报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜因美元回落支撑价格；锌震荡上行；铅因LME库存减少支撑价格；铝需关注累库高度；氧化铝短期震荡；铸造铝合金跟随电解铝；镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡；不锈钢受供需现实拖累，但原料成本限制下方空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78,280，日涨幅 -0.38%，夜盘收盘价78360，夜盘涨幅0.10%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,674，涨幅0.41% [4] - 宏观上特朗普本周决定美联储新理事，美国ISM服务业PMI疲软且价格指数高企，投资者担忧滞胀影响美联储政策；微观上特朗普8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品征50%关税，智利Codelco暂停El Teniente铜矿运营 [4][6] - 铜趋势强度为0 [6] 锌 - 沪锌主力收盘价22380，涨幅0.00%；伦锌3M电子盘收盘价2750，跌幅 -0.15% [7] - 美日贸易协议分歧持续，美国计划加征15%关税 [8] - 锌趋势强度为0 [8] 铅 - 沪铅主力收盘价16855，涨幅0.48%；伦铅3M电子盘收盘价1975.5，涨幅0.61% [10] - 宏观上特朗普本周决定美联储新理事，美国ISM服务业PMI疲软且价格指数高企，投资者担忧滞胀影响美联储政策 [11] - 铅趋势强度为0 [11] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20650；LME铝3M收盘价2622；沪氧化铝主力合约收盘价3241；铝合金主力合约收盘价20075 [13] - 39%关税生效前瑞士领导人访美无功而返，特朗普对印度额外加征25%关税 [15] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [15] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价121,070；不锈钢主力收盘价12,935 [17] - 3月加拿大安大略省省长或停向美国出口镍，4月印尼CNI镍铁项目试生产，印尼IMIP园区有环境违规问题，印尼计划缩短采矿配额期限，2025年镍矿产量目标提高，印尼两镍铁产业园EF产线停产，印尼要求矿产公司重新提交2026年工作计划和预算 [17][18][19] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [21]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断和投资建议，如美元回落支撑铜价、锌震荡上行、集运指数（欧线）基本面弱势建议持空单等，各品种受宏观、供需、政策等因素影响呈现不同走势[2][5][123] 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜：美元回落支撑价格，特朗普将对进口半成品铜产品征50%关税，智利Codelco暂停铜矿运营 ，趋势强度为0 [2][6][8] - 锌：震荡上行，美日贸易协议分歧持续，美国计划加征关税，趋势强度为0 [2][9][10] - 铅：LME库存减少支撑价格，特朗普本周将决定美联储新理事，趋势强度为0 [2][12][13] - 铝：关注累库高度，氧化铝短期震荡，铸造铝合金跟随电解铝，瑞士领导人访美未在降关税上取得进展，特朗普对印度额外加征关税，趋势强度均为0 [2][15][16] - 镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡，不锈钢供需现实拖累但原料成本限制下方空间，涉及加拿大、印尼等相关行业新闻，趋势强度均为0 [2][18][22] - 碳酸锂：智利出口回升，关注矿证续期情况，趋势强度为0 [2][23][26] 黑色金属 - 铁矿石：震荡反复，7月制造业PMI回落，趋势强度为 -1 [2][30] - 螺纹钢和热轧卷板：市场观望，宽幅震荡，7月下旬钢铁企业产量有变化，相关政策出台，趋势强度均为0 [2][33][35] - 硅铁和锰硅：板块情绪共振，偏强震荡，涉及电价、现货价格等变化，趋势强度均为1 [2][37][39] - 焦炭和焦煤：偏强震荡，7月制造业PMI回落，趋势强度均为0 [2][40][43] 能源化工 - 对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱，趋势强度为 -1 [2][49][54] - PTA：加工费低位，负荷计划外下降，月差反弹，趋势强度为 -1 [2][49][54] - MEG：煤炭价格回暖带动反弹，多MEG空PTA/PX，趋势强度为0 [2][49][55] - 合成橡胶：短期震荡运行，企业库存和港口库存有变化，趋势强度为0 [2][56][59] - 沥青：跌后盘整，企业出货量和产能利用率有变化，趋势强度为0 [2][60][70] - LLDPE：趋势有压力，供应增加需求支撑不强，趋势强度为 -1 [2][76][78] - PP：现货部分上涨，成交清淡，趋势强度为0 [2][80][81] - 烧碱：旺季合约偏多对待，短期承压长期有旺季需求期待，趋势强度为0 [2][83][85] - 玻璃：原片价格平稳，部分地区价格稳中下调，趋势强度为0 [2][86][87] - 甲醇：震荡承压，现货价格有变化，趋势强度为0 [2][89][93] - 尿素：利多不及预期，重回震荡格局，日产、库存等有变化，趋势强度为0 [2][94][96] - 苯乙烯：压缩利润注意止盈，处于高产量、高利润、高库存格局，趋势强度为0 [2][97][98] - 纯碱：现货市场变化不大，市场偏弱调整，趋势强度为0 [2][100][103] - LPG：成本支撑偏弱，趋势强度为0 [2][105][114] - 丙烯：短期弱势震荡，趋势强度为0 [2][106][114] - PVC：区间震荡行情，高产量高库存结构难缓解，趋势强度为0 [2][117][120] - 燃料油：夜盘小幅转强，短期震荡走势为主，低硫燃料油短线弱于高硫，趋势强度均为0 [2][121][122] 农产品 - 棕榈油：宏观情绪反复，低位布多为主，8月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比减少，趋势强度为0 [2][144][149] - 豆油：高位震荡，关注中美贸易协议，趋势强度为0 [2][144][149] - 豆粕：隔夜美豆收跌，连粕调整震荡，美国大豆产区天气良好，趋势强度为0 [2][150][152] - 豆一：单向拍卖开启，盘面震荡，8月8日中储粮网计划拍卖国产大豆，趋势强度为0 [2][150][152] - 玉米：弱势运行，北方和南方玉米价格有变化，趋势强度为0 [2][153][155] - 白糖：窄幅整理，涉及巴西、印度、中国等食糖生产和进出口情况，趋势强度为0 [2][156][159] - 棉花：注意外部市场影响，国内棉花现货和纺织企业情况稳定，美棉期货先涨后跌，趋势强度为0 [2][160][165] - 鸡蛋：情绪兑现，趋势强度为0 [2][167] - 生猪：近端现货压力持续，集团出栏量增加需求增幅有限，趋势强度为 -1 [2][169][173] - 花生：关注产区天气，新花生生长和上市情况不同，趋势强度为0 [2][175][177] 其他 - 集运指数（欧线）：基本面延续弱势，10空单持有，逢高酌情加空，8月运力和需求有变化，趋势强度为 -1 [2][123][135] - 短纤：下方空间有限，短期震荡市，多PF空PR，销售适度好转，趋势强度为0 [2][136][137] - 瓶片：下方空间有限，短期震荡市，多PF空PR，市场成交尚可，趋势强度为0 [2][136][137] - 胶版印刷纸：低位震荡，向上乏力，市场交投清淡，趋势强度为0 [2][139][140] - 纯苯：偏弱震荡，港口库存和价格有变化，趋势强度为0 [2][141][142]

货币政策动向 - 英国央行预计将在本周四宣布降息25个基点至4%，概率高达96%，成为主要央行中率先采取宽松政策的代表[1] - 美联储9月降息概率升至91%，市场预期其将跟随英国央行的政策路径[1] - 英国经济连续两个月负增长，失业率升至4.7%，为降息提供数据支持[1] 宏观经济形势 - 英国面临"高通胀+低增长"困境，6月通胀率升至3.6%，创2024年1月以来新高[2] - 美国7月服务业活动疲软，就业市场表现不佳，引发滞胀风险担忧[1] 股市表现 - 伦敦金融时报100指数年内上涨12%，受国防开支增加和英美贸易协议推动[2] - 标普500指数年内上涨7%，反映市场对美联储降息的乐观预期[2] - 英美贸易协议将美国对英商品基准关税设定为10%，低于市场预期[2]

美国关税政策与市场反应 - 美国总统特朗普表示将于近期公布针对进口药品和芯片的高关税税率[1] - 关税政策引发投资者对风险资产交易的警惕[1] - 欧洲投资者担忧税率过高可能引发资本和产业链流向美国[6] 美国经济数据与股市表现 - 美国7月供应管理协会非制造业PMI低于预期[1] - 服务业在美国经济总量中占比约三分之二且几乎陷入停滞[1] - 道指跌0.14% 标普500指数跌0.49% 纳指跌0.65%[1] - 摩根士丹利和德意志银行预警美股估值较高且面临回调风险[1] 企业财报表现 - 超威半导体2025财年二季度营收符合预期但每股收益低于预期[3] - 公司股价在盘后时段一度大跌超5%[3] 欧洲市场影响 - 欧洲半导体类股票普遍下跌[6] - 英国富时指数涨0.16% 法国CAC指数跌0.14% 德国DAX指数涨0.37%[6] 大宗商品市场 - 纽约轻质原油期货价格收于每桶65.16美元跌幅1.70%[6] - 伦敦布伦特原油期货价格收于每桶67.64美元跌幅1.63%[6] - 纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3434.7美元涨幅0.24%[6] 行业供应链风险 - "欧佩克+"8个主要产油国公布9月增产计划[6] - 关税政策可能进一步打压全球石油需求[6] - 投资者关注原油市场供应过剩前景[6]

美股财报季表现 - 超微电脑2025财年第四财季净销售57.6亿美元低于分析师预期的60.1亿美元 毛利润率9.6%低于预期的10% 调整后每股收益41美分低于预期的44美分 2026财年第一财季净销售指引60-70亿美元显著低于预期 全年净销售指引至少330亿美元[2] - Snap第二季度销售额13.45亿美元略低于分析师预期的13.5亿美元 净亏损2.626亿美元较上年同期2.486亿美元扩大 第三季度营收指引14.8-15.1亿美元 广告收入增速从第一季度的9%下降至3%-4%[3] - AMD第二季度营收77亿美元同比增长32%高于分析师预期的74.3亿美元 调整后每股收益0.48美元低于华尔街预期的0.49美元 数据中心业务营收32亿美元增长14%略低于市场预期的32.5亿美元[3] - 英伟达第二财季数据中心业务营收激增73%至391.1亿美元大幅领先AMD的增速[3] - 微软 Meta 博通跌超1% 英伟达跌近1% 苹果 谷歌 特斯拉小幅下跌 亚马逊逆势收涨0.99%[4] 宏观经济环境影响 - 美国7月服务业PMI录得50.1低于市场预期的51.5和前值50.8 就业分项指数降至46.4为疫情以来最低之一 支付价格指数升至69.9[7][8] - 特朗普宣布对进口药品征收"小额关税"后续税率将升至250% 将在"下周左右"宣布对半导体和芯片征收关税[8] - 百胜餐饮第二季度盈利未达预期称巨额关税正抑制消费需求股价大跌超5% 卡特彼勒警告美国关税将在下半年构成重大挑战可能造成高达15亿美元的损失[9] 市场整体表现 - 美股三大指数全线收跌道指跌0.14%标普500指数跌0.49%纳指跌0.65% 全市场超4700只个股下跌[1][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品品种进行分析，认为海外市场定价美国经济降温风险与关税威胁升级，国内股市延续升势；不同商品受宏观经济、产业政策、供需关系等因素影响，走势各异，如权益市场或震荡整理，部分商品价格有上涨、下跌或震荡调整趋势等 [2][3] 各品种总结 宏观 - 海外方面，美国7月ISM服务业PMI降至50.1不及预期，Markit服务业PMI升至55.7，两大指标分歧明显；特朗普称将宣布药品和芯片关税、上调印度关税、威胁对欧盟征税；美元指数冲高回落，美股高开低走，10Y美债利率小幅回升，金价上涨，铜、油收跌；关注美国人事风波演绎 [2] - 国内方面，7月标普服务业PMI升至52.6创14个月新高；政策端有免除公办幼儿园学前一年保教费、强化对新型工业化领域金融支持等；A股低开高走，上证指数站上3600关口，两市成交额回升，两融规模创近10年新高；资金面宽松，股债跷跷板效应减弱，债市震荡分化；8月国内政策和事件预期平淡，海外不确定性增加，资金或趋于观望，权益市场或震荡整理，关注债市机会 [3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.25%报3435.00美元/盎司，COMEX白银期货涨1.36%报37.84美元/盎司 [4] - 受美联储降息预期抬升、美国6月就业数据疲软、特朗普批评鲍威尔及宣布关税等因素影响，金银价格连续三日上涨至近两周高位；市场预计美联储9月开始降息，年内预期三次 [4] - 当前市场对9月降息预期已打满，特朗普宣布提高关税加剧不确定性；短期关注国际金价在3450美元/盎司的压力，银价反弹或更强 [5] 铜 - 周二沪铜主力维持震荡，伦铜跌破9600美金一线，国内近月结构平水，电解铜现货市场成交乏力，LME库存反弹至15.4万吨 [6] - 宏观上，美国7月ISM服务业指数显示经济滞涨风险升温，特朗普压缩美联储下一任主席候选人至4人，市场猜测或提前任命“影子主席”，9月降息概率超90% [6] - 产业上，Codelco旗下EI Teniente铜矿坍塌后需提交报告才能重启地下开采作业 [6] - 美国服务业有停滞风险，9月降息预期增加，美元转弱；基本面海外精矿紧缺，矿山未重启，新增产能投放缓慢，但美铜关税落空后货源回流LME，库存低位反弹，预计沪铜下寻支撑后震荡企稳 [7] 铝 - 周二沪铝主力收20560元/吨，涨0.51%；伦铝收2565美元/吨，跌0.19%；现货SMM均价20520元/吨，涨40元/吨，贴水40元/吨；南储现货均价20530元/吨，涨40元/吨，贴水25元/吨 [8] - 8月4日，电解铝锭库存56.4万吨，环比增加2万吨；国内主流消费地铝棒库存15.1万吨，环比增加0.4万吨 [8] - 宏观上，特朗普批评鲍威尔，美国7月ISM非制造业指数下降，欧元区7月综合PMI终值回升 [8] - 美国服务业PMI下降加深降息猜测，铝价获支撑，但全球经济不确定性和贸易政策拖累需求，基本面供应端铝水比例回落、铸锭量提升，消费淡季库存或累积，预计铝价延续承压震荡 [8][9] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收3227元/吨，涨1.16%；现货全国均价3274元/吨，持平，升水39元/吨；澳洲氧化铝F0B价格375美元/吨，持平，理论进口窗口关闭 [10] - 上期所仓单库存1.3万吨，增6627吨，厂库0吨，持平 [10] - 氧化铝期价回落现货跟涨乏力，持货商出货积极性提升，市场货源放松；仓单库存增加，流动性风险下降；供应端增减产均有，消费端稳定，近期看好承压震荡 [10] 锌 - 周二沪锌主力ZN2509合约日内减仓上行，夜间震荡回落，伦锌先扬后抑 [11] - 现货市场上海0锌主流成交价集中在22280 - 22375元/吨，对2509合约升水20 - 30元/吨；盘面价格反弹，下游接货情绪转弱，贸易商出货不畅，现货升水走低，成交以贸易商间交投为主 [11] - Nyrstar获澳政府1.35亿澳元支持，Glencore 2025年第二季度自有锌产量为25.16万吨，比2024年第二季度高19%，2025年自有锌产量指引调整为94 - 98万吨 [11] - 美国7月非制造业PMI下滑，经济指标转弱，新任美联储主席可能很快宣布，美元走低；基本面消费偏弱，下游刚需采买，锌价反弹后询价减少、升水下行，矿冶传导顺利，供应增势不减，过剩预期强；近期锌价调整幅度大，淡季累库量低，资金追空动力不足，预计短期维持均线下方承压运行 [12] 铅 - 周二沪铅主力PB2509合约日内收复前一日夜间跌幅，夜间横盘震荡，伦铅窄幅震荡 [13] - 现货市场上海、江浙等地铅价及贴水情况，电解铅炼厂厂提货源贴水收窄，再生铅企业出货有分歧，下游企业观望情绪浓，部分按需接货，成交有限 [13] - 安徽排查污水，当地部分再生铅炼厂生产有扰动，影响量待评估；目前消费改善不明显，下游采买谨慎，供应端边际增加，铅价缺乏上行驱动；再生铅炼厂亏损扩大，预下调原料报价，成本端支撑或松动，预计短期铅价偏弱运行，等待消费改善 [13][14] 锡 - 周二沪锡主力SN2509合约日内快速拉涨后窄幅震荡，夜间重心下移，伦锡窄幅震荡 [15] - 现货市场小牌、云字头、云锡等对9月升水情况 [15] - 炼厂开工率环比回升，供应端边际修复，但消费端维持，下游采买弱，国内处于累库周期，锡价上行驱动有限；盘中资金减仓带动反弹，但上方20日均线压力明显，预计持续反弹力度有限 [15] 工业硅 - 周二工业硅主力延续下挫，华东通氧553现货对2509合约升水800元/吨，交割套利空 间为负值，8月5日广期所仓单库存升至50806手，较上一交易日增加494手 [16] - 周二华东地区部分主流牌号报价下调200元/吨，上周社会库升至54万吨，盘面价格回落拖累现货市场 [16] - 新疆地区开工率维持48%，川滇地区开工率回升至3成附近，内蒙和甘肃产量弱稳运行，供应端收缩；需求侧多晶硅市场以历史订单补单成交为主，硅片市场售价不能完全覆盖成本，光伏电池市场价格上行空间有限，组件端国内有价无市，社会库存上升；近期国内反内卷情绪复苏，预计期价短期或止跌企稳 [17] 碳酸锂 - 周二碳酸锂期价震荡偏弱运行，现货价格走弱，SMM电碳、工碳价格均下跌150元/吨，SMM口径下现货升水2509合约3200元/吨；原材料价格涨跌不一，仓单合计14443手，匹配交割价68200元/吨，2509持仓17.53万手 [18] - 盘面上早盘攀升，午盘后走弱，尾盘修复有阻力，日度跌幅吞噬前三日阴涨，空头力量强势 [18] - 产业上九零锂业5万吨锂盐项目获获评审批 [19] - 受治理内卷热度降温拖累，锂价走势向基本面回归，技术面有下探空间，在技术面与基本面协同下，锂价或继续走弱；但治理内卷主路径尚存，处于纠偏阶段，政策风险高，短期谨慎看空 [19] 镍 - 周二镍价震荡运行，SMM1镍报价121900元/吨，+650元/吨；金川镍报123000元/吨，+500元/吨；电积镍报120850元/吨，+650元/吨；金川镍升水2250元/吨，下跌100；SMM库存合计3.94万吨，较上期-795吨 [20] - 美国7月标普全球服务业PMI终值录得55.7，7月ISM非制造业PMI录得50.1，受美非农数据爆冷扰动，市场对滞涨担忧升级，花旗、高盛表示若非农持续走弱，美联储或9月激进降息50bp [20] - 终端需求边际走弱，市场预期镍供给过剩格局恶化，纯镍震荡重心下移；镍铁成本压力难解，部分产能向高冰镍转换，高冰镍供给释放；硫酸镍市场活跃，但需警惕终端走弱压力；镍矿价格坚挺，成本端夯实；短期宏观预期反复，镍价震荡 [20] 原油 - 周二原油震荡偏弱运行，沪油夜盘收502.5元/桶，涨跌幅约-1.3%，布伦特原油收67.68美元/桶，WTI原油活跃合约收64.18美元/桶，布油 - WTI跨市价差约3.5美元 /桶 [21] - 地缘上，俄罗斯考虑乌克兰提议的空中停火，市场预期美对俄制裁及二级关税制裁可能降低，风险情绪降温，但内塔尼亚胡计划占领加沙，胡塞对以色列机场袭击持续，中东仍有潜在风险 [21] - 产业上，欧佩克同意9月大幅提产，增产规模或为54.8万桶/日，提前完成供给恢复计划；受非农爆冷，宏观预期走弱，市场对美滞涨风险忧虑抬升 [21] - 美滞涨风险抬升，俄罗斯考虑停火使制裁风险降温，欧佩克+提产，地缘、产业、宏观协同使油价走弱，但需警惕中东潜在风险，油价弱势震荡运行 [21] 螺卷 - 周二钢材期货震荡走势，现货市场成交11万吨，唐山钢坯价格3080（+30）元/吨，上海螺纹报价3360（+20）元/吨，上海热卷3470（+40）元/吨 [22] - 央行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，支持矿企增储上产 [23] - 现货市场成交平稳，情绪良好；基本面五大材产量平稳，表观需求走弱，螺纹表需受天气影响不佳，热卷表需有韧性；8月中旬北方将迎来阅兵限产，供应收缩预期增强，预计期价维持震荡偏强走势 [23] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡走势，港口现货成交100万吨，日照港PB粉报价780（+8）元/吨，超特粉652（+6）元/吨，现货高低品PB粉 - 超特粉价差128元/吨 [24] - 截至8月4日，中国47港进口铁矿石港口库存总量14310.97万吨，较上周一增29.24万吨；7月28日 - 8月3日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1284.0万吨，环比下降70.9万吨，库存处于第三季度以来较低水平 [24] - 本周港口库存小幅增加因到港量增加，供应端海外发运量环比回落、到港增加，供应平稳；需求端上周钢厂日均铁水环比减少但仍在240万吨以上，中期关注北方阅兵限产影响，预计铁矿震荡为主 [24] 豆菜粕 - 周二，豆粕09合约跌1收于3023元/吨，华南豆粕现货涨20收于2910元/吨；菜粕09合约涨46收于2724元/吨，广西菜粕现货涨40收于2580元/吨；CBOT美豆11约合约跌4收于990.5美分/蒲式耳 [25] - Safras & Mercado机构发布巴西2025/26年度大豆销售量占预期产量16.8%，2024/25年度占78.4%；马托格罗索州7月28日至8月1日当周大豆压榨利润为390雷亚尔/吨；天气预报显示未来15天美豆产区累计降水量为50mm，在常态水平 [25] - 产区降水常态，关注天气变化，新作美豆出口销售进度或落后，外盘震荡偏弱；关注首船阿根廷豆粕9月到港后质量检验情况，当前供应限制上涨空间，远月有偏紧预期支撑，短期连粕或宽幅震荡运行 [25] 棕榈油 - 周二，棕榈油09合约涨226收于9064元/吨，豆油09合约涨94收于8344元/吨，菜油09合约涨73收于9615元/吨；BMD马棕油主连涨104收于4290林吉特/吨；CBOT美豆油主连跌0.64收于53.38美分/磅 [26] - 马来西亚政府计划2026 - 2030年将棕榈油重新种植项目拨款提高至14亿林吉特（约合3.31亿美元），2024年全国重新种植率仅为2%，今年已为小农户提供1亿林吉特（约2400万美元）配套补助资金 [26][27] - 宏观上美国ISM服务业PMI不及预期，市场担忧滞胀，美元指数低位震荡，油价震荡下跌；基本面市场机构预期马棕油7月库存增加，但印尼B40政策推进，国内库存低位提供支撑；商品下跌情绪缓和，多头资金入场，棕榈油大幅增仓上涨，仍处于震荡区间，短期或震荡调整运行 [27]

美股财报季表现 - 超微电脑2025财年第四财季净销售57.6亿美元低于分析师预期的60.1亿美元 毛利润率9.6%低于预期的10% 调整后每股收益41美分低于预期的44美分 2026财年第一财季净销售指引60-70亿美元显著低于预期 全年净销售指引至少330亿美元 [2] - Snap第二季度销售额13.45亿美元略低于分析师预期的13.5亿美元 净亏损2.626亿美元较上年同期2.486亿美元扩大 第三季度营收指引14.8-15.1亿美元 广告收入增速从第一季度的9%下降至3%-4% [3] - AMD第二季度营收77亿美元同比增长32%高于分析师预期的74.3亿美元 调整后每股收益0.48美元低于华尔街预期的0.49美元 数据中心业务营收32亿美元增长14%略低于市场预期的32.5亿美元 [3] - 英伟达数据中心业务第二财季激增73%至391.1亿美元大幅领先AMD增速 [5] - 微软、Meta、博通跌超1% 英伟达跌近1% 苹果、谷歌、特斯拉小幅下跌 亚马逊逆势收涨0.99% [5] 宏观经济与市场影响 - 美国7月服务业PMI录得50.1低于市场预期的51.5和前值50.8 就业分项指数降至46.4为疫情以来最低之一 支付价格指数升至69.9 [8] - 特朗普宣布对进口药品征收"小额关税"后续税率将升至250% 将在"下周左右"宣布对半导体和芯片征收关税 [8] - 百胜餐饮第二季度盈利未达预期称巨额关税正抑制消费需求股价大跌超5% 卡特彼勒警告美国关税将在下半年构成重大挑战可能在2025年造成高达15亿美元损失 [9] - 道指跌0.14% 标普500指数跌0.49% 纳指跌0.65% 全市场超4700只个股下跌 [1][6]

可转债市场 - 年内71只可转债退市 其中51只因赎回退市 导致存量规模下降80564亿元至653058亿元 [1] - 权益市场回暖叠加融资成本下行加速强赎退市 新上市资源有限导致供不应求局面加剧 [1] 资本市场监管 - 证监会重点整治配合上市公司造假的第三方公司 此类公司多为未上市壳公司 现有法规惩处力度不足 [1] - 双管齐下措施包括推动《上市公司监督管理条例》修法赋权 以及联动移交线索给相关部门处置 [1] 私募国际化 - 红杉中国旗下弘尚资管与致诚卓远香港子公司分获香港4号、9号牌照 中资私募持香港9号牌照数量增至88家 [2] 人形机器人产业 - 智元机器人、宇树科技、优必选合计中标预算超2亿元项目 中标数量接近或超去年全年水平 [2] - 当前订单集中于表演导览场景 被视为拓展工业及家庭服务领域的基础 [2] 宠物经济 - 中宠股份主粮业务爆发式增长 行业向高端化延伸 龙头公司凭借技术壁垒领跑千亿赛道 [3] 教育政策 - 国家免一年幼儿园保教费 覆盖普惠性幼儿园328319万人 惠及儿童或超1000万 [3] 稀土永磁技术 - 国内首条稀土盘式电机智能示范线投产 首款6毫米厚度轴向磁通电机性能突破 [4] 企业股权变动 - 星巴克拟出售中国70%股份 保留30%股权 第二轮竞标报价最高达百亿美元估值 [4] - 百福控股出售联营餐饮公司171%股权 总代价4800万元 持股比例降至1546% [4] - 永和智控控股股东变更为杭州润锋 涉及356603万股转让 总价款32亿元 [6] - 黑芝麻控制权变更处于洽谈阶段 股票继续停牌不超过3个交易日 [7][8] 企业动态 - 天宏锂电等成立集成电路业务新公司 注册资本3000万元 [5] - 集创北方、幺麻子食品启动上市辅导 分别由中信建投和中金担任辅导机构 [5] - 晶泰科技与DoveTree达成470亿港元新药研发合作 含首付款51亿美元及潜在里程碑付款589亿美元 [6] 美股市场 - 三大股指齐跌 道指跌014% 标普500跌049% 纳指跌065% 罗素小盘股逆势涨06% [9] - AMD因二季度利润不及预期股价跌57% 滞胀风险推动美债收益率上行 [9] - 原油跌16% 焦煤夜盘涨392% 黄金V型反转较日低涨12% [9]

美联储政策 - 维持联邦基金目标利率区间4.25%-4.50%，缩表节奏不变，减持50亿美元/月美债和350亿美元/月MBS[1][5] - 表态偏鹰，强调通胀风险权重高于就业风险，货币政策维持适度限制性[5] 经济形势 - 今年上半年GDP增长1.2%，低于去年的2.5%，经济活动增长放缓[4] - 失业率保持低位且窄幅波动，劳动力供需同步放缓[4][6] - 过去两年通胀显著缓解，但仍高于2%目标，关税推高部分商品价格[6] 关税影响 - 截至5月，美国对外实际关税税率约9.6%，低于名义有效关税税率11.0% [2][7] - 8月1日新税率生效后，实际关税税率或升至15% - 16%，考虑部分商品影响或升至18% - 19% [2][7] - 关税或使美国通胀有30 - 60BP上行风险，影响在10 - 11月体现[2][7] 市场反应与资产判断 - 会议表态偏鹰，美股三大指数标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别变动 - 0.12%、0.15%和 - 0.38%，2Y美债收益率上行8BP至3.94%，10Y美债收益率上行4BP至4.38%，美元指数上涨0.61%至99.51，COMEX黄金下跌1.58%[7] - 短期美股或有波动，市场定价9月降息概率45.2%，中期仍看多[3][7][8] 风险提示 - 美国经济基本面及政策超预期[9]

美联储政策立场 - 鲍威尔担忧滞胀风险 对通胀的担忧明显高于对经济停滞的担忧 [1] - 只要通胀缺口高于就业缺口 美联储就难以降息 [1] - 政策应保持适度限制性 因当前通胀高于目标水平而就业处于目标水平 [1] 通胀与就业状况 - 6月美联储对滞胀风险给出前瞻判断 7月延续这一基调 [1] - 鲍威尔需要确认关税通胀冲击完全反映 [1]