本文源自：财华网 【财华社讯】基石科技控股(08391.HK)公布，于2025年12月8日，公司与DriveEZ订立谅解备忘录。本协 议旨在建立战略合作伙伴关系，利用区块链技术升级公司的电动车充电生态系统。 根据此合作伙伴关系，DriveEZ将担任基石于此新项目的技术合作伙伴。合作重点在于将区块链技术与 Web3基础架构整合到现有的基石移动应用程式中。具体而言，DriveEZ将开发及部署采用分散式帐本技 术的基础设施，允许基石用户使用区块链为电动车充电或为其帐户充值。双方亦有意建立一个生态系 统，其将作为忠诚度与会员计划的一部分运作。为支持该等功能，一个Web3门户将直接嵌入到基石应 用程式中，使用户能够轻松查看会员忠诚计划余额、会员资格，并根据其充电活动获得自动化奖励。 ...

市场表现与价格动态 - 比特币价格跌破80000美元关口，跌至80553美元，创七个月新低 [1] - 以太坊等主流加密货币跟随大幅下跌，跌幅均超过7% [2] - 全球加密货币市场总市值在六周内蒸发1.2万亿美元 [2] - 12月1日当天，全网爆仓金额接近10亿美元，涉及超过27万名投资者 [2] 资产属性与市场联动 - 比特币“数字黄金”或“避险资产”的叙事被证伪，其价格波动已成为风险放大器 [4][5] - 比特币与传统科技股联动性增强，其走势与纳斯达克指数高度相关，尤其跟随英伟达、微软等科技巨头股价回调 [7][9][10] - 加密货币资产属性被重新定义，本质是高贝塔风险资产，依赖资金和预期支撑，缺乏现金流 [25] 机构行为与资金流向 - 机构投资者已成为市场主导力量，其行为模式（基于数据和模型）加剧了市场波动 [12][13][15] - 美国现货比特币ETF出现大规模资金外流，一个月内净流出达46亿美元 [15] - iShares Bitcoin Trust (IBIT) 出现连续五周的资金净流出，为该产品成立以来首次 [15] - 机构的有序抛售不仅抽离市场流动性，也加剧了散户的恐慌情绪 [17] 行业整体状况与挑战 - 比特币80000美元关键心理与技术支撑位失守，可能引发止损盘和算法交易的连锁抛售 [18] - 市场下跌蔓延至整个行业，以太坊价格跌至四个月低点，SOL、ADA等山寨币跌幅超过20% [20] - 行业面临基本面挑战，包括Web3和DeFi应用落地缺乏进展，削弱市场信心 [22] - 行业面临监管与合规压力，如美国加密货币税务新规生效、USDT稳定性评级被下调、币安在尼日利亚被起诉等 [23] 市场驱动因素分析 - 本轮下跌的核心驱动因素是全球金融流动性收紧，市场对美联储降息的预期落空 [7] - 与2022年“加密寒冬”不同，本轮下跌发生在以机构为主导的市场结构中，ETF从资金蓄水池转变为资金“泄洪口” [12][17] - 年末机构可能出于税务亏损收割的目的继续抛售，加剧市场压力 [23]

行业与政策背景 - 香港正积极发展数字金融，已落实发牌制度、出台政策白皮书并推动RWA链上化，与内地持续加强监管形成“一收一放”的对比，这源于顶层设计中的功能分工，香港被定位为中国金融体系的“安全阀”和数字金融试验田 [3] - 香港的价值在于其作为连接器：既是人民币体系的一部分，又能顺畅对接美元资本，既遵循中国主权原则，又采用普通法体系，在全球地缘经济分裂的背景下，这种可信赖的连接机制至关重要 [8] - 在中国环境中，区块链通过香港找到了一条可持续、可监管、可资本化的生存途径，HashKey的上市是这一路径的重要标志 [13] 公司定位与业务模式 - HashKey不仅仅是一家加密货币交易所，其定位是成为亚洲Web3生态的底层操作系统和基础设施运营商，远超以零售交易为核心的Coinbase [4] - 公司业务范围比传统交易平台更广，包括：支持多个国家本土化的交易站点、自建专注于机构级安全与合规的公链HashKey Chain、提供包含托管、OTC、CaaS的机构服务套装，并积极参与RWA发行、代币化基金、合规稳定币等前沿领域 [5] - 公司收入目前仍主要来自交易撮合，但增长最快的部分是链上服务，这标志着其正从流量推动型向技术服务推动型转化 [5] - 公司的核心竞争力是“双向闸门”效应：对内协助境内机构以合规方式接触链上世界，对外为海外资本提供进入东亚市场的锚定点 [8][9] 市场机遇与战略意义 - HashKey作为一家全牌照、受证监会监管、财务公开审计且即将登陆港股主板的加密平台，为传统金融机构（如家族办公室、养老金、保险资金等“Old Money”）提供了合规进入加密生态的标准化入口，补齐了其顾虑的最后一块拼图 [7] - 公司企业服务（如企业服务合同、托管费用、技术服务费）的稳定收入特性，使其在市场不景气、交易量波动时更具韧性，这种针对企业的信任粘性比个人用户增长更具竞争优势 [10] - 数字资产正处在与1995年互联网相似的临界点，当前链上活跃地址超过2.2亿，3年内增长了三倍，趋势曲线与上世纪末互联网爆发轨迹相似 [11][12] - HashKey的上市意味着区块链行业在中国找到了可资本化的途径，其所在位置是中国连接全球Web3生态的关键枢纽 [13] 代币经济与财务策略 - 公司的平台代币$HSK被列为金融资产并纳入损益表核算，其币价上涨将增加公司账面收益，抛售或减值则直接影响净利润，这迫使管理层持续为代币赋予实际功能（如手续费抵扣、社区治理、CaaS服务结算媒介） [11] - 未来公司可能将更多业务场景与$HSK绑定，甚至使其成为亚太地区机构级Web3服务的通用结算媒介 [11]

公司上市与发行概况 - HASHKEY HLDGS于2025年12月9日至12日进行招股，计划全球发售2.41亿股股份，其中香港公开发售约占10%，国际发售约占90%，并设有15%的超额配股权 [1] - 每股发售价范围定于5.95港元至6.95港元，预期于2025年12月17日在香港联交所开始买卖 [1] - 假设未行使超额配股权且发售价取中位数6.45港元，全球发售的所得款项净额总额预计约为14.26亿港元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司运营一个持牌数字资产平台，主要提供交易促成服务、链上服务及资产管理服务 [1] - 平台具备发行和流通代币化现实世界资产的能力，并已推出名为HashKey链的可扩展、具互操作性的Layer2基础架构 [1] - 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年交易量计，公司是亚洲最大的区域性在岸数字资产平台 [1] - 在交易业务之外，按质押资产计，公司是亚洲最大的链上服务提供商，同时以在管资产计算，也是亚洲最大的数字资产管理机构 [1] 基石投资者与资金用途 - 公司已与UBS AM Singapore、富达基金、CDH、信庭基金、Infini、至源、利通、Space Z PTE.LTD.及Shining Light Grace Limited等机构订立基石投资协议 [1] - 基石投资者同意按国际发售价认购总额为7500万美元的发售股份 [1] - 所得款项净额约40.0%计划用于在未来三到五年内升级技术及基础设施，其中约22.0%用于提升产品开发能力，约10.0%用于未来三年采购云服务及升级系统，约6.0%用于挽留及吸引一流人才，约2.0%用于增强资讯科技安全及基础设施韧性 [2] - 另外约40.0%的所得款项净额计划在未来三到五年用于扩大营运团队、提高知名度及建立生态系统合作伙伴关系 [2]

公司上市与发行概况 - 公司于2025年12月9日至12日招股，计划全球发售2.41亿股股份，其中香港公开发售占约10%，国际发售占约90%，另有15%超额配股权 [1] - 每股发售价范围为5.95至6.95港元，每手400股，预期股份于2025年12月17日在联交所开始买卖 [1] - 假设发售价为范围中位数6.45港元，全球发售所得款项净额估计约为14.26亿港元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是亚洲成熟的综合性数字资产公司，业务遍及全球，提供端到端的金融基础设施、技术及投资管理以构建数字资产生态体系 [1] - 公司提供一个持牌数字资产平台，服务包括交易促成、链上服务及资产管理，并具备发行和流通代币化现实世界资产的能力 [1] - 公司已推出HashKey链，这是一个为支持链上迁移而设计的可扩展且具互操作性的Layer 2基础架构 [1] - 按2024年交易量计，公司是亚洲最大的区域性在岸平台 [1] - 按质押资产计，公司是亚洲最大的链上服务提供商，同时以在管资产计算是亚洲最大的数字资产管理机构 [1] 基石投资者与认购情况 - 公司已与UBS AM Singapore、富达基金、CDH等9家机构订立基石投资协议 [2] - 基石投资者同意按国际发售价认购总额为7500万美元的发售股份 [2] - 假设发售价为6.45港元，基石投资者将认购约9053.6万股发售股份 [2] 募集资金用途 - 约40.0%的所得款项净额将用于在未来三到五年内升级技术及基础设施，其中22.0%用于提升产品开发能力，10.0%用于采购云服务及升级系统，6.0%用于人才挽留与吸引，2.0%用于增强资讯科技安全及基础设施韧性 [3] - 约40.0%的所得款项净额将用于在未来三到五年扩大营运团队、提高知名度及建立生态系统合作伙伴关系，其中16.0%用于维持业务发展及营运团队，12.0%用于教育及营销活动，12.0%用于加强战略合作伙伴关系 [3] - 约10.0%的所得款项净额将用于在未来三到五年进一步加强营运及风险管理，其中4.0%用于扩大法务、风控及合规团队，4.0%用于委聘专业供应商，2.0%用于升级中后台职能 [3] - 余下约10.0%的所得款项净额将用于营运资金及一般企业用途 [3] 财务与运营数据 - 公司交易量从2022年的42亿港元大幅增加至2023年的3280亿港元，并于2024年进一步增加至6384亿港元，增长主要由于香港及百慕大数字资产交易平台分别于2023年下半年及2024年开始营运 [4] - 公司交易量从截至2024年6月30日止六个月的3476亿港元下降至截至2025年6月30日止六个月的2141亿港元，主要归因于在市场低迷下进行战略性调整导致零售客户交易活动减少 [4] - 公司注册客户从截至2022年12月31日的18名大幅增加至截至2023年12月31日的15.86万名，并于截至2024年12月31日飙升至133.72万名，主要受交易所平台推出及扩大推动 [4] - 公司注册客户从截至2024年6月30日的35.21万名增加至截至2025年6月30日的144.69万名，显示平台快速扩张及市场影响力增强 [4] - 公司有资产客户从截至2022年12月31日的0个增至截至2023年12月31日的3753个，并进一步增至截至2024年12月31日的12.07万个 [4] - 公司有资产客户从截至2024年6月30日的1.64万个增至截至2025年6月30日的13.85万个 [4]

融资与公司概况 - Pye Finance完成500万美元种子轮融资 由Variant和Coinbase Ventures领投 Solana Labs、Nascent、Gemini等机构参与投资 [1] - 公司由Erik Ashdown和Alberto Cevallos联合创立 [4] - 公司于今年早些时候进行了封闭Alpha测试 并计划在2026年第一季度启动私人Beta测试 [4] 产品与解决方案 - 公司正在Solana区块链上构建一个链上市场 专注于时间锁定的质押头寸 旨在使锁定的质押资产可转让并更容易构建成固定期限产品 [1] - 其解决方案针对Solana上庞大的质押SOL基础 超过4.14亿枚代币 按当前价格计算价值约750亿美元 这些资产目前存放在基础质押账户中 一旦锁定通常无法定制或交易 [2] - 公司正在开发一项升级 允许验证者设置锁定期和奖励流等参数 并将锁定的质押头寸代币化为两种资产：一种是在期末可赎回底层SOL的本金代币 另一种是代表到期支付质押奖励的奖励代币 [3] 市场机会与价值主张 - 当前基础质押模式限制了验证者竞争质押资产的方式 也限制了质押者管理流动性的能力 [2] - 通过代币化结构 质押者可以出售未来奖励的敞口 或在保持质押状态的同时将头寸用于其他去中心化金融策略 [3] - 公司联合创始人Erik Ashdown表示 验证者已成为Web3中金融服务不足的阶层 公司正在构建金融基础设施 使验证者能够像资产管理公司一样运作 提供结构化产品、可预测的回报和更好的透明度 [4]

公司与Drive EZ的战略合作 - 基石科技控股于2025年12月8日与Drive EZ Limited订立谅解备忘录，旨在建立战略合作伙伴关系 [1] - 合作的核心目标是利用区块链技术升级公司的电动车充电生态系统 [1] 合作的技术内容与实施 - Drive EZ将担任公司于此新项目的技术合作伙伴 [1] - 合作重点在于将区块链技术与Web3基础架构整合到公司现有的移动应用程式中 [1] - Drive EZ将开发及部署采用分散式帐本技术的基础设施，允许用户使用区块链为电动车充电或为其帐户充值 [1] 生态系统与用户激励计划 - 双方有意建立一个作为忠诚度与会员计划一部分运作的生态系统 [1] - 一个Web3门户将直接嵌入到公司应用程式中，使用户能够轻松查看会员忠诚计划余额和会员资格 [1] - 用户可根据其充电活动获得自动化奖励 [1] 公司对合作的预期与目标 - 董事会认为此次合作将使集团能够利用新技术来提升用户参与度并扩展电动车充电生态系统 [1] - 公司旨在通过采纳区块链技术加速可持续充电解决方案的普及 [1] - 公司计划通过此Web3倡议建立一个更强大的用户社区 [1]

公司与DriveEZ的战略合作 - 基石科技控股与DriveEZ Limited于2025年12月8日订立谅解备忘录，旨在建立战略合作伙伴关系 [1] - 合作的核心是利用区块链技术升级公司的电动车充电生态系统 [1] - DriveEZ将担任公司于此新项目的技术合作伙伴 [1] 合作的技术整合与开发重点 - 合作重点在于将区块链技术与Web3基础架构整合到公司现有的移动应用程序中 [1] - DriveEZ将开发及部署采用分散式帐本技术的基础设施 [1] - 该基础设施将允许公司用户使用区块链为电动车充电或为其帐户充值 [1] 计划建立的生态系统与功能 - 双方有意建立一个作为忠诚度与会员计划一部分运作的生态系统 [1] - 一个Web3门户将直接嵌入到公司应用程序中 [1] - 用户可通过该门户查看会员忠诚计划余额、会员资格，并根据其充电活动获得自动化奖励 [1] 公司对合作的预期与战略目标 - 董事会认为合作将使集团能够利用新技术提升用户参与度并扩展电动车充电生态系统 [1] - 通过采纳区块链技术，公司旨在加速可持续充电解决方案的普及 [1] - 公司计划通过此Web3倡议建立一个更强大的用户社区 [1]

智通财经APP讯，基石科技控股(08391)发布公告，于2025年12月8日，公司与DriveEZ Limited(DriveEZ) 订立谅解备忘录。本协议旨在建立战略合作伙伴关系，利用区块链技术升级公司的电动车充电生态系 统。 根据此合作伙伴关系，DriveEZ将担任基石于此新项目的技术合作伙伴。合作重点在于将区块链技术与 Web3基础架构整合到现有的基石移动应用程式中。具体而言，DriveEZ将开发及部署采用分散式帐本技 术的基础设施，允许基石用户使用区块链为电动车充电或为其帐户充值。 双方亦有意建立一个生态系统，其将作为忠诚度与会员计划的一部分运作。为支持该等功能，一个 Web3门户将直接嵌入到基石应用程式中，使用户能够轻松查看会员忠诚计划余额、会员资格，并根据 其充电活动获得自动化奖励。 董事会认为，与DriveEZ合作将使集团能够利用新技术来提升用户参与度并扩展电动车充电生态系统。 透过将区块链技术采纳到用户的生态系统中，公司旨在加速可持续充电解决方案的普及，并透过此 Web3倡议建立一个更强大的用户社区。 ...

交易核心公告 - 全球碳中和航运公司Intercont (Cayman) Limited (Nasdaq: NCT) 已签署谅解备忘录，计划收购总部位于新加坡的领先Web3技术服务提供商Starks Network Ltd少于50%的少数股权 [1] - 双方将共同开发Project zCloak Network，此举标志着公司战略的重要里程碑，旨在共同推进海事服务与区块链技术的融合 [1] 收购标的公司概况 - Starks Network注册于开曼群岛，运营总部位于新加坡，其项目zCloak Network在全球Web3生态中建立了强大的竞争优势 [2] - 公司拥有专有框架和合规导向的基础设施，涵盖AI身份、企业自托管钱包、稳定币支付系统和AI驱动的加密支付技术 [2] - 这些差异化能力构成了显著的进入壁垒，并为zCloak赢得了香港数码港孵化计划的资助以及Coinbase Ventures等顶级风险投资公司的投资 [2] - zCloak被广泛视为拥有强大投资者支持的高增长技术领导者 [2] 行业背景与市场趋势 - 基于稳定币的支付系统在全球的采用正在加速，根据Stablecoin Insider的数据，2024年全球稳定币交易量已超过Visa和Mastercard的年度处理总量之和，这标志着稳定币已成为关键金融基础设施的拐点 [5] - 麦肯锡指出，稳定币交易量增长呈加速趋势，并可能在不到十年内超过传统支付量 [6] - 随着链上支付走向成熟，机构和企业客户对安全、可扩展且合规的钱包解决方案持续表现出强劲需求 [6] - 贝莱德在2025年第三季度报告的管理资产规模为13.46万亿美元，凸显了主要金融机构的早期参与 [7] - 整体数字资产市值从2022年的50亿美元激增至2025年7月的超过255亿美元，增长约410% [7] - 随着数字资产成为全球金融创新的核心驱动力，各国政府和金融机构正竞相建立战略立足点 [7] 战略意义与合作愿景 - 此次对zCloak的收购是公司长期战略的关键一步，旨在拓展现实世界资产的数字化，同时巩固其在全球航运服务领域的领导地位 [8] - 公司将探索跨行业实现现实世界资产代币化的多元化路径，利用zCloak的技术基础设施提供标准化、合规且可扩展的链上资产解决方案 [8] - 双方旨在共同加速Web3技术在全球的企业级采用 [8] - 公司首席执行官将此次合作描述为传统与创新的大胆融合，旨在通过Web3技术重新构想合约、财富、人性和正义等永恒主题 [9] 市场机会与财务潜力 - zCloak所运营的市场已产生有意义的商业成果，在隐私保护身份、合规验证和机密计算领域，领先的基础设施提供商通常能达到3000万至4000万美元的年收入范围 [10] - 这一收入由机构采用和高利润的企业集成所驱动，公司认为围绕zCloak技术正在形成类似的结构性需求 [10] - 此次收购使公司得以进入这些高价值垂直领域，并展示了公司正在构建的基础设施层所蕴含的指数级收入潜力 [10] - 公司相信zCloak为其进入快速扩张的市场提供了一个可靠的切入点，并计划积极执行 [10]