金融租赁行业政策支持 - 中国人民银行宣布阶段性将金融租赁公司存款准备金率从5%降至0% [1] - 自2025年5月15日起下调金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [2] - 政策直接释放长期流动性 显著增强金融租赁公司资金供给能力 [3] 政策影响与效果 - 江苏金租预计政策实施后将释放1.3亿元增量资金 [3] - 降低融资成本 引导资金精准投向"两新"和"两重"领域 [3] - 促进金融租赁公司回归"融物"本源 优化资金配置效率 [3] 行业服务实体经济 - 金融租赁公司通过"融资+融物"模式支持先进制造业和科技创新 [1] - 解决科技设备更新迭代快等问题 [1] - 推动企业技术升级与设备更新 [1] 科技型企业服务 - 为科技型企业提供设备采购、技术升级、市场扩张等融资支持 [4] - 采用直接租赁、经营租赁等多种业务模式 [4] - 推动科技创新与产业运用 发挥桥梁作用 [4] 行业发展建议 - 提升产业研究能力 开展服务模式创新 [5] - 对接中央和地方科创企业培育政策 [5] - 联合各类中介和金融机构形成服务合力 [5] 行业特点与定位 - 金融租赁公司是重要资源配置者和金融服务实体经济主力军 [2] - 不属于存款类金融机构 不向社会公众吸收存款 [2] - 货币创造机制与银行有本质不同 [2]

此次印发的《举措》，从科技创新的需求侧出发，聚焦科技创新的重点领域和薄弱环节的融资需求，从 资本市场、创业投资、货币信贷等多个方面提出具体举措，持续引导金融活水浇灌科技创新的沃土。笔 者认为，有多项政策亮点值得关注。 其一，发挥资本市场的关键枢纽作用。当前，我国金融体系中信贷等间接融资占较大比例，股票、债券 等直接融资占比并不高，还有很大提升空间。同时，资本市场也是科技型企业上市融资、并购重组、债 券发行以及创业投资退出的重要渠道。 ■孟珂 5月22日，科技部副部长邱勇在国新办举行的新闻发布会上表示，"做好科技金融这篇大文章"。近日， 科技部会同中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若 干政策举措》(以下简称《举措》)，提出一系列具体举措，加快破解金融支持科技企业发展的堵点难 点，支撑高水平科技自立自强和科技强国建设。 金融资本是支撑高水平科技自立自强的重要力量，发展科技金融是促进科技创新和产业创新深度融合的 必由之路。党的二十届三中全会指出，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任 务和科技型中小企业的金融支持。然而，从实践看，由于具有规模小、抵押物不 ...

中国民营商业航天发展现状 - 中科宇航力箭一号遥七运载火箭实现"一箭六星"发射，累计入轨载荷总质量超过六吨，成为国内唯一连续发射吨级以上载荷的民商火箭 [1] - 星河动力谷神星一号完成"天启星座"4颗卫星发射，实现一期全球组网，轨道高度达850公里 [1] - 蓝箭航天朱雀二号改进型遥二运载火箭完成液氧甲烷火箭领域"一箭六星"发射，技术攻关和商业化运营能力达新高度 [1] - 国内已有星际荣耀、星河动力、天兵科技、蓝箭航天、东方空间和中科宇航六家民营火箭公司实现入轨级发射 [1] 民生银行在商业航天领域的布局策略 - 民生银行深度服务六家民营火箭公司中的五家，提供信贷资金和"企业+企业家+员工"定制化综合服务方案 [1] - 设立17家科技金融特色支行和6家科技金融专营机构，全面覆盖北京市高精尖产业布局和科技园区 [2] - 授信审批从"看财报"升级为"看人才、看赛道、看技术、看生态和看股权"的创新模式 [2] - 北京市政府2024年出资100亿元加大政府引导基金支持力度，民生银行同步加强服务力度 [3] 民生银行金融服务体系特点 - 打造"民生易创"服务矩阵，提供"商行+投行""债权+股权""融资+融智"一站式服务 [4] - 在股权融资中扮演义务FA角色，对接产业CVC和市场化PE/VC机构 [4] - 推出"航天家"财富方案等高端服务，包括理财计划、非凡出行、高端康养等权益 [4] - 开发"民生E链"产品系列，针对供应链各环节提供"脱核"服务，将数据资产转化为金融资产 [5] 商业航天产业链延伸 - 金融服务从运载火箭向上游燃料贮箱、整流罩、柔性太阳翼、姿轨控等环节延伸 [5] - 向下游卫星整星制造、星座组网与数据应用领域拓展 [5] - 面向低空经济等新兴领域扩展服务范围 [5]

商业航天领域，尤其是民营火箭发射企业，大多处在商业化落地的 早期，尚未形成稳定收入，研发投入大，更难提盈利。同时，该细 分行业技术门槛高，技术路线复杂，风险特征各异。按照商业银行 传统授信逻辑，给予这类企业信用贷款挑战巨大。那么，民生银行 为何有魄力、有勇气提前五年布局？ 作者： 默川 封图：图片资料室 5 月 21 日，中科宇航力箭一号遥七运载火箭以"一箭六星"方式将六颗卫星顺利送入预定轨道，截 至目前，力箭一号入轨载荷总质量超过六吨，成为我国唯一一款能够连续发射吨级以上载荷的民商 火箭。 2 天前， 5 月 19 日，星河动力谷神星一号顺利将"天启星座"的 4 颗卫星送入高度 850 公 里的近地轨道，标志着"天启星座"一期全球组网全面完成，迎来开启万物互联时代的历史性时刻。 再 2 天前， 5 月 17 日，蓝箭航天自主研发的朱雀二号改进型遥二运载火箭完成了液氧甲烷火箭领 域"一箭六星"的壮举，标志着我国在该领域的技术攻关和商业化运营能力达到了新高度。 截至目前，我国已有六家商业火箭公司先后实现入轨级火箭发射，分别是星际荣耀、星河动力、天 兵科技、蓝箭航天、东方空间和中科宇航，堪称中国民营火箭公司的"六 ...

国家关于支持发行科技创新债券相关新政推出后，光明科发集团作为深圳市区属国企首期获批发行的单 位，不仅标志着集团在拓宽融资渠道，深化"产业+金融"融合方面取得重要进展，更为光明科学城科技 成果转化提供了强劲的金融支持。 今年4月25日，中共中央政治局会议明确提出，创新设立债券市场"科技板"，加大对科技创新领域的融 资支持。 5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，进一步 拓宽科技创新企业融资渠道，引导债券市场资金投早、投小、投长期、投硬科技。 近日，光明科发集团科创债(第一期)成功发行。 本期债券发行规模3亿元，发行期限3+2年，票面利率1.85%，由广发证券承销。据了解，光明科发集团 此次发行的科创债利率，为全国同评级同期限科创债券发行利率最低。 作为大湾区综合性国家科学中心先行启动区，光明正充分发挥科学城重大科技基础设施集聚、先进科研 机构众多、原始创新成果不断涌现的创新优势，积极探索科技与金融融合发展的新路径、新模式和新机 制，加快构建完善科技金融服务体系。 截至目前，光明科学城连续3年入选全国科技城百强榜，排名从第24名跃升至第7名，集中度显示度日益 彰显。 ...

兴业银行济南分行科技金融实践 - 公司聚焦战略性新兴产业领军企业和专精特新等优质科技中小企业，高标准开展科技金融建设，助力新质生产力发展 [1] - 公司搭建科创金融服务体系，创新"技术流"审批模式，提供多元产品全周期陪伴服务 [1] - 针对科创企业，审批环节侧重行业发展、技术突破、专利储备、人才和研发等"技术流"评价 [1] 具体案例支持 - 日照某汽车零部件企业拥有42项国家专利，技术中心被评为省级企业技术中心，获得多项省级荣誉 [1] - 该企业面临资金周转压力时，公司为其定制专属服务方案，最终批复并投放1000万元信用贷款 [1] 政策支持与未来规划 - 公司将科技金融贷款、高技术制造业贷款纳入重点领域贷款，给予定价补贴政策，降低企业融资成本 [2] - 未来将持续推动科技创新与产业创新深度融合，促进"科技－产业－金融"良性循环 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月22日资金面整体偏松，主要回购利率延续下行；债市延续震荡走势；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化 [1] 债市要闻 国内要闻 - 多部门将健全多层次科技金融服务体系，央行要提升科技贷款投放强度和服务能力，建设债券市场“科技板”，证监会推动科创债等创新品种发展，支持高新技术等企业债券融资 [3] - 债券市场“科技板”将创设风险分担工具，支持头部股权投资机构发行低成本、长期限科创债券 [4] - 4月以来各地公示拟使用专项债券收回收购存量闲置土地加速，截至5月20日接近3000宗，总面积超1.33亿平方米，广东等省市已发债近550亿元，占拟收储金额比重15% [4] - 广东省推动财政“补改投”改革，深化专项债券项目试点，支持国企承接项目，培育县域国企作为市场发债主体，支持担保体系增信 [6] 国际要闻 - 当地时间5月22日，美国众议院通过特朗普减税法案，将提交参议院决定能否立法，法案聚焦延长减税措施、提高SALT扣除上限等多项内容 [7] 大宗商品 - 5月22日，WTI 7月原油期货收跌0.60%，布伦特7月原油期货收跌0.72%，COMEX黄金期货跌0.57%，NYMEX天然气价格收跌2.03% [8] 资金面 公开市场操作 - 5月22日，央行开展1545亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有645亿元逆回购到期，单日净投放资金900亿元 [10][11] 资金利率 - 5月22日，央行公开市场连续净投放，资金面偏松，主要回购利率延续下行，DR001下行3.18bp至1.477%，DR007下行0.49bp至1.566% [12] 债市动态 利率债 现券收益率走势 - 5月22日，债市震荡，10年期国债活跃券250004收益率上行1.20bp至1.6860%，10年期国开债活跃券250205收益率上行0.20bp至1.7400% [15] 债券招标情况 - 展示了多只债券的期限、发行规模、中标收益率、全场倍数、边际倍数等招标信息 [17] 信用债 二级市场成交异动 - 5月22日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，“H1碧地01”跌超75%，“H1融创03”等3只融创债券涨超180% [17] 信用债事件 - 江油鸿飞投资子公司涉及诉讼纠纷；杉杉集团解除债权转让协议；南京江北新区产投一审被判赔偿；泛海控股境外美元债展期 [18] 可转债 权益及转债指数 - 5月22日，A股三大股指集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.22%、0.72%、0.92%，成交额1.1万亿元，申万一级行业大多下跌 [20] - 转债市场主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.32%、0.18%、0.56%，成交额503.22亿元，较前一交易日缩量48.79亿元，471支转债中404支下跌 [20] 转债跟踪 - 西子转债下修转股价格，多只转债公告不下修或预计触发下修条件，博瑞转债公告不提前赎回 [27] 海外债市 美债市场 - 5月22日，2年期美债收益率不变，其余各期限普遍下行，10年期下行4bp至4.54%，2/10年期利差收窄4bp至54bp，5/30年期利差扩大1bp至94bp，10年期通胀保值国债损益平衡通胀率下行1bp至2.34% [23][24][25] 欧债市场 - 5月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国不变，法国、意大利上行1bp，西班牙、英国不变 [26] 中资美元债每日价格变动 - 展示了部分中资美元债的日变动、信用主体、债券代码、债券余额等信息 [29]

发行方案核心内容 - 本次发行拟募集资金规模不超过1200亿元，全部用于补充核心一级资本 [2] - 发行对象为财政部、中国烟草和双维投资3名特定对象，分别认购1124.2亿元、45.8亿元和30亿元 [3] - 发行价格为8.51元/股，调整后对应发行数量141亿股，不超过发行前总股本的30% [4][5] - 发行对象认购股份锁定期为5年，财政部额外承诺18个月内不转让全部持股 [6] - 发行完成后财政部持股比例超30%成为控股股东，股权分布仍符合上市条件 [6] 公司基本情况 - 公司为国有控股上市银行，A股代码601328，H股代码03328，注册地址上海自贸区 [12] - 截至2024年末前三大股东为财政部(23.88%)、汇丰银行(19.03%)、社保基金会(16.39%) [13][17] - 公司拥有2800余家境内网点和24家境外机构，覆盖全球主要金融中心 [36] - 2024年位列《财富》世界500强第154位，全球银行一级资本排名第9位 [37] 行业竞争格局 - 银行业总资产436.4万亿元，大型商业银行占比42.09%居主导地位 [34] - 公司属于6家大型商业银行之一，2024年资产规模占比4.3% [34][37] - 行业呈现分层竞争格局，包括12家全国性股份制银行和众多城商行、农商行 [35] 业务经营情况 - 2024年营业收入2598亿元，其中公司金融占比48.38%，个人金融占比39.49% [41] - 公司贷款余额5.57万亿元，存款余额4.9万亿元，2022-2024年年均复合增长0.24% [43] - 普惠型小微企业贷款快速增长，2024年末余额7620亿元 [46] - 科技金融服务专精特新"小巨人"企业6454户，承销科技债券413亿元 [47]

科技金融发展 - 兴业银行成都分行将科技金融定位为继绿色银行、财富银行、投资银行后的"第四张名片"，加速构建全生命周期服务体系 [1] - 截至2024年末科技金融客户达1.1万户，贷款余额超380亿元，创历史新高 [1] - 与天府国际生物城合作推出"Bio产业贷"，建立"一库、一池、一评、一办"支持方案，通过风险补偿机制分担信贷风险 [2] - "技术流"评价体系已支持30家生物城企业，其中9户获"Bio产业贷"，授信总额8.14亿元，实际投放3.72亿元用于研发及运营 [2] 绿色金融创新 - 2024年绿色金融业务规模突破700亿元，绿色信贷达360亿元 [3] - 落地全国首笔取水权质押贷款、生物多样性保护绿色贷款、公交"净零排放"运营贷等创新产品 [3] - 在德阳首创附加"绿色建筑性能责任险"的绿色建筑贷款，为天合光能单晶硅项目投放7亿元绿色信贷，配套800万元风险保障 [3] 养老金融布局 - "安愉品牌"通过"金融+非金融"模式覆盖老年教育、娱乐、保障需求，与省内近100个老年协会合作 [4] - 2023年联合成都市老年大学开创"金融+教育"模式，覆盖青羊区10余社区超1200名老年人 [4] - 2024年青羊支行营业厅完成适老化改造，成为首批集金融、社交、学习功能于一体的老年服务中心 [4]

政策举措 - 中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款规模由5000亿元提升到8000亿元 [3] - 中国人民银行将再贷款利率由1.75%下调至1.5% [3] - 中国证监会支持优质红筹科技企业回归境内上市 [4][7] - 中国证监会将更大力度支持优质未盈利科技企业上市 [7] - 中国证监会积极稳妥实施科创板第五套上市标准 [7] - 中国证监会对突破关键核心技术的科技企业适用"绿色通道"政策 [7] 金融支持 - 信贷是大部分科技型企业的主要融资渠道 [5] - 中国人民银行将提升科技贷款的投放强度和服务能力 [5] - 科技部依托"创新积分制"向21家全国性银行和国家融资担保基金推荐了7万多家符合条件的企业 [9] - 科技部累计征集52万多家科技型企业的信息 [11] - 已有7000多家企业与银行签订合同，签约金额超过880亿元 [11] 保险保障 - 金融监管总局实施重大技术攻关保险保障机制试点 [13] - 金融监管总局会同科技部等部门在集成电路、商业航天等重点领域建立健全共保体机制 [13]