A股市场表现 - 上证指数收涨1.5%，实现13连阳，创史上最长连阳纪录及逾10年新高 [2] - 全市场逾4100股上涨，143只个股涨停，连续两日超百股涨停，沪深两市成交额2.83万亿元，创逾三个月新高 [2] - 商业航天概念全天强势，十余只成分股涨停，鲁信创投8天6板，北斗星通、中国卫通6天4板，金风科技7天3板 [2] - 脑机接口概念再掀涨停潮，三博脑科、美好医疗、创新医疗2连板 [2] - 大金融板块集体拉升，华林证券、大智慧涨停 [3] - 智能驾驶概念走强，万集科技、路畅科技等多股涨停 [3] - 有色金属板块活跃，洛阳钼业、紫金矿业等多股创历史新高，紫金矿业涨逾6%，总市值突破万亿元 [4] - 登云股份开盘跌停，为当日A股市场唯一非ST跌停股，消息面显示其实际控制人因涉嫌非法吸收公众存款罪被逮捕 [4] 港股市场表现 - 恒生指数、恒生科技、恒生生物科技等指数均涨超1% [4] - 中资券商板块强势领涨，交银国际、国泰君安国际、招商证券均大涨超11% [4] - 热门科技股普涨，商汤-W、微创机器人-B涨逾7%，阿里健康、比亚迪电子涨超4% [4] - 恒生指数现价26768.37点，涨1.60%；恒生科技指数现价5853.82点，涨1.95%；恒生生物科技指数现价15231.03点，涨1.25%；恒生中国企业指数现价9274.73点，涨1.38% [5] 贵金属市场表现 - 现货白银突破79美元/盎司，日内涨超3%，现货黄金站上4460美元/盎司 [6] - 伦敦金现报4462.870美元/盎司，年初至今上涨3.35%；伦敦银现报78.985美元/盎司，日内涨3.22%，年初至今上涨10.36% [7] - COMEX黄金报4470.1美元/盎司，年初至今上涨3.19%；COMEX白银报78.730美元/盎司，日内涨2.70%，年初至今上涨10.92% [7] - 国内贵金属期货同步走强，黄金LOF涨超1%，国投白银LOF涨超9% [7] 市场驱动因素与行业动态 - 商业航天领域近期迎来多重利好催化，包括蓝箭航天IPO、低轨卫星发射加速以及太空算力概念火热，多家机构发布研报关注行业进展 [2] - 分析人士指出，大宗商品的上涨与委内瑞拉局势相关，也与各国在人工智能竞赛中加快争夺关键资源的趋势有关 [7] - 市场人士指出，委内瑞拉事件促使部分资金流向黄金等传统避险资产 [8] - 有研究观点认为，委内瑞拉局势对股市整体“几乎没有实质性影响”，市场反应显示投资者未将其视为改变趋势的关键变量 [8] 机构后市展望 - 公募机构普遍对2026年A股市场持乐观态度，认为市场核心驱动力将从2025年的“估值修复”逐步过渡至2026年的“盈利驱动”，整体有望呈现震荡上行、中枢抬升的格局，科技成长仍是确定性最高的主线 [5] - 东吴证券发布研报称，港股开年“独秀”全球，中长期配置当前位置有吸引力，预计南向资金会继续增配港股，港股进入震荡上行期，建议将红利作为底仓并把握上半年的科技成长行情 [5]

A股与港股市场表现 - 上证指数收涨1.5%，实现罕见13连阳，创史上最长连阳纪录及逾10年新高 [2] - 全市场逾4100股上涨，143只个股涨停，沪深两市成交额达2.83万亿元，创逾三个月新高 [2] - 港股主要指数均涨超1%，恒生指数涨1.60%至26768.37点，恒生科技指数涨1.95%至5853.82点 [6][7] 主要板块与概念动态 - 商业航天概念全天强势，十余只成分股涨停，鲁信创投8天6板，北斗星通、中国卫通6天4板 [4] - 脑机接口概念再掀涨停潮，三博脑科、美好医疗、创新医疗实现2连板 [4] - 大金融板块集体拉升，华林证券、大智慧涨停；智能驾驶概念走强，万集科技、路畅科技等多股涨停 [5] - 有色金属板块活跃，紫金矿业涨逾6%，总市值突破万亿元，洛阳钼业等多股创历史新高 [5] 贵金属市场行情 - 现货白银突破79美元/盎司，日内涨超3%；现货黄金站上4460美元/盎司 [8][9] - 伦敦银现年初至今涨幅达10.36%，伦敦金现年初至今涨幅为3.35% [10] - 分析指出大宗商品上涨与人工智能竞赛中争夺关键资源的趋势相关，且部分资金因委内瑞拉等地缘事件流向黄金等避险资产 [10] 个股异动与机构观点 - 登云股份开盘跌停，为当日A股市场唯一非ST跌停股，原因为公司实际控制人因涉嫌非法吸收公众存款罪被逮捕 [6] - 公募机构普遍对2026年A股市场持乐观态度，认为市场驱动力将从“估值修复”过渡至“盈利驱动”，科技成长仍是确定性最高的主线 [7] - 东吴证券认为港股当前位置有吸引力，预计南向资金会继续增配，港股将进入震荡上行期，建议把握科技成长行情 [7]

市场整体表现 - A股三大指数集体收涨，沪指涨1.5%，深成指涨1.4%，创业板指涨0.75% [3] - 沪指高开高走，再创十年新高 [1] - 沪深两市成交额达2.81万亿，较上一个交易日放量2602亿 [1][7] - 全市场超4100只个股上涨，下跌1222家，持平140家，停牌11家 [2][6] - 市场热度为69，涨停个股达143家，连续两日超百股涨停，跌停2家 [2][6][7] 活跃板块与概念 - 商业航天概念持续爆发，十余只成分股涨停，鲁信创投8天6板，北斗星通、中国卫通6天4板 [2] - 脑机接口概念延续强势，三博脑科、美好医疗、创新医疗2连板 [2] - 大金融板块集体拉升，华林证券、大智慧涨停 [2] - 智能驾驶概念走强，万集科技、路畅科技等多股涨停 [2] - 化工板块走高，中泰化学、潞化科技、氯碱化工涨停 [2] - 有色金属板块表现活跃，洛阳钼业、紫金矿业等多股创历史新高 [2]

市场整体表现 - 三大指数集体收涨，沪指涨1.5%至4083.67点，深成指涨1.4%至14022.55点，创业板指涨0.75%至3319.29点，沪指再创十年新高 [1] - 市场量能持续放大，沪深两市成交额达2.81万亿元，较上一个交易日放量2602亿元 [1][5] - 全市场超4100只个股上涨，下跌个股仅140家，市场呈现普涨格局 [2][7] 板块与概念热点 - 商业航天概念持续爆发，十余只成分股涨停，其中鲁信创投8天6板，北斗星通、中国卫通6天4板 [2] - 脑机接口概念延续强势，三博脑科、美好医疗、创新医疗录得2连板 [2] - 大金融板块集体拉升，华林证券、大智慧涨停 [3] - 智能驾驶概念走强，万集科技、路畅科技等多股涨停 [3] - 化工板块走高，中泰化学、潞化科技、氯碱化工涨停 [3] - 有色金属板块表现活跃，洛阳钼业、紫金矿业等多股创历史新高 [3] 市场情绪与交易数据 - 市场涨停个股达143只，连续两日超百股涨停 [2][7] - 市场封板率为83.00%，昨日涨停个股今日平均表现达6.24% [6] - 北证50指数涨1.82%至1493.04点，成交额259.89亿元 [2] - 上证指数成交额1.18万亿元，深证成指成交额1.63万亿元 [2]

市场整体表现 - 三大指数集体收涨，沪指涨1.5%，深成指涨1.4%，创业板指涨0.75% [1] - 沪深两市成交额达2.81万亿元，较上一个交易日放量2602亿元 [1] - 全市场超4100只个股上涨，143只个股涨停，连续两日超百股涨停 [1] 行业与板块动态 - 商业航天概念持续爆发，十余只成分股涨停，鲁信创投8天6板，北斗星通、中国卫通6天4板 [1] - 脑机接口概念延续强势，三博脑科、美好医疗、创新医疗2连板 [1] - 大金融板块集体拉升，华林证券、大智慧涨停 [1] - 智能驾驶概念走强，万集科技、路畅科技等多股涨停 [1] - 化工板块走高，中泰化学、潞化科技、氯碱化工涨停 [1] - 有色金属板块表现活跃，洛阳钼业、紫金矿业等多股创历史新高 [1]

核心观点 报告认为2026年1月海外市场应关注科技领域的催化事件 并据此构建了包含十个标的的金股组合 核心配置方向包括受益于智能驾驶高景气度、AI模型迭代与生态完善、以及具备成长潜力的地产能源和消费电子企业 [1][4][24] 近期重点事件与市场环境 - **货币政策分化**：美联储于12月11日降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75% 同时“点阵图”显示官员中值预期2026年与2027年将各再降息25个基点 日本央行则在12月18日至19日将政策利率从0.5%上调至0.75% 创30年来新高 日本央行行长植田和男表示将在条件允许时寻求进一步加息 [1][9] - **智能驾驶催化密集**：政策端 工信部于12月15日许可长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S两款L3级自动驾驶车型产品准入 产业端 特斯拉在奥斯汀实测无安全员的Robotaxi服务 小鹏汽车计划在26Q1正式推送VLA2.0 资本端 Waymo正洽谈一轮融资 拟募资超150亿美元 公司估值接近1000亿美元 [2][10] - **以旧换新政策延续**：国家发展改革委等部门通知 2026年将继续实施消费品以旧换新政策 购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高1.5万元） 购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高1.3万元） 购买指定6类家电和4类数码产品（单件不超过6000元）按销售价格的15%给予补贴 [3][11] - **科技盛会即将举行**：2026年国际消费类电子产品展览会（CES）将于1月6日至9日在美国拉斯维加斯举行 [3][11] - **港股市场震荡**：2025年12月 恒生指数从25859点回调至25631点 跌幅0.9% 恒生科技指数从5599点回调至5516点 跌幅1.5% 但2025年全年恒生指数与恒生科技指数分别上涨27.8%和23.5% [12] - **南下资金净流入**：港股通12月南下资金净流入229亿港元 近30个交易日净流入额从11月末的1730亿港元减少至729亿港元 [16] - **板块表现分化**：2025年12月 资本货物、半导体与生产设备、材料板块领涨 涨幅分别为5.2%、3.9%、3.7% 耐用消费品与服装、制药/生物科技与科学、家庭与个人用品板块领跌 跌幅分别为14.9%、8.1%、8.0% [19] 当前配置建议与金股组合逻辑 配置建议 1) 关注成长性可期的地产、能源企业 如贝壳、中国秦发等 [24] 2) 关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网企业 如阿里巴巴、腾讯、快手、谷歌等 [24] 3) 关注估值较低、成长性强的消费电子零部件企业 如丘钛科技等 [24] 4) 关注智驾零部件和运营企业 如禾赛、耐世特、小马智行等 [24] 金股组合详细逻辑 - **贝壳-W**：在存量地产时代 其新房和二手房GTV增速持续跑赢行业 市占率稳步提升 2024年二手房GTV达2.2万亿元 同比增长10.8% 市占率31.1% 新房GTV为0.97万亿元 市占率提升至11.4% 家装家居业务快速扩张 2025上半年GTV为75亿元 同比增长16.5% 贡献利润率提升至32.3% [25][26][27] - **中国秦发**：TSE矿区煤炭热值（4990至6056千卡/千克）优于现有SDE煤矿（约4500千卡/千克） 截至2025年9月30日 TSE煤矿估计煤炭储量为3.7879亿吨 SDE二矿投产后预计产能将较目前提升超一倍 2025年上半年SDE煤矿原煤产量205万吨 [28][29][31] - **阿里巴巴-W**：FY2026Q2财季总收入2478亿元 同比增长5% 其中中国电商收入1326亿元 同比增长16% 阿里云收入398亿元 同比增长34% 在中国AI云市场份额达35.8% 千问APP公测一周新下载量超1000万 管理层表示若服务器供不应求状况持续 将上调三年3800亿元资本开支目标 [32][33][34] - **腾讯控股**：2025Q3收入1929亿元 同比增长15.4% 非国际财务报告准则归母净利润706亿元 同比增长18.0% 其中广告收入362亿元 同比增长20.8% AI驱动的eCPM提升贡献了50%的广告增量 游戏业务增长强劲 国际游戏收入208亿元 同比增长43.4% [36][37] - **快手**：2025Q3收入356亿元 同比增长14.2% 电商GMV同比增长15.2%至3850亿元 泛货架电商GMV占比已超32% AI大模型OneRec驱动国内线上广告收入约4%-5%的增长 可灵AI模型单视频生成成本降低约30% 本季度实现收入超3亿元 [40][41] - **谷歌-A**：2025Q3收入1023亿美元 同比增长15.9% 其中谷歌云收入152亿美元 同比增长33.5% Gemini API调用量达70亿tokens/分钟 Gemini App月活用户超6.5亿 云业务订单储备季度环比增长46%至1550亿美元 2025年全年资本开支指引上调至910-930亿美元 [44][46][47] - **丘钛科技**：2025上半年收入88.3亿元 同比增长15.1% 净利润3.08亿元 同比增长168% 手机摄像头模组中 3200万像素以上产品出货占比达53.4% 潜望模组出货1060万颗 同比增长5.9倍 公司上修2025年指引 车载及IoT摄像头模组出货量同比增长不低于60% 指纹模组出货量同比增长不低于30% [49][50] - **禾赛**：2025Q3收入7.95亿元 同比增长47.5% 毛利率达42.1% 激光雷达产品出货约44万台 其中ADAS产品约38万台 同比增长193% 根据盖世汽车研究院数据 禾赛连续7个月在车载主激光雷达领域市占率第一 8月市占率达46% 公司预计2025Q4收入在10-12亿元之间 同比增长39-67% [52][53][54] - **耐世特**：2025上半年收入22.4亿美元 同比增长6.8% 归母净利润6348万美元 同比大涨304.5% 亚太区收入占比提升至30.6% 且该区域EBITDA利润率达16.9% 远高于北美地区的7.6% 公司持续推进线控转向、后轮转向、线控制动等线控底盘技术 预计相关订单将于2026年落地 [56][57][58] - **小马智行**：2025Q3收入2544.2万美元 同比增长72% 其中Robotaxi收入669.4万美元 同比增长89.5% 基于第七代Robotaxi 公司在广州的单车经济模型已实现转正 日均订单达23单/辆 截至11月23日 公司总车队规模达961辆 其中第七代Robotaxi为667辆 目标2026年将车队规模扩张至超3000辆 [61][62][63]

公司股价与交易动态 - 公司股价午后一度涨超10%，截至发稿时上涨6.7%，报13.86港元，成交额达2.66亿港元[1] 股东持股与承诺 - 公司大股东、执行董事刘国清、杨广、周翔、王启程及个人股东闫胜业、吴建鑫自愿延长所持股份限售期，承诺不以任何方式减持公司股份[1] - 公司董事长刘国清已于2026年1月5日在公开市场购买5万股公司H股，平均价格约为每股12.60港元[1] - 重要股东四维图新表示看好公司长期投资价值及发展潜力，不急于减持股票[1] 公司基本面与合作伙伴关系 - 重要股东四维图新信赖公司扎实的基本面及持续增长的潜力[1] - 四维图新表示将继续与公司在前沿技术研发与全球市场拓展上深度合作，共同实现智驾赛道的长期价值[1]

行业动态 - 2024年1月6日午后，智能驾驶板块出现异动拉升，截至13点50分，智能车ETF（159888）涨幅达3.59% [1] - 板块内多只个股表现强势，持仓股万集科技、索菱股份、联创电子、北斗星通、浙江世宝等涨停，豪恩汽电、华测导航均涨超12% [1] 催化事件 - 板块异动与2024年国际消费电子展（CES）在拉斯维加斯举行的时间点重合，展会于1月6日至9日举行，持续上演前沿技术碰撞 [1] - 在CES展上，英伟达宣布推出开源推理VLA模型Alpamayo，该模型系列包含开源AI模型、仿真工具和数据集，旨在加速基于推理的、安全的自动驾驶车辆开发 [1] 行业前景与受益方 - 爱建证券表示，预计2026年将是汽车高阶智能驾驶技术成熟度、政策法规、用户接受度与商业模式共同突破的窗口期 [1] - 该机构看好具备算法、数据闭环等全栈自研能力的头部车企，认为其将最直接受益于智能化带来的价值提升 [1]

市场表现与事件驱动 - 1月6日午后，智能驾驶板块异动拉升，车路云、智能驾驶、车联网等概念集体上涨，截至13点11分，智能车ETF（159888）涨幅达3.59% [1] - 板块内多只持仓股涨停，包括万集科技、索菱股份、多伦科技、北斗星通、路畅科技、德赛西威等 [1] - 市场异动消息面上，英伟达在CES 2026上宣布推出Alpamayo系列开源人工智能模型、仿真工具和数据集，旨在加速基于推理的自动驾驶汽车开发 [1] 行业趋势与商业化前景 - 平安证券表示，智能驾驶的商业化进程有望在2026年加速 [1] - L3车型准入获批被视为技术及政策端的进步，为后续智驾商业化进程奠定基础 [1] - 2026年智能驾驶的商业闭环有望进一步打通 [1] - 汽车电动化、智能化大趋势下，“智驾+机器人”为零部件企业打开了新增量空间 [2] 相关投资产品与指数构成 - 智能车ETF（159888）紧密跟踪中证智能汽车主题指数（CS智汽车） [1] - 该指数成分股主要分布在电子、计算机、汽车、通信等申万一级行业，科技属性鲜明 [1] - 指数概念暴露主要集中于汽车、消费电子及华为相关概念 [1] - 汽车零部件ETF（562700）跟踪中证汽车零部件主题指数（931230.CSI），覆盖汽车系统部件、内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域 [2]

公司业务与产品布局 - 公司产品线融合智能驾驶与卫星导航技术 其产品支持北斗及单北斗车规GNSS [1] - 公司的卫星通信模组是首个通过国际知名运营商认证的产品 [1] - 公司在端侧AI领域进行了前瞻性布局 [1] 市场地位与客户覆盖 - 公司在某个细分产品领域出货量位居全球第一 [1] - 公司的车载业务已覆盖全球超过100家Tier1供应商和整车厂商 [1]