当前，市场的焦点仍聚焦于贸易谈判进程。 过去一周，英美就关税贸易协议条款达成一致。全球市场情绪有所缓和，截至上周结束，美股实现连续 三周未出现超1%的下跌，较低位反弹近15%，不过大盘指数仍未重新站上关键的200日均线，观望情绪 依旧强烈。此前持续流入港股的南向资金在近一周也陷入观望模式，上周三、周四出现两日罕见的连续 净流出。 当前，华尔街的悲观情绪已经逆转，但各界仍抱着审慎乐观的态度。高盛G10外汇策略师Michael Cahill 表示，以英、美的贸易协议为例，双方都希望公布这项从2020年甚至2016年就开始酝酿的协议。对美国 总统特朗普团队而言，这协议"好谈"：一是大部分早就谈好了；二是美国对英国有贸易顺差。 美股情绪改善但仍受制于200日均线 早在4月初，"对等关税"给了美股当头一棒，标普500指数直接从6000点以上一路回调，4月7日狂泻至 4835点附近，美元资产被全球疯狂抛售。而特朗普推迟"对等关税"后，美股开始逆转。 高盛对冲基金业务负责人Tony Pasquariello提及，在关税、地缘政治的喧嚣中，生成式AI的发展被忽略 了。例如， 在各大科技公司一季度财报电话会上，微软披露其处理t ...

新华社深圳5月10日电 题：AI让零售业更"智慧"——第二十五届中国零售业博览会观察 新华社记者赵瑞希 记者从货架上拿起一个产品，货架上的屏幕立马开始介绍这个产品的功能、特点。记者还可以通过货架 上的话筒说出自己的需求，让货架帮忙寻找和推荐产品。"这个AI交互式货架相当于智能导购员，这个 产品已经在一些美妆店使用了。"契胜展台工作人员徐琼琼说。 从消费者行为的深度洞察到供应链的智能优化，从个性化营销的精准实施到客户服务的全面升级，AI 的应用正在重新定义零售业的各个环节。 中国连锁经营协会会长彭建真表示，从技术侧来看，零售企业依托智能硬件与AI技术，在供应链革 新、品类差异化打造中，构建独特的竞争力；从渠道端来看，线上线下全渠道融合已成趋势，线下门店 通过特色场景搭建升级为"体验高地"。 在AI技术加速渗透零售业的今天，零售门店正从传统"人货场"向"智能生态场"演进。从去年的点状分 布，到今年的全面开花，越来越多的AI+解决方案在零售业博览会现场亮相。聚焦零售技术革新，本届 博览会集中呈现了从智能硬件到全渠道整合，从供应链整合到体验消费、无人门店的行业前沿动态。 中国连锁经营协会名誉会长裴亮在本届博览会同期举 ...

大会背景 - 2025新质生产力大会在浙江德清举办，主题为"AI赋能质领未来"，汇聚政企学研四方智慧 [1] - 京东科技言犀数字人及AIGC团队受邀出席并作主旨发言 [1] 大模型发展趋势 - 大模型发展已从单模态迈向多模态阶段 [2] - 生成式AI在降本增效、精准触达等领域具有核心价值 [2] 数字人技术应用 - 多模态数字人是生成式营销的重要落地场景 [2] - 数字人直播通过可控化、规模化的人机交互降低AI使用门槛，可自动生成话术、控制节奏 [2] - 数字人技术显著降低开播试错成本，助力商家提升GMV [2] - 京东已与9000余家品牌合作数字人项目 [2] AI内容生成实践 - 文案生成：基于产品、客群、平台特征实现垂类场景适配，支持"看图说话"式多风格创作 [2] - 图片创作：商品图生成兼具高还原度与场景适配性，为鞋服等高频上新行业节省大量拍摄成本 [2] - 创意图通过AIGC工具实现批量生产，效率提升数十倍 [2] - 内容分发：数字人直播高光片段可自动混剪成多平台素材，实现全渠道自动化分发 [2] 生成式AI对营销的影响 - 生成式AI正推动营销从"工具升级"迈向"生产力革命" [3] - 京东言犀以数字人、AI内容生成等技术帮助企业构建低成本、高效率、精准化的营销体系 [3]

高校AI学院成立潮 - 2024年起国内不少于9所知名高校成立人工智能相关学院或研究院，包括清华大学、上海交通大学、武汉大学、哈尔滨工业大学、香港科技大学等 [4] - 香港科技大学成立冯诺依曼研究院，聚焦具身智能、生成式AI、超级运算等五大领域，计划培训超100名博士生 [2] - 清华大学人工智能学院由图灵奖得主姚期智担任院长，研究方向包括"人工智能核心基础理论与架构"和"人工智能+X" [4] - 香港中文大学（深圳）、深圳大学、北京大学、中山大学等2024年相继成立AI学院，部分由院士或校长领衔 [4] 高校与AI产业联动 - 高校孵化的AI企业成为重要力量，如智谱AI、面壁智能、月之暗面等团队核心成员均来自北京智源研究院 [6] - 香港科技大学师生创办超1800家初创公司，孵化出大疆、思谋科技、云鲸智能等4家独角兽 [9] - 具身智能领域"大疆教父"李泽湘联合创立XbotPark机器人基地，孵化云鲸智能、海柔创新等企业 [7] - 商汤科技创始人汤晓鸥曾任香港中文大学教授，思谋科技创始人贾佳亚曾任腾讯优图实验室科学家 [7] 研究资源与区域优势 - 香港科技大学拥有较多英伟达H800计算卡资源，为研究院规模化提供硬件支持 [2] - 香港高校研究生态呈分散型，孵化企业以"小而精"为主，深圳因地理优势成为香港科研成果转化重要基地 [8][9] - 大湾区受益于香港科研辐射，英伟达在中国的研究中心有大量香港科技大学校友参与 [9] 学术与产业结合模式 - 高校教授创业案例增多，如清华大学汪玉发起无问芯穹、复旦大学漆远创立无限光年等 [6] - 科学家类型创始人占比达32%，技术早期阶段更依赖科研团队对技术边界的理解 [7] - 教授孵化+学生/产业人士运营被视作可行模式，需平衡学术研究与商业经验 [9]

新药研发行业现状 - 新药研发平均投入约26亿美元 耗时12-15年 临床试验阶段成功率低于10% [2] - 传统药物研发依赖经验与反复试验 需探索庞大化学空间且监管严格 [2] - 生成式AI技术融入靶点识别、药物发现等环节 有望重塑研发模式提升效率 [2] AI生物领域发展态势 - 全球AI生物领域企业达3800家 投资机构4900家 较四年前增长1166.7%和456.8% [3] - 生成式AI技术预计每年为制药/医疗技术公司创造600亿-1100亿美元经济价值 [3] - 行业预测AI制药产业将在5-10年内迎来爆发期 [3] 百图生科公司概况 - 成立于2020年 由李彦宏与刘维联合创立 核心团队含跨国药企高管及100余人研发团队 [3] - 总融资额2亿美元（约14.54亿元） 拥有千亿参数全模态生物大模型xTrimo V3 [4] - 覆盖7种生物学跨模态 超200款SOTA任务模型 服务全球500多家客户包括60所百强大学 [4] 技术产品核心优势 - 发布全球首个AI生命科学基础大模型驱动的生成式发现系统 含"发现助手"超级入口 [5] - "发现助手"在BioASQ评测中领先DeepSeek-R1等通用AI产品 具备深度搜索与生信分析能力 [5][10] - 采用多模型组合策略 主模型为自研BioMap xTrimo 辅以阿里Qwen等通用文本推理模型 [11] 商业化与市场策略 - 提供SaaS试用/私有部署/一体机三种模式 主要收入来自企业级定制化私有部署方案 [13] - 当前聚焦生命科学企业市场 通过解决靶点发现、细胞分析等底层问题构建专业壁垒 [6][14] - 已扩展至细胞基因疗法、农业生物学等多领域 智能发酵系统成为核心解决方案之一 [16][17] 行业竞争定位 - 与深势科技玻尔平台差异在于整合多源数据+可执行生信分析 非仅文献总结 [10] - 与医疗问诊类AI明确区分 专注生命科学机理层如靶点发现等Science问题 [10] - 通过专业数据+多模态模型+执行优化降低幻觉率 牺牲响应速度换取高准确性 [12]

AI代理的概念及其在金融领域的发展 - 随着大型语言模型在自然语言处理领域的突破，AI代理受到广泛关注，摩根士丹利在2025-2027年经营计划中将其列为技术战略重点[2] - AI代理是一种能够自主决策的AI模型，穆迪和Coinbase分别将其应用于数据驱动决策和区块链交易自动化[2] - 金融机构对AI代理的需求增长源于客户需求多样化、业务流程优化及成本降低，财富管理成为重要应用方向[2] AI应用引领新潮流 - 第三次AI浪潮中，大型语言模型在自然语言处理领域取得显著突破，AI代理作为生成式AI的进化方向具有重要意义[4] - AI发展历程从1950年代的符号推理到2024年的AI代理，实现了任务分解与自主执行的能力[5] - 金融领域如摩根士丹利、高盛等机构已将AI代理纳入战略规划，探索人类与AI协作的混合型劳动力模式[6][7] 什么是AI代理 - 微软将AI代理定义为能结合视觉、语言等多模态数据自主生成行为的智能系统，是迈向通用人工智能的初始阶段[12] - 相比传统AI助手，AI代理具备跨领域自主行动、最小化人工干预及系统集成能力，如斯坦福大学对比显示其无需等待指令即可完成任务[13][14] - IBM提出AI代理需具备角色定位、自主性、反射性和社会协作四大特性，通过多LLM框架实现复杂决策[15] AI代理在金融领域加速发展 - 穆迪通过"穆迪智能体系统"实现企业分析的自动化，35种AI代理协作完成财务风险、宏观经济等多维度分析，提升决策效率[24][32][36] - Coinbase构建"智能体互联网"，AI代理通过区块链执行智能合约，实现加密资产自主交易，并推出开发工具AgentKit支持多代理协作[38][42][43] - 两类应用均强调自主性提升：穆迪聚焦数据驱动决策支持，Coinbase则重塑经济活动形式[19] AI代理对财富管理的变革 - 财富管理领域应用潜力包括：个性化投资建议、托管服务升级及数字资产交易扩展，通过多代理系统可优化客户体验[45][49][51] - 穆迪案例显示AI代理能实时分析投资组合与市场趋势，斯坦福研究证实其可精准模拟人类偏好，但需解决信义义务履行问题[49][50][52] - Coinbase的AI代理钱包和智能合约管理可降低托管成本，多代理协同提高数字资产交易透明度[51][53]

生成式AI与空间智能技术发展 - 大模型技术仍有潜力未被充分挖掘 跨模态整合是未来重点方向[10][11] - 空间智能从数字孪生向智能理解进化 生成式AI推动三维场景理解与创造[12][13] - 文生3D技术突破传统建模限制 单张图片即可生成高质量三维模型[14][15] - 3D数据严重不足是当前主要瓶颈 真实场景的物体交互数据尤其匮乏[18][26] - 感知系统将发生革命性变革 未来可能出现全视角成像技术[28][36] 空间智能应用场景与商业化路径 - 短期聚焦影视娱乐与艺术创作 中长期将成具身智能核心基础模型[41][42] - 低空经济是潜力应用领域 需厘米级精度空间智能支持[43][44] - 养老机器人需解决翻身与洗澡两大核心问题 预计15年内成熟[47] - AI陪伴机器人技术已趋成熟 情感交互能力显著提升[48] - 本地化计算解决同步问题 低功耗推理芯片是关键[45][46] 行业研究格局与技术创新方向 - 工业界主导技术研发 Meta OpenAI等公司在空间智能领域领先[31][33] - 感知-认知-行为需整体考量 多模态结合弥补数据不足[36][37] - 具身智能需重新定义设计标准 鲁棒性和安全性取代精度[39][40] - 三维数据表达尚未统一 NeRF SDF等技术各有优劣[26][29] - 国内产学合作不足 制约技术发展速度[34] 教育领域变革趋势 - 编程课程将提前至高中阶段 CS基础成为必修内容[50] - AI课程将成通识教育 所有专业需掌握基础知识[50] - 教学模式转向短课程快迭代 紧密对接工业需求[51] - 教师需持续更新知识 传统教学内容面临挑战[51]

作者：Alex Singla、Alexander Sukharevsky、Lareina Yee、Michael Chui、Bryce Hall 总体来看，在已部署AI的企业中，相对多数（38%）的受访者预计，未来三年生成式AI对企业员工规模 影响不大。从行业层面看，仅金融服务行业的受访者更倾向于认为，员工规模会缩减。调查还显示，无 论是C级高管、高级经理，还是中级经理，对于生成式AI对员工规模影响的预期都大致相同。然而，若 将分析型AI与生成式AI的综合影响纳入考量，C级高管相较中层管理者更倾向于预期员工数量将有所增 加。 从业务职能层面看，受访者普遍认为，生成式AI将在客户服务、现场服务等服务运营部门，以及供应 链与库存管理等领域，造成员工数量减少（见图1）。相比之下，在IT和产品开发职能中，更多受访者 认为员工数量将会因此增加。 AI使用率持续攀升 2024年，AI使用率持续增长【1】。最新调查显示，78%的受访者称所在企业已在至少一个业务职能中 部署AI，显著高于2024年初的72%以及一年前的55%（见图2）。其中，IT、市场营销和销售是使用AI 最多的职能部门，其次为服务运营。过去半年，AI使用增 ...

业绩表现 - 2024年营收3.98亿元同比下降36.69%为近七年最低点扣非归母净利润-7.22亿元亏损幅度扩大且连续八年亏损 [1] - 2022-2024年实际营收分别为5.26亿元6.28亿元3.98亿元远低于上市时预期的16.82亿元25.01亿元32.27亿元2024年实际营收仅为预期的约1/10 [2] - 2024年综合毛利率同比下降16.39pct至35.81%经营活动现金流净额连续三年为负累计流出近12亿元 [3] 战略调整与外部环境 - 公司解释营收下滑原因为主动收缩低附加值业务聚焦优质客户导致新签订单规模收缩 [2] - 在生成式AI时代仍依赖计算机视觉单点技术大模型研发进度滞后募资计划36.35亿元修改至18.52亿元后终止 [3] - 与华为昇腾联合推出从容大模型训推一体机但阿里腾讯等巨头已占据生态位市场竞争加剧 [4] 裁员与研发投入 - 2024年员工总数减少348人减员比例43%研发人员减少51%从467人降至228人含1名核心技术人员离职 [5] - 研发费用4.72亿元同比下降18.27%但因营收大跌研发费用率反增40.62pct至118.72% [5] - 公司称技术平台已完成战略升级导致代码类研发岗位需求递减 [5] 行业现状 - AI四小龙均面临亏损与裁员商汤科技连续亏损10年裁员超千人旷视科技IPO受阻依图科技2021年裁员超70% [6] - 当前AI产业处于技术迭代与资本关键期研发突破与资本扶持缺一不可 [6]

亚太私募股权市场复苏 - 2024年亚太PE市场交易额增长11%至1760亿美元，平均交易规模同比增加22%至1.33亿美元，单笔超10亿美元交易量增长50% [1] - 印度和日本市场活跃PE机构数量分别增加29%和14%，大中华地区仍为亚太交易规模占比最高地区 [1] - 中国私募股权市场投资交易总额上升7%至470亿美元，控股型投资占比达29%创历史新高 [1] 中国私募股权市场转型 - 中国私募基金从成长型投资向控股型投资战略转向，主要受经济增长放缓、控股机会增多及创始人态度开放影响 [2] - 全球另类资产管理机构持续在中国投资，部分机构筹备设立新人民币基金配置境内资产 [2] - 跨境投资交易反弹，切入角度包括助力全球企业在中国增长、利用中国供应链优势及产业链协作 [3] 投资策略与市场机会 - 私募基金探索跨境和平台型投资，中国企业代际传承及跨国公司分拆带来整合型机会 [3] - 中国涌现全球竞争力企业，估值回调带来优质标的，CVC第六期亚太基金募资68亿美元专注亚洲消费和服务领域控股投资 [4] - 并购市场兴起为盘活存量资产提供支撑，监管政策持续出台推动并购成为年度主题 [5] 运营能力与数字化建设 - 基金管理人加快内部运营能力建设，推动投后价值创造，凯雷任命高管强化亚洲区运营管理 [5] - 私募股权投资者部署生成式AI工具，95%受访者计划在未来三年尽调中评估AI风险或机会 [6] - 中国私募机构加速数字化进程，外包服务需求增长，合规管理水平逐步加强 [6] 行业发展趋势 - 亚洲私募市场经历结构重塑，中国股权投资行业进入新周期，管理人差距在资源整合和战略判断上显现 [7] - 效率提升和策略转型成为基金管理人发展关键议题，市场分化趋势日益明显 [7]