国内黄金零售市场行情 - 2026年1月12日，国内主流品牌金店黄金价格普遍大幅上涨，呈现强劲普涨行情[1] - 周生生与老庙黄金价格并列最高，报**1429元/克**；菜百黄金价格最低，报**1392元/克**；市场高低价差为**37元/克**，较前几日明显扩大[1] - 主要品牌金价涨幅显著，例如：老凤祥黄金价格上涨**29元/克**，老庙、菜百黄金价格上涨**22元/克**，周大福等多数品牌上涨**20元/克**[1] - 铂金饰品价格同样上涨，以周生生为例，铂金饰品价格上涨**28元/克**，报**933元/克**[1] 黄金回收市场动态 - 同日，黄金回收价格亦大幅上涨，但不同品牌回收价差较大[2] - 部分金店回收参考价显示，价格区间在**989.00元/克**至**1047.50元/克**之间[2] 国际黄金市场表现与驱动因素 - 现货黄金价格持续走强，上周五收报**4509.13美元/盎司**，涨幅**0.71%**；今日（1月12日）一度突破**4600美元/盎司**大关，截至发稿暂报**4575.58美元/盎司**，涨幅**1.45%**[3] - 金价上涨的主要驱动因素包括：紧张的地缘政治局势推高市场避险情绪；全球央行的持续购金行为；市场对美联储未来降息的预期[3] - 美国就业数据强化降息预期：12月季调后非农就业人口增加**5万人**，低于市场预期的**6万人**；且10月和11月数据合计下修**7.6万人**[3] - 其他支撑因素包括：美国司法部对美联储主席的刑事调查引发对美联储独立性及美国政局稳定性的担忧，促使资金流入黄金；地缘政治局势（俄乌、中东）有升温趋势[3] - 市场观点认为，现货黄金短期内预计还会上涨，国内金店金价也可能再创新高[3]

沪金期货价格表现 - 1月12日盘中，沪金期货主力合约最高上探至1031.30元，截至发稿报1025.26元，涨幅2.47% [1] - 沪金期货主力合约曾出现跌超2%的情况 [2] 机构核心观点汇总 - 华联期货认为黄金的中长期利好因素仍在，预计2026年上半年黄金仍保持乐观，操作上建议黄金多单中期持有 [2] - 新世纪期货指出地缘政治风险激发市场避险需求，支撑金价上涨，同时美联储降息周期、全球央行购金和地缘政治冲突对金价形成坚实的中长支撑 [2][3] - 国投安信期货观点为贵金属继续挑战前高阻力，建议考虑参与突破行情或等待波动率下降后寻找再入场机会 [2][3] 宏观经济与政策因素 - 美联储理事表示希望2026年美联储累计降息150个基点，以支持劳动力市场修复 [2] - 从12月美联储议息会议对经济、失业率和通胀的预测来看，2026年降息二次的概率增大，属于鸽派降息 [2] - 美联储主席换届市场预期比较鸽派，因此2026年大概率降息会符合预期 [2] - 美国最新非农就业数据不及预期，新增就业5万人低于预期，但失业率从11月的4.5%降至4.4% [3] - 市场对美联储1月和3月降息预期下降，但降息预期未消失，市场对于美联储本月将维持利率不变基本达成共识 [2][3] 黄金的长期驱动因素 - 二季度全球美元储备比例继续下降，美国财政赤字继续增长，去美元化仍在路上，利好黄金的货币属性 [2] - 金融属性方面，预计2026年实际利率继续下降，黄金中期利好因素也在 [2] - 商品属性方面，由于黄金税收新政对国内实物金需求影响较大，且黄金价格处于高位，2026年黄金首饰需求可能继续下降，需要关注央行购金和投资需求能否弥补首饰需求下降 [2] 地缘政治风险 - 地缘政治风险激发市场避险需求，支撑金价上涨 [2][3] - 开年全球地缘乱局延续，委内瑞拉之后伊朗局势再度紧张，有媒体报道特朗普已听取了有关对伊朗实施军事打击的简报 [3]

人民币汇率走势与驱动因素 - 2026年开年人民币汇率上演“开门红”行情，在震荡中完成对“7”的关键突破，创下32个月以来的新高 [1] - 2025年四季度以来美元兑人民币形成明确贬值主线，12月中旬离岸人民币强势升破7.0整数关口，一度触及6.989，创下15个月新高 [2] - 2026年1月1日至4日，在岸人民币累计回升超1500点，离岸人民币反弹近2000点，呈现围绕7.0关口波动、人民币偏强的格局 [2] 美元走弱的外部推力 - 美联储自2025年9月以来已连续三次降息，市场预期2026年宽松政策将进一步升温 [3] - 穆迪分析预测美联储可能在2026年年中之前实施三次、每次25个基点的降息 [3] - 美国经济增长放缓、美股高估值引发担忧，叠加美元信用地位受财政可持续性争议冲击，导致美元指数持续走弱 [3] 中国经济基本面的支撑 - 2025年海关口径的中国货物贸易顺差首次突破1万亿美元，经常账户盈余有望创历史新高 [4] - 大规模贸易顺差增加了市场对人民币的需求，成为汇率走强的核心基本面支撑 [4] 资本流动与国际化进程 - 2025年末以来中美利差收窄，削弱了美元的套利吸引力，人民币资产估值优势凸显 [5] - A股、港股的低估值吸引北向资金持续净流入，中长期资本流入巩固了人民币强势格局 [5] - 人民币国际化进程深化，2025年跨境结算占比已达28%，2026年有望突破35%，储备货币地位提升增强了市场信心 [5]

摘要今日周五(1月9日)亚市时段，黄金价格一度冲高至约4600美元/盎司，刷新历史纪录。在全球不确定 性加剧的背景下，避险资金持续涌入黄金市场，同时市场对美联储年内降息的预期也为金价提供了重要 支撑。地缘政治风险是本轮金价上行的重要驱动因素。美国总统特朗普正在权衡针对伊朗的多种潜在军 事选项，此前伊朗国内发生致命抗议事件。相关不确定性显著推升市场风险厌恶情绪，强化了黄金作为 传统避险资产的吸引力。 今日周五(1月9日)亚市时段，黄金价格一度冲高至约4600美元/盎司，刷新历史纪录。在全球不确定性加 剧的背景下，避险资金持续涌入黄金市场，同时市场对美联储年内降息的预期也为金价提供了重要支 撑。地缘政治风险是本轮金价上行的重要驱动因素。美国总统特朗普正在权衡针对伊朗的多种潜在军事 选项，此前伊朗国内发生致命抗议事件。相关不确定性显著推升市场风险厌恶情绪，强化了黄金作为传 统避险资产的吸引力。 【基本面解析】 分析认为，鲍威尔或因政治压力选择留任理事至2028年，以限制特朗普对理事会的控制。特朗普与鲍威 尔的矛盾由来已久，第二任期批评更甚，甚至试图以欺诈指控驱逐其他理事，相关案件将由最高法院审 理。 【最新现货黄金 ...

上周黄金市场在避险情绪下周初高开在4350.5的位置后行情小幅回踩给出4345的位置后行情强势震荡拉 升，到周五非农后周线最高触及到了4517.6的位置后整理，周线最终收线在了4509.95的位置后，周线以 一根略带上下影线的饱和大阳线收线，而这样的形态收尾后，本周市场延续多，点位上，下方3325和 3322的多和3368-3370的多和3377和3385多和3563的多减仓后止损跟进在4000持有，前一周4176和4174 的多和4187和4184的多以及4208和4205多止损跟进在4210持有，上周五4455的多减仓后止损跟进在4460 持有，今日4480多止损4474，目标看4500和4517，破位看4524和4532和4543和4552历史压力争夺。 央行购金和ETF持仓的增加表明贵金属的需求依旧旺盛，全球央行12月黄金储备继续增加0.93吨，总持 仓升至新高。 据央视新闻消息，记者当地时间1月11日获悉，据知情官员透露，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室 已对美国联邦储备委员会主席鲍威尔展开刑事调查，调查内容涉及美联储对其华盛顿总部大楼的翻修工 程，以及鲍威尔是否就该项目的范围向国会撒谎。 该知情官 ...

核心观点 - 尽管面临商品指数再平衡等技术性压力，但在地缘政治风险加剧和美联储货币政策预期转变的共同推动下，贵金属市场表现强劲，国际现货黄金上周上涨4.10%或177.58美元，现货白银上涨近10%或超7美元，市场情绪乐观，预计金银震荡上行的趋势将延续 [1] - 展望新一周，市场焦点将集中在地缘政治风险、商品指数再平衡进程、美国CPI数据以及美联储官员密集讲话上，尽管存在回撤风险，但向上突破只是时间问题 [1] 市场表现与价格走势 - **黄金表现**：上周（1月5日至1月9日当周）国际现货黄金开盘4354.87美元/盎司，最低4343.42美元/盎司，最高4517.05美元/盎司，报收4510.26美元/盎司，当周上涨177.58美元或4.10%，收大阳线 [1] - **白银表现**：上周现货白银收涨近10%，累计上涨超7美元 [1] - **技术分析**：金价站稳4500美元/盎司关口，短期阻力位在4550美元/盎司，突破后有望冲击4630-4700美元/盎司区域，中期目标指向5000美元/盎司关口，短期支撑位于4500-4480美元/盎司区域，关键支撑在4450美元/盎司 [7] - **国内金价**：短期阻力位于108-1038元/克区域，关键压力在1055-1065元/克，中期目标指向1100-1200元/克区域，支撑位于992-982元/克区域，关键支撑在980-970元/克区域 [8] - **国际银价**：短期阻力位于81-85美元/盎司，关键阻力在90-92美元/盎司，中期指向99-102美元/盎司阻力区域，支撑位于79-78美元/盎司区域，关键支撑在75-72美元/盎司区域 [8] - **国内银价**：阻力位于20000-20500元/千克，中期目标指向25000-30000元/千克区域，支撑关注19000-18500元/千克区域，关键支撑位见于17800-17300元/千克 [8] 驱动因素分析 - **地缘政治风险**：伊朗国内抗议活动及美国威胁干涉导致局势紧张，同时美国对格陵兰岛的言论引发国际关注，地缘政治风险加剧是支撑“避险”资金流入和金价上行的关键因素 [2][3][4] - **商品指数再平衡**：从1月8日至1月14日期间，标准普尔高盛商品指数和彭博商品指数等主要商品指数的年度重新平衡，可能引发黄金和白银期货的抛售，构成技术性压力 [1][4] - **经济数据与美联储政策**：上周美国ISM制造业报告强劲曾短暂削弱降息预期，但非农就业报告显示就业创造明显弱于预期，立即重新提振了市场对美联储维持宽松周期的押注 [5] - **通胀数据焦点**：本周美国将发布12月消费者价格指数（CPI），市场预计报告将显示通胀仍处于高位，若月率录得0.3%或更高可能重燃通胀粘性担忧并提振美元，若读数低于0.2%则可能推动金价上涨 [5] - **美联储官员讲话**：本周有大量美联储官员将陆续发表讲话，投资者将从中获取更多有关利率变化的线索，芝商所数据显示期货交易员预计至少要到5月份才会再次降息 [5] 市场情绪与资金流向 - **调查情绪**：最新的Kitco News每周黄金调查显示，华尔街对黄金的近期前景几乎达成了完全看涨的共识，而散户投资者则维持了多数看涨的偏见 [7] - **未平仓合约**：截至1月9日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约增加23608手，并且自2025年9月以来，未平仓合约总数首次突破50万手关口 [7] - **投机头寸**：美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至1月6日当周，黄金投机客将净多头头寸削减2617份合约，至124256份合约，白银投机者将净多头头寸增加1063份合约，至17658份合约 [7] - **ETF持仓**：全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，截至1月9日当周，该ETF的黄金持仓减少0.57吨，至1064.56吨 [7]

黄金价格突破历史新高 - 2026年1月12日亚洲时段，国际现货黄金价格涨幅超1%，盘中一度触及4563.14美元/盎司，随后突破4600美元/盎司整数关口，创下开年以来首次历史新高 [1] 核心驱动因素 - 地缘政治紧张局势升级，特别是美国近期对委内瑞拉发起的军事打击行动，显著提升了黄金的避险资产吸引力 [3] - 全球经济不确定性加剧，市场对美国联邦储备局降息预期升温 [1] - 美国2025年12月新增非农就业岗位仅5万个，低于市场预期的5.5万个，且前两月数据均被下修，反映出劳动力市场增长动能趋弱，加大了美联储的降息概率 [3] 市场预期与历史背景 - 投资者普遍预判美联储2026年至少将实施两次降息，低利率环境提升非收益性资产如黄金的吸引力 [3] - 2025年国际金价已走出“史诗级行情”，全年累计涨幅约七成，50次刷新历史纪录，此次突破是牛市行情的延续 [3] 机构观点与价格预测 - 汇丰银行预测金价有望在2026年上半年攀升至5000美元/盎司 [4] - 世界黄金协会预测2026年金价整体涨幅可能达15%至30%，突破5000美元/盎司是大概率事件 [4] - 摩根大通、高盛等机构强调全球央行购金的结构性趋势将持续为金价提供支撑，预计2026年全球央行购金量约为755吨，同时黄金ETF净流入及个人投资者配置需求增加将助推金价上行 [4] - 瑞银指出若美联储政策意外转向鹰派或黄金ETF出现大规模赎回，金价可能面临阶段性回调压力，预计2026年年底或小幅回落至4800美元/盎司，但长期上涨逻辑未变 [4]

贵金属价格表现 - 2026年1月12日亚洲早盘，COMEX黄金期货价格直线拉升，站上每盎司4600美元，时隔两周再度刷新历史新高，最高触及4612美元/盎司 [3][4] - COMEX白银价格跟涨，截至发稿报83.9美元/盎司，日内大涨5.7% [5] - 国内贵金属期货继续走高，沪金期货主力连续合约涨约3%，报1031元/克；沪银期货主力连续合约涨12%，报20614元/千克 [5] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势不断升级，避险情绪进一步推高贵金属价格 [5] - 宏观面上，随着美国就业数据公布后市场对美联储进一步降息的预期再度升温 [5] - 贺利氏金属贵金属交易员表示，如果地缘政治紧张局势进一步扩大，或者美国数据强化了美联储将采取比目前预期更宽松政策的预期，那么黄金很可能将持续刷新纪录 [5] - 瑞银报告指出，黄金价格近期创下历史新高，主要受美元走弱、地缘政治紧张加剧、制度性不确定性持续以及季节性流动性偏紧等因素推动 [6] 央行购金与需求支撑 - 央行最新数据显示，截至2025年12月末，国内黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），为连续第14个月增持黄金 [6] - 高盛全球团队预测，考虑到中国央行黄金储备相对于其他主要经济体的水平，中国央行的购金行为将持续为金价提供支撑 [6] - 浙商证券分析报告指出，在储备资产替换的主线下，全球央行正加速调整储备结构，不仅减少对美元资产的依赖，更将黄金视为对冲主权货币信用风险的核心工具 [7] - 各国央行的买盘已成为支撑金价中长期上行的基石，黄金的定价逻辑正逐渐从传统的实际利率驱动，转向由官方部门需求与地缘风险溢价主导 [7] 机构价格预测 - 高盛全球团队预测，截至2026年12月，金价将达到4900美元/盎司 [6] - 摩根大通近期上调金价展望，预测到2026年第四季度金价将达到每盎司5000美元，长期看将达到6000美元 [6] - 瑞银1月5日发布报告，将2026年3月、6月和9月的黄金目标价由每盎司4500美元上调至5000美元 [6] - 世界黄金协会最新报告显示，以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨15%至30% [7] - 美国银行金属研究主管表示，预计2026年黄金价格将推升至每盎司5000美元，而白银价格可能飙升至每盎司135至309美元的峰值区间 [8] - 摩根大通最新报告表示，将维持对2026年白银平均价格的预估在每盎司40.1美元不变 [8]

贵金属价格表现 - 现货黄金周一开盘后冲上4600美元，最高报4600.79美元，时隔两周再度创下历史新高[1] - 现货白银最高冲击83.974美元，一举突破两周前高点，再创历史新高[1] - 沪银主连(ag9999)价格达20423，日内涨幅达11.57%[2] - 沪金主连(au9999)日内涨幅为2.50%[2] - 纽约金主连(GC00)价格达4593.7美元，日内涨幅2.06%[2] - 伦敦银现(AGUSD)价格达83.298美元，日内涨幅2.06%[2] - 伦敦金现(AUUSD)价格达4573.910美元，日内涨幅0.76%[2] 驱动价格上涨的宏观与地缘政治因素 - 伊朗政府宣布全国哀悼三天，悼念在抵抗美国和以色列斗争中牺牲的人员，近日伊朗因物价上涨和货币贬值爆发示威活动并演变为骚乱[3] - 伊朗最高国家安全委员会声明称，抗议活动是在美国和以色列策划控制下演变为对国家安全的破坏[3] - 丹麦、瑞典、德国等欧洲多国政就美国对丹麦自治领地格陵兰岛的“威胁性言论”表示强烈批评，美国总统特朗普多次扬言要得到格陵兰岛并不排除动用武力的可能性[3] - 黄金连创新高与国际局势紧张有关，包括俄乌冲突未了、美委关系持续紧张以及最近叠加的伊朗局势紧张[4] 黄金价格上行的基本面分析 - 黄金价格与美元走势通常呈现反向关系，当前美元处于降息周期，美元贬值带动汇率下降，黄金价格上升是必然[4] - 美联储降息预期始终存在，当其他金融资产收益下降时，黄金的投资价值相对美元得以体现，特别是美股科技股开启调整的背景下，黄金的比较优势显现[4] - 黄金具有保值抗通胀功能，全球主要经济体财政收支失衡问题突出，市场担心“财政货币化”导致通胀长期存在，黄金的保值抗通胀功能更加凸显[4] - 黄金具有对冲风险的功能，当前紧张的国际局势给黄金上涨“火上浇油”[4]

贵金属价格动态 - COMEX黄金期货价格直线拉升，最高触及4612美元/盎司，时隔两周再度刷新历史新高 [1][2] - COMEX白银价格跟涨，截至发稿报83.9美元/盎司，日内大涨5.7% [3] - 国内贵金属期货继续走高，沪金期货主力连续合约涨约3%，报1031元/克；沪银期货主力连续合约涨12%，报20614元/千克 [3] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势不断升级，避险情绪推高贵金属价格 [3] - 美国就业数据公布后，市场对美联储进一步降息的预期再度升温 [3] - 市场分析指出，金银价格高位运行得益于地缘风险刺激及需求端长期高增长 [3] - 瑞银报告指出，黄金创历史新高受美元走弱、地缘政治紧张加剧、制度性不确定性及季节性流动性偏紧等因素推动 [4] 机构观点与价格预测 - 高盛全球团队预测，截至2026年12月，金价将达到4900美元/盎司 [3] - 摩根大通上调金价展望，预测到2026年第四季度金价将达到每盎司5000美元，长期看将达到6000美元 [4] - 瑞银将2026年3月、6月和9月的黄金目标价由每盎司4500美元上调至5000美元 [4] - 世界黄金协会报告显示，以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨15%至30% [4] - 美国银行预计2026年黄金价格将推升至每盎司5000美元，而白银价格可能飙升至每盎司135至309美元的峰值区间 [5] - 摩根大通维持对2026年白银平均价格的预估在每盎司40.1美元不变 [5] 央行需求与长期逻辑 - 截至2025年12月末，中国黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），为连续第14个月增持 [3] - 高盛指出，考虑到中国央行黄金储备相对于其他主要经济体的水平，其购金行为将持续为金价提供支撑 [3] - 浙商证券分析指出，全球央行正加速调整储备结构，减少对美元资产依赖，将黄金视为对冲主权货币信用风险的核心工具 [4] - 各国央行的买盘已成为支撑金价中长期上行的基石，黄金定价逻辑正从传统的实际利率驱动，转向由官方部门需求与地缘风险溢价主导 [4]