全市场概况 - 截至上周末全市场权益类ETF总规模达37631.20亿元 周内增加208.04亿元 份额增长38.96亿份 但资金净流出132.28亿元 [1] - 行业&主题板块ETF净流入116.39亿元 宽基&策略板块ETF净流出338.22亿元 [2] 资金加减仓方向 - 宽基&策略板块中 科创50(+)、策略-红利(+)、深证100(+)获净流入 沪深300(-)、中证A500(-)、中证1000(-)遭净流出 [3] - 行业&主题板块中 证券(+116.39亿元)、半导体芯片(+)、军工(+)、光伏(+)、创新药(+)受青睐 文娱传媒(-)、国央企(-)、通信(-)、生物科技(-)、钢铁(-)被减持 [3] - 证券ETF龙头(159993)单周吸金3.22亿元 规模突破20亿元 并购预期及虚拟资产牌照获批推动金融创新 [3] 板块表现数据 - 金融地产板块分化显著 中证银行ETF(512730)周涨幅17.67% PE7.35x 分位数99.84% 而800地产周跌8.64% [5] - 大消费板块疲软 中证酒指数周跌11.56% PE18.27x 国证粮食指数微跌0.16% PE22.09x [5] - 医药板块内部分化 科创生物医药ETF(588250)周涨28.21% 中证医药指数涨3.75% PE32.46x 疫苗生科指数跌0.50% [5] - 周期板块中 国证有色指数周涨16.05% PE18.34x 国证钢铁指数涨6.78% PE37.49x 国证油气指数跌5.71% PE11.02x [5] - 公用事业板块微跌1.58% PE16.51x ESG300指数涨0.51% PE13.65x [5]

市场表现 - A股三大指数悉数上涨，创业板涨超1%，深证成指涨近1% [1] - 超4200只个股上涨 [2] - 大金融板块活跃，天风证券涨停，弘业期货4连板，爱建集团3连板，瑞达期货、华西证券、国海证券、太平洋等跟涨 [3] - 华西证券上涨8.47%至9.60元，南京期货上涨7.23%至23.30元，国海证券上涨6.02%至4.40元 [4] 虚拟资产交易 - 国泰君安国际获香港中资券商首张虚拟资产全牌照，天风国际、哈富证券等已完成1号牌升级，国联民生、招商证券正推进相关业务 [4] - 西部证券认为中资券商布局虚拟资产交易服务将带来新业绩增量并提升综合竞争优势 [5] - 东吴证券指出虚拟资产交易服务将重构商业模式，聚焦跨境数字金融基础设施，包括清算枢纽和证券化引擎 [5] 小米汽车 - 小米首款SUV YU7发布，标准版25.35万元，Pro版27.99万元，Max版32.99万元，最大马力690PS，零百加速3.23s [6] - 发布会后3分钟内订单超20万台，1小时大定突破28.9万台 [7] 下半年A股展望 - 银河证券认为A股估值处于历史中等水平，风险溢价和股息率显示投资性价比高，下半年或震荡向上 [12] - 中金公司指出A股估值具备吸引力，行业结构分化，上行空间取决于政策发力 [13][14] - 高盛认为中国经济增长短期有韧性，下半年政策对冲将加码 [15] - 中信建投预计A股震荡中枢上移，全球基本面改善和国内政策为关键催化 [17] 机构看好的投资方向 红利资产 - 银河证券推荐保险、银行等金融类高股息资产，航运港口、通信服务、电力等板块 [22][23] - 中金公司建议布局消费龙头、公用事业、电信、银行等现金流优质领域 [24] 科技创新 - 中信建投看好AI算力、AI应用、具身智能，AI Agent和人形机器人或成下波行情主角 [25][26] - 中金公司推荐AI产业链（云计算、算力、机器人、智能驾驶）、国防军工、家电等 [27] 大消费 - 国泰海通看好国牌美妆、IP潮玩、宠物等新兴消费 [29] - 中信建投建议关注新消费（美妆个护、宠物食品、珠宝、潮玩）和创新药 [30] - 银河证券推荐医疗服务、生物制品、白色家电 [31]

上证指数突破 - 上证指数6月25日突破3月份高点 上涨空间打开 [1] - 中东地缘局势缓和引发全球避险情绪降温 以色列与伊朗6月24日宣布停火 [1] - 沪指创年内新高 创业板指涨超3% 沪深两市全天成交额1.6万亿 较上个交易日放量1882亿 [1] 中资券商虚拟资产布局 - 国泰君安国际6月24日获香港证监会批准升级证券交易牌照 可提供虚拟资产交易服务及意见 [1] - 预计更多具有国际业务子公司的券商将完成牌照升级 迈向虚拟资产交易服务 [1] - 综合金融板块6月24日上涨5.7% 受虚拟资产交易服务想象空间驱动 [1] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔6月24日表示若通胀不及预期或失业率陡升 可能提前降息 [2] - 鲍威尔重申美联储将审慎观望 但释放提前降息信号 [2] 技术指标 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势良好 [3]

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料 ，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠 ，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证 ，据此投资，责 任自负。本报告不构成个人投资建议 ，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 。本报告版权仅为我公司所有 ，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版 、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞 达 研 究瑞达期货股份有限公司研究院 ，且不得对本报告 进行有悖原意的引用 、删节和修改。 锰硅硅铁产业日报 2025/6/26 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SM主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,676.00 | +22.00↑ | SF主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,384.00 | +10.00↑ | | | SM期货合约持仓量（日，手） | 5 ...

券商板块表现 - A股券商板块多数高开 国盛金控竞价涨停 湘财股份涨超8% 天风证券 国金证券等多股跟涨 [1] 虚拟资产交易服务 - 香港证监会披露 目前获批可通过综合账户提供虚拟资产交易服务的机构共计40家 [1]

券商ETF表现 - 券商ETF（512000）场内价格单日飙升逾6%，收涨5.52%，创2024年11月8日以来最大单日涨幅 [1] - A股49家券商股涨幅中位数达3.8%，国盛金控、湘财股份两连板，天风证券涨停 [1] - 东方财富单日成交额达332.35亿元，创年内天量，主力资金净流入62.88亿元，连续两日位居A股成交和吸金榜首 [1] 券商行业基本面 - 券商板块当前估值1.47倍PB，较2024年9月24日以来最高水平下滑15% [2] - 市场交投活跃度提升：两市成交量同比增60%，两融余额增25%，二季度日均股票成交额1.24万亿元（同比+49.2%），两融日均余额1.82万亿元（同比+19.2%） [2] - 投行业务复苏，股票自营表现优于去年同期，券商整体业绩预计同比改善 [2] 政策与市场环境 - 国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照，可提供虚拟资产交易服务，预计其他头部中资券商将跟进 [1] - 公募新规强化业绩基准约束，非银金融在沪深300中权重10.6%，但一季度末配置仅约1%，券商板块存在配置回归空间 [2] - 外部环境短期稳定，利于A股板块轮动和流动性改善 [3] 行业配置与资金流向 - 银行与券商板块价差走阔超去年，券商存在补涨需求 [4] - 居民储蓄增长但利率下行，权益资产稳定性和收益率改善，可能成为资金配置新方向 [4] - 券商ETF（512000）覆盖49只券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商，4成仓位布局中小券商以捕捉高弹性 [4] 数据与工具 - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，包含A股主要上市券商 [4] - MACD金叉信号形成，部分个股涨势显著 [5]

市场表现 - 上证指数创年内新高 近1000只偏股ETF中仅11只下跌 而5000多只股票中30%下跌 显示行情结构化特征明显 [1] - 创业板相关指数暴涨 因东方财富、同花顺等权重股涨幅超10% 在创成长指数中占比近20% [8][9] 海外宏观因素 - 美联储降息预期抬升 鲍威尔表态"不排除提前降息可能" 市场预计9月底前至少降息一次 纳指100创历史收盘新高 纳斯达克中国金龙指数大涨3% [2] - 美元指数跌至近3年新低 离岸人民币汇率升至7.16 创去年11月以来新高 外资5月净流入A股 6月趋势延续 [2] - 港交所主席指出全球资本配置从美国集中化转向多元化 投资者风险分散需求明确 [3] 行业驱动因素 - 美股芯片板块映射效应显著 费城半导体指数大涨近4% 带动A股成长板块 [5] - 港股券商板块单日暴涨10% 国泰君安国际子公司获虚拟资产交易牌照后股价涨近200% 带动A股大金融板块 [6] - 融资盘前五大净买入个股中东财、同花顺位列第一和第四 单日净买入分别达2.49亿和1.49亿元 [8][10] 资金动向 - 港股通南下资金单日净买入96亿元 创6月新高 下午14点后资金加速流入 [10] - 5月1日以来南下资金净卖出港股三巨头(小米、腾讯、阿里)合计700亿元 同期其他港股获净买入1570亿元 [31][33] 政策与事件 - 金融支持消费文件提及"提高居民财产性收入" 被市场解读为鼓励资本市场赚钱效应 [12] - 小米发布会将推出YU7手机和AI眼镜 港股通互联网ETF(159792)中小米权重达16% [28][29] - 债券市场呈现股债跷跷板效应 30年国债走势滞后恒生指数 非银机构持续卖出债券 [37][38]