报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下中国果汁市场正经历从"量"到"质"的转型，政策红利以及消费升级双轮驱动下，具备原料把控能力、冷链技术优势及高端产品创新力的企业将主导结构性增长机遇。消费者正从传统低浓度饮品向天然、无添加、营养丰富的纯果汁转型，先进的非浓缩还原（NFC）和超高压冷杀菌（HPP）工艺为高端果汁产品的发展提供了制造可行性与品质保障。冷链物流与全渠道销售网络日益完善，推动了果汁产品在消费场景中的广泛渗透。产品多元化和消费者成熟度提升为高端果汁品牌提供了溢价空间，新零售渠道的发展帮助企业实现线上与线下的高效对接。企业应在持续创新和供应链整合的基础上，加强品牌差异化和营销策略的执行 [8]。 根据相关目录分别进行总结 中国果汁市场概览 - 果汁可按果汁含量分为100%纯果汁、中浓度果汁、低浓度果汁，常见的100%纯果汁主要分为浓缩还原（FC）果汁和非浓缩还原（NFC）果汁；也可根据风味分类，国内市场主要风味元素固定，新兴热带水果等风味增长迅速 [11][13][17] - 果汁行业发展受美国等发达国家带动，中国起步较晚。2000年以来软饮料行业快速增长，当前产量趋稳，产品、渠道、技术等持续迭代 [20][21] - 中国是水果生产大国但加工比例小，是果汁进口大国。2024年水果产量预计达3.4亿吨，进口果汁量预计达60万吨，出口以苹果汁为主，进口以橙汁为主 [23][27] - 中国果汁零售消费量持续下降，市场规模因单价提升增长，预计2029年达1716亿人民币。消费结构升级、高端产品溢价、工艺技术突破、替代品竞争是主要原因 [31][33] - 中国果汁消费以低浓度果汁为主，100%纯果汁和中浓度果汁增长趋势强，未来消费占比预计显著提升 [39] 果汁产业链解析 - 产业链包含原材料、生产加工、流通与销售终端四大环节，存在原料、制造、运输壁垒。企业依赖第三方供货，国外设备技术优势大但价格高，果汁储运要求苛刻 [49][52] - 研发与生产流程固定，可通过原果榨汁或调配果汁原料制成成品。研发成本不高，从研发到上市约需一年 [53][54] - 生产工艺需在延长保质期和保留口感营养间平衡，冷工艺生产的果汁品质更好。不同工艺适用于不同水果，企业切换工艺需大量资金 [56][57] - 冷链物流在果汁全流程中保证产品品质，我国冷链物流起步晚，在政策助推下高速发展 [58][61] 果汁消费趋势 - 宏观经济向好，居民收入和消费支出增长，线上渠道发展加速消费复苏，为果汁消费提质增长提供宏观基础 [65][67] - 果汁消费诉求从家庭消费、维生素吸收、新口味向健康、新鲜、便利转变，与健康概念重新绑定，消费者更看重新鲜度 [70] - 果价波动刺激果汁替代消费，消费者健康诉求增强推动果汁摄入增加，纯果汁因营养优势成为健康升级饮品首选 [73][74][77] - 软饮消费中果汁渗透率低，未来通过创新可提升市场份额。便利店下沉和新零售崛起，高端果汁可通过全渠道协同放量增长 [80][83] 市场未来展望 - 政策覆盖产业链上下游，为果汁行业提供支持和发展空间，企业应抓住机遇在多方面布局 [87] - 健康需求升级、政策红利释放、场景创新提速驱动果汁行业发展，市场呈现消费分层，政策提升产业链水平，场景化消费和渠道变革注入新活力 [88][89] - 未来果汁行业将在供给端和需求端协同作用下升级，包括数字化与智能制造、技术革新、产业整合、健康理念引领消费、个性化与多场景需求扩展、新零售与渠道创新 [90][91][95][97][98] - 下沉市场消费升级、产品多元化和场景细分化、消费者成熟度提升为果汁行业带来机遇，严监管和供应链问题是挑战 [99][100][101] 果汁企业案例研究 未提及

公司上市备案补充材料要求 - 证监会要求公司说明控股股东认定不一致的原因及标准，并出具明确结论性意见 [1] - 需补充说明新增股东以0元对价受让股份的定价依据及合规性 [1] - 需披露经营范围涉及房屋租赁、物业管理等业务的具体情况，包括是否实际开展、资质许可、收入利润占比及合规性 [1] - 需说明经营范围及实际业务是否涉及外商投资限制或禁止领域，并确认符合外商投资准入政策 [1] - 需详细说明发行上市方案，包括每股面值、发行股数、募集资金量等，并列表展示超额配售权行使前后的股权架构变化 [1] 公司业务及数据合规性 - 需说明是否开发及运营APP、小程序等产品，涉及个人信息收集的需披露用户信息规模及使用情况 [2] - 需说明拟参与"全流通"股东所持股份是否存在质押、冻结等权利瑕疵 [2] 公司行业地位及财务表现 - 公司是中国中部地区第二大冷冻食品交易服务提供商（2024年交易总值约400亿元），湖南省排名第一 [2] - 按2024年收入计，公司是中国中部地区和湖南省最大的冷冻仓储服务提供商 [2] - 2022-2024年营业收入分别为2.37亿、2.02亿、2.34亿元，年复合增长率为-0.67% [2] - 同期净利润分别为0.79亿、0.75亿、0.83亿元，年复合增长率为2.35% [2] - 收入增长主要源于五期项目冷冻仓储设施竣工及门店租赁单价上涨 [2]

南航物流荔枝国际运输项目启动 - 南航物流保障120箱新鲜荔枝通过CZ303航班从广州直飞英国伦敦 标志着2025年度英伦三岛荔枝国际运输项目正式启动 [1] - 荔枝作为承载岭南文化的"东方爱情果" 正通过南航物流全球运输网络拓展国际市场 [1] 荔枝运输全流程优化 - 成立荔枝运输专项小组 建立24小时响应机制 实现从果园采摘到目的地交付的全流程无缝衔接 [3] - 在广东茂名 海南等主产区与优质果园深度合作 针对荔枝特性定制专属物流接机方案 [3] - 在广州白云机场升级全流程服务体系 建立始发站与目的站实时联动 开辟生鲜货物专用通道 [5] 保鲜技术与运输方案创新 - 推出"空运+多式联运"双轨方案 联合国际快递企业实现24-48小时欧洲主要城市鲜达 [3] - 在产地推广标准化预冷处理 应用新型纳米保鲜包装和气调缓释技术 将荔枝保鲜期延长至10天以上 [3] - 通过技术创新将荔枝运输损耗率控制在5%以下 [3] 战略布局与产业升级 - 广东荔枝迎来丰产大年 公司提前布局运输保障体系 [3] - 构建"从枝头到舌尖"全链条冷链 推动荔枝从农产品向国际商品转型 [5] - 未来将持续完善全球冷链网络 为广东荔枝产业升级注入动能 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月19日晨会纪要展示商品指数、宏观指标等市场跟踪数据，涵盖国内外多种期货主力合约价格及涨跌幅 [2][3][4] - 宏观要闻涉及金融政策、油价调整、中美贸易、数据产业、反倾销税、冷链物流等多方面动态 [7][8][9] - 对白糖、生猪、鸡蛋、玉米等农产品，烧碱、尿素等能源化工品，铜铝、氧化铝等工业金属，螺纹钢、热卷等钢材，以及股指、期权等给出晨会观点和投资建议 [12][14][16] 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 宏观指标方面，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500上涨，恒生指数下跌，SHIBOR隔夜大幅上涨，美元指数下跌，美元兑人民币持平 [2] - 外盘主力合约中，COMEX黄金、白银等多数品种下跌，NYMEX原油、ICE布油上涨 [2] - 国内金属主力合约中，黄金、白银等多数品种有涨跌变化，氧化铝涨幅较大 [2] - 国内化工主力合约中，焦煤、塑料等部分品种上涨，焦炭、天然橡胶等部分品种下跌 [4] - 国内农产品主力合约中，黄大豆1号、豆油等部分品种上涨，白砂糖、黄玉米等部分品种下跌 [4] 宏观要闻 - 金融高层出席首都金融工作座谈会，央行、金融监管总局、证监会表态支持北京金融发展 [7] - 国内新一轮成品油零售限价5月19日24时下调，多地92号汽油或重回6元/升 [7] - 中美互降关税后，中国对美货运量恢复且增加，美国客商来华洽谈合作 [7] - 我国将培育数据要素产业链企业，预计2030年数据产业规模达7.5万亿元，2029年基本建成国家数据基础设施主体结构 [8] - 自2025年5月19日起，对原产于美国、欧盟、台湾地区和日本的进口共聚聚甲醛征收反倾销税 [8] - 今年一季度冷链物流需求稳中有升，总额2.21万亿元，同比增长4.0%，总收入1361.3亿元，同比增长3.9% [8] - 特朗普敦促美联储降息并批评鲍威尔，美国财长回应穆迪下调美国信用评级，计划出席七国集团会议 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖期货震荡偏弱，原糖受原油拖累回落，国内现货部分下调，建议区间操作，警惕巴西增产及进口放量风险 [12] - 生猪现货稳中偏强，期货盘面贴水现货，关注节前备货反弹做空机会 [12] - 鸡蛋现货稳中偏弱，盘面升水现货，主流认为有低估值买入机会，但现货季节性偏弱 [12] - 玉米期货下跌，供应端有支撑，需求端小麦替代效应显著，建议短空，关注区间突破 [12] 能源化工 - 烧碱市场基本面变化不大，山东氧化铝厂上调采购价，2509合约低位运行 [14] - 尿素市场价格持稳，日产高位，出口消息带动库存去化，需求端有支撑，短期盘面或高位震荡 [14] 工业金属 - 铜铝价格反弹遇阻调整，美国零售数据不佳，美元指数回落 [14] - 氧化铝受检修减产影响，现货货源偏紧，价格预计偏强震荡，关注2509合约上方压力区间 [14] 钢材 - 螺纹钢和热卷夜盘有涨跌，库存转降，钢价低位震荡，关注4月宏观数据扰动 [16] - 铁合金价格低位震荡，锰硅厂家减产，硅铁大厂减产，钢招博弈持续 [16] - 焦煤供应宽松，竞拍降价，焦炭首轮提降落地，双焦弱势震荡 [16] - 碳酸锂期货大幅下跌，市场供需双弱，建议空单持有，警惕技术性反弹 [16] 期权金融 - A股三大指数震荡收跌，沪指回踩10日线，沪深两市成交额超万亿，关注结构性机会 [16] - 期指震荡反弹，6月合约突破平台概率低时可参与跨式期权，趋势投资者防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率 [18][20]

东南亚水果贸易旺季 - 广州港南沙港区近期迎来泰国榴莲进口小高峰 [1] - 德翔海运榴莲快线船舶"德翔厦门"轮搭载92柜约1564吨泰国榴莲鲜果 [1] - 榴莲鲜果经南沙港区快速分拨至湾区批发市场和各大商超 [1] 冷链物流与通关效率 - 南沙港区推出"国外果园"到"国内市场"高效冷链物流产品 [2] - 南沙口岸单位与港口协同建立榴莲进口"绿色通道" [2] - 南沙港区组建专业榴莲客服团队，制定全流程快速通关预案 [2] 市场动态与价格趋势 - 榴莲是近期畅销水果品类，价格较五一节前有所回落 [2] - 预计5月中下旬进入上市旺季，价格将有明显回落 [2] 南沙港区榴莲进口规模 - 广州港南沙港区连续5年运营"榴莲快线"品牌 [2] - 自2021年以来累计进口超45万吨泰国、菲律宾榴莲 [2] - 占全国海运进口量的1/3 [2] - 2025年截至5月中旬已接卸榴莲快船近40艘次超过25500吨 [2]

文旅经济与消费新场景 - 福州龙舟赛事每周举办，催生多样化消费新场景，包括龙舟文创产品、创意美食等，提升城市活力并注入文旅经济新动能 [1][10] - 福州仓山区龙舟主题公园开园，园区设计融入传统龙舟元素，如32米长门楣、6尊龙舟首雕塑等 [4] - 龙舟文化展示馆通过实物、影像展示福州龙舟发展历史和制作工艺，吸引游客打卡 [6] - 福州依托龙舟文化和内河水网推出多条内河游航线，2024年累计接待游客超38万人次 [10] 露营经济与城市休闲 - 南昌赣江市民公园露营区周末人气旺盛，市民在28公里滨江景观连廊和9.5万平方米绿地上休闲 [14] - 营地商户提供设备租赁及团建、亲子活动服务，推动轻量化露营体验 [16] - 南昌市持续改造赣江市民公园，划分文化休闲区、体育运动区等，配备露天剧场、健身步道等设施 [19] - 露营热带动户外装备消费，南昌市开放21座城市公园及70块共享绿地，总面积33.4万平方米 [22][24] 冷链物流与食品消费 - 2025年一季度冷链物流总额达2.21万亿元，同比增长4%，果蔬线上零售销量增15%以上 [27] - 成都东航冷链西部生鲜港实现秘鲁冰鲜三文鱼48小时从产地到国内餐桌 [29] - 湖北潜江小龙虾通过特色物流体系实现18小时送达全国600多个城市，日均发货量2万余单 [32][33] - 东南亚榴莲、山竹等热带水果通过中老铁路、中越铁路快速进入中国市场 [33] 食品工业与展会 - 漯河食品博览会吸引12国50多家企业参展，展出超千种特色产品 [35] - 2025年一季度规模以上食品工业企业工业增加值同比增长6.1%，增速较上年提升2个百分点 [37]

中国物流与采购联合会今天(18日)公布今年一季度冷链物流运行数据。在促消费等政策的带动下，冷链 物流需求稳中有升，整体运行保持增长势头。今年一季度，冷链物流总额为2.21万亿元，同比增长 4.0%。一季度，冷链物流总收入为1361.3亿元，同比增长3.9%。(央视新闻) ...

供应链构成 - 农产品电商供应链包括生产者、供应商、电商平台、物流配送商和消费者，各环节相互依存 [2] - 以水果产业链为例，果农种植水果，供应商收购并分拣包装，电商平台销售，物流配送商确保高效送达 [2] 品质控制 - 农产品品质需从源头把控，严格选择种植养殖标准和无污染的绿色肥料、农药 [3] - 采摘阶段需严格筛选，把握最佳采收时机 [3] - 储存过程中需确保合适的温湿度，避免变质和腐烂，浆果等易腐品种对温湿度变化敏感 [5] - 运输阶段需使用专业保鲜设施，销售环节需进行质量检测，确保高品质农产品供应 [5] 物流配送 - 物流配送效率和品质直接影响消费者购物体验，快速高质量的配送能提升满意度 [6] - 冷链物流是关键措施，肉类、海鲜、奶制品等易腐商品需全程低温控制 [6] - 合理规划配送路径可减少配送时间和物流开支，电商平台与物流公司合作利用数据分析优化路线 [6] - 前置仓储模式可加快配送效率，偏远地区需构建专门物流途径解决“最后一公里”难题 [6] 信息管理 - 信息管理实现各环节信息共享和透明化，生产者可实时掌握市场需求调整种植养殖策略 [9] - 电商平台利用销售资料和分析手段预判市场走向，制定高效营销计划 [9] - 物流服务商实时了解货物位置和运输状况，优化配送流程提升效率 [9] - 大数据分析可探究消费者购物行为和倾向，调整产品类别、包装风格和营销策略 [9] - 区块链技术记录农产品全流程信息，保证真实性且不可篡改 [9] 成本控制 - 降低成本可增强供应链盈利能力，与信誉良好的供应商建立长期合作降低采购成本 [10] - 运用先进种植养殖技术提升产量和品质，减少单位产品成本 [10] - 仓储管理工具提升库存效率，减少过剩与损耗，科学分配物流资源降低物流成本 [12] - 精确营销手段增强投资回报率，防止无目的营销引发成本上升 [12] 风险应对 - 供应链面临自然灾害、市场需求波动、政策法规变动、食品安全问题等风险 [13] - 建立风险预警系统，关注气候变化、市场走势和政策法规变动 [13] - 与保险公司协作对种植和运输环节投保，减少自然灾害和意外事件损害 [13] - 构建严谨质量检验制度，严格监管种植和加工初始阶段预防食品安全问题 [13] - 调整销售方案和拓宽销售途径应对市场需求波动 [13]

公司业绩 - 2024年营收26.5亿元同比增长9.8%，其中Q1-Q4同比增速分别为-16.1%、-8.0%、+7.4%、+32.4% [2] - 2025年Q1营收4.7亿元同比增长32.2% [2] - 2024年归母净利润2.3亿元同比增长7.34%，其中Q1-Q4同比增速分别为+1.8%、-0.6%、+36.0%、+6.2% [2] - 2025年Q1归母净利润0.4亿元同比增长7.6% [2] - 2024年扣非归母净利润2.2亿元同比增长5.7%，2025年Q1扣非归母净利润0.3亿元同比增长9.2% [2] 财务指标 - 2024年毛利率25.5%同比提升0.75个百分点，归母净利率8.8%同比下降0.21个百分点 [3] - 2024年加权ROE11.1%同比下降0.24个百分点，资产负债率52.94%同比上升3.81个百分点 [3] - 2024年经营现金流5.14亿元同比增长18.7%，其中Q1-Q4分别为-2.4亿元、-0.5亿元、+0.3亿元、+7.8亿元 [3] - 2025年Q1经营现金流-3.8亿元 [3] - 2024年收现比106.4%同比下降7.8个百分点，付现比86.4%同比下降1.4个百分点 [3] 订单情况 - 2024年新签合同38.7亿元同比增长9.2%，其中设计咨询8.2亿元占21.1%，机电工程系统交付25.2亿元占65.0%，设备制造4.7亿元占12.0% [4] - 分行业看，粮油加工行业32.1亿元占82.8%，冷链物流行业5.7亿元占14.6% [4] - 分区域看，国内37.5亿元占96.9%，国外1.2亿元占3.1% [4] 业务发展 - 公司深度服务中粮集团粮食供应安全现代产业链，参与农产品流通基础设施、粮油加工、食品加工、酒饮发酵等项目建设 [5] - 推动新工艺、新技术、新装备的自主研发与引进，推进数字化工厂建设 [5] - 冷链物流工程设计领域技术领先，向食品冷链细分领域延伸 [5] 分红情况 - 2024年每股派发股利0.15元，与2023年持平 [5] - 2024年股利支付率32.9%，较2023年下降2.4个百分点 [5] - 对应股息率为1.4% [5]

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：顺丰控股(002352.sz)、厦门象屿(600057.sh)、中国外运(00598.hk)、韵达股份 (002120.sz)等; 物流分为农产品、工业、消费、进口领域物流。根据中国物流与采购联合会数据，2024年，农产品物流 总额5.5万亿元，按可比价格计算，同比增长4.0%;工业品物流总额318.4万亿元，增长5.8%;进口货物物 流总额18.4万亿元，增长3.9 %;再生资源物流总额4.4万亿元，增长15.7%;单位与居民物品物流总额13.9 万亿元，增长6.7%。 本文核心数据：中国物流行业市场规模; 2024年中国物流行业市场规模突破360万亿元 物流是指物品从供应地向接收地的实体流动过程，根据实际需要，将运输、储存、装卸、搬运、包装、 流通加工、配送、信息处理等基本功能进行有机结合。中国物流与采购联合会数据显示，2024年全国社 会物流总额360.6万亿元，同比增长5.8%。五年行业复合增速为13.82%。 细分市场 更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国物流行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》 产业竞争 中国物流行业参与企业有顺丰控股、中远海运、象屿股 ...