募资市场整体升温 - 2025年1-11月中国VC/PE市场新成立基金4871只，同比增加688只，增幅16.73% [1] - 同期募资总规模达22900亿元，同比增长8.09% [1] - 参与设立基金的机构共2611家，同比增长4.36%，其中成立3只及以上基金的机构占比从去年同期的12.7%升至18.6%，显示机构活跃度显著上升 [1] 出资方结构变化与新格局 - 企业投资者作为LP下半年出资占比从上半年的31.3%升至34%，国资类平台出资占比从36.3%回落至32.2% [2] - 与2024年同期相比，银行LP出手次数增长84%，政府机构增长73.7%，险资和VC/PE机构分别增长20.5%和19.8% [2] - VC/PE投资机构自身作为出资方的出资金额同比大幅增长60.8%，反映行业协同与战略布局意愿提升 [2] - 市场形成“产业资本领衔、金融资本发力、国资精准调控”的出资新格局 [2] 投资市场全面回暖 - 2025年1-11月全市场投资案例数量10007起，同比上涨30.33% [2] - 同期投资总规模11930.23亿元，同比上升31.54% [2] - 单笔投资均值1.19亿元，与去年同期几近持平 [2] VC阶段投资占比持续提升 - 前11月VC阶段投资数量占比为78%，PE阶段为22%，VC阶段占比逐年增加 [3] - VC阶段投资规模占比增至57%，增势显著 [3] - 在市场整体均值回落背景下，VC阶段单笔交易均值回落至0.88亿元/笔，PE阶段均值几近维持不变 [3] 行业投资分布与热点 - 电子信息行业以3151起投资交易和3212.32亿元融资规模持续领先 [3] - 先进制造和医疗健康行业分别以1802起和1442起交易数量位列第二、第三 [3] - 细分领域中，半导体和人工智能领域大幅领跑，新材料、生物医药、医疗器械等热度次之，房地产及传统制造等行业热度有所回落 [3]

公司主营业务与市场应用 - 公司主营业务产品在传统工业领域应用较为广泛 [1] - 公司正在积极拓展高端制造及新材料领域的应用场景及合作机会 [1] 产品在半导体制造环节的具体应用 - 半导体制造环节的气路管线供给控制、大气压测量、流速监测等场景需要使用现场监测仪表及传感器 [1] - 为保证上述现场监测仪表及传感器测量的准确性，均需要检测仪表设备进行校准测试 [1]

市场整体表现 - 12月19日A股主要指数微涨，沪指收涨0.36%报3890.45点，创业板指收涨0.49%报3122.24点，深证成指收涨0.66% [4][17] - 全市场成交额微增719亿元，至1.75万亿元，杠杆资金热度相对较高，截至12月18日沪深京三市两融余额约为2.5万亿元 [4][17] - 市场呈现普涨格局，近4500只个股收涨，赚钱效应不错，4477只个股收涨，涨停股82只，905只个股收跌，跌停股6只 [1][6][14][21] 行业板块表现 - 31个申万一级行业中28个收红，商贸零售板块领涨，涨幅达3.66%，综合、轻工制造、环保、社会服务、房地产板块涨幅均超过2% [7][20] - 有色金属板块年初至今涨幅高达82.23%，5日涨幅达146%，钢铁板块年初至今涨幅23.40% [6][21] - 银行、电子、煤炭三个行业微跌，半导体、存储芯片、PCB、电子设备制造、电子元件等板块也表现疲软 [5][18] 个股与资金动向 - 日成交额超过100亿元的个股仅有三只，分别是新易盛（成交额156亿元，收涨2.07%）、中际旭创（成交额130亿元，微红）、航天发展（成交额106亿元，收涨3.96%） [6][21] - 部分大消费股表现亮眼，永辉超市涨近5%，中国中免大涨8.25% [6][8][21][22] - 北向资金回流低估值板块，但临近年底机构存在获利了结行为，市场流动性偏紧 [10][24] 市场驱动因素分析 - 普涨的核心驱动力在于悲观情绪后的技术性修复与政策预期的边际改善，市场经历连续调整后具备超跌反弹需求 [9][23] - 外部环境改善是重要催化，隔夜美国CPI与核心CPI双双低于预期，全球宽松预期骤升，带动A股风险偏好回升，同时日本加息符合预期，冲击提前消化 [10][24] - 内部政策信号提供支撑，“扩内需、促消费”政策信号叠加海南自贸区消息，直接利好大消费板块 [10][24] 机构观点与后市展望 - 受访机构人士普遍认为，成交量仅微幅放大表明反弹由存量资金主导，增量资金进场意愿不足，行情性质属于技术性反弹而非趋势逆转 [3][9][16][23] - 短期内缺乏强力利好刺激，叠加流动性压力与海外政策不确定性，市场尚不具备大幅上攻条件，预计下周仍以震荡为主，上证指数或在3800点至3900点区间波动 [3][11][16][25] - 投资布局上，建议关注AI算力、商业航天、机器人等高景气方向，以及券商、大消费等低位板块，在仓位管理上可采用哑铃策略，兼顾科技进攻与高股息防御 [11][25]

文章核心观点 - 沪锡期货与现货价格在12月17日均显著上涨，市场呈现期现联动走强格局 [1] - 锡价上涨受到宏观预期、行业供需紧平衡、成本支撑及资金推动等多因素共振提振 [2] - 供应端面临结构性约束，产业链多个环节存在瓶颈，导致“紧平衡”成为常态 [3] - 需求端正经历深刻变革，传统消费电子疲软，但人工智能、绿色能源及半导体等新兴领域成为强劲需求驱动 [4] - 短期价格走势预计在宏观与低库存支撑下延续上涨，但受制于现货成交疲软，难有趋势性突破 [6] 市场行情表现 - **期货市场**：沪锡主力合约2601收盘报328600元/吨，较前一日上涨5590元，涨幅1.73% [1] - **期货市场**：合约日内最高330130元/吨，最低321250元/吨，结算价325010元/吨 [1] - **期货市场**：主力合约成交量166838手，持仓量32130手，较前一日减少155手 [1] - **现货市场**：长江综合市场1锡均价325400元/吨，较前一日上涨6800元 [1] - **现货市场**：长江现货市场1锡均价325500元/吨，较上一交易日上涨6750元/吨 [1] 宏观与市场情绪 - 市场对主要经济体政策路径的预期调整持续影响资金流向 [2] - 美元偏弱运行与部分科技领域乐观情绪共同构成金属板块的金融与情绪支撑 [2] - 期货市场持仓量增加，投机资金参与度较高，推动价格短期上涨 [2] 供应端分析 - 上游资源端面临结构性约束，主产区如缅甸北部复产缓慢，刚果（金）等矿区环境复杂 [3] - 中游冶炼与出口环节，印尼出口恢复但合规产能释放漫长，难以迅速增加全球流通量 [3] - 国内主要冶炼区维持高开工率，但偏低的加工利润严重抑制了企业扩张产能意愿 [3] - 从矿山到成品，产业链各环节存在现实约束，供应端“紧平衡”成为结构性常态 [3] 需求端分析 - 传统消费电子需求持续疲软，智能手机、个人电脑出货量增长乏力 [4] - 行业模块化设计趋势导致单位产品用锡量被摊薄，对整体需求形成持续性拖累 [4] - 人工智能领域：AI算力军备竞赛带动服务器出货，先进3D封装技术大幅提升单位芯片焊料用量 [4] - 绿色能源领域：异质结光伏电池商业化与新能源汽车电子化水平跃升，带来单位用锡量结构性增长 [4] - 半导体领域：作为占比超六成的核心下游，其行业景气度周期性回暖为锡需求提供坚实底部支撑与增长弹性 [4] 行业格局与公司 - 行业呈现资源与技术双轮驱动格局，在资源稀缺性与技术升级推动下保持高景气度 [4] - 锡业股份作为全球精锡龙头，凭借全产业链布局与显著资源优势，直接受益于锡价上涨及光伏、半导体等领域高端需求 [4] - 兴业银锡与华锡有色聚焦资源端，依托低成本矿山与成熟冶炼技术，享受矿端供应紧张带来的利润弹性 [4] - 深加工企业如盛屯矿业、翔鹭钨业等，通过深度绑定新能源、半导体客户，分享新兴领域需求增长红利 [4] 成本与价格支撑 - 全球锡矿成本中枢上移，缅甸低品位矿复产需锡价维持较高水平，成本对价格形成较强支撑 [2] 短期价格走势预测 - 宏观宽松预期与低库存对价格形成支撑 [6] - 现货成交疲软构成上行阻力，难有趋势性突破行情 [6] - 预计短期内锡价或延续上涨 [6]

公司股价表现与交易异常 - 印度本土上市的半导体概念股RRP半导体在截至12月17日的20个月内暴涨逾55000% [1][9] - 公司市值达到17亿美元 在全球市值超过10亿美元的股票中位列同期涨幅榜首 [1][9] - 在印度监管将涨停限制在2%的背景下 公司股票连续打出149个涨停板 [1][9] - 作为最新监管应对措施 该股票自11月开始每周只允许交易一天 [1][9] - 自高点回撤近7% 印度证券交易委员会据传已开始调查极端异动背后是否存在不当行为 [3][11] 公司基本面与财务表现 - 公司最新年报中仅报告存在两名全职员工 [3][12] - 最新季报（截至2025年9月30日）中 公司营收为负的6820万卢比（约合人民币负532万元） [3][12] - 最新季报净亏损7150万卢比 [3][12] - 公司除了名字里有半导体外 与印度的芯片热潮关联很微弱 [4][13] 公司历史与业务关联 - 2024年初 公司原名G.D. Trading and Agencies 主营业务是房地产交易 [5][14] - 2024年4月 原创始人以每股12卢比（低于市价40%）向RRP集团创始人Rajendra Chodankar等人出售了74.5%的股权 同时更名为RRP半导体 [5][14] - 在股权交易前两个月 Chodankar注册成立了RRP电子 计划建设一家外包半导体封装与测试厂 [5][14] - RRP半导体将RRP电子列为关联方 因为两家公司均由Chodankar所有 但RRP半导体并不直接拥有RRP电子的任何股份 [7][16] - 公司接近98%的股票由Chodankar等一小圈关联人士持有 极少的流通股天然有利于爆炒 [7][16] 市场炒作背景与公司澄清 - 在印度总理莫迪推动本土半导体发展的战略以及“AI浪潮”下 印度散户将RRP半导体炒上了天 [7][16] - 印度研究机构创始人指出 由于印度可供选择的半导体股票有限 人们愿意买入任何一个名字 [7][17] - 随着股价上涨 许多关于公司的虚假“小作文”在互联网上流传 [7][17] - 公司于11月3日声明 尚未开展任何形式的半导体制造活动 也没有申请任何政府项目 并否认与任何名人有联系 [7][17] - 公司澄清“拿到ASIC芯片出口大单”、板球明星持股、荣获行业奖项等社交媒体传言均为不实消息 [7][17] 市场现状 - 随着炒作退潮 此前疯狂涌入RRP半导体的散户正面临股价持续下行的风险 [8][18]

公司股价异动与市场表现 - 印度上市公司RRP半导体在截至12月17日的20个月内，股价暴涨逾55000%，市值达到17亿美元，在全球市值超过10亿美元的股票中位列同期涨幅榜首 [2] - 在印度监管将涨停限制在2%的背景下，该公司股票连续打出149个涨停板，自11月起每周只允许交易一天，股价已从高点回撤近7% [2][4] 公司基本面与财务数据 - 公司最新季报显示，营收为负的6820万卢比（约合人民币负532万元），净亏损7150万卢比 [4] - 公司最新年报中仅报告存在两名全职员工，基本面几乎只有概念支撑 [4] - 根据财报，截至2025年9月30日的季度，公司总营收为负680.48万卢比，总费用为34.99万卢比，季度净亏损为715.47万卢比 [5] 公司历史与业务转型 - 2024年初，公司原名G.D. Trading and Agencies，主营业务是房地产交易 [6] - 2024年4月，原公司创始人以每股12卢比（低于市价40%）向RRP集团创始人Rajendra Chodankar等人出售了74.5%的股权，随后公司更名以展示向半导体业务转型的决心 [6] - 在股权交易前两个月，Chodankar注册成立了RRP电子，计划在马哈拉施特拉邦建设一家外包半导体封装与测试厂，但RRP半导体并不直接拥有RRP电子的任何股份 [6][8] 市场炒作背景与公司澄清 - 在印度推动本土半导体发展及“AI浪潮”的背景下，由于印度市场可供选择的半导体股票有限，散户资金涌入RRP半导体进行炒作 [8] - 公司接近98%的股票由Chodankar等一小圈关联人士持有，极少的流通股天然有利于股价爆炒 [8] - 公司于11月3日发布声明，明确表示尚未开展任何形式的半导体制造活动，也没有申请任何政府项目，并否认与任何名人有联系，同时澄清关于“拿到ASIC芯片出口大单”等社交媒体传言均为不实消息 [8][9][10][11] - 公司99%的已发行实收资本为限制性股票，由存托机构锁定至2026年3月31日，公司董事会成员和关键管理人员未交易公司任何证券 [10]

港股市场回顾 - 周四港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.12%至25498.13点，恒生科技指数跌0.73%，国企指数跌0.02% [1] - 盘面上，航空股延续涨势，东方航空涨超7%；煤炭股午后走强，汇力资源涨超9% [1] - 科网股涨跌不一，小米跌超2%，联想、阿里巴巴跌超1%，网易涨超0.5%；锂电池股跌幅居前，宁德时代跌超3%；新消费概念股走弱，名创优品跌超3% [1] - 另一交易日，恒指震荡走低，收报23831点，下跌145点或0.61%；国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交额减至827.99亿港元 [5] - 当日港股通录得净流入资金4.84亿港元，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿 [5] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强 [5] 美股市场动态 - 美国11月核心CPI年率意外回落，同比增长2.6% [2] - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.14%，纳指涨1.38%，标普500指数涨0.79% [2] - 大型科技股普涨，特斯拉涨超3%，亚马逊、Meta涨超2%，英伟达、谷歌、微软、博通涨超1% [2] - 存储概念、半导体设备与材料涨幅居前，美光科技涨超10%，SanDisk涨超6%，西部数据涨超5%，科磊涨超4%，阿斯麦涨超2% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.97%，热门中概股中，小鹏涨2.7%，美团、腾讯、文远知行、蔚来、网易、百胜中国至多涨1.7% [2] 市场展望与配置建议 - 港股大盘再次陷入宽幅震荡之际，南下资金保持规模净流入，12月份港股通合计净流入208亿港元 [3] - 报告强调科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇，在近期经历宽幅震荡后或迎再次布局机会 [3] - 以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，建议继续关注：1)人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块；2)仍属较低估值和较高股息的各细分行业的央国企龙头公司板块；3)受益于美联储降息预期且中报业绩继续较好表现的上游有色金属板块；4)受益于“人工智能+”赋能的科网板块及各行业龙头公司 [3] - 低估高股息板块仍然是港股较具吸引力的资金布局方向 [3] - 半导体、机器人等科技股仍可持续关注 [3] 市场热点与公司信息 - 中集集团(02039.HK)董事会审议通过新增3亿港元额度用于第二批H股回购 [9] - 截至2025年12月18日，中集集团第一批H股回购已回购60,491,200股，使用资金总额为450,518,048.00港元 [9] - 央国企大股东增持或上市公司回购成为稳定公司股价的重要举措，建议关注相关央企国龙头公司：中集集团(02039.HK)、中国通信服务(00552.HK) [9] - 美国11月CPI同比增长2.7%，低于市场预估的3.1%；核心CPI同比增长2.6%，为2021年初以来的最低水平，亦低于市场预估的3% [9] - 在11月CPI报告公布后，美国联邦基金利率期货反映出美联储在明年1月的政策会议上降息的可能性略有上升，交易员认为1月份降息25个基点的可能性为28.8%，高于通胀数据公布前的26.6% [9] - 美联储降息预期的增强有利于全球科技股估值的提升，人工智能及大模型、集成电路及国产操作系统软件等为重点的硬核科技正在引发第四次科技革命并赋能千行百业 [9] - 建议关注相关公司：中兴通讯(0763.HK)、阿里巴巴(9988.HK) [9] - 腾讯(00700.HK)斥近6.36亿港元回购105.5万股 [11] - 阿里巴巴(09988.HK)千问App开始接入第一个阿里生态场景高德 [11] - 比亚迪(01211.HK)第1500万辆新能源汽车下线 [11] - 美团(03690.HK)发布SOTA级虚拟人视频生成模型，周杰伦出任美团外卖代言人 [11] - 小米集团(01810.HK)回购375万股，涉资约1.5亿元 [11] - 理想汽车(02015.HK)正式筹建矽谷AI研发中心 [11] 本周荐股分析 - 报告推荐百度集团(9888.HK)，目标价138港元，止损价115港元 [10] - 百度是全球最大的中文搜索引擎，并不断开拓AI等创新业务，其智能驾驶业务全面覆盖产业链各环节 [10] - 公司2025年第二季度实现营业收入327.13亿元，同比下降3.59%，环比增长0.80%；实现归母净利润73.22亿元，同比增长33.42% [10] - 百度核心实现收入262.51亿元，同比下降2%；实现NON-GAAP净利润47.92亿元，同比下降34% [10] - 公司2025年上半年回购金额为6.77亿美元，2023年股份回购计划项下的累计回购金额达23亿美元 [10] - 百度AI应用初具形态，文心5.0迭代精准务实，萝卜快跑领跑自动驾驶，新一代昆仑芯及天池超节点巩固算力壁垒 [10] - Wind一致预期公司2026年净利润为182亿元人民币，对应当前市值为17倍PE左右，较为低估 [10] 新股资讯 - 诺比侃(2635.HK)，行业计算机，招股价80-106港元，招股截止日2025年12月18日，上市日期2025年12月23日 [13] - 翰思艾泰-B(3378.HK)，行业生物医药，招股价28-32港元，招股截止日2025年12月18日，上市日期2025年12月23日 [13] - 轻松健康(2661.HK)，行业医疗服务，招股价22.68港元，招股截止日2025年12月18日，上市日期2025年12月23日 [13] - 华芢生物-B(2396.HK)，行业生物制药，招股价38.2-51港元，招股截止日2025年12月17日，上市日期2025年12月22日 [13] - 明基医院(2581.HK)，行业医疗服务，招股价9.34-11.68港元，招股截止日2025年12月17日，上市日期2025年12月22日 [13] - 印象股份(2695.HK)，行业文化旅游，招股价3.47-4.1港元，招股截止日2025年12月17日，上市日期2025年12月22日 [13] - 智汇矿业(2546.HK)，行业采矿与冶炼，招股价4.1-4.51港元，招股截止日2025年12月16日，上市日期2025年12月19日 [13] 重点公司股价表现 - 截至2025年12月18日，恒生指数近1个月、3个月、1年表现分别为-1%、-4%、27% [16] - 科网公司中，腾讯控股近1年涨49%，阿里巴巴近1年涨70%，百度集团近1年涨38%，小米集团近1年涨32%，京东集团近1年跌23% [16] - 新能源车公司中，比亚迪近1年涨4%，小鹏汽车近1年涨40%，吉利汽车近1年涨8% [16] - 医药/消费公司中，石药集团近1年涨64%，中国生物制药近1年涨96%，药明生物近1年涨78% [16] - 美股科技公司中，苹果近1年涨8%，特斯拉近1年涨1%，英伟达近1年涨34%，微软近1年涨7% [16]

股价与交易表现 - 12月19日盘中股价下跌2.03%至27.07元/股，成交额1.90亿元，换手率0.87%，总市值386.46亿元 [1] - 当日主力资金净流入97.07万元，特大单净买入292.27万元，大单净流出195.20万元 [1] - 公司今年以来股价上涨35.01%，但近5个交易日下跌6.01%，近20日上涨18.99%，近60日上涨18.68% [2] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为12月12日，龙虎榜净买入9685.43万元，买入总计2.56亿元（占总成交额26.00%），卖出总计1.59亿元（占总成交额16.17%） [2] 公司基本面与业务构成 - 公司成立于1987年10月6日，于2022年12月16日上市 [2] - 主营业务为设计、生产和销售分立器件及模拟集成电路、特种集成电路及器件，并提供半导体开放式晶圆制造与封装测试服务 [2] - 主营业务收入构成为：产品与方案47.18%，制造与服务43.91%，其他5.79%，其他(补充)3.13% [2] - 2025年1-9月实现营业收入11.67亿元，同比增长18.03%；归母净利润为-1340.04万元，同比增长89.02% [3] - A股上市后累计派发现金分红4796.42万元 [4] 股东与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为2.12万户，较上期增加24.34%；人均流通股为27621股，较上期减少19.58% [3] - 截至9月30日，十大流通股东中，永赢半导体产业智选混合发起A（015967）为新进第七大股东，持股1300.00万股 [4] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为第九大流通股东，持股647.95万股，较上期增加77.96万股 [4] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为电子-半导体-分立器件 [2] - 所属概念板块包括第三代半导体、大基金概念、碳化硅、传感器、半导体等 [2]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中股价下跌2.02%，报44.66元/股，总市值275.15亿元，成交额2.87亿元，换手率1.03% [1] - 当日主力资金净流出2348.39万元，特大单净卖出1297.53万元，大单净卖出1050.87万元 [1] - 今年以来股价累计上涨29.55%，近5个交易日下跌4.27%，近20日上涨4.18%，近60日上涨25.38% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为精细化工材料的研发、生产、销售和相关贸易，收入构成为：橡胶助剂及其他产品70.06%，电子材料产品26.69%，全生物降解材料产品3.25% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-橡胶-橡胶助剂，所属概念板块包括光刻胶、轮胎、OLED、半导体、基金重仓等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为6.02万户，较上期增加27.61%，人均流通股为9914股，较上期减少21.42% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进第五大股东，持股362.16万股；国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516）为新进第九大股东，持股253.89万股 [3] - 截至9月30日，南方中证500ETF（510500）为第六大股东，持股349.06万股，较上期减少4.67万股；香港中央结算有限公司为第七大股东，持股288.25万股，较上期减少81.09万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入25.23亿元，同比增长4.06%；实现归母净利润4.94亿元，同比增长12.65% [2] - 公司A股上市后累计派现14.93亿元，近三年累计派现8.47亿元 [3]

联想创投在AI算力赛道的布局与策略 - 核心观点：联想创投凭借其产业资本（CVC）视角，在AI算力成为风口前即进行系统性早期布局，成功投资了寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦四家关键公司，并构建了独特的“双向赋能”模式，从财务支持者转变为生态共建者 [2][3][4] 早期前瞻性投资布局 - 早在2016年，当多数VC还在观望时，联想创投就成为寒武纪的A轮投资方，并连续四轮跟投直至其上市 [2] - 2021年，在国产GPU尚处概念验证期时，联想创投投资了沐曦的A轮和摩尔线程的Pre-A+轮，同年还投资了海光 [2] - 公司是唯一一家同时投中寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦这四家“AI算力王牌”企业的投资机构 [3] 全栈式互补技术矩阵 - 投资组合覆盖多元技术路径：寒武纪主打AI专用芯片，海光走x86兼容路线，摩尔线程做全功能GPU，沐曦聚焦数据中心GPU [4] - 四家公司在技术路径和产品定位上形成互补，对应了AI算力需求从中心化、通用化走向多元化、专属化与泛在化的趋势 [5] - 布局远不止四家，还包括比如此芯科技、后摩智能等十余家企业，涉及存算一体、RISC-V等前沿方向 [5] 独特的产业资本“双向赋能”模式 - 发挥联想集团的全球化资源优势，为被投企业提供场景、产研、技术与市场通道 [5] - 被投企业技术反哺联想：寒武纪芯片已集成于联想AI服务器，用于智慧城市、医疗影像；海光CPU/DCU用于联想超算集群，服务科研、金融建模；摩尔线程GPU适配联想游戏本与工作站；与沐曦联合推出“DeepSeek国产AI一体机” [5] 向下一代计算范式拓展 - 在保持对核心算力芯片关注的同时，积极布局下一代计算范式 [6] - 已开始投资存算一体、量子计算、RISC-V、类脑计算等颠覆性技术，代表企业包括华翊量子、图灵量子、进迭时空、铭芯启睿、清程极智等 [6] 行业角色演变 - 在中国半导体产业发展中，资本的角色正从“财务支持者”转向“生态共建者” [6] - 这映照出中国硬科技产业从单点突破迈向系统构建的新阶段 [6]