公司概况与市场地位 - 公司成立于2014年12月31日，于2023年5月19日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的集成电路检测设备制造商，具备全自主知识产权和核心技术，产品打破国外厂商长期垄断 [1] - 公司主要从事检测和量测两大类集成电路专用设备的研发、生产和销售 [1] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度营业收入为12.02亿元，在行业22家公司中排名第11位，低于行业平均值31.95亿元和中位数11.52亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1469.85万元，行业排名第20位，行业第一名北方华创净利润为49.8亿元，行业平均净利润为5.15亿元 [2] - 主营业务构成中，检测设备营收4.26亿元，占比60.72%，量测设备营收2.56亿元，占比36.40%，服务及其他营收2023.78万元，占比2.88% [2] - 2025年上半年营收为7.02亿元，同比增长51.39% [6][7] - 2025年上半年归母净利润为-0.18亿元，同比减亏73.01% [6][7] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度公司毛利率为51.97%，高于去年同期的47.69%，且高于行业平均的38.42% [3] - 2025年上半年毛利率为54.31%，同比增加8.1个百分点 [6] - 2025年三季度资产负债率为51.02%，高于去年同期的39.76%，且高于行业平均的35.23% [3] 股权结构与股东变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.37万，较上期增加40.11% [5] - 户均持有流通A股数量为1.81万，较上期减少28.63% [5] - 十大流通股东中，诺安成长混合A持股1345.33万股，持股数量不变；永赢半导体产业智选混合发起A为新进股东，持股600.00万股；嘉实上证科创板芯片ETF持股508.59万股，较上期减少22.72万股；银华集成电路混合A退出十大流通股东之列 [5] 管理层与研发投入 - 董事长CHEN LU薪酬从2023年的408.17万元增加到2024年的528.58万元，增加了120.41万元 [4] - 研发人员硕士以上学历占比56% [6] 业务进展与产品订单 - 图形晶圆缺陷检测设备新增近百台交付，3D AOI设备推动订单增长，新一代介质薄膜膜厚量测设备等订单增加 [6] - 主力无图形晶圆缺陷检测设备累计交付超300台，覆盖超100家客户 [7] - 纳米图形晶圆缺陷检测设备研发推进，明场和暗场设备已小批量出货验证 [7] - 推广分析、分类系统产品，缺陷自动分类系统等已应用 [7] - 2025年上半年新获政府补助125.40万元 [7] 券商业绩预测 - 长江证券预计公司2025-2027年归母净利润为1.55亿元、3.90亿元、6.62亿元，对应PE分别为187倍、74倍、44倍 [6] - 财通证券预计公司2025-2027年实现营业收入19.16亿元、26.80亿元、34.44亿元，归母净利润2.19亿元、3.91亿元、5.94亿元，对应PE分别为146.4倍、81.9倍、53.9倍 [7]

公司基本情况 - 公司成立于2009年4月27日，于2024年8月16日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内先进陶瓷材料零部件领域的佼佼者，在半导体设备关键零部件国产化方面具有显著技术优势 [1] - 公司主要从事先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务 [1] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度营业收入为7.94亿元，在行业24家公司中排名第14，低于行业平均数15.39亿元和中位数8.78亿元 [2] - 主营业务构成中，销售先进陶瓷材料零部件收入4.77亿元，占比91.74%，提供表面处理服务收入3747.35万元，占比7.20% [2] - 2025年三季度净利润为2.43亿元，行业排名第5，远高于行业平均数6058.91万元和中位数6713.85万元 [2] - 2025年三季度毛利率为53.94%，虽低于去年同期的59.42%，但远高于行业平均的25.67% [3] - 2025年三季度资产负债率为29.75%，低于去年同期的31.73%和行业平均的31.95% [3] 业务增长与机构预测 - 2025年上半年半导体领域结构件销售收入为2.79亿元，同比增长66.06% [5] - 2025年上半年半导体"功能-结构"一体模块化产品销售收入为1.58亿元，同比增长15.66% [5] - 中邮证券预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11/15/19亿元，实现归母净利润分别为4.2/5.8/7.8亿元 [5] - 国元证券预计公司2025-2026年归母净利为4.28/6.32亿元，对应PE为60/41倍 [6] 产能与行业驱动因素 - 存储芯片3D化及逻辑芯片制程升级驱动公司产品需求 [6] - 公司新产能将于2025年下半年持续开出，预计到2025年底，氮化铝陶瓷加热器产能从2024年60支/月提升到200支/月 [6] - 国产替代空间广阔，公司处于国内领先地位 [6] 股权结构与管理层 - 控股股东和实际控制人为刘先兵，他同时担任公司董事长和总经理 [4] - 刘先兵薪酬从2023年的237.84万元增加至2024年的520.18万元，同比增加282.34万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.76万，较上期减少1.73% [5]

百亿私募三季度持仓概况 - 截至2025年10月29日，31家百亿私募出现在117家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股市值高达376.80亿元 [1][2] - 三季度百亿私募增持上市公司12家，减持25家，持股数量不变46家，新进持仓标的34家 [1][2] - 计算机板块为百亿私募第一大重仓行业，合计持股市值达106.72亿元，其次是有色金属行业64.65亿元，通信行业51.05亿元 [2] 主要私募机构持仓动态 - 高毅资产以183.83亿元持仓市值位居百亿私募榜首，其第一大重仓股海康威视持股市值88.26亿元，但在三季度被合计减持5800万股 [2][3] - 高毅资产三季度减持7家上市公司，增持1家，新进2家，具体包括减持紫金矿业、云铝股份等，新进北新建材和东富龙，并增持瑞丰新材330万股 [3][4] - 国丰兴华(北京)私募基金持仓市值70.83亿元位列第二，睿郡资产20.62亿元位列第三，玄元投资18.57亿元位列第四 [2] 私募重仓股市场表现 - 高毅资产重仓的海康威视今年以来上涨12.67%，紫金矿业今年以来涨幅翻倍，其新进的东富龙在10月28日上涨8.88%后，10月29日再度上涨6% [5] - 乾象投资新进的力星股份今年以来涨幅超115%，上海大朴资产持有的四会富仕今年以来涨幅超56.7% [5] - 和谐汇一资产持有的石基信息今年以来涨幅超38.99%，睿郡资产持有的芯朋微今年以来涨幅超55% [5] 市场行情与机构观点 - 沪指于10月29日站上4000点整数关口，10月30日由涨转跌，跌幅0.37%，报4001.56 [7][9] - 机构观点认为沪指站上4000点标志着市场从短期波动迈向中长期趋势的关键节点，是政策、资金与产业共振的结果 [7] - 科技板块被看好从概念驱动转向业绩兑现，AI算力、半导体设备等领域将持续受益，政策引导资本向高端制造、国产替代等战略领域汇聚 [7][8]

涉及的行业与公司 * 行业：半导体封装与测试、光学器件、功率半导体（氮化镓）[2] * 公司：晶方科技[1] 及其并购的子公司：以色列VISIC（氮化镓功率模块）[7] 和河南公司（半导体设备光学器件）[19] 核心财务表现与驱动因素 * 2025年前三季度营收达10.65亿元，同比增长约30%[3] * 2025年前三季度利润为12.73亿元，同比增长接近50%[3] * 毛利率逐季提升，第一季度约40%，第二季度45%-47%，第三季度达52%，为近十年第二高水平[3][11] * 利润高增长主要得益于汽车业务强劲拉动、产能利用率提高及产品结构优化[2][3][11] * 财务费用对利润产生正收益，但今年前三季度财务收益约1000万元，显著低于去年同期的5000万元[10] 业务板块与产品结构 * **CS封装业务**：汽车车规级CS封装占比接近70%，成为主要增长动力，其余为IoT及消费电子[2][8] 2025年汽车CS封装产能规模从年初的四五千片提升至年底预计1万片，实现翻倍增长[9] * **光学器件业务**：占公司营收约30%[2][6] 混合镜头已实现盈利，主要应用于半导体设备和工业自动化[6] 晶圆级微阵列镜头逐步拓展到汽车智能投射及消费电子光传输应用[2][6] * **新应用场景**：除了传统领域，已逐步实现Future和Memes等新应用场景的商业化量产[4] 眼镜、机器人等新兴应用场景有明显增长潜力[8] 技术优势与行业地位 * 公司是全球少数能用12英寸晶圆进行车规CAS封装的企业之一，TSV技术在汽车摄像头封装领域优势显著[2][14] * 在汽车摄像头封装技术路线中，TSV技术份额快速提升，超越传统的IDG工艺[15] * 通过并购VISIC进入硅基氮化镓功率模块设计领域，产品覆盖200伏至1,200伏系列，与多家顶级车厂深度开发，预计2027年应用于相应车型[2][7][23] 产能扩张与全球布局 * 苏州基地产能至2025年底约为1万片[18] * 马来西亚产能规划推进中，预计2026年四季度实现小量产，建成后将增加与苏州基地同等规模的产能[4][17] * 马来西亚产能将有助于拓展海外客户，目前有客户正在进行AEC-Q100验证[16] 并购整合与未来发展 * 收购河南公司后整合效果显著，通过业务协同和技术赋能取得良好业绩，计划对河南子公司进行证券化筹划，考虑在阿姆斯特丹上市[4][19][22] * 积极拓展新赛道，如AI数据中心淡化氮功率器件，已有产品送样客户[24] * 公司预计智能化趋势（汽车、消费电子、安防监控）将推动传感器和摄像头需求持续增长，有助于稳住或进一步提升毛利率[2][3][12]

公司概况 - 公司成立于2006年12月14日，于2012年5月11日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的半导体及光伏设备供应商，专注于晶体生长设备及其控制系统的研发制造 [1] - 主营业务为晶体生长设备及其控制系统的研发、制造和销售，所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏加工设备 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入82.73亿元，在行业中排名第2位，行业第一名为捷佳伟创（131.06亿元）[2] - 主营业务构成中，设备及其服务收入40.82亿元，占比70.48%，材料收入12.27亿元，占比21.18% [2] - 2025年三季度净利润8.66亿元，在行业中排名第2位，行业第一名为捷佳伟创（26.89亿元）[2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为33.57%，低于行业平均水平53.27% [3] - 2025年三季度毛利率为25.82%，低于行业平均水平29.12% [3] 管理层与股权 - 董事长曹建伟2024年薪酬为366.15万元，较2023年减少141.78万元 [4] - 总裁何俊2024年薪酬为210.37万元，较2023年增加6.29万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8.68万户，较上期增加25.88% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股4248.66万股 [5] 机构观点与业务展望 - 长江证券指出公司2025年前三季度业绩受光伏行业周期影响，但Q3盈利水平环比修复，碳化硅业务持续突破，首条12英寸中试线通线 [6] - 东吴证券指出公司碳化硅衬底已规划产能合计90万片，12寸衬底打开新应用空间，半导体设备定位多领域 [6] - 东吴证券维持公司2025-2027年归母净利润预测为10/12/15亿元，对应当前PE为52/42/34倍 [6]

公司业绩概览 - 2025年前三季度营业收入为51.46亿元，同比增长29.42% [1] - 2025年前三季度归母净利润为12.66亿元，同比增长66.99% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为11.07亿元，同比增长49.48% [1] 盈利能力指标 - 2025年前三季度毛利率为49.54%，同比上升1.07个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率为24.59%，较上年同期上升5.53个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为47.48%，同比上升0.39个百分点，环比下降3.15个百分点 [2] - 2025年第三季度单季净利率为30.30%，同比上升10.27个百分点，环比上升7.36个百分点 [2] 每股收益与估值 - 2025年前三季度基本每股收益为2.87元 [1][2] - 以10月29日收盘价计算，市盈率（TTM）约为65.34倍，市净率（LF）约为11.15倍，市销率（TTM）约为14.18倍 [2] - 加权平均净资产收益率为15.25% [2] 费用情况 - 2025年三季度期间费用为13.17亿元，较上年同期增加2.27亿元 [2] - 期间费用率为25.60%，较上年同期下降1.82个百分点 [2] - 销售费用同比增长34.51%，研发费用同比增长27.59% [2] - 管理费用同比减少7.82%，财务费用同比减少136.54% [2] 公司基本信息 - 公司全称为盛美半导体设备(上海)股份有限公司，主营业务为半导体专用设备的研发、生产和销售 [3] - 主营业务收入构成为：销售商品99.72%，提供服务0.28% [3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-半导体设备，概念板块包括中芯国际概念、半导体设备、先进封装等 [3]

股价与交易表现 - 10月29日公司股价盘中报20.00元/股，上涨2.04%，总市值186.13亿元，当日成交5.58亿元，换手率3.07% [1] - 当日主力资金净流出7999.18万元，其中特大单买入4534.05万元（占比8.13%），卖出1.39亿元（占比24.84%） [1] - 公司今年以来股价上涨37.19%，近60日上涨32.54%，近20日上涨12.80%，近5个交易日下跌0.74% [1] 公司基本概况 - 公司位于上海市，成立于1991年10月28日，于1993年4月7日上市，主营业务涉及集成电路、光伏等领域的核心装备以及房地产 [1] - 主营业务收入构成为：铋的深加工及化合物业务占比75.14%，房地产业务占比14.57%，专用设备制造业务占比10.18% [1] - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，概念板块包括小金属、中芯国际概念、大基金概念、半导体设备、太阳能等 [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为5.06万户，较上期减少5.44%，人均流通股为18394股，较上期增加5.76% [2] - A股上市后公司累计派现25.46亿元，近三年累计派现2.12亿元 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.99亿元，同比增长247.76% [2] - 2025年上半年公司归母净利润为4080.62万元，同比增长157.63% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，南方信息创新混合A（007490）为第四大流通股东，持股1446.70万股，较上期增加551.23万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1046.30万股，较上期增加70.60万股 [3] - 南方中证房地产ETF发起联接A（004642）为第七大流通股东，持股829.93万股，较上期增加22.87万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）和华夏中证1000ETF（159845）分别为第九和第十大流通股东，持股601.86万股（增114.44万股）和354.70万股（新进） [3]

业绩简评 - 2025年前三季度公司实现营业收入62.04亿元，同比减少20.13% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润6.63亿元，同比减少12.56% [1] - 2025年第三季度实现营业收入19.91亿元，环比增长0.33% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润2.69亿元，环比增长16.22%，业绩符合预期 [1] 经营分析 - 2025年第三季度公司毛利率为35.69%，环比提升1.95个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利率为10.71%，环比提升1.21个百分点，盈利能力逐季提升 [2] - 第三季度计提减值损失1.37亿元，环比第二季度下降36.28% [2] - 第三季度资产减值损失为0.01亿元，环比大幅改善 [2] - 新签订单向下游头部客户集中，发出商品跌价准备计提风险显著降低 [2] - 第三季度应收账款周转天数环比下降4天至184天，应收账款转换加速 [2] 技术进展与业务布局 - 光伏设备方面，公司推进HJT电池新技术导入，2025年底前有望实现HJT组件平均功率780W、最高功率接近800W的目标 [3] - 自主研发年产能200MW大尺寸钙钛矿/异质结叠层电池整线设备，独家开发前置印刷技术以降低材料成本 [3] - 通过两段自动化设备将三段关键工艺设备连接，生产效率较传统布局提升3倍，电池转换效率超过30% [3] - 半导体设备方面，在后道键合领域布局丰富产品，满足6-12英寸晶圆键合需求 [3] - 在前道刻蚀、薄膜沉积环节，瞄准三维闪存、内存和先进逻辑等领域，相关设备已完成多批次客户交付并进入量产阶段 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年盈利分别为8.9亿元、7.1亿元、8.3亿元 [4] - 对应2025-2027年EPS分别为3.17元、2.53元、2.96元 [4] - 当前股价对应PE分别为36倍、45倍、39倍 [4]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价上涨2.00%，报55.59元/股，成交额2.44亿元，换手率1.86%，总市值133.42亿元 [1] - 当日主力资金净流出345.14万元，特大单净买入4.18万元，大单净流出349.32万元 [1] - 公司今年以来股价上涨47.61%，近5个交易日上涨1.63%，近20日下跌1.68%，近60日上涨11.22% [1] - 今年以来5次登上龙虎榜，最近一次为10月15日，龙虎榜净卖出4026.47万元，买入总额1.47亿元（占总成交9.54%），卖出总额1.88亿元（占总成交12.15%） [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为光电测控仪器设备、新型医疗仪器、光学材料和光栅编码器等产品的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：复合材料39.35%，光电测控仪器33.88%，光栅传感器23.62%，精密铸造1.64%，光学材料1.51% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括碳纤维、光刻机、半导体设备、航天军工、军民融合等 [2] - A股上市后累计派现3.39亿元，近三年累计派现2520.00万元 [3] 财务与股东结构 - 2025年1月-9月实现营业收入5.10亿元，同比减少2.38%，归母净利润3805.00万元，同比减少16.18% [2] - 截至9月30日股东户数为3.48万，较上期减少13.94%，人均流通股6906股，较上期增加16.20% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，永赢半导体产业智选混合发起A（015967）为第三大股东，持股950.00万股，较上期增加660.00万股 [3] - 易方达国证机器人产业ETF（159530）和香港中央结算有限公司为新进股东，分别持股494.06万股和211.98万股，金信稳健策略混合A（007872）持股141.00万股，较上期减少18.00万股 [3] - 国泰中证军工ETF（512660）和南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [3]

股价与资金流向 - 10月29日盘中股价下跌2.02%至146.80元/股，成交额5.19亿元，换手率0.99%，总市值518.80亿元 [1] - 当日主力资金净流出6642.72万元，其中特大单净卖出3890万元，大单净卖出2800万元 [1] - 公司今年以来股价上涨34.56%，近60日上涨26.52%，近20日上涨7.18%，近5个交易日上涨3.61% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务，CMP/减薄装备销售占总收入的87.70% [1] - 公司属于电子-半导体-半导体设备行业，概念板块包括半导体设备、先进封装、中芯国际概念、集成电路等 [1] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入19.50亿元，同比增长30.28%，归母净利润5.05亿元，同比增长16.82% [2] - A股上市后累计派发现金分红2.71亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为1.36万户，较上期减少10.00%，人均流通股增加54.75%至17452股 [2] - 多只科创板ETF增持公司股份，华夏上证科创板50成份ETF增持90.47万股，易方达上证科创板50ETF增持114.97万股，嘉实上证科创板芯片ETF增持87.38万股 [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3]