全球资本市场发展趋势与交易所合作 - 当前市场存在诸多不确定事件，逆全球化趋势仍在上升，在此环境下交易所之间的合作更为重要[1] - 不确定性中存在着机遇，合作是交易所能够找到更多机会并为投资者创造更多可能性的关键[1] - 2022年底，深交所与新交所开通“深新ETF互通”，双向上市创业板指数、双创50指数等ETF产品[1] - 2023年5月，上交所与新交所签署ETF产品互通合作谅解备忘录，探索推出对方市场的优势ETF产品[1] - 新交所还与新西兰交易所、泰国交易所达成合作，覆盖衍生品上市以及存托凭证联动等多个领域[1] 中概股回流与交易所角色 - 新交所有完善的二次上市政策，积极推动亚洲公司利用其平台和新加坡金融中心地位接触国际投资者并筹集资金[2] - 新交所二次上市政策允许已在亚洲其他市场上市的中国公司在新加坡上市[2] - 在吸引中概股回流方面，新交所与港交所各有优势，新交所是通往亚洲的重要门户，港交所则是通往中国的重要门户[4] - 在亚洲市场继续增长的过程中，两家交易所和两个金融中心共同扮演着重要角色[4] 交易所技术创新应用 - 在交易监控和市场活动监测领域，新交所已经开始使用人工智能技术[4] - 未来随着许多公司和行业的发展，人工智能也可能应用于投资者互动和客户互动等方面[4] 可持续投资与交易所职能 - 从三个维度看待新交所在可持续投资中的角色：作为一家公司、作为一家监管机构、作为一项业务[4] - 作为公司，新交所有净零排放目标[5] - 作为监管机构，新交所在可持续发展披露方面为公司提供协助[5] - 作为交易所，新交所提供气候变化相关的可投资产品，试图调动资本支持正在进行净零转型的企业[5] - 目前新交所有一只具标志性的气候行动ETF上市，以推动资本流向可持续投资[5] - 上市公司走在净零转型的道路上非常重要，并需审视气候变化如何影响其商业模式，随之进行调整并寻找机会[5]

创业板投资价值 - 创业板聚焦新兴产业发展机遇 以创新驱动为核心竞争力 长期投资价值值得关注 [1] - 新能源 生物医药 信息技术等新兴产业蓬勃发展 创业板汇聚大量创新型企业 成为新兴产业发展前沿阵地 [2] - 创业板企业注重研发投入和技术创新 持续推出新产品新服务 开拓新市场 保持竞争优势 具备较好成长潜力 [2] 创业板行业表现 - 新能源领域企业凭借技术创新和市场拓展能力 有望在全球产业链中占据重要地位 [2] - 生物医药领域企业加大研发投入 在创新药物研发方面取得突破 [2] - 创业板科技企业通过数字化 智能化技术改造传统制造业 提高生产效率和产品质量 助力传统产业转型升级 [3] 创业板指数特点 - 创业板指数交易活跃 估值弹性较大 市场上涨阶段可实现较大幅度上涨 市场调整后往往率先反弹 [3] - 创业板指数成份股多为新兴产业企业 具有较好抗周期能力和成长潜力 [3] - 投资创业板指数可便捷布局产业升级发展趋势 分享产业成长红利 [3] 创业板指数编制优化 - 对个股占比设置20%上限 避免单一股票波动对指数造成过度影响 提升指数稳定性和代表性 [4] - 引入ESG负面剔除机制 剔除国证ESG评级B级以下股票 降低重大风险事件概率 [4] - 优化后指数更全面准确反映创业板市场表现和结构特征 增强可投资性和国际影响力 [5]

ESG投资的演变与现状 - ESG投资在过去十年间从边缘策略发展为风险评估的核心要素，成为任何优质资产管理者进行高质量风险评估不可或缺的一部分[2][3] - 投资者已深刻认识到强有力的环境风险管理、良好的公司治理与财务表现之间存在紧密联系，这与价值创造的机遇相关[3] - 在澳大利亚及新西兰市场，RIAA根据其负责任投资标准认证了超过350只基金，这些基金在大多数时间范围和资产类别中的表现至少与市场平均水平相当，甚至更为出色[4] ESG投资的价值创造与业绩表现 - 高质量的ESG实践能够带来超额回报，获得责任投资认证的澳大利亚股票基金在过去10年中实现了13.20%的回报率，而市场其他股票基金的回报率仅为9.19%[2][4] - 这种优异表现与那些以最佳实践水平开展ESG投资的基金密切相关，仅仅参与ESG投资不够，关键在于高质量执行[4] - RIAA的年度基准报告发现对改善长期表现和风险缓解的预期是推动ESG增长的第二大驱动力，仅次于机构投资者的需求[5] ESG投资面临的挑战 - 随着ESG投资需求激增，立法和监管浪潮应运而生，但法规呈现零散状态，不同司法管辖区制定了各自规则，在定义和要求上存在差异[6] - "漂绿"风险是主要挑战，如果投资者不信任产品上的声明和标签，就不会将资本交出，确保兑现承诺是关键[6] - 短期因素如政治变化、全球冲突、能源中断等会带来市场波动，对采取短期视角的投资者构成挑战[6] ESG投资的机遇与驱动力 - 保持长期视角的投资者能够从变革的不断增长的势头中受益，做得好的机构有机会获得业绩回报[7] - 支持ESG投资的立法框架不断完善，投资者需求持续增长，希望资本既为更美好未来发挥作用，也能带来良好财务回报[7] - 在澳大利亚，所有专业管理的基金中，有93%由那些公开承诺进行责任投资的投资者管理，几乎所有的投资经理（澳大利亚占比81%，新西兰占比87%）已在投资策略中实施ESG整合[9] ESG投资的长期趋势 - 尽管美国政治环境存在波动，但推动行业增长的宏观趋势将持续存在，包括全球向低碳经济转型、气候风险成本增加、投资者需求和监管趋势[8] - 机构正在调整对可持续发展目标的表述方式，但并未放弃其受托责任，即法律义务为客户的最佳财务利益行事，这要求必须考虑ESG因素[9] - 资本流向可持续投资领域的趋势正在加速，ESG的商业理由已经得到充分确立，大量资本流入更具可持续性的投资领域[9]

基金业绩表现 - 2025年第一季度基金利润425.68万元，加权平均基金份额本期利润0.0117元 [3] - 报告期内基金净值增长率为1.09%，截至一季度末基金规模为3.95亿元 [3] - 截至4月23日单位净值为1.029元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为-1.03%，同类排名446/646 [3] - 近半年复权单位净值增长率为-6.01%，同类排名520/646 [3] - 近一年复权单位净值增长率为-1.24%，同类排名539/642 [3] - 基金成立以来夏普比率为0.623 [9] - 基金成立以来最大回撤为17.56%，单季度最大回撤出现在2024年三季度为11.79% [12] 基金经理与产品特征 - 基金经理何以广目前管理2只基金近一年均为负收益 [3] - 该基金属于偏股混合型基金 [3] - 成立以来平均股票仓位为82.84%，同类平均为85.26% [15] - 2024年上半年末基金达到88.94%的最高仓位，2024年一季度末最低仓位为68.18% [15] 投资策略与持仓 - 基金管理人表示将精选个股，选择品质优秀、具有时代特征和独立基本面的公司 [3] - 截至2025年一季度末十大重仓股为腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W、宁德时代、贵州茅台、蓝思科技、工商银行、恺英网络、中芯国际、海光信息 [19] 基金规模 - 截至2025年一季度末基金规模为3.95亿元 [3][16]

合作背景与目标 - 联合国贸易和发展会议与阿联酋投资部签署谅解备忘录，旨在加强投资政策制定、研究与可持续经济发展领域的合作 [1] - 合作凸显阿联酋致力于营造投资友好型环境并巩固其全球商业中心地位 [1] - 合作契合联合国贸发会议支持各国融入全球化经济并从中受益的目标 [1] 阿联酋的战略优势 - 阿联酋将依托完备的基础设施、便利的营商环境、先进的监管框架及战略地理位置等优势，强化其全球投资枢纽地位 [1] - 合作将推进《国家投资战略2031》，吸引具有影响力的投资并为长期经济增长注入动力 [1][2] 合作框架与领域 - 双方将建立合作框架，加强投资政策制定，推动能力建设项目，促进可持续经济增长 [1] - 主要合作领域包括知识共享、联合研究、活动参与、咨询支持以及对接可持续发展目标 [1] 双方表态 - 阿联酋投资部副部长表示合作将助力打造全球首选投资目的地，推动经济多元化与全球竞争力提升 [2] - 联合国贸发会议代表称合作将构建更具包容性与可持续性的全球投资格局，惠及全球投资者与发展中经济体 [2] 合作意义 - 合作展现阿联酋作为全球投资引领者的快速发展势头，体现其构建知识型经济和推动创新的承诺 [2] - 双方将实施前瞻性政策，加强可持续投资并为创新和发展营造充满活力的环境 [2]

金价历史表现与驱动因素 - 过去28年间，金价上涨近7倍，具体表现为从1997年前后的118-135元/克上涨至当前水平 [1][3] - 经济不确定性是核心驱动因素，亚洲金融危机、互联网泡沫破裂、全球金融危机等事件均推动了金价上涨 [3] - 央行的货币政策直接影响金价，低利率环境降低了持有黄金的机会成本，而量化宽松政策可能引发通胀担忧进而推高金价 [4] - 地缘政治风险是重要推动力，地区冲突、恐怖主义活动及国际贸易摩擦会增强市场避险情绪并支撑金价 [5] 黄金在投资组合中的角色与价值 - 黄金可作为多元化投资组合中分散风险的工具，因其与其他资产类别具有低相关性，能在市场波动时提供保护 [6] - 黄金被视为一种有效的通胀对冲工具，在通胀上升环境中其价格通常随之上涨，有助于保值投资者的购买力 [6] - 黄金除投资价值外，还承载文化与情感价值，金饰作为个人装饰和家族传承的象征，其情感价值有时超过经济价值 [6] 黄金投资策略与方式选择 - 投资者需根据自身财务状况、投资目标和风险承受能力来决定是否投资黄金及配置比例，保守型投资者可能倾向于配置较高比例以降低整体组合风险 [7] - 黄金投资方式多样，包括购买实物黄金（如金条、金币、金饰）、黄金ETF、黄金期货、黄金矿业股票等，每种方式各有特点和风险 [8][14] - 投资者应定期审视并调整投资组合，例如在通胀预期上升时增加黄金配置，而在经济增长前景改善时适当减少 [9] 黄金市场未来展望 - 未来金价受经济复苏与货币政策正常化影响，全球主要央行收紧货币政策可能对金价产生压力，但若经济复苏不及预期，持续宽松的货币政策将支撑金价 [10] - 地缘政治不确定性仍是影响金价的重要因素，任何重大地缘政治事件都可能引发避险需求并推动金价上涨 [11] - 可持续投资（ESG）趋势可能影响黄金产业，在可持续开采和企业社会责任方面表现良好的黄金企业可能更受投资者青睐 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年有机收入增长近10%，调整后每股收益增长12.4%，自由现金流增长21%，全年回购价值8.1亿美元的MSCI股票 [8] - Q4有机订阅运行率增长8%（排除外汇逆风）和7%（报告基础），基于资产的费用运行率增长15%，保留率为93% [9] - 2024年自由现金流强劲，增长21%，Q4收款周期有所改善，资本状况良好，总杠杆为2.6倍2024年EBITDA [27] 各条业务线数据和关键指标变化 指数产品 - Q4与大型资产管理客户和投资银行达成多项指数交易，如某大型资产管理客户推出与MSCI气候指数挂钩的新ETF，获得24亿美元投资 [10] - 定制指数和特殊套餐同比增长8%，定制指数订阅运行率增长为中两位数，整体指数保留率为95%，与资产管理公司的保留率近96% [22] 财富管理 - Q4财富管理业务订阅运行率增长12%（排除外汇），总财富订阅运行率达1.16亿美元，直接指数AUM基于MSCI指数增长31%至近1300亿美元 [11] 固定收益产品 - Q4固定收益运行率增长15%，达1.04亿美元，完成与美国资产管理公司的大额固定收益投资组合管理分析交易，并获得首份联邦政府合同 [12] 分析业务 - 订阅运行率增长7%（排除外汇影响），有机收入增长约5%，预计近期经常性收入增长率略低于运行率增长 [25] ESG和气候业务 - 订阅运行率增长10%（排除外汇），欧洲、亚洲和美洲的订阅运行率增长分别为14%、11%和4%，保留率超93% [26] 私人资本解决方案 - 运行率增长15%，保留率为92% [27] 不动产 - 新的经常性订阅销售有所改善，但因客户事件和供应商整合出现一些大额取消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4全球流入与MSCI指数挂钩的股票ETF的现金达48亿美元，其中与MSCI ESG和气候指数挂钩的ETF产品现金流入近12亿美元，与MSCI因子指数挂钩的ETF流入近6亿美元 [23][24] - 与MSCI气候股票指数挂钩的ETF和非ETF产品AUM同比增长超50% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦指数、财富和固定收益领域，通过数据、模型和技术优势，扩大在现有和新客户群体中的市场份额，实现跨市场周期的复合增长 [10][13] - 行业竞争方面，公司认为自身在产品质量、覆盖广度和深度、工具互操作性以及生态系统价值等方面具有优势，能够应对竞争对手 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场水平和资金流入若保持有利，将支持今年主动资产管理客户的预算，公司有望在各客户群体中扩大业务 [13] - 对于ESG业务，虽存在周期性低迷，但需求仍然存在，公司需改进产品线以满足需求，尤其在欧洲市场，监管要求促使金融机构重视可持续投资 [33][34] 其他重要信息 - 公司发布2025年指引，预计Q1调整后EBITDA费用较2024年Q4增加约3500万美元，主要受薪酬福利相关费用增加影响 [28] - 资本支出指引反映了公司在业务各领域的软件开发投资，自由现金流指引考虑了Q1较高的现金税支付 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: ESG业务长期增长潜力及影响因素 - 公司认为欧洲金融机构对可持续投资的承诺未减弱，只是受新法规影响，产品推出有所暂停，公司需将产品线从评级报告转向底层数据和信息，以满足需求，对该业务机会持乐观态度 [33][34] 问题: 市场环境对取消订单和新预算的影响 - 市场上升对销售和取消订单有积极影响，公司看到一些积极迹象，但主动管理业务仍面临压力，预计Q1取消订单水平低于去年同期 [39][41] 问题: 今年定价情况及各业务板块定价差异 - 2024年价格上涨对销售的贡献略低于2023年，公司注重将价格上涨与为客户创造的价值挂钩，从产品提供角度看，公司相对于竞争对手具有优势，在ESG等领域有竞争力 [46][48] 问题: 销售周期趋势及指数业务创新趋势 - 销售周期有所改善，但在许多领域仍然较长，不同地区和客户群体情况有所不同，定制指数订阅业务增长为中两位数，非ETF AUM中与非市值加权指数挂钩的AUM增长近35% [53][56] 问题: 订阅业务增长周期的转折点 - 短期内仍存在一些干扰因素，但公司在指数等领域看到了增长势头，在财富管理、私人资产等领域有较大机会，有望推动未来更高的增长 [60][62] 问题: 分析业务运行率下降原因及前景 - 运行率下降主要受外汇影响，有机运行率相对稳定，公司在固定收益和财富管理等领域看到良好势头，预计短期内收入增长略低于运行率增长，但仍对该业务前景感到鼓舞 [65][67] 问题: 私人资产业务保留率和净新销售下降原因及PCS业务目标实现时间 - PCS业务订阅运行率增长稳定在15%，销售和取消订单有一定波动性，在新客户获取方面有良好进展，对该业务机会仍持乐观态度；不动产业务受大客户降售和经纪商压力影响，数据和物业情报产品表现疲软 [75][77] 问题: 财富业务战略和优先事项 - 公司认为在财富管理领域有广泛机会，包括帮助客户扩大投资组合规模、引入私人资产分析等，预计2025年将是该业务重要的一年，有望达成更多大型交易并提升市场信誉 [81][84] 问题: AI在成本效率、收入增长和定价方面的应用实例 - AI在数据运营领域可显著降低数据获取成本，在产品开发方面，如AI分析洞察、指数主题驱动发现等项目已取得积极反馈，2025年将是AI应用的重要一年，但AI对定价的影响尚不明确 [87][91] 问题: 美国和国际市场客户情况差异及一次性数据转订阅情况 - 欧洲资产管理业务压力持续时间较长，不同地区和业务板块受市场环境影响的节奏不同，整体环境令人鼓舞；一次性数据转订阅是公司业务的一部分，本季度并非重大事项 [95][99] 问题: 新订阅销售和取消订单趋势及净新经常性订阅销售的转折点 - Q4取消订单情况基本符合预期，在不动产、ESG和气候、分析业务等领域有一些预期内的波动，公司对前景感到鼓舞，但预计仍存在一些干扰因素 [103][105] 问题: 与穆迪在ESG领域合作的进展及扩大合作的可能性 - 合作包括穆迪分析订阅公司ESG数据、公司使用穆迪数据库创建ESG评分以及探索在私人信贷领域的合作，目前处于早期阶段，协同收入情况有待观察 [107][109] 问题: 2024年费用低于预期的原因及2025年费用指引的影响因素 - 2024年Q4费用受奖金计提、离职金等因素影响，2025年费用指引基于市场逐步上升的假设，公司将继续投资于关键增长领域，同时注重效率提升，并根据市场和业务情况调整支出节奏 [113][115] 问题: 关于定价的后续问题（文档未完整呈现回答） - 文档未完整呈现该问题的回答内容