公司市值管理与股东回报举措 - 公司认真学习监管部门关于市值管理的精神并已制定《市值管理制度》[1] - 公司制定了《未来三年股东回报规划（2025-2027）》及《2025年度"提质增效重回报"行动方案》[1] - 公司近年来实施了股权激励、董监高不减持承诺、大比例现金分红等措施[1] 公司现金分红情况 - 公司近三年现金红利分别为16.02亿元、24.04亿元、17.30亿元[1] - 近三年现金红利占当年归属股东净利润的比例分别为73.28%、94.13%、76.38%[1]

文章核心观点 - 央国企作为国民经济压舱石和国家战略载体，在科技创新、产业升级和资本市场市值管理方面发挥引领作用，其经营质效显著提升，新动能加速形成，内在价值与市场价格正形成良性循环，投资价值凸显 [1] - 资本市场对央国企的价值重估正逐步形成共识，其总市值显著增长但估值仍处历史低位，未来估值修复和中枢抬升空间较大 [2][3] - 公募基金正通过优化产品布局，帮助投资者把握央国企从“主题驱动”转向“价值引领”、从“估值洼地”迈向“价值高地”的投资机遇 [3][4] 央国企经营与价值创造 - “十四五”以来，中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达7.3%和8.3% [1] - 央国企营业收入利润率从6.2%提升至6.7%，国有资本回报率、净资产收益率等指标持续改善，价值创造能力显著增强 [1] 央国企科技创新与产业融合 - 央国企研发经费连续三年超过万亿元，投入强度不断提升，全面参与国家科技重大专项攻关，打造了多个原创技术策源地和创新联合体 [2] - 在产业融合方面，央国企投资发展战略性新兴产业的年均增速超过20%，在新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备等领域打造了一批世界级产业集群 [2] - 央国企产业转型步伐加快，智能化、绿色化、高端化成为新名片 [2] 资本市场表现与估值 - 截至2025年12月19日，A股央国企上市公司总市值约为58.46万亿元，占据A股总市值半壁江山，较2024年年末环比上涨约14% [2] - 同期，中证央企指数市盈率为12.30倍，中证央企创新指数市盈率为14.76倍 [3] - A股央国企破净公司约为260家，占A股破净总数约59%，显示未来估值修复和中枢抬升空间相对较大 [3] 投资机遇与产品布局 - 央国企投资逻辑正从“主题驱动”转向“价值引领”、从“估值洼地”迈向“价值高地” [3] - 公募基金通过推出宽基、行业主题与策略类ETF产品，满足多元化配置需求，例如嘉实央企创新驱动ETF、嘉实中证诚通国企数字经济ETF、嘉实中证国新央企现代能源ETF等，精准对接科技创新、数字经济、新能源等细分赛道投资需求 [4]

公司融资交易情况 - 2025年12月22日，公司融资买入1678.5万元，融资偿还1674.07万元，实现融资净买入4.42万元 [2] 公司及实际控制人收到立案告知书 - 2025年12月19日，公司及实际控制人张锦红收到中国证监会出具的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规等事项被立案 [3] - 律师表示，在上市后至2025年12月19日期间买入，并在该日收盘时持有公司股票的受损投资者可依法索赔 [3] 公司投资者关系活动与未来规划 - 2025年11月7日，公司召开第三季度业绩说明会，接待人员包括董事长、总经理、董事会秘书、财务总监及独立董事 [4] - 关于未来分红计划，公司表示将坚持稳定分红政策，平衡股东回报与长远发展，建立持续、稳定、科学的回报机制 [4] - 针对股价表现，公司回应称价格受宏观环境、行业趋势及投资者情绪等多因素影响，公司经营正常，基本面未发生重大变化 [5] - 公司未来将聚焦核心业务提效、加快科技成果转化、优化回报机制并动态调整分红比例、强化投资者沟通以提振市场信心 [5] 公司基本信息 - 公司实缴资本为8922.29万人民币 [6] - 公司已于2023年完成定向增发，交易金额为4.07亿人民币 [6]

公司动态与投资者关系 - 博思软件在互动平台回应投资者提问 表示将持续重视市值管理工作 [1] - 公司表示将根据相关法律法规要求及时履行信息披露义务 向市场及投资者披露相关信息 [1] - 公司将在规则范围内对公司价值进行积极宣导 [1]

业务与市场布局 - 主要客户群体为政府部门、事业单位及国有企业，业务覆盖公路、水运、建筑、市政、水利水电等多个重点领域 [1] - 作为福建省内领先的综合性工程咨询服务企业，业务立足福建本土市场，并已拓展至云南、贵州、江西、广西、广东、新疆等十余个省 [1] 财务与资金状况 - 2024年度合并报表口径货币资金期末余额为11.82亿元，母公司口径为5.69亿元，整体资金储备充裕 [2] - 部分在手现金为受限资金（如保函保证金、履约保证金等）或募投项目资金 [2] - 公司运用部分闲置的自有资金及募集资金购买保本、流动性高的理财产品（如结构性存款、大额存单）进行现金管理 [2] 公司战略与规划 - 积极响应国务院及福建省国资委关于市值管理的指导意见，但暂未收到具体的考核要求，将通过提升经营业绩来提升股东回报 [1][2] - 对于培育新兴产业或打造第二主业，公司将审慎研究契合战略方向、具备良好前景的投资机会 [2] - 检测业务通过加大固定资产投入、提升资质来增强服务能力，子公司正推进“交通基础设施智能化系统提升项目”以融合传统与智能技术，提升市场竞争力 [2]

投资者活动概况 - 中节能环境于2025年12月23日举行分析师会议，接待了东方财富分析师林祎楠的调研 [1] - 会议在节能大厦8层会议室举行，时间为9:00至10:00，公司证券事务代表易田、王钰茹出席交流 [1] 股东回报与分红政策 - 公司高度重视市值管理及股东回报，2025年已完成2024年度权益分派和2025年半年度权益分派 [2] - 未来将持续加强相关工作，具体分红方案将根据实际经营情况决策 [2] 海外业务发展 - 公司指出当前海外市场机会与风险并存 [2] - 公司正积极探索市场拓展，同时将风险管控放在重要位置 [2] 前三季度业绩表现 - 前三季度净利润增长明显 [2] - 增长原因包括：公司积极应对市场挑战，聚焦内功打磨，强化全业务条线提质增效，推进全流程精细化管理 [2] - 在实现收入稳定的基础上，营业成本和费用显著减少，其他收益有所增加，盈利能力得以持续提升 [2] 项目注入与同业竞争解决 - 机构问及控股股东旗下13个垃圾焚烧发电项目的注入计划 [3] - 2023年重大资产重组时部分项目未注入上市公司，控股股东中国节能环保集团有限公司及中国环境保护集团有限公司已承诺在重组完成后5年内解决同业竞争问题 [3] - 相关项目已于2024年由中国环境保护集团有限公司委托上市公司管理 [3] - 目前，公司正推进涉及同业竞争的垃圾焚烧发电项目注入的相关方沟通、管理提升等前期筹备工作 [3]

财务表现与股东回报 - 公司前三季度净利润增长明显，主要原因是收入保持稳定，营业成本和费用显著减少，其他收益有所增加 [1] - 公司已完成2024年度权益分派和2025年半年度权益分派，未来分红将根据实际经营情况决策 [1] 业务运营与发展 - 公司供热和供汽业务均有增长，约50%的项目包含供汽供热业务，公司鼓励子公司因地制宜拓展该业务 [1][2] - 公司正在积极探索海外市场，同时高度重视风险管控 [1] 资产注入与公司治理 - 2024年，公司受托管理控股股东中国环境保护集团有限公司下属的23家子公司 [2] - 控股股东已承诺在2023年重大资产重组完成后5年内解决同业竞争问题，公司正在推动13个垃圾焚烧发电项目注入的前期筹备工作 [2]

文章核心观点 - 投资者高度关注四川美丰作为气头化肥企业面临的“天然气原料成本高、化肥产品价格低”的结构性困境，并对公司盈利前景、与大股东潜在的利益冲突、市值管理及战略转型方向提出密集质询 [2][3][5] - 公司管理层承认行业存在周期性波动和成本压力，回应称将通过成本管控、技术升级和产业转型等措施应对，但对具体扭亏方案、成本细节及与大股东关联交易等敏感问题均以遵循市场公允价格或未披露信息为由进行规避 [2][3][5][6] 公司经营与财务现状 - **股价与交易数据**：截至2025年12月22日收盘，公司股价报6.62元，下跌0.3%，成交额2147.11万元，换手率0.59% [1] - **资金流向**：12月22日，主力资金净流出42.2万元，游资资金净流入173.37万元，散户资金净流出131.17万元 [6][7] - **股东人数**：截至2025年12月19日，公司股东人数为38,838户 [6] - **业务结构**：根据2024年年报，尿素业务和天然气供应业务收入占营收比重基本相当，分别为19.47%和19.77% [2] - **资产状况**：当前公司股价已跌破每股净资产（0.89元） [3] 行业困境与成本压力 - **核心矛盾**：公司作为气头化肥企业，正遭遇“气涨价、产品降价”的双重打击，成本端与煤化工企业相比非常严峻，产品端则处于同一竞争层次 [2] - **原料价格机制**：公司采购的原料天然气价格以国家政策法规或指导性文件为依据，执行市场公允价格，否认能从大股东处获得低于市场的供气价格 [2] - **成本敏感性**：投资者质疑在现有化肥售价下，天然气原料价格已导致成本倒挂，并询问盈亏平衡点的气价及单耗水平，但公司未给出具体数据 [2] - **能效水平**：公司装置能效已达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中的标杆水平 [2] 公司战略与应对措施 - **总体应对策略**：公司表示将通过成本管控、市场拓展、管理优化、技术研发、安全环保以及加快技术升级和产业转型步伐来应对市场波动 [2][3] - **产业转型探索**：公司已成立工作专班研究论证适合发展的产业项目，投资者建议公司切入制氢业务或向精细化工领域延伸 [5][6] - **产能竞争**：公司提及将聚焦产能释放以应对未来市场竞争（投资者提及“九千万吨产能竞争”） [3] - **研发与创新**：有投资者指出公司产品缺乏竞争力，处于白热化竞争，建议补强“木”（代表创新、人才）属性以推动产品迭代 [3] 公司治理与投资者关系 - **市值管理**：公司参加了控股股东中国石化集团组织的上市公司市值提升会议及投资者联合交流活动，表示高度重视市值管理工作，坚持通过做优做强主业来提升内在价值和市场价值 [2][3] - **投资者沟通**：公司在深交所互动易平台回复投资者提问数量经常上榜第一，显示出较高的散户关注度 [3] - **管理层信心与行动**：投资者质疑管理层信心，因股价破净但未见董事长带头或董秘倡议增持，公司回应称聚焦主业创造长期价值，涉及相关事项将及时公告 [3][4] - **考核机制**：投资者询问2026年高管薪酬考核方案是否会纳入市值表现、业绩扭亏等指标并设置亏损降薪机制，公司建议关注后续披露 [6] 关联方与集团协同 - **股权关系**：公司第一大股东是中国石化集团三级子公司，投资者询问公司是否可定义为中石化集团四级公司 [3] - **集团协同可能**：投资者关注公司在中石化体系内的产业链协同，询问是否有资产注入或合作开展精细化工项目的计划，公司表示根据信息披露规定不便交流 [6]

业绩说明会召开概况 - 公司于2025年12月19日通过网络互动方式召开2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事、总裁钱志刚，独立董事李垣、龚晓航、程林，财务总监兼董事会秘书徐力珩出席会议并与投资者交流 [1] 特种化学品业务进展 - 全氟聚醚产品已经实现产业化，产量正在不断提升 [2] - 六氟丁二烯（C4F6）和八氟环丁烷（C318）的核心技术拥有完整自主知识产权，并已进行相关专利布局 [2] 市值管理计划实施情况 - 公司于2025年4月22日发布《2025年度估值提升计划》，内容包括业务提升、并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露强化、股份回购及股东增持 [2][4] - 自该计划公告发布日（2025年4月22日）至2025年12月18日，公司A股股价有所提升 [2][4] - 公司后续将按照《上市公司监管指引第10号——市值管理》的要求，积极制定措施以提升公司投资价值和股东回报 [3][4] - 2025年3月18日，公司发布公告，控股股东计划在6个月内以集中竞价方式增持不超过公司总股本2%的股票 [6] 投资者关注的其他业务与项目 - 关于广西华谊能源化工有限公司钦州项目的具体情况，公司建议投资者查阅往期公告，并表示后续进展将依据信息披露规则及时披露 [3][4] - 公司的投资及资本运作计划将依据信息披露规则在定期报告及公告中披露 [4] - 吴泾基地停产是落实政府关于产业调整转型及工业碳达峰要求的举措，符合国家“双碳”战略方向 [5] 公司核心竞争力与未来计划 - 公司核心竞争力包括技术研发能力、核心产品行业领先、品牌影响力、全国及海外业务布局、一体化发展能力、合作发展能力、经营管理能力及HSE管控能力 [6] - 公司表示将根据市场情况，适时使用自有资金或利用回购专项贷款等政策支持开展股份回购 [6] - 公司对是否成为上海微电子借壳标的的提问，回应称将严格按照上市规则履行信息披露义务 [6]

公司2025年度估值提升行动方案核心观点 - 公司管理层为提升投资价值与股东回报 提出2025年度估值提升行动方案 该方案涵盖深耕主业、提质增效、优化资本配置、深化投资者关系及完善公司治理五大方面 [1] 深耕主业举措 - 智慧轨道交通板块将持续拓展线网指挥中心集成项目 挖掘综合监控系统升级改造业务 并加大力度拓展海外项目市场以巩固行业龙头地位 [1] - 智慧建筑园区板块将紧跟国家城市更新政策 致力于打造公共空间存量改造典范 [1] - 智慧供热板块将积极拓展城市级、省域级业务 目标树立行业标杆 [1] 提质增效举措 - 公司将持续强化战略聚焦与创新驱动 明确并集中资源于最具竞争优势和发展潜力的核心业务板块 [2] - 公司将增加研发投入 并设定明确的研发费用占营业收入的比例目标 重点攻关关键技术以将技术优势转化为产品竞争力和定价权 [2] - 公司将继续深化精益运营以提升盈利能力 开展全价值链成本管控专项行动 并设定明确的销售费用率、管理费用率同比下降目标 [2] - 公司将优化供应链管理以提升采购集中度和议价能力 同时加强项目全生命周期管理 重点提升项目毛利率和回款效率以改善经营性现金流 [2] - 公司将大力开拓高价值市场与客户 聚焦重点区域市场和战略性大客户 争取标杆项目落地 [2] - 公司将探索业务模式创新 从产品销售向“产品+服务+运营”模式延伸 以提升客户黏性和收入持续性 [2] 资本配置优化举措 - 公司董事会已重新审视并明确了未来五年的发展规划 [3] - 公司将开展资产梳理与优化专项行动 对旗下资产进行全面审视和分类评估 明确核心资产、培育资产和低效/非主业资产 [3] - 对于与主业协同效应弱、回报率长期低下的资产或业务单元 公司将研究通过剥离、出售等方式进行优化处置以回笼资金并聚焦主业 [3] - 公司将盘活存量资产以提升整体资产周转效率 [3] - 公司将审慎开展战略性资本运作 围绕产业链关键环节和技术短板 在风险可控的前提下积极寻找能够补强主业、带来协同效应的并购或投资机会 [3] 投资者关系管理举措 - 公司将加快实施“深度沟通与价值发现”计划 提高沟通频次与层级 除法定定期报告外 不定期举办专题路演、反向路演 [4] - 公司将优化沟通内容 编制并定期更新《公司投资价值分析手册》 用投资者语言系统阐述公司商业模式、竞争优势、财务亮点和成长逻辑 [4] - 公司将加强对ESG(环境、社会与治理)实践和成果的披露 [4] - 公司将拓展沟通渠道 积极利用线上平台、财经媒体、行业峰会等多种渠道发声 [4] - 公司将优化投资者结构与覆盖 主动拜访和接洽内地及香港的知名公募基金、保险资金、主权基金及长期价值型投资机构 [4] 公司治理与组织保障举措 - 公司董事会是市值管理工作的最高决策和监督机构 下设的风险管理委员会负责审议相关方案 [5] - 公司将持续优化公司治理结构 确保董事会运作的独立性和有效性 充分发挥独立董事和专门委员会的作用 [5] - 公司将加强内部控制体系建设 提升风险管理水平 为稳健经营保驾护航 [5]