"从南卡罗来纳州到华盛顿州，不少公司正在放慢建设速度，或是重新考虑是否要大举投资兴建生 产可充电电池及其所需原料的工厂。" 文章认为，这种与中国有关的限制令许多美国公司难以运营，因为中国是世界上最大的电池制造 国，也生产几乎所有的相关特定组件。 文章称，美国的有关政策凸显了这样一个两难局面：美国希望培育本土电池产业，并大幅降低对中 国的依赖，但中国在这一产业上拥有巨大优势，以至于如果不与中国公司合作，美国很难成为一个重要 的参与者。专家认为，要想培育国内电池产业，美国在建立自己的供应链体系和专业性方面是需要依靠 外国生产的组件以及相关专业知识的，就像当年中国建设自己的汽车产业时所做的那样。 还有专家认为，美国应该欢迎外国投资，包括来自中国的投资，并向中国学习。文章援引经济学 家、加州大学伯克利分校商学院前院长安·哈里森的话说，中国已经在电池制造领域"大幅领先"，在这 种情况下美国若不减少相关限制，就"无法实现飞跃"。 《纽约时报》网站近期发表的一篇文章注意到，随着美国政府试图限制中国产品进入美国市场，近 年来发展势头良好的美国电池制造业似乎正陷入停滞。文章称，在对华关税等因素影响下，美国的电池 公司放慢了工厂 ...

宏观政策与金融改革 - 李强强调坚持创新驱动发展和扩大有效需求以推动经济持续向好[3] - 中央金融委员会提出5-10年建设目标，将上海打造为与综合国力匹配的国际金融中心，强化人民币资产全球配置和风险管理功能[3] - 上海国际金融中心建设行动方案支持外资金融机构发挥更大作用，推动重点开放项目落地，并支持打造新型资产管理服务平台[4] - 2025陆家嘴论坛宣布八项金融开放举措，包括设立数字人民币国际运营中心、开展离岸贸易金融服务试点等[4] - 金融监管总局推进科技企业并购贷款试点，联合上海发布金融中心建设方案[4] 资本市场制度创新 - 科创板新设科创成长层，重点服务未盈利但技术突破显著的科技企业，覆盖人工智能、商业航天等领域[6] - 重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，存量与新增企业均纳入科创成长层[6] - 创业板启用第三套标准，证监会将加快推出科创债ETF[4] - 2025年10月起允许合格境外投资者参与ETF期权交易，限于套期保值目的[7] 行业动态与投资机会 - 固态电池行业加速产业化，前4个月投资额达150亿元，政策端60亿专项研发资金支持，宝马、奇瑞等车企启动路测[23][24] - 灵心巧手获蚂蚁集团等投资，其灵巧手技术为人形机器人落地关键，带动丝杠、减速器等零部件需求[25] - 菜鸟新款无人车定价降至1.68万元，L4级自动驾驶推动物流无人车规模化商用，2025年头部企业订单突破万台[26] - HBM3E需求爆发，三星获博通订单，SK海力士预计HBM芯片需求将"爆炸式增长"，国产供应链加速配套[27][28] 公司动态 - 卧龙电驱拟发行H股赴港上市[9] - ST东时因整改未完成将停牌，*ST恒立终止上市[10] - 华特达因获举牌持股达5%[11] - 炬芯科技端侧AI新品推广取得进展，华勤技术子公司投资半导体基金[12] - 国轩高科全固态电池开启路测，奥比中光前五月净利5500万元[13] - 大中矿业拟投10亿元建设年产3000吨金属锂电池项目[16] - ST长园3.4亿元转让长园电子25%股权[18]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 全固态中试线及半固态量产线齐头并进，行业全固态电池有望于25年年底实现产品定型，26年逐步验车测试，27年产业链进入规模化降本阶段 [4] - 硫化物渐成全固态主流技术路线，硫化物电解质和干法设备成核心增量 [4] - 锂金属性能突出，头部电池厂引领产业链研发突破 [4] - 关注具备强研发实力的电池公司、强需求弹性的全固态材料公司和固态设备公司 [4] 相关目录总结 行业发展现状 - 清陶在成都基地15GWh固态电池已收到环评审批意见，国轩高科、德尔股份及冠盛股份等均有固态电池量产线推进计划 [4] - 25年1 - 4月，国内固态电池行业扩产规划规模超50GWh，拟投资总额约150亿元 [4] - 行业内大容量（50Ah以上）全固态电芯逐步通过研发测试，后续中试线及装车测试将陆续展开 [4] 技术路线及需求变化 - 硫化物全固态电池离子电导率高，未来发展潜力大，诸多厂商聚焦该技术路线 [4] - 技术路线收敛下，材料端硫化物电解质及硫化锂前驱体需求增量明显，厂商围绕复合硫化物制备和硫化锂降本加大研发投入 [4] - 设备端硫化物体系聚焦干法制造及成膜工艺，干法被视为固态电池量产的关键革新工艺，国内首条0.1GWh干法电极产线已运营，另一条5GWh干法产线筹备中，干法制备中物料混合&匀浆&辊压&激光等设备是核心增量设备 [4] 头部企业技术突破 - 4月，宁德时代提出“自生成负极”技术，使用该技术的钠电/磷酸盐/三元体系能量密度分别可达350Wh/L、680 - 780Wh/L和＞1000Wh/L [4] - 6月，宁德时代21C实验室揭示电解液中LiFSI分解为锂离子耗尽和电池失效的主因，并提出“最大化LiFSI含量 + 维持低粘度/高电导率”的策略 [4] - 英联股份依托蒸镀工艺，开发应用于固态电池的锂金属/复合集流体负极一体化材料，蒸镀工艺可将锂带厚度降薄，均匀形成锂金属，且可蒸镀掺杂改善电池循环 [4] 投资分析意见 - 电池公司关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科及珠海冠宇 [4] - 材料公司关注厦钨新能、天奈科技、容百科技、英联股份、三祥新材、有研新材、星源材质及上海洗霸 [4] - 设备公司关注先导智能、海目星、联赢激光、利元亨、先惠技术、信宇人、纳科诺尔、宏工科技及曼恩斯特 [4] 重点公司估值 |代码|证券简称|收盘价(元)|总市值（亿元）|2024A EPS|2025E EPS|2026E EPS|2027E EPS|2025E PE|2026E PE|2027E PE| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300750|宁德时代|246.26|11228|11.13|14.02|17.22|19.94|18|14|12| |688772|珠海冠宇|14.08|159|0.38|0.81|1.08|1.33|17|13|11| |300014|亿纬锂能*|42.38|867|1.99|2.55|3.38|4.14|17|13|10| |688778|厦钨新能*|53.65|226|1.72|1.72|2.16|2.63|31|25|20| |688116|天奈科技*|43.82|161|1.15|1.15|1.64|2.22|38|27|20| |688005|容百科技*|20.59|147|0.41|0.97|1.34|1.73|21|15|12| 注：标*盈利预测为东方财富Choice一致预期 [5]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 政策端和应用端不断加码，固态电池 0 - 1 产业化加速，2025 - 2026 年进入中试线落地关键期，设备迎来持续迭代优化阶段 [4] - 与传统液态相比，全固态设备变化集中在前道和中道，半固态与液态电池工序差别不大，全固态核心工艺设备包括前道干法电极设备、中道叠片机和等静压设备 [4] - 产业化 0 - 1 阶段，多家设备公司积极推进固态电池设备布局，如先导智能形成整线解决方案，赢合科技发货核心设备，华亚智能推进干法电极产业化应用 [4] - 投资建议重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注多家相关设备商 [4] 根据相关目录分别进行总结 固态电池产业化加速情况 - 政策端 2025 年 4 月工信部印发建立全固态电池标准体系，此前投入 60 亿全固态专项研发资金；应用端终端路试和电池龙头中试逐步落地，商业化进展超预期，工信部项目预计 2025 年底前中期审查，2025 - 2026 年进入中试线落地关键期 [4] 全固态设备与传统液态设备对比 - 半固态与液态电池工序差别不大，增加固态电解质涂布、辊压机变大、注液机变为浸润机、化成需要预锂化等；全固态核心工艺设备包括前道干法电极设备、中道叠片机和等静压设备 [4] 设备公司布局情况 - 先导智能打通全固态电池制造工艺环节，形成整线解决方案 [4] - 赢合科技向国内某头部电池企业发货一批核心固态电池设备，用于中试线建设 [4] - 华亚智能控股子公司与海希通信签署全固态电池 200MWh 生产线项目协议，推进干法电极产业化应用 [4] 投资建议 - 重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、化成分容设备商【杭可科技】 [4] - 建议关注干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组 PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】、激光焊接设备商【联赢激光】 [4]

合作项目 - 冠鸿智能与上海海希工业通讯签署全固态电池200MWh生产线项目协议，共同推进干法电极技术产业化应用 [2] - 合作聚焦干法电极技术在全固态电池领域的落地，目标为新能源汽车、低空飞行(eVTOL)、人形机器人等下游行业提供支持 [2] 技术优势 - 冠鸿智能自主研发的干法电极整线设备系统具备六大核心技术：面密精准一致、膜厚闭环控制、全自动生产、运行稳定可靠、辊缝在线拟合、易拆装设计 [2] - 海希通讯在工业通讯和新能源领域技术积累深厚，尤其在新能源汽车、光伏、储能等产业布局成熟，可快速匹配固态电池终端需求 [2] 行业活动 - 鑫椤资讯将于2025年7月8-9日在上海浦东假日酒店举办“2025中国固态电池技术发展与市场应用高峰论坛” [2] - 论坛将汇集全球固态电池领域的顶尖专家学者、企业领袖及投资机构代表，探讨技术进展、产业化路径及市场趋势 [3]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ -广告- 据《纽约时报》报道，近期美国本土电池制造业因政策与市场双重不确定性，多个项目面临放缓或重新评 估。报道称特朗普政府及共和党议员正推动限制与中国有关的电池企业获取联邦税收补贴以及对华关税政 策。这一系列举措加剧了中美电池产业链的脱钩趋势，也动摇了电池企业的在美扩张计划。 《纽约时报》援引专家观点报道称，为培育本土产业，美国需要在构建自身供应链和专业体系的过程中依 赖外国零部件和技术。特朗普政策法案凸显了美国的两难困境：美国希望大幅降低对中国的依赖，但若不 与中国合作，美国将极难打造有影响力的本土电池产业。 受政策影响，包括福特汽车、Group14、远景动力在内的多家企业宣布暂缓或重新评估在美电池产业链项 目。福特表示，其位于密歇根州的电池工厂将因政策变动面临补贴资格问题，而Group14则因中国客户对 关税上调的担忧而转向在韩国加快布局。 远景动力近日对媒体表示： 基于美国政策走向的复杂性与不确定性，已主动调整在美布局，暂缓南卡罗来 纳州超级工厂（简称南卡工厂）推进直至政策趋于明朗，并加快储能业务拓展 —— 该 ...

一、展会概要 展会时间：2025年11月19日-21日 2025年韩国大邱国际钢铁、管线材及有色金属展 展会地点：韩国大邱会展中心 组 委 会：The Fairs 展会周期：两年一届 中国组展：北京联华商汇国际会展服务有限公司 四、展品范围 1、钢铁产品：各种管材；板材(彩色钢板、镀锌板、涂层板、薄板、中厚板、金属复合板、压形板、护 拦板、各种彩色钢瓦)；带材及钢带、型材及H型钢、棒材及合金钢、特殊钢、各种模具钢；线材、各 种不锈钢线材、弹簧线材、螺丝线材及其它钢丝钢线；特殊钢（结构钢、工具模具钢、弹簧钢、轴承 钢、高温合金等）；轻型汽车钢材；超洁净不锈钢；新型轻金属材料；法兰、接头等附件 2025年韩国国际钢铁、管线材及有色金属展（Steel & Metal Week）由The Fairs主办的两年一届的行业 盛会，是韩国最具权威的钢铁、管线材及有色金属展。该展会每届均吸引众多国际知名企业参与，已成 为行业交流、技术展示和市场拓展的重要平台。 在2023年10月11日至13日举行的上届SMK上，共设立了七个主题，展会下设七个主题，包括钢管、钢 丝和电缆；未来金属材料（钢）；氢能工业金属材料；未来金属材料（有 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：全固态电池、电信、数据中心供电（HVDC、AC - DC）、人形机器人、光伏、高能量密度电池 - **公司**：国轩高科、厦钨新能、科士达、中环电子、和王电子、商股份、科达利、富临精工、德方纳米、欧路通、麦克米特、华为、福斯特、中科固能、欣旺达、海波思创、天源电子、卫蓝新能源、中科院旗下企业、奥瑞能、有研新材、紫江、明泰新材、青岩电子、天奥电子、丽源丰、先导、中国新电信、海辰药业、永金股份、璞泰来、贝特瑞、盛泉、元立、英联、航天科技、新源材质 纪要提到的核心观点和论据 全固态电池 - **产业化节奏**：头部企业如国轩高科已建成200MWh中试线，预计2027年小批量装车，2030年规模量产；二线及非上市企业积极布局，或提前量产[1][2][3] - **材料体系**：高镍方案是主流，硅基负极和硫化物制备工艺进展快，也有聚合物和卤化物方案应用[1][4] - **技术路线**：氧化物和聚合物复合电解质适合半固态电池，是当前主要量产技术路线；全固态电池长期依赖硫化物技术路线，但面临设备、良率和成本挑战[3][13] - **包装形式**：以软包为主，铝塑膜有投资机会[16][17] - **电极制造工艺**：干法工艺是趋势，青岩电子和天奥电子进展较快[18][19] - **粘结剂**：虽占比3% - 5%，但对全固态电池性能循环寿命影响大，中国新电信重点开发，海辰药业值得关注[20] - **负极集流体**：部分电池公司用10 - 15微米以下厚度不锈钢314，永金股份与头部企业合作测试[21] - **负极材料**：初期用硅碳负极，最终目标是锂金属负极；硅碳负极关注璞泰来和贝特瑞，多孔碳关注盛泉和元立，锂金属负极关注英联[22] - **隔膜**：行业对隔膜是否作骨架有分歧，航天科技和新源材质产品材料性能较好[23][24] HVDC供电系统 - **发展趋势**：英伟达明确HVDC为下一代数据中心供电方案，与蔚迪合作开发800伏HVDC架构，长周期将成IDC供电系统主流解决方案[1][6] 人形机器人 - **重要发展**：华为开发者大会预计展示具身智能新进展，盘古大模型有望实现多模态感知、任务理解和自主决策突破；科达利和富临精工在材料处理和模具设计方面优势突出[1][10] 光伏 - **积极信息**：光伏展传递积极信息，消费龙头福斯特值得关注，铜带银技术进步值得前瞻性布局[11] 高能量密度电池 - **会议内容**：德方纳米预计2025年固态电池出货量超10GWh，磷酸铁锂占比提高至40%，应用于数据中心储能；2030年固态电池出货量达300 + GWh；半固态电池量产初期成本高于液态电池30% - 50%，全固态电池成本约为液态电池5 - 6倍，今年下半年向中试线过渡解决小批量量产问题[1][12] 其他重要但可能被忽略的内容 - **电信板块投资机会**：固态电池、IDAC企业、人形机器人以及光伏新技术是值得重点关注和布局的细分赛道，动力电池产业链近期表现突出，国家电池指数本周涨幅达1.84%[2] - **AC - DC环节关注公司**：欧路通和麦克米特在IDC相关领域具有显著优势[9] - **硫化物电解质领域企业**：奥瑞能采用CVD法生产高纯度硫化锂，有研新材利用稀土冶炼工艺出货量领先，与头部企业及车企深入合作[15] - **全固态电池产业链影响因素**：未来一年受下游产能建设节奏影响，大厂维持2027年小批量装车和2030年规模量产时间节点；中试线建成后主机厂将开展测试，2026年有望看到全固态电池装车面向消费者；新材料和核心设备是布局重点，财政政策有重要影响[7][8]

全固态电池行业动态 - 冠鸿智能与上海海希工业通讯签署200MWh全固态电池生产线项目协议，重点推动干法电极技术产业化应用，目标支持新能源汽车、eVTOL及人形机器人等领域[1] - 全固态电池相比传统锂离子电池在安全性、能量密度和成本控制方面具备优势，但面临材料稳定性、导电性能和高温性能优化等技术挑战[2] - 干法电极技术成为行业焦点，可提升生产效率并降低制造成本，国内设备企业正加速布局以构建技术壁垒[3] 国内干法电极项目进展 - 东莞市红木棉电子科技与中科院合作开发出国内首条干法电极全固态电池制作线[4] - 广东国立科技计划投资30亿元建设10GW干法电极固态电池项目，预计产值120亿元[5] - 纳科诺尔2023年起通过合资公司和实验室推进干法电极设备研发[6] 企业技术布局 - 利元亨实现全固态电池全工艺覆盖，计划2026年进入装车测试阶段，硫化物电池设备采用三级防护设计[7] - 曼恩斯特采用"湿法+干法"双路线，2024年推出400型干法制膜一体机提升导电性和容量[8] - 先导智能已向中外客户交付涵盖剪切混料、成膜、切叠等工序的干法相关设备[9] 行业会议聚焦 - 7月3-5日宁波会议将探讨全固态电池多尺度研究、人工智能辅助设计、单壁碳纳米管应用等20余项前沿议题[12][13] - 专题论坛覆盖固态电池在低空经济、eVTOL、整车领域的产业化应用，以及硫化物电解质、MOFs材料等关键技术[13][14] - 硅基负极论坛重点讨论全固态电池硅碳负极材料制备、界面设计及机器人产业应用等15项技术突破点[14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 风电行业菲律宾海风项目招标利好国内企业，英国项目推进顺利，风机价格上行，推荐整机等环节[7] - 光伏&储能行业SNEC展会聚焦技术微创新与新应用场景，2025年全球储能新增装机有望增长，推荐相关企业[7][9] - 电网行业2025年是特高压建设大年，招标推进，线路投产和核准开工多，看好相关公司业绩[9][10] - 新能源车&整车行业小鹏G7预售，多地暂停地方补贴，关注政策和销量变化，优选结构性机会[14][17] - 锂电行业复合集流体和全固态电池产业化有进展，宁德时代发布电芯，Northvolt停产部分工厂[22][20][19] - 氢能与燃料电池行业能源局开展试点工作，5月产销下滑，仍需政策支持，推荐相关企业[17] 各子行业总结 风电 - 菲律宾3.3GW海风项目招标，要求2028 - 2030年交付，看好国内风机、基础、海缆企业获单[7] - 英国Inch Cape项目文船重工完成单桩生产，关注大金、东缆订单确收[7] - 国电投2.5GW陆风机组集采开标，5.XMW机型投标均价环比涨16.9%，推荐整机环节企业[7] 光伏&储能 - SNEC展会TOPCon、xBC、HJT、钙钛矿等技术有进展，企业聚焦工艺提效与应用场景挖掘[7] - 2025年中国、美国、欧洲储能新增装机预计增长，全球有望达270GWh，同比增43%，推荐相关企业[9] - 光储板块关注组件产能全球化、细分技术路线等主线相关企业[9] 电网 - 2025年国网第三次变电设备招标标包环比增58包，创年内新高，输变电项目稳步推进[9] - 哈密—重庆特高压直流工程投产，2025年有望开工4 - 5条直流、3条交流，看好相关公司业绩[9][10] 新能源车&整车 - 6月1周乘用车销量36.3万辆，电车20万辆，渗透率55.1%；6月1 - 8日新能源车零售、批售有增长[12][14] - 小鹏G7预售，小订略超预期，预计上市价格调整，关注大定表现；多地暂停地方补贴，观望政策和销量[14] - 整车板块优选大众、高端、中低端新势力市场结构性机会，推荐相关企业[17] 锂电 - 复合集流体产业化逼近，预计Q3复合铜箔落地，关注相关企业；固态电池6 - 8月或有送样测试[22] - 宁德时代发布587Ah储能专用电芯，安全设计优，优化运输；Northvolt停止部分工厂生产[20][19] 氢能与燃料电池 - 能源局开展氢能试点工作，规划11个试点方向和指标，加速商业模式推广[17] - 5月燃料电池汽车产销下滑，1 - 5月累计产销量同比降，仍需政策支持，推荐相关企业[17] 本周重要行业事件 - 光储风：菲律宾3.3GW海风招标，国电投陆风机组开标价走强，SNEC展企业发布新纪录产品，美国储能集成商破产[5] - 电网：国网第三次变电设备招标，哈密—重庆特高压投产，湖北电力现货市场转正[5] - 新能源车&锂电：小鹏G7预售，多地停补贴，吉利发布混动技术，Northvolt停产，宁德时代发布电芯，亿纬锂能拟赴港上市[5] - 氢能与燃料电池：国家氢燃料电池检测中心投用，河南鼓励绿氢，厦门规划氢能产值和氢车规模[5] 产业链价格及数据变动 光伏 - 截至6月11日，中上游硅料、硅片、电池片价格下跌，组件价格僵持，海外组件价格持稳，光伏玻璃和EVA树脂价格下跌[24][25][33] 锂电 - 6月13日，MB钴、锂盐、正极材料价格有波动，负极材料、负极石墨化、6F、电芯价格持平，隔膜价格有降有平[40][43][55] 板块景气度 - 光伏&储能、锂电、氢能与燃料电池底部企稳；风电稳健向上；电网、新能源整车略有承压[62]