智通财经7月21日电，美元指数日内下跌0.60%，现报97.90。 ...

美元指数变动 - 美元指数日内下跌0.50% [1] - 当前报97.90 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内精炼镍供应宽松，中国港口镍矿库存持续累积；需求方面，不锈钢行业受房地产市场低迷影响需求疲软，出口关税政策进一步压制需求；短期内基本面难以有重大转变，沪镍价格或将维持弱势震荡格局 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场概述与行情回顾 - 当日市场总体表现：2025年7月17日沪镍主力合约2508早盘开盘报119700元/吨，盘中最高报120170元/吨，最低报119270元/吨，最终收盘报119880元/吨，下跌720元/吨，跌幅0.6% [2] - 期货行情数据：沪镍2508收盘价119880元/吨，涨跌-720，涨幅-0.60%，成交量85829，振幅0.75%，持仓量53426，日增仓-702；沪镍2509收盘价119970元/吨，涨跌-740，涨幅-0.61%，成交量56494，振幅0.74%，持仓量74948，日增仓3147 [5] - 现货市场数据：7月17日电解镍现货均价120450元/吨，较昨日下跌1650元/吨；金川镍现货均价121500元/吨，较昨日下跌1600元/吨；进口镍现货均价119800元/吨，较昨日下跌1650元/吨 [6] 影响因素分析 - 消息端：美国6月PPI同比降至2.3%（低于预期）、美联储理事沃勒暗示7月可能降息，美元指数微涨0.49%至98.77，对有色金属形成微压 [9] - 供应端：菲律宾雨季加剧镍矿紧张、但印尼进口矿补充缺口，矿价小幅回落；7月国内精炼镍排产环比增1.25%至3.2万吨，供应持续高位 [9] - 需求端：受房地产市场低迷拖累、不锈钢行业整体需求疲软，库存高企钢厂镍铁采购意愿低迷；出口关税政策进一步压制了不锈钢产品的出口需求，影响了整体市场表现 [9]

美元指数走势 - 美元指数DXY短线下跌13点 [1] - 美元指数跌破98关口 [1]

美元指数DXY短线下挫13点，失守98关口。欧元兑美元EUR/USD日内涨幅扩大至0.50%，现报1.1681。 美元指数 欧元/美元 ...

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报告核心观点 上周美元指数回升，中美利差“倒挂”加深，通胀预期回升，海外美元流动性边际宽松，国内银行间资金面先紧后松；市场交易热度回升，波动率回落；多板块调研热度居前，分析师上调全A及多数板块2025/2026年净利润预测；北上净卖出A股，两融活跃度升至3月以来最高点，龙虎榜交易热度回升；主动偏股基金仓位回升，ETF被整体净赎回；当前个人投资者是市场主要增量资金，关注潜在交易扰动 [1][2][3][6] 分组1：宏观流动性 - 美元指数继续回升，中美利差“倒挂”加深，10Y美债名义/实际利率分别上升/下降，通胀预期回升 [13] - 海外离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面先紧后松，1Y/10Y国债到期收益率均下降，期限利差走阔 [19] 分组2：交易热度、波动与流动性 - 市场整体交易热度回升，计算机、轻工等多板块交易热度处于80%分位数以上 [26] - 主要指数波动率回落，除综合金融外各行业波动率大多在40%分位数以下 [31] - 市场流动性指标小幅回升，各板块流动性指标均在40%历史分位数以下 [36] 分组3：机构调研 - 电子、医药等板块调研热度居前，金融板块调研热度环比上升，主动偏股基金前100大重仓股及多个指数调研热度回落 [43] 分组4：分析师预测 - 全A中2025/2026年净利润预测上调个股比例上升，分析师同时上调全A的2025/2026年净利润预测 [51] - 有色、通信等多数板块2025/2026年净利润预测被上调 [58] - 创业板指、沪深300等指数2025/2026年净利润预测被上调 [66] - 大盘成长、中盘/小盘价值2025/2026年净利润预测上调，大盘价值下调，中盘/小盘成长有上调有下调 [68] 分组5：北上资金 - 北上交易活跃度回升，整体净卖出A股 [76] - 基于前10大活跃股，北上在有色、通信等板块买卖总额之比上升 [84] - 基于陆股通持股小于3000万股标的，北上主要净买入军工、汽车等板块，净卖出计算机、电子等板块 [86] 分组6：两融与龙虎榜 - 两融活跃度回升至3月以来最高点，净买入265.92亿元，主要净买入计算机、机械等板块，净卖出食品饮料、银行等板块 [5][90] - 钢铁、通信等板块融资买入占比上升，两融仅小幅净卖出大盘价值 [94][98] - 龙虎榜交易热度回升，通信、房地产等板块龙虎榜买卖总额占比高且上升 [103] 分组7：主动偏股基金与ETF - 主动偏股基金仓位回升，剔除涨跌幅后主要加仓TMT、家电等板块，减仓医药、商贸零售等板块 [108] - 主动偏股基金仅与大盘/中盘成长相关性上升 [118] - 新成立权益基金规模回升，主动/被动偏股基金规模均回升 [121] - ETF被整体净赎回，红利、券商等相关ETF被净申购，中证A500、沪深300等相关ETF被净赎回 [124] - ETF主要净买入电子、金融等板块，净卖出医药、电新等板块 [125] - 个人持有为主的ETF被净申购，机构持有为主的ETF被净赎回 [131]

人民币汇率变化 - 人民币对美元汇率从接近7.4升至7.16，市场预测从悲观转向乐观，高盛预计未来三个月美元/离岸人民币将下探至7.1，年底前降至7.0 [1] - 中美谈判缓和推动人民币升值，与亚洲货币升值潮同步，今年以来美元指数贬值幅度达10% [1] - 市场出现"保7争6"的预测，但不确定性仍存，中国出口情况和美联储降息节奏是主导因素 [1][2] 欧元区经济与美元走势 - 欧元对美元上半年大涨近14%，美元指数最低跌至96，累计贬值幅度超10% [4] - 德国增加财政刺激力度和军费开支提振欧元区预期，但政策边际效应显现疲态，经济数据未持续改善 [4][5] - 欧洲军工股表现超过英伟达，国防主题基金吸纳数十亿欧元资金，北约成员国计划将国防开支目标提高到GDP的5% [6] - 意大利将135亿欧元的桥梁项目重新归类为"国防投资"，被外媒称为"国防投入造假" [7] - 美元指数近期连续上涨，累计涨幅超2%，美国6月CPI数据高于预期降低美联储9月降息可能性 [7] 美联储政策与美元指数 - 美国6月核心通胀率同比增2.9%，仍高于美联储2%的目标，联邦基金期货定价9月降息可能性为53.5% [9] - 6月家居用品价格环比涨1.0%，家电价格环比涨1.9%，显示关税影响开始显现 [9] - 美国一季度进口激增导致企业库存高企，一旦库存耗尽可能推升通胀 [10] - 美国打击非法移民导致建筑业、农业等行业劳动力短缺，可能引发工资上涨压力 [11] - 美元指数从96回升至98.2，可能进一步升至99甚至100关口 [11] 人民币未来走势 - 人民币将跟随美元走势，但波动幅度不对称，美元指数走强1个单位人民币可能仅贬值1/5个单位 [16] - 中国央行维持中间价稳定偏强，应对关税不确定性，7月14日中间价调强近200点至7.14附近 [17] - 6月中国出口反弹，但下半年或放缓，出口商持有7000亿美元存款，若汇率跌至7.10～7.15以下可能有1000亿美元转换为人民币 [17][18] - 人民币走势需观察美联储政策、美元变化和出口商行为，7.1能否被持续突破是关键 [18]

黄金市场走势分析 - 国际黄金上周先跌后回升，周振幅67.09美元，收于3350.90美元，跌幅0.2% [1][3] - 金价周内区间震荡，高点3376.99美元，低点3309.90美元，最终收于5-10周均线上方 [1][3] - 短期走势受关税政策、地缘局势、经济数据和降息预期多重因素影响，呈现震荡调整 [1][6] 影响因素 - 美联储理事沃勒鸽派言论和消费者通胀预期降温支撑金价 [4] - 美元指数震荡走弱，周图偏强但中轨下方运行，布林带开口向下扩散 [4] - 美国6月谘商会领先指标月率预期弱于前值，利好金价 [6] 基本面展望 - 9月降息25个基点概率较大，美联储政策走向未因CPI报告改变 [7] - 特朗普呼吁降低联邦基金利率，美联储主席遴选程序启动，加大宽松政策预期 [7] - 全球经济增长下调及《大而美法案》增加债务，2026年或需更多宽松政策 [7] 技术面分析 - 月图显示金价运行在5月均线上方，多头趋势保持，跌破支撑则看至3000美元 [10] - 周图金价未跌破10周均线支撑，中轨线上方震荡看涨，目标3400-3500美元 [10] - 日图金价运行在60日均线上方，支撑买盘存在，关注均线支撑反弹机会 [11] 操作建议 - 黄金支撑位3341美元或3334美元，阻力位3365美元或3385美元 [12] - 白银支撑位38.00美元或37.80美元，阻力位38.40美元或38.65美元 [12]

黄金市场行情 - 伦敦金现价格为3349.42美元/盎司，同比上涨10.43，涨幅0.31% [1] - 近期黄金价格波动剧烈，整体震荡，地缘政治紧张、经济不确定性增加及央行购金支撑金价 [1] - 美元指数波动、市场风险偏好变化利好金价 [1] 技术分析 - 日线级别：布林带开口收窄，金价于布林带中轨上方运行，MACD死叉收口且金叉初现，RSI在58-52区间，呈现中性偏强态势 [3] - 小时级别：布林带开口扩张，金价受下轨支撑反弹至上轨下方，MACD金叉红柱放量，RSI在60-53区间，反弹动能显著 [3] - 1小时级别：布林带开口向上，金价受中轨支撑运行于上方，MACD死叉绿柱放量，RSI在55-48区间，短线多头动能偏强但需警惕回落风险 [3] 印尼与美国贸易协议 - 印尼仍在制定与美国新贸易协议的细节，美国财政部长表示可能达成"良好协议" [2] - 美国对印尼威胁性关税税率从32%降至19%，印尼寻求对棕榈油和镍出口给予豁免 [2] - 印尼要求美国对可可、橡胶、毛棕榈油、咖啡和镍免征关税，美国技术产品免于印尼"本地含量"规定 [2]