市场普遍认为，受益于美元整体偏弱的外部环境、国内权益市场表现亮眼吸引外资流入等，人民币对美 元汇率稳中有升，整体维持较强韧性。展望未来，短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，并 有望在2026年保持温和升值。 内外因素支撑韧性 12月15日，人民币继续走强，在岸、离岸价盘中双双击穿7.05。同日，中国人民银行授权中国外汇交易 中心公布，人民币对美元中间价报7.0656，较上个交易日下调18点，今年以来，人民币中间价年内涨幅 超过1000个基点。 东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示，近期人民币对美元汇率连续上行，有两个直接原 因：首先，12月11日美联储降息前后，美元指数持续下行跌破100，这带动包括人民币在内的非美货币 普遍出现一个升值过程。其次，年底企业结汇需求增加，也带动人民币季节性走强；特别近期人民币持 续走强后，前期累积的结汇需求可能在加速释放。 排排网财富研究总监刘有华认为，近期人民币上涨主要受以下因素驱动：第一，12月美联储如期降息， 美元指数显著走弱，中美利差进一步收窄；第二，北向资金持续流入，人民币资产的吸引力得到提升。 消息面上，美联储降息预期改变。据CME"美联储观察"最 ...

12月15日，人民币对美元汇率走强，更多反映国际投资者预期的离岸人民币于盘中升破7.05，在岸、离岸人民币汇率双双达到去年10月中旬以来的高点。 记者注意到，11月下旬以来，美元指数走软，人民币汇率逐步升高，目前离岸人民币、在岸人民币汇率均在7.05附近运行。12月15日银行间外汇市场人民币 汇率中间价为1美元对人民币7.0656元，下调18个基点。 对于人民币升值是否与美联储降息后中美利差收窄有关，王青对记者指出，12月以来10年期美债收益率上升17个基点，而10年期国债收益率保持稳定，中美 利差"倒挂"幅度反而有所扩大。这样来看，近期人民币对美元升值，与中美利差走势关系不大。 宏观经济是汇率基本盘。12月15日上午，国家统计局发布的数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，全国服务业生产指数同比增长 4.2%，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，国民经济延续稳中有进发展态势。 人民币汇率持续走强 数据显示，15日午后，离岸人民币对美元汇率拉升，最高至7.0460，一举突破7.05，并创14个月新高。 记者注意到，最新一轮较大幅度升值始于11月21日，期间人民币对美元汇率从 ...

2025年迄今，美国国债市场在全球债券市场中表现名列前茅，英国和加拿大国债紧随其后。若本周后期美债收益率跳升，英国和加拿大国债收益率或将跟随 上行。欧洲债券表现落后，可能继续承压，若欧洲央行宣布延长降息周期暂停期，其收益率同样可能走高。 上周债券收益率相对稳定，但本周央行决议及重要经济数据发布可能促使市场重新评估2026年主要央行降息预期。CAMarkets据悉目前联邦基金期货利率显 示美联储明年将降息两次，比美联储公开市场委员会当前预期多一次。美国国债若想延续强势走势，本周劳动力市场数据必须配合。若出现劳动力市场复苏 迹象，将击碎市场对明年多次降息的预期，届时联邦基金期货市场将与当前FOMC对未来降息的预期保持一致。 特朗普公布美联储人事任命前美元走弱 美元指数上周在G10货币中表现垫底，连续第三周下跌，创下三个月来最长连跌纪录。如下图所示，美元指数已跌破200日均线，这预示着可能进一步走 弱。尽管美国长期债券价格下跌/收益率上升，但美元反弹的希望正在消退。这可能反映出市场对美元缺乏信心。投资者或许担忧本周即将公布的下任美联 储主席人选与特朗普总统关系过于密切，可能引发白宫对美联储的干预。亦或外汇市场对美国 ...

文/刘佳 值得注意的是，近期人民币兑美元中间价已连续10个交易日向偏弱方向调控。王青分析称，当前中间价 调控的目标是引导人民币汇率与经济基本面匹配，为外贸企业营造稳定的贸易环境，而非引导人民币快 速升值。 编辑：冯樱子 在岸人民币兑美元汇率同样强势升破7.05关口，最低报7.0470，较开盘价上涨95个基点。 人民币中间价方面，今日人民币兑美元中间价报7.0656，下调18个基点。 近期人民币兑美元汇率连续上行，业内人士分析认为，首先是12月11日美联储降息后，美元指数持续下 行，跌破100，带动包括人民币在内的非美货币普遍出现升值。其次，年底临近，企业结汇需求增加， 也会带动人民币季节性走强。 "从各类影响因素上看，预计短期内人民币还会处在一个偏强运行状态，接下来要重点关注美元走势、 人民币中间价调控力度，以及国内稳增长政策的力度和节奏。"东方金诚首席分析师王青对《华夏时 报》记者表示。 在岸与离岸人民币汇率双双升破7.05关口，创下近14个月以来新高。 数据显示，12月15日早盘，离岸人民币兑美元汇率低开高走，盘中升破7.05关口，最低触及7.0455，较 开盘价上涨96个基点。 ...

12月15日，人民币走强，截至14:00左右，在岸人民币兑美元汇率升至7.05附近，为2024年10月8日以来的最强水平；离岸人民币一度击 穿7.05，达7.04844。 12月15日，人民币兑美元中间价报7.0656，下调18点。 美元指数大幅波动，快速上冲后震荡回落。 今年以来，人民币中间价年内涨幅超过1000个基点。 消息面上，美联储降息预期改变。 据智通财经援引CME"美联储观察"最新数据，美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率 不变的概率为75.6%。 国内经济有韧性。 12月15日国内最新经济数据出炉，11月份国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势。（详情） 海外资金加速流入中国。 近期，国际货币基金组织（IMF）、世界银行及多家全球顶尖金融机构接连发布报告，上调对中国经济增长的 预期。尽管面临复杂内外环境，中国经济的韧性与政策成效获得广泛认可，海外资金对中国市场的关注度与配置兴趣正显著回升。 （文章来源：21世纪经济报道） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续看好铜价中期走势，但国内下游需求未向好，铜价再突破历史新高，上方有压力，月内价格能否持续回升态势仍待观察 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约整体冲高回落，周中高位震荡，周五日盘铜价创 94570 元/吨历史新高，夜盘因美股科技股下跌、资金获利了结等因素高位回落，跌幅 2.13%，收盘价 91550 元/吨，较前一周-1.3% [4] 供需情况 - 海外铜矿供应链脆弱性高，2025 年再生铜产量 80 万吨，占比 25%，难扭转原生铜紧缺预期 [4] - 12 月国内电解铜预计产量 116.46 万吨，环比增加 2.11% [4] - 房地产股票周三反弹，因市场传闻中国政府计划提供 4000 亿元人民币抵押贷款补贴，但政策难以扭转房地产颓势，预计地产数据底部震荡 [4] - 全球库存累库，上海铜库存低位，国内社会库存因下游采购情绪疲弱增加 [4] 宏观情况 - 美联储 12 月降息 25 基点，市场预期 26 年至少两次降息，国内经济工作会议偏积极 [5] - 美联储主席换届后美元指数或持续偏弱，对铜价有支撑 [5]

美元指数近期表现与市场格局 - 12月15日，美元指数盘中报98.364，较前一交易日下跌0.02%，日内波动区间收窄于98.34-98.478，整体呈现窄幅震荡格局 [1] - 市场交投趋于谨慎，空头力量略占上风但优势有限，焦点集中于美联储政策路径的不确定性 [1] 美联储政策动向与影响 - 美联储于12月10日完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75% [1] - 决议内部分歧显著，19名提供预测的官员中超半数倾向2026年维持利率不变或加息，仅少数主张进一步宽松，投票环节出现3票反对 [1] - 主席鲍威尔释放“鹰派降息”信号，暗示短期内或暂停降息周期，称当前利率处于“适配经济走势的合理区间” [1] - 市场对2026年政策前景存在担忧，尤其鲍威尔任期临近结束，猜测新任主席或受政治因素影响调整宽松节奏 [1] 美元面临的长期压力与机构观点 - 美联储开启降息周期后，美元相对主要非美货币的利差优势持续削弱，资金流出美元资产的趋势初现 [2] - 美国现行关税政策扰动全球资本环流，叠加财政赤字规模持续扩大，进一步削弱美元的避险属性与信用基础 [2] - IMF前首席经济学家罗格夫指出，当前政策导向正加速侵蚀美元的全球主导地位，但短期内非美货币暂无足够实力承接美元的储备货币职能 [2] - 机构对后续走势分歧扩大，多数维持中长期看空，核心逻辑在于美联储宽松周期未改、美国财政与贸易双赤字压力加剧 [2] - 部分机构持谨慎乐观，认为美国经济相对欧洲、日本的韧性仍在，且若美联储坚守政策独立性、明年暂缓进一步降息，美元指数有望止跌企稳 [2] - 投机情绪数据显示，近期美元空头头寸有所削减，反映市场对短期走势的观望心态浓厚 [2] 技术面分析与短期驱动因素 - 美元指数短期陷入98.34-98.478区间博弈，呈现震荡整理态势 [3] - 98.34一线为短期关键支撑位，98.478为上方阻力，其突破与否是判断短期走势方向的重要依据 [3] - 动能指标显示空头动能微弱释放，暂无明确单边趋势信号 [3] - 短期走势将受三大核心因素主导：美国经济数据表现、美联储官员密集表态、美国关税政策及地缘政治动态 [3] - 国际金价与美元的负相关关系变化也需密切跟踪，金价波动可能间接反映市场对美元信心的变化 [3] 中长期走势的核心逻辑 - 中长期走势核心取决于两大逻辑：美联储政策独立性与美国财政状况，以及国际货币体系变革节奏 [4] - 若美联储沦为政治工具、被迫扩大宽松规模，叠加财政赤字持续恶化，将加速美元贬值进程 [4] - 若美联储坚守政策底线、美国经济维持相对韧性，美元或有望维持震荡格局 [4] - 若全球多极化趋势推动储备货币多元化，美元的全球主导地位将进一步削弱，但短期内非美货币替代进程缓慢，美元汇率受冲击程度或相对有限 [4] - 美国经济复苏力度、全球地缘政治风险等仍是不可忽视的重要变量 [4]

每经AI快讯，周五(12月12日)纽约尾盘，ICE美元指数大致持平，报98.353点，本周累计下跌0.63%，连 续三周下跌，最平8月22日当周最长连跌周数。彭博美元指数涨0.03%，报1206.83点，本周累计下跌 0.46%，连续第三周下跌，创8月底以来最长连跌周数。 ...

来源：滚动播报 周五（12月12日）纽约尾盘，ICE美元指数大致持平，报98.353点，本周累计下跌0.63%，整体交投区间 为99.312-98.134点，连续三周下跌，最平8月22日当周最长连跌周数。彭博美元指数涨0.03%，报 1206.83点，本周累计下跌0.46%，整体交投区间为1215.70-1204.45点，连续第三周下跌，创8月底以来 最长连跌周数。 ...

美元指数走势与市场环境 - 美元指数持续承压，徘徊在七周新低附近 [1] - 美元兑主要货币普遍走弱 [3] - 宏观环境整体偏向风险偏好，削弱了美元的避险价值 [4] 美联储政策预期与市场定价 - 市场对美联储未来政策路径进行重新定价 [1] - 尽管最新议息会议仅降息25个基点，但投资者预计未来降息节奏将显著快于决策者暗示的步调 [1] - 根据美联储最新利率路径，决策层预计到2026年底联邦基金利率将降至3.4% [3] - 根据CME FedWatch数据，市场认为未来一年至少两次降息的概率高达58% [3] 影响美元走势的多重因素 - 美元下跌是利率预期、风险情绪与政策沟通共同作用的结果 [4] - 市场近期关注美联储独立性的讨论升温 [4] 未来关键经济数据观察 - 下周将公布的非农就业数据、零售销售与采购经理人指数（PMI）被视为判断经济韧性与未来政策节奏的关键窗口 [4]