公司IPO与募资计划 - 国仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO于12月10日获受理，保荐机构为华泰联合证券[3] - 公司成立于2016年，注册资本为3.6亿元，主营业务为高端科学仪器的研发[3] - 本次IPO拟募集资金11.7亿元，用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设以及应用中心网络建设项目[3] 公司股权与控制结构 - 公司实际控制人为贺羽、荣星，二人通过一致行动协议合计控制公司34.87%的表决权[3] - 贺羽、荣星通过合肥司坤间接控制27.20%表决权，贺羽另通过合肥微扰、合肥自旋、合肥粒子间接控制合计7.67%的表决权[3] - 中国科学技术大学旗下科大控股为公司第二大股东，持股14.75%[4] 公司核心管理层 - 董事长兼总经理贺羽出生于1992年，为中国科学技术大学博士研究生，高级工程师[4] - 贺羽在招股书中表示，公司将继续秉承“为国造仪”的初心[4] - 副总经理曹峰2024年薪酬为232万元，位居公司董监高之首，是董事长兼总经理贺羽薪酬的3倍多[7] 公司财务与经营业绩 - 公司营业收入从2022年的1.51亿元增长至2024年的5.01亿元，近三年复合增长率超过80%[7] - 2025年上半年营业收入为1.71亿元[5] - 公司持续亏损，2022年至2024年以及2025上半年，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-1.68亿元、-1.69亿元、-1.04亿元和-7394.16万元[7] - 公司资产总额从2022年末的11.18亿元增长至2025年6月30日的13.07亿元[5] - 资产负债率从2022年末的19.50%上升至2025年6月30日的43.75%[5] 公司研发与资产状况 - 截至招股说明书签署日，公司拥有应用于主营业务的发明专利129项[3] - 公司研发投入占营业收入的比例较高，2022年至2025年上半年分别为75.34%、32.72%、23.13%和29.78%[5] - 归属于母公司所有者权益从2022年末的8.72亿元下降至2025年6月30日的6.75亿元[5] - 经营活动产生的现金流量净额持续为负，2022年至2025年上半年分别为-1.41亿元、-1.34亿元、-5023.76万元和-2551.68万元[5]

宏观经济与政策环境 - 中国经济正处于由“出口+投资”拉动向“消费+科技”驱动的关键转型时期，消费对GDP增长的贡献度持续上升，近两年甚至已超过投资和出口贡献之和 [1] - 11月CPI同比上涨0.7%，实现由负转正，但距离2%左右的政策目标仍有明显差距，政策需继续发力以推动通胀回到合理区间 [1] - “十五五”规划已审议通过，重点强调以新质生产力为代表的科技创新方向，着力发展人工智能、具身智能、量子技术、生命科学、固态电池等前沿领域 [1] - 规划同时提出要在传统行业中扩大有效投资、提振消费需求，以科技创新赋能传统产业 [1] - 今年以来，通过整治“内卷式竞争”、推进去产能及纵深推进全国统一大市场建设，破除了地方保护和市场分割，为经济复苏创造了更好环境 [1] 资本市场运行与估值 - 自去年9月24日政策转向以来，A股已确立新一轮牛市走势，经历了两轮较清晰的上升 [2] - 第一波自去年9月24日起，短短几个交易日大盘上涨约1000点，随后市场经历了约半年的调整 [2] - 第二波自今年6月底再度开启，在银行股和科技股大涨带动下，上证指数成功突破4000点，进一步巩固“慢牛、长牛”格局 [2] - 尽管指数运行至4000点附近，但整体估值不高，沪深300市盈率仍仅在14倍左右，低于历史平均水平 [2] - 前三季度GDP实际同比增长5.2%，顺利完成年初目标，经济增速已走出最困难阶段，进入逐步复苏区间 [2] 资金流向与投资者结构 - 居民储蓄正在向资本市场加速转移，带来持续的增量资金 [2] - 外资流入明显增加，不仅提供增量资金，也带来了价值投资理念和信心 [2] - 今年以来外资净流入规模持续修复，预计到2026年流入节奏仍可能进一步加快 [2] - 以往居民储蓄主要流向楼市，房地产高峰期市值曾高达约65万亿美元，经历四年“挤泡沫”后出现较大调整 [4] - 在高点时期，我国家庭资产中约70%配置在房产上，如今这一比例大致降至50%左右 [4] - 随着资本市场改善，居民配置在股票和基金上的资产占比上升到约15%，但仍远低于美国居民超过50%的水平 [5] 科技创新与产业突破 - 我国在硬件和软件层面不断取得突破，机器人等领域的发展超出预期 [2] - 美国总统特朗普批准英伟达向中国出口其最先进芯片之一A200，英伟达宁愿支付约25%的额外税负也要向中国出口以巩固市场份额 [2] - 中国正在以自身实力逐步削弱美国在关键科技领域“卡脖子”的企图，在科技创新领域争取到更大主动权和优势 [2] - “十五五”规划重点强调芯片与半导体、人工智能、算力与算法、智能制造以及“人工智能+”等方向 [3] - 机器人被视为“人工智能+消费”最典型、最具想象力的落地场景之一，我国在相关政策支持、技术创新和商业应用方面已处于全球领先位置 [3] - 预计到2026年，将有更多机器人企业登陆资本市场，产业化进程逐步从工厂应用、商业服务机器人延伸到家庭场景 [3] 核心增长领域与投资方向 - 未来具备持续增长潜力的方向主要集中在科技、新能源和消费三大领域 [3] - 消费白马股凭借品牌价值和稳健盈利能力，2026年有望迎来恢复性上涨机会 [3] - 新能源领域在经历反垄断、去产能等调整后，多数细分行业基本面已发生根本性改善 [3] - 在“新能源2.0”格局下，以固态电池为代表的储能，以及光伏、风电等方向，2026年仍有望取得相对不错的表现 [3] - 科技板块是经济转型中受益最直接、最充分的领域，是未来最具成长弹性的板块 [3] - 航天航空等高端制造与新兴产业领域同样有望取得较好表现 [3] - 通过配置各细分行业的龙头企业来参与这些趋势胜率更高，因为龙头公司往往具备更强竞争力和更高市场占有率 [3] 居民资产配置的结构性转变 - 目前面对的是一场由房地产向资本市场的“居民储蓄大转移”的结构性机遇 [4] - 随着房地产“黄金期”接近尾声，优质股票和优质基金正在成为新的核心资产载体，股市有望迎来自己的“黄金投资期” [3] - 随着居民储蓄逐步从楼市向股市、基金转移，我国家庭资产配置结构预计将继续优化，配置在优质股票和优质基金上的资产占比有望逐步提升 [5] - 资本市场上涨所带来的财富效应，能让更多投资者持有“白龙马股”或优质公募基金份额，从而推动家庭资产总量的稳步提升，并进一步支撑消费增长 [5]

公司业务澄清 - 公司暂未直接涉及通用量子计算机的研发或技术输出 [2] - 公司量子技术应用聚焦于电力能源行业特定需求 [2] - 公司已掌握电力量子传感器的设计制造与应用关键技术 [2] 主营业务构成 - 公司主营业务包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [2] - 数字基础设施业务类别中的数据中心业务包含算力投资、建设、运营服务 [2]

公司IPO与募资计划 - 国仪量子技术（合肥）股份有限公司于12月10日科创板IPO申请获受理，保荐机构为华泰联合证券 [2] - 本次发行拟募集资金11.69亿元，主要用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设及应用中心网络建设三大项目 [1][2] 公司业务与市场地位 - 公司以“为国造仪”为使命，致力于高端科学仪器的自主研发与产业化，产品涵盖电子顺磁共振波谱仪、扫描NV探针显微镜、场发射扫描电子显微镜（SEM）、聚焦离子束电子束双束显微镜（FIB-SEM）等 [5] - 公司在多个细分领域实现了对国际仪器巨头垄断局面的突破 [5] - 电子显微镜系列已成为公司收入增长的重要引擎，2024年该系列产品实现销售收入2.46亿元，占总收入的50.80% [5] 财务业绩与增长 - 公司营业收入实现快速增长：2022年1.51亿元，2023年3.99亿元，2024年5.01亿元，近三年复合增长率高达81.94% [8] - 公司目前尚未盈利，主要由于仍处于技术产业化初期，持续进行高强度的研发与市场投入 [8] - 分产品系列收入（单位：万元）： - 2024年度总收入为48,375.42万元，其中电子显微镜系列收入24,574.49万元（占比50.80%），量子信息技术与自旋共振系列收入15,380.35万元（占比31.79%）[7] - 2025年1-6月总收入为16,988.89万元，其中电子显微镜系列收入9,517.18万元（占比56.02%），量子信息技术与自旋共振系列收入4,292.15万元（占比25.26%）[7] 研发投入与创新能力 - 公司研发投入占营业收入比例始终维持高位，2022年达到75.34%，2024年为23.13% [8] - 截至2024年底，公司研发人员占比达31.28%，已获授权发明专利129项，牵头或参与制定多项量子测量领域国家标准 [8] 募投项目具体规划 - 高端科学仪器产业化项目：旨在扩大现有产品产能，推动新产品落地，巩固在电子显微镜、量子测量等领域的产业化优势 [9] - 量子技术发展研究院建设项目：旨在强化前沿技术攻关，布局量子传感、精密测量等下一代技术，保持技术领先性 [9] - 应用中心网络建设项目：旨在国内及海外建设展示、检测与服务中心，提升客户支持能力与品牌影响力，加速全球市场拓展 [9] 行业背景与公司意义 - 全球科学仪器市场长期被赛默飞、丹纳赫、阿美特克等国际巨头主导 [11] - 国仪量子通过自主创新，逐步在电子显微镜、量子精密测量等战略领域打开局面 [11] - 成功上市将为公司后续研发扩产、市场拓展提供有力支撑，也为我国高端科学仪器自主可控之路注入新动能 [11]

公司IPO进程与募资计划 - 国仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO于12月10日获受理，保荐机构为华泰联合证券 [3] - 公司本次拟募资11.7亿元，用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设以及应用中心网络建设项目 [3] 公司基本情况 - 公司成立于2016年，注册资本为3.6亿元，主营业务为高端科学仪器的研发 [3] - 公司客户主要分为高校及科研院所、企业客户两大类 [3] - 截至招股说明书签署日，公司应用于主营业务的发明专利有129项 [3] 股权结构与实际控制人 - 公司实际控制人为贺羽、荣星，二人合计控制公司34.87%的表决权，自2017年7月开始签署一致行动协议 [3] - 实际控制人通过多个持股平台间接控制公司：通过合肥司坤间接控制27.20%表决权，贺羽通过合肥微扰间接控制3.24%，通过合肥自旋间接控制3.24%，通过合肥粒子间接控制1.19% [5] - 中国科学技术大学旗下科大控股是公司第二大股东，持股比例为14.75% [6] - 前十大股东合计持股71.99%，主要股东包括合肥司坤(27.20%)、科大控股(14.75%)、树华科技(8.43%)、高瓴著恒(6.12%)等 [7] 核心管理层背景 - 董事长兼总经理贺羽出生于1992年，为中国科学技术大学博士研究生，高级工程师，自公司成立起担任重要职务 [7] - 贺羽兼任多家子公司董事及董事长职务，并担任工业和信息化部信息通信科学技术委员会委员、全国量子计算与测量标准化技术委员会委员等社会职务 [8] - 贺羽在招股书中表示，公司将继续秉承“为国造仪”的初心，致力于为全球科技工作者提供先进工具 [8] - 董事荣星出生于1983年，为中国科学技术大学博士研究生、教授，现任中国科学技术大学物理学院副院长(挂职)，并担任浙江省高端科学仪器研制与应用重点实验室主任等职务 [9] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为1.51亿元、4.00亿元、5.01亿元，近三年收入复合增长率超过80% [9] - 2025年上半年，公司营业收入为1.71亿元 [9] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年以及2025上半年，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为-1.68亿元、-1.69亿元、-1.04亿元和-7394.16万元 [9]

公司IPO与募资计划 - 国仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO于12月10日获受理，保荐机构为华泰联合证券 [3] - 公司本次拟募资11.7亿元，用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设以及应用中心网络建设项目 [3] 公司基本情况 - 公司成立于2016年，注册资本为3.6亿元，主营业务为高端科学仪器的研发 [3] - 公司客户主要分为高校及科研院所、企业客户两大类 [3] - 截至招股说明书签署日，公司应用于主营业务的发明专利有129项 [3] 股权结构与实际控制人 - 公司实际控制人为贺羽、荣星，二人通过一致行动协议合计控制公司34.87%的表决权 [3] - 实际控制人通过多个持股平台间接控制公司表决权：合肥司坤（27.20%）、合肥微扰（3.24%）、合肥自旋（3.24%）、合肥粒子（1.19%） [3] - 中国科学技术大学旗下科大控股是公司第二大股东，持股比例为14.75% [4] - 前十大股东合计持股71.99%，主要股东包括合肥司坤（27.20%）、科大控股（14.75%）、树华科技（8.43%）、高瓴著恒（6.12%）等 [5] 管理层与核心人物 - 董事长兼总经理贺羽出生于1992年，为中国科学技术大学博士研究生，高级工程师 [5] - 贺羽兼任多家关联公司董事及高管职务，并担任工业和信息化部信息通信科学技术委员会委员、全国量子计算与测量标准化技术委员会委员等社会职务 [6] - 贺羽在招股书中表示，公司将继续秉承“为国造仪”的初心，致力于为全球科技工作者提供先进工具 [9] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的1.51亿元增长至2024年的5.01亿元，近三年收入复合增长率超过80% [9] - 2025年上半年营业收入为1.71亿元 [9] - 公司持续亏损，2022年至2024年以及2025上半年，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为-1.68亿元、-1.69亿元、-1.04亿元和-7394.16万元 [9] - 截至2025年6月30日，公司合并报表未分配利润为-4.27亿元，存在未弥补亏损 [12] 关键财务数据与比率 - 资产总额从2022年末的11.18亿元增长至2025年6月末的13.07亿元 [10] - 归属于母公司所有者权益从2022年末的8.72亿元下降至2025年6月末的6.75亿元 [10] - 资产负债率从2022年末的19.50%上升至2025年6月末的43.75% [10] - 研发投入占营业收入的比例较高，2022年至2025年上半年分别为75.34%、32.72%、23.13%和29.78% [10] - 经营活动产生的现金流量净额持续为负，2022年至2025年上半年分别为-1.41亿元、-1.34亿元、-5023.76万元和-2551.68万元 [10]

公司业务澄清 - 公司暂未直接涉及通用量子计算机的研发或技术输出 [1] - 公司量子技术应用聚焦于电力能源行业特定需求 [1] - 公司已掌握电力量子传感器的设计制造与应用关键技术 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [1] - 数字基础设施业务类别中的数据中心业务包含算力投资、建设、运营服务 [1] - 具体业务情况可参考公司招股说明书 [1]

公司IPO与募资计划 - 国仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO于12月10日晚间获得上交所受理 [1] - 公司拟募集资金总额约11.69亿元人民币 [1] - 募集资金扣除发行费用后计划投向高端科学仪器产业化项目、量子技术发展研究院建设项目、应用中心网络建设项目 [1] 公司业务与市场定位 - 公司自成立以来专注于高端科学仪器的研发 [1] - 业务面向量子科技、材料科学、化学化工、生物医药、先进制造等多个领域 [1] - 主要向全球范围内的高校及科研院所、企业提供高端科学仪器装备、以增强型量子传感器为代表的核心关键器件以及解决方案 [1] 公司股权与控制权结构 - 截至招股书签署日，合肥司坤直接持有公司27.2%的股份，为公司控股股东 [1] - 公司实际控制人为贺羽、荣星，二人合计控制公司34.87%的表决权 [1]

阿布扎比AI战略定位与愿景 - 阿布扎比致力于抓住AI机遇，打造“资本+技术”新枢纽，并希望借助AI在能源、旅游、医疗、物流等多个核心领域构建可持续增长路径 [1] - 阿布扎比金融周主题为“构建资本网络”，强调用AI和量子技术等新技术重塑现代金融 [1] - 阿布扎比投资办公室特别关注AI等尖端科技领域，欢迎包括中国企业在内的各国企业落地 [1] 阿布扎比的资本与能源优势 - 阿布扎比管理的各种主权财富基金价值在1.7万亿美元左右，常被称为“资本之都” [3] - 阿联酋正通过太阳能、核能和天然气为“阿联酋星门”等AI超大型项目提供动力，将能源优势转换为新竞争力 [3] - “阿联酋星门”是阿布扎比建设美国境外最大的、规划总容量达5吉瓦的AI园区，第一阶段由G42与英伟达、OpenAI等联合建设，计划于2026年投入使用 [3] 阿布扎比AI产业发展与目标 - 阿布扎比的目标是到2031年让AI产业贡献占据非石油国内生产总值（GDP）的20%，约为910亿美元 [5] - 阿布扎比酋长国人工智能企业数量在一年内实现61%的显著增长，已成为中东和北非地区发展最快的AI区域中心 [5] - 阿联酋在2017年任命全球首位AI国务部长，2019年发布《2031年国家人工智能战略》，将AI作为国家经济转型核心驱动力 [5] 人才培育与技术创新 - 阿布扎比在2019年创立了世界上首个人工智能大学穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI） [1][6] - 截至2025年初，MBZUAI已跻身全球人工智能研究机构前20强，拥有超过200名研究人员和博士生 [6] - G42联合MBZUAI共同开发了双语大型语言模型Jais，专为阿拉伯语设计，填补了全球AI领域对阿拉伯语言和文化理解的空白 [6] 政府推动与市场观点 - 阿布扎比政府宣布“阿布扎比政府数字战略2025-2027年”，旨在将阿布扎比定位为AI驱动型政府的全球领导者 [5] - 微软创始人盖茨认为，在当前资本支出飙升、市场存在循环交易的背景下，一些估值高昂的AI公司将在高度竞争中落败，部分公司估值将会下跌 [4] - 对冲基金巴利亚斯尼资产管理公司管理合伙人表示，AI将成为明年最大的尾部风险，无论其发展超预期加速还是低于预期放缓，都可能对市场造成冲击 [4]

行业前景与市场潜力 - 量子技术被预测将创造巨大市场，波士顿咨询集团预测到2040年，量子硬件和软件供应商的年营收将达到900亿至1700亿美元 [2] - 量子计算若兑现潜力，将助力工程师在药物、疫苗、电池和化工产品设计上实现跨越式发展 [2] - 投资者正纷纷向量子技术初创企业投入重金，但文章建议也应关注拥有深厚资历和经验的企业 [2] IBM的量子计算战略与历史 - IBM自本世纪初便投身于量子技术研究，目前由物理学家杰伊·甘贝塔领导分布在六大洲的3000名研究人员团队 [3] - 公司放弃了光子学、离子阱等研究方向，押注于利用沉积在硅片上的微型超导线路构建量子比特（transmon）的技术方案 [3] - 选择超导方案的优势在于：极低温度可通过市售设备实现，芯片制造是公司核心强项，微波技术有50年积淀 [4] - 公司首席执行官阿尔温德·克里希纳是一位拥有电气工程博士学位的技术专家，曾担任过甘贝塔目前的职位，标志着管理层向技术专家转型 [11] 技术路径与研发进展 - 超导量子比特需要将芯片冷却到仅比绝对零度高1/70度的温度，以保护电子运动免受热噪声干扰 [4] - 量子比特存在易出错问题，随着计算复杂度和量子比特数量增加，错误会累积，公司正在研究纠错方法，例如利用冗余量子比特相互校准 [7] - 公司宣称拥有最透明的规模化纠错技术路线图，并在科学期刊上公布了自己的纠错解决方案 [7] - 公司正以模块化方式扩大量子计算机规模，计划将多个装有超冷超导芯片的机柜连接，使不同机柜中的量子比特产生纠缠 [8] - 公司的构想是，在2029年于波基普西打造出一台房间大小、具备容错能力的模块化量子计算机，能运行1亿次量子门操作 [11] 商业化应用与客户合作 - 公司在波基普西工厂、研究实验室以及欧洲和亚洲地区部署了可运行的量子计算机，供莫德纳、克利夫兰医学中心、橡树岭国家实验室等机构科学家运行测试程序 [6] - 公司与先锋领航集团合作实验，探索如何从109种证券中做出最优选择，量子计算机经过4200次量子门操作后摸索出了答案，而传统计算机逐一尝试所有组合所需时间比宇宙年龄还久 [10] - 公司已获得价值10亿美元的量子服务订单承诺 [11] - 在实现2029年目标之前，规模较小的量子计算机将与传统计算机协同工作，在投资组合优化等实际任务中，展现出超越纯传统计算机的性能 [11] 竞争格局与行业挑战 - 除了IBM，谷歌也选择了transmon技术路线，但其他初创公司采用了不同的技术方案 [6] - 部分竞争对手在小规模实验环境中公布了令人瞩目的成果，但将技术拓展到大型机器需要更高的制造精度和规模化能力 [7] - 一家名为“量子计算”的初创公司，最初从事喷墨墨盒和饮料分销业务，近期市销率达到9500倍，但其技术路径与IBM不同 [6][11] - 行业普遍面临技术规模化的挑战，包括建设配备完善封装工艺的晶圆厂等 [7]