为完善扩大消费长效机制，中国人民银行、国家发展改革委等六部门于近日联合印发了《关于金融支持 提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》）。 业内人士表示，《意见》既着眼于短期消费复苏，也致力于通过金融创新引领消费结构升级，为提振市 场信心、畅通经济循环描绘了清晰的金融路线图；六部门携手形成政策合力，也有助于充分释放居民消 费潜力，促进消费领域的高质量发展。 ——从需求激发到供给升级六部门统筹协调形成合力 当前，外部环境剧烈变化，我国经济正在加速向以内需为主导的增长模式转型。而提振消费也已经成为 扩内需、稳增长的关键点。 为了更好满足消费领域的金融服务需求，《意见》从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘 释放居民消费潜力等六个方面提出19项重点举措。 在中信证券首席经济学家明明看来，《意见》精准回应了当前内需不足的核心挑战，通过增强居民消费 能力、挖掘以旧换新等消费潜力、优化供给效能及改善消费环境等供需两端的积极部署，亮出了金融支 持消费的"组合拳"。 "此次政策的亮点在于，其系统性思维和多维协同，不仅覆盖从需求激发到供给升级的全链条，更强调 与设备更新、绿色低碳等国家战略的衔接。" 明明还提到，尤为 ...

市场表现 - 6月25日市场全线大涨，沪指涨1.03%创年内新高，深成指涨1.72%，创业板指涨3.11% [1] - 两市3919只个股上涨（占比72.31%），80只涨停，1284只下跌（23.69%），217只平盘 [2][3] - 大金融板块爆发，天风证券、国盛金控等十余股涨停，四大行股价续创历史新高 [4][5] - 军工板块集体走强，长城军工、中兵红箭等涨停，星辰科技单日涨幅达25.62% [7][8] - 半导体板块活跃，泰凌微、台基股份涨幅达20%，C新恒汇涨16.18% [9] - 油气股延续调整，准油股份跌停(-9.98%)，贝肯能源跌9.69% [10][11] 成交量与资金动向 - 两市总成交额达1.64万亿元，总成交量124.71亿股，量比1.25 [3] - 涨幅5%以上个股共379只，其中涨停80只，跌停仅6只 [3] - 东方财富、国盛金控等券商股封涨停，招商银行等银行股普遍上涨1%-1.6% [5][6] 驱动因素 - 国泰君安国际成为香港首家获虚拟资产全牌照中资券商，盘中暴涨150%，带动金融科技板块 [13] - 六部门联合发布金融支持扩消费"19条"，从增强消费能力等五方面提出具体举措 [14] - 财政部表态将用好积极财政政策，及时推出增量储备政策稳经济 [14] - 中东停火缓解地缘风险，市场对霍尔木兹海峡封锁担忧降低 [15] 重点公司表现 - 券商：东方财富(10.04%)、国盛金控(10.03%)、天风证券(10.02%)涨停 [5] - 银行：招商银行(1.6%)、交通银行(1.59%)领涨，四大行涨幅1%-1.05% [6] - 军工：星辰科技(25.62%)、万里马(20.03%)、北方长龙(20%)涨幅居前 [8] - 半导体：泰凌微(20.01%)、台基股份(20%)、C新恒汇(16.18%)表现突出 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭第四轮提降落地，钢材进入消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性较好铁水产量小幅回升，钢厂焦炭库存持续下降按需采购，焦企开工受环保影响小幅下降，利润收窄减产和检修力度预计增强，出货顺畅库存明显下降，供给偏向宽松，期货价格预计震荡运行；焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产供应边际收紧，煤价降至低位签单销售好转，价格止跌趋稳，库存开始去化，蒙煤价格跌至成本线以下口岸通关维持低位，成交氛围好转，现货市场偏稳运行，期货市场预计震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 焦炭盘面多个合约价格有涨跌变化，如J2601昨日1424.0元，今日-24.5元；焦煤盘面多个合约价格也有涨跌，如JM2601昨日827.5元，今日-16.0元；基差方面，如J01基差昨日-145.9元，今日24.5元 [2] - 夜盘JM2509收于786元/吨，J2509收于1357元/吨，2509合约焦化利润251.5元/吨，较前一日跌10.4元/吨 [3] - 现货方面，山西最优交割品仓单764元/吨等多种焦炭和焦煤仓单价格 [3] 基本面数据 - 焦炭基本面：247家钢铁企业铁水日均产量241.6万吨，环比0.24%；247家钢铁企业焦炭日均产量47.2万吨，环比0.32%等多项数据有变化 [2] - 焦煤基本面：110家洗煤厂精煤日均产量47.8万吨，环比6.70%；523家矿山精煤日均产量74.1万吨，环比0.39%等多项数据有变化 [2] 重要资讯 - 2025年5月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区粗钢产量1.588亿吨，同比下降3.8% [4] - 6月24日全国主港铁矿石成交81.30万吨，环比减31.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.32万吨，环比减9.5% [5] - 2025年5月中国进口印度尼西亚煤1247.7万吨，环比下降12.7%，同比下降26.5%；1 - 5月累计自印尼进口煤炭量下滑12.9%至7934.8万吨 [5] 交易策略 - 焦炭第四轮提降落地，湿熄焦炭累计下调220元/吨、干熄焦炭累计下调240元/吨，钢材消费淡季价格预计窄幅震荡，钢厂生产积极性好铁水产量回升，钢厂焦炭库存降，按需采购，焦企开工降，利润收窄，减产和检修力度预计增强，出货顺库存降，供给宽松，期货价格预计震荡运行 [6] - 焦煤供给因安全检查和环保督察部分煤矿停产，供应收紧，煤价低位签单销售好转，价格止跌趋稳，煤矿出货压力减，库存去化，线上竞拍成交好转，蒙煤价格低口岸通关低，成交氛围好转，现货市场偏稳，期货市场预计震荡运行 [6]

消息面，6月24日，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准，将现有 证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此次 牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。 截至6月24日，证券ETF先锋近1年净值上涨35.73%。从收益能力看，截至2025年6月24日，证券ETF先 锋自成立以来，最高单月回报为39.27%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为47.88%。 此外，6月24日，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下 简称《意见》），提出19项具体举措重点支持消费。《意见》明确支持消费产业链上优质企业发行上 市，并鼓励发行消费ETF等特色投资产品，有望为相关领域引入增量资金。政策预期向好，有望促进经 济回暖，提振实体信贷需求。 东吴证券表示，市场延续活跃以及证监会深化并购重组市场改革或成证券板块较好催化。另外，当前A 股市场成交活跃度保持高位，叠加稳定股市的 "组合拳" 政策持续发力，券商板块基本面有望进一步改 善。 国金证券也表示，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高 ...

中国商报（记者 王彤旭）为更好满足消费领域金融服务需求，助力释放消费增长潜能，6月24日，中国人民银行等6部门联合对外发布《关于金融支持 提振和扩大消费的指导意见》（以下简称意见）。意见从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效 能、优化消费环境和政策支撑保障等6个方面提出19项重点举措。 在债券市场融资方面，意见提出，加大债券市场融资支持力度，支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券；支持符合条件的消 费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模。 在股权融资方面，意见明确，支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资；引导社会资本加 大对服务消费重点领域投资，通过"长期资本""耐心资本"满足长周期消费产业融资需求。 上海杉达学院数字商务研究中心副主任唐树源对中国商报记者表示，意见以金融创新构建消费全链条支持体系，通过19项举措形成"政策引导—金融供 给—消费升级"的良性循环。政策以增强消费能力为基础，通过货币政策工具降低社会融资成本、稳定就业市场，并创新家庭财富管理产 ...

FICC日报 | 2025-06-25 国内政策提振，指数反弹 市场分析 金融促消费政策出台。国内方面，国新办举行新闻发布会介绍，9月3日上午，北京天安门广场将举行纪念中国人 民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会，包括检阅部队。央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和 扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供 给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。海外方面，以色列和伊朗同意全面停火， 伊朗最高国家安全委员会发表声明，宣布与"以色列及其支持者"停火。以色列总理内塔尼亚胡也发表声明称，接 受美国总统特朗普提出的停火协议。 指数走高。现货市场，A股三大指数震荡走高，上证指数收复3400点，涨1.15%收于3420.57点，创业板指涨2.3%。 行业方面，板块指数涨多跌少，电力设备、非银金融、商贸零售、汽车行业涨幅居前，仅石油石化、煤炭行业收 跌。当日沪深两市成交金额上升至1.4万亿元。海外市场，鲍威尔在国会证词中表示，美联储目前处于有利位置， 能够耐心等待，待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。但他不排除关税 ...

市场表现 - A股早盘拉升午后维持涨幅，上证指数涨1.15%报3420.57点，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.3%，机器人板块领涨[1] - 港股跳空高开反弹午后抛压明显，恒生指数涨2.06%报24177.07点，恒生科技指数涨2.14%，恒生国企指数涨1.9%，大盘成交额2404.815亿港元[1] - 外盘方面，欧洲三大股指收盘全涨，美国三大股指均涨超1%，道指涨1.19%，标普500指数涨1.11%报6092.18点，纳指涨1.43%[1] 宏观政策 - 美联储主席鲍威尔就降息前景发偏平衡信号，重申不急于降息，有条件等待关税影响明朗化，通胀压力受控则具备降息条件且较早[8][11] - 中国央行等六部门联合印发金融支持提振和扩大消费指导意见，强化激励，加大信贷支持[8][11] 企业动态 - 拨康云视 - B招股，计划全球发6058.2万股，引入基石投资者认购1772万股，占2.11%，预计募资净额5.22亿元[10] - 安井食品H股招股，计划全球发售3999.47万股，引入基石投资者认购1070.37万股，占3.15%，预计募资净额24.96亿元[10] - 腾讯控股斥资5.01亿元回购98.5万股，累计回购2652.8万股，占0.28869%股权[12] 行业数据 - 美国6月消费者信心指数下降5.4点至93，预期指标降4.6点至69，现状指标降6.4点至129.1[11] - 中国主权财富基金取消10亿美元私募股权资产出售计划[11]

图片来源：视觉中国 智通财经记者 | 张晓云 聚焦三大重点消费领域 《意见》明确了金融支持消费的三个重点领域：商品消费、服务消费和新型消费。 对此，招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼向智通财经分析表示，这与中办、国办印 发的《提振消费专项行动方案》聚焦商品消费、服务消费、新型消费等重点领域，精准发力激活消费市 场潜力的步调保持一致。 董希淼表示，当前我国商品消费较为充分，在以旧换新政策推动下，耐用品消费已经达到相当高的水 平，2024年商品消费支出占GDP比重已与美国基本相当，而服务消费发展空间相对较大。2024年我国居 民服务消费占GDP比重为18%，而发达国家一般在40%以上。由此可见，我国服务消费市场具有更巨大 的潜力。此外，随着居民人均可支配收入持续增长，新型消费需求日趋强劲。 具体来看，在推动扩大商品消费方面，《意见》提出，鼓励金融机构多渠道、多方式做好消费品以旧换 新金融服务。加大对报废机动车回收拆解、废旧家电回收及家电以旧换新、家装厨卫"焕新"、生活必需 品保供相关企业信贷支持力度。积极开展汽车贷款业务，综合借款人信用水平、还款能力等，合理确定 贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽 ...

货币政策与金融支持 - 央行开展3000亿元1年期MLF操作以保持银行体系流动性充裕 [1] - 六部门推出19条金融促消费举措 重点支持商品消费、服务消费和新型消费领域 [1] - 金融支持消费指导意见强调创新信贷产品 加大对消费行业首贷、续贷、信用贷支持 [1] 消费促进政策 - 商务部组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动 时间为7-12月 [1] - 广东出台购房支持政策 包括提高公积金贷款额度、推进二手房"带押过户"等 [2] - 广东鼓励发放购房补贴和消费券 支持首次置业、多子女家庭等群体 [2] 经济体制改革 - 全国政协常委会聚焦深化经济体制改革 14位常委提出建设全国统一大市场等建议 [2] - 建议完善民营经济参与国家技术攻关机制 深化财税金融体制改革 [2] 公司动态 - 佳禾食品向股东免费赠送金猫咖啡产品 包括冻干咖啡和浓缩咖啡液 [2] - 三花智控预计上半年净利润18.93-22.72亿元 同比增长25%-50% [3] - 阳煤化工及原控股股东因涉嫌未披露资金往来被证监会立案 [3] 股东减持与立案 - 襄阳轴承股东襄轴集团拟减持不超过3%股份 约1378.84万股 [4] - 华阳新材公告华阳集团因占用阳煤化工资金被立案 但与其自身无关 [4] 业务澄清 - 浙江东日澄清不涉及"脑机接口"业务 参股公司仅进行前期交流 [4] - 金龙羽表示固态电池业务已有小订单但未形成稳定收入 [11] 资产交易与投资 - 有研新材拟转让硫化物固态电解质相关资产 挂牌底价不低于1.095亿元 [5] - 顺灏股份投资1.1亿元参股轨道辰光 持股19.3% [6][7] - 长川科技拟定增募资不超过31.32亿元用于半导体设备研发 [8] 战略投资 - 有研新材子公司有研亿金引入大基金二期作为战投 投资总额3亿元 [9] - 大基金二期将持有有研亿金5.67%股权 资金用于集成电路靶材研发 [9] 技术布局 - 神州信息表示具有RWA技术能力储备 将布局稳定币领域 [10] - 豪恩汽电成立机器人子公司 产品可用于服务和人形机器人 [12] - 豪恩汽电规划激光雷达等产品 已与多家机器人企业洽谈合作 [12]

报告行业投资评级 - 银行行业评级为增持（维持），证券行业评级为增持（维持）[7] 报告的核心观点 - 6月24日六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项举措支持消费，政策预期向好有望促进经济回暖、提振实体信贷需求，个股关注优质区域行、主动权益欠配标的、港股股息优势大行以及优质头部券商[1] - 实施货币政策和财政政策，保持流动性充裕、推动融资成本下降，聚焦消费重点领域加大金融支持，夯实宏观经济基础、稳定消费预期，随政策效应显现居民消费需求有望释放[2] - 支持消费产业链上优质企业发行上市，扩大消费领域金融供给，未来或有更多新消费领域优质公司进入A股市场[3] - 鼓励发行消费ETF等特色投资产品，完善ETF产品矩阵、引入增量资金，鼓励研发个人养老金专属产品，推动产品创新和规模扩张[4] - 聚焦消费重点领域加大金融支持，发挥信贷支持主渠道作用，优化消费信贷产品设计，强化结构性货币政策工具激励，设立5000亿元服务消费与养老再贷款[5] 各部分总结 重点推荐 |股票名称|股票代码|目标价（当地币种）|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | |南京银行|601009 CH|13.29|买入| |杭州银行|600926 CH|17.78|增持| |重庆银行|1963 HK|8.89|买入| |重庆农村商业银行|3618 HK|7.55|买入| |招商银行|600036 CH|54.44|买入| |兴业银行|601166 CH|25.60|买入| |工商银行|1398 HK|6.71|买入| |中信证券|600030 CH|33.31|买入| |中信证券|6030 HK|26.91|买入| |中国银河|6881 HK|9.10|买入| |国泰海通|2611 HK|14.61|买入| |广发证券|1776 HK|13.13|买入| |中金公司|3908 HK|18.88|买入|[10] 重点推荐公司最新观点 - 南京银行：已触发“南银转债”有条件赎回条款，植根优质区域，盈利稳健增长，分红比例高，可转债强赎价附近博弈阻力加剧，年初以来涨幅落后，估值有修复潜力，转股完成后有望夯实资本、打开业务空间，维持买入评级[13] - 杭州银行：已触发“杭银转债”有条件赎回条款，植根优质区域，扩表强劲，盈利能力领先，资产质量优异，转债强赎后将夯实资本、支撑业务扩张，维持增持评级[13] - 重庆银行：25Q1归母净利润、营收、PPOP增速提升，年化ROA、ROE同比下降，信贷量价表现优，利息净收入增长强劲，区域经济回暖，基本面改善，维持A/H增持/买入评级[13] - 重庆农村商业银行：一季度归母净利润、营业收入、PPOP增速提升，信贷投放提速，息差环比持平，中收边际改善，不良率边际下行，资产质量稳健，县域布局优势稳固，零售立行战略显成效，维持A/H股增持/买入评级[13] - 招商银行：25Q1归母净利润、营业收入、PPOP增速下降，业绩波动因投资类收益下滑、息差边际下行，零售战略有护城河效应，经营有望改善，维持A/H股买入/增持评级[14] - 兴业银行：出席中期策略会，负债成本后续或有优化空间，预计今年新发生不良及减值计提同比回落，着力调优资产结构、支持实体经济，维持买入评级[14] - 工商银行：25Q1归母净利润、营业收入同比下降，年化ROE、ROA同比下降，虽短期有定价压力，但信贷投放稳健，资产质量平稳，龙头地位稳固，A/H股维持买入/买入评级[14] - 中信证券：2025年Q1营收和归母净利增长，投资、经纪业务是主要驱动力，资产负债表扩张，龙头地位巩固，A/H股均维持买入评级[14] - 中国银河：2025年Q1营收和归母净利增长，投资同比增长亮眼，经纪、投行、资管等轻资本业务持续增长，A/H分别维持增持/买入[14] - 国泰海通：1Q25业绩大幅增长，吸收合并扩大资产规模和客户基础，预计整合协同稳步推进，A/H股维持买入评级[14] - 广发证券：1Q25营收和归母净利增长，全业务线同比增长，投资类收入和经纪净收入是核心驱动因素，投资扩表趋势延续，资管领域领先优势稳固，维持A/H股买入评级[15] - 中金公司：25Q1营收和归母净利增长，处于业绩预增公告中上区间，Q1高增系投资业绩优异、经纪业务增长驱动，财富管理生态完善、国际业务优势显著，维持买入评级[15]