（文章来源：每日经济新闻） 海通国际8月1日发布研报称，给予道通科技（688208.SH）优于大市评级。评级理由主要包括：1）公 司发布2025年中期分红预案公告；2）高分红彰显公司对业务高增长的信心；3）践行"全面拥抱AI"战略 目标。风险提示：传统业务竞争加剧风险，海外业务受到限制风险；AI业务进展不以及预期。 ...

业绩增长与战略规划 - 公司上半年业绩稳健增长，核心驱动因素包括深化客户导向、推进"123战略"落地、提升运营效率[4] - 全年战略重点为深化精益管理、推进战略并购和国际化扩张[4] - 通过AI、数字化、自动化等技术提升运营效率，综合毛利率仍有提升空间[5][6] 国际化战略与并购进展 - 国际化战略采用自建与并购结合方式，重点关注协同效应和海外网络搭建[7] - 近期完成三项并购： - 澳实分析检测（广州）有限公司（地球化学检测领域）[8] - 南非Safety SA公司（食品与工作场所安全领域，拥有6个实验室和15个培训中心）[9][10] - Openview旗下深圳和香港公司（ESG审核服务领域）[10] 技术创新与应用 - AI技术应用形成四层系统架构（物理层-数据层-算法层-应用层）[6] - 已落地项目包括AI订单分类、药物实验识别、LIMS数据查询、标签审核等[6] - 在研项目包括海洋生物识别、环境报告审核等[6] 组织能力与人才发展 - 核心竞争优势在于组织能力与人才梯队建设[11] - 人才培养措施包括：跨部门流动、领导力评估、国际化人才引进等[11][12] 行业机遇与业务布局 - 响应供给侧改革，加大新兴领域投资（大交通、医药健康、半导体、绿色双碳）[12] - 具备水电站环境监测资质，已参与雅江水电站水质监测站建设[12]

核心观点 - 国内经济基本面企稳向好，工业企业利润降幅收窄，工业库存周期逐步进入"被动去库存"阶段，高端制造行业率先复苏 [3] - "反内卷"政策瞄准国家中长期结构性问题精准发力，全国性育儿补贴正式落地，中长期将缓解新生人口压力，短期提振"育儿系"内需消费 [3] - 光伏产业链价格明显回升，缓解部分企业短期生存压力，中长期格局改善需观察政策实效 [3] 产业经济看点 - 全球资金再平衡：截至2024年底中国外商直接投资存量达36503亿美元，重回峰值，中国大陆+中国香港仍是2025年外国投资者信心最高的新兴市场 [3] - 工业企业利润降幅收窄：6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄4.8个百分点，装备制造业8个行业中4个利润实现增长 [8][10] - 库存周期过渡：整体处于"主动去库存"向"被动去库存"过渡阶段，高端装备制造业率先复苏，汽车行业利润增长96.8% [10][11] - 外资信心恢复：淡马锡在中国的投资组合绝对金额比上财年增加约40亿元，显示外资对中国经济复苏的认可 [37] 大消费看点 - 育儿补贴政策落地：覆盖2022年1月及以后出生未满3周岁婴儿，预计2025年补贴规模超千亿元，惠及2000多万家庭 [3][51] - 母婴消费提振：政策直接降低家庭生育成本，低线城市及农村出生人口或增加，母婴消费类公司有望迎来盈利预期上修 [3] - 黄金消费分化：25年H1黄金首饰消费199.83吨/yoy-26%，金条及金币264.24吨/+23.69%，反映消费从装饰品向投资品转变 [56] - 零售客流改善：6月全国商场日均客流约1万人次，环比提升，中等体量商场客流改善最明显（环比+6100人次） [58][63] 高端制造看点 - 摩托车出口高增：2025年1-6月出口879.88万辆/+32.71%，出口额55.17亿美元/+35.89%，非洲市场涨幅最大（+71.12%） [67][68] - 空调内销受益：6月全国平均气温21.3℃（1961年以来次高），极端高温天气频发叠加家电补贴推动空调需求 [69][72] - 光伏价格上涨：N型复投料主流成交价43元/KG（+2.38%），N型M10硅片1.20元/片（+9.09%），TOPCon组件0.67元/W [74][76] 硬科技看点 - 半导体设备销售增长：6月日本半导体设备销售额4045.9亿日元/+17.6%，反映先进制程扩产持续 [77][78] - 消费电子平稳：25Q2全球智能机出货2.95亿部/+1%，PC出货0.68亿台/+7%，新兴市场为主要增长动力 [81][86] - PCB行业高景气：台股PCB行业6月营收同比+13.04%，CCL行业+35.67%，库存水平超过21-22年高点 [85][88] - AI投资热潮：2025Q1 AI相关投资占风险投资资金71%，OpenAI估值达3000亿美元位居AI独角兽首位 [90][93]

"哎，帮友们，今天CPO板块这走势，像不像高速上突然踩了脚刹车？后排乘客差点撞椅背！我是帮主郑重，二十年盯盘的老江湖，专攻中长线。咱不整虚 的——CPO这两天缩量调整，到底是倒车接人还是倒车碾人？我掏心窝子说：机会藏在褶皱里，但得会扒拉！ 所以啊，短调不是风险，是给你划重点！ 真倒车接人还是假摔？帮主答案就一句：产业浪潮没转向，急跌就是送筹码！ 但记住——别一把梭哈，分步建 仓；绕开蹭概念的小虾米，死磕龙头；拿住了，等风来……毕竟中长线的饭，得小火慢炖才香！" 行了，今天的干货就唠到这儿。茶凉了，我去续杯普洱——记住，震荡市里，情绪越慌，脑子越不能慌！ 我是帮主郑重，下回接着带你扒K线里的门道。 但咱中长线玩家看啥？看底层逻辑！全球算力军备竞赛停过吗？ 谷歌明年资本开支冲到850亿，微软单季度砸300亿，Meta直接喊出720亿！这帮大佬的钱往 哪去？全往数据中心、AI服务器里灌啊！ CPO是啥？那是光通信的'血管'，没它算力再强也脑血栓！2030年市场规模要从4600万飙到81亿美元，年复合增速 137%——这赛道，你说凉了？ 再看咱国产军的底牌：中际旭创泰国产能扛住贸易战，新易盛在亚马逊占70%份额，高端 ...

以下文章来源于量子位智库 ，作者量子位智库 量子位智库 . 连接AI创新，提供产业研究 分析师 刘萌媛 量子位智库 | 公众号 AI123All 人们的生活被各种各样、浩如烟海的信息包围着，信息管理是每个人日常生活中或主动或被动的必备功课。而随着大语言模型的发展，AI的 技术能力已渗透 信息生成 、 信息获取 等不同领域，为人们的「信息管理」带来无数便捷。 在信息获取领域，市场已涌现一大批AI工具，在 主动信息获取 （有意识、有目的地去获取信息，以AI搜索、Deep Research产品为典型） 和 被动信息获取 （不抱有目的、基于休闲社交或环境感知获取信息，以今天访谈涉及的「语鲸」为典型）层面都有覆盖。 现如今，一方面AI的普及使信息的"生产-分发-消费"链条发生了质变，新的机会成批出现；另一方面底层模型水平相对接近，核心场景已被 巨头布局。在这一背景下，AI信息类产品如何寻找 新切入口 ，完成 差异化 的功能设计，并 做透场景 呢？ 近日，量子位智库 AI产品Time 栏目邀请到了「深言科技」创始人岂凡超，基于深言在AI搜索产品 深言达意 （原 反向词典 ）和AI信息流 工具 语鲸 上的成功经验，为我们给 ...

港股市场表现 - 港股三大指数走弱，恒生指数跌1.6%至24773.33点，国企指数跌1.72%，恒生科技指数跌0.69%，大市成交3206.33亿元，主板卖空金额升至513.14亿元，占可卖空股票总成交金额17.607% [2] - 南向资金净流入131.26亿港元，连续5天超80亿港元，盈富基金、恒生中国企业ETF、美团为净买入前三，石药集团、山东墨龙为净卖出前三 [2] - 北向资金成交2567亿元占两市总成交13.26%，沪股通成交前三为药明康德(24.55亿)、贵州茅台(20.54亿)、工业富联(15.46亿)，深股通成交前三为宁德时代(37.78亿)、中际旭创(26.64亿)、胜宏科技(19.40亿) [3] 板块分化 - 奢侈品、香港零售及本地消费股领跌，普拉达股价大跌8%，周大福跌4.5%，新秀丽跌2.9%，反映高端消费疲弱 [4] - 黄金及有色金属股集体走弱，潼关黄金跌7.7%，紫金矿业跌6%，山东黄金、灵宝黄金、招金矿业跌幅超3% [5] - 短视频、SaaS、AI概念股逆市上涨，美图公司大涨11%，创梦天地涨10%，金山云、快手、金蝶国际均有明显升幅 [5] - 芯片股稳健上行，中芯国际、华虹半导体、晶门半导体均录得1%以上涨幅 [5] 电力行业数据 - 6月全社会用电量同比增长5.4%至8670亿千瓦时，环比增速提升1个百分点，第三产业用电量(同增9%)及城乡居民生活用电量(同增10.8%)为主要推动力 [10] - 1-6月高技术及装备制造业用电量同比增长3.8%，汽车制造业(8.8%)、通用设备制造业(6.8%)增速显著，新能源整车制造业用电量同比增28.7% [11] - 6月规上工业发电量同比增1.7%，核电(10.3%)、太阳能发电(18.3%)增速加快，水电降幅收窄至4% [12] 投资建议 - 港股电力运营商板块估值偏低，股息率超6%，煤炭价格走低支撑火电盈利，建议关注华润电力及中国电力 [13]

Media relations:Sam ConnattyTel.: +44 370 904 3601 sam.connatty@capgemini.com Investor relations:Vincent BiraudTel.: +33 1 47 54 50 87vincent.biraud@capgemini.com Capgemini announces the departure of William Rozé from the Group Paris, August 1, 2025 – Capgemini announced today that William Rozé, CEO of Capgemini Engineering and Group Executive Board member, has decided to leave the Group to pursue other projects. Capgemini and William Rozé have agreed on William’s departure, effective from July 31. William ...

港股市场表现 - 7月31日港股三大指数全线收跌，南下资金净买入131.26亿港元[9] - 恒生指数当日下跌1.60%，年初至今累计上涨23.61%[3] - 恒生科技指数下跌0.69%，年初至今涨幅达21.16%[3] - AI概念股美图单日上涨14%，年初至今累计涨幅超320%[9] 美股市场表现 - 纳斯达克指数微跌0.03%，年初至今上涨8.39%[3] - 标普500下跌0.37%，年初至今涨幅7.32%[3] - Meta单日大涨11%，总市值突破1.9万亿美元[9] - 设计软件Figma上市首日暴涨256%[12] 全球宏观动态 - 美国6月核心PCE同比上涨2.8%，创2025年2月以来新高[14] - 日本央行维持基准利率0.5%不变，上调2025年核心CPI预期至2.7%[12] - 特朗普宣布对半成品铜征收50%关税，美国期铜暴跌20.3%[9] - 中国7月官方制造业PMI为49.3，低于预期值49.7[14] 行业与公司动态 - 美图预计2025上半年经调整净利润同比增长65%-72%[9] - 苹果第三财季营收增长9.6%至940亿美元，超市场预期[14] - 全球数据中心装机容量美国占比44%（53.7GW），中国占比26%（31.9GW）[14] - 三星电子提出HBM3E降价提案以促成商用合作[14]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价605港元 [4][6] 核心财务预测 - 预计25Q2营业收入1799.3亿元（YoY+11.7%），毛利率55.1%（YoY+1.8pcts），经营利润587.2亿元（YoY+15.7%） [1] - 上调25-27年Non-IFRS归母净利润预测至2556.8/2884.0/3222.6亿元（较上次预测分别+0.4%/+1.7%/+2.6%） [4] - 现价对应25-27年Non-IFRS PE 18/16/15倍 [4] 游戏业务 - 预计25Q2游戏收入566.8亿元（YoY+16.9%），其中国内市场402.4亿元（YoY+16.3%），海外市场164.4亿元（YoY+18.2%） [2] - 《王者荣耀》《和平精英》持续畅销，《三角洲行动》25M6 MAU达3863万居手游第4位 [2][21] - 递延收入达1229亿元（QoQ+23%）支撑后续增长 [2] 广告业务 - 预计25Q2广告收入356.5亿元（YoY+19.3%），显著高于行业6.8%增速 [3] - AI技术提升广告ROI，视频号生态完善带来新增量 [3] 金融科技与企业服务 - 预计25Q2收入536.9亿元（YoY+6.4%），云服务受AI大模型需求推动增长 [3] 市场表现 - 2Q初至7月30日港股通持股比例下降0.71pcts，但基本面强劲或吸引南向资金回流 [4] - 近1年绝对收益56.9%，相对恒指超额收益11.2% [9]

股票投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1] 个股表现 - 宏和科技2024年8月至2025年7月区间涨幅达248% [2] 公司基本情况 - 最新收盘价23.54元，总市值207亿元，流通股本8.80亿股 [3] - 资产负债率42.2%，市盈率784.67，第一大股东为远益国际有限公司 [3] - 52周内最高价24.48元，最低价6.13元 [3] 核心财务表现 - 2024年营收8.35亿元（同比+26.24%），净利润2280万元（同比扭亏增8589.54万元） [4] - 高毛利产品极薄布收入1.48亿元（同比+47.03%），毛利率42.94%（同比+12.70pcts） [4] - 综合毛利率17.37%（同比+8.54pcts） [5] 产品结构 - 薄布/超薄布/极薄布/厚布/特殊布/纱收入占比分别为3.42/1.55/1.48/0.69/0.66/0.54亿元 [4] - 极薄布收入增速最快（+47.03%），厚布收入同比下降6.98% [4] 研发与成本优势 - 2024年研发费用4356万元（同比+28.04%），拥有4微米超细电子纱线自主研发能力 [5] - 实现电子纱-电子布一体化生产，智能化系统降低人工成本 [5] 行业定位与产能 - 定位中高端电子布市场，募投项目5040万米5G用高端电子布2023年全面投产 [4] - 国内少数具备极薄布生产能力，子公司黄石宏和掌握超细纱线技术 [5] 未来增长驱动 - 预计2025-2027年营收10.41/11.91/13.07亿元，归母净利润1.31/1.75/2.25亿元 [9] - 5G智能手机基板、AI、新能源汽车等需求将推动高端电子布市场扩容 [6][8] 财务预测 - 2025年预计EPS 0.15元，PE 158.50倍，PB 13.10倍 [11] - 2027年毛利率预计提升至30.8%，净利率达17.2% [14] - 资产负债率将从42.2%降至23.8%（2027E） [14]