核心财务表现 - 2025年第三季度（7-9月）营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长5.41%、8.46%、15.24% [4] - 第三季度归母净利润和扣非归母净利润环比第二季度分别增长11.39%和16.49% [4] - 2025年前三季度（1-9月）营业收入和归母净利润同比分别增长5.20%和16.46%，主要得益于药品总代推广、医药工业、数字物流等新兴业务板块收入分别增长15.26%、9.93%、24.95% [4] - 公司完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市，增加净利润4.38亿元 [4] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加3.41亿元，第三季度单季实现5.04亿元 [5] 新产品战略成果 - 总代品牌推广业务（CSO）前三季度实现销售收入147.28亿元，其中药品总代业务收入87.40亿元（同比增长15.26%），器械总代业务收入59.87亿元 [7][8] - 药品总代业务拥有783个产品品规，32个年销量过亿明星单品，前三季度新增引进81个新品 [8] - 医药工业自产及OEM业务前三季度实现销售收入23.00亿元，同比增长9.93% [9] - 西药工业业务收入4.31亿元（同比增长12.48%），中药工业自产饮片销售收入17.62亿元（同比增长9.79%），医疗器械工业及OEM业务收入1.07亿元 [10][11][12] - 已形成覆盖商务拓展、研发注册、品种评估及营销推广的新产品战略架构体系 [13] 新零售战略进展 - 截至2025年第三季度末，好药师直营及加盟药店总数达33,275家，覆盖全国31个省市 [15] - 前三季度好药师加盟药店销售收入54.02亿元（同比增长43.40%），面向C端的新零售业务收入22.35亿元 [15] - 好药师专业药房超6,800家，承接处方外流规模4.29亿元，服务慢病患者超百万人 [15] - 即时零售O2O业务覆盖超7,000家门店，前三季度销售规模突破3亿元 [16] - B2C电商总代总销业务前三季度销售收入8.17亿元（同比增长13.00%），抖音、快手等兴趣电商渠道销售同比增长62.80% [17][18] 数字化与REITs战略 - 2025年前三季度研发投入2.29亿元，研发技术人员1,591人 [25] - AI技术应用于智慧物流、中西医诊疗、医疗器械等场景，如“货到人”拣选出库效率提升10% [26] - 已建立覆盖370万+行业商品、309万+行业终端的共享数据集，多项数据产品获交易所产权登记 [27] - 汇添富九州通医药REIT自2025年2月上市至9月30日，收盘价较基准价累计涨幅达43.28% [28] - Pre-REITs项目首期入池的上海、杭州、重庆三处资产仓库出租率达100% [28] 其他业务板块表现 - 院内市场前三季度收入454.98亿元（同比增长7.52%），其中等级医院渠道收入331.33亿元（同比增长9.22%） [29] - 医疗器械业务前三季度销售收入289.63亿元（同比增长17.20%），医疗设备产线销售收入50亿元（同比增长42%） [30][31] - 中药业务前三季度销售收入45.13亿元（同比增长26.08%），实现全产业链布局 [33] - 医美业务前三季度销售收入9.04亿元（同比增长45.84%），合作医美服务机构达11,538家 [36] - 数字物流与供应链解决方案业务前三季度收入9.18亿元（同比增长24.95%） [37] 行业地位与荣誉 - 公司主体信用评级跃升至AAA，为医药流通领域唯一获此评级的民营企业 [46] - 位列2025年《财富》中国500强第165位、中国民营企业500强第53位 [46][47] - 连续6年获得上海证券交易所信息披露最高“A”级评价 [48] - 好药师品牌位列全国零售百强榜第9位，药九九B2B平台荣获“2025中国产业数字化百强榜”奖项 [17][20]

核心财务业绩 - 2025年前三季度营业收入1193.27亿元，同比增长5.20% [1] - 2025年前三季度归母净利润19.75亿元，同比增长16.46% [1] - 公司完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市，增加净利润4.38亿元 [1] 核心业务战略与进展 - 公司推进“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化（REITs）”战略 [2] - 药品总代品牌推广业务销售收入87.40亿元，同比增长15.26% [2] - 器械总代品牌推广业务销售收入59.87亿元 [2] - 医药工业自产及OEM业务销售收入23.00亿元，同比增长9.93% [2] - 好药师直营及加盟药店总数达33,275家，公司向加盟药店销售规模54.02亿元，同比增长43.40% [3] - 新零售业务前三季度销售收入22.35亿元 [3] - 诊所会员店超3,000家，计划三年内实现万家诊所联盟 [3] 数字化与AI技术应用 - 2025年前三季度研发投入2.29亿元，研发技术人员1,591人，实施中项目34个 [4] - 九医SaaS诊所管家系统为诊所提供数智化运营服务，2,000余家诊所会员店已上线使用 [3] - 九医诊所AI辅助诊断平台覆盖近3,000种疾病，11万种药品知识，月度AI辅诊使用峰值达6.9万次 [4] - 公司建立医药行业共享数据集，汇聚超600万医药行业主数据，链接近70万上下游客户，经营80余万品种品规 [5] - 四项数据产品已在深圳及北京数据交易所完成数据产权登记 [5] 新兴业务表现 - 中药板块前三季度销售收入45.13亿元，同比增长26.08% [7] - 九信中药投资建设22家道地药材公司，经营70余个道地药材，14个基地通过GAP认证 [7] - 九信中药建成13家GMP认证现代化饮片企业，拥有200余项专利集群 [7] - 医美业务前三季度销售收入9.04亿元（含税），同比增长45.84%，合作医美服务机构11,538家，网络覆盖率近60% [8] - 数字物流与供应链解决方案业务前三季度收入9.18亿元，同比增长24.95% [8] 物流与供应链能力 - 公司拥有137座现代化医药仓储物流中心，建筑总面积402万平方米，其中符合GSP认证医药仓255万平方米 [9] - 配套建设11.55万立方米高标准冷库设施，具备行业领先温控物流保障能力 [9] - 公司实现“Bb/BC一体化”高效供应链服务模式，可提供10万商品品规资源 [9] - 公司提供数智供应链物流集成技术服务，服务客户包括北京同仁堂、东阿阿胶等知名企业 [10] - 公司自主研发覆盖物流全流程的机器人产品矩阵，并已应用于行业客户项目 [10] 不动产证券化（REITs） - 汇添富九州通医药REIT于2025年2月在上海证券交易所上市，市场表现良好 [6] - 该REIT荣获“2025年度最受投资者青睐公募REITs产品”称号 [6]

硅基负极材料市场现状与增长 - 全球硅基负极材料纯品产量在2025上半年达到4396吨，同比增长76% [4] - 硅基负极材料商业化应用目前主要集中在消费电子和电动工具领域，在动力电池领域渗透率相对较低 [4] - 预计到2028年，硅基负极（单体）产量将达2.53万吨，2024-2028年的年复合增长率高达50% [5] 硅基负极材料技术发展与机遇 - 硅基负极材料凭借其超高的理论比容量，成为推动下一代锂离子电池技术革命的关键材料 [4] - 多孔硅碳的突破性进展和应用将推动硅基负极在动力电池领域进入产业化导入快速阶段 [4] - 新能源汽车、eVTOL、人形机器人等新兴产业对高能量密度电池的需求为硅基负极带来增长机遇 [4] - 未来固态电池或将成为硅基负极材料应用的主要增长点 [4] 行业挑战与会议目的 - 硅基负极产业化面临材料本征缺陷、工艺复杂度高、产业链协同不足等挑战 [5] - 行业亟需通过技术创新与生态重构实现突破 [5] - 论坛旨在汇聚专家共同探讨技术趋势和产业化挑战，加速技术突破与产业化进程 [5] 会议基本信息 - 2026硅基负极与固态电池高峰论坛将于2025年11月12-13日在上海举行 [2][3][5] - 会议主办方为鑫椤资讯，生态合作伙伴为杉杉科技 [3] - 会议安排包括企业参观、招待晚宴和全天会议 [6]

硅基负极材料市场现状与前景 - 全球硅基负极材料纯品产量在2025上半年达到4396吨，同比增长76% [4] - 硅基负极材料商业化应用目前主要集中在消费电子和电动工具领域，在动力电池领域渗透率相对较低 [4] - 预计到2028年，硅基负极（单体）产量将达2.53万吨，2024-2028年的年复合增速（CAGR）预计高达50% [5] - 随着多孔硅碳的突破性进展，硅基负极在动力电池领域将进入产业化导入快速阶段 [4] 技术发展趋势与驱动力 - 硅基负极材料凭借其超高的理论比容量，成为推动下一代锂离子电池技术革命的关键材料 [4] - 新能源汽车、智能消费电子、eVTOL、人形机器人、AI人工智能等新兴产业的爆发式增长，对高能量密度、高安全性、长寿命锂离子电池的需求达到前所未有的高度 [4] - 下游客户对快充性能、续航时间提出更高要求，使硅基负极优势更加凸显 [5] - 未来固态电池或将成为硅基负极材料应用的主要增长点 [4] 产业化挑战与行业活动 - 硅基负极的产业化进程面临材料本征缺陷、工艺复杂度高、产业链协同不足等挑战 [5] - 传统负极市场竞争加剧，硅基负极领域逐渐成为业内各企业角逐的新方向 [4] - 行业计划于2025年11月在上海召开"2026硅基负极与固态电池高峰论坛"，旨在加速技术突破与产业化进程 [5] - 会议将汇聚相关领域的专家学者、企业代表和科研人员，共同探讨硅基负极与固态电池的技术发展趋势 [5]

投资主体与基金概况 - 华工科技全资子公司华工投资拟以自有资金不高于9800万元参与设立创业投资基金[1] - 基金名称为华工未来（武汉）创业投资基金合伙企业，总规模2亿元，首期出资1亿元[1] - 华工投资在基金中持有49%财产份额[1] 交易性质与审批程序 - 本次交易因公司部分董事在合作方华工瑞源、武汉基金等任职而构成关联交易[1] - 交易不构成重大资产重组，经董事会审议通过即可实施[1] - 过去12个月内，公司与部分关联方已发生一定金额关联交易[1] 基金投资领域 - 基金投资领域包括AI人工智能、机器人等[1]

会议基本信息 - 会议名称为“2026硅基负极与固态电池高峰论坛”，主题为聚焦硅基负极突破与擘画固态电池新篇 [5] - 会议主办方为鑫椤资讯，生态合作伙伴为杉杉科技 [1][6] - 会议将于2025年11月12日至13日在中国上海举行，11月12日为报到日 [1][6][9] - 会议议程包括11月11日的上海杉杉企业参观活动、11月12日的会议报到及招待晚宴、11月13日的全天会议 [10] 行业背景与市场数据 - 新能源汽车、智能消费电子、eVTOL、人形机器人、AI人工智能等新兴产业爆发式增长，对高能量密度、高安全性、长寿命锂离子电池需求达到前所未有的高度 [7] - 硅基负极材料凭借其超高的理论比容量，成为推动下一代锂离子电池技术革命的关键材料 [7] - 2025年上半年，全球硅基负极材料纯品产量为4396吨，同比增长76% [8] - 预计到2028年，硅基负极（单体）产量将达2.53万吨，2024-2028年的年复合增长率预计高达50% [9] - 硅碳负极材料商业化应用目前集中在消费电子和电动工具领域，在动力电池领域渗透率相对较低 [8] 技术趋势与发展挑战 - 多孔硅碳的突破性进展和应用，将推动硅基负极在动力电池领域进入产业化导入快速阶段 [8] - 未来固态电池或将成为硅基负极材料应用的主要增长点 [8] - 硅基负极产业化进程面临材料本征缺陷、工艺复杂度高、产业链协同不足等挑战 [9] - 会议旨在通过技术创新与生态重构实现技术突破，加速硅基负极与固态电池技术的产业化进程 [9] 参会企业与演讲信息 - 深圳市星源材质科技股份有限公司前沿技术研究院副院长郭辰将就固态材料供应链布局与固态电解质膜解决方案议题做主题演讲 [4] - 会议拥有众多赞助商，包括特邀赞助潍坊孚美新能源有限公司，以及多家展台赞助企业 [7]

市场信心与基金发行 - 截至10月22日，本月已有超6只权益类基金宣布提前结束募集，显示市场信心转向暖 [2] - 10月20日开启募集的嘉实成长共享混合基金认购较为火热 [2] - 资金对主动基金的选择基于对基金经理投资能力与基金公司平台实力的认可 [2] 基金经理孟夏的成长路径与风格 - 孟夏为嘉实基金自主培养的中生代投资经理，拥有11年证券从业经验及5年投资经验 [2][4] - 其能力圈从机械制造研究扩展至高端制造、软硬科技、平台服务、消费/医药、专精特新等领域 [4] - 投资风格概括为“质量成长”，注重公司质地优秀及未来3-5年利润有1-2倍或更大成长空间 [4] - 其管理的嘉实制造升级A自2024年9月24日以来的收益率为132.53% [5][6] - 其管理的嘉实优势成长A自任职以来总回报为51.35%，同期中证800成长指数下跌7.95%，超额回报达59.30% [6] 嘉实基金投研人才培养体系 - 公司推行“3-3-3成长路径”：至少3年行业研究，再3年多行业比较研究，约3-4年实战管理经验后能力融合升级 [3][4] - 通过“传帮带”机制，在资深老将带领下实现经验传承与团队能力协同 [4][9] - 投研平台采用“一体化、团队制、多策略”模式，培养出多位风格各异的中生代基金经理 [9][11][12] 中生代基金经理业绩表现 - 李涛管理的嘉实信息产业A自“9.24”以来回报为146.60% [11] - 杨欢管理的嘉实匠心严选A自“9.24”以来回报为121.38%，其管理的嘉实创新动力混合成立以来收益率超96.53% [11][12] - 蔡丞丰管理的嘉实绿色主题A自“9.24”以来回报为170.38% [11] - 陈俊杰管理的嘉实全球产业升级A自“9.24”以来回报为61.11%，该产品自2023年2月成立以来上涨135.53%，在同类QDII股票型基金中排名第一(1/231) [11][12] - 王鑫晨管理的嘉实港股互联网产业核心资产A自“9.24”以来回报为97.60% [11] 投研体系的核心内涵 - 产业和行业研究资源一体化，从产业变迁和技术革命全局出发识别行业趋势 [15] - 研究与投资一体化，要求体系能持续进化以识别优势产业与企业 [15] - 新老投研力量传承一体化，通过“老带新”机制实现可持续的回报结果 [15]

文章核心观点 - 国产装备制造业通过开放合作与自主创新实现高质量发展，其未来在于全球协作而非封闭壁垒 [1] - 中国装备制造业凭借技术实力和国际化策略，在逆全球化背景下实现出口快速增长和产业链优化 [1][5][15] 行业地位与特点 - 装备制造业技术含量高、资本投入高、价值链水平高，处于产业链高端，能带动上下游发展 [3] - 近20年中国装备制造业特别是汽车装备制造业突飞猛进，由大量自主创新和专利形成产品竞争力 [4] 企业经营业绩 - 潍柴集团今年前三季度营业收入超2500亿元，同比增长6%，利润指标稳步提升 [4] - 潍柴集团发动机板块出口收入同比增长超30%，创历史新高 [5] - 山东重工今年前三季度出口收入达727亿元，同比增长6%~7%，全年预计实现1000亿元出口目标 [15] - 山东重工出口收入从2020年200亿元增长至当前水平，五年间出口规模增长4倍 [15] 出口市场表现 - 中国重汽前三季度重卡出口销量11.1万辆，同比增长24.5%，保持中国重卡出口首位 [5] - 中国重汽9月份单月重卡出口首次突破1.5万辆，刷新中国重卡出口行业纪录 [5] - 在非洲市场销量同比增长37.4%，东南亚市场增长41.5%，中东市场增长28.7% [5] - 中国重汽在海外建立230家经销商、400个服务网点、30家工厂，目标全年出口15万辆 [6] 技术创新与研发投入 - 中通客车研发投入占营收比例保持在5%以上，组建近千名研发团队，搭建海外市场研发体系 [8][9] - 潍柴大缸径发动机数据中心业务今年前三季度销量同比增幅飙升至400%，实现跨越式增长 [10] - 潍柴雷沃智慧农业每年投入研发费用10亿元，投资30亿元建成年产10万台大马力拖拉机厂 [12] - 山推股份发布AI推土机，并将相关技术同步运用到装载机、矿山卡车等产品 [13] 国际化发展策略 - 企业采取出口业务和海外本地化运营双线策略，有效规避关税及贸易战风险 [5] - 通过研发、生产、供应、销售、服务、金融等关键环节本地化规划，实现协同共生 [5][9] - 中通客车实现从"卖产品"到"输出品牌"升级，成功打入新加坡、丹麦等高端市场 [8][9] - 中国企业将先进管理方法和理念输送到海外企业，实现海内外共生共融 [16] 产业链优化与升级 - 中国装备制造业探索高技术产业与传统产业相互支撑共同发展的合理路径 [8] - 潍柴雷沃聚焦东南亚、非洲、南美等战略核心市场，加快全球配件服务网络建设 [12] - 陕重汽国际业务占公司业务一半，针对不同区域市场设计开发符合当地需求的产品 [13] - 需要推动研发与应用前置，联动渠道网络合作伙伴组建研发，加快产品迭代升级 [15]

行业技术发展趋势 - 硅基负极材料凭借其超高理论比容量成为推动下一代锂离子电池技术革命的关键材料[7] - 硅基负极在动力电池领域的渗透率相对较低 但随着多孔硅碳的突破性进展和应用 将进入产业化导入快速阶段[8] - 固态电池或将成为硅基负极材料应用的主要增长点[8] - 硅基负极的产业化进程面临材料本征缺陷 工艺复杂度高 产业链协同不足等挑战[9] 市场数据与预测 - 2025上半年全球硅基负极材料纯品产量为4396吨 同比增长76%[8] - 预计到2028年硅基负极（单体）产量将达2.53万吨 2024-2028年的年复合增速（CAGR）预计高达50%[9] 下游应用需求 - 新能源汽车 智能消费电子 eVTOL 人形机器人 AI人工智能等新兴产业呈现爆发式增长 对高能量密度 高安全性 长寿命锂离子电池的需求达到前所未有的高度[7] - 随着下游客户对快充性能 续航时间提出更高要求 硅基负极优势更加凸显[9] 行业活动与生态建设 - 鑫椤资讯将于2025年11月12-13日在上海举办"2026硅基负极与固态电池高峰论坛" 汇聚专家学者 企业代表和科研人员共同探讨技术发展趋势和产业化挑战[9] - 论坛生态合作伙伴包括杉杉科技 特邀赞助包括河南省鑫耀石墨制品有限责任公司和潍坊孚美新能源有限公司[6] - 无锡先导智能装备股份有限公司将就全固态电池化成技术及工艺装备研究进展做主题演讲[4]

据悉，中国中车通过AI技术实现了产品研制平台搭建、风机智能诊断分析、规划方案智能生成等，构 建了覆盖风电全生命周期的智能化风电生态创新体系，为能源高质量发展注入新质生产力。在AI赋能 下，中车风电产品正从单一发电设备向智能能源系统解决方案提供者转变。 10月20日至22日，北京国际风能大会暨展览会在京举办。活动期间，中国中车（601766）展示了一系列 新产品、新技术、新方案。 具体来看，中国中车展示的26MWD300海上固定式风电机组，是目前全球单机容量最大的海上风电机 组，拥有完全自主知识产权。其风轮扫风面积约7.7万平方米，单机每年可输出高达1亿度清洁电能。展 出的20MW漂浮式海上风电机组"启航号"是全球最大功率海上漂浮式风电机组，该机组功率突破到 20MW量级，叶尖速度相当于高铁速度。在设计风速下年满发小时数约为3500小时，机组每转动一圈能 满足一个家庭2至4天的用电需求，年节约燃煤消耗约2.5万吨，减少二氧化碳排放约6.2万吨。 而让它们更显智慧的，是融入机组内部的AI人工智能技术。正是这种融合，让中国中车高铁的"中国速 度"转化为能源革命的"中国智慧"。 近年来，中国中车将高铁可靠性设计体系引 ...