文章核心观点 - 推动人民币升值的因素逐渐增多，市场关注度升温，投资者需逐步适应在人民币持续升值环境下进行资产配置 [1] - 汇率并非过去20年间7轮升值周期中行业配置的决定性因素，但部分行业在升值预期形成初期表现更好，市场可能复制此“肌肉记忆” [1] - 约19%的行业会因人民币升值带来利润率提升，这些行业将逐步被投资者重视 [1] - 为抑制过快单边升值趋势而做出的政策应对，是影响行业配置的更重要的因素 [1] - 行业配置可关注短期肌肉记忆驱动、利润率变化驱动以及政策变化驱动三条线索 [1] 行业配置线索与潜在受益行业 - 短期肌肉记忆驱动：部分行业在人民币持续升值预期形成的初期历史上曾有更好表现，市场可能复制此模式 [1] - 利润率变化驱动：从成本收入分析看，约19%的行业会因人民币升值带来利润率提升 [1] - 政策变化驱动：为抑制过快单边升值趋势而做出的政策应对，是影响行业配置的更重要的因素 [1]

文章核心观点 - 头部基金投顾机构正进行着眼于2026年的岁末系统性调仓，其操作从简单的结构优化演变为融合全球视野、强调风险平价与动态战术调整的科学资产配置体系，并围绕“科技创新、‘反内卷’红利、新消费复苏”三大主线，通过高度精细化的“核心—卫星”策略进行布局 [1][5][7] 岁末调仓进行时 - 华夏权益优选组合于11月25日小幅加仓处于周期和估值低位的地产链，旨在使2026年权益结构更加均衡，而非押注科技股继续一枝独秀 [2] - 广发带你投红利组合在12月3日进行风格强化操作，优化持仓基金并增加红利风格暴露幅度，加仓多只红利低波指数基金，同时减仓涨幅较大的股票型和混合型基金 [2] - 盈米基金旗下东方金匠投顾团队通过降低纯防御属性资产配置，增加对经济内生动力和战略方向资产的暴露，例如适当提升创新科技类和创新药类仓位，聚焦“算力 + 应用”双主线 [3] - 财通证券基金投顾对权益组合进行系统性“体检”，一方面深度复盘核心持仓基金的长期选股能力与风险控制，对风格漂移或超额收益持续性减弱的基金予以替换；另一方面在卫星仓位计划适度增加顺周期方向，并对交易拥挤的科技成长方向进行审视 [3] - 富国基金的“双子星股债均衡”组合在11月14日的调仓中，进一步提高了组合穿透后的含权仓位，权益部分保持乐观且谨慎，固收部分则认为在低利率诉求不变的背景下利率大幅上行可能性较小，配置价值仍在 [4] - 华安基金投顾认为2026年需警惕科技成长板块的拥挤度，市场存在风格反转可能，因此在组合层面对风格进行再平衡，用红利价值风格部分持仓作为打底，同时保留一部分进攻性仓位以博取成长机会 [4][5] 配置从“分散”走向“科学” - 财通证券基金投顾团队认为2026年的最优配置解是一套动态配置框架，以“宏观周期为锚、资产定价为尺、微观超额为剑”，并研发了以风险平价模型为底层逻辑的全天候组合策略，分为高波和低波策略组合 [5] - 华夏财富投顾2026年的策略核心是双管齐下：坚持大类资产层面的分散化和均衡配置，同时主动将配置颗粒度加深，挖掘处于估值和周期低位、机构持仓占比较低的传统行业的困境反转机会 [6] - 盈米基金旗下东方金匠投顾团队给出的核心配置公式是：以权益为核心收益来源，固收为底仓压舱石，商品与另类资产做对冲与收益增强 [6] - 国联民生证券资产配置部将视野拓展至全球，认为新兴亚洲市场仍是超额收益的主要来源，但需注意控制估值与汇率波动风险，同时保留大宗商品与黄金作为对冲财政高赤字、地缘尾部风险的工具 [6] - 华安基金投顾团队认为2026年需要部分关注海外市场，因海外经济复苏可能强于预期，在双宽松背景下美国居民消费或率先回暖，叠加美国企业AI浪潮推动，美股资产或有所表现 [6] 三大主线浮现 - 科技创新是长期共识方向，关注点正从普涨转向深化，紧跟“十五五”规划建议向能切实落地的细分领域聚焦，例如AI领域的AI硬件、人形机器人、ToB端AI应用，半导体领域的设备、材料、软件，以及储能、氢能、量子科技、低空经济等新兴产业 [7] - “反内卷”政策被视为催生周期品投资机遇的核心逻辑，机构预期将推动上游资源品供需格局改善和企业盈利能力修复，2026年上游资源品将迎来景气拐点，涵盖新能源产业链、有色以及煤炭、钢铁、化工等传统领域 [8] - 在连续数年跑输市场后，估值处于历史低位的消费板块在扩大内需政策预期下获关注，消费、医药板块“有补涨可能”，看好服务消费如旅游、航空、酒店、免税购物、体育、教育等，以及新消费板块中的保健品、医美美妆、黄金珠宝、宠物经济、谷子经济、速冻产品、新茶饮、零食等方向 [8] “核心—卫星”配置策略 - 财通证券投顾对核心基金强调多维度考核基金经理的长期收益风险性价比、能力圈、底仓持仓风格及投资框架成熟度；对卫星基金，则在其看好的范围内参考基金超额能力测算模型，剔除行业维度影响，选择具备长期选股能力的基金经理 [9] - 华夏财富投顾团队提出以均衡型基金为核心持仓、价值型基金为底仓，通过指数基金做卫星配置，力求在降低波动的基础上增厚收益 [9] - 盈米基金东方金匠投顾团队通过均衡成长与质量价值型主动基金构建核心，以行业主题基金作为卫星仓位 [9] - 国联民生证券资产配置部强调随着基金工具化，将严格筛选主题基金并重点关注其风格是否漂移，以精准执行配置意图 [9]

公司商业模式与战略 - 公司坚定推行“支付+服务+投资”三端协同的新寿险模式[4] - 公司持续建设“长寿、健康、财富”三大客户解决方案[4] - 公司通过打造大健康产业生态体系，构建长寿、健康、富足三大闭环[5] 公司产品与服务 - 公司致力于建设高品质无缝衔接的全生命周期医养康宁服务体系[4] - 公司为客户提供一站式养老、健康和财富管理服务，贯穿客户全生命周期与全财富周期[4] - 公司的商业实践为长寿时代的解决方案提供了样本[5] 行业趋势与客户需求 - 行业中存在“财富有了、养老无措”的普遍现象，客户在财富安全之外存在深层焦虑[3] - 客户存在多元化的需求，需要更全面、有温度的服务方案[3] - 长寿时代催生了对综合性解决方案的需求[5] 公司人才与职业发展 - 公司设立了健康财富规划师这一角色，以满足客户的多元需求[4] - 健康财富规划师需具备“保险顾问+医养顾问+理财顾问”的核心职业素养[4] - 公司为从业者提供了广阔的职业发展空间和实现更高职业价值的新方向[4]

岁末调仓进行时 - 头部基金投顾机构正进行着眼于2026年的结构性优化调仓，其共同特征是“精耕细作”[1] - 华夏权益优选组合于11月25日小幅加仓处于周期和估值低位的地产链，旨在使权益整体结构更加均衡[2] - 华安偏股梦之队组合因个别持仓基金规模过小而计划进行优化[2] - 广发带你投红利组合于12月3日进行风格强化操作，优化持仓基金并增加红利风格暴露幅度，加仓多只红利低波指数基金，同时减仓涨幅较大的股票型和混合型基金[2] - 盈米基金旗下东方金匠投顾团队通过降低纯防御属性资产配置，增加对经济内生动力和战略方向资产的暴露，例如适当提升创新科技类和创新药类仓位，聚焦“算力 + 应用”双主线[3] - 财通证券基金投顾对组合进行精细动态优化，重点包括深度复盘核心持仓基金的表现并替换不符合预期的基金，以及对卫星仓位进行方向性优化，计划适度增加顺周期方向[3] - 富国基金的“双子星股债均衡”组合在11月14日的调仓中，进一步提高了组合穿透后的含权仓位，权益部分保持乐观且谨慎，固收部分则认为利率大幅上行可能性较小[4] - 华安基金投顾认为2026年需警惕科技成长板块拥挤度，在组合层面对整体风格进行再平衡，用红利价值风格部分持仓作为打底，同时保留一部分进攻性仓位[4] 资产配置理念演进 - 面对2026年，简单的“股债分散”策略已成过去时，专业机构正寻求融合全球视野、强调风险平价、追求动态战术调整的科学配置体系[1] - 财通证券基金投顾认为过度分散会导致组合整体业绩边际效益递减，2026年的最优解是一套以“宏观周期为锚、资产定价为尺、微观超额为剑”的动态配置框架[5][6] - 财通证券研发了以风险平价模型为底层逻辑的全天候组合策略，并分为高波和低波策略组合，同时搭建中国本土化的多元战术调整模式[6] - 华夏财富投顾2026年策略核心是双管齐下：坚持大类资产层面的分散化和均衡配置，同时主动将配置颗粒度加深，挖掘估值和周期低位、机构持仓占比较低的传统行业的困境反转机会[6] - 盈米基金旗下东方金匠投顾团队的核心配置公式是：以权益为核心收益来源，固收为底仓压舱石，商品与另类资产做对冲与收益增强[6] - 国联民生证券资产配置部将视野拓展至全球，认为新兴亚洲市场仍是超额收益的主要来源，同时大宗商品与黄金作为对冲财政高赤字、地缘尾部风险的工具仍需保留[6] - 华安基金投顾团队认为2026年需要部分关注海外市场，因海外经济复苏可能强于预期，在双宽松背景下，美国居民消费或率先回暖，叠加美国企业AI浪潮推动，美股资产或有所表现[6] 2026年投资主线与策略 - 基金投顾机构围绕“科技创新、‘反内卷’红利、新消费复苏”三大主线进行掘金[1][7] - 机构普遍认为2026年A股机会将是攻守兼备的，市场驱动力将从流动性驱动向基本面验证过渡[7] - 在科技创新领域，投顾机构紧跟“十五五”规划建议，向能切实落地的细分领域聚焦，例如关注AI硬件、人形机器人、ToB端AI应用、半导体设备材料软件、储能、氢能、量子科技及低空经济等[7] - “反内卷”政策被视为催生周期品投资机遇的核心逻辑，机构预期将推动上游资源品供需格局改善和企业盈利能力修复，涵盖新能源产业链、有色、煤炭、钢铁、化工等领域[7] - 若美联储进一步降息叠加国内相关政策，将为资源品行业带来双重提振[7] - 在连续数年跑输市场后，估值处于历史低位的消费板块在扩大内需政策预期下获关注，机构看好服务消费景气预期改善的方向，如出行链的旅游、航空、酒店、免税购物、体育、教育等，以及新消费板块中的保健品、医美美妆、黄金珠宝、宠物经济、谷子经济、速冻产品、新茶饮、零食等方向[8] - 在权益基金配置上，“核心—卫星”策略成为行业高度一致的实践标准[9] - 财通证券对核心基金强调多维度考核基金经理的长期收益风险性价比、能力圈、底仓持仓风格及投资框架成熟度，对卫星基金则参考超额能力测算模型，选择具备长期选股能力的基金经理[9] - 华夏财富投顾以均衡型基金为核心持仓、价值型基金为底仓，通过指数基金做卫星配置[9] - 盈米基金东方金匠投顾通过均衡成长与质量价值型主动基金构建核心，以行业主题基金作为卫星仓位[9] - 国联民生证券资产配置部强调将严格筛选主题基金并重点关注其风格是否漂移，以精准执行配置意图[9]

银行年终奖理财营销活动概览 - 多家银行在年末抢先布局，通过手机银行等线上渠道上线年终奖专属理财活动，营销布局各有特色[1] - 部分银行整合理财、基金、贵金属等全品类资产，打造一站式年终奖理财方案[1] - 另有银行聚焦资产配置逻辑，为客户提供投资策略[1] 银行具体营销策略与产品供给 - 邮储银行在手机银行“掌工资”服务板块推出“开‘薪’年终奖，财富这样‘理’”活动，展示多款中邮理财产品[3] - 邮储银行推荐的产品包括：“天天盈”（低风险，最高7日年化收益率1.52%）、“优盛·鸿锦最短持有7天15号薪享C”（中低风险，成立以来年化收益率4.76%）以及“福瑞·鸿锦最短持有180天6号B”（业绩比较基准2%—2.45%）[3] - 交通银行推出“年终奖已到账，‘薪’动家族‘瓜分’年终奖”活动，覆盖存款、理财、基金、贵金属、保险等全品类产品[4] - 交通银行年终奖专享理财产品风险偏低，期限选择灵活，其中“灵动慧利53号7天持有”、“灵动慧利23号30天持有”等产品近3月年化收益率均在4.9%以上[4] - 广发银行梅州分行从资产配置角度切入，建议投资者采用“保守+稳健+进取”的阶梯式配置资产[4][5] 产品核心特征与市场定位 - 中低风险理财产品成为银行主推的核心方向，这类产品在严控风险的前提下兼顾收益潜力，贴合大众稳健理财的需求[1] - 针对年终奖客群的产品多聚焦中低风险等级，这与普通理财市场中占比最高的稳健型产品定位一致[6] - 从投资标的来看，产品资金投向高度重合，均以固定收益类资产（如国债、金融债、企业债、同业存单）为核心配置，部分中高风险产品会少量配置股票、基金、贵金属等权益类或另类资产以增厚收益[6] 银行营销背后的业务驱动 - 加大对年终奖资金的营销投入，有助于撬动理财、基金、保险等中间业务的增长[6] - 此举还能进一步增强客户黏性与综合贡献度，每年岁末围绕年终奖展开的营销竞争已成为常规操作[6] 对投资者的分析与建议 - 分析人士建议，投资者需理性看待业绩比较基准，锚定自身资金用途与风险承受能力进行投资[1] - 投资者需要明确自身风险承受能力，风险承受能力较低者建议选择中低风险或低风险理财产品[7] - 若年终奖用于春节消费、偿还负债等短期用途，应优先选择活期理财、货币基金等流动性强的产品；若资金长期不用，可考虑定期存款、中长期理财产品等收益更高的产品[7] - 投资者应注意产品的业绩比较基准并不代表实际收益，实际收益可能会因市场环境等因素而有所波动[7]

行业趋势：传统储蓄吸引力下降与居民投资偏好转变 - 国有六大银行活期存款利率已降至0.05%，接近零利率，一年期定存利率降至1%以下 [2] - 六大国有银行已集体下架五年期大额存单，三年期大额存单利率普遍调整至1.5%至1.75%区间 [2] - 2025年第三季度，倾向“更多储蓄”的储户占比为62.3%，较上一季度下降1.5个百分点，而倾向于“更多投资”的居民占比为18.5%，比上季高5.6个百分点 [2] - 居民偏爱的前五位投资方式依次为：“银行非保本理财”、“基金信托产品”、“股票”、“债券”和“非消费型保险” [2] 新兴配置策略：“新三金”的构成与流行 - “新三金”配置策略是指将资金分散配置于货币基金、债券基金和黄金基金三类资产 [3] - 截至2025年4月底，已有937万名“90后”和“00后”在支付宝上同时配置货币基金、短债基金和黄金基金，形成“新三金”组合 [3] - 该策略借鉴国际资产配置理念，通过持有低相关性的资产来分散风险、平滑收益波动 [3] 资产功能与市场表现 - 货币基金扮演“会生息的钱包”角色，以余额宝为代表，支持灵活申赎，替代活期储蓄 [4] - 债券基金作为“稳健增值的资金粮仓”，主要投资国债、金融债等，年化收益维持在3%—4%区间 [4] - 黄金基金作为“风险对冲的盾牌”，资产挂钩黄金现货价格；2025年以来，国际现货黄金累计涨幅超60%，国内头部黄金ETF累计涨幅超过56% [4] - 黄金与前两类资产关联度低，能在经济波动时起到稳定资产净值的作用 [4] 投资者行为与配置建议 - 年轻投资者理财思路“稳”字当头，倾向于将大部分资金配置于偏稳定的理财产品 [4] - 业内专家建议根据财务目标、收入结构和风险承受能力构建个性化“新三金”方案 [5] - 对于短期有资金需求的投资者，可采用“货币基金为主、债券基金为辅”的方式；对于长期财务目标者，可提高债券基金和黄金基金占比；对于风险承受能力稍高者，可在“新三金”基础上少量配置股票型基金 [5]

市场星级与资产配置策略 - 当前市场处于4.2星级，股票资产仍可能出现30%-40%级别的下跌 [3] - 在4点几星的市场环境下，长期资金配置股票基金的比例建议遵循“100-年龄”的目标生命周期策略，例如40岁投资者配置约60%股票资产和40%债券类资产 [4] - 该策略原理基于年龄越大抗风险能力越弱，但通常建议最低保持30%以上的股票比例 [4] 投资品种与组合选择 - 在4点几星的市场中，仍存在部分低估品种，例如指数基金中的部分价值风格指数 [6] - 截至2025年12月，主动优选投顾组合在4.2星级市场仍可投资，但投资金额相比5星级时大幅减少 [6] - 可考虑“固收+”类品种，例如月薪宝和360天投顾组合 [6] - 目前提供5个投顾组合，分别是指数增强、主动优选、365天、90天和月薪宝投顾组合 [7]

行业营销动态 - 年末多家银行抢先布局年终奖理财营销，在手机银行等线上渠道上线专属活动 [1] - 银行营销布局各有特色，部分机构整合理财、基金、贵金属等全品类资产，打造一站式方案 [1] - 另有银行聚焦资产配置逻辑，为客户提供投资策略 [1] 产品供给与特点 - 中低风险理财产品成为银行主推的核心方向，在严控风险的前提下兼顾收益潜力 [1] - 银行推出的年终奖专属理财产品与日常在售的普通理财产品在核心性质分类上并无本质差异 [5] - 针对年终奖客群的产品多聚焦中低风险等级，与普通理财市场中占比最高的稳健型产品定位一致 [5] - 两类产品的资金投向高度重合，均以固定收益类资产为核心配置，部分产品会少量配置权益类或另类资产以增厚收益 [5] 具体银行案例 - 邮储银行在手机银行“掌工资”服务板块推出“开‘薪’年终奖，财富这样‘理’”活动，展示3款中邮理财发行的产品 [3] - 邮储银行推荐产品包括：低风险的“天天盈”，最高7日年化收益率为1.52%；中低风险的“优盛·鸿锦最短持有7天15号薪享C”，成立以来年化收益率为4.76% [3] - 邮储银行针对长期闲置资金推荐“福瑞·鸿锦最短持有180天6号B”，业绩比较基准在2%—2.45%区间 [3] - 交通银行推出“年终奖已到账，‘薪’动家族‘瓜分’年终奖”活动，覆盖存款、理财、基金、贵金属、保险等全品类产品 [4] - 交通银行年终奖专享理财整体特点为风险偏低、期限选择多样，其中“灵动慧利53号7天持有”“灵动慧利23号30天持有”等产品近3月年化收益率均在4.9%以上 [4] - 广发银行梅州分行从资产配置角度切入，建议采用“保守+稳健+进取”的阶梯式配置资产 [4] 银行动机与投资者建议 - 银行加大对年终奖资金的营销投入，有助于撬动理财、基金、保险等中间业务的增长，并能增强客户黏性与综合贡献度 [5] - 分析人士建议投资者需理性看待业绩比较基准，锚定自身资金用途与风险承受能力进行投资 [1] - 投资者需要明确自身的风险承受能力，若风险承受能力较低，建议选择中低风险或低风险的理财产品 [6] - 如果年终奖需要用于春节消费、偿还负债等短期用途，应优先选择活期理财、货币基金等流动性强的产品 [6] - 如果资金长期不用，可考虑定期存款、中长期理财产品等收益更高的产品 [6] - 投资者应注意产品的业绩比较基准并不代表实际收益，实际收益可能会因市场环境等因素而有所波动 [6]

核心观点 - 承认认知边界 用资产配置的结构替代对具体市场或个股的预测 用分散化来对抗不确定性 是普通投资者更可能走远的路径 [2] 电动车行业 - 电动车相对于传统燃油车有非常大的体验提升 会是对燃油车的替代 但具体替代比例尚不明确 中国是替代程度最高的国家 [5] - 电动车行业本质上仍属于汽车行业 竞争依然会非常剧烈 新玩家带来增量但彼此间竞争激烈 竞争会限制任何单一车企的市场份额和利润率水平 难以同时实现高份额与高利润率 [5] 资产配置与投资组合构建 - 对于个人投资者 若担心过去成功投资的运气成分会净值回归 解决方案包括：1) 坚守能力圈 投资能理解的标的 2) 若不自信 则采用大类资产配置 遵循“资产分散、市场分散、时间分散”原则 不投资具体个股 [6] - 用公募基金（主流已是ETF）做资产配置 核心是考虑资产、市场和时间分散 [7] - 用私募基金做资产配置 核心是策略配置 需投资不同策略和不同投资方向的私募基金 [7] - 对于有限时间和资金的个人投资者 长期耕耘方向应基于自身有相对认知优势的行业 若无优势 则采用大类资产配置方法 [8] - 在平衡国内权益资产与海外资产配置比例时 若承认无法判断 最简单稳妥的方法是按照各个经济体全球GDP比重进行配置 [11] - 对于非金融专业普通上班族构建“拿得住”的投资组合 若确定能看懂少数公司 可精选优质公司长期持有 若不确定 则建议退回 基于资产、市场、时间分散做大类资产配置组合 [18][19] - 股票本身已是丰富的资产品类 包含了不同的商业、市场、波动和收益特征 [15] 公司分析与估值 - 不应将股票简单分为价值股 每支股票都有价值 只是价值判断不同 [12] - 对于股价下跌 不应预测其何时扭转 而应关注公司商业能否持续运营以及当前估值是否具有吸引力 [12] - 举例说明估值吸引力：无增长企业若市盈率40倍 则年化回报仅2.5% 若市盈率20倍且年增长15% 则可能很合适 [12] - 当认为公司内在价值与市场价格长期大幅背离时 真正的风险在于对公司内在价值的评估可能是错误的 而非股价不向预期方向修正 [13] 人工智能与自动驾驶 - 人工智能自动驾驶的靠谱程度是渐进的 技术进步过程中已非常可用 能提高效率改善体验 但离绝对完美永远有距离 且会越来越靠谱 [14] - 国内AI路径与北美路径目前有区别 但未来不会是完全独立的系统 而是会互相渗透和融合 [17] 其他行业观点 - 对于人形机器人领域 无法判断中国公司与特斯拉谁将胜出或谁能成为该领域的比亚迪 [9][10] - 在“美联储降息预期升温+国内稳增长政策发力”背景下 普通投资者难以把握在“高弹性成长赛道”和“低波动防御板块”之间的平衡配置 [10]

核心观点 - 专业的基金投顾机构正着眼于2026年进行投资布局，其核心行动包括岁末调仓、构建更科学的资产配置框架以及围绕三大主线进行机会选择 [1] - 行业共识是告别简单的“股债搭配”，转向多元、动态、全球化的科学配置，并采用“核心-卫星”策略来把握“科技+周期+消费”三大主线 [1] - 2026年投资没有“躺赢”赛道，需要“精耕细作” [2] 岁末调仓与布局 - 岁末调仓是着眼于2026年的结构性优化，而非短期博弈 [3] - 华夏权益优选组合在11月25日小幅加仓处于周期和估值低位的地产链，旨在使权益结构更均衡 [3] - 广发带你投红利组合在12月3日进行风格强化，优化持仓基金并增加红利风格暴露，加仓多只红利低波指数基金，同时减仓涨幅较大的股票型和混合型基金 [3] - 盈米基金旗下东方金匠投顾团队通过降低纯防御属性资产，增加对经济内生动力和战略方向资产的暴露进行布局，例如适当提升创新科技类和创新药类仓位，聚焦“算力+应用”双主线 [4] - 财通证券基金投顾对组合进行精细化动态优化，重点包括：深度复盘并评估核心“压舱石”基金，替换风格漂移或超额收益持续性减弱的基金；在“卫星”部分计划适度增加顺周期方向，并审视前期涨幅大、交易拥挤的科技成长方向 [4] - 富国基金的“双子星股债均衡”组合在11月14日调仓，从配置角度进一步提高组合穿透后的含权仓位，权益部分保持乐观且谨慎，在当前市场“获利回吐”时进行动态调整 [5] - 华安基金投顾认为2026年需警惕科技成长板块拥挤度，市场存在风格反转可能，因此在组合层面对整体风格进行再平衡，用红利价值风格部分持仓作为打底，同时保留一部分进攻性仓位 [5] 资产配置策略演进 - 资产配置策略正从简单的“股债搭配”演进为更具前瞻性、更讲求科学方法的动态管理体系 [7] - 财通证券基金投顾团队认为2026年的最优解是一套以“宏观周期为锚、资产定价为尺、微观超额为剑”的动态配置框架，而非静态的资产比例 [7] - 华夏财富投顾的策略核心是双管齐下：坚持大类资产层面的分散化和均衡配置；主动将配置颗粒度下深，挖掘处于估值和周期低位、机构持仓占比较低的传统行业的困境反转机会 [7] - 国联民生证券资产配置部投顾认为，基准情形下权益相对占优于长久期利率资产，新兴亚洲仍是超额收益主要来源，同时需保留大宗商品与黄金作为对冲工具 [7] - 华安基金投顾团队明确表示2026年需要将一部分关注点分配在海外市场，认为在双宽松背景下，美国居民消费或将率先回暖，叠加美国企业AI浪潮推动，美股资产或将有所反应 [8] 2026年投资主线与机会 - 对于2026年权益市场，一线投顾机构展现出期待又审慎的态度，投资蓝图围绕“科技创新、‘反内卷’红利、新消费复苏”三大主线展开，并采用“核心—卫星”基金配置策略 [9] - 国联民生证券资产配置部认为2026年A股机会将是攻守兼备的，市场驱动力将从流动性驱动向基本面验证过渡 [9] - 在科技创新主线，关注点正从普涨转向深化，紧跟“十五五”规划方向，聚焦能切实落地的细分领域 [9] - 具体领域包括：AI领域的AI硬件（如AI眼镜、人形机器人）以及ToB端AI应用；半导体领域的设备、材料、EDA软件等自主可控环节；储能、氢能等新能源板块；量子科技、低空经济等新兴产业 [9] - 在“反内卷”红利主线，机构预期反内卷政策将推动上游资源品供需格局改善和盈利能力修复，2026年上游资源品将迎来景气拐点 [10] - 上游资源品机会涵盖新能源产业链、有色以及煤炭、钢铁、化工等传统领域，若美联储进一步降息叠加国内反内卷政策，将为资源品行业带来双重线索 [10] - 在消费复苏主线，估值处于历史低位的消费板块在扩大内需政策预期下获得集中关注，被认为有补涨可能 [10] - 看好的方向包括：服务消费景气预期改善的方向，如出行链的旅游、航空、酒店、免税购物、体育、教育等；新消费板块中的保健品、医美美妆、黄金珠宝、宠物经济、谷子经济、速冻产品、新茶饮、零食等 [10]