核心观点 - 国际黄金短期可能陷入震荡调整，但中长期看涨前景不变，目标指向5000美元乃至5500-6000美元区域 [1][3][5] 市场表现与交易回顾 - 1月8日，国际黄金触底回升，收涨0.39% [1] - 具体走势：金价亚市开盘于4459.68美元/盎司，欧盘尾录得日内低点4407.55美元，美盘尾刷新日高至4479.20美元，最终收于4477.11美元，日振幅71.65美元，收涨17.43美元 [1][10] 影响因素分析 - **利空因素**：芝商所近期第三次上调贵金属期货保证金、部分美国经济数据好于预期、美元指数走强、市场对非农数据预期利空、彭博商品指数年度调整可能引发基金被动抛售 [3][12] - **利多因素**：技术面支撑买盘、美国周初请失业金数据高于前值、美国10月批发销售月率疲软、美联储理事呼吁今年降息150个基点、地缘政治风险（如美国大使馆警告乌克兰可能遭大规模空袭）、央行持续买盘、市场预计美联储今年将降息两次或更多、财政债务上升 [3][5][12][13] 未来展望与市场观点 - 短期（未来一周左右）需谨防市场跳水和震荡行情风险，主要受非农数据预期和指数调整等技术性因素影响 [3][12] - 中长期看涨前景不变，基于地缘局势风险、央行买盘、美联储降息预期及财政债务上升，上半年仍持看涨观点，有望推动金价上探5000美元关口或更高 [5][13] - 即使非农数据符合预期利空，也难以对金价造成持续性压力，任何数据造成的回落都被视为再度入场看涨的机会 [3][13] - 彭博商品指数年度调整导致的短期承压被视为技术性因素，为多头制造了入场机会 [5][15] 技术分析 - **月线级别**：金价运行在趋势线压力上方，收复去年12月大部分回撤空间，若本月持稳收阳，年内有望打开新的牛市空间，涨幅可能超过30%，看涨至5500-6000美元区域；反之，若回落至趋势线内，则可能回调至4000-3900美元区域 [5][15] - **周线级别**：金价持稳运行在5-10周均线上方，布林带向上延伸，看涨前景加大，有潜力再度刷新历史高点；如有调整，触及布林带中轨线将是看涨入场机会 [7][17] - **日图级别**：金价仍处于中轨及短期均线上方，多头占优，短期可能震荡调整或回撤，但下方均线支撑众多，整体上升趋势不变，进一步走低至均线支撑位是看涨入场机会 [8][18] 操作参考点位 - **黄金**：下方支撑关注4445美元或4420美元附近；上方阻力关注4500美元或4525美元附近 [9][18] - **白银**：下方支撑关注74.55美元或73.20美元；上方阻力关注78.00美元或79.30美元 [9][18]

文章核心观点 - 贵金属市场在2026年初经历剧烈波动，现货白银价格在创下82.744美元/盎司历史新高后大幅回调，但抄底资金推动其反弹至76美元/盎司附近，多数市场观点认为在宏观动荡与美联储降息预期下，白银牛市整体趋势未变 [1] 市场波动与直接诱因 - 现货白银价格在1月6日一度触及82.744美元/盎司的历史高位，但随后因彭博大宗商品指数年度权重调整启动的消息影响大幅跳水，2026年以来的涨幅从15%快速收窄至4% [1] - 白银期货价格在2026年初突破80美元后出现波动，芝商所连续上调包括黄金、白银等多类金属期货的履约保证金，引发资金获利回吐 [3] - 上海期货交易所（上期所）在1月7日发布一系列通知，调整白银期货的涨跌停板幅度、交易保证金比例和交易手续费，这是2025年12月以来针对白银期货出台的第4轮风控措施，旨在抑制过度投机 [4] 指数权重调整的冲击 - 彭博大宗商品指数年度权重调整期为1月8日至14日，涉及资金规模庞大，白银期货在该指数中的权重从9%被下调至略低于4%，黄金权重也被大幅下调 [2] - 花旗预计，因指数再平衡，黄金和白银的抛售规模都将在70亿美元左右，具体为黄金资产管理规模（AUM）从338亿美元目标调至270亿美元，白银AUM从129亿美元目标调至60亿美元 [2] - 摩根大通量化测算认为白银将承受最沉重的抛售压力，且2026年的抛售压力比2025年更为显著，黄金抛售规模预计约占其期货市场未平仓合约总量的3% [2] - 道明证券商品分析师预计，未来两周内COMEX白银市场13%的未平仓合约（约77亿美元卖盘）将被抛售，可能导致价格大幅重新定价 [7] 机构观点与操作分歧 - 部分投资者正布局做空白银，道明证券分析师以78美元/盎司的价格建立白银期货空头头寸，目标价看至40美元/盎司，止损价设在92美元/盎司 [6] - 多数机构仍看好白银长期走势，盛宝银行认为任何疲软都可能是买入机会，五矿期货分析师指出宏观鸽派、印度需求增量等因素支撑白银在2026年走强，建议关注回调后的做多机会 [8] - 美国银行金属研究主管指出，当前金银比约在59，白银相对黄金仍有“补涨空间”，若金银比回落至历史低点，隐含白银价格高点可能达到135美元/盎司甚至309美元/盎司 [9] 基本面与历史背景 - 2025年，黄金年涨幅超过60%，白银年涨幅接近150%，双双创下1979年以来最大年涨幅 [6] - 世界白银协会数据显示，自2021年起全球年均出现超1.3亿盎司的供需缺口，累计缺口接近8亿盎司，相当于全球两年的矿山产量，三大市场的显性库存均已降至十年低位 [9] - 摩根大通指出，过去十年间，金价在每年最后10个交易日及次年首个20个交易日内上涨概率高达80%，但指数权重调整引发的技术性抛售将直接对冲这一季节性上涨动力 [3]

摘要周五(1月9日)亚欧盘，现货黄金难以延续前一日自4400美元关口附近的强劲反弹走势，并遭遇新的 卖盘压力，美国12月非农就业报告将于今晚21:30公布，美联储年内降息预期迎来重塑窗口，黄金能否 从近期抛售中获得救赎？ 周五(1月9日)亚欧盘，现货黄金难以延续前一日自4400美元关口附近的强劲反弹走势，并遭遇新的卖盘 压力，截至北京时间16:39，现货黄金价格最新报4467.19美元/盎司，跌幅0.23%，美国12月非农就业报 告将于今晚21:30公布，美联储年内降息预期迎来重塑窗口，黄金能否从近期抛售中获得救赎？ 交易员和经济学家预计，12月非农报告将显示美国净增就业岗位6万个；平均时薪预计将环比增长0.3% (同比增长3.6%)；失业率预计微降至4.5%。 本周早些时候公布的去年11月职位空缺与劳动力流动调查报告(JOLTS)显示，美国职位空缺数量出现大 幅下滑。职位空缺数通常被视作衡量未来企业招聘意愿的领先指标，企业发布的岗位招聘信息减少，往 往意味着企业信心回落，同时也预示着未来非农新增就业增速或将进一步走弱。 市场对12月非农新增就业人数预期分歧明显，区间从2.5万到15.5万不等。FactSet ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周受多头获利了结以及联储降息预期波动影响，贵金属市场宽幅震荡运行，白银价格波动加剧，金价企稳反弹，金银比回升；美国对委内瑞拉采取强硬行动强化地缘风险叙事，提振黄金避险属性；美国劳动力市场数据分化，服务业PMI意外走强；展望下周，若委内瑞拉局势难降温、非农数据偏弱、美联储官员释放降息言论，贵金属价格中枢有望维持高位运行，但需警惕多头集中减仓回调风险；在流动性趋于宽松且降息预期仍存背景下，贵金属中期看多逻辑未明显松动，中长期以逢低布局思路对待，短期注意回调风险；下周伦敦金关注上方阻力位4500美元/盎司，下方支撑位4300美元/盎司，伦敦银关注上方阻力位85美元/盎司，下方支撑位70美元/盎司 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周美国上周初请失业金人数升至20.8万人，仍处历史低位区间；10月美国贸易逆差环比大幅收窄39%，创2009年6月以来最低水平；12月ADP私营部门就业人数增加4.1万人，低于预测中值，11月JOLTS职位空缺亦弱于预期，指向劳动力需求放缓；12月ISM服务业指数意外回升，其就业分项指标自5月以来首次进入扩张区间，表明服务业领域仍具韧性 [5] 期现市场 - 本周贵金属市场延续高位震荡偏强运行 [6] - 截至2026 - 01 - 09，沪银主力2604合约报18731元/千克，周涨9.70%；沪金主力2602合约报1006.48元/克，周涨2.96% [10] - 本周外盘黄金白银ETF净持仓均录得小幅流出，截至2026 - 01 - 08，SPDR黄金ETF持有量报1067.13吨，环比减少0.32%；SLV白银ETF持仓量报16215吨，环比减少1.40% [11][15] - 截至12月30日，COMEX黄金白银净多头持仓均录得减少，COMEX黄金净持仓报231173张，环比减少4.0%；COMEX白银净持仓报30063张，环比减少16.22% [16][20] - 本周黄金白银基差走强，截至2026 - 01 - 08，沪金主力合约基差报0.46元/克，基差率0.05%；沪银主力合约基差报970元/千克，基差率5.26% [21][23] - 本周海内外交易所黄金库存增加，白银库存减少，截至2026 - 01 - 08，COMEX黄金库存报36387376.31盎司，环比增加0.36%；上期所黄金库存报97704千克，环比增加0.01%；COMEX白银库存报449211255盎司，环比维持不变；上期所白银库存报691638千克，环比减少15.6% [26][30] 产业供需情况 白银产业情况 - 截至2025年11月，白银及银矿砂进口数量均录得增加，中国白银进口数量报263505.88千克，环比增加9.90%；银矿砂及其精矿进口数量报180915984千克，环比增加21.23% [32][36] - 因半导体用银需求增长，集成电路产量持续抬升，同比增速趋于平稳，截至2025年11月，当月集成电路产量报4390000块，同比增速报15.6% [38][42] 白银供需情况 - 白银供需方面呈现紧平衡格局，截至2024年底，白银工业需求报680.5百万盎司，同比上升4%；硬币与净条需求报190.9百万盎司，同比下降22%；白银ETF净投资需求报61.6百万盎司，上年同期为 - 37.6百万盎司；白银总需求报1164.1百万盎司，同比下降3% [44][48] - 白银供需缺口呈逐年缩小态势，截至2024年底，白银供应总计报1015.1百万盎司，同比上升2%；白银需求总计报1164.1百万盎司，同比下降3%；白银供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26% [50][52] 黄金供需情况 - 世界黄金协会报告显示，2025 Q3黄金ETF投资需求大幅增长，央行在三季度净购金约220吨，2025前三季度累计634吨 [54] 宏观及期权 - 本周美元指数及10年美债收益率企稳反弹 [58] - 本周10Y - 2Y美债利差小幅收窄，CBOE黄金波动率上升 [62] - 本周美国通胀平衡利率小幅反弹 [66] - 2026年1月中国及土耳其央行延续购金分别约0.93吨和3.0吨 [70]

铝市场行情表现 - 伦敦金属交易所(LME)三个月期铝价格报3134.5美元/吨，较上一交易日结算价上涨46美元/吨，涨幅1.49% [1] - 上海期货交易所沪铝主力月2602合约开盘23900元/吨，最高24645元/吨，最低23430元/吨，尾盘收于24385元/吨，较昨日结算价上涨370元，涨幅1.54% [1] - 沪铝主力合约全天成交量553539手，减少9598手，持仓量331920手，大幅增加131693手 [1] - 国内现货市场价格普遍上涨，长江现货成交价24010-24050元/吨，涨30元；广东现货24075-24125元/吨，涨70元；上海地区24000-24040元/吨，涨30元 [1] 现货市场动态 - 现货市场贴水幅度收窄，长江现货贴水115-贴水75，收窄55元；广东现货贴水50-贴水0，收窄80元；上海地区贴水125-贴水85，收窄55元 [1] - 持货商挺价惜售为现货价格提供支撑，但基差大幅走强预期及累库压力促使出货积极性提高 [2] - 贸易商接货谨慎，需求边际弱化，但下游有追涨补货行为，整体交易量与昨日持平 [2] - 盘面企稳上扬后，持货商上调报价，但仅个别买方追涨补货，实质交投规模有限 [2] 宏观与政策环境 - 美国劳动力市场基本面稳固，首次申请失业救济人数20.8万人，低于市场预期的21.2万人 [2] - 美联储报告显示消费者预计未来一年物价上涨3.4%，高于11月的3.2%，美联储内部官员对通胀与失业率风险的看法存在分歧，月底会议降息预期不明朗 [2] - 非农数据发布前市场谨慎情绪升温，该数据是判断美联储货币政策走向的关键，若数据符合或弱于预期将强化市场对美联储今年降息两次的预期，若超预期强劲则可能引发短期回调 [2] - 中国持续实施宽松货币政策，多地围绕住房公积金、购房补贴等出台新政以激活住房需求 [2] 行业供需基本面 - 国内电解铝供应产能变化有限，海外供应存在扰动，对铝价压力不大 [2] - 需求端表现欠佳，行业淡季弱消费叠加环保限产，导致铝加工企业开工率持续下滑 [2] 市场情绪与资金动向 - 铝市多头情绪逐步修复，资金回流助推铝价反弹 [3] - 目前基本面尚未主导走势，沪铝主要跟随市场情绪震荡反弹 [3]

黄金价格表现 - 1月8日COMEX黄金期货收盘价为4486.50美元/盎司，较前日上涨0.52% [1] - 当日价格波动区间为4415.00美元/盎司至4488.60美元/盎司 [1] 黄金库存变动 - 截至1月8日，COMEX黄金库存量为1131.77吨，较上一交易日减少0.5吨 [1] - 1月7日COMEX黄金库存为1131.77吨，当日增持0.50吨 [2] - 1月6日COMEX黄金库存为1132.27吨，当日无变动 [2] 市场影响因素分析 - CME交易所上调保证金及重要商品指数下调金银权重，可能对金价构成潜在利空 [2] - 地缘政治风险引发的避险情绪为金价提供支撑 [2] - 美国最新ADP就业数据表现不佳，增强了市场对美联储降息的预期，目前市场预期明年将降息两次 [2] 未来关注重点 - 投资者需重点关注非农数据的公布，以进一步判断金价走势 [2]

摘要今日周五(1月9日)亚盘时段，现货黄金最新报价1003.13元/克，较前一交易日下跌1.96美元，跌幅 0.19%，日内高位震荡。当日开盘价1004.76元/克，最高价1006.44元/克，最低价999.51元/克。 高盛在最新研报中指出，即将公布的美国2025年12月非农就业报告不太可能显著改变市场对美联储政策 的预期，除非数据出现重大意外。当前市场已稳固定价美联储将在年中开启宽松周期，首次降息预计在 4月下旬，幅度为25个基点。 高盛预计12月非农新增就业约7万人，与普遍预期基本一致。尽管市场私下预测存在小幅上行风险，但 该行认为接近预期的结果将强化现有宏观叙事，而非打乱节奏。该行强调，只有劳动力数据出现"相当 戏剧性"的上下波动，才可能显著提前或推迟降息时点。 从市场反应看，高盛将7万至10万的区间视为对股市最有利的结果——既反映经济持续扩张，又不引发 通胀担忧或威胁降息周期，支持"经济逐步放缓而非突然停滞"的观点。若数据低于5万人，可能被解读 为低于维持经济稳定的就业增长水平，引发对增长急剧放缓的担忧;若高于12.5万人，则可能促使市场 将首次降息预期推迟至6月。 周四金价在亚欧时段维持小范围震荡 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损；美国首次申请失业救济人数虽较前值小幅回升但仍低于预期，显示劳动力市场基本面稳固；美联储内部官员对通胀和失业率看法分歧大，月底降息预期不明朗；LME库存下降，Comex和SHFE铜仓单增加；因铜价高位终端订单放缓，市场维系刚性采购需求，国内进入累库阶段，有序调整后利于后续行情发展，需关注持续性[1] 铝 - 隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，现货方面氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收窄，部分加工费有调整；矿石储备偏高，氧化铝厂短期溢价采购情绪低；南方焙烧炉检修但后续大规模检修可能性不高；发改委消息使盘面利空驱动减缓，远月有望维持升水，现货向期货收敛；贵金属过热情绪降温，叠加新疆铝锭发运增量和主销地出库减量，形成累库压力，春节较晚下游备货期拉长，对铝价冲高提出挑战，需关注美降息节奏和下游备货节奏[1][2] 镍 - 隔夜LME镍和沪镍下跌，LME和SHFE库存增加；印尼将根据行业需求调整镍配额以支撑镍价，但未透露2026年配额水平；随着价格上涨产业链各环节产品价格走强，一级镍排产环比大幅增加，套保需求或对盘面价格造成压力；建议关注市场情绪，关注成本线附近逢低做多机会[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - **铜**：2026年1月8日平水铜价格、升贴水等部分指标较1月7日下跌，如平水铜价格跌1345元/吨，平水铜升贴水降35元/吨等；库存方面LME库存减少2150吨，上期所仓单增加12211吨等[3] - **铅**：2026年1月8日铅相关价格指标多数下跌，如平均价1铅长江有色含税再生精铅跌190元/吨等；库存方面上期所仓单增加428吨，库存增加909吨[3] - **铝**：2026年1月8日无锡、南海报价等部分指标下跌，如无锡报价跌150元/吨等；库存方面上期所仓单增加2278吨，社会库存中电解铝增加1.2万吨、氧化铝增加1.8万吨[4] - **镍**：2026年1月8日金川镍板状价格等部分指标下跌，如金川镍板状价格跌1350元/吨等；库存方面上期所镍库存增加1090吨，社会库存中镍库存增加2122吨[4] - **锌**：2026年1月8日主力结算价等部分指标下跌，如主力结算价跌1.1%等；库存方面上期所增加793吨，社会库存减少0.06万吨[6] - **锡**：2026年1月8日主力结算价等部分指标下跌，如主力结算价跌0.9%等；库存方面上期所减少541吨[6] 图表分析 现货升贴水 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水图表，展示不同年份数据变化[9][12][13] SHFE近远月价差 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差图表，展示不同年份数据变化[14][18][19] LME库存 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡LME库存图表，展示不同年份数据变化[21][23][25] SHFE库存 - 包含铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE库存图表，展示不同年份数据变化[27][29][31] 社会库存 - 包含铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存图表，展示不同年份数据变化[33][35][37] 冶炼利润 - 包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表，展示不同年份数据变化[39][41][43] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[46] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，获相关分析师奖项，撰写深度报告获认可[46] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，获相关分析师奖项，撰写深度报告获认可[47]

来源：金十数据 从市场角度看，高盛将非农就业数据落在7万至10万区间描述为对股市最有利的结果，这与经济持续扩 张、既不会重新引发通胀担忧、也不会威胁降息周期的情形相符。这样的结果将支持美国经济正在逐步 放缓而非突然停滞的观点。 相比之下，非农就业数据若低于5万人，则将被解读为低于经济维持稳定的就业增长估计水平，可能因 引发对增长急剧放缓的担忧而令投资者不安。 高盛表示，周五晚间即将发布的美国2025年12月份的非农就业报告不太可能实质性改变市场对美联储政 策的预期，除非数据出现重大意外，因为当前的市场定价已稳固锚定在年中开启宽松政策的路径上。 在致客户的研究报告中，高盛预计这份非农的就业人数增长量约为7万人，与普遍预期基本一致。尽管 非正式的市场"私下预测"暗示存在小幅上行风险，但该行认为，一份接近预期的结果将强化而非打乱现 有的宏观经济叙事。 市场目前定价美联储今年将进行两次25个基点的降息，首次25个基点的降息预计在4月下旬左右。 高盛表示，需要劳动力数据出现"相当戏剧性"的上行或下行意外，才能显著地将这一时点提前或推后。 另一个极端是，高盛表示，若数据高于12.5万人，则可能促使市场重新评估美联储首次降 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等品种的市场情况进行分析并给出投资观点，如黄金等贵金属长期上行趋势有望延续，碳酸锂短期延续强势，天胶预计震荡偏强等，同时关注宏观经济数据、政策、供需关系等因素对各品种价格的影响[2][3][4] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：特朗普宣布购买 2000 亿美元抵押贷款债券以压低房贷利率，美国参议院通过决议限制特朗普对南美某国军事行动，印度公司考虑购买委内瑞拉石油，欧佩克四国将进行减产补偿[6][14] - 国内新闻：中共中央政治局常务委员会召开会议强调坚持党的领导，为中国式现代化建设提供保证[7] - 行业新闻：中国石油化工集团与中国航空油料集团实施重组，未来新能源等领域专业化整合料提速[8][9] 外盘每日收益情况 - 标普 500、ICE 布油连续、伦敦金现、LME 铝、CBOT THE FES 等上涨，欧洲 STOXX50、A50 期货、伦敦铂、LMETE、LMES、LME 镍、ICE11 号糖、ICE2 号棉花、CBOT 75、CBOT 豆相当月连续、CBOT 小麦当月连续、CBOT *** F E 等下跌[10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：预计 2026 年供给侧改革推升大宗商品价格，带动资源型股票上涨，人民币升值吸引海外资金回流推动 A 股长牛慢牛格局巩固[11] - 国债：企稳上涨，但市场风险偏好强，股债跷跷板效应下国债期货价格总体偏弱，年初宽松政策预期对短端有支撑[12][13] 能化 - 原油：欧美原油期货强劲反弹，关注美国对南美某国政策及欧佩克减产补偿计划[14] - 甲醇：夜盘下跌，开工负荷有降有升，进口增加致沿海库存上升，短期震荡偏弱[15] - 天胶：走势回调，国内产胶区停割，泰国部分受影响，库存有变化，预计胶价震荡偏强[16] - 聚烯烃：期货延续反弹，后市力度或放缓[17] - 玻璃纯碱：玻璃期货夜盘回落，纯碱期货回落为主，关注房地产产业链修复和供给端收缩预期[18] 金属 - 贵金属：下探回升，宏观环境和供需缺口支撑黄金、白银、铂金价格上行，彭博指数调整影响不大[2][19] - 铜：夜盘收低，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响[20] - 锌：夜盘收低，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长，供求差异不明显，关注市场情绪[21] - 铝：夜盘回调，美国经济和就业有韧性，关注美联储降息预期，电解铝供应无明显扰动，需求尚可，关注春节下游走弱影响[22] - 碳酸锂：主力合约创新高，短期延续强势，供给增加，需求有降有升，库存下降，价格易涨难跌[3][24] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约小幅走弱，焦煤持仓增加，预计短期盘面走势偏强，关注供应、铁水产量和补库节奏[25] - 铁矿石：价格回落，发运和库存有变化，预计短期矿价震荡略偏强[26] - 钢材：钢价夜盘回落，成本支撑，供需双弱，库存降幅收窄，关注宏观效应和板块轮动[27] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收跌，巴西大豆丰产预期加强，市场预期美豆库存上调，中国采购提供支撑，国内高库存和南美丰产施压价格[28][29] - 油脂：夜盘偏弱运行，马棕库存预计累库，印尼消息影响棕榈油价格，豆油有供应担忧支撑，菜油受中加关系预期影响偏弱震荡[30] - 白糖：郑糖主力震荡，国际原糖预计偏弱，国内供应增加，成本有支撑，预计短期震荡[31] - 棉花：郑棉主力走弱后有支撑，宏观和基本面因素利多，上方阻力显现，后续波动加剧[32] 航运指数 - 集运欧线：EC 继续走弱，船司调降运价，年初运价拐点或明确，02、04 合约有不同走势[33][34]