智通财经5月19日电，行情显示，比特币回升至104000美元，24小时跌幅达到1.25%。 ...

比特币回落至103000美元/枚下方，日内跌3.24%。 ...

比特币跌至10.30万美元下方，日内跌幅达3%，早间一度涨超10.70万美元。 ...

比特币跌破104000美元/枚，日内跌2.33%。 ...

比特币突破105000美元/枚，日内涨2%。 ...

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）5月17日—18日，2025清华五道口全球金融论坛在深圳召开。会上， 中国人民银行金融研究所所长丁志杰发布《中国金融政策报告2025》（以下简称《报告》）。《报告》 分析了当前中国金融发展面临的挑战和机遇，全面梳理了2024年金融体系六大核心组成部分的建设情 况，并从改革、监管、开放等方面对未来的金融体制改革做展望。 其次是金融安全与监管领域的问题，包括各国监管改革尤其美国监管改革会对全球金融体系稳定的影 响。数字货币领域一系列进展也对传统金融体系构成挑战。丁志杰认为，这一轮挑战中也存在机遇，即 未来金融体系可能面临一系列深层次重构。 此外，科技革命正在加速金融竞争格局的重塑，包括AI技术在金融领域的广泛应用使得当前全球金融 体系进入技术更新迭代的周期。 从国内来看，一是内需依然不够稳固，群众就业、增收都面临压力，一部分企业生产经营面临困难，地 方财政"捉襟见肘"。二是新旧动能转换，需先立后破，防范新兴产业出现过剩或投资过热问题，警惕新 旧动能断档失速风险。三是金融风险问题依然存在，房地产和地方政府债务以及中小金融机构风险依然 是重点领域。 丁志杰指出，总体来看，我国的金融系 ...

RWA底层逻辑与实现路径 - RWA核心是将现实资产通过区块链技术映射为数字代币，实现路径包括资产评估认证、资产数字化、链上流通与收益分配 [3] - 资产数字化通过智能合约将所有权或收益权转化为代币，如贝莱德BUIDL基金将美债代币化 [3] - 代币可在去中心化交易所交易，并通过智能合约自动分配收益（如租金、利息） [3] RWA融资模式流程 - 主要流程包括资产筛选评估、代币化、合规处理、发行交易、收益分配 [6] - 资产筛选需选择具有明确价值或稳定现金流的资产，如物业、应收账款或知识产权 [6] - 代币化利用区块链将资产分割为数字代币（如ERC-20、NFT），智能合约定义权益分配和交易规则 [6] - 合规处理通过KYC、AML验证，结合STO框架确保符合监管要求 [6] - 代币通过去中心化平台（如Uniswap）发行，投资者使用数字货币（如USDT、ETH）购买 [6] RWA与数字货币关系 - 数字货币在RWA中扮演支付结算工具、抵押流动性工具、治理激励工具三重角色 [9] - 稳定币（如USDC、JD-HKD）作为法币与RWA之间的桥梁，降低跨境交易成本 [9] - RWA代币可作为DeFi协议抵押品，如MakerDAO将美国国债代币纳入DAI稳定币抵押池 [9] - 治理代币（如ONDO）通过质押、费用折扣等机制增强用户参与度 [9] 数字货币发展历程 - 数字货币发展分为五个时期：萌芽期（1976-1982）、成长期（1982-2010）、快速发展期（2011-2017）、理性发展期（2017-2024）、战略储备期（2024至今） [11] - 2024年11月特朗普成功竞选后开启比特币战略储备政策，刺激数字货币全球流通 [11] 数字货币价值基础 - 数字货币价值建立在高强度算力、能源投入和集体共识之上的双重价值系统 [13] - 价值来源包括算力支撑的能源消耗价值和Web3.0共识价值 [13] 稳定币类型与作用 - 稳定币分为法币资产抵押型（USDT、USDC）、算法机制发行型（原UST）、数字资产抵押型（DAI） [14] - 稳定币是数字金融基础设施中的"中央结算层"，兼具价值锚定与支付中介功能 [14] 全球加密货币用户情况 - 截至2024年全球加密货币用户达6.59亿人，占全球人口8.3%，2023-2024年增长34% [18] - 亚洲用户数量从2.682亿增长至3.268亿，增幅21.8%，北美用户7220万 [18] 美国监管框架 - SEC通过监管执法划定加密资产是否属于"证券"，并对违规行为提起民事诉讼或行政处罚 [20] - CFTC将加密货币视为商品监管，特别是衍生品市场 [21] - FinCEN防控洗钱等金融犯罪，要求反洗钱（AML）、了解你的客户（KYC）合规 [21] 香港监管实践 - 香港金管局2019年启动Inthanon-LionRock项目，探索基于DLT的跨境支付 [27] - 2021年升级为mBridge项目，加入中国人民银行数字货币研究所等机构 [27] - 2024年发布代币化金融产品监管标准，实行"相同风险、相同监管"原则 [33] 中国内地监管政策 - 央行自2020年起推出数字人民币（e-CNY），拓展多场景试点应用 [34] - 全面禁止虚拟货币相关交易、炒作、发行、定价等活动，RWA类项目尚无合法空间 [34] RWA融资模式选择 - RWA融资可选择代币化融资或资产抵押借贷融资，均需依赖数字货币 [36] - 代币化融资需将实物资产数字化后抵押借出稳定币，依托稳定币发行代币获取法币资金 [36] - 资产抵押借贷需将实物资产数字化后抵押借出稳定币，再从Web3.0货币市场借入法币 [36]

全球货币体系变革 - 当前国际金融体系正经历自1944年布雷顿森林体系建立以来最深刻的变革，从"单极依赖"向"多极共治"转型 [3] - 新兴经济体在全球GDP占比超40%，中国、欧洲与发展中国家需共同推动国际机构改革 [3] - 美元在外汇储备中占比从73%降至60%，人民币跨境结算规模占比达7.5% [3] - 全球央行持续增持黄金，欧元因财政联盟缺失难以挑战美元地位 [3] 国际金融机构改革 - 美国对多边机构资金投入缩减（如国际开发署裁员40%），世界银行转向"混合融资"模式 [4] - 亚投行创新实践：截至2025年在47个国家落地132个项目，38%引入私营部门投资 [4] - IMF可能扩大特别提款权（SDR）篮子货币范围（如纳入东盟货币），发展超主权货币 [4] - WTO争端解决机制瘫痪可能引发1929年大萧条以来最严峻的贸易挑战 [4] 区域货币合作进展 - RCEP成员国贸易额占全球30%，区域内零关税商品比例达90% [6] - 亚投行与东盟合作设立100亿美元绿色基础设施基金，支持跨境电网和低碳技术 [6] - 亚洲正探索建立类似欧洲稳定机制（ESM）的危机应对基金，推动本币结算系统 [6] - 中国数字人民币（DCEP）在东盟五国开展跨境支付试点，与新加坡UPI、泰国PromptPay形成"数字货币走廊" [6] 中国参与全球治理 - 中国通过"双循环"战略提升内需比重，人民币国际化采取渐进路径 [3] - "一带一路"倡议及亚投行等新机制正在重塑全球资本配置格局 [3] - 中国提出的"全球发展倡议"与"全球安全倡议"为全球治理注入新价值内涵 [6]

报告核心观点 - 周四指数低开低走沪指失守3400点，市场赚钱效应一般量能有所回落但仍万亿以上，短期内市场或延续震荡态势，中长期维度坚定看好中国资产重估，建议关注有色金属、公用事业、交通运输、汽车、银行和通信等板块 [1][4][5] 市场表现 - 上证指数收盘3380.82点，跌0.68%；深证成指收盘10186.45点，跌1.62%；沪深300收盘3907.20点，跌0.91%；创业板收盘2043.25点，跌1.92%；科创50收盘1000.97点，跌1.26%；北证50收盘1415.47点，跌0.38% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五的是美容护理（3.68%）、煤炭（0.42%）、公用事业（0.12%）、农林牧渔（0.11%）、银行（ -0.12%）；后五的是计算机（ -2.97%）、通信（ -2.45%）、电子（ -2.12%）、传媒（ -1.93%）、国防军工（ -1.80%） [3] - 概念板块表现前五的是NMN概念（2.07%）、宠物经济（1.98%）、中韩自贸区（1.96%）、乳业（1.67%）、玉米（1.54%）；后五的是DRG/DIP（ -3.30%）、华为昇腾（ -3.09%）、数字货币（ -3.05%）、华为鲲鹏（ -3.05%）、MLOps概念（ -3.04%） [3] 后市展望 - 市场早盘震荡调整创业板指领跌，午后继续震荡下探尾盘加速下行，三大指数集体收跌，个股板块涨多跌少 [4] - 消息方面，证监会将出台深化科创板和创业板改革政策，推动提升中长期资金入市规模和比例；4月末我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元，4月企业新发放贷款平均利率约3.2%；商务部暂停部分美国实体相关清单措施90天，加强战略矿产出口管控 [4][5] - 市场自4月初回调后有所修复，市场情绪相对稳定，中美贸易争端缓和、政策落地有助于坚定投资者信心、稳住资本市场预期，但上方或有抛压 [5]

近日，华为荣耀与Grok社区宣布达成战略合作伙伴关系，双方将共同推出首款境外数字货币同名款手机，首发市 场覆盖泰国、新加坡及马来西亚，标志着WEB3.0与AI智能终端融合迈入新阶段。 据悉，此次合作旨在结合华为的硬件优势与Grok的区块链生态，打造新一代数字金融与智能交互体验。与此同 时，黑石资本宣布预计对Grok生态投资200万美元，以支持其技术研发及可持续发展。 业内分析认为，此次合作或将为亚太地区数字货币应用及AI终端创新注入新动能，进一步推动WEB3.0生态的普 及与发展。 科技巨头华为旗下品牌荣耀（HONOR）宣布与区块链数字货币项目Grok达成战略合作协议，双方将共同推动数 字货币与智能终端的深度融合。根据协议，华为将在泰国、新加坡、马来西亚等东南亚市场推出首款境外数字货 币同名手机——华为Grok，标志着华为在区块链技术应用领域的进一步拓展。 #强强联手 探索数字货币生态 此次合作是华为荣耀首次与区块链数字货币项目达成深度战略合作。Grok作为新兴的区块链数字资产，以其高效 的去中心化金融（DeFi）解决方案和社区驱动的生态体系在行业内崭露头角。而华为荣耀凭借其在全球智能终端 市场的领先地位，将 ...