报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹收阳线，成交量放大，多空均减仓且多头减少较多，为缩量反弹，行情短期或震荡盘整；技术上价格收于20日均线上方，均线支撑增强，短期指标KDJ上升但在弱势区域运行，趋势指标下降，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2507震荡盘整[2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年3月全球锌板产量108.74万吨、消费量113.35万吨，供应短缺4.6万吨；1 - 3月产量328.31万吨、消费量338.48万吨，供应短缺10.16万吨；3月全球锌矿产量100.78万吨，1 - 3月为296.11万吨[2] - 2025年4月国内精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.48万吨，实际产量45.04万吨，环比增2.18%、同比降0.20%，较计划值降0.97%，产能利用率83.15%，5月计划产量44.41万吨[15] 基差情况 - 6月6日现货22740，基差 +355[2] 库存情况 - 6月6日LME锌库存较上日减少175吨至136975吨，上期所锌库存仓单较上日增加0吨至2004吨[2] - 2025年5月12日 - 6月5日全国主要市场锌锭社会库存合计从6.68万吨降至5.83万吨，较本周二减少0.09万吨，较上周四减少0.17万吨[5] 期货行情 - 6月6日锌期货不同交割月份有不同的开盘、最高、最低、收盘、结算参考价及涨跌情况，如2507合约开盘22380，收盘22340，结算参考价22345，较上日跌40[3] 现货市场行情 - 6月6日国内主要现货市场中，锌精矿价格17530元/吨，较上日跌190元/吨；锌锭22740元/吨，跌240元/吨；镀锌板3936元/吨，涨6元/吨；镀锌管4303元/吨，涨2元/吨等[4] 锌仓单报告 - 6月6日各地区仓库锌期货仓单多数无增减，总计2004吨，较上日无变化[6] 锌精矿价格及加工费 - 6月6日全国主要城市锌精矿品位50%的价格多为17530元/吨，凉山州为17630元/吨，且多数地区价格有下跌[9] - 6月6日不同地区锌精矿加工费不同，如标计地区50%品位均价3600元/金属吨，进口48%品位均价40美元/千吨[17] 期货公司成交及持仓排名 - 6月6日zn2507合约中，中信期货成交量47439，较上日增8553；持买单量11132，较上日减1065；持卖单量12928，较上日增660等[18]

股指期货价差日报 期现价差 - F期现价差最新值-25.90，较前一日变化5.34，历史1年分位数22.50%，全历史分位数16.20% [1] - H期现价差最新值-17.29，较前一日变化0.37，历史1年分位数18.00%，全历史分位数10.90% [1] - IC期现价差最新值-51.31，较前一日变化17.93，历史1年分位数16.80%，全历史分位数19.00% [1] - IM期现价差最新值-58.58，较前一日变化26.88，历史1年分位数90.00%，全历史分位数19.60% [1] 跨期价差 - F、H、IC、IM各合约跨期价差有不同数值及变化，如F跨期价差远月-当月为-100.00，较前一日变化8.20，历史1年分位数12.70%，全历史分位数18.50% [1] 跨品种比值 - 涉及中证500/沪深300等多种跨品种比值，如中证500/沪深300最新值1.4823，较前一日变化0.0129，历史1年分位数60.60%，全历史分位数40.00% [1] 国债期货价差日报 基差 - 2025年5月29日，TS基差IRR为1.8440，最新值-0.0794，较前一交易日变化0.0326，上市以来百分位数39.90% [4] - TF基差IRR为1.8378，最新值-0.0397，较前一交易日变化0.0202 [4] - T基差IRR为1.4639，最新值0.3511，较前一交易日变化0.3723，上市以来百分位数50.80% [4] - TL基差IRR为1.1054，最新值0.6679，较前一交易日变化0.3838，上市以来百分位数27.20% [4] 跨期价差 - 2025年5月29日，TS、TF、T、TL各合约跨期价差有不同数值及变化，如TS跨期价差当季-下季为-0.1660，较前一交易日变化0.0180，上市以来百分位数4.20% [4] 跨品种价差 - 2025年5月29日，涉及TS - TF等多种跨品种价差，如TS - TF为-3.5240，较前一交易日变化0.0960，上市以来百分位数5.20% [4] 贵金属期现日报 期货收盘价 - 国内AU2508合约5月29日收盘价764.32元/克，较5月28日跌7.96元，跌幅1.03%；AG2508合约5月29日收盘价8224元/千克，较5月28日跌1元，跌幅0.01% [8] - 外盘COMEX黄金主力合约5月29日收盘价3342.60美元/盎司，较5月28日涨58.20美元，涨幅1.77%；COMEX白银主力合约5月29日收盘价33.44，较5月28日涨0.34，涨幅1.04% [8] 现货价格 - 伦敦金5月29日价格3317.80美元/盎司，较5月28日涨31.45美元，涨幅0.96%；伦敦银5月29日价格33.30，较5月28日涨0.35，涨幅1.05% [8] - 上金所黄金T + D 5月29日价格762.49元/克，较5月28日跌6.40元，跌幅0.83%；上金所白银T + D 5月29日价格8202元/千克，较5月28日跌9元，跌幅0.11% [8] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值-1.83，较前值涨1.56，历史1年分位数56.60%；白银TD - 沪银主力现值-22，较前值跌8，历史1年分位数48.50% [8] - 伦敦金 - COMEX金现值-24.80，较前值跌26.74，历史1年分位数22.10%；伦敦银 - COMEX银现值-0.14，较前值无变化，历史1年分位数71.50% [8] 比价 - COMEX金/银现值99.96，较前值涨0.72，涨幅0.72%；上期所金/银现值92.94，较前值跌0.96，跌幅1.02% [8] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.43%，较前值跌0.04%，跌幅0.9%；2年期美债收益率现值3.92%，较前值跌0.04%，跌幅1.0% [8] - 10年期TIPS国债收益率现值2.11%，较前值跌0.04%，跌幅1.9%；美元指数现值99.36，较前值跌0.53，跌幅0.54% [8] - 离岸人民币汇率现值7.1893，较前值跌0.0034，跌幅0.05% [8] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值17247千克，与前值持平；上期所白银库存现值1035919，较前值增加29669，涨幅2.95% [8] - COMEX黄金库存现值38789194，较前值减少25453，跌幅0.07%；COMEX白银库存现值498127854盎司，较前值减少245354，跌幅0.05% [8] - COMEX黄金注册仓单现值21380764，较前值减少675464，跌幅3.06%；COMEX白银注册仓单现值169527444，较前值增加1069480，涨幅0.63% [8] - SPRD黄金ETF持仓现值930吨，较前值增加4.59吨，涨幅0.50%；SLV白银ETF持仓现值14304，较前值增加86.25，涨幅0.61% [8] 集运产业期现日报 上海出口集装箱运价 - SCFI综合指数5月23日为1586.12点，较2月16日涨106.7点，涨幅7.21%；SCFI（欧洲）5月23日为1317美元/TEU，较2月16日涨163.0美元，涨幅14.12% [12] - SCFI（美西）5月23日为3275美元/FEU，较2月16日涨184.0美元，涨幅5.95%；SCFI（美东）5月23日为4284，较2月16日涨215.0，涨幅5.28% [12] - SCFIS（美西航线）5月23日为1719.79，较2月16日涨273.4，涨幅18.90% [12] 期货价格及基差 - EC2602合约5月28日价格1372.3，较5月27日跌30.7，跌幅2.19%；EC2604合约5月28日价格1222.8，较5月27日跌19.7，跌幅1.59% [12] - EC2506合约5月28日价格1773.0，较5月27日跌9.0，跌幅0.51%；EC2508（主力）合约5月28日价格1949.5，较5月27日跌98.9，跌幅4.83% [12] - EC2510合约5月28日价格1349.4，较5月27日跌33.9，跌幅2.45%；EC2512合约5月28日价格1526.0，较5月27日跌44.8，跌幅2.85% [12] - 基差（主力）现值-526.0，较前值跌9.3，涨幅1.79% [12] 基本面数据 - 全球集装箱运力供给5月29日为3238.38万TEU，与5月28日持平 [12] - 4月出口准班率（下短）为29.02，较3月跌4.41，跌幅13.19%；港口挂靠情况（上海）4月为317.00个，较3月减少15.00个，跌幅4.52% [12] - 月度出口金额4月为3156.92亿美元，较3月增加20.33亿美元，涨幅0.65% [12] - 欧元区制造业PMI指数4月为49.50，较3月跌0.90，跌幅1.79%；欧盟消费者信心指数4月为-14.50，较3月涨1.40，涨幅8.81% [12] - 美国制造业PM指数4月为48.70，较3月跌0.30，跌幅0.61%；OECD综合领先指标G7集团4月为100.35，较3月跌0.01，跌幅0.01% [12] 上海 - 欧洲未来6周运价参考 - 5月29日MAERSK马士基运价2313美元/FEU，较5月28日跌287美元，跌幅11.04%；CMA达飞运价2834美元/FEU，较5月28日跌33美元，跌幅1.15% [13] - MSC地中海运价2494美元/FEU，较5月28日跌17美元，跌幅0.68%；ONE海洋网联运价3260美元/FEU，较5月28日涨103美元，涨幅3.26% [13] - EMC长荣5月29日与5月28日运价均为2437美元/FEU，无变化 [13] 集运指数 - SCFIS（欧洲航线）5月26日结算价指数为1247.05点，较5月19日跌18.3点，跌幅1.44% [13] 海外数据/资讯 宏观数据 - 美国20:30公布4月核心PCE物价指数年率、月率及4月个人支出月率；22:00公布5月密歇根大学消费者信心指数终值及5月一年期通胀率预期终值 [15] 能源化工 - 美国0:00公布至5月23日当周EIA原油库存（万桶） [15] 农产品 - 美国公布USDA出口销售及CFTC持仓报告 [15] 国内数据/资讯 宏观数据 - 端午节前夕无夜盘交易 [15] 黑色有色 - 硅铁数据，包括周产、开工率、60家样本企业硅铁库存；锰硅数据，包括日产、周产库存 [15] - 铁矿数据，包括247家样本钢厂日均铁水、钢厂铁矿石库存、港口库存；国内南方粗铜加工费（周） - 平均价15:00后公布 [15] - SMM中国电解铜制杆周度开工率19:00后公布；中国现货粗炼费（TC）：铜冶炼厂数据待公布 [15] 能源化工 - 17:00 CCF公布亚洲/中国PX开工率、下游聚酯产品库存（天）、短纤开工率及库存（天） [15] - TTEB公布下游纱厂开工率、成品库存（天）、原料备货（天）；钢联公布瓶片厂内库存可用天数（天） [15] 特殊商品 - 晚上公布玻璃产销率及深加工订单天数；19:00公布多晶硅行业平均成本 [15] - 19:00公布工业硅周度产量、开工率、库存；天然橡胶数据，包括半钢轮胎和全钢轮胎产量（中国） [15]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 预计LPG后续供应增长，化工需求增多，燃烧需求疲软，基本面整体偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变化 - 周三民用气方面山东+20至4490、华东-9至4517、华南-20至4800；醚后碳四持稳在4740；最便宜交割品为山东民用气4490 [1] - FEI、CP进口成本上涨，PP持平，PP生产利润下移；PG盘面偏强运行，06合约基差略走强至413，06 - 07月差+27至95，07 - 09月差+16至159 [1] 基本面情况 - 外盘FEI、MB下跌，CP上涨，油气比震荡；内外价差明显下跌，FEI - MOPJ小跌；美湾 - 日本、中东 - 远东运费下跌 [1] - 到港下降明显，出口不畅，总体港口去库；厂库基本持平 [1] 供需情况 - 供应方面商品量小增，预计后续继续增加，同时预期到港有所增多 [1] - 需求方面PDH开工率回升至61.15%（+3.17pct），生产毛利下滑，预计下周PDH开工继续回升；烷基化开工率、商品量持平，盈利大幅下滑至 - 40.5（-308），预计下周开工小涨；MTBE价格总体下跌50 - 150元/吨，MTBE产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润下滑，预期MTBE供应窄幅波动，汽油需求难有提升，价格波动可能不大；随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA，近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；后续聚酯开工预计仍有回落，关注远月TA加工费做缩机会 [1] - 对MEG，近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，港口库存延续去化，基差走强，利润延续提升；关注阶段性正套机会 [2] - 对涤纶短纤，近端开工下行，产销环比转弱，库存小幅累积；下游开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益走弱；预计基本面难有明显好转，关注后续降负动作 [2] - 对天然橡胶，全国显性库存微去，泰国杯胶价格小幅反弹；策略为观望 [2] - 对苯乙烯相关产品，苯乙烯及相关产品价格有不同程度变化，各产品国产利润也有变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 现货成交日均成交基差2509（+185），能投100万吨重启 [1] - 近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；PX国内开工回升，海外存意外检修，PXN小幅回落，结构维持，异构化与歧化效益小幅走弱，美亚芳烃价差回升 [1] - 后续聚酯环比出现回落，瓶片低加工费状态仍在延续，后续聚酯开工预计仍有回落，而TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，后续自身继续去库要求较高，下游超预期下库存去化环节也将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会 [1] MEG - 现货成交商谈价格4524 - 4532附近，基差对09（+150）附近，三江100万吨降负 [2] - 近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升 [2] - 整体来看，近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会 [2] 涤纶短纤 - 现货价格6515附近，市场基差对07 - 30附近，近端福建金纶检修，开工下行至93.2%，产销环比转弱，库存小幅累积 [2] - 需求端涤纱端开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益仍有走弱 [2] - 短纤效益偏低但开工未见明显下行，自身高供应而下游利润承压下预计基本面难有明显好转，但盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持，关注后续降负动作 [2] 天然橡胶 - 全国显性库存微去，绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯相关产品 - 苯乙烯及相关产品价格有不同程度日度变化，如苯乙烯（华南）日度变化 - 35等 [2] - 各产品国产利润有变动，如PS国产利润、ABS国产利润等 [2]

| 股指期货价差日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 Z0016628 2025年5月29日 叶倩宁 | | | | | 价号 品种 最新值 较前一日变化 历史1年分位数 全历史分位数 | | | | | 上期邮刊美 -31.24 -1.04 15.1096 11.50% | | | | | 期现价差 | | | H期现价差 -17.66 -0.98 16.80% 10.40% | | IC期现价差 -69.24 4.91 11.80% 9.90% | | | | | IM期现价差 -85.46 8.00 90.00% 10.70% | | | | | 次月-当月 -38.80 -1.00 3.20% 7.70% | | | | | 学月-当月 -69.80 -0.60 8.60% 14.50% | | | | | 元月-景月 -108.20 -6,20 10.60% 16,40% IF跨期价差 | | | | | -31.00 0.40 9.80% 20.90% 李月-次月 | | | | | -69.40 21.80 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预期LPG供应增长、化工需求增多、燃烧需求疲软，基本面整体偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变化 - 民用气方面，山东+10至4490、华东+2至4495、华南持稳在4820；进口气方面，华东-24至4929，华南-20至4900；醚后碳四持稳在4740；最低价为山东民用气4490 [1] - PG盘面偏弱运行，06合约基差略走弱至375，06 - 07月差持平为53，07 - 09月差基本持平为128 [1] 近期市场情况 - 民用气价格显著下行，醚后碳四回升，最便宜交割品为山东民用气4480；PG盘面受现货弱影响下行，06合约基差385（+139），06 - 07月差54（-27），07 - 08月差61（-15） [1] - 外盘FEI、MB下跌，CP上涨，油气比震荡；内外价差明显下跌，FEI - MOPJ小跌；美湾 - 日本、中东 - 远东运费下跌 [1] - 基本面来看，到港下降明显，出口不畅，总体港口去库；厂库基本持平 [1] 供应情况 商品量小增，预计后续继续增加；同时预期到港有所增多 [1] 需求情况 - PDH开工率回升至61.15%（+3.17pct），生产毛利下滑，预计下周PDH开工继续回升 [1] - 烷基化开工率、商品量持平，盈利大幅下滑至 - 40.5（-308），预计下周开工小涨 [1] - MTBE价格总体下跌50 - 150元/吨，MTBE产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润下滑；预期MTBE供应窄幅波动，汽油需求难有提升，价格波动可能不大 [1] - 随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势 [1]

黑色金属期货 - 不锈钢无锡现货价格13800元/吨，期货主力价格12875元/吨，基差925元/吨，基差率6.7% [1] - 焦煤柳林现货价格1150元/吨，期货主力价格799.5元/吨，基差350.5元/吨，基差率30.5% [1] - 螺纹钢上海现货价格3160元/吨，期货主力价格3004元/吨，基差156元/吨，基差率4.9% [1] - 热卷上海现货价格3240元/吨，期货主力价格3138元/吨，基差102元/吨，基差率3.1% [1] - 铁矿石日照港PB粉现货价格750元/吨，期货主力价格706.5元/吨，基差43.5元/吨，基差率5.8% [1] 有色金属期货 - 工业硅华东现货价格8450元/吨，期货主力价格7580元/吨，基差870元/吨，基差率10.3% [2] - 沪锌上海现货价格22580元/吨，期货主力价格22185元/吨，基差395元/吨，基差率1.7% [2] - 沪铜上海现货价格78550元/吨，期货主力价格78270元/吨，基差280元/吨，基差率0.4% [2] - 氧化铝贵州现货价格3262元/吨，期货主力价格3060元/吨，基差202元/吨，基差率6.2% [2] - 沪锡上海现货价格264250元/吨，期货主力价格264050元/吨，基差200元/吨，基差率0.1% [2] 农产品期货 - 棉花CC Index 3128B指数现货价格14606元/吨，期货主力价格13385元/吨，基差1221元/吨，基差率8.4% [3] - 生猪河南现货价格14330元/吨，期货主力价格13600元/吨，基差730元/吨，基差率5.1% [3] - 棕榈油现货价格8520元/吨，期货主力价格7954元/吨，基差566元/吨，基差率6.6% [3] - 豆油张家港现货价格8120元/吨，期货主力价格7704元/吨，基差416元/吨，基差率5.1% [3] - 白糖广西现货价格6069元/吨，期货主力价格5835元/吨，基差234元/吨，基差率3.9% [3] 能源化工期货 - 纸浆山东现货价格6250元/吨，期货主力价格5402元/吨，基差848元/吨，基差率13.6% [5] - LPG广东现货价格4800元/吨，期货主力价格4062元/吨，基差738元/吨，基差率15.4% [5] - EB华东现货价格7800元/吨，期货主力价格7195元/吨，基差605元/吨，基差率7.8% [5] - LLDPE华东现货价格7527元/吨，期货主力价格7080元/吨，基差447元/吨，基差率5.9% [5] - 重质纯碱华北现货价格1500元/吨，期货主力价格1254元/吨，基差246元/吨，基差率16.4% [5] 金融期货 - 上证50指数现货2699.42点，期货主力2684.4点，基差-15.02点，基差率-0.6% [7] - 沪深300指数现货3860.11点，期货主力3831.2点，基差-28.91点，基差率-0.7% [7] - 中证500指数现货5669.46点，期货主力5594.6点，基差-74.86点，基差率-1.3% [7] - 中证1000指数现货6028.79点，期货主力5925点，基差-103.79点，基差率-1.7% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 民用气价格显著下行，醚后碳四回升，PG盘面受现货弱影响下行，外盘FEI、MB下跌、CP上涨，油气比震荡，内外价差明显下跌，美湾 - 日本、中东 - 远东运费下跌，到港下降明显、出口不畅、总体港口去库、厂库基本持平，供应商品量小增且预计后续继续增加、预期到港有所增多，需求方面PDH开工率回升、生产毛利下滑且预计下周开工继续回升，烷基化开工率和商品量持平、盈利大幅下滑且预计下周开工小涨，MTBE价格总体下跌、产量基本持平、气分醚化和异构醚化利润下滑，预期供应窄幅波动、汽油需求难提升、价格波动不大，随着气温升高燃烧需求呈下滑态势，基本面整体偏弱 [1] 各项目总结 价格数据 - 2025年5月1 - 23日，民用气方面山东从4850降至4460、华东从4821降至4493、华南从4850降至4820，进口气方面华东从4979降至4953、华南从4960降至4940，醚后碳四维持在4740，最低价为山东民用气4460 [1] - 日度变化上，周五民用气山东 - 30至4460、华东 - 30至4493、华南 - 20至4820，进口气华东 - 26至4953、华南 - 20至4940，醚后碳四持稳在4740 [1] 盘面情况 - PG盘面偏弱运行，06合约基差走强至385，06 - 07月差持平为54，07 - 09月差略走强至127，美国至远东套利窗口关闭 [1] - 06合约基差385（较之前 +139），06 - 07月差54（ -27），07 - 08月差61（ -15） [1] 外盘情况 - 外盘FEI、MB下跌，CP上涨，油气比震荡，内外价差明显下跌，FEI - MOPJ小跌，美湾 - 日本、中东 - 远东运费下跌 [1] 基本面情况 - 到港下降明显，出口不畅，总体港口去库，厂库基本持平 [1] - 供应方面商品量小增，预计后续继续增加，预期到港有所增多 [1] 需求情况 - PDH开工率回升至61.15%（ +3.17pct），生产毛利下滑，预计下周PDH开工继续回升 [1] - 烷基化开工率、商品量持平，盈利大幅下滑至 -40.5（ -308），预计下周开工小涨 [1] - MTBE价格总体下跌50 - 150元/吨，MTBE产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润下滑，预期MTBE供应窄幅波动，汽油需求难有提升，价格波动可能不大 [1] - 随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内供应预计逐步增长，化工需求预期回暖，燃烧需求持续转淡，LPG整体或延续震荡下跌走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年5月16 - 22日，华东液化丙烷CFR、CIF日本、MB丙烷、CP预测合同价等数据有不同变化，如华东液化丙烷CFR从4940到4840，日度变化0；CIF日本从4906到4523，日度变化 - 58等 [1] - 周四民用气方面，山东持稳在4490、华东 - 58至4523、华南持稳在4840；进口气方面，华东 - 11至4979，华南 + 10至4960；醚后碳四持稳在4740；最低价为山东民用气4490 [1] - 上周国内民用气价格下行明显，华南4920（ - 3.3%）、华东4906（ - 0.7%）、山东4570（ - 4.8%），山东醚后4520（ - 5.8%），最便宜交割品为山东醚后C4 [1] 盘面情况 - PG盘面偏弱运行，06合约基差走强至309，06 - 07月差持平，最新54；07 - 09月差略走弱，最新130 [1] - 上周PG盘面重心小幅下移，06合约基差256（ - 187），06 - 07月差81（ - 23）；07 - 08月差76（ - 8） [1] 套利与运费 - 美国至远东套利窗口关闭 [1] - 关税缓和后，外盘价格上涨，MB最新407（ + 23）、FEI 544（ + 22.8），CP小幅跟涨，最新584（ + 5.5）；6月到CP货贴水下跌接近一半，FEI贴水回正至个位数，内外价差明显下跌 [1] - 美湾 - 日本、中东 - 远东运费略涨，最新117（ + 7）、65（ + 7） [1] 供需情况 - 上周国内民用气价格下行，高到船量、需求变化不大导致港口累库，厂库基本持平，液化气商品量50.41万吨（ + 4.09%），未来三周商品量增幅预计减小 [1] - 化工需求方面，PDH开工率下滑至57.98%（ - 1.61），生产毛利回升，预计下周PDH开工略有回升；烷基化开工率39.87%（ - 2.37）、商品量18450（ - 1100），盈利明显扩大，在267元/吨（ + 1113%），预计下周开工小涨 [1] - 原油反弹推动MTBE止跌上行，供应偏少，出口稳定，厂家存挺价意愿，但下游抵触心理增强，预计MTBE小幅下调，但整体有限 [1] - 燃烧需求方面，随着气温升高，预计呈下滑趋势 [1]

音紧像胶呈报 图1 研究中心能化团队 2025/05/22 P 不 A A POY 1 仓单+有 PX CFR PTA内盘现 PTA平衡 PTA加 PTA负 石脑油 石脑油裂 聚酯毛利 TA基美 50D/4 日期 原油 PX加工美 产销 台湾 工差 效预报 日本 न्ह 解价差 荷 负荷 8F 图H 2025/0 5030 7050 80258 0.30 64.5 572 853 99.00 281.0 353 65 86.9 76.9 215 5/15 2025/0 70046 65.4 ୧୧୧ 839 4990 7050 85.92 274.0 386 103 87.9 76.9 200 0.25 5/16 (图H 2025/0 75 7025 87.9 200 0.35 65.5 569 841 4995 88.97 272.0 380 76.9 68831 5/19 2025/0 827 4860 7025 90.39 257.0 320 67816 0.25 65.4 570 205 87.9 76.9 165 5/20 2025/0 图H 65.4 570 4895 90.39 87.9 125 ...