报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱预计供给宽松需求收缩价格承压，基差回归交易或持续，建议纯碱主力逢高空；玻璃供应产量下滑利润不佳复产力度或下行，需求走弱，短线建议逢低多，中长线维持逢高空思维 [2] 各目录总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1181元/吨，环比-15；玻璃主力合约收盘价1006元/吨，环比-13 [2] - 纯碱与玻璃价差175元/吨，环比-2；纯碱主力合约持仓量1588831手，环比79343；玻璃主力合约持仓量1470350手，环比30678 [2] - 纯碱前20名净持仓-288637，环比-65695；玻璃前20名净持仓-322568，环比-46519 [2] - 纯碱交易所仓单3761吨，环比19；玻璃交易所仓单877吨，环比0 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差-13，环比-17；玻璃合约9月 - 1月价差-79，环比-21 [2] - 纯碱基差14元/吨，环比-11；玻璃基差37元/吨，环比-3 [2] 现货市场 - 华北重碱1223元/吨，环比13；华中重碱1325元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1250元/吨，环比0；华中轻碱1215元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1056元/吨，环比0；华中玻璃大板1070元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率82.21%，环比-4.25；浮法玻璃企业开工率75%，环比-0.34 [2] - 玻璃在产产能15.68万吨/年，环比0.14；玻璃在产生产线条数222条，环比-1 [2] - 纯碱企业库存176.69万吨，环比1.1；玻璃企业库存6921.6万重箱，环比-67.1 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值23183.61万平米，环比5347.77；房地产竣工面积累计值18385.14万平米，环比2737.29 [2] 行业消息 - 央行加大存量商品房和存量土地盘活力度巩固房地产市场稳定态势 [2] - 前5月上海一、二手住房合计成交1094万平方米，同比增加30% [2] - 中指研究院称2025年一季度房地产市场延续修复态势止跌回稳有成效 [2] - 2025年上半年300城宅地出让金同比增长24.5% [2] - 深圳2025年第25周新房成交1150套，环比增长2% [2] - 广州2宗涉宅用地24.96亿元底价成交 [2] - 广州6月二手住宅网签套数和面积环比分别增长7.18%和8.03% [2] - 成都金牛区一宅地以17.48亿成交 [2] - 成都上半年土地收入同比劲增100% [2] - 南京玄武区两宗宅地约12亿元成交，绿城10.22亿元竞得紫金山地块 [2] - 中国金茂一日内斥资约51.44亿元收获三宗地块 [2] 观点总结 - 纯碱供给宽松需求收缩价格承压，纯碱基差回归，基差回归交易或持续 [2] - 玻璃供应产量下滑利润不佳，需求走弱，基差正常，反弹高度和力度有限 [2] 提示关注 - 操作上纯碱主力逢高空，玻璃短线逢低多，中长线逢高空 [2]

瑞达期货（002961）分析称，宏观面：财政部：国家发改委：第三批消费品以旧换新资金将于7月下 达。玻璃方面，供应端：玻璃产线冷修增加一条，整体产量小幅下滑，维持在底部，刚需生产迹象明 显。行业整体利润不佳，继续下滑，后续复产力度恐继续下行。需求端当前地产形势不容乐观，5月房 地产数据显示下滑明显，需求预计进一步走弱。下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备 货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求也面临库存压力。基差维持正常范围，后续市场交 易更多是政策预期，预计反弹高度和力度将较为有限操作上短线建议逢低多，中长线依旧维持逢高空思 维。 华联期货指出，上周1条产线放水，2条前期点火产线陆续出玻璃，以及前期热修产线恢复，周熔量环比 略有减少，后续仍有产线点火，日熔量将低位回升。厂家库存环比小幅去库，其中华北地区去库较明 显，华东地区也有小幅去库，其它地区均小幅累库。短期玻璃估值相对偏低驱动反弹，不过淡季需求改 善有限，库存仍处同期高位，弱现实令玻璃价格持续承压，预计短期震荡偏强。操作上，建议维持反弹 做空思路，或卖出虚值看涨期权。 西南期货表示，多数深加工企业仍然刚需维持，实际供需矛盾不突出，市 ...

工业生产 - 深圳1—5月规模以上工业增加值同比增长3.5%，其中制造业增长3.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长12.4%，采矿业下降0.4% [1] - 主要行业大类中，通用设备制造业增长16.3%，电气机械和器材制造业增长8.9%，仪器仪表制造业增长8.7% [1] - 高技术产品产量快速增长，民用无人机增长68.0%，3D打印设备增长40.7%，工业机器人增长38.8% [1] 固定资产投资 - 1—5月深圳固定资产投资同比下降9.2%，其中房地产开发投资下降11.9%，基础设施投资增长5.5%，工业技术改造投资增长48.2% [2] - 分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业增长48.7%，科学研究和技术服务业增长33.8%，交通运输、仓储和邮政业增长26.1% [2] 消费市场 - 1—5月深圳社会消费品零售总额4115.90亿元，同比增长4.7%，较1—4月提升1.0个百分点，其中商品零售增长5.0%，餐饮收入增长1.8% [2] - 基本生活类商品增势较好，限额以上单位日用品类增长10.6%，粮油食品类增长10.4% [2] - 消费品以旧换新政策显效，家用电器和音像器材类增长74.9%，文化办公用品类增长34.4%，通讯器材类增长8.3%，网上零售增长25.6% [2] 外贸与金融 - 1—5月深圳进出口总额17751.13亿元，同比下降1.9%，其中出口下降8.6%，进口增长10.1%，高新技术产品出口增长6.2% [3] - 5月末深圳金融机构本外币存款余额140004.34亿元，同比增长5.0%，贷款余额98068.09亿元，增长2.9% [3] 居民消费价格 - 1—5月深圳居民消费价格同比上涨0.1%，其中食品烟酒上涨0.7%，衣着上涨1.4%，居住下降0.1%，生活用品及服务下降0.5%，交通通信下降2.2%，教育文化娱乐上涨0.2%，医疗保健上涨1.0%，其他用品及服务上涨3.5% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面国务院7月将下达第三批消费品以旧换新资金并实施设备更新贷款贴息政策；供应端上周钢材增产带动原料需求和成本支撑增强推动钢价反弹；需求端表需小幅下降符合淡季特征；预计短期钢价震荡反弹 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 2995 | 3 | 0.10 | 7455274 | 3091097 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3121 | 5 | 0.16 | 2632410 | 1510669 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 716.5 | 13.5 | 1.92 | 1692774 | 654225 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 847.5 | 52.5 | 6.60 | 5225301 | 733946 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1421.5 | 37.0 | 2.67 | 144716 | 56720 | 元/吨 | [2] 行情评述 - 上周钢材期货震荡反弹，现货市场唐山钢坯、上海螺纹和热卷价格均有小降；宏观面7月将下达第三批消费品以旧换新资金；产业方面螺纹和热卷产量有增有减、库存有增有减、表需小幅下降；预计短期钢价震荡反弹 [4][5] 行业要闻 - 7月将下达第三批消费品以旧换新资金并制定国补资金使用计划 [6][7] - 山西临汾地区环保检查频繁，蒲县两煤矿因环保停产涉及产能330万吨，部分煤矿和洗煤厂未复产，区域内供应本周收缩 [10] - 今年超长期特别国债资金对设备更新支持力度2000亿元，第一批约1730亿元已安排到项目，第二批正在审核筛选 [10] 相关图表 - 包含螺纹钢和热卷期货及月差走势、基差走势、现货地区价差走势、钢厂冶炼利润、高炉开工率、铁水产量、产量、社库、厂库、总库存、表观消费等图表 [9][11][16]

021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 铁矿周报 2025 年 6 月 30 日 短线情绪好转 铁矿承压反弹 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1/11 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 2995 | 3 | 0.10 | 7455274 | 3091097 | 元/ ...

报告行业投资评级 - 泡泡玛特、安踏体育、海底捞等多家公司评级为Outperform，百威亚太评级为Neutral [1] 报告的核心观点 - 本周行业新闻涵盖餐饮、潮玩、家电等领域，如古茗推咖啡活动、泡泡玛特或进军家电领域等 [2] - 本周餐饮行业小菜园、绿茶集团等表现较好，霸王茶姬表现偏弱；潮玩板块泡泡玛特和名创优品较优，布鲁可较弱；家电板块石头科技较优，海信家电较弱 [3] 本周行业新闻 - 古茗6月23日官宣吴彦祖为咖啡品质合伙人，推8.9元现磨咖啡活动 [2] - 美国时代杂志公布2025年全球百大最有影响力企业，泡泡玛特、蜜雪冰城首次入选 [2] - 泡泡玛特疑似进军家电领域，招聘相关人才，项目为A+及以上大投入 [2] - 霸王茶姬6月27日全国上线原叶鲜奶茶新品「一骑红尘」，中杯16元，大杯20元 [2] - 百胜中国6月20日发布首个面向餐厅营运的智能体Q睿 [2] - 达美乐6月24日推出六款榴莲比萨新品，推正价购免外送费活动 [2] - 国家发改委表示今年第三批消费品以旧换新资金7月下达，截至6月销售额超1.4万亿元 [2] - 海尔CEO宣布海尔正式组建工业机器人事业部 [2] - 国家标准委发布冰箱新能效标准，2026年6月1日起执行 [2] 重点公司每周行情 餐饮行业 - 表现较好的有小菜园（+17.2%）、绿茶集团（+14.0%）、达势股份（+10.8%）、呷哺呷哺（+7.5%） [3] - 表现偏弱的是霸王茶姬（-7.8%） [3] 潮玩板块 - 泡泡玛特（+7.6%）和名创优品（+3.5%）表现相对较优 [3] - 布鲁可（-3.9%）表现相对较弱 [3] 家电板块 - 石头科技（+5.4%）表现相对较优 [3] - 海信家电（-5.6%）表现相对较弱 [3] 重点公司股价情况（2025/06/27） 餐饮公司 - 小菜园涨17.2%，收盘价10.16，PE（FY25E）15.6 [5] - 绿茶集团涨14.0%，收盘价7.23，PE（FY25E）9.5 [5] - 达势股份涨10.8%，收盘价104.60，PE（FY25E）80.7 [5] - 呷哺呷哺涨7.5%，收盘价0.72，PE（FY25E） -3.5 [5] - 茶百道涨5.4%，收盘价9.38，PE（FY25E）15.6 [5] - 奈雪的茶涨5.3%，收盘价1.20，PE（FY25E） -7.2 [5] - 海底捞涨4.4%，收盘价15.16，PE（FY25E）14.6 [5] - 古茗涨3.4%，收盘价24.00，PE（FY25E）26.3 [5] - 同庆楼涨2.4%，收盘价19.35，PE（FY25E）21.0 [5] - 海伦司涨2.3%，收盘价1.35，PE（FY25E）4.7 [5] - 百胜中国涨2.2%，收盘价345.60，PE（FY25E）17.4 [5] - 特海国际涨1.2%，收盘价14.92，PE（FY25E）27.1 [5] - 广州酒家涨1.2%，收盘价15.61，PE（FY25E）16.1 [5] - 蜜雪集团跌1.3%，收盘价507.50，PE（FY25E）33.2 [5] - 锅圈跌2.9%，收盘价2.99，PE（FY25E）22.8 [5] - 霸王茶姬跌7.8%，收盘价26.26，PE（FY25E）11.9 [5] 潮玩公司 - 泡泡玛特涨7.6%，收盘价257.80，PE（FY25E）46.8 [5] - 名创优品涨3.5%，收盘价17.82，PE（FY25E）14.6 [5] - 布鲁可跌3.9%，收盘价133.70，PE（FY25E）30.3 [5] 家电公司 - 石头科技涨5.4%，收盘价156.18，PE（FY25E）13.5 [5] - 火星人涨4.9%，收盘价12.65，PE（FY25E）51.6 [5] - 三花智控涨4.4%，收盘价26.04，PE（FY25E）24.5 [5] - 盾安环境涨4.2%，收盘价11.55，PE（FY25E）9.7 [5] - TCL智家涨3.7%，收盘价9.80，PE（FY25E）8.3 [5] - 海尔智家涨3.6%，收盘价22.50，PE（FY25E）9.3 [5] - 老板电器涨3.3%，收盘价18.84，PE（FY25E）9.5 [5] - 九阳股份涨2.8%，收盘价9.46，PE（FY25E）21.6 [5] - 华帝股份涨2.8%，收盘价6.26，PE（FY25E）8.8 [5] - JS环球生活涨2.6%，收盘价2.00，PE（FY25E）13.4 [5] - 科沃斯涨1.6%，收盘价54.73，PE（FY25E）19.2 [5] - 海信视像涨1.4%，收盘价23.08，PE（FY25E）10.7 [5] - 格力电器涨1.3%，收盘价45.22，PE（FY25E）6.7 [5] - 美的集团涨0.5%，收盘价74.95，PE（FY25E）12.1 [5] - TCL电子涨0.1%，收盘价9.34，PE（FY25E）10.9 [5] - 浙江美大持平，收盘价6.87，PE（FY25E）21.3 [5] - 苏泊尔跌1.2%，收盘价52.30，PE（FY25E）16.0 [5] - 海信家电跌5.6%，收盘价22.90，PE（FY25E）7.6 [5]

核心观点 - 6月末上涨后A股处于相对高位，7月9日美国“对等关税”谈判期即将结束，全面达成协议概率小、恐对市场形成冲击，但流动性存在结构性支撑托底市场，预计市场波动加大。可关注7月下旬中央政治局会议与美联储议息会议存在释放利好带动市场向上可能。较上月配置变化，新增景气支撑领域（稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品）以及地产调控政策有望宽松带来估值修复机会的推荐。同时进一步强化对银行、保险的投资推荐，也继续强调成长科技板块的回调风险 [1] 市场观点：波动加大，扰动因素以外部为主 美国关税谈判期结束恐引发“二次冲击”，国内政策保持定力、结构性发力 - 7月外部存两大变数，上旬对等关税谈判期到期和月底美联储议息会议，前者全面达成协议概率小，可能冲击A股，后者若降息概率提升，将提振A股 [2] - 美国与除中国外主要经济体谈判期即将结束，达成协议概率小、恐冲击市场，美联储对降息谨慎，维持9月重启降息判断，若提前降息则属利好 [3] - 预计上半年增速5.3%，高于全年目标，中美延续谈判、外部暂无较大风险，预计国内政策保持定力、结构性发力，值得期待的包括促服务消费、“反内卷”扩大、放松房地产限购限售等 [3] 出口边际改善但内需依然偏弱 - 5月以来中美经贸摩擦风险缓释，带动出口边际改善、提振生产端，但服务消费、房地产等内需面临较大下行压力，短期基本面难对市场形成明显支撑 [4] - 预计二季度GDP增长5.1%，6月社零增长5.2%左右，固投累计同比3.8%，其中制造业投资累计8.3%、基建投资增速5.8%、地产投资增速 -9.8%，出口同比4.0%；6月CPI同比0.5%、PPI同比 -3% [4] - 汽车、家电等大宗商品消费获政策支撑，服务类消费未见明显改善，政策支持的商品消费有望维持较高增速，但后续国补资金收紧影响不容忽视，服务类消费有待政策提振 [22] - 出口边际改善带动生产端，但可持续性有待关注，90天谈判期对出口带动作用的可持续性有待观察，特别是如果关税落地则海外厂商逐步从补库存转变为消化库存 [24] 短期货币政策结构性支撑、总量进入观察期 - 短期内总量政策观察、结构性货币工具支撑，不排除下半年再宽松可能，当下货币政策尤其是总量货币政策工具进入政策落地观察期，预计短期内进一步降准降息可能性较低，7月更多通过逆回购以及结构性工具进行流动性投放 [34] - 6月社融存量同比或进一步承压，当前政策重心在于存量政策落地执行，短期内政策再次加码概率下降，预计政府债对6月社融的支撑力度将减弱 [35] 银行保险配置价值仍高，成长科技回调风险加大 主线一：兼具高股息稳定性和中长期战略配置价值的银行、保险 - 银行保险具备中长期资金流入的政策导向和趋势，公募新规、中长期资金入市、被动基金规模提升均加强了银行保险中长期投资价值 [40] - 预计未来无风险利率仍有下行空间，银行稳定高股息优势将继续凸显，银行板块整体的股息性价比有望持续得到凸显 [41] - 预定利率进入动态调整时代，引导保险负债端成本压力下降，保险资金长期投资改革试点加速推进 [43][44] 主线二：具有景气支撑的细分领域，如稀有金属、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等 - 稀有金属在中美关系变化中进可攻退可守，中国在稀土领域具备全球优势，若贸易形势严峻，稀土作为反制手段将带来估值提升机会，若出口管制放松，稀土相关公司有望实现显著业绩改善 [47] - 贵金属如黄金，世界贸易形势和地缘政治不确定性增加，全球央行黄金储备需求增加，对金价形成支撑，下半年美联储大概率仍有至少一次降息，利好金价继续上行 [50][51] - 工程机械正迎景气周期性回升期，2024年以来挖掘机销量增速持续回升，当前正处于新一轮周期的上行期内 [52] - 农化制品景气度触底回升，农药价格开始上涨，考虑到今年干旱、虫害增多，基于粮食安全大战略，对农化制品的需求将增加；摩托车维持高出口景气度，对业绩形成支撑 [55][57] 主线三：地产调控政策有望迎来宽松同时带来一波估值修复机会 - 7月政治局会议临近，地产有望出现受政策催化的阶段性行情，H2地产行业仍有望演绎政策宽松后的阶段性估值修复机会，但行情持续时间一般1个月左右，指数涨幅一般在15 - 25% [60] - 当前房地产整体仍存边际下行压力，2025年5月二手住宅、新房价格指数环比分别为 -0.5%、 -0.2%，降幅较4月均有扩大，地产企稳仍需政策加码 [62]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 2025年7月三大白电排产总量同比下降2.6%，内销排产好于出口；7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金，今年超长期特别国债资金对设备更新支持力度为2000亿元 [1][9][11] - 三花智控预计2025年半年度归母净利18.93 - 22.72亿元，同比增25% - 50%；石头科技向中国香港联交所递交H股发行上市申请 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 周专题：7月内销排产好于出口，第三批消费品以旧换新资金将下达 - 7月排产数据发布，空冰洗内销排产好于出口：2025年7月三大白电排产总量同比下降2.6%；家用空调7 - 9月内销排产同比增速分别为+8.1%、-19.2%、-7.8%，出口排产同比增速分别为-16.3%、-8.3%、-16.6%；冰箱7 - 9月内销排产同比增速分别为+3.2%、-5.5%、-3.5%，出口排产同比增速分别为-4.9%、-7.9%、-4.1%；洗衣机7 - 9月内销排产同比增速分别为-4.6%、-6.9%、-3.6%，出口排产同比增速分别为-3.8%、1.2%、11.3% [1][9][10] - 7月下达第三批消费品以旧换新资金：7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金，今年超长期特别国债资金对设备更新支持力度为2000亿元，第一批约1730亿元资金已安排到16个领域约7500个项目，第二批资金正在开展项目审核筛选 [11][14] 公司重点公告 - 三花智控6月24日晚发业绩预告，预计2025年半年度归母净利18.93 - 22.72亿元，同比增25% - 50%，主因制冷空调电器零部件业务受益市场需求增长快速增长、汽车零部件业务持续拓展订单 [3][15] - 石头科技6月27日向中国香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在中国香港联交所主板挂牌上市申请，并于同日在其网站刊登申请资料 [3][15] 数据跟踪 - 原材料数据：LME铜现货结算价（2025.06.27）环比上周为+1.1%，LME铝现货结算价（2025.06.27）环比上周为+2.14%；DCE塑料结算价（2025.06.27）环比上周-1.9%；钢材综合价格指数（2025.06.27）环比上周为0% [16] - 海运运价及汇率：CCFI综合指数（2025.06.27）环比上周为+2.00%，美东航线、美西航线、欧洲航线综合指数（2025.06.27）环比上周为+1.13%、-3.57%、+3.94%；美元兑人民币即期汇率（2025.06.27）环比上周为-0.20% [24] - 地产数据：25年1 - 5月商品房销售面积、房屋竣工面积、房屋新开工面积累计同比分别-2.9%、-17.3%、-22.8%；25年5月美国成屋销量（季调:折年数）、美国新建住房销量（季调:折年数）同比分别-1%、-6.32% [26][31]

融资动态 - 米纯生物科技完成2000万元人民币A轮融资，资金用于核心产品研发、市场拓展及推进纳斯达克上市 [3] - 安心鲜生完成2800万元A轮融资，资金用于智能供应链建设、仓储网络升级及"超市+驿站"融合门店扩张 [4] - 邻米科技完成1500万元天使轮融资，计划新增500组智能终端，年度服务家庭目标20万户，赋能300家社区小店数字化 [5] - OMOWAY完成数千万美元种子轮及天使轮融资，资金用于智能电动摩托车量产及东南亚市场布局 [6] 公司情报 - 安普瑞斯、罗马仕、安克创新等充电宝品牌3C认证证书被暂停，涉及自燃风险产品 [7] - 香港大班面包西饼因经营困难宣布停业，此前出现拖欠工资情况 [8] - 胖东来宣布关闭多家门店，包括年销售额8亿元的生活广场店，原因为门店品质跟不上 [9][10] - 大窑饮品回应KKR收购85%股权传言称"不予置评"，此前否认IPO计划 [11] 未来创新 - 抖音上线AI美食助手"探饭"，目前仅支持小程序，基于豆包大模型提供美食推荐服务 [12] - 泡泡玛特高薪招聘家电工程师，疑似进军冰箱、咖啡机等家电领域 [13][14] 市场扩张 - 瑞幸咖啡美国首店预计6月30日开业 [15] - 幸运咖全国门店突破6000家，覆盖300座城市，华中片区门店超2500家 [16] - 爷爷不泡茶全国门店突破2200家，去年新增超1500家，日均新增2.7家 [17] 行业数据 - LABUBU潮玩拍卖价格波动剧烈，同款拍品12天内从51万元跌至20.5万元 [18] - 蜜雪冰城创始人张红超兄弟以1179.4亿元身家成为河南新首富，超越泡泡玛特王宁 [20] - 2024年中国充电宝市场规模达10.46亿美元，占全球30%以上 [21] 政策动态 - 民航局禁止无3C标识或被召回充电宝携带乘机，罗马仕、安克创新合计召回超120万个产品 [21] - 第三批消费品以旧换新国补资金7月下达，设备更新领域首批1730亿元资金已安排 [22][23] - 官方明确退休金免征个税，个人养老金领取按3%最低税率缴税 [24]

规模以上工业企业整体表现 - 前5个月规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元 比1-4月份增加6034.1亿元 但同比下降1.1% [1] - 投资收益等短期因素下拉规上工业企业利润增速1.7个百分点 [1] - 规上工业企业毛利润同比增长1.1% 拉动全部规上工业企业利润增长3.0个百分点 [1] - 规模以上工业企业营业收入同比增长2.7% 为盈利恢复创造有利条件 [1] "三航"产业表现突出 - 铁路船舶航空航天行业利润同比增长56.0% [2] - 飞机制造行业利润增长120.7% 航天器及运载火箭制造行业利润增长28.6% 带动航空航天相关设备制造行业利润增长68.1% [2] - 船舶及相关装置制造行业利润增长85.0% 其中金属船舶制造利润增长111.8% 船用配套设备制造利润增长63.2% 海洋工程装备制造利润增长15.4% [2] 政策支持与行业影响 - 通用设备行业利润同比增长10.6% 专用设备行业利润同比增长7.1% 合计拉动规上工业利润增长0.6个百分点 [4] - 电子和电工机械专用设备制造利润增长39.3% 通用零部件制造利润增长26.7% 采矿冶金建筑专用设备制造利润增长14.5% 金属加工机械制造利润增长11.3% [4] - 消费品以旧换新政策带动智能消费设备制造利润增长101.5% 其他家用电力器具制造利润增长31.2% 家用厨房电器具制造利润增长20.7% [4] 金融与成本支持 - 5月份企业新发放贷款加权平均利率约3.2% 比上年同期低约50个基点 [3] - 央行下调政策利率0.1个百分点 预计带动LPR下行0.1个百分点 有利于降低工业企业资金成本 [3] - 中央财政预留充足储备工具和政策空间 不排除增发特别国债和专项债的可能性 [3] - 消费品以旧换新后续将有1380亿元中央资金在三、四季度分批有序下达 [3]