政策发布概况 - 央行、金融监管总局、证监会联合发布"一揽子金融政策"支持稳市场稳预期，包括降准降息、结构性货币政策工具降价扩容、险资入市加码、公募费率改革等增量政策 [1] - 央行发布三类共10项货币政策，延续适度宽松基调，强化逆周期调节和支持实体经济发展 [2] - 金融监管总局推出8项增量政策，覆盖房地产、资本市场、小微民营企业、外贸及科技创新等领域 [3] - 证监会强调巩固市场回稳势头，支持汇金公司发挥"平准基金"作用，深化科创板创业板改革，推动中长期资金入市 [3] 政策超预期表现 - 会议级别超预期，央行、金融监管总局、证监会"一把手"参会，类似去年9月国新办会议级别 [4] - 政策节奏超预期，降准50BP（市场预期25BP），政策利率调降10BP，结构性工具利率和个人公积金利率调降25BP [6] - 政策协调性强化，多部门联合部署传递系统性维稳意图 [4] - 落地速度快于预期，4月底中央政治局会议后迅速推出具体措施 [5] 政策影响分析 - 货币政策空间打开，总量工具"双降"缓解汇率约束 [4] - 重点风险化解加码，支持房企融资、推进地方债务重组，严控IPO节奏缓解资金分流压力 [4] - 引入长线资金，推动险资、养老金入市，优化分红回购机制，引导长期价值投资 [4] - 债市反应分化，降准降息后中短端收益率下行而长端收益率小幅上行 [8] 市场展望与配置建议 - A股短期或维持震荡格局，长期看好成长风格和科技方向 [7] - 中期市场韧性较强，经济基本面和企业盈利保持韧性 [7] - 关注政策受益领域：房地产、银发经济、大消费、科技创新 [9] - 红利风格仍占优，关注现金流优质且与外需关联度低的板块 [9] - 主题交易和高低切换轮动可能是主要思路，重点关注科技板块 [9] 行业机会聚焦 - 金融板块（银行、保险）直接受益于流动性改善 [11] - 低估值板块（地产、基建）因政策支持预期有望上涨 [11] - 科技行业受政策持续聚焦，与人工智能发展相呼应 [11] - 内需板块（金融、地产、消费）及创新药、机器人、TMT等行业受益于情绪向好 [10]

核心观点 - 国新办新闻发布会再现去年“924”高规格，总量及结构性政策适时推出，体现政治局会议精神，全面降息超预期，结构性工具聚焦多方面，增量政策可期，中美贸易摩擦走向或为重要变量 [7] - 长安汽车新能源效益改善、海外本土化进程加速，看好其电动智能转型前景和全球市场增长空间 [14][19] - 盐津铺子核心品类持续放量、多渠道快速发力，盈利能力有望提升 [20][23] - 荣盛石化炼化边际改善、大化工平台深化，作为民营大炼化领军企业，维持“买入”评级 [25][27] - 券商一季报业绩大幅增长、保险NBV延续高增势头，建议关注大型券商和大型综合险企配置机遇 [29][32] 各公司及行业报告总结 国新办稳市场稳预期新闻发布会解读 - 会议再现去年“924”高规格，由一行一会一局负责人出席并发布一揽子金融政策，政策总体超预期，有望提振信心、降低融资成本、扩大内需 [8] - 全面降准降息，大步伐降准50个BP释放约1万亿元长期流动性，全面降息超预期，7天期OMO利率下调10个BP，后续LPR有望等比例下调，结构性降息落地，预计每年节约银行资金成本150 - 200亿元 [9] - 结构性工具聚焦消费、科技、民生、外贸，如调降汽车金融等公司存款准备金率、创设再贷款、支持债券市场“科技板”等 [10][11] - 资本市场加大引“活水”力度，增强工具灵活性、加强市场稳定性、促进公募基金发展、推动险资加大配置 [12] - 降低购房负担，稳定楼市预期，下调住房公积金利率0.25%，加快出台适配房地产发展新模式的融资制度 [13] 长安汽车 - 2024年深蓝、阿维塔单车减亏，Q4盈利动能加速释放，营收、毛利率提升，期间费用率同比略降，投资收益扭亏为盈，归母净利润大幅增长 [15][16] - 2025Q1业绩同比增长，受新能源品牌放量和汇兑收益影响，营收、毛利率、期间费用率有不同表现，投资收益环比下降，新车型上市有望带动Q2业绩释放 [17] - 海外本土化建厂进程稳步推进，已建成9个KD工厂，泰国罗勇工厂预计5月投产，未来将加速全球布局，推出多款新能源产品 [18] - 调整2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润分别为84.48/109.22/135.31亿元，维持“买入”评级 [19] 盐津铺子 - 魔芋制品快速放量，2024年辣卤零食等品类营收增长，休闲魔芋制品等表现突出，2025Q1魔芋品类及相关产品收入增速高于整体，预计全年高增速延续 [20][21] - 经销和电商渠道实现高增，直营商超渠道下滑因战略升级和渠道改革，公司推进全渠道战略，核心产品出海加速 [21] - 渠道结构变化致毛利率略降，费用管控良好，随着产品结构优化和渠道发力，盈利能力有望提升 [22] - 调整2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润分别为8.47/10.46/12.71亿元，维持“买入”评级 [23] 荣盛石化 - 2024年业绩承压，2025Q1同环比改善明显，营业收入和归母净利润等指标有不同表现 [25] - 化工板块受益价格价差修复，现金流稳步增长，2024年各板块毛利和毛利率有变化，浙石化是业绩重要支柱 [26] - 持续深化化工大平台建设，推进国际化战略，多个项目投产或推进，与沙特阿美深化股权合作 [26][27] - 控股股东持续回购增持展现信心，分红政策稳定体现长期投资价值，调整2025 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [27] 非银金融行业周报 - 行情回顾，上周非银指数下跌1%，券商与保险指数同步下跌，市场股基日均成交额、两融余额、股票质押市值环比降低 [29] - 券商一季报利润大幅增长，经纪、自营大幅增长，投行边际改善，42家上市券商合计归母净利润同比增长83%，各业务收入有不同变化 [30] - 保险一季报NBV延续高增长，COR大幅改善，长期股票投资试点再度扩容，上市险企归母净利润和NBV有不同增速，财险COR改善，新华和人寿参与基金认购 [31][32] - 投资建议，券商关注大型券商配置机遇，保险关注大型综合险企 [32] 财经新闻 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间，通胀率略高，经济前景不确定性增加，将继续缩减资产负债表 [33] - 4月我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月上升410亿美元，升幅1.27%，央行连续6个月增持黄金 [35] - 央行召开会议推进一揽子金融政策加快落地，实施适度宽松货币政策，强化协同联动 [35] - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出系列改革措施，优化收费模式、强化利益绑定等 [38][39] - 央行、证监会鼓励创设科技创新债券指数及相关产品，三类机构可发行科技创新债券 [40] - 国新办举行新闻发布会介绍一揽子金融政策，央行、证监会、金监总局分别提出多项政策措施 [41][42][43] A股市场评述 - 上交易日上证指数延续收红，上破60日均线，深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨，量能相对放大，大单资金净流出 [45] - 上证指数周线呈小实体阳K线，收复10周均线，上方面临前期下降趋势线压力，深成指、创业板技术上有进步，30分钟线指标需修复 [46] - 同花顺行业板块中收红板块和个股占比较高，军工装备板块大涨居首，其次是军工电子等板块，部分板块回落调整 [46][47] 市场数据 - 展示了2025年5月7日融资余额、逆回购到期量、国内外利率、股市指数、外汇汇率、国内外商品价格等市场数据及变化情况 [52]

债市"科技板"政策进展 - 央行行长潘功胜表示债券市场"科技板"相关政策和准备工作已基本完成 市场各方响应积极 目前有近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科技创新债券 [2] - 央行、证监会联合发文 沪深北三大交易所分别发布相关通知 正式披露支持科技创新债券发行的政策细节 [2] - 科技创新债券发行主体以高等级央国企和头部民企为主 预计债市"科技板"推出后将鼓励更多成熟期、成长期民营科技型企业通过发行科技创新债券融资 [2] 政策背景与意义 - 债券市场"科技板"的推出表明我国科创债正由试点转为常规 并迈向高质量发展 政策积极引导债券市场向科技行业聚焦 有望强化对科创企业的资金供给力度 [3] - 通过股债联动 能够对不同发展阶段的科技型企业提供更加精准、适配的金融支持 为服务新质生产力发展提供有效的金融支持 [3] - 央行会同有关部门研究推出债券市场"科技板" 支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构三类市场主体发行科技创新债券 并完善相关制度安排 [4] 配套措施与实施细则 - 央行、证监会联合发布公告 从丰富科技创新债券产品体系和完善配套支持机制等方面提出若干举措 [5] - 沪深北交易所发布通知对公告所提举措补充实施细则 中国银行间市场交易商协会制定并发布通知创新推出科技创新债券 [5] - 全国银行间同业拆借中心决定全额减免银行间债券市场境内成员以科技创新债券为标的的现券买卖交易手续费 减免期限为2025年至2027年 [5] 风险分担与信用增进 - 针对科技型企业及股权投资机构的业绩波动和信用风险 鼓励金融机构和专业信用增进、担保机构开展信用保护工具等业务支持科技创新债券发行 [6] - 央行将创设科技创新债券风险分担工具 提供低成本再贷款资金购买科技创新债券 并与地方政府、市场化增信机构合作通过共同担保等措施分担违约损失风险 [6] - 创设风险分担和增信措施有助于提升投资者认可度和发债成功率 保证债券市场"科技板"持续稳定运行 [7] 重点支持领域与市场影响 - 债券市场"科技板"将聚焦国家科技战略需要 重点支持人工智能、大数据与云计算、集成电路、工业母机、量子技术、生物技术等科技产业 [8] - 股权投资机构参与支持了我国近九成科创板上市公司和六成创业板上市公司 但此前在债券市场发债融资较少且成本较高 [8] - 债市"科技板"和风险分担工具有利于拓宽科技型企业和股权投资机构的融资渠道 带动更多社会资本进入科技创新领域 推动私募股权融资市场与股票市场良性循环 [8] 信用评级创新 - 传统信用评级方法体系以资产、规模为核心指标 与股权投资机构、科技型企业轻资产特征不适用 [9] - 公告提出评级公司可根据股权投资机构、科技型企业及科技创新业务特点 打破传统评级思路 设计专门的评级方法和评级符号 [9] - 目前多家评级机构已发布科技型企业的评级方法模型并投入应用 [9]

货币政策调整 - 中国人民银行决定自2025年5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，同时下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [1] - 自2025年5月7日起下调再贷款利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为1.2%、1.4%和1.5%，抵押补充贷款利率为2.0%，专项结构性货币政策工具利率为1.5% [1] - 将支持资本市场两项货币政策工具的额度合并使用，总额度8000亿元(原证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元) [2] 科技创新金融支持 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，总额度达8000亿元，不再分列支持科技型中小企业首次贷款和支持技术改造贷款的额度 [3] - 央行与证监会联合支持发行科技创新债券，金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体可发行，募集资金用于科技创新领域投融资 [4] - 债券市场"科技板"准备工作已完成，近500家市场机构计划发行超3000亿元科技创新债券 [6] 行业活动与政策 - 2025世界人形机器人运动会将于8月15日至17日在北京国家体育场和速滑馆举办，参赛机器人需满足自研或采购等六大条件 [1] - 工信部与商务部开展2025纺织服装"优供给促升级"活动，重点推动纤维新材料应用、品牌建设及纺织生物医用材料与下游企业对接 [8] 资本市场改革 - 证监会建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费机制，新设主动管理权益类基金推行浮动费率模式，头部机构需发行此类基金占比不低于60% [5] 信用体系优化 - 国家发改委等三部门全面推行以专项信用报告替代有无违法违规记录证明，报告需涵盖行政处罚、行政强制、严重失信主体名单和刑事裁判等信息 [7] 医疗健康动态 - 世卫组织正在制定使用GLP-1RA和GLP-1RA/GIP双受体激动剂治疗成人肥胖的指南，预计2025年8月或9月出台最终方案 [5]

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 外交部回应中美经贸高层会谈：这次会谈是应美方请求举行的 5月7日，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。外交部发 言人林剑表示，美方近期不断表示，希望同中方进行谈判。这次会谈是应美方请求举行的，中方坚决反 对美国滥施关税这一立场没有任何变化。同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对话都 必须建立在平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫，对中国都是行不通的。中方将坚定维 护自身的正当利益，维护国际的公平正义。 美联储连续第三次维持利率不变 警示关税影响 当地时间7日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持 在4.25%至4.50%之间不变。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。在 当天下午美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，"关税"一词被提及超过20次。鲍威尔在被问及关税的实际 影响时表示，委员会注意到消费者情绪方面的变化，人们对关税带来的冲击感到担忧，担心价格可能上 升。但他补充说，这种冲击尚未真正显现在经济数据上。 印巴 ...

重要的消息有哪些 1．5月8日（周四）申购提示：新股方面，太力科技申购代码301595，发行价17.05元/股，申购上限0.65万股。威高血净申购代码732014，发行价26.50元/股，申购上 限1.10万股。投资有风险，申购需谨慎。 2．国务院新闻办公室将于2025年5月8日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请司法部副部长王振江和全国人大常委会法工委、国家发展改革委、金融监管总 局、全国工商联负责人介绍《中华人民共和国民营经济促进法》有关情况，并答记者问。 3．5月7日，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。外交部发言人林剑表示，美方近期不断表示，希望同中方进行谈 判。这次会谈是应美方请求举行的，中方坚决反对美国滥施关税这一立场没有任何变化。同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对话都必须建立在 平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫，对中国都是行不通的。中方将坚定维护自身的正当利益，维护国际的公平正义。 4．中国人民银行7日发布公告，从5月8日起，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点。自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百 ...

稳市场 - 金融管理部门协同推出稳股市举措，巩固房地产市场稳定态势 [1] - 中国人民银行优化两项支持资本市场的货币政策工具，合并额度8000亿元 [2] - 金融监管总局扩大保险资金长期投资试点范围600亿元，调降股票投资风险因子10% [2] - 中国人民银行降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，预计每年节省居民利息支出200亿元 [2] - 金融监管总局加快完善与房地产发展新模式相适配的融资制度 [2] 稳经济 - 中国人民银行推出三大类共十项货币政策措施，包括降准降息和创设新工具 [3] - 针对大型和中型银行降准0.5个百分点，释放长期流动性超1万亿元 [3] - 阶段性调降汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率从5%至0% [3] - 下调政策利率0.1个百分点，首次全面下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [3] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，增加支农支小再贷款和科技创新再贷款额度各3000亿元 [3] 稳企业 - 债券市场"科技板"政策和准备工作就绪，支持三类市场主体发行科技创新债券 [6][7] - 中国人民银行和证监会联合发布支持科技创新债券发行的公告，创设风险分担工具 [7] - 金融监管总局推动建立信贷支持科技创新专项机制，加快制定科技保险高质量发展意见 [7] - 证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》 [7] - 优化科技创新债券发行注册流程，完善增信支持，提供全方位金融服务 [7]

一揽子金融政策核心观点 - 央行、金融监管总局、证监会联合推出多项重磅政策，涉及股市、楼市、外贸等领域，兼具短期稳预期与长期调结构的双重逻辑 [1] - 政策力度与精准度结合，为应对外部冲击和经济稳中求进奠定基础，机构普遍认为增量政策仍在路上 [1][3] 与"9·24"国新会差异 - **政策背景**：去年"9·24"属超预期转向，本次为政治局会议精神的预期内落地，更侧重防范经济下行压力 [3][4] - **政策力度**：上一轮降息0.2个百分点、直接刺激楼市股市，本轮降息0.1个百分点并预留政策空间，新增科技创新债券等结构性工具 [4] - **覆盖范围**：本轮新增消费、外贸、企业纾困、科技创新支持，如调整公积金利率、结构性存款准备金率等 [4] A股市场展望 - **短期影响**：政策释放积极信号，叠加低估值和科技/地缘叙事支撑，市场有望延续回稳态势 [6] - **行业配置**：科技板块景气预期强化且处于低位，消费赚钱效应高位，建议关注AI科技、先进制造、服务消费等主线 [6][7] - **中期趋势**：2025年二季度后或维持震荡市，需把握科技与消费波段机会，结构性行情依赖产业催化 [6][7] 债券市场预期 - 利率债收益率曲线或陡峭化，信用债建议由短及长逐步配置 [7]

新股申购 - 太力科技5月8日申购，申购代码301595，发行价17.05元/股，申购上限0.65万股 [2] - 威高血净5月8日申购，申购代码732014，发行价26.50元/股，申购上限1.10万股 [2] 政策动态 - 国务院新闻办公室将于5月8日举行《中华人民共和国民营经济促进法》新闻发布会 [2] - 中国人民银行5月8日起下调7天期逆回购利率0.1个百分点，5月15日起下调存款准备金率0.5个百分点，5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5月7日起下调再贷款利率0.25个百分点 [2] - 中国人民银行召开会议强调实施适度宽松货币政策，用好存量政策，加力实施增量政策 [3] - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求行业从"重规模"向"重回报"转变 [3] - 中国人民银行、中国证监会联合发布支持发行科技创新债券公告 [4] 宏观经济 - 中国4月末外汇储备32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅1.27% [4] - 中国4月末黄金储备7377万盎司，环比增加7万盎司，连续第六个月增持 [5] 区域政策 - 广东省印发提振消费专项行动实施方案，鼓励上市公司推进员工持股计划，强化国企控股上市公司市值管理 [5] - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办 [5] 公司动态 - 吉利汽车建议私有化极氪，每股作价2.57美元 [7] - 兴业银行子公司兴银金融资产投资有限公司获准筹建 [8] - 龙溪股份人形机器人配套产品关节轴承仍处于研制或小批送样阶段 [8] - 长高电新子公司中标2.35亿元国家电网招标采购项目 [12] - 深圳新星全资子公司洛阳新星增资扩股引入投资者 [12] - 海信家电控股股东一致行动人增持0.16%股份并拟继续增持 [12] - 贵州茅台4月累计回购93.48万股股份，支付金额14.4亿元 [12] - 中铁工业控股股东拟增持1.6亿元—3亿元公司股份 [12] - 日上集团美国撤销越南部分钢制车轮范围调查 [12] - 海南发展拟收购网营科技51%股权加速向数字经济服务商转型 [12] - 青岛啤酒拟收购即墨黄酒100%股权 [12] 券商观点 - 银河证券认为A股市场将展现出更强韧性，政策推动中长期资金入市 [10] - 华泰证券建议关注铁路公路、电信运营商、出版、建筑央企、环保等高股息资产 [11]

货币政策 - 央行推出10项货币政策 包括降准0 5个百分点 释放长期流动性约1万亿元 力度远超市场预期的0 25个百分点 [1] - 科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增至8000亿元 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" 引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持 [1] - 7天期逆回购操作利率从1 5%降至1 4% 预计带动LPR同步下行约0 1个百分点 叠加公积金贷款利率下调0 25个百分点 [2] 金融监管政策 - 金融监管总局推出8项增量政策 拟再批复600亿元保险资金长期投资试点增量资金 [2] - 将保险公司股票投资风险因子调降10% 鼓励险资加仓权益市场 [2] - 保险资金的长钱属性可平抑市场波动 引导价值投资理念 [2] 资本市场改革 - 证监会将出台深化科创板 创业板改革政策 增强市场层次 审核机制 投资者保护等方面的制度包容性 [3] - 大力发展科技创新债券 为科创企业提供全方位 "接力式"的金融服务 [3] - 改革举措旨在优化资本市场科创环境 促进"硬科技"定位与市场流动性融合 [3] 政策综合影响 - 一揽子金融政策全方位为中国经济护航 提升A股配置价值和吸引力 [1][4] - 总量和结构的双重发力 精准对接内需升级需求 缓解银行体系流动性压力 [1] - 为小微企业 绿色经济和科技创新等关键领域提供定向输血 [1]