黄金征税新政就像一块投入市场的石子，让本就不平静的金价波动市场再掀涟漪。 21世纪经济报道记者 边万莉 张欣 实习生王子颖 深圳、北京报道 近期，国内金价在突破1000元/克关口后，回撤到920元/克附近震荡，但仍处于金价高位。11月3日，"黄金征税对普通人买金饰没影响"登上热搜。 此前，21世纪经济报道已就黄金税收新政作出解读——个人销售自己使用过的物品（包括黄金首饰）属于免征增值税范畴。但需注意"经营行为边界"：若 个人频繁、大规模销售黄金饰品，可能被税务部门认定为"经营性销售"。 "还好赶在政策前下手了！"郝帅摩挲着刚买的金手镯，语气里满是庆幸。这位计划给家人送礼物的消费者，在金价回落到913元/克时果断下单，没想到第 二天突然就出了黄金税政策。 近日，本报记者赴深圳水贝市场深入采访发现，原本黄金饰品价格为"金价*克重+手工费"，现在是"金价（1+7%）*克重+手工费"，直接推高了实物黄金的 购买成本。 与此同时，商家们对着不算密集的客流轻叹，消费者们则在金价跌宕起伏与税收新政的双重影响下，演绎着各自的攒金故事——刚需族锁定预算果断出 手，投资者放慢定投节奏，还有人趁机卖出闲置黄金"小赚一笔"。刚需族的 ...

黄金投资趋势与年轻投资者行为 - 黄金作为传统避险资产，近年来已成为年轻人理财配置的一部分 [3] - 金价波动吸引年轻投资者，动机包括投资获利和结婚“买三金”等刚需 [2][3] - 年轻投资者通过多种渠道购买黄金，包括黄金ETF、首饰、积存金和金条 [4][5][7][12][13][16] 投资者具体操作与成本收益 - 投资者阿曼早期以200多元每克成本购买黄金ETF，后在2023年因金价涨势而购买金饰，但曾误购直播间“一口价”产品导致克重不划算 [4] - 2024年金价突破600元时，阿曼开始购买积存金，在600-640元区间入场，但后续在970元高位入场，将平均成本拉升至720元，当前金价回调至920-930元 [7] - 投资者思辰在金价500多元时利用购物节消费券购买首饰金，部分成交价低于大盘价，后在金价突破800元时购入约20克黄金，并在930多元成本价购入5克积存金，总体计算后认为没赚没赔 [8][10] - 投资者阿木入场成本约为每克500元，总投入一万多元，整体收益率在30%-40%之间 [11][15] - 投资者七七在金价高位购入金条，认为实物黄金长期持有才计盈亏，短期波动不重要 [16] 黄金购买渠道与产品偏好 - 购买渠道多样化，包括抖音直播间、购物平台官方旗舰店、水贝市场、周大福/周大生等品牌金店，以及小众实惠金店 [4][8][10] - 产品类型包括黄金ETF、黄金理财产品、积存金、首饰金和金条 [4][7][12][13][16] - 投资者比较不同渠道价格，例如水贝市场比品牌金店便宜，但比小众金店稍贵 [8][10] 投资者心态与黄金功能定位 - 部分投资者将黄金视为长期保值资产，不介意短期价格波动，例如阿木因买入成本低不担心回调，七七认为持有五年后亏了才算亏 [15][16] - 黄金被赋予实用功能，如思辰购买首饰金获得喜欢饰品，七七购买金饰用于送礼或金条用于提供情绪价值和安全感 [10][15][16][18] - 投资者将黄金与其他投资对比，认为黄金比股票、虚拟货币等更省心稳定 [13][16]

中国外汇储备与黄金储备动态 - 10月末中国外汇储备为3.343万亿美元，较9月末的3.339万亿美元增加40亿美元 [1] - 10月末中国黄金储备为7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持 [1] - 外汇储备规模上升受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 [1] 全球央行购金趋势 - 2025年三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10% [1] - 2025年前三季度全球央行净购金总量达634吨，显著高于2022年之前的平均水平 [1] - 高盛预计2025年央行黄金购买量平均约为80吨，2026年为70吨，因新兴市场央行寻求外汇储备多样化 [4] 全球黄金需求与投资 - 2025年三季度全球黄金需求总量（含场外交易）达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创单季度最高纪录 [2] - 三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部三季度黄金净需求的55% [2] - 截至发稿前，COMEX黄金期货价格上涨0.78%至4022美元/盎司，伦敦黄金现货价格上涨0.69%至4004美元/盎司 [4] 黄金市场前景与驱动因素 - 高盛将2026年底的金价目标价上调至每盎司4900美元，归因于央行强劲买盘、黄金ETF资金流入及投机头寸正常化 [2] - 长期看，美国债务问题难解及美元信用走弱增强黄金货币属性，央行常态化购金形成正反馈，地缘政治风险提升黄金避险属性 [4] - 2025年以来黄金价格持续走高，累计涨幅超过50% [1]

黄金价格近期回调 - 纽约黄金价格从10月20日最高4398美元/盎司一度跌破3900美元关口，期间跌幅超过10% [2] - 回调的触发因素包括特朗普政府对中方关税态度转向温和，以及美联储12月降息预期大幅降温 [4] - 中国近期出台的黄金税收政策在一定程度上影响了国内黄金市场的购买热情，也是金价回调的原因之一 [5][7][8] 中国黄金市场动态 - 中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金 [2] - 中国新黄金税收政策规定，实体企业购入标准黄金用于生产加工可按普通发票金额6%计算进项税额抵扣，但其他非投资性用途黄金的进项税抵扣比例从13%降至6% [6] - 政策导致部分品牌上调售价以弥补税收差价，工商银行、建设银行、招商银行等银行也发布了公告，停止积存金兑换、提金业务 [6] - 新政对投资用途黄金交易带来利好，通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金且未发生实物交割的，免征增值税 [9][10] - 政策间接鼓励个人通过银行虚拟黄金、黄金相关ETF等渠道投资，交易成本更低 [10] - 上海金交所是全球最大的实物黄金市场，其高峰时段黄金期货单日交易额一度超过1万亿，一定程度能影响国际金价定价权 [10] 黄金长期驱动因素 - 特朗普政府的政策反复长期引发全球地缘关系和金融市场紧张，对金价形成支撑 [12] - 未来美元利率进入持续回落周期，将重新使全球货币流动性回归宽松，利好金价 [12] - 全球多个国家持续购买黄金以对冲美元通胀危机和地缘风险，2024年全球央行购金量达1136吨，连续三年超过1000吨 [13] - 截至2025年8月，各国央行黄金储备价值约为4.5万亿美元，已超过其3.5万亿美元的美国国债储备 [13] - 世界黄金协会调研显示，95%的受访央行计划未来12个月继续增持黄金 [14] - 除央行外，机构投资者、珠宝商及全球零售消费者也在不断加入购金行列 [14] 机构观点与市场策略 - 摩根大通认为黄金仍是“今年确信度最高的多头配置”，2026年底目标价5050美元/盎司 [17] - 高盛认为金价近期回调是“健康的消化过程”，4000美元附近为强支撑位，目标价与摩根大通一致 [17] - “左手科技，右手黄金”成为风靡全球的杠铃策略，用黄金对冲科技股高增长伴随的风险 [18] - 2025年前三季度，全球黄金总需求量为3717吨，同比增加45吨，其中黄金ETF及类似产品需求同比增加644吨，占比达17% [18] - 中国的黄金ETF总持仓为194吨，占全球比例仅为5.1%，未来仍有巨大提升空间 [18] 金价见顶的潜在条件 - 金价阶段见顶需至少满足以下5个关键条件中的2个：美债危机破除，美元重获信任；美国结束经济脱钩，重回全球化；美联储重启加息；全球地缘冲突大范围停止；黄金开采成本显著下降 [16] - 实现这些条件的可能性在短期内基本不可能 [17]

黄金市场近期行情与回调原因 - 纽约金价从10月20日高点4398美元/盎司一度跌破3900美元，跌幅超10%，但随后在资金流入驱动下重新站稳4000美元大关 [2][3] - 金价回调导火索包括特朗普对中方关税态度转向温和、美联储12月降息预期大幅降温，以及中国自11月1日起实施黄金税收新政 [13] - 中国黄金税收新政规定非投资性用途黄金进项税抵扣比例从13%降至6%，导致部分品牌上调售价，影响了国内黄金市场的购买热情 [14][15][16] 黄金税收新政的影响 - 新政对投资用途黄金交易带来利好，通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金且未发生实物交割的免征增值税 [17][18] - 政策间接鼓励个人通过银行虚拟黄金、黄金相关ETF等渠道投资，这些渠道不在实物交割税收范围内且交易成本更低 [18] - 由于新政影响，工商银行、建设银行、招商银行等发布了停止积存金兑换、提金业务的公告 [14] 资金流向与市场情绪 - 11月以来国内黄金ETF吸金态势强劲，黄金ETF华夏近5日连续净流入2.56亿元，近20日累计净流入达23.48亿元，净流率38.28% [19] - 近期A股黄金相关板块恢复上涨，黄金ETF华夏上涨0.43%，黄金股ETF上涨0.73%，均跑赢大市 [3] - 市场笃定未来金价依旧上涨，尽管政策态度反复，但特朗普政府引发的地缘关系紧张和美联储未来降息趋势难以改变 [21][23] 长期支撑因素与机构观点 - 全球央行购金量达1136吨，连续三年超1000吨，各国央行黄金储备价值约4.5万亿美元，已超过其3.5万亿美元的美国国债储备 [24] - 世界黄金协会调研显示95%的受访央行计划未来12个月继续增持黄金，机构投资者和全球零售消费者也在不断加入购金行列 [25] - 摩根大通将黄金视为今年确信度最高的多头配置，2026年底目标价5055美元/盎司，高盛也认为4000美元附近为强支撑位 [30] 黄金投资工具分析 - 黄金ETF华夏和黄金股ETF的综合费率均为0.2%，属同类最低，以100万元投资为例，持有一年可比普遍0.6%费率产品节省4000元成本 [33] - 黄金股ETF投资于港A股上市的黄金相关公司，前十大权重股包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，合计权重60.55% [34] - 截至11月6日，黄金ETF华夏年内涨幅48.09%，资金净流入57.45亿元；黄金股ETF年内涨幅77.04%，资金净流入21.40亿元 [35] 全球需求与策略趋势 - 2025年前三季度全球黄金总需求量3717吨，同比增加45吨，其中黄金ETF及类似产品占比达17%，同比增加644吨 [36] - 中国的黄金ETF总持仓为194吨，仅占全球比例的5.1%，未来仍有巨大提升空间 [36] - "左手科技，右手黄金"的杠铃策略风靡全球，投资者通过科技股押注高增长，同时用黄金对冲风险 [36]

本文字数：1118，阅读时长大约2分钟 2025.11. 07 在全球贸易形势不明朗、地缘政治不确定性持续、市场对美元体系信心走弱的背景下，庞溟预计，各 国央行和投资者将继续增持黄金，其投资需求与避险需求将持续为金价保驾护航。 世界黄金协会资深市场分析师Louise Street评论道，地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下以 及全球贸易政策的不确定性，均推升了投资者在寻求增强投资组合抗风险能力的过程中对避险资产的 需求。黄金市场前景依然乐观，因为美元的持续走弱、普遍的降息预期以及滞胀风险的存在，均可能 进一步支撑黄金投资需求。今年以来，金价不断刷新纪录，而当前的市场环境显示黄金仍有进一步上 行的空间。市场尚未饱和，配置黄金的战略价值依然稳固。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟分析称，中国央行采用"低量多次"的小幅补仓节奏，既有 利于平滑市场波动、把握成本窗口、降低大规模购入对金价的冲击，又能提前对冲全球宏观风险，为 市场预期提供"稳定器"功效，同时折射出人民币国际化与外汇储备多元化的战略考量。 10月黄金价格一度触及4294美元/盎司的历史高点，创下年内第50次新高。此后虽回调至月末的 4000美元/ ...

截至2025年11月7日收盘，黄金ETF(518880)收涨0.43%，实现三连阳，成交37.48亿元。黄金股票 ETF(159321)收涨0.55%，同样实现三连阳。跟踪指数成分股萃华珠宝、万国黄金集团、中国黄金国 际、紫金矿业等涨幅居前。 黄金股票ETF(159321)紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与 香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反 映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。 数据来源：Wind。风险提示：本产品由华安基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投 资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的 业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书 和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构 适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金 ...

在繁华都市的一个普通日子里，发生了一件令人惊喜的小幸运事件。一位普普通通的女子，在黄金价格 处于低谷的时候，以两百一克的价格入手了一批黄金。当时的她，或许只是出于一种朴素的投资想法， 并没有想到这一举动会在不久之后带来这么丰厚的回报。女子从事着一份平凡的工作，平日里生活节 俭。但她一直有个小小的理财梦，希望能通过合理的投资让自己的生活变得更好一些。 当她看到黄金价格跌到两百一克的时候，咬咬牙拿出了自己积攒许久的积蓄，购买了一定数量的黄金。 那时候，周围的人都不理解她的做法，觉得黄金市场变幻莫测，这钱投进去说不定就打水漂了。但女子 并没有动摇，她相信自己的判断。随着时间的推移，黄金市场迎来了一波上涨行情。黄金价格一路飙 升，女子手中的黄金价值也水涨船高。 变现黄金后，女子没有像其他人一样把钱存起来或者用于家庭开支。她做了一个令人意想不到的决定 ——去买银镯。她来到一家银饰店，在琳琅满目的银镯中仔细挑选。当她戴上那只精致的银镯，看着镜 子中自己的模样，脸上露出了满足的笑容。她轻声对自己说："要对自己好点。" 这次用自己投资赚来的钱买银镯，对她来说不仅仅是买了一件饰品，更是对自己的一种奖励和关爱。她 觉得自己这么多 ...

一般来说，黄金ETF于11-12月期间的季节性表现一向偏弱，即使处于牛市阶段亦然。历史数据显示， 这两个月份往往出现赎回规模达高峰的情况，即使在2020年及2024年等市场强势年份亦不例外。 尽管如此，道富投资管理认为在当前宏观环境下，若2025年底出现任何潜在获利回吐，反而将为投资者 带来买入机会。 道富投资管理表示，若2026年黄金测试4800-5000美元，该行并不会感到意外。虽然黄金在10月上旬可 能已进入超买区域，但从多项指标来看，黄金在投资组合中仍属持仓比例偏低的资产。 尽管金价屡创新高，2025年第三季度实物黄金需求仍出人意料地强韧，同比增长3%，总需求量环比增 至1313吨的历史新高。 道富投资管理发表每月黄金监测报告。该行上调了黄金价格的基本情景，预测金价将介乎3700-4100美 元(机率50%)，同时将乐观情景的预测价格上调至4100-4500美元(机率35%)。在悲观情景中，该行预测 金价为3300-3700美元(机率15%)，根据黄金技术面走势及9月美联储会议后进一步洗走因错失恐惧 (FOMO)带来的资金，这一价格区间已构成逢低买入时机。 ...

摘要今日周五（11月7日）亚盘时段，现货黄金目前交投于4000美元附近，截至发稿，现货黄金最新报 3996.69美元/盎司，涨幅0.52%，最高上探至4001.32美元/盎司，最低触及3973.19美元/盎司。目前来 看，现货黄金短线偏向看涨走势。 今日周五（11月7日）亚盘时段，现货黄金目前交投于4000美元附近，截至发稿，现货黄金最新报 3996.69美元/盎司，涨幅0.52%，最高上探至4001.32美元/盎司，最低触及3973.19美元/盎司。目前来 看，现货黄金短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 隔夜黄金延续震荡格局，盘中金价一度下探至3960附近，但随后一根大阳线强势拉升，直冲3990一线。 由此可见，当前黄金仍处于震荡态势，不过我们看涨的决心坚定不移，目标仍锁定在4030一线，现价 3988可直接做多。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，尽管美国总统特朗普多次公开呼吁降低利率，但他相信美联储将 保持政策独立性。 从黄金日线级别来看，正如昨日所分析，底部筑底信号明显。一根底部阳线强势止住跌势，且昨日收出 十字星，形成启明之星形态。目前K线已稳稳站上50均线，成功突破压制，关键的3950支撑位也得以守 ...