全球股指期货表现 - 美国三大股指期货小幅上涨 纳指期货涨0.05% 标普500指数期货涨0.01% 道指期货涨0.02% [1] - 欧股主要指数集体上涨 德国DAX指数涨0.56% 英国富时100指数涨0.05% 法国CAC指数涨0.57% 欧洲斯托克50指数涨0.54% [2] 加密货币市场动态 - 比特币周四盘中一度升至124474美元/枚创历史新高 以太坊最高触及4789.3美元/枚逼近历史高位 [4] - 金融市场研究机构Fundstrat认为以太坊为未来10-15年最大宏观交易机会 年底看高至1万美元 [5] 科技企业战略布局 - 苹果计划进军AI机器人领域 目标2027年推出作为虚拟伴侣的桌面机器人 [6] - 谷歌将于未来两年在美国俄克拉何马州再投资90亿美元新建数据中心园区 [7] - 思科2025财年Q4AI相关订单超20亿美元 [12] 消费电子与零售行业 - 上半年全球智能眼镜出货量同比激增110% Meta市场份额超70% [8] - 沃尔玛升级美国员工福利 全年购物打9折 涵盖几乎所有杂货商品 [9] 企业财报表现 - 京东Q2净营收同比增长22.4%至3566.6亿元 调整后每ADS收益4.97元均超预期 [10] - 网易Q2净收入同比增长9.4%至279亿元 调整后每ADS收益14.81元均不及预期 [11] - 思科2025财年Q4营收同比增长8%至146.7亿美元 调整后每股收益0.99美元均超预期 [12] 企业战略调整 - 理想汽车调整销售体系 撤销"五大战区"架构 新增销售运营和市场营销部门 [13] - 新加坡淡马锡控股旗下ST Telemedia考虑悉数出售万国数据的持股 [14] 财政政策动向 - 美国财长贝森特表示8月、9月将很好地检验关税收入情况 可能超过3000亿美元 仅靠关税可使赤字率降至5%水平 [3]

公司业务动态 - 公司与国内多家头部机器人公司开展生态合作 在空地一体集群智慧解决方案样板点推进联合研发和推广[2] - 公司正加速推进以巡检垂域大模型为核心的空地一体解决方案 重点覆盖能源和交通领域[2] - 公司根据客户实际场景需求 与行业头部机器人公司共同研发地面机器人产品[2] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨幅0.53% 市盈率19.93倍 最新份额60.0亿份 主力资金净流出668.8万元 估值分位17.43%[4] - 游戏ETF(159869)近五日涨幅7.91% 市盈率46.48倍 份额减少3.5亿份至58.0亿份 主力资金净流入3106.7万元 估值分位68.72%[4] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨幅0.37% 份额增加600.0万份至3.9亿份 主力资金净流出664.7万元[4] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌1.63% 市盈率114.56倍 份额减少200.0万份至3.9亿份 主力资金净流出1490.2万元 估值分位91.04%[5][6]

合作签约 - 上海悠自元智能科技有限公司与四川彭州经开区天府中药城签署项目合作协议，悠自元康复机器人西南总部及研发生产基地项目正式落户彭州[1][3] - 合作标志着彭州在智能康复装备领域的战略性布局迈出关键一步[3] 公司背景与技术 - 上海悠自元专注智能康复和智能教育领域，核心围绕康复机器人和人机交互领域，致力于AI机器人实验室的搭建[4] - 公司产品技术矩阵包含运动控制算法、高精度力反馈系统、虚拟现实(VR)交互等[4] - 已自研和合作开发涵盖运动疗法、物理因子治疗、作业治疗、言语治疗、康复评估和辅具等多元化智能康复产品体系[5] - 产品包括多维互动训练系统、三维上肢康复机器人、下肢康复机器人等[5] - 产品可适配卒中、脊髓损伤、骨科术后等不同康复场景，覆盖院端医疗康复到社区居家场景[8] - 已形成覆盖肢体功能康复、平衡训练、认知干预等全周期康复服务体系[8] 项目规划 - 项目包括智能康复设备生产基地、西南区域运营中心、现代化展示体验中心[10] - 项目建成后将带动产业升级与人才聚集，提升西南地区高端康复设备研发制造能力[11] - 项目将提升西南地区康复医疗服务水平，让更多患者享受智能化、个性化康复治疗[11] 产业生态与支持 - 彭州拥有完善的医药健康全产业链生态体系，可提供从研发到应用的全场景支持[4] - 项目可依托天府药市、山地康养基地等载体资源，打造示范性康复应用场景[4] - 彭州将强化项目保障、服务人才需求，提供全生命周期服务[4]

本周市场表现复盘 - 七月第四周交强险数据为44万辆，环比上周增长13.2%，环比上月周度下降22.8% [2] - 汽车A-H股整体表现跑输大盘，板块内部重卡表现相对较佳 [1][4] - 细分板块涨跌幅排序为：SW商用载货车(-0.4%) > SW商用载客车(-0.7%) > SW汽车零部件(-2.1%) > SW汽车(-2.4%) ≈ SW摩托车及其他(-2.4%) > SW乘用车(-3.4%) [2] - 已覆盖标的中涨幅前五为沪光股份、北汽蓝谷、爱柯迪、明阳科技、江淮汽车 [2] 行业核心动态与数据 - 理想汽车首款纯电SUV i8上市，Pro/Max/Ultra版本定价分别为32.18万元、34.98万元、36.98万元，计划8月20日开启交付，但上市初期表现一般 [3][4] - 理想汽车7月共交付新车30731辆 [3] - 小鹏汽车全新P7将于8月6日首秀，7月共交付新车36717辆 [3] - 7月前四周内需乘用车总量符合预期，但新能源车表现不及预期 [1][4] - 重卡板块7月因淡季因素环比下滑，但同比依然保持高增长 [1][4] 重要产品与技术发布 - 智己汽车发布"恒星"超级增程系统，目标纯电CLTC续航400km+，综合CLTC续航1500km+ [3] - 奥迪A5L Sportback正式上市，起售价25.99万元 [3] - 宇通客车与巴基斯坦合作伙伴WIL签署400辆纯电动巴士采购协议，创下巴基斯坦多项最大订单纪录 [3] 行业趋势与投资主线 - 汽车行业进入新阶段：电动化红利进入尾声，智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段 [6] - 建议下半年加大"红利风格"的配置权重，参考2011年及2018年新旧切换阶段的布局经验 [6] - 投资主线一【红利&好格局】：客车（宇通客车）/重卡（中国重汽/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃/星宇股份/新泉股份/继峰股份） [6] - 投资主线二【AI智能化】：乘用车优选港股（小鹏/理想/小米）>A股（赛力斯/上汽/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人/中国汽研/德赛西威/伯特利等） [6] - 投资主线三【AI机器人】：零部件优选（拓普集团/精锻科技/福达股份/旭升集团/爱柯迪等） [6]

战争形态变化 - 俄乌冲突中首次大规模使用地面机器人参与作战，标志着战争形态发生重大变化 [1] - 乌克兰军队使用爱沙尼亚米尔雷姆机器人公司开发的"忒弥斯"及本国D-21系列地面机器人 [1] - 俄罗斯首次出现作战人员在没有人类步兵干预情况下向机器人部队投降的情况 [2] 乌克兰机器人技术应用 - "忒弥斯"地面机器人长250厘米、宽200厘米、高120厘米，最高速度20公里/小时，可搬运1200公斤物资 [1] - D-21系列机器人可在恶劣路况下行驶15-20公里，1台机器人可完成传统需要3-6名士兵的伤员救助任务 [2] - 乌克兰6月份无人系统占对俄阵地打击的三分之一 [4] - 乌克兰2023年生产约200万架无人机，武装部队无人机自给率达96.2% [4] - 乌克兰组建无人系统部队并写入《武装力量法》，为购买无人设备拨款 [6] 俄罗斯机器人技术发展 - 俄罗斯宣布将组建专门的无人系统部队作为独立军种 [6] - 俄罗斯无人机操作员直接完成对敌方装备和设施破坏的50% [6] - 俄罗斯每月生产约2700架"沙赫德"系列无人机和2500架诱饵靶机，产量为一年前四倍 [7] - 俄罗斯开发出能克服电磁干扰的光纤无人机 [7] - 俄军使用履带式地面机器人可搬运200公斤重物，并搭载小型轮胎式机器人 [7] - 俄军使用自爆型"蝎子"地面机器人和多用途地面机器人 [8] 机器人作战功能 - 地面机器人可用于侦察、救助伤员、运输物资、处理爆炸物，也可配备机关枪和榴弹发射器作战 [1] - 机器人可装载炸弹进行自杀式攻击 [1] - 无人机和地面机器人可独立完成进攻、俘虏押送等作战任务 [2] - 乌克兰使用配备M2勃朗宁重机枪的AI机器人攻击俄军阵地 [4] - 无人系统被用于摧毁装甲车辆、据点、通信系统、运输工具及人员，也用于侦察、电子战、布雷排雷 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利/智能化/机器人三条主线，下半年建议加大红利风格的配置权重 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情复盘 - 本周板块排名A股第24名，港股第14名 [7] - 本周SW商用载货车表现最佳，SW商用载客车下降；已覆盖标的中蔚来 - SW涨幅最佳 [16][25] - 除SW商用载客车（TTM）外，板块估值均上升；全球整车估值（TTM）本周总体持平 [34][45] 板块景气度跟踪 - 2025年7月第3周乘用车内需环比上升，总量38.8万辆，环比上周/上月周度 +7.2%/-29.1%；新能源汽车21.4万辆，环比上周/上月周度 +5.0%/-24.3%，渗透率55.1% [50][51] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量2369万辆，同比 +4.1% [52] - 预计2025年L3智能化渗透率达27%，L2+智能化渗透率达36% [55] - 预测2025年重卡上险量75万辆，同比 +24.9%；出口量29.5万辆，同比 +1.6%；批发销量105万辆，同比 +16.9% [57] - 预计2025年大中客批发销量同比 +18%，国内销量同比 +15%，出口销量同比 +20% [59] - 本周机器人指数表现良好，25年为人形机器人量产元年，25H2板块或持续催化 [65] 核心关注个股跟踪 - 特斯拉2025Q2业绩整体符合预期；小鹏汽车VLA上车或提前；赛力斯问界M8纯电版开启预售；零跑B01正式上市 [2][67] - 瑞鹄模具2025H1营收和归母净利润同比增长；飞龙股份盈利能力提升，获上汽热管理集成模块定点 [68] 年度金股与风险提示 - 2025H2汽车年度金股组合调整，增加“3年战略品种”维度，调入理想汽车等3个标的，调出德赛西威等3个标的 [73] - 复盘2025H1汽车年度金股组合，超预期品种有小鹏汽车等；低于预期品种有上汽集团等；符合预期品种有赛力斯等 [75]

行业数据与市场表现 - 七月第二周乘用车交强险数据为36.2万辆，环比上周下降8.9%，环比上月周度下降19.6% [1] - 细分板块涨跌幅排序：商用载货车(+9.4%) >汽车零部件(+4.1%) >汽车(+3.3%) >乘用车(+1.8%) >商用载客车(-1.0%) >摩托车及其他(-1.4%) [1] - 本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第3，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第4 [15][17] - 年初至今板块内表现最好的是SW摩托车及其他(34.7%)，三个月表现最好的是SW商用载货车(25%) [21] 公司业绩与动态 - 长城汽车2025H1实现营业收入923.67亿元(同比+1.03%)，归母净利润63.37亿元(同比-10.22%) [3][4] - 继峰股份2025H1归母净利润预计1.5-1.8亿元，同比增长182.25%-238.70% [3][68] - 文灿股份2025H1归母净利润预计0.12-0.15亿元，同比减少81.67%-85.33%，主要受欧洲能源价格上涨影响 [3][68] - 理想汽车i8开启预订，预售价35-40万元，配备90.1/97.8度电池，7月29日正式上市 [3][4][66] 行业趋势与投资主线 - 2025年汽车行业三条投资主线：红利&好格局+AI智能化+AI机器人 [5][6][7] - L3智能化预计2025年渗透率达27%，L2+智能化预计渗透率达36% [53] - 2025年重卡销量预测：上险量75万辆(同比+24.9%)，出口29.5万辆(同比+1.6%)，批发销量105万辆(同比+16.9%) [55][56] - 人形机器人指数年初至今上涨36.31%，马斯克预告Optimus Gen2.5/3敏捷性将接近人类 [63] 销量与景气度预测 - 2025年国内乘用车零售销量预期2369万辆(同比+4.1%)，新能源乘用车销量预期1435万辆(同比+33.33%)，渗透率60.6% [51] - 7月第二周新能源乘用车销量20.4万辆(环比-4.1%)，渗透率56.2% [49] - 比亚迪7月第二周销量5.4万辆(环比-12.4%)，特斯拉销量1.2万辆(环比+251%) [48] - 大中客2025年批发销量预测13.68万辆(同比+18%)，其中国内销量8.38万辆(同比+15%)，出口5.30万辆(同比+20%) [57]

公司业务发展 - 公司绿色农药产品已广泛运用在无人机喷施场景 [1] - 公司暂无计划与AI机器人头部企业合作发展播撒农药业务 [1]

核心观点 - 六月第四周乘用车交强险数据56.9万辆，环比上周增长3.9%，环比上月周度增长24.2% [2][9] - 汽车板块细分领域表现分化，SW摩托车及其他板块涨幅最高达5.1%，SW汽车零部件板块下跌0.7% [2][9] - 小鹏G7上市成为全球首款具备L3算力的新能源汽车，全系配备5C超充电池和全域800V SiC平台 [4][10] - 坚定看好汽车行业三大投资主线：红利&好格局、AI智能化、AI机器人 [6][11] 行业数据 市场表现 - A股汽车板块在SW一级行业中排名第24位，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第19位 [14] - SW摩托车及其他板块年初至今涨幅达23.8%，表现最佳 [22] - 本周已覆盖标的中春风动力涨幅最高达29.82%，爱玛科技和宇通客车分别上涨21.04%和18.27% [25][26] 销量数据 - 6月第四周新能源乘用车销量29.5万辆，渗透率达51.9%，环比增长4.5% [46] - 比亚迪6月批发销量8.6万辆，环比增长4.9%；特斯拉销量2.1万辆，环比增长49.5% [47] - 2025年新能源乘用车销量预期1435万辆，渗透率预计达60.6% [48] 行业动态 新产品与技术 - 小鹏G7推出三款配置，价格区间19.58-22.58万元，搭载双Orin-X芯片或三颗图灵AI芯片 [4][10] - 小鹏G7上市9分钟大定突破1万台，显示强劲市场接受度 [5][11] - 2025年预计L3智能化渗透率将达27%，L2+智能化渗透率将达36% [51] 企业合作与测试 - 保隆科技与威孚高科合资公司完成工商注册登记 [4][10] - 小马智行在卢森堡启动Robotaxi道路测试，文远知行W5无人物流车获批在广州黄埔全域测试 [4][10] 投资建议 配置策略 - 建议下半年加大红利风格配置权重，重点关注三条主线 [6][11] - 红利&好格局主线推荐宇通客车、中国重汽、福耀玻璃等 [7][11] - AI智能化主线推荐小鹏汽车、理想汽车、德赛西威等 [7][11] - AI机器人主线推荐拓普集团、均胜电子、精锻科技等 [7][11] 金股调整 - 2025H2调入理想汽车、星宇股份、隆鑫通用，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [66][67] - 调整后组合中宇通客车、中国重汽H、隆鑫通用表现较好，涨幅均超8% [67] - AI成长风格和高股息红利风格权重对调，建议更多关注高股息红利标的 [69]

业绩表现 - 公司2025年上半年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润预计为45,500万元至48,500万元，同比增加16,578万元至19,578万元，同比增长57.32%至67.69% [1] - 归属于母公司所有者的净利润预计为46,000万元至49,000万元，同比增加7,344万元至10,344万元，增长19.00%至26.76% [1] - 扣除非经常性损益及股份支付费用后，净利润预计提升至47,000万元至50,800万元，同比增长62.51%至75.65% [1] AI战略与业务融合 - 公司通过"全面拥抱AI"战略将AI技术与业务场景深度融合，提升产品竞争力和盈利能力 [2] - 数字维修领域推出新一代综合诊断终端Ultra S2及ADAS标定系统，集成"维修大模型"和AI Agents技术，实现精准高效诊断 [2] - TPMS产品因全球汽车保有量增加和行车安全重视度提升，销量保持高速增长 [2] 数智能源业务突破 - 新一代智能充电解决方案结合"数智能源充电大模型"及AI Agents应用，迅速占据全球市场 [3] - 在欧洲、美国等市场赢得能源、交通、停车场运营、酒店公寓等行业顶级客户订单 [3] - AI数智能源业务在第二季度实现盈利，标志该领域进入收获期 [3] 机器人业务布局 - AI机器人领域呈现技术融合加深、应用场景拓展、生态竞争加剧三大趋势 [4] - 公司与科技巨头合作构建"智能体+平台+垂域模型"空地一体集群智慧解决方案 [4] - 基于生成式AI技术提供智能体机器人、AvantAI PaaS平台及行业大模型一体机三大核心模块 [5] 内部管理优化 - 公司推进AI驱动经营管理的数智化变革，覆盖研发、营销服、供应链等核心业务场景 [4] - 通过AI技术实现管理创新与组织能力建设双重提升，优化运营效率 [4]