黄金投资热潮 - 国际金价创历史新高，从2015年每盎司1000美元升至目前3200美元，十年涨幅超两倍，大幅跑赢同期权益类资产 [1] - 黄金ETF份额2025年以来持续增长，带动相关ETF资产净值显著上升 [1] - 黄金作为"硬通货"具备避险特性，在国际局势紧张时被视为安全资产，兼具防御与投资价值 [1] 黄金价格波动特征 - 历史上金价存在大幅调整周期，例如2011-2015年伦敦金从1900美元/盎司跌至1000美元，跌幅近50% [2] - 当前金价金融属性增强，与实体供需关联度下降，更多受地缘政治和突发事件驱动，波动性加剧 [2] - 十年牛市强化单边上涨预期，若趋势逆转可能导致投资者因缺乏预案而遭受损失 [2] 黄金投资渠道与潜在问题 - 投资方式包括金条、金饰、黄金ETF、银行积存金、期货等，但部分投资者对细节认知不足 [3] - 金饰回收存在服务费、折价及工费损失等问题，可能导致实际收益低于市场金价涨幅 [3] - 黄金期货杠杆特性未被充分认知，盲目重仓可能引发超额亏损风险 [3]

文章核心观点 - 国际金价创新高引发黄金投资热潮，但投资黄金存在细节和潜藏风险 [1][2] 黄金投资热潮情况 - 近年来人们对黄金整体追捧热度有增无减形成投资热潮，2025 年以来国内主要黄金 ETF 份额进一步增长，相关 ETF 资产净值随之升高 [1] - 黄金具有天然避险特性，在国际局势趋紧、不确定性增加时被认为安全且有投资价值，从 2015 年阶段低位算起国际金价十年涨两倍多，跑赢同期不少权益类资产 [1] 黄金投资潜藏风险 - 金价历史上并非只涨不跌，如 2011 - 2015 年伦敦金经历深幅调整，价格近乎“腰斩” [2] - 近年来黄金金融属性增强，金价走势与实体供求关系关联度降低，更多受地缘形势和突发性事件影响，走势可能戏剧性变化 [2] - 黄金牛市长达十年强化单边上涨预期，一旦金价不如预期变化，投资者可能缺乏应对措施造成更大损失 [2] - 投资黄金渠道多方式各异，不少人对细节和风险缺乏了解，如购买金饰回收可能不赚钱甚至亏钱，投资黄金期货盲目重仓可能产生难以承受的代价 [3]

资金流入 - 华安基金旗下中国四只最大黄金ETF获得资金流入近30亿元人民币 [1] - 资金流入连续第二天创下历史最大日度净流入 [1] 市场表现 - 黄金ETF市场出现显著资金流入趋势 [1]

文章核心观点 4月11日现货黄金价格再创历史新高，有三年黄金投资经验的蒋女士赶上牛市受益25万左右，她分享投资经历、策略及面对高位金价的建议并提醒新手投资心态 [1][4][5] 黄金市场行情 - 4月11日现货黄金价格为3200美元/盎司，再创历史新高，日内涨0.74%，年内涨近22% [1] - 截止今日上午11时51分，现货黄金达3218.05美元/盎司，多家黄金珠宝品牌金价达990元/克，部分品牌低于该价格 [4] - 展示国际金价（现货黄金、现货白银）、上海黄金交易所行情（黄金T+D、白银T+D）、上海期货交易所（黄金期货、白银期货）的最新价、涨跌等数据 [5] 投资者情况 - 蒋女士从2022年开始投资黄金，三年累计购入约3000克，目前手中近1000克自留款，均价约560元/克 [1] - 蒋女士赶上黄金牛市，总受益约25万，最初投资是为保值 [4] - 蒋女士早期曾踩坑“一口价金饰”和750合金制品 [4] 投资策略与建议 - 蒋女士因其所持金子均价低，不会轻易变现，价格合适会“缓慢买入” [4] - 面对近期高位金价，蒋女士建议只用闲钱购买、优先持有实物金、新手可每月工资定投 [5] 投资提醒 - 蒋女士提醒新手不能抱着赚大钱心态买黄金，投资不是赌运气 [6]

文章核心观点 - 4月11日现货黄金站上3200美元/盎司再创历史新高 黄金概念股持续走强 业内认为金价仍有上涨可能 投资者需理性应对市场波动 [1][2] 黄金价格情况 - 4月11日现货黄金站上3200美元/盎司 截至发稿报3218.63美元/盎司 年内金价已累计上涨近22% [1] - 高盛集团将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司 极端情况下金价可能突破4200美元/盎司 [2] 黄金概念股表现 - 截至发稿 欧亚集团涨停 四川黄金、晓程科技、赤峰黄金、湖南黄金涨超5% 明牌珠宝、山金国际、山东黄金、中金黄金等跟涨 [1] 国内黄金饰品价格 - 4月11日受国际金价大涨影响 周大福报990元/克 老凤祥报978元/克 周生生报991元/克 [1] 金价上涨原因及预期 - 全球经济形势复杂多变 地缘政治风险存在 为黄金价格进一步上涨提供可能 [1] - 全球央行黄金储备仍有增长空间 避险需求对金价的推动短期未结束 实际利率仍有向下可能性 黄金价格上涨逻辑仍在 [1] - 全球央行的强劲需求和避险情绪的持续升温 将是推动金价进一步上涨的主要动力 [2]

黄金市场动态 - 现货黄金在4月9日出现反弹，涨幅扩大至1%左右 [1] - 上海金价格已超过700元/克，黄金今年不断创下新高 [8] - 现货黄金近期在3000美元/盎司左右波动，风险加大 [9] 银行积存金业务调整 - 光大银行将黄金积存个人业务定期投资起购金额由700元调整为1000元，单次上调幅度接近43% [3] - 中国银行将最小购买金额由700元调整为750元，今年以来第二次上调 [5] - 招商银行将黄金账户活期买入起点及定投起点由700元/克调整为750元/克 [5] - 宁波银行将积存金起购金额由700元调整为800元/克，目前为银行积存金业务最高起点 [6] - 银行上调积存金起点是为了与单位克数价格匹配，并筛选更有风险承受能力的客户 [8] 央行黄金储备 - 3月末中国央行黄金储备为7370万盎司，较2月末增加9万盎司，连续第五个月增持 [10] - 央行增持黄金主要因全球政治经济形势变化，国际金价可能长期易涨难跌 [10] - 中国官方国际储备中黄金占比为5.5%，明显低于全球15%左右的平均水平 [11] 黄金交易所调整 - 上海黄金交易所调整黄金延期品种与白银延期合约保证金比例和涨跌停板 [9] - Ag(T+D)合约保证金比例从13%调整为15%，涨跌幅度限制从12%调整为14% [9] 黄金投资趋势 - 黄金积存业务因启动资金少、规则简单，成为普通投资者热衷的渠道 [6] - 黄金配置价值凸显，长期受通胀、全球债务高企及财政赤字货币化影响 [11] - 未来黄金走势取决于货币政策、经济数据、地缘政治三者的博弈 [11]

作 者丨 吴斌 编 辑丨李莹亮 黎雨桐 4月8日，美国股市高开低走，三大指数收盘集体下跌，道指和标普双双连跌四天。 截至收盘，道琼斯指数跌0 . 8 4%， 一度从高位跌超2 3 0 0点， 报3 7 6 4 5 . 5 9点；标普5 0 0指数跌1 . 5 7%，报4 9 8 2 . 7 7点，自去年4月以来首次收于 5 0 0 0点下方；纳斯达克综合指数跌2 . 1 5%，报1 5 2 6 7 . 9 1点。 美股巨震 苹果、特斯拉跌近5% 美股早盘时，道指一度涨超3 . 8%。 标普和纳指一度涨逾4%和4 . 5%。 当时，消息面上，据央视新闻报道，当地时间4月8日，美国总统特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文表示， 他刚刚和韩国代理总统韩 德洙进行了一次"很好的通话"，讨论了关税、造船、韩国购买美国液化天然气以及支付美国为韩国提供的重大军事保护费用等内容。 对于军事保护费用，特朗普表示，韩国在他的第一个任期内就开始支付这些费用，金额达数十亿美元，但拜登出于未知原因终止了这笔交易， 这让所有人都感到震惊。 特朗普称，双方都有为两国达成一项"伟大协议"的条件和可能性， 韩国的高层团队正在飞往美国的飞机 ...

文章核心观点 - 解读黄金市场暴跌原因、分析暴跌背后机会并给出投资建议 [1][3][4] 黄金暴跌情况 - 凌晨3点金价断崖式俯冲，先跌破3020美元心理关口，后3000美元大关失守，最低至2977美元 [3] 暴跌原因 - 美联储鲍威尔称通胀顽固暂缓降息，美元指数涨至103.85，黄金持有成本增加 [3] - 特朗普关税战使美股出现5万亿窟窿，机构抛金补仓 [3] - 美油跌破60美元引发衰退恐慌，资金抢美债避险，SPDR黄金ETF单日减持3.44吨，散户跟风出逃 [3] 暴跌背后机会 - 周大福金价每克降15元，三金预算省3000+ [3] - 高盛瑞银集体唱多，年底目标3300美元 [3] - 山东黄金A股若开盘下跌，金矿股弹性是金价2倍，反弹更猛 [3] 关注信号 - 今夜美国就业数据，新增就业超20万金价或再跌50美元，低于15万可抄底 [4] - 也门胡塞武装和俄乌前线战况，中东开火金价单日或涨超5% [4] 投资建议 - 轻仓者在2970 - 3000美元分批建仓，每跌50美元加仓1成 [4] - 重仓者跌破2950美元果断止损，等企稳信号 [4] - 黄金配置不超总资产10%，每年定投最稳妥 [4] 隐藏赛道 - 某跨境黄金ETF溢价率达8%可套利 [4] - 比特币逆势大涨，与黄金负相关达 - 0.87 [4] - 山东黄金认沽期权单日暴涨300% [4]

文章核心观点 过去几年黄金表现强势，去年涨幅超30%，截至目前接近每盎司3000美元创历史新高，2020年以来涨幅超90%，其与实际收益率的正常关系破裂，需求更多作为美元替代品；2022年俄乌冲突后黄金市场变化，其多元化特性更有价值，关税等因素推动黄金上涨；投资者可考虑10%左右黄金配置以实现投资组合多元化，黄金前景短期内或支撑金价但不确定交易需求走向 [4][13][16] 各部分总结 评估2022年以来黄金市场的变化 - 黄金核心属性为非任何人债务、供应有限、易转移流动，能提供财富储蓄保证但无风险溢价 [10] - 2022年俄乌冲突后，西方制裁俄央行储备引发对财富储备重新评估，央行大规模进入市场致金价上涨 [13] 黄金作为资产的表现如何变化 - 黄金多元化特性更有价值，是抵御货币通胀的多样化工具，与美国实际收益率走势脱钩，地理特性更显著 [16][17] - 2022年实际收益率和债券收益率大幅上升时黄金未大幅下跌，表明机会成本重要性及公共机构对黄金与法定货币估值变化 [22] - 关注央行间竞争是否使更多人进入黄金市场，如印度、中国、欧洲新兴市场国家、巴西等 [23] 是什么推动了黄金的上涨 - 关税总体对黄金构成看涨压力，造成一次性通货膨胀且央行通常忽略，可在机会成本不成比例上升时让货币贬值 [28] - 贸易政策和国际关系不确定性增加对黄金看涨，资产多元化更有价值 [29] - 美国黄金进口商为锁定关税前价格做多黄金期货，COMEX期货需求上升，银行利用套利机会使实物黄金流入纽约 [30][31] 探讨黄金市场的一些热点话题 - 财政部重新评估黄金资产预计对市场价格无太大压力，这更多是会计变化而非市场流动变化 [35] - 诺克斯堡黄金审计细节未公开是为保护安全和隐私，无确凿证据表明黄金丢失或纯度低于预期 [38] 黄金在投资组合中的作用 - 考虑黄金与金融资产负相关关系，约10%的黄金配置有助于投资组合多元化，其风险溢价或高于现金的预期回报可能为零 [40][41] - 长期来看黄金与股债等金融资产相关性约为 -30%，能在传统投资组合表现不佳时发挥作用 [41] 黄金为何如此多样化 - 通胀上升或增长下降、经济衰退、滞胀环境及地缘政治冲击时，黄金更有吸引力；通胀低、增长稳健时黄金表现较差 [48][49] - 黄金波动性可抵消其他资产波动，可通过投资组合工程构建黄金覆盖层，虽理论上回报可能为负但实践中为正 [50][55] - 投资者需相信多元化资产，但多元化投资未充分定价，部分投资者因回报目标和杠杆能力等因素不适合配置黄金 [55][57] 黄金的前景 - 关税、新兴全球秩序、发达国家公共部门高债务水平对黄金看涨，西方国家加强财政纪律对黄金看跌 [60][62] - 黄金市场终端需求低，价格波动大，短期内或支撑金价但交易需求走向不确定 [63][64]

今年以来，现货黄金屡创新高，遥望后市，未来金价怎么走？ 花旗在28日发布的研报中认为， 当前黄金市场出现了三个异常情况： 现货价格处于历史高位、美国利 率极高、美元相对强势。 这些异常情况共同作用下， 花旗预测黄金生产商的利润率达到了40年来的最高水平。换言之， 这是金 矿"40年一遇"的大机会。 报告预测， 到2025年第四季度，金价可能达到每盎司3600美元。 市场对黄金的投资需求仍然很高，而 美国股市和对经济增长的担忧是2025年投资的主要驱动力。 三大反常现象推高金矿利润 报告指出，黄金生产商目前的利润率处于自1980年代以来的历史高位，这主要得益于高金价和相对较低 的生产成本。 使用5年远期价格计算，黄金生产商的边际利润率达到40年来的最高水平，这为生产商提供了巨大的利 润空间。 5年远期金价预测为每盎司3650美元，与90%的完全开采成本曲线之间存在高达每盎司 1700美元的巨大差距。 报告指出，金矿利润率的飙升是由于三个主要的市场反常现象造成的： 现货价格处于历史高位。 报告指出，黄金5年远期价格比现货价格高出约20% (右 侧)，是近二十年来最高的溢价，这主要是由于高企的美国利率造成的。 报告 ...