财务业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57% [2] - 2025年第三季度公司实现营业收入39.75亿元，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长49.24% [2] - 第三季度拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税），预计现金分红金额4.62亿元 [3] - 结合上半年已实施的两次季度分红，2025年合计分红金额将高达13.86亿元，占归母净利润比例约59% [3] 业务运营与产品策略 - 通过对现有产品长线运营的精细化深耕与科学管理营销策略，持续优化资源配置，推动运营效率提升 [2] - 本年度上线的《时光大爆炸》《英雄没有闪》《斗罗大陆：猎魂世界》等多款游戏表现优异，为业绩增长提供重要支撑 [2] - 公司通过"自研+代理"模式，打造持续且丰富的产品矩阵，在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类储备二十余款优质产品 [2] - 产品涵盖西方魔幻、东方玄幻、三国、现代、古风等多样化题材，正在积极推进产品上线进度 [2] 股东回报政策 - 公司持续强化股东回报，分红比例从2021年的每10股派5.2元逐步提升至2024年每10股派10元 [3] - 公司由原来的一年两次分红提高至每季度分红，进一步缩短股东获取回报的周期 [3] AI技术布局与应用 - 公司积极布局AI领域，致力于将AI技术与游戏研发、运营等环节深度融合 [3] - 公司围绕自主研发的行业大模型"小七"，构建了40余种AI能力，打造"小七"智能体平台 [3] - "小七"智能体平台覆盖市场分析、产品立项、美术设计、开发辅助、广告投放、运营分析、智能客服、通用办公等业务领域，实现游戏研运全链路AI赋能 [3] - "小七"已通过国家网信办生成式人工智能服务备案，是广东省首批通过备案的游戏垂类大模型之一 [3] 硬科技投资与产业链构建 - 公司持续布局硬科技赛道，通过投资切入算力、光学显示、XR整机、文娱内容、半导体及材料、空间计算引擎、人工智能、新型传感和AIGC游戏社交平台等文娱科技领域 [4] - 公司构建"算力基础设施—大模型算法—AI应用"完整产业链 [4] 未来发展战略 - 公司将依托稳健的经营策略与持续的价值创造能力，坚持以AI驱动创新发展 [4] - 公司稳步推进"精品化、多元化、全球化"发展战略，为用户带来更多高品质的文化娱乐体验，与股东共享企业发展成果 [4]

科创板定位与战略方向 - 坚持“硬科技”定位，更好识别优质科创企业，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域适用第五套上市标准 [1][3] - 不拘一格支持具有参与全球竞争潜力的“硬科技”企业上市 [1][3] - 以深化科创板改革为抓手，加快建设世界一流交易所，提升上海国际金融中心和科创中心能级 [3] 科创板市场现状与改革进展 - 科创板已汇聚592家科技企业，总市值超过9万亿元，成为中国“硬科技”企业上市首选地 [1][2] - 今年6月科创板改革“1+6”政策正式发布，在四个多月内完成了规则、技术、市场就绪准备工作 [1][2] - 科创成长层首批新注册企业上市，标志着科创板改革发展取得重大进展 [2] 未来改革与监管重点 - 深化发行承销、再融资、并购重组等领域的适配性改革，引导要素资源向科创领域集聚 [3] - 坚持强监管，提升监管效能，探索适应科技创新规律的监管方式，增强市场信心 [3] - 推进投融资协调发展，深化投资端改革，培育耐心资本和长期资本，大力发展指数化投资 [3]

上市概况 - 西安奕材于10月28日在上交所科创板上市，股票代码688783，开盘价39.78元，上市首日收盘市值达1040亿元 [1] - 公司上市被视为资本市场支持硬科技企业和加快新质生产力培育的积极信号 [1] 市场地位与客户 - 公司是国内12英寸硅片领域头部厂商，产品已批量供应联华电子、力积电等全球一线晶圆厂，外销收入占比稳定在30%左右 [3] - 公司是国内主流存储IDM厂商全球12英寸硅片供货量第一或第二大供应商，也是国内一线逻辑晶圆代工厂中国大陆12英寸硅片供应商供货量首位 [4] - 截至2025年6月末，公司已通过验证的客户累计161家，已通过验证的测试片超过490款，量产正片超过100款 [4] - 更先进制程的硅片产品已在三星电子、SK海力士等战略客户验证导入 [3] 产能与市场空间 - 12英寸硅片是当前最主流的规格，贡献了2024年全球硅片出货面积的75%以上，且占比将持续提升 [3] - 据SEMI预测，2026年全球12英寸硅片需求将超1000万片/月，中国大陆地区需求超300万片/月 [3] - 截至2024年末，公司12英寸硅片合并产能达71万片/月，计划到2026年合并产能将达120万片/月 [3] - 2026年产能目标可满足中国大陆地区40%的12英寸硅片需求，全球市场份额预计将超过10% [3] 财务表现 - 公司营业收入从2022年的10.55亿元增至2024年的21.21亿元，复合增长率达到41.83% [4] - 2025年上半年产销量达384.35万片，营业收入同比大增45.99%至13.02亿元，创半年度营收新高 [4] 研发与技术实力 - 2022年至2024年，公司累计研发投入5.76亿元，占累计营业收入比例为12.39%，研发投入复合增长率为33.15% [5] - 截至2025年6月末，公司已申请境内外专利合计1843项，80%以上为发明专利，已获得授权专利799项，70%以上为发明专利 [5] - 公司是中国大陆12英寸硅片领域拥有已授权境内外发明专利最多的厂商 [5] - 公司已掌握覆盖12英寸硅片生产制造所有工艺环节的核心技术，整体技术水准达国内领先、全球一流 [5] 未来发展 - 公司将持续推动技术创新与迭代，提升产品品质和管理效率，构建更坚实的核心竞争力 [2] - 业内预计，随着资本注入和行业需求共振，公司有望在未来两年内迎来盈利拐点，并加速提升海外市场占有率 [6]

事件概述 - 10月28日，西安奕材、禾元生物、必贝特三家未盈利公司作为科创板科创成长层首批新注册企业上市 [1][4] - 中国证监会副主席李超表示，这标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出新的坚实步伐 [2] - 上市首日三家公司集体高开，N禾元收盘涨幅213.49%，N奕材涨幅198.72%，N必贝特涨幅74.41% [3][5] 公司业务与市场地位 - 禾元生物是一家创新驱动的生物医药企业，建立了全球领先的水稻重组蛋白质表达体系 [4] - 必贝特是一家创新药企，聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，开发全球首创药物（First-in-Class）和创新药物 [4] - 西安奕材专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，基于2024年月均出货量和年末产能统计，是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商，截至2025年6月末是中国大陆该领域拥有已授权境内外发明专利最多的厂商 [4] 市场表现与投资者反应 - 网下投资者参与三家公司报价热情较高，在锁定期限长、比例高的档位报价踊跃，反映出机构对公司中长期投资价值的认可 [5] - 业内人士提醒差异化限售配售安排下，未盈利企业上市初期限售比例预计相对更高 [5] 科创板整体发展与改革成效 - 截至10月28日，科创板上市公司共有592家，总市值超9万亿元，其中383家入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，63家被评为制造业“单项冠军”示范企业，51家公司主营产品被评为制造业“单项冠军”产品 [6] - 今年以来（截至10月28日），科创板上市11家企业，IPO融资额169.5亿元，同比增长54% [7] - 今年6月科创板改革“1+6”政策发布后，科创板新增受理26家企业，其中未盈利企业8家 [7] - 华夏基金徐猛指出，“科创成长层”设置优化了上市标准，提升了市场对人工智能、创新药等高投入、长周期领域的包容度 [7] 未来政策方向 - 上交所将坚持“硬科技”定位，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准上市 [8] - 上交所将以改革促发展，深化发行承销、再融资、并购重组等领域的适配性改革，引导要素资源向科创领域集聚 [9] - 上交所将坚持强监管，探索适应科技创新规律的监管方式，增强市场对科创企业的信心 [10] - 上交所将以投资者保护为中心，培育耐心资本、长期资本，大力发展指数化投资，提升上市公司质量和投资价值 [10]

公司上市表现与意义 - 西安奕材于2025年10月28日科创板挂牌，开盘大涨461%，市值最高达1600亿元 [1] - 公司是“科八条”发布后首家过会并上市的未盈利企业，其上市将推动12寸硅片国产化率突破20% [1] - 公司成功上市为其他处于高速发展的科技企业提供了资本市场示范效应 [1] 行业背景与市场格局 - 在半导体产业中，12寸硅片是芯片制造的关键基底，长期被五大国际巨头垄断，市场份额占比高达92% [3] - 下游需求发生结构性爆发，3D NAND存储因智能手机容量升级与数据中心建设需求，带动了12英寸硅片广泛和持续性的消耗 [3] - AI算力爆发与新能源汽车普及进一步放大需求，2024年国内12英寸晶圆厂产能达235万片/月 [4] 公司技术与产能优势 - 奕斯伟硅材料板块在2018年初组建了20人日韩专家团队，覆盖长晶、抛光等全工艺环节，其“技术团队+设备保障”的组合在国内独一无二 [4] - 截至2024年，西安奕材12英寸硅片产能达71万片/月，在国内总产能中占比超30% [4] - 从项目启动到挂牌耗时8年，期间累计投入超200亿元，融资100亿元，历经产能爬坡等多重考验 [9] 资本支持与发展历程 - 众行资本创始人孙达飞团队自2019年初投资奕斯伟科技，并成为其首轮市场化融资的组局方 [3][5] - 2020年4月，硅材料板块迁址西安并更名，西安奕材正式以独立身份亮相 [5] - 孙达飞团队陆续参与了西安奕材四轮融资，包括在2022年6月C轮融资引入国投创合，以及后续引入广投资本和越秀资本等LP伙伴 [7] - 资本的支持模式是“投资-赋能-协同”，旨在陪伴硬科技企业从“0”到“1”，从“国产替代”到“全球领先” [9][10]

上交所理事长邱勇在致辞中表示，上交所将坚决贯彻落实党中央决策部署，更好地服务高质量发展。 一是坚持"硬科技"定位，进一步发挥科创板"试验田"作用，把好准入关，更好识别优质科创企业，支持 人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域适用第五套标准，不拘一格支持具有参与全球竞争 潜力的"硬科技"企业上市。 二是坚持以改革促发展，提升制度包容性、适应性，深化发行承销、再融资、并购重组等领域的适配性 改革，引导各类要素资源加快向科创领域集聚。 三是坚持强监管，持续提升监管效能，切实做到严而有度、严而有方、严而有效，积极探索适应科技创 新规律的监管方式，不断增强市场对科创企业的信心和预期。 【导读】10月28日，科创板科创成长层首批新注册公司上市 10月28日，科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式在上交所举行。禾元生物、西安奕材、必贝特三 家公司登陆科创板，成为科创板科创成长层首批新注册公司。 仪式现场，来自证监会、交易所、地方政府、上市公司、中介机构的领导、嘉宾齐聚一堂，共同见证这 一历史性时刻。 中国证监会副主席李超在致辞时表示，去年以来，证监会相继推出"科创板八条""并购六条"等重大政策 措施。今年6月实施的 ...

文章核心观点 - 当前形势下，创业者应向外寻找新出海市场，向内寻找新产业势能 [1] - 中国正在兴起三个产业：围绕硬科技、新能源汽车及储能的强链补链、围绕拼多多及抖音的出海电商、围绕下沉市场的高性价比消费 [1] 活动概述 - 活动名称为“黑马山海计划班”，在安徽黄山举办，时间为2025年11月20日至22日 [1][3] - 活动由创业黑马董事长牛文文与天图投资创始合伙人兼CEO冯卫东亲自带队，邀约百名企业家参与 [1][3] 核心导师背景 - 导师牛文文为创业黑马创始人兼董事长，其公司为创新创业服务领域首家上市公司（300688.SZ） [4] - 导师冯卫东为天图投资创始合伙人兼CEO，被誉为“最懂定位的投资人”，天图投资管理基金规模超200亿元，投资企业数量达200家以上 [5][6] 活动核心内容与收获 - 活动旨在帮助创业者搞定品牌定位、投资人的钱以及现金流，目标是成为未来的品类第一 [1] - 参与者将获得一套关于创始人领导力的新时代解读，以及在AI、出海、下沉时代重新定义创始人身份的视角 [7] - 活动包含品牌定位的共创研学，形式包括方法论研习、小组共创和作业汇报，聚焦提升品牌力打造 [7] - 活动行程包括自然探索、主题晚宴、创业领导力课程及品牌定位课程 [9] 活动行程亮点 - 行程涵盖徽韵迎宾主题晚宴、夜游探源明清徽派建筑、登顶黄山第二高峰光明顶（海拔1860米）等环节 [9] - 核心课程包括牛文文主讲的《创业领导力》与冯卫东主讲的品牌定位课程《用品牌引领创业》 [9]

市场行情与历史对比 - 10月28日上证指数突破4000点整数大关，续创10年新高，年内涨幅达19% [1][5] - 上证指数历史上仅在2007年5月9日和2015年4月8日的大牛市中成功站上4000点 [5] - 此次突破4000点被视作A股进入新一轮牛市的有力佐证 [5] 市场意义与专家观点 - 著名经济学家认为A股时隔十年再次突破4000点具有重要的里程碑意义，表明市场对中国经济未来和资本市场改革成果抱有极强信心 [5] - 突破4000点有利于吸引更多场外资金，特别是长期资金、外资和养老金等进入市场 [5] - 经济学家指出A股未来中长期走势取决于硬科技能否转化为持续的盈利增长，若新一轮科技产业周期持续，A股有望进入更长期健康牛通道 [5] 投资策略建议 - 市场创高后可能出现宽幅震荡，不宜一次性重仓介入，可采取分批买入策略避免追高 [3][6] - 遵循均衡配置原则，采用核心-卫星策略，将较大比重资金配置核心资产稳住基本盘，较小比重资金配置卫星资产捕捉结构性机会 [7] - 当达到收益目标时可适当止盈，以锚定估值水平并对短期波动风险进行理性判断，通过仓位动态调整锁定相对确定性收益，但止盈后仍需保持在场寻找更合适配置机会 [7]

公司上市与市场地位 - 西安奕斯伟材料科技股份有限公司于2025年10月28日在科创板挂牌，是“科八条”发布后首家过会并上市的未盈利企业 [5] - 公司成功上市将推动12寸硅片国产化率突破20% [5] - 2024年国内12英寸晶圆厂产能达235万片/月，公司以71万片/月的产能占比超30% [6] 行业发展与竞争格局 - 在半导体产业中，12寸硅片是芯片制造的关键基底，但长期被五大国际巨头垄断，其占比高达92% [5] - 下游需求发生结构性爆发，3D NAND存储因智能手机容量升级与数据中心建设的需求，带动了12英寸硅片广泛和持续性的消耗 [5] - AI算力爆发与新能源汽车普及进一步放大了对12寸硅片的需求 [6] 公司技术与产能建设 - 2018年初，公司硅材料板块组建了20人日韩专家团队，覆盖长晶、抛光等全工艺环节，凭借清晰的发展规划锁定了核心设备的供应，这种“技术团队+设备保障”的组合在国内独一无二 [6] - 从项目启动到挂牌耗时8年，期间累计投入超200亿元，融资100亿元 [8] - 2022年6月，公司第一工厂设备就绪，之后步入产能与技术的双重突破期 [7] 资本支持与投资历程 - 孙达飞及其投资团队自2019年初投资奕斯伟科技，并成为公司首轮市场化融资的组局方 [5][7] - 该投资团队陆续参与了公司四轮融资，并在各轮次中引入基石投资人和LP伙伴，如国投创合、广投资本、越秀资本等 [7][8] - 投资团队聚焦硬科技，深耕产业链，其与公司的合作是对半导体“硬科技”赛道长期价值投资的生动诠释 [7][8]

21世纪经济报道记者赵云帆，朱艺艺报道 10月28日，上海证券交易所理事长邱勇在科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上发布致辞，并谈到了科创板成长层快速 落实，未来将发挥科创板"试验田"作用把好准入关，坚持改革引导要素向科创倾斜，坚持强和提升监管效能，坚持以投资者保 护为中心，推进投融资协调发展等内容。 二是坚持以改革促发展，提升制度包容性、适应性，深化发行承销、再融资、并购重组等领域的适配性改革，引导各类要素资 源加快向科创领域集聚。 三是坚持强监管，持续提升监管效能，切实做到严而有度、严而有方、严而有效，积极探索适应科技创新规律的监管方式，不 断增强市场对科创企业的信心和预期。 四是坚持以投资者保护为中心，推进投融资协调发展，提升市场吸引力、竞争力，持续深化投资端改革，着力培育耐心资本、 长期资本，大力发展指数化投资，持续提升上市公司质量和投资价值，加快营造"资金愿意来、企业留得住、投资者有回报"的 市场生态。 （文章来源：21世纪经济报道） （图片来源：上交所） 邱勇表示，今年6月，科创板改革"1+6"政策正式发布，上交所全力以赴抓落实，在四个多月时间内，完成了规则、技术、市场 就绪准备工作，今天迎来 ...