日本制铁对美国的改造计划透着精密算计。110亿美元设备更新资金不是慈善投资，而是要重构整个生 产体系。当40名日本工程师进驻匹兹堡工厂时，他们带去的不仅是JIS标准，更是一套"精益生产"的基 因密码。这种从可变成本入手的改造策略，与当年新日铁协助建设宝钢的路径惊人相似，历史仿佛在完 成某种轮回。 东南亚市场的争夺战更显残酷现实。桥本承认越南、印尼已成中国主场时的落寞，与越南突然提高中国 钢铁关税的新闻形成辛辣对照。这种"经济北约"式的排他性布局，让泰国和印度突然成了兵家必争之 地。日本在印度新建的1500万吨产能，与其说是市场拓展，不如说是构建"中国+1"的防御工事。 最值得玩味的是中美日三方的微妙博弈。美国放任日本收购核心工业资产，却对中资企业严防死守；日 本表面喊着"重夺第一"，实则悄悄将50%产能放在海外；中国看似稳坐产能王座，却面临高端材料的技 术围剿。这种"螳螂捕蝉，黄雀在后"的产业竞争，远比关税战更具战略纵深感。 站在更宏阔的历史维度看，钢铁从来都是大国崛起的体温计。19世纪的大英帝国靠贝塞麦转炉技术称 霸，20世纪美国凭借福特制生产方式登顶，如今中国用全产业链优势改写规则。日本制铁这场豪赌背 后 ...

亚洲企业融资环境变化 - 亚洲进取型企业传统依赖银行融资 但地缘政治和贸易紧张导致银行态度更趋审慎 [1] - 印度和印度尼西亚融资增长放缓 评级机构对泰国及越南银行业持谨慎态度 [1] - 美国关税对中国需求的次级效应尚未完全显现 加剧银行业谨慎情绪 [1] 亚洲宏观经济政策限制 - 泰国和马来西亚几乎没有降息空间 制约货币政策灵活性 [3] - 印度和菲律宾因政府借款成本上升 难以实施大规模财政刺激 [3] - 企业获得公共部门扶持的机会有限 需寻求其他融资渠道 [3] 亚洲中长期增长动力 - 亚洲中小企业和中端市场企业仍具良好增长前景 [3] - 1990-2023年亚洲区内贸易额年均增长8.2% 高于区外贸易6.8%的增速 [3] - 预计2034年亚太地区中产阶级家庭数量将超10亿 支撑消费市场 [3] 供应链重构与投资机会 - 企业将通过"中国+1"战略受益于供应链重新布局 [3] - 运营良好的企业需另类信贷应对关税引发的短期不确定性 [3] 亚太私募信贷市场现状 - 亚太私募信贷市场规模过去五年增长一倍 但全球占比不足7% [4] - 加拿大养老基金CPP Investments已承诺向亚洲市场投入近50亿美元 [4] - 当前私募信贷资金主要流向大型企业 中端市场和中小企业获资有限 [4] 国际投资者机遇 - 国际投资者存在向亚洲新兴市场提供私募贷款的重大机遇 [4] - 可获得与本地或国际市场周期不相关的可预测回报 [4]

美越贸易协定核心内容 - 越南同意将美国进口商品关税降至零以换取美国将对等关税从原计划的46%降至20% [1][2] - 双方对经越南中转出口至美国的产品征收40%关税 主要针对中国企业迂回出口行为 [1][2] - 该协定是特朗普政府继英国后在亚洲签署的首个贸易协定 通过电话磋商达成 [1] 越南战略定位 - 越南目标维持成本竞争力 争取成为"中国+1"战略中外国企业转移生产基地的候选地 [1] - 越南经济学专家认为20%的对等关税虽高于预期的10-15% 但仍属可接受水平 [2] 东南亚各国差异反应 - 菲律宾因对等关税仅17% 宣布迎来吸引直接投资绝佳时机 2025年上半年投资批准额同比大增59.1% [2] - 泰国在关税谈判中落后 正与美国就扩大进口和严格原产地证明等5项内容进行部长级会谈 [2] 区域关税对比 - 越南20%的税率在东南亚仅次于新加坡(10%)和菲律宾(17%) 远低于最初46%的提案 [1] - 美国原计划对越南征收的46%关税在东南亚排名第三高 超过泰国和印度尼西亚 [1]

论坛概况 - 2025第十届中欧思创会香港站以"全球经贸变局下的中国增长与湾区机遇"为主题，汇聚近300位全球政商学界领袖 [2] - 论坛由中欧国际工商学院主办，联合香港数码港、香港中国企业协会等机构共同举办 [2] - 活动深度解析香港在国家发展战略中的独特定位，探讨国际都市在不确定时代的进阶蓝图 [2] 香港的战略定位 - 香港具备"背靠祖国"和"联通全球"的双重优势，拥有企业家精神、双语人才、开放营商环境等核心竞争力 [8] - 香港正推进"高增值供应链服务机制"，吸引内地企业在港设立国际或区域总部以巩固国际商业枢纽地位 [8] - 在"中国+1"供应链新趋势下，香港可从连接中国与世界的角色拓展为协助中国企业全球化的战略平台 [11] 中国经济发展趋势 - 中国内需市场增长潜力显著，服务消费（酒店/健身/教育等）将成为经济转型重要驱动力 [10] - 中国基本制度框架、创新投入、消费市场扩大等发展路径展现出相对稳定性 [10] - "火炬计划"实施37年来通过建设高新区和孵化器加速科技成果转化，构建高科技生态系统 [4] 国际合作与人才培养 - 中欧国际工商学院强调连接思想与实践、推动跨行业合作、促进区域与全球联通的使命 [4] - 香港被定位为粤港澳大湾区人才发展的"灯塔"与"桥梁" [4] - 亚洲协会与中欧均致力于搭建中外交流平台，培养未来人才并促进跨文化合作 [6] 企业走访与产学研结合 - 中欧代表团走访高盛香港、数码港、科大讯飞、Votee AI等企业探讨合作 [11] - 学院通过校企深度合作推动管理教育与企业发展融合，践行"中国深度+全球广度"的培养理念 [11]

当前，全球经济秩序正经历重塑。在中美贸易博弈与技术创新浪潮之下，各国面临重大挑战。面对国际政经格局的加速演变，中国香港作为亚洲金融中心和 联通中外的超级枢纽，其始终是中国经济版图中的重要部分，与国家发展同频共振。技术突破、产业升级、逆周期战略转型等，是塑造中国经济新格局的核 心动能，也影响着未来香港在世界舞台上的角色。站在时代交汇点，香港在当前全球格局下的定位是什么？如何发挥其独特优势确保长期增长与韧性发展？ 深化大湾区科创协同及产业升级能否为香港培育新增长极？如何激发中国经济的增长新动能？ 6月12日，2025第十届中欧思创会香港站成功举办。论坛以"全球经贸变局下的中国增长与湾区机遇"为主题，由中欧国际工商学院主办，香港数码港、香港 中国企业协会、亚洲协会香港中心、财新智库联合主办，并获得中欧国际工商学院深圳校区、中欧校友会香港分会、香港英商会、澳洲会计师公会等机构的 大力支持。本次论坛汇聚近300位全球政商学界领袖，通过前沿洞察与战略对话，深度解析香港在国家发展战略中的独特定位，共同勾勒这座国际都市在不 确定时代的进阶蓝图。 中欧国际工商学院副院长兼教务长、治理与领导力教授、米其林治理与领导力教席教授濮方 ...

渣打企业及机构业务(CIB)中长期目标 - 部门营收增长CAGR目标5%-7%（不考虑汇率变动）[1] - CIB成本收入比继续下降[1] - 优化RWA，RoRWA在2024年基础上继续提高（2019年4.9%提升至2024年7.8%）[2] - 全球跨境业务收入占比目标提升至70%（当前61%），金融机构客户收入占比目标提升至60%（当前51%）[1] 客户战略聚焦 - 跨国大企业和金融机构客群占比达77%（本土企业仅22%），其中金融机构客户中银行及经纪交易商占28%、市场投资者占17%[4] - 客户经营市场越多、使用产品越多收入呈指数增长：3个市场/3个产品客户收入乘数1X，3-10个市场/产品客户乘数9X，>10个市场/产品客户乘数49X[6] - 前500大客户中收入>4000万美元的占比显著提升（较2019年）[6] 区域增长亮点 - 香港/欧洲/美国金融机构客群交易银行业务收入CAGR超15%（2019-2024）[4] - 中东/欧洲/中国大陆/东盟企业客群交易银行收入CAGR达10%-15%[4] - 全球网络收入CAGR达11%（2019-2024），显著高于同业对公业务7%的增速[5] 业务结构优势 - 交易服务业务占CIB收入47%（1Q25），其中支付及流动性业务占20%（净利息收入为主），贸易及营运资金占6%[8] - 全球银行业务非息收入占比提升至50%，银团贷款市占率8.3%（较2019年+1.2pct）[11] - 全球市场业务中外汇/利率管理CAGR达4%/14%，流量收入占比70%贡献稳定非息[11][12] 核心竞争壁垒 - 覆盖53国/120个市场，唯一实现东盟十国全覆盖的全球性银行[7] - 香港发钞行+新加坡eSRFB地位+中东最悠久外资银行的历史积淀[7] - 定制化服务能力突出（如为中国可再生能源企业提供全链条跨境方案）[9] - 数字化解决方案支持实时跨境服务[10] 增长驱动因素 - 短期：1Q25 CIB收入同比增5%，环球银行/环球市场实现双位数增长[2] - 长期：全球贸易量CAGR 6%（2019-2024）支撑业务量，中企出海加速强化"中国+1"供应链趋势[2][13] - 财富管理业务双位数增长与CIB业务形成协同[3] 财务指引 - 2023-2026年营收CAGR指引5%-7%，若2025-2026年保持5%增速即可达上限[3] - 2024-2026年股东回报指引提高至80亿美元，分红+回购综合回报率超10%[13] - 预计2025-27年利润增速12.5%/12.6%/12.5%，ROTE将提升至13%[13]

印度提议对美国产品征收关税 - 印度向WTO提交通知，提议对部分美国制造产品征收进口关税，以对抗美国对印度钢铁和铝产品征收的关税[1][2] - 美国对钢铁和铝进口征收关税的措施影响了价值76亿美元的印度制造产品[2] - 印度此举旨在利用全球贸易规则推动其出口获得更公平待遇[2] 中美关税缓和影响"中国+1"战略 - 中美暂停"对等"与反制关税，使两国关税水平接近平等，削弱了"中国+1"战略的优势[1][3] - "中国+1"战略促使企业将制造业转移到印度、越南和墨西哥，但中美关税缓和可能导致更深层次制造业回归中国[3] - 投资者可能因美国政策倾斜而犹豫是否投资印度，除非印度能锁定竞争优势[3] 美印贸易谈判进展 - 美国财长表示印度可能是美国首批达成贸易协定的国家之一[2] - 印度准备向美国提供"贸易最惠国待遇"，并计划在90%的关税税目上让步以避免26%的"对等关税"[2] - 特朗普称与印度关税谈判进展顺利，认为会达成协议[2] 印度面临的挑战与建议 - 印度需要与美国达成明智的贸易协议以保留10%关税并防止特定国家关税税率升至26%[3] - 印度必须削减生产成本、改革物流并提高监管可预测性[3] - 在自由贸易协定谈判中，印度应抵制在没有获得互惠利益情况下开放汽车和制药等敏感行业的压力[3]

新能源企业出海挑战 - 欧美市场存在"壁垒+本土化产业政策"挑战，迫使企业转向产能本地化 [1] - 发达市场进入门槛高且成本高昂，包括当地品牌强势、合规及文化差异等隐形成本 [1] - 出海企业本地化运营能力不足，表现为需求响应滞后、跨文化管理冲突及成本管控薄弱 [1] 欧洲市场吸引力 - 欧洲市场广阔且盈利性高，光伏和储能领域具有核心吸引力 [1] - 欧洲交流侧储能系统均价为1.2元/Wh，显著高于中国国内0.6-0.8元/Wh的价格区间 [1] - 可再生能源在欧洲电力结构中占比攀升导致负电价现象频发，亟需加大储能设施建设 [1] 欧洲市场驱动因素 - 欧洲电网侧正加快智能化、数字化改造以接入清洁能源，将带来电网产业链大规模投资 [2] - 欧洲各国政府通过税收优惠、补贴等激励政策推动新能源技术发展和应用 [2] - 欧洲消费者环保意识强，愿意为新能源产品支付更高价格 [2] 出海应对策略 - 采用"+N"模式布局东南亚、墨西哥、东欧等地以降低系统性风险 [2][3] - 实施技术品牌双驱动战略，提升核心技术并塑造高质量品牌形象 [2] - 产业链纵深整合，从制造向服务和消费深耕实现"端到端"闭环 [2][5] - 优化投后风控体系，构建跨境内控框架确保运营稳定性 [2] 区域布局选择 - 北美和欧洲因人均GDP高成为主要消费市场 [3] - 东盟、墨西哥和东欧是热门投资地，分别辐射东南亚、北美和欧洲市场 [3] - RCEP与"一带一路"国家凭借政策协同和市场潜力成为布局热点 [3] 技术品牌战略 - 技术驱动战略能显著提升产品性能并优化制造流程 [4] - 储能产业需提升电芯能量密度、循环寿命等核心技术指标 [4] - 需构建"技术+场景+服务"生态模式以遏制低价恶性竞争 [4][5] 产业链协同发展 - 垂直一体化方向可从制造向服务和消费深耕，带动配套企业协同出海 [5] - 横向发展需加强与关联企业战略合作，如工程机械行业新能源转型 [5] - 海外落地需配套会计、法律、技术等专业服务及供应链管理支持 [5]

新能源企业出海趋势 - 企业需通过多区域分散产能降低政策突变带来的系统性风险 未来应考虑从"中国+1"模式向"+N"模式扩展 [1] - 中国新能源企业出海既是机遇更是挑战 欧美市场凭借政策导向、市场需求及技术高门槛成为关键战场 [1] - 中国企业已从"产品出海"向"生产、服务及供应链出海"延伸 欧美市场成熟稳定对中国企业充满吸引力 [2] 欧美市场特点 - 欧美市场具有明确的政策导向、旺盛的市场需求及技术创新的高门槛 [1] - 欧美发达国家市场成熟、政策相对稳定、基础设施较完备 [2] - 欧美电网智能化、数字化改造需求迫切 将为电网产业链上下游带来大规模投资机遇 [1] 中国企业优势与挑战 - 中国新能源企业优势在于全系统产业链完整性、生产效率与成本控制 [1] - 中国企业需对发达市场高监管和合规要求进行充分研究 建立系统性战略规划 [2] - 企业需对目的地市场做足深刻考察 应对发达市场的监管挑战 [2] 行业研究重点 - 报告聚焦光伏、储能、风电等领域 系统剖析欧美市场政策环境、需求及竞争格局 [1] - 研究延续此前对中东、东南亚市场的分析框架 [1] - 可持续、绿色能源转型已成为全球共识 [1]

价格调整 - Shein在美国全面上调产品售价，美容健康类商品前100名平均涨幅达51%，部分商品价格翻倍[1] - 家居厨房用品和玩具平均涨幅超30%，其中10件套厨房用纸巾价格从1.28美元涨至6.10美元，涨幅377%[1] - 女装品类平均涨幅8%，前100种商品价格从8.68美元升至9.06美元[1][3] - 50件样本商品显示Shein美国整体价格上涨约10%，其中30种商品涨幅超10%，7种商品下架[3] 关税政策影响 - 美国政府将终止针对中港小包裹的"最低限度"豁免政策，5月2日起实施120%关税[2] - 对中国进口产品征收145%关税，东南亚国家基准关税10%，越南/孟加拉国等面临37%-46%对等税率[5][6][8] - 美国97%服装鞋类依赖进口，2024年服装进口额达1080亿美元，超50%来自中国/越南/孟加拉国[11] - 关税导致未来三年美国消费者鞋类支出预计增加87%，服装支出增加65%[15] 供应链调整 - Shein为规避关税向中国供应商提供激励措施，鼓励其在越南建厂[3] - Temu采用"半托管"模式，要求中国工厂将产品批量直运美国仓库[3] - 贸易战促使企业实施"中国+1战略"，越南成为全球第二大服装鞋类供应国[9] - 柬埔寨50%工厂为中资企业，中国企业通过海外设厂规避关税[9][10] 行业格局 - 耐克50%鞋类和28%服装产自越南，16%服装来自中国[13] - 阿迪达斯38%鞋类来自越南，23%服装来自柬埔寨[13] - On Holding AG 90%鞋类产自越南[13] - Lululemon 40%产品在越南制造，17%来自柬埔寨，7%来自孟加拉国[14]