捷捷微电 2026年第二季度业绩电话会议纪要关键要点 一、纪要涉及的行业与公司 * 公司为捷捷微电[1] * 行业为功率半导体行业，具体涉及晶闸管、防护器件、MOSFET、IGBT、光耦、模块等产品领域[2][3][13][18] 二、核心观点与论据 2.1 2026年上半年整体经营业绩 * 2026年上半年实现营业收入21亿元，同比增长32%[3] * 归母净利润2.97亿元，同比增长20%[3] * 整体毛利率约30%，其中第二季度毛利率环比提升5.1个百分点[3] 2.2 产品线营收构成与下游应用分布 * 晶闸管营收3.2亿元，占总营收15%[3] * 防护器件营收5.78亿元，占总营收接近28%[3] * MOSFET营收11.7亿元，占总营收56%，为最大业务板块[3] * 下游应用领域：工业领域占比36%（防护器件64%、MOS 22%、晶闸管13%）[3] * 消费领域占比46%（MOS 77%、晶闸管22%、防护器件1%）[3] * 汽车电子领域占比13.6%（MOS 87%、防护器件13%）[3] * 通信领域占比1.4%，全部由防护器件构成[3] 2.3 2026年第二季度各产品毛利率及变化 * 晶闸管毛利率34%，环比提升3个百分点[4] * 防护器件毛利率26%，环比提升3个百分点[4] * MOSFET毛利率35%，环比提升10个百分点，增幅显著[4] 2.4 MOSFET毛利率大幅提升的原因 * 主要得益于两方面：产品结构调整（SGT产品为主）和2026年第一季度发布的MOS产品涨价通知[4] * 产品结构调整是主要原因之一，稼动率、价格调整和产品结构三者均为关键要素[4] 2.5 产能利用率与满产状态 * 所有产线自2026年第一季度结束后进入满负荷运行状态[8] * 产能利用率超过100%，常规产能后可提升至120%左右[5] * 6英寸产线月产能约8万片，接近年产100万片设计产能，已近满产[13] * 8英寸产线当前月产能约13万片，预计年底提升至14万片[13][16] * 2026年8英寸芯片生产目标全年约160万片[14] 2.6 产品涨价情况与策略 * 2026年初MOS产品涨价15%-20%[6] * 晶闸管价格涨幅约8%[6] * 防护器件价格调整幅度5%-20%不等[6] * 涨价主要针对部分利润空间较低的产品型号，并非所有型号提价[6] * 涨价策略为按产品线分批次调价，每种产品只调价一次，避免连续涨价引起客户抵触[22] * 价格调整存在滞后性，第一季度涨价通知在第二季度开始显现[11] * 预计下半年维持当前价格水平和涨价幅度[7] 2.7 在手订单与交付周期 * 在手订单饱满，部分订单已排至2026年底甚至2027年[10] * 晶闸管交期约4个月[10] * 防护器件交期约15周[10] * MOSFET交期12-20周不等[10] 2.8 下游需求情况 * 消费领域占比46%，家电领域需求尤其强劲[9] * 工业电力电子领域需求呈现爆发式增长[9] * 汽车电子领域占比13.6%，客户粘性高[3][15] * 对无法接受涨价的低端消费类客户执行减单策略[15] 2.9 产品结构高端化转型 * SGT MOS占比已提升至约60%[13] * Trench MOS占比约30%多[13] * 剩余部分为IGBT产品[13] * 计划3年内将自封比例提升至60%[15] 2.10 新业务布局 * 新设立模块事业部，布局光耦和隔离器件业务[18] * 2026年新业务营收指标无硬性要求，预计每个新事业部营收规模在数千万元级别[18] * IGBT业务主要开发不易被碳化硅替代的器件[19] * 模块业务主要配合现有客户需求，基于老客户进行新产品拓展[19] 2.11 股权激励目标与增长点 * 股权激励设定2027-2029年收入和利润目标[17] * 主要增长点：调整MOS产品结构、提升自有封装率、新增光耦器件、模块业务及IGBT产品[17] * 与公司到2030年实现百亿销售额的长期规划一致[17] 2.12 资本开支与折旧 * 2026年折旧预计在10亿元以内[17] * 未来资本支出主要取决于项目落地，当前最快面临股权激励支付费用和4英寸产线技改投入[17] * 暂无类似新建产线的大规模投入计划[17] 2.13 车规级封测项目进展 * 车规级封测年产能为2000KK[20] * 封装产能持续扩充中[20] 2.14 设备采购情况 * 封装环节国产设备供应充足且性能良好[21] * 晶圆制造环节光刻机、离子注入机等关键设备采购周期较长，从订购到货需10个月到1年[21] 三、其他重要但可能被忽略的内容 3.1 原材料成本与供应 * 原材料价格一直在上涨但近期趋于稳定[12] * 产品调价后成本上涨影响基本可覆盖[12] * 晶圆有涨价但幅度不大，供应没有问题[13] * 产品价格上涨更重要的驱动因素是市场需求拉动[13] 3.2 客户对涨价的接受度 * 车规类客户业务绑定度高，对价格调整接受度较高[15] * 消费类客户需筛选，经过两到三轮调价后仍无法接受的将不再供货[15] * 经过半年时间，客户对价格调整的接受度普遍较高[22] 3.3 4英寸产线技改计划 * 计划2026年下半年将4英寸晶闸管产线技改升级为5英寸平面工艺[13] * 旨在提升工艺水平和产能[13] 3.4 8英寸产线扩建审批 * 8英寸及以上产线扩建需申请“路条”，审批流程较长[17] * 公司正在着手准备相关审批工作[13]