行业动态 - 2025全球数字经济大会在北京开幕 首次携手联合国开发计划署达成联合主办合作 围绕人工智能 数字安全等举办46场专题论坛 [2] - 业内首个AI善治联合体"人本智能发展与治理倡议"迎来成员单位扩容 新加入百度 MiniMax 浪潮信息 慧与科技 北电数智 网易有道 西门子(中国)等科技企业 涵盖大模型 具身智能 算力基础设施及智慧养老 AI医疗等关键领域 [2] - "人本智能倡议"已凝聚近50家企业和机构 覆盖技术研发 应用落地与伦理治理等全链条 [2] 公司战略 - 联想集团作为"人本智能倡议"联合发起方 践行"人本智能"理念 主张大力发展混合式人工智能 培育智能体等应用生态 [2][3] - 公司提出人工智能普及普惠需鼓励科技企业"走出去" 通过全球资源配置和场景化应用开发打造协同创新网络 提升数字经济全球竞争力 [3] - 联想集团参与制定国际人工智能标准和规范 2024/25财年签署三大国际倡议 包括欧盟《人工智能公约》 加拿大《自愿行为准则》和联合国教科文组织《人工智能声明》 [5] 产品布局 - 硬件层面聚焦AI PC AI手机 AI汽车等智能终端作为混合式个人智能入口 强调智能算力基础设施升级对企业智能发展的重要性 [4] - 软件层面重点发展以AI Agent为入口的大模型创新应用 培育开放繁荣的应用生态 [4] - 推出联想天禧个人超级智能体 应用于AI PC AI平板 AI手机 AI眼镜等终端 发布业内首个企业超级智能体"联想乐享" 并打造城市超级智能体应用于宜昌 武夷山等城市智慧治理 [4] 技术展望 - 认为具备感知与交互 认知与决策 自主与演进三大功能的超级智能体是发展混合式人工智能的关键 将成为提高生活质量和生产力的下一个引爆点 [4] - 强调需聚焦超级智能体培育应用 鼓励各行业开发垂直领域智能体 形成典型案例示范推广 [4]

联想与火山引擎合作 - 联想与火山引擎联合推出"可信混合计算方案"，将天禧个人超级智能体的安全能力从终端延伸至云端，实现"无网安全，有网同样安全"[1] - 该方案基于联想个人云1.0，搭载720亿参数大语言模型，提供100GB专属记忆空间，结合RAG技术形成可扩展知识库[3] - 合作被描述为"双向奔赴"，对混合式AI安全架构具有里程碑意义[3] 数据安全与隐私保护 - 行业面临数据安全与隐私保护挑战，中国安全大模型市场预计未来3年快速增长[2] - 联想2023年提出混合式AI技术路径，覆盖从个人计算设备到个人云的全链路防护体系[2] - 天禧个人超级智能体采用"端云"混合架构，确保数据传输和处理绝对安全，拥有TEE可信执行环境等核心技术[2][3] 天禧个人超级智能体技术特性 - 具备三大超级能力：多模态交互（语音/文本/视觉）、全时空记忆、自主规划执行[4] - 五大黄金功能包括AI操控、搜索、翻译、笔记、服务，正迈向L3（协作级）智能水平[4] - 基于端云混合架构支持多设备操作系统，实现设备/算力/知识调度的无缝衔接[5] 市场表现与战略布局 - 联想AI PC累计销量超百万台，天禧日活呈指数增长，客户净推荐指数达行业先进水平[5] - "一体多端"战略中，"一体"为天禧超级智能体，"多端"覆盖AI PC/手机/平板/IoT设备[3] - 企业级推出联想乐享超级智能体，城市级智能体已在武夷山等地验证智慧城市4.0可行性[5] 行业趋势 - 大模型技术（如DeepSeek）加速中国AI发展，推动行业进入"智能防御升级"与"大模型安全防护"并行阶段[1] - IDC预测AI智能体将成为重要交互入口，终端交互形态向虚拟智能体拓展[3] - 联想提出让AI从技术概念走向普惠应用，赋能千行百业实现全球竞争力提升[5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：半导体、代工、AI、数据中心、汽车、消费电子、工控、服务器 - **公司**：中芯国际、华虹半导体、联想、盛邦、纳芯微、弘元绿能、北方华创、中微、盛美、台积电、UMC、联电、新威凌、新诺威、阿里巴巴、字节跳动 纪要提到的核心观点和论据 中芯国际 - **业绩表现**：一季度营收增长低于预期，实际增幅 1.8%，出货量同比增长 15%，毛利率稳定，产能利用率从 85%提至 89%；晶圆价格降 9%，综合 ASP 降 9%，少数股东权益从 1.63 亿美元降至 1.35 亿美元 [1][9][10][11] - **未来发展**：今年预计新增 5 万片产能；ASP 二季度或继续下跌，三季度环比上升；短期内设备良率有问题，但长期国产化趋势强，核心设备股预计保持 30%左右增长；公募持仓 A 股下降、港股上升，港股估值溢价约一倍，有 70 - 80%上升空间 [1][7][13][14] 华虹半导体 - **业绩表现**：一季度收入符合预期，二季度指引增长仅 3.5%；模拟和电源管理表现好，功率管理产能过剩；毛利率从 11.4%降至 9.2%，受 ASP 转弱和无锡九厂折旧影响 [1][12] - **未来发展**：无锡九厂 2026 年年中填满 8 - 9 万片，2025 年底新增 4 万片产能；将收购华力五厂解决同业竞争；预计 2025 年增长率 8.2%，2026 年 13.1%；目标价 43 元，目前股价约 30 元，有 50%以上上升空间 [12][15][16] 联想 - **转型亮点**：在 Tech World 活动强调 AI 超级智能体，发布天睿、联想乐享等产品，从硬件制造商向 AI 驱动解决方案提供商转型；未来财季三大业务线经营目标维持双位数同比增长，24 - 25 财年营收超 680 亿美元，经常性利润约 12.4 亿美元，2025 - 2026 财年收入双位数增长，利润同比增 25%，估值不足 10 倍 [3][25][26] - **优势策略**：采用全球化布局加本土化深耕双轨战略，销售网络覆盖超 180 个地区，有 20 个研发中心、33 个工厂；多元供应链策略，用英特尔、AMD、英伟达及国产芯片，抗风险能力强 [31][32] - **物理 AI 布局**：推出乐享 1 号机器人，具身智能 AI 模型由上海研究院打造，可用于智能制造、仓储和物流场景，为物理人工智能领域打基础 [33] 行业情况 - **半导体国产化**：中芯国际出货量增长、产能利用率提升，但 ASP 下滑；华虹出货量增长，ASP 下降预计下季度回升；中芯和华虹母公司关联资产 2026 年 8 月 7 日前注入上市公司解决同业竞争担忧；2025 年中国本土制造企业投资预计降 2%，国产化率或接近 30% [1][2][19] - **模拟进口替代**：是未来几年持续增长重要赛道，盛邦、纳芯微等替代海外企业；生成式 AI 推动数据中心电源相关 PIMS 需求增长，利好数据中心、汽车相关模拟占比高的企业 [1][6] - **全球代工行业**：一季度 ASP 压力大，产能过剩致 ASP 下降，但产能利用率上升；中芯国际 ASP 跌幅 9%最大，台积电出货量环比降 5%，其他非先进工艺厂商出货量环比有增长；本年度资本开支整体低 2%，两家主要中国企业资本开支持平 [21] - **先进工艺市场**：2025 年华力进入先进工艺领域，能生产 14 纳米和 7 纳米产品；中芯国际和华虹海外客户收入环比分别增长 46%和 11% [17] - **市场反弹与估值**：过去一个月全球市场反弹，美股 V 字形反弹，港股及其他市场反弹稍弱；美股七家公司 PE 27 倍，中国七家 17 倍，中国企业增速 16%，美国企业 12%；国内公募基金提高港股配置 [8] 其他重要但可能被忽略的内容 - 对等关税对半导体设备和整体毛利率影响小于 1%，两家公司 80%客户是国内客户，20%海外客户仍在增长，未来更多海外企业或转移生产 [5] - MCP 协议是让 AI 模型实时访问外部数据源的通用连接协议，能解决数据孤岛问题，提升 AI 模型性能 [28] - 在单个超级代理调用多个 AI 代理的生态系统中，MPC 技术对数据流动很重要，是未来发展重点 [29]

联想混合式AI战略发布 - 公司在上海世博中心举办的联想创新科技大会上展示混合式AI战略产业落地成果 包括新发布的天禧个人超级智能体和业内首个企业超级智能体"联想乐享" [1] - 混合式AI战略通过"超级智能体"领纲 面向C端推出"智能双胞胎"和专供B端的"硅基战队" 推动AI从实验室走向千行百业 [4] - 该战略是公司八年技术沉淀的成果 也是响应国家"十四五"规划 加速中国智能化转型的关键布局 [4] 超级智能体技术架构 - 天禧个人超级智能体作为"认知操作系统" 能整合海量数据并做出决策 具备三大核心能力：多模态交互 跨设备知识库集成 任务自主分解与编排 [7] - 超级智能体采用混合式AI架构 通过多元模型与智能体打通设备 边缘 云端等场景 实现无缝服务 [8] - 技术实现基于"一体多端"策略 嵌入AI PC AI手机和AI平板等多种终端 提供跨设备跨生态的超级体验 [9] 产品商业化进展 - 搭载天禧个人超级智能体的联想AI PC自2024年5月上市以来累计销售超百万台 日活呈指数级增长 客户净推荐指数达业内头部水平 [12] - 企业级产品"乐享超级智能体"已在咨询 购物和会员管理三大核心场景实现突破 通过"超级工厂"和"AaaS"模式加速落地 [16][17] - 公司目标2025年服务超3万家政企客户 100万家中小企业 2.3亿个人客户 [17] 技术底座与行业趋势 - 智能IT引擎擎天作为混合式AI技术底座 已完成从1.0到4.0的四次进化 最新版本构建以超级智能体领衔的智能体矩阵 [14][15][16] - IDC预测到2026年50%中国500强企业将部署AI智能体做数据治理 40%企业构建数据智能与模型智能双轮驱动体系 [19] - 中国市场成为全球AI智能体落地试验田 公司战略精准卡位行业趋势 [18][20]

超级智能体战略 - 公司推出覆盖个人、企业及城市级的超级智能体矩阵，标志着"超级智能体"从概念走向规模化落地 [1] - 个人版"天禧"智能体可跨设备整合数据实现复杂任务自主编排，企业版"乐享"可优化供应链等环节，城市级智能体已在武夷山、宜昌落地 [3] - 超级智能体被视为提高生活质量和生产力水平的下一个引爆点，从工具升级为"认知操作系统" [3] AI技术突破 - 公司推出推理加速引擎解决大模型轻量化与推理效率提升的行业痛点，这是与清华大学和无问芯穹产学研合作的成果 [4] - 下一代AI PC将实现强大的本地人工智能推理能力，未来12个月端侧AI综合能力将实现至少三倍提升 [4] - 公司万全异构智算平台成为构建企业智能体的算力基座 [4] AI终端产品 - 公司发布全球首款卷轴屏AI PC ThinkBook、L3级协作折叠手机moto razr、AI交互平板Yoga及3D游戏笔记本"拯救者" [6] - 现有用户可升级体验天禧智能体，实现"设备即智能" [6] 世界杯技术合作 - 公司作为FIFA世界杯官方技术伙伴，将打造智能基础设施提升转播支持 [7] - 开发AI引擎支持球队赛前赛中表现分析，研发AI生成的3D分身提升裁判决策技术 [7] - 为球迷打造前所未有的互动式观赛体验 [7]

联想智能体战略布局 - 公司发布覆盖全场景的超级智能体矩阵，包括个人、企业和城市智能体，试图用"硅基战队"搅动智能体市场[1] - 公司提出未来智能体业务将成为核心，可能从设备销售商转型为以智能体为核心的企业[3][10] - 公司计划用机器人替代30%的工作流，实现"硅基"替代"碳基"[8] 智能体产品与概念 - 公司发布"联想乐享"企业超级智能体、"伙伴智能体"和"天禧"超级个人智能体，形成"硅基战队"[7] - 公司提出"智能体即服务"(AaaS)概念，将智能体封装为订阅服务提供给用户[16] - 超级智能体可实现跨设备、跨生态调用数据，自主编排步骤执行任务，商品推荐点击率达到20%，比传统提升4-10倍[14] 技术路径与竞争优势 - 公司采取"超级智能体+领域智能体"路径，不同于其他厂商的通用或垂直路线[14] - 公司拥有"混合式AI优势集"包含计算、数据、模型等能力，部分需与第三方合作构建[15] - 公司产品成为大模型公司研发成果的落地途径之一，形成竞合关系[6] 市场表现与战略规划 - 中国区在PC市场下滑情况下实现营收与利润双位数增长，三大业务板块表现亮眼[17] - AI解决方案与服务业务2024财年营收超188亿元，在中国IT服务市场排名第二[18] - 公司发布"日出东方2025"战略，投入超10亿元合作伙伴激励计划[18] 研发背景与迭代 - 公司智能体概念从AI助手演化而来，过去十年逐步发展多模态交互能力[9] - "天禧"超级个人智能体是此前"小天"智能体的升级版本[10] - 公司早期押注AI PC，在DeepSeek爆火后立即上线国产DeepSeek一体机解决方案[6] 落地应用场景 - 企业智能体可调用各部门数据信息，已打造超级咨询、购物、会员三大场景[14] - 个人智能体采用"一体多端"策略，嵌入AI PC、手机和平板等终端[14] - 构建城市超级智能体时与合作伙伴共建大模型"超市"和智能体集市[15]

混合式AI技术突破 - 公司在2025联想创新科技大会上展示了混合式AI领域的多项关键性技术突破 [2] - 发布了天禧个人超级智能体和企业超级智能体联想乐享 [2] - 推出了搭载天禧个人超级智能体的AI PC、AI手机和AI平板等新品 [2] 公司AI战略 - 公司自2017年提出"联想智慧中国"愿景，前瞻性布局人工智能 [2] - 在个人智能和企业智能领域积累了深厚技术 [2] - 打造了智能IT引擎擎天，并从1.0升级到3.0版本 [2] - 擎天引擎正在向4.0升级，打造以超级智能体领衔的智能体矩阵 [3] 客户赋能 - 擎天引擎持续赋能包括中石油、徐工集团、伊利、郑煤机等上百万家中国客户的智能化转型 [3] - 基于客户直达业务模式的变革需求，持续提升智能IT引擎能力 [3] 产品布局 - 在个人智能和企业智能方面形成了包含AI终端、AI基础设施和AI解决方案与服务的全栈产品 [3] - 采用"一体多端"策略领跑AI终端市场 [3] - 天禧个人超级智能体整合数据与云端/设备端资源，提供个性化服务 [3]