报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观风险偏好承压，基本面维持偏弱，原生铅产量环比小降，但再生铅炼厂恢复，产量预计环比大幅回升，供应压力边际增加，消费端维持淡季，且端午部分放假，供需错配，仍有累库压力，但成本支撑夯实，震荡箱体下沿附近或有反复 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 上周SHFE铅从16795元/吨降至16620元/吨，跌幅175元/吨；LME铅从1994美元/吨降至1981美元/吨，跌幅13美元/吨；沪伦比值从8.42降至8.39，跌幅0.03；上期所库存从48428吨降至46500吨，减少1928吨；LME库存从294025吨降至284150吨，减少9875吨；社会库存从5.13万吨降至4.94万吨，减少0.09万吨；现货升水从 -160元/吨降至 -180元/吨，减少20元/吨 [4] 行情评述 - 上周沪铅主力PB2507合约期价延续震荡偏弱走势，周四夜间跌破震荡箱体下沿，最终收至16620元/吨，周度跌幅1.42%；伦铅维持横盘震荡，最终收至1963.5美元/吨，周度跌幅1.53%，6月2日企稳震荡 [5] - 现货市场方面，截止至5月30日，上海市场驰宏、红鹭铅16535 - 16565元/吨，对沪铅2506/2507合约贴水20 - 0元/吨；下游企业观望情绪较浓，部分有意逢低接货，部分因放假或悲观后市无接货计划 [5] - 库存方面，截止至5月30日，LME周度库存286175吨，周度减少7850吨；上期所库存46500吨，较上周减少1928吨；截止至5月29日，SMM五地社会库存为4.94万吨，较周一增加0.6万吨，较上周四减少900吨；临近端午假期，库存有增加预期 [6] 行业要闻 - 截止至5月30日当周，内外锌精矿周度加工费分别报600元/金属吨和 -35美元/干吨，环比均持平 [8] - 5月精炼铅产量33.12万吨，小幅低于预期，环比增加3.53%，同比增加14.7%，预计6月产量32.04万吨，环比减少3.3%；5月再生精铅产量22.25万吨，远不及预期，环比减少36.4%，同比减少16.9%，预计6月产量26.79万吨，环比增加19.9% [8]

大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 5 月 27 日 白糖油运：黄 莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 2.油世界：全球油菜籽产量恢复前景可能比此前市场评估小一些，这在加拿大，澳 大利亚，乌克兰三个主要出口国情况是真实的，更小的种植面积以及更低的单产使得总 体产量减少约 80-90 万吨； 3.外媒：巴西农业部门宣布启动为期 28 天的禽流感观察期，旨在向全球证明其家 禽养殖体系无疫，这或有利于保障未来豆粕出口渠道； 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.45%至1057.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.33%至302.2 美金/短吨 【相关资讯】 1.油 ...