公司2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度储能业务收入实现显著增长 为公司当季营收及利润带来正向影响 [1] - 第四季度碳酸锂市场价格上涨 对公司业绩产生积极影响 [1] - 公司2025年度经调整后归属于上市公司股东的净利润预计约为1.6亿元至1.83亿元 此数据剔除了股权支付费用的影响 [1] 影响公司年度财务表现的其他因素 - 年度财务测算中 公司秉持审慎原则 综合考量了资产计提减值及股权激励成本等因素 [1] - 第四季度储能业务增长伴随应收账款计提相应增加 预计后续项目按期回款将减少其影响 [1] 公司未来发展战略 - 未来公司将持续深耕储能电站业务和混合储能领域的经营细节 [1] - 公司将强化主营业务拓展 严控成本支出 致力于实现持续、稳健、高质量的发展 [1]

政策与业务影响 - 国家发改委与能源局发布的“1502号文”对公司独立储能电站业务正常开展没有影响，因公司电站收入主要来源为调频服务 [2] - 公司倡导的“级联型高压直挂储能系统”在建设成本、安全性能、整站效率、构网能力方面具有明显优势 [2] - 随着政策明朗与商业模式成熟，预计高压级联技术路线的市场占比会逐步提升 [2] 业务发展与展望 - 公司储能业务包括储能设备研发生产销售与独立储能电站运营两部分 [2] - 储能设备销售方面在手订单充足，公司将严抓生产交付与市场拓展以保持业绩稳定增长 [2] - 独立储能电站运营方面，清远二三期、梅州平远一二期等电站预计将在2026年内并网投运，并对公司业绩产生积极影响 [2] 市场拓展与融资 - 公司会综合考虑资金成本、合作模式、项目质量等因素，在合适情况下不排除采用“产业+金融”方式推进业务发展 [2]

行业核心观点 - 2025年国内固态电池领域迎来融资爆发期，技术突破与政策支持形成共振，推动行业从“实验室阶段”加速迈向“产业化蓝海”[2] - 资本的密集入局为技术攻关注入动力，折射出产业链对下一代动力电池路线的共识，行业发展正进入关键转折期[2] 2025年融资案例概览 - 高工锂电梳理了2025年17个固态电池领域的典型融资案例[2] - **瑞固新材**：2025年2月完成A轮融资，金额超1亿元，用于衢州全固态电解质生产项目建设，首期产线预计2025年上半年投产[2] - **天石科丰**：2025年2月完成Pre-A轮融资，金额数千万元，聚焦硫化物固态电解质粉体研发和百吨级产线建设[2] - **兆钠新能源**：2025年3月完成B轮融资，金额数十万元，致力于全固态钠离子电池产业化，支持核心技术研发与日本大阪研发中心建设[2] - **固芯科技**：2025年3月完成A轮融资，金额5000万元，用于固态、半固态电池新材料研发、电芯设计优化及批量生产能力提升[3] - **中伟半导体**：2025年5月完成天使轮融资，金额500万元，支持半导体级超高纯材料制备，推进全固态电池全品类电解质材料量产技术完善[3] - **因势新材料**：2025年5月完成A轮融资，金额未披露，受让氧掺杂硫化物固体电解质发明专利，推进硫化物路线固态电解质技术研发与成果转化[3] - **星科源**：2025年5月完成B轮融资，金额数十万元，开发新一代固态电池专用纳米硅技术[3] - **中固时代**：2025年6月完成Pre-A轮融资，科力远投资1000万元，用于河北保定超大容量固态电池中试线建设[3] - **离子能源**：2025年7月完成股权融资，金额未披露，支持聚合物基固态电池技术研发与量产准备[3] - **中科深蓝汇泽**：2025年8月完成Pre-A轮融资，金额未披露，加速聚合物全固态电池中试线建设与技术迭代[3] - **欣界能源**：2025年8月完成A轮融资，金额数亿元，用于产线扩增、团队建设与核心技术迭代[3] - **卫蓝新能源**：2025年9月完成D+轮融资，金额未披露，推进房山高性能固态电池项目建设，一期0.2吉瓦时半固态产线投产筹备，布局2027年全固态电池装车计划[4] - **深安锂能**：2025年9月完成天使轮融资，金额数千万元，用于产品小批量交付与产线筹备[4] - **中科固能**：2025年7月及10月完成股权转让及天使+轮融资，金额未披露，用于提升技术研发与生产能力[4] - **恩力动力**：2025年11月完成B+轮融资，金额数亿元，用于推进固态电池研发、市场拓展与产业扩张[4] - **蓝固新能源**：2025年11月完成B轮融资，金额超2亿元，用于推进全固态电池电解质材料产业化[4] - **太蓝新能源**：2025年12月完成B+轮融资，金额超4亿元，用于加快车规级固态电池产业化进程，推进首条全固态电池量产线建设，并拓展新能源汽车、储能、低空经济等多场景应用[4] 融资特点与资本偏好 - **半固态成当前资本布局主力**：更多的融资额流向半固态电池领域，全固态项目融资占比相对偏低，资本呈现“务实型”布局特征[5] - **投资方多元化协同**：形成“产业资本+政府基金+VC/PE”的投资矩阵，其中小米等产业资本侧重产业链协同，政府基金聚焦技术攻坚，VC/PE则关注规模化回报[5] - **技术路线聚焦明确**：硫化物电解质路线成为融资热点，从头部公司到初创企业，获得融资的企业大多围绕该路线进行布局[6] - **资金用途偏向产业化**：多数融资用于产线建设与量产验证，研发投入占比相对较少，反映行业从技术研发向工程交付转型的趋势[6] 资本青睐固态电池的原因 - **性能优势和技术成熟度决定投资导向**：固态电池能量密度大幅提升，可显著提升电动汽车续航里程，解决“里程焦虑”问题，同时安全性大幅提高，具有更好的宽温区适应性[7] - **半固态电池的产业化优势**：半固态在显著提升能量密度和安全性的同时，能更好地兼顾现有动力产线更新迭代，能更早进入规模化量产阶段[7] - **全固态电池的技术瓶颈**：全固态电池仍面临界面阻抗、无氧生产等技术瓶颈，量产时间线普遍推迟至2027年后，资本投入相对谨慎[7] - **政策红利为资本注入信心**：工信部牵头建立全固态电池标准体系，六部门将固态电池纳入新型储能重点攻关方向，地方政府推出研发补贴、产能奖励等政策[7] - **具体补贴政策**：搭载半固态电池的车型可额外获得1.5万元/辆补贴，政策支持延续至2027年[7] - **新版国标推动替代需求**：2026年实施的新版动力电池安全国标提高准入门槛，半固态电池更好的热失控温度优势凸显替代需求[7] - **市场需求提供增长支撑**：随着新能源汽车渗透率提升，对高性能电池需求迫切，固态电池有望成为下一代动力电池主流技术[8] - **新兴应用场景开辟新市场**：低空经济（如电动飞行器）、人形机器人、储能电站、特种装备等新兴应用场景对电池能量密度、安全性要求极高，固态电池成为理想选择[8] 行业未来发展趋势 - **半固态主导近期市场，全固态稳步突破**：未来3-5年，半固态电池有望导入市场主流，能量密度有望提升至450Wh/kg，循环寿命突破6000次，在新能源汽车中高端市场实现全面普及[9] - **全固态电池量产时间线**：全固态电池将进入中试线密集建设期，部分头部企业有望在2027年实现小批量装车[9] - **技术路线发展**：硫化物路线将保持领先优势，氧化物、聚合物路线在特定场景补充发展，电解质材料国产化率将逐步提升[9] - **产业格局演变**：产业链协同将进一步深化，头部效应凸显[9] - **上游材料与设备机遇**：高镍正极、新型固态电解质等细分赛道将涌现一批专精特新企业，固态电池后段设备单GWh价值量远超液态，率先布局固态电池生产线的设备企业有望占据竞争优势[9] - **下游应用多元化拓展**：除新能源汽车外，储能、人形机器人、低空飞行器等场景渗透率将快速提升[9] - **行业集中度提高**：具备核心技术与量产能力的企业将占据主要市场份额，技术路线模糊、缺乏产能支撑的中小企业面临淘汰风险[9] - **行业前景总结**：资本的密集布局正在加速固态电池行业的产业化拐点到来，在政策、技术、市场的三重驱动下，固态电池将重构动力电池产业格局，成为新能源产业高质量发展的核心支撑[10]

储能电站技术方案 - 采用组串式储能系统方案建设 为国内规模最大的共享储能电站工程 [1] - 总储能系统由46个储能单元组成 包括46台箱式变压器和1080台储能一体柜 [1] - 配套建设110kV升压站及送出线路 [1] - 采用一簇一管理模式 每个储能单元都具有独立管理系统 可独立监测控制和优化相应单元 [1] 运营性能数据 - 电站充放电转换效率达91.93% [1] - 年累计放电334次 年累计放电电量约12042万千瓦时 [2] - 用电高峰时段最大释放能力达80万千瓦时清洁电能 相当于40万居民一天用电需求 [2] 电网调节功能 - 可独立参与电网调频调峰 [2] - 夜间储存富余绿电 用电高峰时段释放稳定电流 [2] - 系统安全性高 灵活性强 全生命周期内度电成本低 [2] 新能源消纳作用 - 有效解决光伏发电间歇性不稳定问题 [2] - 实现电力保供和电网安全稳定保障 [2] - 作为"弹性海绵"调节绿电供需波动 [2]

项目投资 - 全资子公司宁国运中卫新能源有限公司拟投资建设迎水桥80MW/160MWh储能电站项目 总投资估算1.45亿元人民币[1] - 项目建设内容包括配置8套5MW/5MWh和8套5MW/15MWh储能单元 总建设工期6个月[1] - 项目场址位于宁夏中卫市沙坡头区迎水桥镇[1] 财务指标 - 项目投资财务内部收益率2.54%（所得税后） 资本金财务内部收益率2.52%[1] - 项目投资回收期18.66年 总投资收益率2.02%[1] - 项目资本金净利润率3.68%[1] 资金安排 - 项目资金来源包括地方政府专项债券资金 自有资金及银行借款[1]

股价表现与交易数据 - 最新股价报13 84元 较前一交易日上涨0 31元 [1] - 盘中最高触及13 90元 最低下探13 21元 [1] - 成交量为219067手 成交金额达3亿元 [1] 主营业务与战略布局 - 主营业务为电力供应 覆盖发电 输电 配电及售电全产业链 [1] - 作为四川省重要地方电力企业 在区域能源供应中承担重要角色 [1] - 近期通过定向增发布局储能电站项目 拓展新能源业务领域 [1] 电价政策影响 - 四川省发改委发布居民生活用电低谷电价政策 计划自9月1日起执行 [1] - 丰水期低谷时段电价为0 175元/千瓦时 枯平水期为0 2535元/千瓦时 [1] - 政策将减少公司2025年电力业务收益约1660万元 [1] - 公司表示此次调整是让利于民的举措 此前5月已针对工商业用户进行过电价调整 [1] 资金流动情况 - 8月4日主力资金净流入1901万元 占流通市值0 26% [1] - 近五个交易日累计净流出6543万元 占流通市值0 88% [1]

项目中标 - 公司全资子公司天津嘉晖电力工程有限公司作为牵头方与联合体中标通渭易恒新50MW/200MWh独立储能电站示范项目总承包（EPC）[1] - 中标价格为1.59亿元[1] - 项目若顺利实施预计将对公司未来经营业绩产生积极影响[1] 合同状态 - 截至公告披露日公司及联合体尚未与招标单位签订正式合同[1] - 项目履行情况仍存在不确定性[1] 业务独立性 - 该项目属于公司日常经营事项[1] - 不会影响公司业务的独立性[1]

担保情况概述 - 公司控股子公司天启鸿源的全资子公司启鸿围场向河北银行申请6亿元人民币借款，期限10年，用于共享储能电站项目建设、置换其他金融机构借款及股东借款 [2] - 启鸿围场已终止与兴业金融租赁和中银金融租赁各2亿元人民币的融资租赁业务，并解除相关质押和担保 [2] - 启鸿围场以不动产权编号"冀2024围场不动产权第XXXX号"下的储能设备、升压变电设备及安装工程设备作为抵押担保 [2] - 启鸿围场将项目全部收入形成的应收账款质押给河北银行 [2] - 天启鸿源以其持有的启鸿围场100%股权提供质押担保 [3] - 本次借款不构成关联交易或重大资产重组 [3] 内部决策程序 - 公司于2025年6月9日和6月26日分别召开董事会和股东大会，审议通过担保议案 [4] - 授权董事长或其指定代理人签署相关协议 [4] - 截至公告日，公司及控股子公司对启鸿围场的实际担保余额为0万元 [4] 被担保人基本情况 - 启鸿围场成立于2022年7月20日，注册资本22,600万元，由天启鸿源100%控股 [4] - 2024年经审计资产总额108,982.34万元，负债90,240.73万元，净资产18,741.61万元 [4] - 2025年1-4月未经审计资产总额106,458.38万元，负债87,447.32万元，净资产19,011.06万元 [4] - 2024年净利润-269.45万元，2025年1-4月净利润411.14万元 [4] 担保协议主要内容 - 担保金额为6亿元本金及利息、罚息、违约金等衍生费用 [5] - 担保范围包括实现债权与担保权利产生的诉讼费、律师费等全部费用 [5] 担保必要性与合理性 - 担保为满足启鸿围场经营需要，有利于其生产经营 [6] - 不会对公司财务状况和经营成果产生不利影响 [6] 董事会意见 - 担保有助于子公司拓宽融资渠道、优化资金配置并降低融资成本 [6] - 决策程序合法有效，风险整体可控 [6] 累计担保情况 - 截至公告日，公司累计对外担保总额66,410万元，占最近一期经审计净资产的33.62% [6] - 全部担保均为对控股子公司及其下属公司提供 [6] - 公司无逾期担保记录 [6]

威马汽车被宝能汽车收购 - 威马汽车已出现在宝能汽车展示中心 两台威马汽车与宝能旗下悠宝利A3车型一同展示 [1] - 宝能汽车工作人员明确表示威马已被宝能"收购" [1] - 宝能汽车内部人士透露 双方正在交接生产资质等资产 [1] 特斯拉在中国大陆首个电网侧储能电站项目 - 特斯拉在上海临港新片区签约吉瓦时级电网侧独立储能电站项目 总投资40亿元 [2] - 项目由中国康富旗下康岙能源实施 采用特斯拉Megapack储能产品 [2] - 该项目标志着特斯拉在中国大陆首个电网侧储能电站正式落地 [2] 小米汽车工厂三期地块成交 - 小米汽车三期地块占地约727亩(48.5万平方米) 成交价63504万元 [3] - 地块为一类工业用地 出让年限50年 [3] - 竞得人为小米景曦科技有限公司 [3] 百度萝卜快跑进军东南亚市场 - 百度计划最早2023年在新加坡和马来西亚上线萝卜快跑无人驾驶出租车服务 [4] - 正与当地潜在合作方接洽 商讨适合两国市场的运营模式 [4] - 采用轻资产策略 寻求与出行平台/出租车公司/第三方车队合作 [4]

停牌 - *ST华微控股股东上海鹏盛科技实业正在筹划股份协议转让事项，可能导致控制权变更，股票停牌 [1] 重组、并购、定增 - 空港股份拟向控股股东出售天源建筑80%股权，构成重大资产重组 [2] - 沃尔核材拟以3.4亿元购买长园电子25%股权，完成后持股比例将从75%增至100% [2] - 康达新材拟定增募资不超过5.85亿元，用于电子级环氧树脂扩建、军工电子复合材料等项目 [2] 举牌、增持、股权转让、回购 - 华特达因获郭伟松举牌，持股比例达5% [3] - 蓝天燃气控股股东蓝天集团拟增持1亿元-1.5亿元 [4] - 爱柯迪拟以1亿元-2亿元回购股份 [5] - 利扬芯片股东询价转让定价15.59元/股 [6] - 东湖高新天风天成资管计划拟转让1.26%股份给联投集团 [7] - 颀中科技拟7500万元-1.5亿元回购股份 [8] 对外投资、日常经营 - 小商品城拟设立香港全资子公司并申请TCSP牌照，通过"义支付"平台提供跨境金融解决方案 [9] - 太极实业控股子公司海太半导体拟与SK海力士签署四期合同 [11] - 大中矿业拟投资10亿元建设年产3000吨金属锂电池新材料项目 [11] - 长虹美菱子公司拟投资8.77亿元建设智慧家电产业园 [11] - 永臻股份拟投资13.1亿元建设包头储能电站 [11] - 英思特拟在包头市投资6.5亿元建设稀土永磁材料一体化应用项目 [11] - 炬芯科技端侧AI新品推广取得阶段性成果 [11] - 卧龙电驱拟发行H股并在香港联交所上市 [11] - 华盛昌全资子公司拟设立合资公司推进AI眼镜战略布局 [11] 业绩变动 - 青达环保预计2025年上半年营业收入9亿元-12.5亿元，同比增长75.12%-143.22%，主要因节能环保系统交付增加及渔光互补项目完成 [12] - 奥比中光预计2025年1-5月营业收入3.63亿元左右，同比增长117.18%，归母净利润5500万元左右，同比增加8643.86万元 [12]