宏观新闻 - 国务院公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行，规定押金管理条款，明确出租人不得无正当理由扣减押金 [5][6] - 美国富国银行高管茅晨月因涉及中方刑事案件被依法限制出境，需配合调查 [5] 行业新闻 - 海南自贸港发布跨境资管试点细则，支持境外投资者投资理财产品、私募资管产品、公募基金等 [8] - 广东、安徽规范新能源汽车产业竞争秩序，引导车企承诺供应商账期不超过60天，加强供应链合作 [8] - 京东领投千寻智能、众擎机器人、逐际动力三家具身智能企业融资，美团、阿里、腾讯加速布局该领域 [8] - 外卖平台补贴大战再起，福建省消委会警示短期让利或对行业健康发展构成隐患 [9] - 成都出台17条房地产新政，涵盖供应质量、多样化需求、公积金优化等 [10][11] - 杭州计划到2027年科技创新投入达3000亿元，研发经费强度目标4.2% [11] 公司新闻 - 东方财富股东沈友根询价转让价格为21.66元/股 [4][13] - 富信科技400G/800G光模块MicroTEC产品已批量供货 [14] - 洋河股份选举顾宇为董事长 [14] - 海天瑞声上半年净利润预增607%-961% [15] - 东材科技董事长拟减持不超过0.43%股份 [16] - 高德红外签订6.85亿元装备系统及光电系统合同 [16] - 中国电建1-6月新签合同6866.99亿元，同比增长5.83% [17] - 安宁股份拟65.08亿元收购经质矿产100%股权 [18] - *ST苏吴子公司要求撤销达透医疗AestheFill产品经销授权 [18] - 良品铺子控股股东被起诉，要求以12.42元/股转让7976万股 [19] - 胜宏科技筹划香港H股上市 [19] - 比亚迪2024年报拟10送8转12，A股股权登记日为7月28日 [19] - 东方精工与乐聚机器人签订战略合作协议 [20] - 江特电机实控人筹划控制权变更，股票停牌 [21] - 有方科技拟签40亿元服务器采购合同，开展算力云服务 [21] - 银河电子子公司同智机电涉嫌单位行贿被起诉 [22] 环球市场 - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.04%，纳指涨0.38%，标普500涨0.14%，纳斯达克中国金龙指数跌0.28% [24] - WTI原油跌0.21%至67.2美元/桶，布伦特原油跌0.1%至69.21美元/桶；COMEX黄金涨1.55%至3410.3美元/盎司，白银涨2.02%至39.24美元/盎司 [25] 投资机会 - 稀土永磁材料需求快速攀升，新能源、机器人等领域成为重要应用场景，人形机器人市场进入量产元年 [27] - 金沙江上游巴塘水电站全容量投产，水利基建投资稳增长，三峡水运新通道等大项目有望拉动民爆需求 [28][29] - 固态电池产业化加速，清陶能源项目试生产，赛科动力设备进场调试，半固态电池已实现装车 [30] - 电网投资持续增长，1-5月中国电网总投资2040亿元同比增19.8%，特高压建设提速，AI等新兴场景推动电力系统升级需求 [31]

中国化学 - 前五月合计签约1508.25亿元，其中境内签约1310.24亿元，境外签约198.01亿元 [4] 长虹美菱 - 子公司拟投资8.77亿元建设智慧家电产业园项目，提升中大容积冰箱生产制造能力和智能制造水平 [13] 大中矿业 - 拟投资10亿元建设年产3000吨金属锂电池新材料项目，分三期建设，一期为科研攻关阶段，二期和三期分别建设年产1000吨和2000吨生产线 [15][16] 永臻股份 - 下属公司拟投资13.1亿元建设包头储能电站项目，规模为30万千瓦/180万千瓦时 [8] 五粮液 - 五粮液集团累计耗资6.06亿元增持470.37万股，占公司总股本的0.12% [11] 卧龙电驱 - 拟发行H股并在香港联交所上市，以深化全球化战略布局和提高国际形象 [1] 中曼石油 - 中标阿尔及利亚Zerafa II天然气区块勘探开发权，区块面积38697.73平方公里 [2] 新凤鸣 - 全资孙公司拟7008万元购买金联港务36%股权 [3] 信达地产 - 向专业投资者发行不超过30亿元公司债券获批，批复有效期为24个月 [5] 小商品城 - 拟设立香港全资子公司并申请香港TCSP牌照，注册资本分别为5000万港元和1000万港元 [6] ST长园 - 子公司以3.4亿元对价向沃尔核材出售长园电子25%股权，预计产生投资损失约2.64亿元 [7][8] 爱柯迪 - 拟1亿元至2亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过24.17元/股 [9] 青达环保 - 预计前六月营收同比增长75.12%到143.22%，实现营业收入9亿元到12.5亿元 [9] 华特达因 - 获郭伟松举牌，持股比例达5%，郭伟松不排除在未来12个月内继续增持 [10] *ST恒立 - 收到股票终止上市决定，股票将于6月25日进入退市整理期 [12] *ST新元 - 公司实控人、董事长吴贤龙被限制高消费，涉及合同纠纷，公司目前正常运营 [14] 英思特 - 拟6.5亿元投建稀土永磁材料一体化应用项目，产品主要应用于高端驱动电机、微特电机和关节电机 [16]

停牌 - *ST华微控股股东上海鹏盛科技实业正在筹划股份协议转让事项，可能导致控制权变更，股票停牌 [1] 重组、并购、定增 - 空港股份拟向控股股东出售天源建筑80%股权，构成重大资产重组 [2] - 沃尔核材拟以3.4亿元购买长园电子25%股权，完成后持股比例将从75%增至100% [2] - 康达新材拟定增募资不超过5.85亿元，用于电子级环氧树脂扩建、军工电子复合材料等项目 [2] 举牌、增持、股权转让、回购 - 华特达因获郭伟松举牌，持股比例达5% [3] - 蓝天燃气控股股东蓝天集团拟增持1亿元-1.5亿元 [4] - 爱柯迪拟以1亿元-2亿元回购股份 [5] - 利扬芯片股东询价转让定价15.59元/股 [6] - 东湖高新天风天成资管计划拟转让1.26%股份给联投集团 [7] - 颀中科技拟7500万元-1.5亿元回购股份 [8] 对外投资、日常经营 - 小商品城拟设立香港全资子公司并申请TCSP牌照，通过"义支付"平台提供跨境金融解决方案 [9] - 太极实业控股子公司海太半导体拟与SK海力士签署四期合同 [11] - 大中矿业拟投资10亿元建设年产3000吨金属锂电池新材料项目 [11] - 长虹美菱子公司拟投资8.77亿元建设智慧家电产业园 [11] - 永臻股份拟投资13.1亿元建设包头储能电站 [11] - 英思特拟在包头市投资6.5亿元建设稀土永磁材料一体化应用项目 [11] - 炬芯科技端侧AI新品推广取得阶段性成果 [11] - 卧龙电驱拟发行H股并在香港联交所上市 [11] - 华盛昌全资子公司拟设立合资公司推进AI眼镜战略布局 [11] 业绩变动 - 青达环保预计2025年上半年营业收入9亿元-12.5亿元，同比增长75.12%-143.22%，主要因节能环保系统交付增加及渔光互补项目完成 [12] - 奥比中光预计2025年1-5月营业收入3.63亿元左右，同比增长117.18%，归母净利润5500万元左右，同比增加8643.86万元 [12]

评级结果与观点 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定，正海转债信用等级同样为AA- [3] - 评级考虑因素包括行业认可度高、产品种类齐全、下游新能源汽车等领域前景广阔，但需关注行业竞争加剧、原材料价格波动及产能消化风险 [3] - 2024年公司磁材产品价格明显下降，叠加新能源汽车电机驱动业务优化收缩成本及资产减值计提，导致业绩显著下滑 [3] 财务表现 - 2024年营业收入55.39亿元，同比下降5.7%，净利润0.90亿元，同比下滑79.95% [3][4] - 销售毛利率从2023年的18.09%降至13.55%，EBITDA利润率从12.72%降至8.01% [4][7] - 经营活动现金流净额-2.36亿元，较2023年的3.28亿元明显恶化 [4] - 2025年3月末资产负债率55.89%，较2024年末的54.53%有所上升 [4][26] 业务运营 - 钕铁硼永磁材料及组件收入占比99.18%，但毛利率从17.91%降至14.18% [15] - 新能源汽车领域销售收入占比从45.23%降至38.26% [16] - 2024年钕铁硼永磁材料产量20,781吨，同比增长18.7%，产销率97.04% [19][21] - 前五大客户销售收入占比37.39%，较上年有所下降 [17] 行业环境 - 2024年新能源汽车产销分别增长34.4%和35.5%，渗透率达40.9% [9] - 稀土价格2024年整体走弱，主要产品价格一季度快速下行，四季度部分回暖 [13] - 行业集中度高，主要上市公司普遍处于产能扩张期，正海磁材产量处于第一梯队 [15][23] - 政策面《稀土管理条例》实施，稀土供给侧管理进入法治时代 [13] 风险因素 - 南通基地新增产能12,000吨，行业普遍扩产背景下面临产能消化压力 [6][23] - 涉及与Siemens Gamesa的未决仲裁，索赔金额约1.47亿欧元 [33][34] - 原材料采购集中度高，前五大供应商占比48.11% [20] - 存货规模19.00亿元，计提跌价准备0.78亿元，需关注稀土价格波动带来的减值风险 [26] 同业比较 - 2024年公司总资产87.75亿元，低于金力永磁(122.97亿元)和中科三环(103.57亿元) [7] - 销售毛利率13.55%，高于中科三环(10.69%)和金力永磁(11.13%)，但低于大地熊(32.23%) [7] - 资产负债率54.53%，显著高于中科三环(26.23%)和宁波韵升(34.25%) [7]

全球跨境旅游市场2024年全面复苏 - 2024年全球跨境旅游人次恢复至14亿，市场规模超过1.6万亿美元，仅较2019年峰值低4% [2] - 预计2025年全球市场规模将突破3.2万亿美元，2020-2024年年均增长8.2%，中国以12.4%的CAGR领跑新兴市场 [2] - Z世代（25-35岁）贡献46%的跨境旅游消费，其中58%偏好个性化、定制化行程 [2] - "文化+生态"类复合型高端产品复购率超过75% [2] - 全球TOP50景区中有83%完成数字化改造，文化IP如故宫、卢浮宫借助虚拟展览提升客单价27% [2] - Airbnb Experiences等平台通过整合在地文化资源实现GMV年增145% [2] 稀土新周期：军民双驱引爆永磁产业新局 - 稀土特别是重稀土（钕、镝、铽）正在从"隐形金属"转向关键战略资源 [2] - 军工系统对材料性能要求极高，形成资质壁垒+技术壁垒双护城河 [2] - 稀土永磁材料已由"可选"转为"刚需"，行业迎来结构性放量与盈利能力提升并重的新周期 [2] 比亚迪进军港口 - 比亚迪设立汕尾比亚迪工业有限公司，经营范围涉及港口物流、海运与装卸业务 [3] - 小漠港距离比亚迪深汕工业园仅5分钟车程，具备"出厂即出港"的天然优势 [3] - 国内主流车企（上汽、奇瑞、长安、广汽、东风等）已在大连、广州、上海、武汉等地布局码头股权 [3] 孩子王收购2500家养发店 - 收购丝域养发后，公司正在构建以家庭为单位的多品类消费闭环 [4] - 主力业务聚焦"防脱、生发、乌发、头皮护理"全周期解决方案 [4] - 丝域养发估值约为净利润9倍，显示该项目现金流充沛、机构退出顺利 [4] WWDC25：Apple Intelligence进展乏力 - 新版Siri继续延期发布，本地基础模型框架缺乏重量级功能落地 [4] - AI尚未成为iPhone 16/未来iPhone的核心卖点，短期内难以形成AI换机潮 [4] - 苹果将重心重新转回设计与体验，利好中长期供应链协同企业（如玻璃盖板、结构件、显示面板） [4] - iPad将逐步从"影音娱乐平板"向"轻办公与内容创作设备"过渡，有望提升产品ASP [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体调整 上证指数跌0.44% 深证成指跌0.86% 创业板指跌1.17% [1] - 全市场成交额约1.45万亿元 较上一交易日增加1386亿元 [1] - 港口航运板块午后拉升 创新药概念股维持强势 稀土永磁板块逆势活跃 农业板块午后上涨 短剧概念尾盘拉升 [1] - 军工装备 半导体 风电设备等板块回调明显 [1] 稀土永磁板块 - 稀土永磁板块大幅上涨 中科磁业2分钟直线拉升至20CM涨停 九菱科技涨幅从不到1%一度拉升至22%以上 收盘上涨8.9% [2] - 科恒股份尾盘涨停 北矿科技实现2连板 [2] - 近6个交易日 同花顺稀土永磁板块累计上涨9.02% [2] - 中科磁业一季度实现营业收入1.54亿元 同比上涨35.09% 归属于上市公司股东的净利润为1343.84万元 同比上涨232.27% [6] - 稀土永磁材料是已知综合性能最高的永磁材料 产业链包括上游稀土矿开采 中游永磁材料生产 下游汽车 消费电子 工业 风电等领域 [6] 港口航运板块 - 港口航运板块午后拉升 国航远洋 海航科技等个股涨停 [8] - 国航远洋上涨29.94% 海航科技上涨10.12% 宁波海运上涨10.05% [9] - 2025年前5个月我国货物贸易进出口总值17.94万亿元人民币 同比增长2.5% 其中出口10.67万亿元 增长7.2% [11] - OPEC+持续增产为VLCC需求提供增量 中东地区原油出口主要依赖VLCC进行海运 [11] 其他板块表现 - 创新药概念股维持强势 哈三联等涨停 [1] - 农业板块午后上涨 秋乐种业 康农种业涨超10% [1] - 短剧概念尾盘拉升 慈文传媒直线涨停 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金融、科技、军工、算力租赁、稀土、机器人轻量化（PEEK材料） - **公司**：中毅达、万向钱潮、青岛金王、长特化学、麻阳电子、键龙股份、尤夫股份、宏景科技、英思特、中欣氟材 纪要提到的核心观点和论据 - **市场风格与板块轮动** - 观点：题材唱戏是后市主旋律，科技和军工板块明天大概率回流 - 论据：今日市场震荡走强但早盘缩量整体偏轮动，金融走强若带来负反馈则无持续大涨基础；以中毅达为首的人气龙头走强提升资金追涨情绪；今日美国囤货逻辑发散，航运及相关产品异动，科技和军工今日相对偏弱[1] - **宏景科技** - 观点：2025年是国内AI基建元年，宏景科技算力租赁业务实现业绩反转，后续订单和确收值得期待 - 论据：海外大厂资本开支指引乐观，国内年初提出加快AI算力建设，算力租赁板块率先受益且一季报已体现业绩；H20被禁使下游客户需求转向算力租赁和国产算力卡；公司2025年1月算力租赁业务助业绩反转，按行业平均折旧年限计算Q1实际盈利能力更高；截至4月底累计公告算力相关订单约29亿，一季报预付款项同比增长454%[3] - **英思特** - 观点：关注稀土永磁材料制品有望量价齐升，英思特逆势表现值得关注 - 论据：中国4月稀土出口管制切断海外供应，海外用户库存有限有补库存需求，欧美市场联动美国涨幅超欧洲；商务部加强出口管控，海外大量采购困难[4] - **中欣氟材** - 观点：PEEK材料行业高景气，中欣氟材有望重拾强势 - 论据：预计2027年全球PEEK产能仅基本满足人形100万台需求，国内产能占比49%，未来人形量产PEEK产能供需缺口可能放大；公司是全球稀缺高纯度氟酮供应商，通过特斯拉Tier1认证，氟酮是合成PEEK关键材料且市场准入门槛高；公司5000吨/年氟酮产能全球领先，成本低，完成PEEK合成工艺验证打通全链条[5] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 万向钱潮、青岛金王等公司的资金买卖情况，如万向钱潮被海通上海海阳西路买入6398.00万等[2] - 各机构对尤夫股份、真问帕菲等公司的买卖情况，如尤夫股份4机构合计买入16054.01万，1机构卖出3283.81万（量化）[2]