公司2025年度经营总结与表彰 - 公司于1月29日在海南基地召开2025年度总结表彰会，回顾过去一年主要经营工作，并对取得优异成绩、作出重要贡献的集体和个人进行表彰 [1][8] - 会议旨在激励全体员工对标先进，践行“永远要实事求是、永远要勇于负责、永远要渴求进步”的核心价值观，以推动公司转型升级和实现高质量发展 [1][8] 获奖团队与个人 - 海南股份营销团队获评“业绩标兵团队”，宜昌卫材公司获评“年度进步团队”，集团专项攻坚团队获评“攻坚先锋团队” [3][11] - 郭勇德获评“卓越欣龙人”，王俊霞、莫才标、郑之昌获评“优秀领导者”，王亦凡、施卫东获评“业绩标兵” [3][11] - 王艳艳、王博、麦美萍、林忠邦、蒙国慧、吴贻雄、王召番、李军、游中山获评年度“优秀员工” [3][11] - 获奖代表表示将把荣誉转化为动力，在新的一年以“敢为天下先、实干赢未来”的精神聚焦主业，实干为先，助推公司转型升级 [3][11] 2025年经营成果与战略执行 - 2025年，公司上下紧扣“三个增长”核心目标，以“三个结合”为主要抓手，主动把握海南自贸港封关的历史性机遇，深化战略布局，推动主业迈上提质发展新台阶 [6][13] - 公司以“三化协同”为发展路径，持续优化产业结构、提升运营效能、深化节能降耗，为企业长远发展蓄势筑基 [6][13] - 公司以“三个永远”的企业核心文化价值观为精神引领，赋能产品研发精进迭代、驱动客户服务体验升级，稳步提升欣龙品牌的市场认可度与客户忠诚度 [6][13] 2026年战略展望与工作要求 - 2026年是“十五五”规划开局之年，也是海南自贸港封关运作的启航之年，对公司发展具有关键意义 [7][14] - 各经营单位需紧密围绕“内涵式增长、高质量增长、外延式增长”战略目标，强化统筹调度，全力以赴稳增长、提效能、促创新、谋发展 [7][14] - 公司要求永葆“归零心态”，以受表彰者为榜样，发扬奋斗者精神，在挑战中锤炼本领，在变革中创造价值 [7][14] - 公司强调要团结一致，为客户与市场创造稀缺性、解决痛点问题，以匠心、产品和服务赢得市场信赖，并秉持“价值创造、增量分享”理念，共同开创高质量发展新格局 [7][14]

公司战略与核心竞争力 - 公司认为“反内卷”的本质在于持续构建难以替代的核心竞争力 [1] - 公司系统规划并着力打造四大核心能力：健康领域全链条品牌塑造能力、前瞻性研发与管线布局能力、全渠道专业合规推广能力、稳定高效供应链能力 [1] - 旨在通过构建核心能力筑牢发展根基与竞争壁垒，驱动经济效益与企业价值同步提升 [1] 增长驱动策略 - 公司坚持内涵式增长与外延式扩张双轮驱动以拓宽营收渠道 [1] - 在内涵式增长方面，公司将巩固肠炎宁、前列康、至心砃等优势品种品牌的领导地位 [1] - 在内涵式增长方面，公司将挖掘金笛、牛黄上清胶囊、金艾康等系列潜力品种的增长机会 [1] - 在内涵式增长方面，公司将通过洞察市场机会、完善研发布局来巩固中药大健康优势并积极布局创新药，以寻找新的增长点 [1] - 在外延式扩张方面，公司将围绕中药大健康领域进行股权并购 [1] - 在外延式扩张方面，公司将通过系统化的业务发展快速获取潜力品种，以丰富产品管线 [1]

诉讼事件概述 - 自然人奚春阳以股东资格确认纠纷为由，对申通快递及实际控制人之一陈小英提起民事诉讼 [2] - 诉讼源于奚春阳与陈小英2012年离婚时的财产分割约定，涉及申通快递4056.85万股股份的50%（约2028.42万股）的归属及过户问题 [7][8][10] - 奚春阳请求法院确认2028.42万股（持股比例2.65%，对应注册资本金2028.42万元）归其所有，并要求办理非交易过户手续 [10] 公司回应与影响评估 - 公司公告表示，该诉讼事项尚未开庭审理，相关股份是否发生权益变动存在不确定性，公司将积极应诉并履行信息披露义务 [11] - 公司认为此诉讼不会对正常生产经营、内部治理和规范运作造成重大不利影响，也不会对实际控制权产生影响 [8][10] 近期经营与财务表现 - 2025年下半年起，公司快递服务单票收入扭转下跌趋势并转正：10月单票收入2.18元，同比增长7.39%；11月、12月同比增幅分别达15.87%和15.35% [12] - 2025年前三季度，公司实现营业收入385.7亿元，同比增长15.17%；实现归母净利润7.56亿元，同比增长15.81% [13] - 单票收入增长部分归因于2025年11月完成收购浙江丹鸟物流科技有限公司100%股权，该公司自2025年11月起纳入合并报表范围 [12] 公司战略与资本动作 - 公司提出“内涵式增长”战略，坚持“技术驱动体验升级”路径，通过数智化提效、柔性化服务、可持续发展三大核心追求有质量的增长 [13] - 在国家邮政局推动行业“反内卷”政策背景下，公司强调以技术护城河和客户信任度重构竞争逻辑，走“体验优先”的差异化之路 [12] - 2026年1月22日，公司公告拟申请注册发行总额不超过20亿元的中期票据，用于补充流动资金、偿还有息负债、项目建设及设备购买等 [13]

行业发展趋势与周期判断 - 2025年部分左侧板块如眼科及齿科等景气度有所改善 2026年医疗服务板块景气度有望迎来反转 建议关注板块整体的估值修复机会 [1] - 行业进入以内涵式增长和格局优化为特征的成熟发展期 宏观层面有《关于促进服务消费高质量发展的意见》等政策支持 [2] - 供给侧经过市场洗牌 大量抗风险能力较弱的中小医疗机构退出 行业集中度被动提升 为头部企业在存量市场获取更多份额创造机遇 [2] 企业增长动力与竞争格局 - 2025年头部企业的增长更多来自于经营效率提升和市场份额巩固 [2] - 后资本扩张时代 持续看好优质资产属性突出 内生增长优秀 品牌力强 上下游议价能力突出 扩张战略清晰 具有持续强化竞争壁垒能力的公司 [2] - 优质龙头在行业整合期更能凸显其规模效应 品牌壁垒与资源集聚能力 [3] 核心赛道长期增长逻辑 - 眼科领域 2022年我国白内障手术率约为2794例/百万人 远低于欧美国家普遍过万的水平 屈光手术渗透率约为0.25% 仅为美国的三分之一 [3] - 口腔领域 错颌畸形高患病率与目前较低的正畸 种植牙渗透率之间形成较大反差 渗透空间依然广阔 [3] - 企业增长动力一方面来自渗透率提升 另一方面来自经营效率提升 品牌力巩固以及市场份额扩大 例如爱尔眼科通过“1+8+N”战略深化布局 通策医疗在口腔连锁领域强化运营与医生单产 固生堂借助OMO模式与名医资源实现稳健扩张 [3] AI医疗创新与商业化进展 - AI在影像诊断 病理筛查等环节降低对医生重复性劳动的依赖 提升诊断标准化水平 在临床决策环节优化资源配置 [4] - 2025年下半年北京 上海等地率先将“人工智能辅助诊断”纳入医保或自费收费项目 政策出台推动行业商业化发展 [5] - AI医疗已进入商业化加速期 看好兼具技术壁垒 落地应用能力以及明确商业化路径的公司 其有望在跨越临界点后实现规模的快速扩张和盈利质量提升 [5]

财务业绩 - 前三季度营业收入385.7亿元，同比增长15.2% [1] - 前三季度归母净利润7.56亿元，同比增长15.8% [1] - 前三季度扣非归母净利润7.58亿元，同比增长18.7% [1] - 第三季度扣非归母净利润3.22亿元，同比大幅增长59.6% [1] 业务量价表现 - 前三季度完成快递业务量188.6亿件，同比增长17.1% [1] - 前三季度市场占有率达13.0%，业务规模稳步提升 [1] - 8月份单票收入2.06元，环比增长4.6%，同比增长3.0% [1] - 9月份单票收入2.12元，同比增长4.95% [1] - 三季度实现量价齐升，经营质量持续向好 [1] 战略与增长模式 - 公司明确“内涵式增长”战略路径，坚定转向体验领先的高质量发展模式 [2] - 在“反内卷”持续推进背景下，公司积极构建“内涵式增长”，提升服务品质 [1] - “反内卷”以来涨价效果显著，单票快递收入得到大幅修复 [1] - 随着单票价格回升，公司有望实现盈利水平的持续提升 [1] 服务与产品创新 - 公司打造行业差异化服务体验，构建柔性解决方案，针对不同客户需求精准匹配 [2] - 公司推出“申咚咚”、“生鲜尊享”、“头等舱”、“次日达仓配一体业务”等一系列创新服务产品 [2] - 公司致力于完善全方位增值服务体系，聚焦引入高端品质客户 [2] 数智化运营 - 公司通过数智化手段优化时效质量，以技术创新驱动体验升级 [2] - 在运输环节打造“数智化”车队，投入智能辅助驾驶车辆，提升安全性与效率 [3] - 在分拣环节应用“智能视觉平台”，实现AI错分预警和包裹视觉追溯，降低错分率和破损率 [3] - 在客服环节上线“申音”沟通平台与热线AI助手，提升自动化处理效能 [3] - 在配送环节打造无人车六大核心配送场景，强化末端智能化配送能力 [3] 运营效率与产能 - “申通AI网点管家”、“先知引擎”等数智化产品已与多个业务场景深度融合 [3] - 公司月度揽签时效最快已缩短至43小时以内，服务排名稳居主流电商平台前列 [3] - 公司今年产能目标将提升至日均9000万单，较去年提升1500万单，为旺季服务提供保障 [3] 行业展望与公司定位 - 随着行业发展逐渐回归理性竞争，“内涵式增长”模式有望引领快递行业整体价值提升 [3] - 公司锚定体验领先，拓展高端市场边界，将驱动品牌溢价与市场份额的良性增长 [3] - 随着“双11”大促来临，多地已针对旺季开启第二轮涨价，“反内卷”后期展望乐观 [1]

财务业绩表现 - 前三季度实现营业收入385.7亿元，同比增长15.17% [1] - 前三季度归母净利润7.56亿元，同比增长15.81% [1] - 前三季度扣非净利润7.58亿元，同比增长18.71%，其中第三季度扣非净利润3.22亿元，同比大幅增长59.62% [1] - 前三季度完成快递业务量188.6亿件，同比增长17.1%，市场占有率达13% [1] 行业环境与价格趋势 - 国家邮政局及多地邮管局推动“反内卷”，行业转向高质量发展，全国快递价格自8月起逐步回暖上调 [2] - 主要产粮区率先提价，如义乌区域最低价从每票1.1元提升至1.2元，广东快递底价整体上调0.4元至1.4元左右 [2] - 公司8月份单票收入2.06元，环比增长4.6%，同比增长3.0%；9月份单票收入2.12元，同比增长4.95% [2] - 随着“双11”大促来临，多地开启第二轮涨价，“反内卷”后期展望乐观 [2] 战略路径与服务升级 - 公司明确“内涵式增长”战略路径，坚定转向体验领先的高质量发展模式 [3] - 打造差异化服务体验，推出“申咚咚”、“生鲜尊享”、“头等舱”、“次日达仓配一体业务”等创新服务产品，完善增值服务体系 [3] - 通过数智化手段优化时效质量，在运输、分拣、客服、配送等全链路环节深度应用AI技术 [4] - 月度揽签时效最快已缩短至43小时以内，服务排名稳居多家主流电商平台前列 [4] 运营效率与产能建设 - 投入智能辅助驾驶车辆提升运输安全性和效率，应用“智能视觉平台”降低包裹错分率和破损率 [4] - 上线“申音”沟通平台与热线AI助手提升客服自动化效能，打造无人车强化末端智能化配送能力 [4] - 公司今年的产能目标将提升至日均9000万单，较去年提升1500万单，为旺季服务提供保障 [4]

**行业与公司** * 行业聚焦于中国宏观经济转型、产业结构调整及科技驱动的新兴领域 公司未具体提及 但内容涉及国家战略层面的规划与政策导向[1][2][8] **核心观点与论据** * 中国经济发展模式正从粗放型外延式增长转向高质量内涵式增长 工业化率从2010年的约45%下降至2024年的约36% 表明传统依赖房地产和投资的模式正在向科技驱动转型[1][2] * 城镇化率已达67% 接近发达经济体70%的成熟阶段 区域发展重点从城镇化转向城乡融合 旨在弥合城乡差距并促进收入分配公平[1][2] * 人口结构面临严峻挑战 人口增速放缓且总人口规模面临下降压力 老龄化加剧 适龄劳动人口（15-64岁）呈现趋势性下行 需通过高素质劳动力发挥人才红利 科教兴国战略成为中长期发展方向[1][3][4] * 外部环境剧烈变化 包括全球金融危机、贸易战、疫情等事件 促使中国更加重视出口结构调整、科技产业全球价值链合作 并统筹发展与安全 提高内需以弥补外需动能下降[5][8] * 产业结构转型关键在于培育新质生产力 以人工智能为代表的新一轮技术革命成为国际竞争焦点 数字经济核心产业增加值比重目标占GDP的10% 并设定了到2027年新一代智能终端应用普及率超过70%的目标[10][12] * 政策注重全方位扩大内需 特别是服务消费 如生育、教育、医疗及养老等领域 这些被视为促进民生改善和消费转型升级的重要支撑[9][14] **其他重要内容** * 大国担当成为新的战略提法 中国通过引领全球绿色发展、促进国际合作和维护全球供应链稳定来应对逆全球化 对外投资尤其是基建输出及工业项目国际合作是实现该目标的重要途径[8] * 智能化技术革新被视为缓解当前经济困境的重要主线 类似十三五时期互联网带动牛市 科技创新领域如人工智能、低空经济、新材料等容易引发资本市场正反馈[13][14] * 投资者应关注三条主线：大国担当带来的制造业、基建及投资输出机会 内涵式增长驱动的服务消费潜力 以及产业结构转型驱动的新质生产力领域[14][15]

行业现状 - 行业整体处于产能调整和结构优化期 [1] 公司经营理念 - 公司秉持稳健经营和可持续发展理念 [1] - 公司未来发展注重生产效率提升、种质资源优化和成本精细化管理 [1] - 公司追求有质量的内涵式增长 [1] 企业拓展与融资 - 企业拓展路径多元化 [1] - 公司严格遵守行业政策与资本市场法规 [1] - 公司审慎评估各类融资方式 [1] - 公司重大决策严格履行审议及披露程序以保障投资者利益 [1]

核心财务表现 - 上半年营业收入85.24亿元，同比增长6.5%，核心净利润20.11亿元，增长15% [1] - 中期股息每股0.529元，同比增长89.6%，另宣特别股息每股0.352元，首次实现中期核心净利润分派100% [1] - 毛利率与利润回报因业务模式调整同步提升 [1] 商业运营板块 - 万象商业零售额1220亿元，同比增长21.1%，在营购物中心达125座 [1] - 53座购物中心零售额居当地榜首，104座跻身当地市场前三 [1] - 新开购物中心4个，第三方项目调改后零售额及租金实现高双位数增长 [2] 物业管理业务 - 在管面积4.20亿平方米，同比增长1.8%，合约面积4.52亿平方米 [2] - 新增第三方合约面积1432万平方米，其中66.7%位于一二线核心城市 [2] - 城市空间在管面积1.27亿平方米，较2024年末提升1.8%，收入同比增长15.1%至9.5亿元 [2] 战略发展举措 - 坚持内涵式增长与外延式增长并举策略 [3] - 内涵增长源自购物中心分租项目业绩提升和物管技术效率优化 [3] - 外延增长通过新开业购物中心、第三方项目拓展及市场化规模扩张实现 [3] 未来增长方向 - 商业航道将寻求轻资产商管机会，物业航道投资聚焦业务协同与核心能力培育 [4] - 抢抓城市更新、生活性服务业及城市治理政策机遇 [4] - 行业整体由规模逻辑转向质量逻辑，新机遇存在于智慧化管理和多元场景运营 [4]

核心财务表现 - 公司2025年上半年收益达85.24亿元人民币 同比增长6.54% [1] - 股东应占溢利为20.3亿元人民币 同比增长7.44% [1] - 每股盈利89分 宣布派发中期股息每股0.529元及特别股息每股0.352元 [1] 商业运营业务 - 已开业购物中心数量达120个 写字楼数量为27个 [1] - 上半年新开业购物中心4座 包括西安机场项目/顺德万象汇/遂宁万象汇/郑州郑东万象城 [2] - 新签约6个轻资产外拓项目 其中4个为30个重点城市TOD项目 [2] - 在营购物中心总数增至125座 顺德万象汇实现租用率和开业率双百 [2] 物业管理业务 - 在管建筑面积达4.20亿平方米（不含购物中心） [1] - 物业外拓新增合约面积1432万平方米 [2] - 总合约面积达4.52亿平方米 覆盖全国171个城市 [2] - 拓展37个城市公共空间项目 包括温州龙港市民中心/深圳西丽湖绿道等重点项目 [2] 战略发展举措 - 采用"内涵式增长+外延式增长"核心经营策略 [1] - 商业航道深耕核心城市 优化全国布局 [2] - 物业航道保持行业第一梯队 市场化拓展稳中有进 [2] - 润城计划获取28个中高端住宅项目 合同总额约3亿元人民币 [2]