报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月9日豆类油脂整体震荡偏弱，各品种期价表现不一且资金变化不大 [3] - 豆类市场外弱内稳，节前交投谨慎，巴西丰产挤压美豆出口，国内豆粕供应宽松震荡偏弱 [4] - 油脂市场多空交织震荡调整，关注MPOB月报，国内油脂外强内弱，节前表现弱于外盘 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 美国农业部预测2026年美国农场净收入降0.7%，补贴将达443亿美元，农民现金收入有增有降，农业面临“大范围崩溃”风险 [7] - 巴西1 - 2月大豆出口或达1400万吨，农民销售进度低，可能后期集中售豆致物流瓶颈和价格折扣 [8] - 截至2月4日阿根廷2025/26年度大豆播种结束，生长和水分条件恶化，产量或低于上年度 [9] - 巴西私营气象机构预警未来几天中北部地区有降雨，南里奥格兰德州2月下半月干旱风险降低 [10] - 全球气象报告显示未来两周美国、南美天气对作物生长有不同影响，部分地区有干旱风险 [11][12] 现货市场价格 |品种|等级/指标|价格（元/吨）|较前一日变化（元/吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |大豆（大连）|进口二等|3950|0| |大豆（均价）|——|4072|0| |豆粕（张家港）|≥43%|3080|-20| |豆粕（均价）|——|3154|-5| |豆油（张家港）|四级|8640|+20| |豆油（均价）|——|8601|+20| |棕油（广东）|24度|9060|-20| |棕油（均价）|——|9086|-20| |菜油（张家港）|进口四级|9940|0| |菜油（均价）|——|10046|0| [13] 油厂压榨利润 |地点|大豆|豆粕|豆油|利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑龙江(国内)|4100|3320|8610|-7.60| |大连(国内)|4160|3180|8420|-214.50| |大连(进口)|3950|3180|8420|16.10| |天津(国内)|4260|3160|8400|-334.20| |天津(进口)|3940|3160|8400|6.60| |山东(国内)|4400|3080|8450|-529.60| |青岛(进口)|3920|3080|8420|-26.70| |张家港(进口)|3920|3080|8640|-26.70| |东莞(进口)|3950|3060|8620|-56.70| |日照(进口)|3920|3020|8450|-26.70| |烟台(进口)|3920|3080|8450|-26.70| |湛江(进口)|3950|3080|8620|-56.70| |防城(进口)|3920|3100|8570|-56.70| |钦州(进口)|3950|3100|8570|-56.70| |连云港(进口)|3920|3100|8640|-26.70| |南京(进口)|3920|3080|8660|-26.70| [14] 相关图表 - 大豆港口库存 [15] - 大豆盘面压榨利润 [21] - 豆油港口库存 [17] - 棕榈油港口库存 [23] - 豆油基差 [19] - 棕榈油基差 [25]

CBOT豆类期货市场 - 周五CBOT大豆期货在节后清淡交投中下跌，触及10月23日以来最低点，3月大豆合约结算价报每蒲式耳10.45-3/4美元，收低1-3/4美分 [1] - 下跌原因包括南美天气良好，以及美国出口面临巴西大豆的竞争 [1] - 3月豆粕合约收低3.40美元，结算价报每短吨296.00美元 [1] - 3月豆油合约收高0.74美分，结算价报每磅49.30美分 [1] 美国大豆基本面 - 美国农业部公布120亿美元农业援助计划细则，但大豆种植户称补贴金额不足以弥补因价格低迷及贸易争端蒙受的损失 [2] - 截至12月18日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增98.71万吨，较之前一周减少59%，较前四周均值减少46% [2] - 当周美国下一市场年度大豆出口销售净减0.48万吨 [2] - 美国2025年11月大豆压榨量为662万短吨（2.21亿蒲式耳） [2] 南美大豆供应 - 南美尚未出现重大天气威胁，大豆有望再次丰产 [2] - 巴西大豆播种工作基本结束，天气条件整体良好，多家分析机构上调巴西大豆产量预估，部分早播地区已开始收获，全面收割要到1月展开 [2] - 截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为86%，上周为77%，去年同期为93%，生长状况优良 [2] 中国豆粕现货市场 - 今日国内豆粕现货价格维持稳定 [2] - 进口大豆供应宽松，受假期影响，本周油厂开机率高位下降，预计本周大豆压榨量在180万吨左右，豆粕现货供应下降 [2] - 终端提货不及预期，油厂库存高位增长 [2] - 市场传言进口大豆通关延长延期至5月，但当下豆粕现货供应宽松，市场追涨谨慎，贸易商顺价出货为主 [2] CBOT玉米期货市场 - 周五CBOT玉米期货在节后交易清淡中小幅下跌，3月玉米期货结算价报每蒲式耳4.37-1/2美元，下跌2.75美分 [4] - 分析师表示，美国出口的强劲势头为市场提供了底部支撑 [4] 中国玉米现货市场 - 今日国内玉米价格窄幅震荡 [5] - 元旦期间山东深加工企业到货降至百余辆，部分企业小幅提价收购，晨间到货增至400辆，企业报价止涨趋稳，部分小幅下跌 [5] - 山东深加工企业收购区间在2244-2352元/吨，较元旦前有10元左右调整 [5] - 华北基层售粮进度趋稳，农户微利售粮，深加工企业高价收购意愿不强，根据到货灵活调整价格 [6] - 东北玉米价格偏强运行，进口玉米保持溢价成交提振市场情绪，基层上量偏慢，贸易商报价偏强，部分深加工企业提价收购 [6] - 节日期间国投铁岭、京粮龙江、龙凤淀粉等企业玉米收购价上涨20元，多数企业以稳为主 [6] 中国粮食政策动向 - 2026年1月7日将竞价销售2017-2020年最低收购价小麦20万吨，仅限面粉加工企业参与竞买 [6] - 市场传闻1月9日将在东北投放玉米调节性储备，以国标三等库内交货为基准，相邻等级差40元/吨 [6] - 传闻中黑龙江、内蒙古兴安盟以北拍卖底价2080元/吨，吉林2130元/吨、内蒙古通辽以南2180元/吨 [6] - 传闻将投放2021年产玉米240万吨，其中黑龙江80万吨、吉林120万吨、内蒙古40万吨 [6] - 近日需重点关注政策动向 [6] 行业会议信息 - 中国氨基酸与饲料原料应用研讨会 [8] - 中国维生素产业发展高层论坛 [10]

产业政策支持体系 - 兵团构建了“国家级—兵团级—师市级”三级载体培育体系，建成6个国家级优势特色产业集群和5个国家级现代农业产业园 [1] - 对获批国家级现代农业产业园的项目，除国家最高1亿元奖补外，兵团额外配套5000万元资金支持 [1] - 兵团全面落实25项财政强农惠农富农政策，从产业扶持、财政补贴、主体培育、风险保障等多方面发力 [1] 财政与补贴措施 - 对小麦、大豆种植主体分别给予每亩230元、300元的补贴 [2] - 实施籽棉每吨18600元的目标价格补贴政策 [2] - 落实畜牧业发展措施，累计发放畜牧业补贴资金3.6亿元，并将设施农业纳入国家贷款贴息试点范围 [2] 经营主体培育与就业 - 兵团培育了国家级农业产业化重点龙头企业24家、兵团级142家、师市级194家，涵盖节水、种业、乳业等行业 [1] - 积极组织开展农机操作、种植数字化等主题的高素质职工培训，推动传统种植户转型 [2] - 相关政策推动南疆师市超10万个就业岗位与农业产业深度绑定 [1] 产业与基础设施建设 - 支持油莎豆产业创新平台建设，落实农机购置补贴，推进产业机械化、标准化、规模化发展 [1] - 配套资金用于支持农业特色产业集群建设、冷链设施完善及品牌培育 [1] - 油莎豆现代农业产业园带动上千名职工群众稳定增收 [1] 农业风险保障 - 农业保险已覆盖7种农作物及肉羊等，南疆特色林果保险覆盖率达到92% [2] - 为脱贫人口提供最高10万元的小额信贷贴息，助力其稳定增收 [2]

行业背景与核心矛盾 - 特朗普总统的关税政策打击了依赖出口（包括对中国出口）的农民 导致其利润受损[2] - 关税冲击叠加多年低商品价格和高关键投入品（如化肥）成本 迫使农民收紧开支[2] - 资金紧张的农民减少对新设备的需求 导致包括迪尔公司在内的头部制造商今年早些时候进行了裁员[2] 公司（迪尔）与行业协会观点 - 迪尔公司农业与草坪部门总裁Cory Reed表示 美国市场因贸易流动、关税以及内部成本结构上升而承受最大压力 市场周期下行[3] - 设备制造商协会政府与行业关系负责人Kip Eideberg表示 持续高关税（尤其是对无法国内采购的关键零部件）将无意中伤害农民和牧场主 并推高所有美国人的成本[3] 立法者与政府的行动及诉求 - 共和党议员向特朗普总统呼吁 在已为受贸易政策影响的农民提供120亿美元救助的基础上 提供更多农业救济和对农机设备制造商的援助[1] - 爱荷华州参议员格拉斯利的发言人表示 参议员已向白宫等部门提出关切 希望为设备制造商提供有针对性的关税减免 并敦促政府取消特定农机零部件的关税[4] - 北达科他州参议员霍文表示 在与总统的圆桌会议上讨论了设备问题 总统表示愿意研究如何使农机设备更便宜[5] - 特朗普总统在圆桌会议上公开建议 若制造商降低价格 他将削减对农机设备制造商的环境监管负担[6] - 共和党议员认为 根本解决方案在于增加农民收入 使其有能力购买新设备[7] 面临的挑战 - 考虑到农场经营的利润率已经很薄 以及特朗普关税的影响 满足为农民增加收入以购买新设备的要求可能很困难[8]

秋收秋种进展 - 截至11月19日，全区33.96万亩秋粮收割基本完成，30.35万亩小麦已播种25万亩，进度达82%，预计近日可全面收官 [1] - 板浦镇计划播种小麦57631.66亩，已播种5万亩，其中11月14日前完成8362.18亩百亩以上连片播种任务 [5] 政府支持措施 - 在落实中央救灾资金基础上，额外紧急筹措110万元区级财政追加资金，专项用于水稻抢收抢烘作业补贴 [3] - 中央救灾资金覆盖全区3.16万余亩水稻抢收面积、近1.8万亩小麦抢播面积，补贴标准为平均每亩18元 [3] - 组织农技人员下沉一线，推广耐湿优良品种和精细播种技术，并组建农机服务专班优先保障种粮大户和困难农户需求 [5] 补贴政策细节 - 水稻种植30亩以上的种粮大户，在规定时间内完成抢收的，共有165户、2.5万余亩水稻可享受区级补贴 [3] - 以新坝镇好弟兄家庭农场为例，抢收500余亩水稻可获得1.7万余元区级财政补贴 [3] - 补贴手续正在办理中，预计1月份前可全部发放到户 [3] 技术指导与未来计划 - 农技人员指导控制播种深度、合理密植，并提醒播后及时镇压保墒以提高出苗率 [5] - 下一步将持续跟踪小麦出苗及生长情况，开展常态化田间指导，提供除草、施肥、病虫害防治等技术服务，保障冬小麦安全越冬 [5]

美国农业困境的成因 - 美国对华加征关税引发中方反制，关键措施为暂停采购美国大豆[3] - 中国曾是美国大豆最大买家，年采购量占其出口总量近三成[3] - 暂停采购导致美国大豆严重滞销，中西部农场仓库爆满，部分产区出现大豆积压霉变情况[5] 农民面临的财务压力 - 农民卖粮收入下跌近一半，同时种粮成本大幅上涨，形成双重挤压[1][5] - 农业生产核心成本自2020年起飙升：劳动力成本上涨47%，化肥支出上涨37%，种子和农用燃料成本分别上涨18%和32%[5] - 核心作物玉米价格从2022年每单位超7美元跌至约4美元，跌幅超过40%[7] - 农民陷入种得越多亏得越多的循环，部分农场主称种地收益不如打零工[7] 农业危机对关联产业的冲击 - 农民财务状况恶化导致消费紧缩，58%受访农民表示将推迟购买拖拉机、收割机等农业设备[9] - 农业设备订单减少直接影响中西部制造业，导致生产线闲置和工人裁员风险，并拖累钢铁、橡胶等上游原材料行业[9] - 农业领域的问题逐步拖累关联产业，给美国经济发展增添麻烦[11] 政府的应对措施及效果 - 美国农场局联合会向白宫和国会发出紧急呼吁，请求批准紧急援助资金以应对农业部门经济压力[11] - 特朗普政府曾因贸易争端向农民发放230亿美元补贴，目前可能再推出100亿至150亿美元的新援助方案[11][13] - 美国农业部自今年3月至今已支付80亿美元援助，并计划追加20亿美元[13] - 农业部和司法部联手调查种子、化肥公司是否存在操纵市场、哄抬价格的行为[13] - 美国大豆协会主席评价补贴和调查措施仅为治标，如同用创可贴包扎开放性伤口，农业经济持续失血[14] 根本问题与前景 - 农业困境的核心根源是加税导致出口受阻，若不取消对华加征关税并重新打开中国市场，补贴无法解决根本问题[14][16] - 美国国会因政府部分停摆导致相关行动受阻，白宫的详细救助计划尚未明确，农民处于焦虑等待中[16] - 危机尚未见顶，其解决情况关系到数百万美国农民生计及美国经济复苏节奏[20]

文章核心观点 - 美国政府计划宣布一项总额150亿美元的农民援助计划，以应对农业行业因成本飙升、贸易争端和劳动力短缺等多重因素导致的经济困境 [1][2] - 尽管有政府援助，但农业领域内部认为补贴治标不治本，更迫切的需求是重建市场而非短期救助 [3] - 针对农民的专项援助计划引发了其他受贸易争端影响的行业不满，认为救助政策有失公允 [4][5] 美国农业行业困境 - 2025年美国全国农业生产成本预计达4674亿美元，较去年增加120亿美元 [1] - 今年上半年美国农场破产数量升至2021年以来最高水平 [1] - 移民政策导致农业劳动力短缺，使农场运营雪上加霜 [1] - 外销渠道受阻，大豆等农产品出现滞销与供应过剩，导致价格下跌 [2] - 设备、化肥等生产资料成本上升挤压利润，农机关税税率达15%，部分农药关税税率高达25% [2] - 玉米、大豆、小麦等主要作物种植者今年损失预计总计达450亿美元 [2] - 大多数大田作物种植者在2023年和2024年均亏损，预计2025年情况将更糟 [2] 政府援助计划 - 特朗普政府预计近日宣布一项总额150亿美元的农民援助计划 [1][2] - 援助计划旨在缓解农民在创纪录收成后面临的多重经济困境 [1] - 美国财长表示原定公布时间可能推迟，政府“停摆”可能使计划复杂化 [2] - 美国联邦政府2025年预计向农民支付逾400亿美元补贴，创1933年以来第二高纪录 [4] - 此前已动用名为“紧急商品援助计划”的基金提供援助 [4] 行业对援助的反应 - 部分农民对援助表示欢迎，但认为这只是治标不治本的办法，一些农民可能破产 [3] - 更多农民和行业代表表达重建市场的诉求，强调“需要的是市场，而不是救助” [3] - 农民普遍对工作感到自豪，更愿意靠自己的双手谋生而非依赖援助 [3] 其他受损行业的不满 - 进口商品加征新税导致美国本土企业成本上升并疏远海外客户，但这些行业未获得救助 [4] - 美国蒸馏酒协会理解救助农民的必要性，但主张酒业也应被纳入考量范围 [5] - 美国罐头制造商协会推动将马口铁纳入关税豁免范围，否则罐头成本上涨将对农民产生连锁影响 [5]

文章核心观点 - 美国豆农面临严重财务压力，其根本诉求是获得稳定的出口市场而非政府补贴 [1][3][8] - 中美贸易关系紧张导致中国大幅减少美国大豆进口，美国大豆行业面临市场份额永久性损失的风险 [2][5][8][9] - 特朗普政府计划提供超过100亿美元的农民救助资金，但被行业专家和豆农认为治标不治本 [1][3][8] 美国大豆行业现状 - 大豆是美国最重要的农产品出口项目，2024年出口额达245.8亿美元，占农产品出口总额的14% [1] - 中国是美国大豆最大买家，去年购买额达126.4亿美元，占美国大豆出口总额一半以上，但自今年5月以来未再购买 [2] - 2025年1-8月，中国大豆进口总量为7331.24万吨，美国供应占比降至22.8%，巴西占比达71.6% [2] - 当前大豆期货价格远低于盈亏平衡点，芝加哥期货交易所11月合约收于10.18美元/蒲式耳，而盈亏平衡点为12.35美元/蒲式耳 [6] - 豆农面临巨额亏损，北达科他州种植者每英亩损失约100至150美元，有农场预计今年损失超过40万美元 [6] 市场与竞争格局 - 美国大豆正面临来自巴西和阿根廷的激烈竞争，上次贸易争端已向巴西让出约20%的市场份额且未恢复 [5] - 欧盟和墨西哥作为另外两大买家，2024年购买额均稍高于20亿美元，仅约占中国购买额的20% [7] - 阿根廷暂时取消大豆出口预扣税，吸引国际买家，特朗普政府计划为其提供200亿美元货币额度的消息进一步加剧美国豆农的沮丧情绪 [7] 行业挑战与成本压力 - 与2018年相比，当前能源成本和关税推高了化肥、农药、农具和机械价格，导致种植成本大幅增加，利润率恶化 [5][6] - 尽管部分大豆可运往加工厂，但许多农场附近缺乏加工设施，即使恢复贸易也可能因运输订单已满而无法及时处理 [6] - 为避免亏损出售，大量种植户被迫储存收获的大豆，导致粮仓已满，大豆堆放在地上覆盖防水布 [7] 政府措施与行业诉求 - 特朗普政府计划宣布对农民，特别是豆农提供实质性支持措施，可能包括超过100亿美元的救助资金 [1] - 政府提议增加生物燃料混合配额以提振国内大豆需求，并与农业信贷局合作确保农民下一种植季资金充足 [8] - 行业人士明确表示，联邦援助仅能短期弥补损失，无法解决因世界其他地区扩张造成的市场份额永久性损失问题 [8] - 豆农核心诉求是与贸易伙伴保持良好的关系，获得市场而非救助，并强调达成贸易协议的时间紧迫，否则中国可能完全转向巴西和阿根廷 [3][9]

农产品期货价格表现 - 芝加哥商品交易所大豆12月份期货价格收于1013.75美分/蒲式耳 今年以来微涨0.32% 但过去三年内大幅下跌28.63% [1] - 玉米12月份期货价格为422美分/蒲式耳 今年以来累计下跌7.96% 三年内跌幅达36.97% [1] - 自2022年创历史新高后 大豆和玉米期货主力合约价格指数持续缓慢下跌 目前回落至几年前水平 [1] - 其他农产品期货价格同样疲软 过去三年燕麦、小麦和粳米期货价格分别下跌19.27%、42.01%和38.30% [4] 美国农产品贸易地位 - 大豆出口额在美国商品总出口中排名第15位 玉米出口额排名第22位 [2] - 2017年贸易摩擦前 美国大豆出口额为215.3亿美元排名第12 玉米出口额为95.8亿美元排名第25 [2] - 农业从业人员约340万人 虽然规模较小但政治影响显著 [9] 农业经营困境 - 美国农业生产成本达历史最高水平 而大豆玉米价格连续几年低迷 [4] - 美国大豆协会警告农场主处于贸易和经济悬崖边缘 外国订单大幅减少 [4] - 《农业杂志》调查显示46%农场主认为美国处于农场危机边缘 80%认为农场经济接近崩溃 65%对经营状况担忧加剧 [4] - 58%农场主推迟设备购买 38%减少肥料使用 22%寻找非农业收入来源 [5] - 农业经济正经历25年来罕见艰难局面 危机涉及农业经济方方面面 [5] 政治影响因素 - 美国20个大豆主要生产州中17个倾向共和党 主要产区包括爱荷华、印第安纳等州 [6] - 20个玉米主要生产州中16个倾向共和党 主要产区包括爱荷华、内布拉斯加等州 [7] - 摇摆州中密歇根、北卡罗来纳、宾夕法尼亚和威斯康星均为大豆主要生产州 [6] - 特朗普政府计划为农业部门拨款660亿美元 但其中590亿美元用于农场生产安全网络建设 实际救济有限 [8] - 关税政策及其他国家反击导致农业面临困境 实际税率从15.4%上升至19.5% 为1933年以来最高水平 [9]

美国大豆行业面临的市场与贸易压力 - 美国大豆产量创历史新高达到43亿蒲式耳 但价格较2022年历史高点下跌约40% [3] - 中国作为原最大买家自今年秋季收割后未下任何订单 导致美国大豆出口市场严重萎缩 [2] - 巴西已取代美国成为中国最大大豆供应国 占全球贸易份额40%以上 对华出口自2010年来增长280% [4] 美国大豆农户财务与经营状况恶化 - 大豆种植户面临生产投入和设备成本大幅上涨 同时大豆价格持续下跌 [2] - 农业贷款利率处于十年来最高水平 预计2025年农业债务将达5620亿美元 [3] - 中西部大部分地区面临严重违约风险的贷款升至2020年以来最高水平 [3] 贸易政策与市场竞争影响 - 特朗普政府关税政策导致美国大豆失去最大出口市场 面临巴西等国的替代竞争 [2] - 政府未来十年提供600亿美元农业补贴 被指责为"让纳税人为农民兜底" [2] - 阿根廷取消谷物出口税后 中国买家立即预订至少10船阿根廷大豆 [4] 地缘政治与产业链影响 - 美国大豆供应链涉及肥料/机械/仓储/运输/金融/港口码头等行业 相关就业岌岌可危 [3] - 在2018年前7年间 美国大豆28%产量出口中国 占同期美豆出口总量60% [4] - 2023至2024财年美国向中国出口近2500万吨大豆 远超对欧盟490万吨 [4] 行业代表与政治反应 - 美国大豆协会代表30个州30余万种植者 多次反对对华加征关税 [2] - 协会主席拉格兰敦促在美中贸易谈判中优先考虑大豆议题 [2] - 农业大州农民表示关税冲击直接影响2026年国会中期选举 [3]