人民财讯1月8日电，广州市人民政府办公厅印发《广州市加快建设先进制造业强市规划(2024—2035 年)》。其中提出，加速创新药物战略布局，大力发展单克隆抗体、疫苗、血液制品、诊断试剂等生物 制药。围绕生命健康重大问题和前沿生物技术开展前瞻布局，争取在基因工程技术、新的药物靶点和作 用机制、合成生物学与生物信息学融合等方面取得突破。借助岭南中药特色优势，加快推动中医药标准 化、国际化，打造一批从原料药、中药材到药品的示范产业链。 ...

行业战略定位与目标 - 阿尔及利亚药学联合会主席表示，鉴于该国各制药实验室生产的药品在数量、质量和技术水平方面不断提升，阿尔及利亚很快将成为“非洲的药房” [1] - 该国药品生产已满足82%的国内需求，因此大会讨论的重点之一为开拓阿尔及利亚以外的药品市场及出口便利化问题 [1] 行业发展现状与能力 - 阿尔及利亚药学联合会主办的第九届全国药学大会围绕精准医疗、创新药物、罕见病治疗，以及数字化和人工智能在药品追溯中的应用等多个重要议题展开讨论 [1] - 阿尔及利亚药学领域近年来登记了多种创新药物 [1] - 该国药学联合会近期重要关注罕见病及其患者的诊疗保障，同时还重点关注慢性疾病（尤其是糖尿病和高血压）治疗药物的评估问题 [1] 行业面临的挑战 - 阿尔及利亚药学联合会秘书长指出，部分已登记的创新药品价格偏高，会议就此进行了讨论 [1]

国家医保目录调整与创新药发展 - 国家医保局与人力资源社会保障部印发新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》，将于2026年1月1日起执行，这是国家医保局成立以来的第8次目录调整 [1] - 本次医保药品目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药 [1] - 多款罕见病药物被纳入2025年医保目录及商保创新药目录，例如复星医药的芦沃美替尼片进入医保目录，北海康成的注射用维拉苷酶β进入商保创新药目录 [1] 细胞治疗药物纳入商保目录 - 共有5款CAR-T（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）药物被纳入商业健康保险创新药品目录 [1] - 具体包括复星凯瑞的阿基仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液、合源生物的纳基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液以及科济药业的泽沃基奥仑赛注射液 [1] 行业专家观点与政策方向 - 花旗银行亚太区医疗保健研究总监认为，未来几年生物科技尤其是创新药物将是中国发展的头等大事，中国需要升级生产线、生产能力和扩大临床管理能力以发展整个生态系统 [1] - 摩根大通中国医疗保健研究负责人指出，生物制造已被政府列为“十四五”时期的关键经济增长动力之一 [1] 医保信息化建设规划 - 国家医疗保障局负责人表示，将加快基于医保数据、医保立项和支付场景的应用，并加快医保影像云建设 [4] - 目标是在2027年以前基本实现医保影像的全国互通互认 [4]

财务表现 - 2026财年上半年度收入同比增长17%，经调整净利润同比增长38.7%，超出市场预期 [1] - 公司重申2026财年收入及经调整净利润年增长率目标分别为10-15%及20-30% [1] 增长前景 - 预计2026至2028财年营收和经调整净利润的复合年增长率将分别达到13%和24% [1] - 增长驱动力包括创新药物及保健产品的持续增长势头、与阿里巴巴生态系统协同效应深化以及AI应用不断扩大 [1] 投资评级 - 投资机构维持公司“买入”评级及目标价7.8港元 [1]

医保谈判政策创新 - 医保谈判首次设立商保创新药目录，旨在解决高价创新药的可及性和负担问题，特别是针对罕见病用药和高价值创新药 [1] - 首次采用"双目录"谈判方式，使药企申报策略更为灵活 [1] - 此举加大了对创新药物的支持力度，医保支付体系更加多元化 [1] 国产创新药竞争格局 - 国产创新药物在双抗、ADC等药物领域成为进口药品的重要竞争对手 [1] 生物医药ETF概况 - 生物医药ETF（512290）跟踪的是CS生医指数（930726） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及生物科技、制药、医疗设备与服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医药相关上市公司证券的整体表现 [1]

进博会的平台价值与溢出效应 - 进博会作为高水平开放平台，其独特的溢出效应体现在推动“展品变商品、展商变投资商”，吸引全球企业连续多年参与 [1] - 公司已连续四年参展，切身感受到进博会作为“政策风口”与“信息枢纽”的价值，能在此与药监局、医保局等关键部门高效沟通，并借助国家级平台提升产品认知度 [1][2] - 多款创新疗法通过“进博快车”加速在中国落地，背后是中国药品审评审批制度的持续深化改革，包括设立突破性治疗药物、附条件批准、优先审评审批、特别审批4个加快通道 [1][2] 创新药物加速上市与市场准入 - 公司HIV防治药物必妥维®于2018年在美国获批，2019年凭借“防治艾滋病且具有明显临床优势”被纳入中国优先审评通道获批，并于2021年被纳入国家医保目录 [2] - 抗真菌药物安必速®和抗癌药物拓达维®等在进博会展出后，均以“进博速度”在中国获批上市并成功纳入国家医保目录 [3] - 罕见病新药Seladelpar在去年进博会完成中国首秀，今年8月通过北京临床急需临时进口政策在北京天竺罕见病药品保障先行区获批 [3] - 长效HIV预防药物Lenacapavir于2025年6月通过美国FDA批准，仅8个工作日后即在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区获批，实现“全球同步”准入，并于10月22日完成中国首例应用 [7] 核心研发管线与产品进展 - 公司核心产品Lenacapavir是全球同类首创、一年仅需给药两次的长效HIV衣壳抑制剂，预防HIV的有效性超过99.9% [4] - 该产品被《科学》杂志推选为“2024年度十大科学突破”之首，入选美国《时代》周刊“2025最佳发明”榜单，并荣获2025年盖伦奖“最佳医药产品奖” [4][7] - 在HIV治疗领域，公司已推出一天一次口服的单片复方制剂必妥维®，并积极探索将给药周期延长至一周一次、一月一次，甚至三个月、半年一次的方案 [8] - 公司在全球范围内共有52项正在进行的临床研究，涵盖病毒学、肿瘤学和炎性疾病，其中相当一部分是关于HIV治疗和预防方案的更新迭代 [8] 本土化战略与业务拓展 - 公司借助进博会平台积极推进本土合作，通过与本土医药企业、流通巨头及互联网医疗平台签约，加固其在中国市场的供应链与合作生态 [9] - 公司通过CSO（合同销售组织）模式在乙肝和HIV治疗领域成功运营多年，未来将继续扩大该模式在中国市场的实施范围以提升药物可及性 [10] - 公司积极通过商务拓展（BD）寻找新增长，2025年9月与希华医药和韩美药品达成全球授权，获得首创P-gp抑制剂encequidar的全球独家权利 [11] - 在肿瘤领域，公司旗下Kite与深圳普瑞金生物达成战略合作，旨在整合技术推进原位编辑疗法的临床概念验证研究 [11] - 公司表示未来将持续推进与本土创新药企的合作，目前已有多个项目处于洽谈阶段，认为跨国药企对中国创新药资产的关注度将持续 [12]

基金设立与规模 - 华润医药附属公司作为普通合伙人，与华润双鹤、华润医药投资等有限合伙人订立协议，共同成立规模为5亿元人民币的基金 [1] - 华润医药集团拟出资1.23亿元人民币，约占基金总额的24.6% [1] - 深圳华润资本将担任该基金的基金管理人 [1] 投资战略与方向 - 基金将聚焦于合成生物学、创新药物及生物技术领域的高增长企业投资 [1] - 合成生物学被明确为集团的战略发展方向之一 [1] - 通过设立基金，集团旨在呼和浩特构建合成生物学产业化平台，以优化其战略布局 [1] 预期目标与财务处理 - 集团预期通过该基金实现丰富产业投资渠道、促进创新孵化、加速产品技术合作、获取商业化产品权益等目标 [1] - 基金成立后将作为股权投资，入账公司的综合财务报表 [1]

基金设立概况 - 华润医药集团附属公司于2025年10月29日订立有限合伙协议，成立拟议规模为人民币5亿元的基金 [1] - 集团拟承诺出资总额为人民币1.23亿元，约占基金承诺出资总额的24.6% [1] - 基金于成立后将不会入账为公司的附属公司 [1] 基金参与方与结构 - 普通合伙人为华润医药（汕头），有限合伙人包括华润双鹤和华润医药投资，均为公司附属公司 [1] - 深圳华润资本将获委托为基金的基金管理人 [1] 基金投资策略 - 基金将主要从事合成生物学、创新药物及生物技术领域的高增长企业投资 [1]

股价表现 - 礼来公司股价在9月30日单日上涨5.02% [1] - 公司股价实现连续三天上涨，累计涨幅达6.77% [1] 政治与监管支持 - 美国总统对礼来公司给予高度评价，称其表现非常出色 [1] - 白宫暗示未来将与更多制药公司达成协议，礼来正就药品定价问题与政府积极磋商 [1] - 旗下阿尔茨海默病治疗新药Kisunla（多奈单抗）在欧盟获得上市许可 [1] 阿尔茨海默病药物Kisunla进展 - Kisunla是一种通过靶向清除大脑淀粉样蛋白斑块来治疗阿尔茨海默病的创新疗法 [1] - 研究显示该药物能有效延缓患者的认知和功能衰退 [1] - 药物采用有限疗程的给药方案，有助于减轻患者经济负担并为医疗系统提供新思路 [1] - 该药自今年5月获澳大利亚批准后，已在美国、日本、中国等地上市，欧盟批准是其全球市场布局的重要一步 [1] 乳腺癌治疗药物Inluriyo进展 - 礼来口服选择性雌激素受体降解剂Inluriyo获得FDA批准，用于治疗特定乳腺癌患者 [2] - 该药适用于雌激素受体阳性、人表皮生长因子受体2阴性、ESR1突变的乳腺癌患者 [2] - 研究表明Inluriyo显著优于传统内分泌治疗，使疾病进展或死亡风险降低 [2] 市场竞争与公司策略 - Inluriyo在美国上市将提升礼来在乳腺癌治疗领域的竞争力 [2] - 公司面临该领域的激烈竞争，策略是通过联合治疗和精准医学应用提高疗效 [2] - 其联合治疗方案显示了更为突出的疗效，为未来市场竞争奠定更强基础 [2] 行业前景 - 礼来在阿尔茨海默病和乳腺癌治疗领域的成功推进，预示着行业内可能迎来一波新的突破 [2] - 全球市场对创新药物的需求不断增长 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 中国股市（包括A股和港股）[1][4] * 全球对冲基金[1][4] * 资产管理公司（如Polar Capital、安联全球投资、Cambridge Associates）[4][5][6] * 科技行业（人工智能、半导体、创新药物、生物技术、机器人技术）[1][5] * 新兴市场投资基金[1][4] 核心观点和论据 * 外国投资者正计划大举重返中国股市 原因包括中国提供的科技机会以及对美国资产以外多元化投资需求日益增长[1] * 中国在人工智能应用 半导体和创新药物开发方面取得的进展让全球投资者感到欣慰 中美贸易战和技术出口禁令并未阻碍创新[1] * 中美关税休战和国内宽松货币环境进一步提振了市场情绪 上证综指上周触及十年高点 香港股市创四年新高[4] * 全球对冲基金8月购买中国股票 是六个月来最大月度交易[4] * 新兴市场（不包括中国）新成立的股票基金数量从2024年21只和2023年16只下滑至2025年8只 对不包括中国的新兴市场需求大幅降温[4] * Polar Capital在2024年底将对中国的持仓从减持转为看好 并将新兴市场投资组合中的中国配置从20%的低位提高至30%以上[5] * DeepSeek的突破引发中国创新资产的重新估值 从人工智能到生物技术再到机器人技术 各个领域的发展势头都在增强[5] * Cambridge Associates今年已收到约30个客户关于寻找中国基金的咨询 与2023年的低谷形成鲜明对比[6] * 许多非亚洲的配置者计划今年晚些时候前往中国大陆和香港探索投资机会 一些是自新冠疫情以来首次前往[6] 其他重要内容 * 中国股市规模达19万亿美元[1][4] * 中国经济仍存在脆弱性 8月工业产出 零售额数据和其他一些指标表明整体经济深陷疲软泥潭[6] * 2025年前五个月的外国直接投资较上年同期下降13.2%[6] * 经济中的通货紧缩压力使一些策略师无法增持整个市场[7] * 人工智能热潮必须惠及整体经济才能在2025年以后维持增长势头[7] * 外国投资者目前正处于重新评级阶段 关注中国的长期竞争力 外国资本站在门口观望 尚未介入但至少考虑回来[7]