公司财务与债务状况 - 公司短期债务从2023年的6.84亿元激增至2024年底的13.14亿元，同比增幅达92% [3] - 截至2025年一季度末，公司短期债务仍高达12.25亿元，而同期货币资金仅6.12亿元，现金短债比低至0.5 [3] - 公司经营性现金流净额连续两年下滑，2024年同比减少35.6%，2025年一季度再降23.43% [3] - 公司资产负债率从2022年的49%升至2025年一季度的56.36%，筹资性现金流持续净流出 [4] - 公司商誉达17.81亿元，占净资产64%，若医美机构业绩不达预期，仅12%的商誉减值即可吞噬全年净利润 [6] 医美业务表现 - 2024年公司医美业务营收同比仅增3.47%，非手术类项目占比超80%但盈利能力有限 [6] - 2025年第一季度，公司医美收入同比下滑9.22%，净利润下降36.94% [6] - 医美业务毛利率同比下降0.98%，2024年为54.42%，为三大业务中最低值 [6][9] - 公司传统女装与婴童业务持续收缩，2024年收入分别下降2.97%和5.53% [6] 行业竞争与外部环境 - 医美行业同质化竞争加剧，机构普遍通过降价争夺客源，挤压利润空间 [9] - 上游厂商（如爱美客、华熙生物）毛利率超70%，下游议价能力薄弱 [9] - 公司尝试向上游延伸（如设立医疗器械子公司），但跨界成功率低且需长期投入 [9] 合规与品牌风险 - 公司旗下医美机构屡次因医疗事故、虚假宣传、逃税等被罚 [6] - 负面舆论导致品牌声誉受损，旗下机构在大众点评等平台差评率攀升 [7] - 武汉五洲因违规进行艾滋病/梅毒病毒实验被行政处罚，南京华美因诱导消费遭集体投诉 [7] 业务协同与战略挑战 - 公司希望女装、医美、婴童三大业务实现客户资源共享，但协同效果有限 [9] - 电商渠道增长显著（如视频号销售额增327%），但难以抵消线下萎缩影响 [9] - 公司医美故事已从"增长引擎"变为"风险源头"，需解决债务、合规及运营效率问题 [10]

以下文章来源于雷达Finance ，作者X编辑 雷达Finance . 遨游广袤的财富世界。 来源|雷达财经 文 |孟帅 编|深海 身为 "医美茅"爱美客掌舵者的简军，财富大幅缩水。 在不久前出炉的《 2025胡润全球富豪榜》中，简军以220亿元的财富再次登榜。但与2023年的525 亿元相比，简军的身家在短短两年间便蒸发了305亿元之多。 回溯简军的创业征程，曾在中国粮油食品进出口总公司和海外工作多年的她，因一次偶然的医美体 验敏锐捕捉到行业蓝海，毅然投身医美赛道。 在她的带领下，爱美客从一个籍籍无名的初创企业，逐步成长为国内医美领域的领军者，并与华熙 生物、昊海生科共同构筑起 "玻尿酸三剑客"的行业格局。 不过，医美行业风云变幻莫测，赛道竞争日趋白热化，爱美客的业绩亦面临挑战。 2021年至2023 年，爱美客的营收与归母净利润保持高速增长。但2024年，公司这两项指标的增速均放缓至个位 数，甚至在今年第一季度双双转为负值。 值得一提的是，今年 3月，爱美客拟通过爱美客国际以1.9亿美元的价格收购韩国REGEN Biotech,Inc.公司85%的股权。有机构研报认为，海外并购有望为其打开新的成长空间。 ...