核心观点 - 中欧双方通过谈判，决定采用“价格承诺”机制替代高额反补贴关税，以解决欧盟对华电动汽车贸易争端，此举被视为管控摩擦、维护国际贸易秩序的积极信号 [1][3] 谈判成果与机制 - 双方经过多轮磋商，一致同意向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供关于“价格承诺”的通用指导，以符合世贸组织规则的方式解决关注 [1] - “价格承诺”机制替代了原计划征收的、最高达35.3%的反补贴税，为中国电动汽车保留了欧盟市场核心准入通道，稳定了市场预期 [3][4] - 欧盟委员会公布的《指导文件》明确将遵循非歧视、客观和公正原则，对中国出口车企提交的“价格承诺”申请进行评估 [5] - 中欧政府经过一年多的谈判达成此方案非常不易，欧方政府此前对价格承诺方案并不接受，因此这是一个巨大进步 [8] 对行业与公司的直接影响 - **成本与定价冲击缓解**：此前欧盟拟征收的高额反补贴税叠加10%基础关税，综合税率一度接近45%，对出口成本与定价体系造成巨大冲击 [4] - **具体加征税率**：根据欧盟此前信息，上汽、吉利和比亚迪三家车企面临的加征关税税率分别为35.3%、18.8%和17%，特斯拉为7.8% [4] - **利润空间变化**：“价格承诺”机制下，出口企业无需缴纳反补贴税，利润留在车企手中，而征税则意味着税收交给欧盟政府 [6][7] - **销售模式转变**：机制要求中国出口至欧盟的电动汽车售价不得低于当地同级别车型，推动中国车企告别单纯的“低价走量”模式 [5][9] - **进口商积极性**：此前反补贴税由进口商承担，导致其采购积极性下降，“价格承诺”机制消除了这一阻力 [8] 市场战略与长期展望 - **欧洲市场重要性**：欧洲是全球最大的高端汽车市场之一，消费者对电动化、智能化接受度高，与中国车企技术发展高度契合，具有重要战略地位 [9] - **中国车企欧洲布局**：在中欧磋商期间，比亚迪、蔚来等多家中国电动汽车企业仍在欧洲积极布局 [9] - **销量表现**：2025年全年，比亚迪在欧洲最大的电动车市场德国销量增长7倍，至约2.33万辆 [9] - **产品与市场拓展**：蔚来计划在2025至2026年通过国家总代理模式进入葡萄牙、希腊等五国，并推出五款新车型 [9] - **产业升级推动**：售价约束将促使车企增加技术研发投入，聚焦提升智能驾驶与电池性能等核心能力，以技术溢价参与竞争 [10] - **增长预期**：长期来看，中欧产业链与技术标准的协同合作，有望带动中国电动汽车在欧盟市场实现年均约20%的增长 [10] 行业评价与共识 - 多个行业协会（中国汽车工业协会、欧盟中国商会、中国机电产品进出口商会等）密集发声，高度欢迎和肯定这一成果 [11][12] - 行业认为这是中欧在世贸组织规则下通过对话化解分歧的生动案例，有利于维护中欧经贸合作与产业链供应链稳定 [12] - 行业强调中国电动汽车的竞争优势源自持续的技术创新及在充分市场竞争中形成的成本与规模优势，而非依赖补贴 [13]

政策决定 - 中国商务部决定自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限为5年 [1] - 对原产于美国的进口太阳能级多晶硅继续征收反补贴税，实施期限为5年 [1] 税率详情 - 反倾销税税率：美国公司为53.3%至57%，韩国公司为4.4%至113.8% [1] - 反补贴税税率：美国各公司为0%至2.1% [1] 调查与裁定依据 - 应中国太阳能级多晶硅产业申请，商务部自2025年1月14日起对相关反倾销措施进行期终复审调查 [1] - 商务部裁定，若终止反倾销措施，原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅对中国的倾销可能继续或再度发生 [1] - 商务部裁定，若终止反倾销措施，可能对中国太阳能级多晶硅产业造成的损害继续或再度发生 [1] 产品用途与行业背景 - 太阳能级多晶硅主要用于太阳能级单晶硅棒和定向凝固多晶硅锭的生产 [1] - 太阳能级多晶硅是生产晶体硅光伏电池的主要原料 [1]

欧盟反补贴税与价格承诺机制 - 欧盟委员会发布指导文件 为中国电动汽车出口商提供避免欧盟反补贴税的途径 即通过基于最低进口价格的价格承诺[1] - 该指导文件概述了在针对从中国进口的电池电动汽车征收反补贴税背景下 提交价格承诺要约的框架[1] - 欧盟委员会已于2024年10月29日决定 对从中国进口的电池电动汽车征收7.8%至35.3%的最终反补贴税 标志着其反补贴调查的结束[4] 价格承诺的核心要求与评估标准 - 价格承诺要约需涵盖最低进口价格、产品范围、年销售量、分销渠道、交叉补偿风险以及任何在欧盟内的未来投资提议等要素[2] - 所有价格承诺要约将根据欧盟基本反补贴条例的相同法律标准进行评估[2] - 评估过程将是客观、非歧视的 并符合世界贸易组织规则[3] - 要被接受 承诺必须消除补贴的损害性影响 在实践中可行 限制交叉补偿风险 并符合更广泛的政策考量[3] 最低进口价格的确定与监管考量 - 最低进口价格可通过调整出口商的历史成本、保险和运费价格以反映适用的关税幅度来确定 或参考欧盟内生产的无补贴可比电池电动汽车的销售价格[5] - 涵盖更窄产品范围及更简单销售和分销安排的承诺 将使当局更易于监督和核查[5] - 中国出口商可单独或联合提交价格承诺要约 每项提案将根据其自身情况进行评估[6] 行业影响与相关方表态 - 欧盟与中国一直在通过与中国商务部的讨论 研究包括价格承诺在内的符合世贸组织规则的替代方案[4] - 欧盟中国商会表示 中欧关于电动汽车的磋商结果支持贸易稳定 反映了企业关切 并强调了基于对话的争端管理[6] - 欧盟中国商会认为 这一建设性成果将显著提振市场信心 为在欧洲运营的中国电动汽车制造商及相关供应链公司提供更稳定和可预测的环境 并促进中欧在市场发展、技术创新等领域的更深层次合作[7]

中欧电动汽车反补贴案磋商进展 - 中欧双方就电动汽车反补贴案进行多轮磋商后取得重要进展 欧盟委员会于1月12日发布了关于提交价格承诺申请的指导文件 双方一致认为有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供相关通用指导 [1] - 欧盟中国商会对此表示高度欢迎和肯定 认为这一成果有利于推动中欧经贸合作与双边关系健康发展 并向全球市场释放了通过对话协商管控分歧的积极信号 [1] - 中方欢迎欧方再次重启价格承诺磋商 赞赏欧方回到通过对话化解分歧的轨道上 [2] 价格承诺机制与执行路径 - 价格承诺方案允许中国出口商通过承诺提高产品价格的方式 来替代被征收反补贴税 符合条件的企业可用价格承诺替代反补贴征税 [3][5] - 欧盟将秉持客观、非歧视原则 根据世贸组织规则对每一项价格承诺申请采用统一标准进行评估 任何价格承诺必须足以消除补贴造成的损害影响 并产生与征税等同的效果 [5] - 确定最低价格有两种路径：一是以调查期间出口商的到岸价为基础加上对应的反补贴税率；二是以欧盟境内生产的同类电池电动汽车的销售价格为基准 并计入销售、一般和管理费用以及合理的利润空间 [5] - 出口商还可通过作出年度出口数量承诺 以降低交叉补贴风险并强化对补贴损害的应对 [5] - 企业可单个或联合提交价格承诺申请 欧盟委员会将迅速评估并披露初步结论 最终决定需获得欧盟成员国批准 [3][5] 当前关税税率与市场影响 - 在价格承诺方案通过前 欧盟对中国电动汽车征收的反补贴税将继续执行 税率在17%到35.3%之间不等 [2][3] - 具体来看 在欧盟原有10%的关税基础上 比亚迪面临17%的反补贴税率 吉利为18.8% 上汽则高达35.3% 小鹏和蔚来适用20.7%的税率 特斯拉上海工厂得到了7.8%的单独税率 [3] - 尽管面临反补贴税影响 中国品牌的纯电动汽车在欧盟25个市场的份额从2024年的7%提升至2025年前八个月的7.6% [8] 中国电动汽车产业竞争力来源 - 中国电动汽车产业竞争力来源于持续的技术创新 以及在充分市场竞争中形成的成本与规模优势 而非依赖补贴 [1][2] 行业组织的角色与支持 - 中国机电商会受不同类型中国电动汽车企业委托 提出了代表行业整体立场的解决方案 将鼓励和支持涉案企业充分利用磋商成果 以价格承诺申请方式争取自身对欧出口权益 [6] 在欧投资作为谈判筹码 - 多家中国车企正通过在欧洲进行本地生产来避免被征收关税 这些投资将成为价格承诺谈判的重要筹码 [9] - 欧盟指导文件明确 对在欧洲本地制造领域作出的投资承诺 将在评估价格承诺报价时获得积极考量 相关承诺必须在性质、范围、时间安排和资金规模等方面作出明确界定 并设定清晰、可核查的里程碑 若未能遵守 价格承诺方案将被撤销并追溯征收关税 [9] - 欧盟反补贴税出台后 中国电动汽车企业宣布了多项在欧盟的投资和生产计划 例如比亚迪在布达佩斯设立欧洲总部及研发中心 小鹏汽车在奥地利启动本地化生产 奇瑞在西班牙新增研发中心 蔚来表示若月销量达约6000辆将考虑在欧洲本地组装 [9]

人民财讯1月13日电，商务部公告，根据《反补贴条例》第四十九条的规定，商务部根据调查结果向国 务院关税税则委员会提出继续实施反补贴措施的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决 定，自2026年1月14日起，对原产于美国的进口太阳能级多晶硅继续征收反补贴税，实施期限为5年。 ...

核心观点 - 报告认为，对欧盟猪肉及乳制品实施反倾销和反补贴措施，将缓解低价进口产品对国内市场的冲击，为国内相关产业创造更有利的竞争环境，并带来投资机会 [6][10] - 在猪肉行业，反倾销税将削弱欧盟猪肉的价格优势，预计2026年进口量下降，但行业根本矛盾在于国内产能过剩，需关注产能去化与行业升级 [7][8] - 在乳制品行业，反补贴措施为国内高附加值的深加工产品（如奶酪、稀奶油）市场留出空间，利好相关国内企业，并有助于行业消化过剩原奶、改善盈利 [12][13] 经济与政策环境 - 中国人民银行货币政策委员会要求继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，促进经济稳定增长 [2] - 国家能源局数据显示，11月份全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，高技术及装备制造业用电量同比增长6.7% [2] - 北京市四部门联合发文，放宽非京籍家庭购房条件，同时支持多子女家庭住房需求 [2] - 美国至12月13日当周续请失业金人数为192.3万人，高于预期的190万人 [2] 重要公司动态 - 春光科技获得乐享科技机器人产品采购订单，金额为4326.28万元 [3] - 万凯新材的控股孙公司与关联方签署合同，提供人形机器人相关零部件及组装服务，合同总金额含税1000万元，预计2026年同类关联交易达5000万元 [3] - 南山铝业出资500万元设立全资子公司海南南山铝业，以拓展高端铝制品研发及进出口贸易 [3][5] - 阳光诺和与浙江星浩控股签署技术开发合同，共同开发STC008注射液，将获得5000万元首付款及后续里程碑付款，累计总金额5亿元，外加销售净额8%的分成 [5] - 嘉亨家化控股股东筹划控制权变更，公司股票自2025年12月25日起停牌，预计不超过2个交易日 [5] 东兴证券金股推荐 - 报告列出了东兴证券研究所推荐的十只金股，包括北京利尔、牧原股份、甘源食品、金银河、中科海讯、江苏银行、浙江仙通、福昕软件、威胜信息、日联科技 [4] 农林牧渔行业（猪肉） - 中国对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品征收反倾销税，实施期限5年，税率范围为4.9%至19.8% [6] - 2024年中国猪肉消费量5827万吨，猪肉及猪杂碎进口229万吨，其中来自欧盟的进口量为118万吨，占进口量的51%，占总消费量的2.03% [7] - 欧盟猪肉进口到岸价格低至12元/公斤，低价进口冲击了国内市场价格 [7] - 截至2025年10月，国内能繁母猪存栏量3990万头，仍高于3900万头的正常保有量，行业供过于求、价格低迷的趋势将持续 [8] - 行业将向提升效率、降低成本、绿色智能化方向升级，市场集中度有望提升 [8] - 报告短期推荐关注生猪养殖行业的左侧布局机会，中长期推荐养殖头部企业牧原股份，其他受益标的包括温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团 [8] 食品饮料行业（乳制品） - 中国商务部初步裁定原产于欧盟的进口相关乳制品（如鲜乳酪、加工乳酪、稀奶油）存在补贴，决定自2025年12月23日起收取临时反补贴税保证金 [10] - 初步裁定的从价补贴率以28.6%-42.7%为主，其中菲仕兰两家公司为42.7% [10][11] - 2025年1-11月，涉及措施的6个编码商品进口总量为41.50万吨，金额19.40亿美元 [12] - 损害调查期内，补贴进口产品占中国相关乳制品总进口量的23.61%-34.63%，2020年至2024年第一季度，其占中国国内市场份额平均近19%，其中进口稀奶油市场份额平均高达24.4% [12] - 补贴产品拉低市场均价，损害了国内企业的盈利能力 [12] - 我国主产区生鲜乳均价为3.03元/公斤，处于低位，乳企经营压力大 [13] - 乳酪、稀奶油等深加工领域附加值高，市场需求持续扩大，发展深加工有助于消化过剩原奶并改善企业盈利 [13] - 报告预计市场供给缺口将由国内龙头奶酪奶油企业及海外巨头承接，主要利好立高、海融、南侨、妙可蓝多等企业，蒙牛、伊利长期亦将受益 [13]

文章核心观点 - 中欧之间围绕乳制品、电动汽车等产品的贸易措施是相互反制与博弈的体现，表面是关税攻防，实质是产业保护、政治信号与地缘格局的多重较量，双方在“有限脱钩”框架下试探底线，但均有通过技术谈判缓和冲突的动机与空间 [1][3][16] 关税措施与产业背景 - 中国商务部于12月22日宣布，对原产于欧盟的部分乳制品征收21.9%至42.7%的临时反补贴税保证金，次日实施 [1] - 此举是对欧盟自去年7月起对中国电动汽车加征17%至约35%临时反补贴税（10月落地为期五年最终措施）的“镜像”反制 [3] - 措施旨在短期内削弱欧盟乳制品价格优势，为本土企业争取结构调整时间，主要影响鲜奶油、奶酪等高脂高附加值产品 [5] - 中国乳业面临压力，2024年生鲜乳产量已超过4000万吨，因成本倒挂，多数牧场处于亏损状态 [3] 法国的反应与困境 - 法国财政部迅速回应，称中国措施“缺乏法律依据、不可接受”，并要求欧盟贸易委员召开紧急会议，推动27国统一应对 [1] - 法国反应强烈源于其经贸结构：受影响的欧盟乳企中法资占相当比例，且中国此前已对欧盟猪肉（12月17日生效，税率4.9%至19.8%）和白兰地（7月起实施，为期五年）采取贸易措施，让法国承受压力 [8] - 马克龙在12月上旬公开表态，强调若对华贸易失衡持续，欧盟可能不得不采取“更强有力措施”，包括参照美国模式加征关税 [10] - 法国希望将双边摩擦升级为欧盟共同议程，但欧盟27国利益不一致，德法立场有温差，统一步调困难 [11] 贸易博弈的技术路径与有限脱钩 - 双方贸易措施均遵循国内法与世贸框架，一般路径为立案—调查—初裁临时措施—复审—终裁，过程中可穿插“价格承诺”等工具 [13] - 乳制品案初裁属临时措施，终裁预计在2026年2月，为双方留下了谈判与技术协调的时间 [5] - 白兰地案中通过“价格承诺”安排为部分大厂解套，为后续案例提供了通过技术谈判降温的参照 [13] - 欧盟对中国电动汽车加征关税，目的是抬高准入成本、“矫正补贴效应”并引导产业链本地化，而非完全阻断进口，企业可通过产能布局、定价策略等进行对冲 [16] - 中方在对欧盟农产品与酒类的反制中，保留了“企业差异化税率”与“价格承诺豁免”等缓冲机制，避免对产业链一刀切断 [16] - 双方实际上是在“有限脱钩”的框架下相互试探底线，而非追求彻底断裂 [16] 潜在出路与关键所在 - 短期看，法国可将议题推上欧盟会议桌，但扭转局面的关键在于产业层面与技术解决方案 [18] - 潜在出路包括：承认彼此脆弱环节，为对方留出通过价格承诺、配额管理或差别化税率实现体面退出的空间；将欧盟对电动汽车的关税逻辑从惩罚性叙事转化为过渡性安排，并配以市场准入、规则互认等协商筹码；将农产品与酒类贸易救济措施逐步“由高向低”校准 [18] - 欧盟已就中国乳制品案向WTO提出磋商请求，中方在猪肉、白兰地案的最终措施中也释放出“差别化缓冲”信号，若两条线能相向而行，风波未必演变为风暴 [18][20]

宏观经济与政策 - 中国1-10月全国一般公共预算收入为186,490亿元，同比增长0.8%，其中税收收入增长1.7%至153,364亿元 [13] - 美联储理事沃勒重申支持在12月再次降息，理由是劳动力市场疲软及货币政策对中低收入消费者的影响 [5] - 中国商务部宣布对原产于美国的进口正丙醇继续征收反补贴税，并进行期终复审调查 [14] - 中国与德国发表联合声明，鼓励金融机构到对方市场投资展业，并支持在证券、期货及衍生品领域的交流合作 [10] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.18%或557点，标普500指数跌0.92%，纳斯达克综合指数跌0.84% [5][37] - 欧洲主要股指全线下跌，德国DAX指数跌1.2%，法国CAC40指数跌0.63%，英国富时100指数跌0.24% [9] - 国际油价下跌，美油主力合约报59.75美元/桶跌0.57%，布伦特原油主力合约报64.05美元/桶跌0.53% [8] - 加密货币走弱，比特币跌破9.2万美元关口报9.17万美元跌近3%，以太坊跌超3%报2996.9美元 [6] - 国际金价大幅走低，现货黄金跌0.91%报4044.67美元/盎司，COMEX黄金跌1.22%报4044.4美元/盎司 [7] 科技与互联网行业动态 - 华为宣布将于11月25日举行Mate 80系列、Mate X7及全场景新品发布会，并已开启预订 [19][20] - 阿里巴巴正式上线AI生活助手“千问”App公测版，计划接入地图、外卖、购物等各类生活场景 [22] - 京东集团创始人刘强东宣布京东外卖将推出独立App，同时推出“京东点评”并承诺永不商业化 [23] - “硅谷风投教父”彼得·蒂尔旗下基金第三季度清仓英伟达，出售约53.7万股，占其投资组合近40% [34] 公司业绩与运营 - 小鹏汽车第三季度总收入为203.8亿元，同比增长101.8%，净亏损收窄至3.8亿元 [26] - 联想控股公告CEO李蓬辞职，委任于浩为新任CEO，李蓬在任近六年内公司营收增长约32% [28] - 特斯拉因合同纠纷起诉杭州无忧传媒有限公司，案件将于11月24日在杭州市萧山区人民法院开庭审理 [33] - 盒马创始人侯毅回应其创立的宠物鲜食品牌“派特鲜生”门店关闭，称对行业深度理解不够 [30] 公司资本运作 - 紫光股份旗下紫光国际拟以1.28亿美元收购新华三部分股份 [43] - 中国铁建近期中标项目总金额达496.29亿元 [44] - 立昂微拟投资22.62亿元建设年产180万片硅片项目 [44] - 生益电子拟定增募资不超过26亿元 [44] - 海鲸药业股份有限公司发行1.64亿股股份，募资10.33亿元 [43]

反补贴措施实施 - 商务部自2020年11月18日起对原产于美国的进口正丙醇征收反补贴税 税率为34.2%至37.7% 实施期限为5年 [1] - 征税依据为商务部2020年第47号公告 [1] 反补贴措施期终复审 - 商务部决定自2025年11月18日起对原产于美国的进口正丙醇所适用的反补贴措施进行期终复审调查 [1] - 复审依据为《中华人民共和国反补贴条例》第四十七条规定 [1] 复审期间税收政策 - 在反补贴措施期终复审调查期间 对原产于美国的进口正丙醇继续按照2020年第47号公告公布的征税产品范围和税率征收反补贴税 [1] - 国务院关税税则委员会根据商务部建议作出上述决定 [1]

中德经贸合作历史与现状 - 1975年巴伐利亚州基社盟主席施特劳斯访华成为首位获毛泽东接见的联邦德国高级政治人物 奠定巴伐利亚州对华合作基础 [1] - 同年联邦德国总理施密特成为中德建交后首位访华总理 背后有施特劳斯推动 [1] - 2024年巴伐利亚州副州长艾旺格表示尽管中欧关系紧张仍欢迎中国投资 反对保护主义和孤立主义 [1][2] 巴伐利亚州经济地位与中德贸易关系 - 巴伐利亚州是德国经济最强州之一 人口超1300万 2022年GDP达7168亿欧元占德国总量18%以上 拥有西门子/阿迪达斯/奥迪/宝马等企业总部 [4] - 中国是巴伐利亚州全球最大贸易伙伴 2023年双边贸易额530亿欧元 其中州对华出口170亿欧元 从华进口360亿欧元 [4] - 2024年3月州长索德尔访华寻求扩大经济联系 称中国带来挑战但更关注现实利益 [4] 中国对巴伐利亚州投资情况 - 传统上中国非主要投资来源 2022年投资仅占州投资总额0.7% [4] - 2024年中国投资创纪录 约500家中国企业在州运营 累计创造数千就业岗位 [5] - 投资领域从汽车制造拓展至航空航天/能源/电信/电子/生物技术等多领域 [5] 电动汽车产业合作与争议 - 巴伐利亚州作为宝马/奥迪总部所在地 在欧洲汽车工业居核心地位 [5] - 欧盟对中国电动汽车征收反补贴税遭德国/匈牙利等5国反对 12国弃权 [5] - 艾旺格批评欧盟做法 支持WTO框架下谈判解决 建议中国车企在州设生产基地实现双赢 [6][7] 中国企业在巴伐利亚州布局案例 - 小米/小鹏计划在慕尼黑建立研发中心 [7] - 蔚来2015年在慕尼黑设全球设计中心 利用当地汽车产业集群优势 便捷对接供应商与人才资源 [8] - 慕尼黑宜居优势帮助蔚来吸引德国其他城市人才 [8] 中欧车企竞争与合作动态 - 2025年慕尼黑车展上比亚迪/小鹏/零跑等中国车企与欧洲车企分庭抗礼 推出竞争性新车型 [8] - 梅赛德斯-奔驰称无惧中国对手竞争 正与中国开发团队合作降低成本 [9] - 宝马密切关注中国市场激烈价格竞争 为新款iX3车型上市做准备 [9] - 过去十年中国车企在驱动技术/驾驶辅助系统/电池技术及创新应用领域取得突破 [9]