公司业绩指引与预测调整 - 公司将2025年销售指引由增长25%下调至持平或轻微下跌 [1] - 摩根士丹利将公司2025至2027年收入预测分别下调20%、32%及35% [1] - 预计公司2025及2026年净利润同比下跌8%，但于2027年反弹20% [1] - 目标价由78港元下调至42港元，评级为“增持” [1] 近期业绩表现与挑战 - 公司原先预期2024年第四季及双11期间销售有20%至30%增长，但因行业逆风未能达成目标 [1] - 面临同类型产品的激烈价格竞争，以及直播带货投资回报下降 [1] - 公司优先考虑稳定价格及盈利能力，导致销售下滑及固定营运开支杠杆效应减弱 [1] 未来复苏策略与展望 - 预计公司将提升市场营销投入，以抵消早前争议影响、重建品牌势头并支持新产品推出 [1] - 公司利润率较高，预计增加营销开支不会大幅影响盈利 [1] - 预计公司销售将减少对直播带货及双11、618等大促的依赖 [1] - 公司的美容注射型产品将于2026年推出，预计初期贡献不大，但证实了公司过往研发成果处于商业化早期阶段 [1]

公司业绩与财务指引调整 - 公司将2025年销售指引由增长25%下调至持平或轻微下跌 [1] - 摩根士丹利将公司2025至2027年收入预测分别下调20%、32%及35% [1] - 预计公司2025及2026年净利润同比下跌8%，但于2027年反弹20% [1] - 目标价由78港元下调至42港元，评级为“增持” [1] 近期销售表现与市场挑战 - 公司原先预期2024年第四季及双11期间销售有20至30%增长，但因行业逆风未能达成目标 [1] - 面临同类型产品的激烈价格竞争，以及直播带货投资回报下降 [1] - 公司优先考虑稳定价格及盈利能力，导致销售下滑及固定营运开支杠杆效应减弱 [1] 未来复苏策略与业务展望 - 预计公司将提升市场营销投入，以抵消早前争议影响、重建品牌势头并支持新产品推出 [1] - 公司利润率较高，预计增加营销开支不会大幅影响盈利 [1] - 预计公司销售将减少对直播带货及双11、618等大促的依赖 [1] - 公司的美容注射型产品将于2026年推出，预计初期贡献不大，但证实了公司过往研发成果处于商业化早期阶段 [1]

文章核心观点 - 上海交通大学安泰经济与管理学院EMBA项目通过组织师生参访康师傅控股总部，以“沉浸式参访+实战分享+深度研讨”的创新模式，推动市场营销理论与企业实践深度融合，是响应教育强国战略、促进产学研结合的具体实践 [1][8] 康师傅控股公司概况与运营实力 - 公司是一家覆盖方便面、饮品、糕饼三大核心业务的民族品牌，年收益达806.5亿人民币，家庭渗透率高达82.4% [3] - 公司联合创新研发中心拥有近2000人的专业团队，每年进行超过350万次质检，涵盖1500余项检测项目，严格把控从原料筛选到生产的全流程 [3] - 公司在生产工艺上具备创新突破，如应用非油炸工艺和航天级锁鲜技术，并建立了数字化品控体系 [3] 市场营销战略与品牌发展路径 - 公司的品牌营销战略经历了从区域突围到全国领先的演进，其营销打法根据不同发展阶段（如从0到1亿、1亿到10亿、10亿到100亿）而调整，为品牌生命周期理论提供了实践案例 [4] - 公司针对年轻消费群体（18-30岁）进行了深度研究，洞察到该群体“优先自我、有限努力、无痛快乐”的生活逻辑，这有助于实现目标客群的精准定位 [4] - 公司成功打造了如“特别特”鲜泡面和“茶的传人”无糖茶饮等爆款产品，其产品创新与整合营销传播策略提供了具象化的学习案例 [4] 产学研融合的教育创新模式 - 本次EMBA课程采用了“课堂+企业”的双轨教学模式，通过走进企业一线，将营销理论知识与实战案例相结合，旨在拓宽学生商业视野并提升实战能力 [1][8] - 在研讨环节，教授提出了针对年轻消费趋势的SEE框架模型，即通过场景、情感、共创来为品牌打造功能价值与情绪价值 [5] - 针对康师傅的实践，教授提出了BOMB营销策略框架，其核心要素包括：在红海中创造蓝海市场、打造具有爆点的大爆品、整合线上/线下/O2O全渠道、以及运用KOC/KOL/KOG结合特定媒体平台与内容形式进行大传播 [5]

公司概况与核心业务 * 公司为涛涛车业 主要业务为生产并出口高尔夫球车等电动低速车至美国市场[1] * 公司产品主要通过越南工厂生产 泰国工厂预计2026年第一季度投产 满产后年产能达4万台[2][3] * 美国工厂自2025年11月起已有一条生产线运行 计划12月增加第二条生产线 团队近400人负责组装 效率逐步提升[2][3] 产能与供应链布局 * 越南工厂自2025年7月开始生产 每月可生产五六千台高尔夫球车 所有产品均获得越南原产地证书[3] * 低速车也主要由越南工厂生产并出口至美国[3] * 泰国工厂预计2026年第一季度正式投产 预计到2026年6月份达到满产状态 总年产能可达4万台[3] 财务表现与盈利能力 * 2025年第三季度公司整体毛利率为42% 高尔夫球车的毛利率明显高于公司平均水平[2][8] * 高尔夫球车自有品牌占比已超过70%[2][8] * 2024年和2025年7月公司分别进行了两次涨价 主要原因是越南关税从10%提高到20%以及越南生产成本增加[8] * 公司具备议价能力 预计未来高尔夫球车的净利润率和毛利率仍能保持较高水平[2][8] 销售业绩与市场预期 * 球车销量具有季节性 2024年第四季度总销量为4,000多台 而2025年10月份单月就达到了4,000多台[4][9] * 2025年1至10月总销量已超过3.5万台 预计全年将超过4万台[4][9] * 公司预计2026年销量将在2025年基础上实现50%以上的增长[4][9] 品牌战略与经销商网络 * 推出第二品牌"开口"旨在加密经销商网络 产品、价格及经销商毛利与主品牌"迪纳狗"保持一致[2][5] * "开口"品牌在产品外观和智能化上较"迪纳狗"有所提升 其经销商与主品牌完全不重合 多为年轻化的新势力经销商[2][5] * 截至目前"开口"品牌已有50多家经销商 并计划扩展至80-100家[2][5] * 自2025年8月起陆续出货 截至10月份已出货500多台 但仍处于供不应求状态[2][5] 市场需求与竞争格局 * 美国市场对电动低速车需求呈现增长趋势 终端市场增速超过预期的8%[6] * 电动低速车主要用于家庭用途 客户群体大多为拥有10万美元以上收入的中产阶级 美国降息政策也有助于促进消费[6] * 本土品牌如易驰购、卡泊帕等收入增长明显 雅马哈在其2025年报中披露其油动车业务预计增长10-15%[6] * 公司凭借强大的综合实力和先进的产能布局 在供应链稳定性和客户转移方面具备优势 有望持续追赶并超越竞争对手[2][6] 市场营销策略 * 在美国市场营销成功归功于本地化团队 营销团队由美国人组成[4][10] * 线上线下全面渗透 包括利用社交媒体平台如YouTube进行推广 以及赞助NBA比赛等线下活动[4][10] * 品牌在美国建立并运营 使消费者认同其为本土品牌 通过邀请知名人士如奥尼尔参与推广活动增强品牌影响力[4][11] 产品研发与新业务拓展 * 公司正在研发适用于球场内使用的产品 计划先在球场外进行验证产品稳定性后再进军球场内市场[12] * 公司与宇树科技签署了战略合作协议 将重点销售宇树的人形机器人 目前已有样机发出 预计2026年开始正式销售[4][14] * 如果未来需求量大增 不排除自主研发机器人的可能性[14] 资本运作与未来规划 * 公司计划通过H股上市融资 用于研发投入、海外产能建设以及潜在优秀标的物收购[4][13] * 预计最快将在2026年第二季度完成IPO[4][13]

营销范式转变 - 市场营销的本质是吸引并管理有利可图的顾客关系 [5] - 95%的消费者决策由无意识大脑驱动，仅有5%来自理性思考，直觉源于类比推理 [6] - 传统基于意识说服的干扰式营销效果日益衰减，新营销核心是唤醒消费者心中已有的积极记忆和联想 [6] - 关键转变是从争夺货架转向争夺心智连接 [6] 新营销模型 - 构建持续的"关系动力学"模型，从交易转向关系 [10] - 阶段一为确立，通过提供卓越基础体验兑现品牌承诺，确保产品或服务优质可靠 [11] - 阶段二为确认，通过个性化沟通、卓越服务和增值内容超越客户期望，深化满意度 [11] - 阶段三为绑定，通过创建社群、赋予客户权力和共享价值观建立情感共鸣和共同体感觉 [11] 客户忠诚驱动因素 - 客户忠诚是理性满足和情感征服共同作用的结果，并受到转换壁垒的加固 [13][16] - 理性驱动因素包括产品/服务质量卓越、一致性体验、价值与性价比、便利性与效率 [17] - 情感驱动因素包括情感连接与品牌认同、信任与安全感、归属感与社群效应 [20] - 惯性及转换成本包括习惯与惰性、高的转换成本，这是一种脆弱的忠诚 [21] 品牌连接组构建 - 品牌连接组是消费者大脑中与品牌相关的所有联想和记忆构成的神经网络 [25] - 营销目标是不断扩大品牌连接组的规模和积极程度，心智份额由连接组的规模和强度决定 [25] - 真正的忠诚源自庞大、健康、整体积极的品牌连接组，而非通过激励驱动的忠诚 [25] - 利用增长触发点作为认知捷径，通过与消费者心中已有理念匹配的符号、声音或体验建立情感连接 [26] 积极联想打造原则 - 熟悉感制造认知捷径，营造熟悉感比打造独特性更重要，但最重要的是拥有辨识度 [29][32] - 辨识度能撬动无意识心理中已有的积极联想，与独特性不同，独特性追求差异化可能将人们推远 [32] - 在多触点中"反复心动"，单一品牌信息抑制增长，多重信息激发品牌潜能，需构建连贯品牌故事 [33][34] - 为"想象中的自己"买单，数据说服意识但幻想打动无意识，成功营销是将品牌与消费者的深层幻想连接 [35] - 突破核心客户圈层依赖，品牌成长更多来自未购买过产品的潜在消费者，需提高家庭渗透率 [36][38] - 逃离营销漏斗局限，通过密集积极联想轰炸实现非线性跃迁式增长，而非传统线性说服模型 [37][39] 消极联想影响与消除 - 消极联想与品牌增长停滞或负增长存在直接关联，是阻碍品牌发展的关键因素 [28][31] - 无法从现有消费者识别消极联想，需从潜在消费者身上挖掘不易察觉的障碍 [31] - 消除消极联想的方法是用积极联想压倒消极联想，通过持续灌输积极联想减弱消极联想影响 [31]

公司市场营销系统年度研讨会核心内容 - 会议于11月15日召开，公司领导班子成员、各部门负责人及市场营销全体人员等40余人参加 [1] - 会议围绕积累维护高端资源、提升公投能力、优化市场营销组织架构等核心议题展开 [3] - 会议以围坐对谈形式进行，与会人员直面困难挑战踊跃交流，凝聚共识形成内生动力 [3] 会议核心议题讨论 - 讨论重点包括如何积累维护高端资源、如何提升公投能力、如何优化市场营销组织架构及人员配置 [3] - 与会人员积极建言献策，并就跨部门协作提出具体需求 [3] 党委书记、总经理提出的七点关键要求 - 广结人脉：全体人员需积极建立横向与纵向关系网络，为市场营销工作夯实基础 [3] - 建强队伍：加强外部引进同时注重从项目部选拔优秀人才，项目间歇期人员统一划归市场部以形成团队合力 [3] - 聚焦信息：系统筛选可靠项目，紧盯政府年度计划窗口期，提前制定全年投标策划 [3] - 深耕客户：重点构建与政府、平台公司及产业链前端企业的战略合作关系 [3] - 固化月例会制度：领导班子、部门负责人及市场营销经理共同研究政策、研判项目、解决问题及提前规划人员配置 [3] - 确保投量：市场部每日跟踪招标信息，确保固定月度投标数量 [3] - 优化协同：在现有架构下强化系统联动，各系统应组建稳定投标团队并明确评审标准清单，以协同机制推动内部融合 [3]

文章核心观点 - 成功创办企业需要系统性的规划和执行，包括从识别独特商业想法到实施针对性营销策略的全过程 [1][71] 识别独特商业想法 - 探索服务不足的利基市场，80%的创业者认为独特的服务能提升成功概率 [8] - 利用个人热情和现有技能，与兴趣一致的个体成功可能性高出2.5倍 [8] - 明确的价值主张至关重要，具有清晰差异化的企业能多吸引57%的潜在客户 [8] 进行彻底的市场研究 - 分析竞争对手的定价策略和客户互动方式，以制定有效的营销策略 [13][14] - 研究目标人群特征，以定制营销策略，增加市场份额 [15] - 通过调查、焦点小组等工具识别市场空白，了解客户偏好和痛点 [16][17] 制定商业计划 - 商业计划应清晰阐述目标、产品、目标市场和资金需求 [19][20] - 包含详细的产品描述和市场分析，以识别人口统计特征和竞争格局 [20] - 添加财务预测，包括销售预测和资金需求，以指导未来财务决策 [20] 选择正确的商业结构 - 商业结构的选择显著影响责任和税收，常见类型包括独资企业、有限责任公司等 [25][29] - 咨询法律或财务顾问有助于根据目标和行业选择最佳结构 [26] 确保必要资金 - 通过个人储蓄、银行贷款、天使投资和众筹平台等多种渠道获取资金 [32] - 准备引人注目的商业计划，强调独特的价值主张和市场潜力 [32] - 小企业管理局等机构提供贷款和资助计划，如7(a)贷款最高可达500万美元 [33][64] 建立强大的品牌形象 - 创建专业的网站，优化用户体验，并采用搜索引擎优化技术提高能见度 [45][49] - 建立一致的视觉风格和品牌声音，通过社交媒体与客户互动以建立忠诚度 [47] 实施针对性营销策略 - 利用社交媒体平台，54%的消费者使用这些渠道进行产品研究 [55] - 使用谷歌广告和脸书广告等工具开展定向广告活动，以触达特定人群 [55] - 定期分析点击率和转化率等营销绩效指标，以优化策略 [55] 建立支持网络 - 参与本地商业团体或商会，以获取宝贵资源和指导 [57] - 利用领英等在线平台连接潜在合作伙伴和客户，扩大影响力 [57] - 与其他企业主组成核心小组，促进思想交流和支持，增强解决问题的能力 [58] 具有潜力的商业领域 - 电子商务领域预计到2024年将增长至6.39万亿美元 [62] - 健康与 wellness 服务日益流行，预计到2026年市场规模将达到4.24万亿美元 [62] - 宠物服务需求旺盛，70%的美国家庭拥有宠物，为美容和宠物看护创造了机会 [63] 创业资金可行性 - 5000美元足以启动企业，特别是对于开销较低的项目，如在线转售、自由职业服务等 [66] - 进行彻底的市场研究和制定精益商业计划，确保资金有效分配于营销和注册等关键支出 [67]

招聘规模与策略 - 二十余家公募基金公司启动2026届秋季校园招聘 包括易方达、广发、南方、博时、工银瑞信、嘉实、中欧、永赢等头部及中小型机构 [2][3] - 头部公司普遍扩招 易方达基金开放超40个岗位 广发基金和鹏华基金岗位数量均超20个 嘉实基金开放18个岗位 [2][4] - 中小型公司采用精准招聘策略 博道基金开放5个核心岗位 新华基金保留5个核心岗 聚焦投研、销售及科技领域 [2][4] - 招聘流程采用"五步法" 9月网申、10月笔试/编程测试及初面、11月实习考察 通过后发放录用通知 部分公司采用滚动录取方式锁定候选人 [3] 岗位需求结构变化 - 人工智能岗位首次升级为专场招聘 南方基金开设金融科技专场 广发、嘉实、工银瑞信、泉果基金加大AI人才招聘力度 [6] - 量化与指数研究方向需求显著增长 博时基金开放指数与量化研究员岗位 永赢基金3个投研名额中量化与指数占两席 工银瑞信量化相关岗位占比超40% [7] - 市场营销类岗位需求同步高增长 鹏华基金开放13个营销岗 兴证全球基金销售类岗位占比达50% 前海开源基金重点招聘电商运营及机构客户经理 [8] - 运营类岗位数量居首 易方达基金运营类岗位达12个 覆盖投研类9个、营销类8个、金融科技类6个 并为子公司同步招聘人才 [4] 行业竞争与人才战略 - 人才争夺反映行业规模修复与产品创新需求 头部公司通过扩招巩固市场地位 中小公司聚焦人效提升与差异化竞争 [2][5] - AI与量化招聘增长源于技术驱动需求 通过大数据与模型构建提升投资研究效率 政策鼓励金融科技应用推动数字化转型 [7] - 复合型人才成为行业核心需求 需兼具金融理论、量化建模、AI算法、数据科学能力 同时涵盖ESG投资、另类资产配置及数字化运营能力 [9] - 人才竞争直接关联产品创新与规模优势 具备"AI+投研""指数+生态""渠道+内容"能力的机构将在费率下行与同质化竞争中建立护城河 [8][9]

市场营销专业能力要求 - 要求学生具备良好的营销思维和前沿的营销知识背景 [1] - 学生需熟悉以消费者需求为中心的企业市场营销活动过程和规律 [1] - 学生应能围绕具体项目开展营销策划 [1] 新产品开发阶段 - 产品创意是新产品开发的第一个阶段 [3] - 甄别是企业决定是否继续使用创意的第二阶段 [10] - 商业分析是第三阶段，涉及对潜在销售、产品成本、市场密度等的全面调查，比甄别阶段更侧重经济可行性 [10] - 开发阶段是实施创意并将其转化为产品 [10] - 市场试销在发布会前进行，以降低成本和风险 [10] - 发布是新产品开发的最终阶段 [10] 产品生命周期 - 引入期产品初次进入市场，销售额低且利润低，成本可能超过收入 [3] - 成长期销售额快速增长，利润增长，规模效应带来更低成本和更高利润 [3] - 成熟期销售增长下降后开始稳定，新购买者少，制造商增多导致竞争激烈，最差企业将倒闭 [3] - 衰退期销售开始下降，原因包括消费者爱好改变或新技术引入并开始竞争 [3] 供给与需求市场分析 - 价格水平越高，需求越少，反之亦然 [4] - 价格水平越高，供给越多，反之亦然 [4] - 产品均衡发生在特定价格下消费者想购买的数量与供给者想销售的数量一致时 [4] - 产品均衡价格降低可由需求减少或供给增加引起 [4] - 产品均衡价格上升可由需求增加或供给减少引起 [4] 市场失灵纠正方法 - 管制方法难以实施，例如对酒类消费的管制 [5] - 补贴方法效果有限，消费者可能低估有益品的好处 [5] - 立法方法效果有限，例如要求警示饮酒危害，但消费者可能低估无益品的害处 [5] - 税收方法对无益品效果有限，因其需求相对缺乏价格弹性 [5] - 提供给消费者的信息可能不正确或有误导性 [5] - 生产私人消费性产品的生产者不会提供公共消费产品 [5] 政府干预方式 - 宏观经济政策工具旨在影响整个经济，包括利率变动、汇率变动、提高税率或增加政府支出等措施，以避免经济过热或衰退 [6] - 微观经济政策是政府制定的影响单个市场的经济政策，对政府干预需求显著 [6] 需求变化影响因素 - 影响需求变化的主要因素包括收入、替代品价格、季节和气候 [7] - 顾客期望、互补品价格、广告也会影响需求变化 [7] - 顾客偏好和政府政策是影响需求变化的因素 [7] 生产要素 - 可利用的资源被称为生产要素 [8] - 生产要素主要包括土地、劳动力、资本和企业 [8] 市场调研信息来源 - 市场调研信息可来自内部来源，即企业自身拥有的信息 [9] - 一手外部来源是企业自身从公众及外部收集的信息 [9] - 二手外部来源是已有各种材料透露出的信息 [9]

业绩表现 - 2025年上半年收入52.02亿港元，同比减少18.45% [1] - 股东应占纯利6.97亿港元，同比减少21.51% [1] - 每股盈利0.51港元 [1] - 办公楼租赁收入下跌4%至人民币6.38亿元 [2] 业务发展 - 持续开发投资项目包括无锡恒隆广场第二期、杭州恒隆广场、上海恒隆广场扩建项目 [1] - 在香港推出共享办公空间项目NET WORK [1] - 举办65周年庆祝及市场营销活动，带来可观客流量并加强顾客联系 [1] - 预期上述举措将改善营业额及加强品牌忠诚度 [1] 商场运营 - 商场组合整体收入持续稳定 [1] - 针对不同客群推出具针对性的市场营销项目 [1] - 除天津、武汉和沈阳恒隆广场外，商场组合大致取得收入增长 [1] - 整体租出率维持于高位 [1] 办公楼市场 - 上海恒隆广场甲级办公楼收入跌幅占整体办公楼收入跌幅的77% [2] - 办公楼市场受租户搬迁潮、需求模式转变及成本效益考虑影响 [2] - 成功维持高水平物业管理服务并积极留住优质租户 [2]