报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种给出投资观点和操作建议 包括碳酸锂震荡偏强、乙醇震荡偏弱等 对不同板块品种如股指、国债、贵金属等走势进行分析并给出相应操作策略[3] 根据相关目录分别总结 每日精选观点 - 碳酸锂（LC2605）观点为震荡偏强 [3] - 乙醇（EG2605）观点为震荡偏弱 [3] - 铁矿石（I2605）建议短空尝试 [3] - 豆粕（M2605）观点为偏弱调整 [3] 全品种日评 股指 - A股持续放量上行 成交突破3万亿元 TMT领衔大涨 IC成分契合主线结构表现更强 可继续持有牛市价差组合 逢低构建备兑组合 做好风险控制 避免重仓追高 [3] 国债 - 债市前期调整后抛压缓解 资金面宽松支撑 期债连续下跌后反弹 短期处于震荡行情 反弹幅度有限 后期走势取决于基本面和政府债供给 单边策略暂时观望 曲线策略中期倾向做陡 [3] 贵金属 - 市场短期不确定性大 黄金在4300美元上方轻仓偏多操作或卖出虚值看跌期权 白银在75美元上方多单继续持有 单边谨慎操作 铂钯在20日均线附近逢低轻仓买入 [3] 钢材 - 螺纹钢库存进入季节性累库拐点 钢价维持震荡 波动参考3000 - 3200区间 热卷波动参考3150 - 3350区间 [3] 铁矿 - 供应面临淡季 港口持续累库 宽幅震荡 区间参考770 - 830 [3] 焦煤 - 山西产地煤价涨多跌少 成交回暖 蒙煤价格跟随期货波动 单边逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [3] 焦炭 - 元旦后第四轮提降落地后企稳 港口贸易价格跟随期货波动 单边逢低做多 套利多焦煤空焦炭 [3] 硅铁 - 成本存支撑 供需边际改善 宽幅震荡 逢低试多 底部支撑参考5500 [3] 锰硅 - 锰矿外盘报价普涨 供需改善 宽幅震荡 逢低试多 底部支撑参考5800 [3] 铜 - 铜价高位运行 下游开工率走弱 多单轻仓谨慎持有 主力关注99000 - 100000支撑 [3] 氧化铝 - 全市场口径周度累库13万吨 短期过剩趋势持续 主力运行区间2600 - 2950 短期政策未明朗前观望为主 中期逢高沽空 [3] 铝 - 盘面续创新高 做多情绪高涨 主力运行区间23000 - 25000 短期价格有超涨迹象不建议追多 待回调布局多单 [3] 铝合金 - 盘面震荡偏强 现货端观望情绪浓厚 主力参考22000 - 24000运行 多AD03空AL03套利 [3] 锌 - 锌价重心上移 下游畏高采购 主力关注23800附近支撑 长线逢低多思路 跨市反套继续持有 [3] 锡 - 市场情绪偏强 美元走弱 锡价日内涨停 期货操作谨慎 前期买入的看涨期权继续持有 [3] 镍 - 有色板块情绪强劲 盘面再度大涨 多单逢高适当减仓 主力参考138000 - 148000 [3] 不锈钢 - 原料支撑维持偏强震荡 成本和需求博弈 震荡调整 主力参考13400 - 14200 [3] 工业硅 - 工业硅期货震荡为主 主力参考8000 - 9000 [3] 多晶硅 - 多晶硅期货进一步走跌 高位震荡 观望为主 [3] 碳酸锂 - 利多消息叠加情绪乐观 期货全线涨停 逢低偏多思路 [3] PX - 高估值下供应预期增加 近端供需偏弱 反弹空间受限 短期在7000 - 7500震荡 中期低多对待 PX5 - 9低位正套为主 [3] PTA - 季节性累库预期下 节前驱动有限 跟随原料波动 短期在5000 - 5300震荡 中期低多对待 TA5 - 9低位正套 [3] 短纤 - 供需预期偏弱 跟随原料波动 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩为主 [3] 瓶片 - 1月瓶片供需双减 绝对价格与加工费跟随成本端波动 主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [3] 乙醇 - 季节性累库 近端供需预期较弱 1月MEG价格上方依然承压 关注EG2605在4000附近的压力 EG5 - 9逢高反套 逢高卖出虚值看涨期权EG2605 - C - 4100 [3] 纯苯 - 供需预期略好转 但高库存下价格依然承压 BZ2603在5300 - 5600区间震荡 [3] 苯乙烯 - 港口去库叠加流动性偏紧 短期偏强 短期EB不建议追多 关注EB03做空机会 关注EB加工费高位做缩机会 [3] 能源化工 - LLDPE补空需求持续 成交较好 非标转标品增加 多单部分止盈 [3] - PP检修增加 价格偏强 PDH利润扩大持有 [3] - 甲醇地缘扰动 价格小幅走强 观望 [3] - 烧碱供需偏弱格局延续 现货价格承压 观望 [3] - PVC出口扰动放大盘面波动 短期交易重点已非供需 盘面波动放大 空单暂观望 [3] - 尿素供需偏弱格局延续 下游高价观望心态浓厚 前期多单择机止盈 空单暂观望 [3] - 纯碱情绪降温震荡 关注库存消化情况 观望 [3] - 玻璃冷修与补库维持偏强 观望 [3] - 天然橡胶海外原料价格高企 胶价震荡走强 观望 [3] - 合成橡胶（BR2603）成本端坚挺 但供需偏弱 预计短期高位震荡 在11800 - 12500之间运行 [3] 农产品 - 豆类（M2605、RM605）USDA小幅上调美豆产量 承压震荡偏弱 [3] - 生猪（FH2603）节后需求回落 关注出栏节奏 区间震荡 [3] - 玉米（C2603）下方支撑较强 期现共振上涨 偏强运行 [3] - 油脂（P2605/Y2605/OI2605）USDA报告利空或拖累豆油短期下行 豆油短期测试7900支撑 [3] - 白糖（SR2605）供应前景仍偏宽松 区间震荡 关注5300阻力压制力度 [3] - 棉花（CF2605）USDA报告中性偏多 高位震荡 [3] - 鸡蛋（JD2603）现货蛋价多数上涨 消化速度尚可 底部震荡 [3] - 苹果（AP2605）多空博弈 盘面高位震荡 建议多单搭配看跌期权保护 [3] - 红枣（CJ2605）需求偏淡 期价震荡 区间震荡 [3]

活动概况 - 2026年期货日报读者嘉年华暨期权精英荣誉盛典于1月9日在郑州举行 活动主题为“豫见未来 共期卓越” [1] - 活动由期货日报和产业服务联盟联合主办 旨在搭建连接前沿趋势 实战智慧与产业需求的高端交流平台 [1] - 活动采用“主会场+两大分会场”联动模式 聚焦趋势研判 实战分享 产业赋能三大核心 [1] - 活动汇聚行业权威人士及历届实盘大赛优秀选手 吸引近200位期货日报忠实读者及交易爱好者参与 [2] 主会场内容 - 四位一线研究专家在主会场围绕商品期货与期权协同 金融期权创新应用 黑色系结构性投资 新能源期货风控等议题进行分享 前瞻2026年市场运行逻辑 [1] - 行业名家分享环节 大赛金牌导师冯成毅 谭伟鸿和资深交易者翟鹏飞等实战派专家 以风险控制与周期把握为核心 拆解可落地的交易体系与操作策略 [1] - 主会场设有“荣誉加冕盛典”环节 颁发了“产业服务功勋”“产业服务卓越领袖”“产业服务创新先锋”“期权教育卓越贡献”“荣耀同行者”等多项荣誉 表彰对行业有突出贡献的机构与个人 [2] - 参会者集体赴郑州商品交易所投资者教育基地开展沉浸式研学 实现理论学习与实践体验的融合 [2] 分会场内容 - 期权专业研讨会分会场围绕“期权精细化交易时代的策略革新”议题展开 多位实盘大赛优秀选手针对波动率曲面交易 复杂期权组合风控等热点进行深度研讨 [2] - 2026产业服务联盟行业发展座谈会就“期货服务实体经济的堵点”“行业数字化转型”等五大议题展开讨论 并举行了产业服务联盟研究院聘书颁发仪式 [2] 行业意义与反馈 - 活动为期货行业服务实体经济 破解发展难题 锚定转型方向注入了强劲动能 彰显了行业媒体凝聚生态合力 引领行业发展的核心价值 [1] - 华西期货总经理魏哲平认为 活动以“读者”为核心 精准契合期货日报定位 为从业者创造了宝贵的学习与交流平台 [3] - 众多参会者希望该活动能持续举办并升级为行业标志性年度盛会 为行业发展注入动力 [3] 主办方观点与未来规划 - 期货日报总经理兼总编辑陈邦华表示 公司始终致力于搭建跨区域 跨行业 跨市场的生态桥梁 打造行业领先的综合服务商 [3] - 2026年被视作期权市场深化发展的关键之年 期货日报将坚守“服务实体经济 赋能市场生态”的初心 [3] - 期货日报将筹备实盘大赛20周年系列活动 以更专业的内容和更优质的服务回馈行业 持续引领行业向规范化 专业化 生态化方向迈进 [3]

公司概况与业务资质 - 宏源期货注册资本为10亿元人民币，总部位于北京，是中国期货业协会理事单位 [1] - 公司拥有商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理及基金销售全业务牌照 [1] - 公司全资控股宏源恒利（上海）实业有限公司，并在全国设有20余家分支机构，服务网络覆盖广泛 [1] - 公司全资股东为申万宏源集团股份有限公司，该集团由中央汇金投资有限责任公司控股，为宏源期货提供坚实支撑 [1] 参与大赛的战略目标与成果 - 参与全国期货实盘交易大赛旨在为客户搭建交易学习与经验交流的专属渠道，帮助客户系统跟踪评估交易能力 [2] - 通过大赛实现专业服务双向赋能，既升级客户服务体系助力客户提升交易实力并获奖，又巩固提升公司品牌专业度 [2] - 以赛事为纽带赋能投资者教育，通过客户培训、获奖选手经验分享等措施，聚焦经验薄弱群体进行全方位支持 [2] - 今年公司参赛客户数量再创新高，盈利主要集中在股指期货、贵金属及新能源板块等波动较大品种 [4] 大赛的行业影响与价值 - 大赛已成为国内期货行业极具影响力的标杆赛事，参赛选手数量逐年攀升，孕育大量优秀交易者 [3] - 大赛构建高效自主学习场景，激发参与者主动钻研交易方法，强化学习效果，成为生动的实战课堂 [3] - 大赛规则综合考量累计净值、回撤控制等指标，引导参与者重视风险收益平衡，传递理性投资理念 [3] - 大赛为专业交易者提供展现实力的舞台，为普通交易者提供学习先进方法、快速提升能力的高效渠道 [3] 客户服务与支持体系 - 大赛期间公司在全国统筹开展近百场交易者培训与交流活动，邀请历届获奖选手分享实战经验 [4] - 公司推出账户诊断系统，为客户提供专业便捷的账户分析工具，并精准推送一手现货市场调研信息 [4] - 公司依托申万宏源证券研究所的专业优势，为客户提供宏观经济、贵金属及新能源行业的深度分析报告 [4] - 公司构建程序化交易全链条服务体系，提供接入支持、免费量化软件、机房服务器及低延迟链路服务 [5] 行业趋势与公司战略重点 - 信息技术与研究咨询是期货公司服务交易者的两大关键抓手，公司长期聚焦信息技术领域的投入建设 [5] - 伴随期货程序化交易政策推出，行业迎来规范发展期，程序化交易可控制情绪干扰并实现资金科学管控 [5] - 针对程序化交易客户的个性化需求，公司同步推出系列培训课程与技术支持服务 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周将举行杰克逊霍尔全球央行年会，下半年货币政策方向对权益市场影响关键，各品种市场表现不一，给出不同操作建议 [2] 不同板块总结 金融板块 - 股指板块近一月涨幅较大，预计进入高位震荡等待方向抉择，推荐买入看跌期权保护多头仓位或阶段性部分止盈此前仓位 [2] - 债市情绪有望继续企稳，短期 10 年期国债利率在 1.78%-1.8% 附近是阶段利率上行阻力位，对应 T2512 合约在 107.4 - 107.6 附近有支撑，短期行情预期仍有震荡，期债逢回调可轻仓试多 [2] 贵金属板块 - 黄金震荡偏强，建议买入黄金期权，构建牛市价差策略；白银多单在 38 美元上方继续持有 [2] 集运指数（欧线）板块 - 走势偏弱，10 合约空单继续持有 [2] 黑色板块 - 钢材表需止跌回升，10 合约热卷和螺纹做多分别参考 3140 和 3380 元 [2] - 铁矿发运高位回落，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，01 逢低做多，区间参考 770 - 820 [2] - 焦煤突发矿难叠加部分煤矿停产，期货走反弹预期，01 逢低做多 [2] - 焦炭主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨后动，01 逢低做多 [2] 有色板块 - 铜降息预期改善，临近旺季库存去化，主力参考 78500 - 80500 [2] - 氧化铝供应过剩压力凸显，仓单持续回升，盘面重挫，主力参考 3000 - 3300 [2] - 铝宏观氛围改善，关注旺季需求是否能兑现，主力参考 20400 - 21000，关注 21000 压力位 [2] - 铝合金废铝紧缺加剧，消费现边际改善趋势，主力参考 20000 - 20600 [2] - 锌降息预期提振价格，现货表现一般，主力参考 22000 - 23000 [2] - 锡关注缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡为主，基本面变化不大，主力参考 118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面窄幅震荡，成本支撑和弱需求博弈，主力参考 12600 - 13400 [2] 能源化工板块 - 原油宏观地缘不确定性降低市场风险偏好，隔夜油价重心下移，短期建议单边观望为主，WTI 下方支撑给到 [61,62]，布伦特在 [65,66]，SC 在 [465,482] [2] - 尿素供应同比增量明确而需求无季节性转好迹象，短期盘面出现强趋势概率不大，建议波段思路为主，短期偏空，短期波动区间在 1700 - 1780 [2] - PX 供需压力不大，支撑偏强，关注装置检修计划，短期 PX11 在化工中仍偏多配，关注油价走势，PX - SC 价差滚动做扩为主 [2] - PTA8 - 9 月供需预期偏紧，短期驱动偏强，TA 在化工中仍偏多配，关注油价走势，TA1 - 5 短期或正套修复走势，中期仍以反套为主 [2] - 短纤供需存改善预期，但短期无明显驱动，PF10 在化工中仍偏多配，盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡，上下驱动均有限 [2] - 瓶片库存有所去化，但成本端走强，短期压制瓶片加工费上行高度，PR 单边同 PTA，主力盘面加工费预计在 350 - 500 元/吨区间波动 [2] - 乙醇港口库存维持低位，且随着需求旺季临近，预计短期乙二醇震荡偏强，短期看跌期权 EG2601 - P - 4350 卖方持有 [2] - 烧碱现货价格持稳，盘面前高压力位续涨乏力，01 多单止盈离场 [2] - PVC 焦煤事件影响弱化，盘面重新走弱，择机逢高短空 [2] - 纯苯供需预期边际转弱，价格有所承压，BZ2603 单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯供需边际好转但成本端支撑有限，短期震荡偏弱，EB10 短期偏空对待 [2] - 合成橡胶短期 BR 成本支撑有限，且自身供需宽松，或跟随天胶与商品波动为主，短期看跌期权 BR2510 - P - 11400 卖方持有，关注 BR2510 在 12500 附近压力 [2] - LLDPE 套利商现货为主，成交一般，短期震荡 [2] - PP 现货维持，成交一般，6950 - 7000 空单止盈 [2] - 甲醇基差商接货为主，成交尚可，区间操作 2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 粕类中美贸易谈判扰动行情，长期偏多预期不变，择机布局 01 长线多单 [2] - 生猪现货价格震荡偏弱，关注情绪及出栏节奏，关注盘面反套机会 [2] - 玉米上量增加，盘面延续偏弱，偏弱运行 [2] - 油脂棕榈油维持强势运行为主，短期或在 9300 - 9500 区间运行 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，短空持有 [2] - 棉花滑准税配额发放低于预期，高位震荡，单边操作较为困难 [2] - 鸡蛋现货走势疲弱，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果交易进入尾声，价格略显混乱，主力在 8150 附近运行 [2] - 橙汁价格稳硬运行，高位震荡 [2] - 纯碱和玻璃焦煤事件影响弱化，盘面重新趋弱，行业负反馈持续中，择机入场做空，前期空单阶段性止盈 [2] 特殊商品板块 - 橡胶避险情绪升温，天胶冲高回落，若原料上量顺利则择机高空 [2] - 工业硅产区在产产能增加，延续走弱，主要价格波动区间或将在 8000 - 9500 元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅仓单持续增加，回落，暂观望 [2] - 碳酸锂情绪偏弱缺乏驱动，盘面震荡为主，观望为主 [2]

再生金属衍生品上市 - 国内首个再生金属衍生品铸造铝合金期货及期权合约在上海期货交易所正式挂牌交易，填补了我国期货市场在再生金属领域的空白 [2] - 该品种为再生铝这类绿色资源提供了清晰透明的价格标杆与高效流通通道，将价格发现功能深度嵌入再生资源产业链 [4] - 上市首日主力2511合约收盘价为19190元/吨，较挂牌基准价上涨825元/吨，涨幅4.49%，全天成交5.73万手（单边），成交金额110.11亿元，持仓1.15万手 [5] 再生铝行业概况 - 铸造铝合金以废铝为主要原料，能耗仅为传统电解铝的3%-5%，生产一吨铸造铝合金的碳排放量约为电解铝（火电）的3.6%，可节约3.4吨标准煤和22吨水 [6] - 2024年我国再生铝产量突破1000万吨，预计2030年将增至1800万吨以上 [6] - 该品种上市将促进我国再生铝产业规范化、标准化发展，为国家资源保障、节能降碳以及经济社会绿色转型作出贡献 [6] 铝产业链服务体系 - 形成"氧化铝—电解铝—铸造铝合金"的铝期货完整风险对冲体系，构建铝产业链"从矿山到再生"的全覆盖衍生品产品体系 [7] - 实体企业可利用氧化铝期货锁定原料成本，电解铝期货管理初级产品价格风险，铸造铝合金期货进行精准避险，并叠加期权构建全面风险管理体系 [7] - 为整个铝产业链特别是再生铝加工与利用企业提供层次丰富、可灵活组合的"工具箱"，显著增强产业链整体韧性 [7] 绿色金融新阶段 - 标志着绿色金融迈入风险管理工具深化的新阶段，开辟了通过市场化价格信号与风险对冲机制服务绿色产业的新维度 [8] - 使"绿色"要素成为可定价、可交易、可配置的金融标的，为绿色金融市场注入高流动性 [8] - 实体企业可更精准对冲废铝采购价格波动风险，优化供应链和库存管理，提升绿色低碳竞争力，增强ESG价值 [8] 衍生品市场创新 - 区别于传统绿色信贷和债券市场，衍生品市场通过价格发现、风险管理和资源配置功能，助力绿色金融实现从单一融资工具到综合风险管理平台的进阶 [11] - 碳期货与期权可帮助控排企业锁定未来碳价，新能源期货能助力新能源产业链企业应对原材料价格波动 [11] - 结构化产品矩阵将构建绿色金融工程的新范式，如低硫燃料油期货为中国航运业建立清洁能源定价基准 [11] 金融机构建议 - 建立银行、证券、期货行业互通的风险缓释机制，形成跨市场监管协同，开发更多绿色金融产品 [15] - 积极拓展绿色金融产品体系，将铸造铝合金期货期权与碳排放、再生资源利用率等绿色指标结合，开发结构化金融产品 [16] - 与国内四家商品期货交易所建立全面战略合作关系，推动碳排放权、电力期货等场内衍生品与场外互换合约的联动 [17][19]

中国财政与货币政策 - 财政部等部门发布个人消费贷款贴息方案 对单笔5万元以下消费及汽车、养老等重点领域消费贷款给予财政贴息 5万元以上消费以5万元为贴息上限[1] - 九部门联合印发服务业经营主体贷款贴息方案 覆盖餐饮住宿、健康养老、文化旅游等8类消费领域服务业贷款[1] - 财政部预拨1.7亿元中央救灾资金支持江苏、安徽等七省市应急抢险和受灾群众救助工作[1] 中美贸易关系 - 中美联合声明确认美国自2025年8月12日起继续暂停对中国商品加征24%关税90天 保留10%剩余关税[1] - 商务部对加拿大进口油菜籽实施临时反倾销措施 要求进口经营者按保证金比率提供保证金[1] - 商务部对加拿大进口豌豆淀粉发起反倾销立案调查 指控其进口价格持续低于国内价格导致产业亏损[1] 企业业绩与资本运作 - 贵州茅台2025年上半年营业收入893.89亿元同比增长9.10% 净利润454.03亿元同比增长8.89%[1][5] - 中国联通上半年净利润63.49亿元同比增长5.1% 金龙鱼净利润17.56亿元同比大幅增长60.07%[5] - 鹏鼎控股净利润12.33亿元同比增长57.22% 赣锋锂业整合PPGS锂盐湖项目打造锂产品供应链[5] 金融市场动态 - 主要股指普遍上涨 创业板指涨1.24% 纳斯达克综合指数涨1.39% 道琼斯指数涨1.1%[3] - WTI原油价格下跌1.44%至63.08美元 布伦特原油下跌0.9%至66.11美元[3] - 在岸人民币升值65点至7.1814 离岸人民币升值78点至7.1866[3] 国际宏观经济 - 美国7月核心CPI环比上涨0.3%创1月以来最大涨幅 同比涨幅攀升至3.1%显示通胀压力持续[2] - 特朗普要求美联储主席鲍威尔立即降息并指责其"总是行动太迟" 考虑允许针对鲍威尔的诉讼推进[2] - 欧佩克上调2026年全球石油需求预测至1.065亿桶/日 较2025年增加138万桶/日[2] 行业监管与发展 - 市场监管总局就网络食品安全管理征求意见 强化平台企业和入网食品销售企业安全管理要求[1] - 广州支持期货交易所研究电力期货 探索推出新能源期货品种[1] - 财政部明确快递服务按"收派服务"缴纳增值税 网络货运企业特定进项税额可抵扣[1] 公司重大事件 - 中国恒大将于8月25日取消港交所上市地位 因未满足复牌要求[1][5] - 寒武纪澄清市场不实信息 否认预定大量载板订单等传闻 保留追究法律责任权利[1] - 波音7月交付48架飞机同比下降20% 其中37架为737Max 获得31份新订单[2]

电力期货研发与上市进展 - 广州市政府提出支持广州期货交易所研究电力期货，探索适时推出电力期货及更多新能源期货品种 [1] - 电力期货在国内尚属空白，广期所已推出工业硅、碳酸锂、多晶硅等新能源相关期货品种 [3] - 电力期货将补齐国内能源衍生品短板，为新能源发电企业和电力用户提供价格风险管理工具 [3] - 国际市场如CME和ICE已有成熟电力期货合约，用于对冲电价波动风险 [3] - 广期所负责人表示将加快推动电力期货研发上市，打造电力产业与期货市场的桥梁 [3] 新能源期货品种拓展 - 方案提出探索风能、光伏、储能及关键原材料衍生品工具 [4] - 广期所就铂、钯期货和期权合约公开征求意见，新能源金属期货上市临近 [4] 南沙期货交割中心建设 - 支持南沙建设商品期货交割中心，推动期货公司、现货企业等市场主体集聚 [5] - 南沙区位优势明显，交割中心将提高效率、降低成本并带动配套服务发展 [5] 跨境金融合作与开放 - 推动广期所与港交所跨境合作品种，允许QFII和RQFII参与交易 [5] - 研究探索港澳证券、基金、期货从业人员在南沙跨境执业的便利化试点 [6] - 方案由多部门联合印发，旨在破解跨境金融人才和资金流动障碍 [6] 国际化与对外开放 - 广期所将稳妥有序将已上市期货、期权产品纳入特定品种对外开放 [5] - 措施为境外投资者参与中国绿色、低碳期货品种提供更多选择 [5]

报告行业投资评级 - 股指期货：震荡偏多格局 [1] 报告的核心观点 - 上周市场重心上行尾盘冲高回落，行情核心驱动是中财委会议强调“反内卷”，新能源、建材期货反转带动股票市场相关题材活跃，价值风格表现更强，海外美股创新高 [1] - 当前外部地缘局势平静、全球风险资产强势，国内经济预期平稳、结构性改革发力，股市风险偏好回升，期指呈多头格局，但利多超预期动能不足，指数震荡上涨，若外力和国内调结构无超预期变化，震荡上行格局有望延续，本周关注6月经济数据 [2] - 关注国内经济和海外关税谈判进展 [3] 策略建议 短线策略 - 日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定 [4] 趋势策略 - 逢低做多，预计IF主力合约IF2507核心运行区间3826 - 4024点，IH主力合约IH2507核心运行区间2649 - 2772点，IC主力合约IC2507核心运行区间5646 - 6025点，IM主力合约IM2507核心运行区间5970 - 6372点 [4] 跨品种策略 - 近期价值、成长风格切换频繁，观望为主 [5] 现货市场回顾 全球股指表现 - 上周美股道琼斯指数周涨2.3%、标普500指数周涨1.72%、纳斯达克指数周涨1.62%；欧股英国富时100指数周涨0.27%、德国DAX指数周跌1.02%、法国CAC40指数周涨0.06%；亚太市场日经225指数周跌0.85%、恒生指数周跌1.52%等 [8] 国内指数表现 - 2025年以来各大指数上涨，上周市场各主要指数均上涨 [8] 行业表现 - 上周沪深300指数行业多数上涨，中证500指数行业上涨 [10] 股指期货行情回顾 主力合约表现 - 上周股指期货主力合约IF涨幅和振幅最大 [13] 成交量和持仓量 - 股指期货成交量和持仓量回升 [16] 基差和跨品种走势 - 展示了股指期货主力合约基差(期货 - 现货)走势和跨品种走势 [18] 指数估值跟踪 - 截止6月27日，上证指数市盈率(TTM)为14.93倍，沪深300指数市盈率(TTM)为13.02倍，上证50指数市盈率(TTM)为11.18倍，中证500指数市盈率(TTM)为27.66倍，中证1000指数市盈率(TTM)为36.02倍 [19][20] 市场资金面回顾 - 展示了两市新增投资者数量、新成立偏股基金份额、资金利率价格、央行净回笼情况 [22]

政策核心内容 - 中国人民银行等五部门联合印发《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》（"南沙金融30条"），聚焦创新创业和粤港澳跨境金融合作，旨在推动大湾区建设国际金融枢纽和全球科创高地 [1] - 政策定位为粤港澳金融开放的"试验田"和中国金融高水平制度型开放的"样板间"，未来南沙或成为连接国内国际双循环的重要枢纽 [1] 政策六大方向 - 完善创新创业金融服务、加强社会民生领域金融服务、发展特色金融服务、推进粤港澳金融市场互联互通、开展跨境金融创新与交流、完善金融监管机制 [2] - 三大突出亮点：立足湾区（创业创新）、协同港澳（金融服务便利化/现代化/数字化）、面向世界（高水平制度型开放） [2] 金融创新具体措施 - 鼓励广州期货交易所开发电力期货、新能源期货等绿色金融产品，支持基于碳账户的差异化金融服务 [2] - 推动区块链、人工智能与金融场景融合，建设数据算力中心和数字资产交易平台 [2] - 发展航运金融（海上保险、航运金融）支持南沙打造国际航运枢纽，赋能海洋经济 [3] 对实体经济的支持 - 强化科技创新与产业融合，重点支持"硬科技"领域（科技创新/高端制造/数字产业），升级产业链金融并吸引国际化金融人才 [3] - 推动贸易投资人民币结算便利化，鼓励银行为贸易新业态提供服务，促进跨境贸易发展 [3] - 为科技创新、高端制造、海洋产业等重点产业提供精准金融支持，加速产业集聚和升级 [3] 金融机构发展机遇 - 金融机构需聚焦跨境服务、科技赋能、绿色转型三大方向，通过产品创新和生态协同抢占新赛道 [4] - 银行应开发知识产权质押贷款、供应链金融及"贷款+外部直投"模式支持科创与高端制造 [4][5] - 证券与资管机构需布局跨境资管与投顾业务，保险业需开发跨境保险与风险管理产品 [5] 跨境金融合作 - 深化与港澳机构合作，拓展跨境人民币结算、贸易融资与资产转让业务，做大跨境理财与资管服务 [5] - 香港可发挥内地企业离岸融资中心作用，为区内企业创新转型引入国际资本 [5] - 政策便利投融资、结算、期货交易等跨境金融服务，助力中国企业"走出去" [5] 人才与生态建设 - 银行需加强国际化金融人才引进，加强与粤港澳三地院校合作培养专业人才 [6] - 人才储备与生态协同被视为政策落地的核心要素 [6]