油价趋势 - 美国能源部长认为需求增长将推动油价上涨 [1]

油价走势 - 美国能源部长表示需求增长将推高油价 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端今明两年碳酸锂供应过剩压力大，本周国内产量环比减少，库存高位，5月智利出口至中国量环比降38% [5] - 需求端7月下游排产环比微增，终端市场维持较快增速，新能源乘用车零售预计同比增25% [5] - 成本端本周锂辉石和锂云母精矿价格环比分别涨6.0%、5.8%，海外矿山挺价，非一体化厂采购积极性提高 [5] - 策略上宏观情绪好转及仓单去化驱动做多，但基本面改善有限，预计锂价震荡运行，建议暂时观望 [5] 供给端 - 5月锂辉石进口量环比小幅减少，1 - 5月进口292万吨，5月从澳、南非进口量环比增，从津巴布韦进口量环比降 [9] - 锂精矿价格企稳反弹，本周锂辉石和锂云母精矿价格环比分别涨6.0%、5.8%，海外矿山挺价，非一体化厂采购积极性提高 [12] - 6月国内碳酸锂产量环比小幅增长，SMM总产量环比增8%，同比增18%，头部厂检修结束及非一体化厂开工率回升带来增量 [16] - 6月智利出口至国内的碳酸锂量维持低位，1 - 5月我国进口10.0万吨，同比增15.3%，6月智利出口量同比降41%，环比增6% [20] - 现货价格企稳反弹，本周电池级碳酸锂现货价6.23万元/吨，周环比涨1.9%，工业级碳酸锂价格环比企稳反弹 [21] 需求端 - 全球新能源汽车市场开局良好，今年1 - 4月全球销量556.4万辆，同比增25.5%，中国和欧洲市场增长强劲，美国增速下滑 [29] - 我国新能源汽车市场增长快，1 - 5月累计销量560.5万辆，同比增44.0%，6月1 - 15日零售40.2万辆，同比增38% [32] - 动力电池产量维持较高增速，5月我国动力和其他电池合计产量123.5GWh，环比增4.4%，同比增47.9% [36] - 国内手机出货量同比小幅上涨，2025年一季度我国智能手机出货量7160万部，同比增3.3% [41] - 5月部分省份现“抢装潮”，今年1 - 5月新增投运新型储能项目装机总规模达18.62GW/47.57GWh，功率和容量同比分别增110%和112.94% [45] - 7月下游排产环比微增，动力端排产回落，储能电芯存在抢出口行为 [51] 成本端 - 近期锂精矿价格企稳使锂盐厂生产成本略有回升，外购锂辉石加工厂商理论生产成本71749元/吨，环比增2210元/吨，当前已陷入亏损 [48] 其他指标 - 本周基差收窄，碳酸锂基差 - 980，现货贴水盘面，电碳 - 工碳价差环比持平 [54] - 本周合约间价差有所扩大，碳酸锂合约期限结构为水平结构，连一与近月合约价差 - 200，较上周减少300 [57]

经济增长 - 6月总需求环比增长动能阶段性减速，低基数下经济同比指标或维持韧性[1] - 5月社零同比从4月的5.1%回升至6.4%，工业增加值/固定资产投资同比回落至5.8%/2.9%[3] 行业表现 - 6月1 - 28日，18城地铁客运量同比上升1.6%，国内/国际航班数同比走高1.3%/6.9%[1] - 6月1 - 22日，乘用车日均零售销量同比较5月的13%上行至24%[1] - 6月1 - 29日，44城新房/22城二手房成交面积同比增速较5月的 - 5.9%/5.8%回落至 - 17%/-4%[1] 通胀与价格 - 截至6月27日，布伦特油价月环比回升6.1%至67.8美元/桶，COMEX黄金月环比回落0.8%至3,288美元/盎司[2] - 国内铜/铝价环比走高2.6%/3.5%，螺纹钢/水泥价格环比回撤1.3%/1.2%[2] 金融市场 - 6月LPR持平，央行开展两次买断式逆回购操作共1.4万亿元，银行间流动性仍偏紧[2] - 6月利率债合计净发行1.7万亿元，低基数下同比多增8,609亿元[2] 政策与风险 - 6月多项政策出台，涉及中美经贸磋商、房地产、金融开放、消费支持等领域[4] - 需关注中美贸易摩擦程度超预期和内需回升力度不及预期的风险[6]