报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面中央财经委员会第六次会议强调引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出提振市场情绪，基本面合金厂家前期减产开工率来到相对低位，但库存整体仍偏高，需求端钢材处于淡季，硅锰震荡运行对待 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上中央财经委员会第六次会议强调引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，市场情绪大幅改善；中国钢铁工业协会建议企业慎行钢坯出口；工信部强调治理光伏行业低价无序竞争 [6] - 海外方面特朗普表示不延长关税宽限期，美国财长相信中国加快稀土出口，特朗普宣布与越南达成贸易协议 [6] - 供需上厂家开工率低位连续7周回升，库存整体仍偏高，本期原料端进口锰矿石港口库存增加0.9万吨，下游铁水产量高位运行，煤炭反弹支撑价格，内蒙古现货利润-180元/吨，宁夏现货利润-250元/吨 [6] - 技术上锰硅主力周K线处于60日均线下方，周线偏空 [6] 期现市场 期货市场情况 - 截至7月4日，硅锰期货合约持仓量为58.96万手，环比增加6683手；硅锰1 - 9合约月差为44.0，环比增加10 [12] - 截至7月4日，锰硅仓单数量为88686张，环比减少3313张；锰硅硅铁9月合约价差为284，环比下降16 [16] 现货市场情况 - 截至7月4日，内蒙古硅锰现货报5520元/吨，环比上涨20元/吨，基差为 - 212元/吨，环比下降36 [23] 产业链情况 产业情况 - 本周全国187家独立硅锰企业样本开工率40.34%，较上周增1.13%；日均产量25730吨，增125吨。五大钢种硅锰周需求126789吨，环比增0.72%，全国硅锰产量周供应180110吨，环比增0.49% [26] - 7月3日全国63家独立硅锰企业样本全国库存量222300吨，环比增500吨，其中内蒙古减1000吨，宁夏增5000吨，广西减500吨，贵州减1000吨，山西、甘肃、陕西持平，四川、云南、重庆减2000吨 [31] 上游情况 - 截至7月3日，天津港南非锰矿价格为35元/吨度，澳洲锰矿价格为41元/吨度，环比均持平；截至6月30日，宁夏硅锰硅铁电价为0.40元/千瓦时，内蒙古硅锰硅铁电价为0.41元/千瓦时，环比均持平 [37] - 2025年6月27日，进口锰矿石港口库存为422.4万吨，环比增加0.9万吨。本周中国到货来自南非锰矿50.52万吨，较上周环比上升98%，较去年同期上升11%，其余主要发运国家本周无到货 [43] - 7月4日，硅锰北方大区现货生产成本为5680元/吨，环比增加10；南方大区现货生产成本为6000元/吨，环比持平。北方大区现货生产利润为 - 150元/吨，环比增加20；南方大区现货生产利润为 - 480元/吨，环比增加45 [47] 下游情况 - 本周247家钢厂日均铁水产量240.85万吨，环比上周减少1.44万吨，同比去年增加1.53万吨 [50] - 6月河钢硅锰招标价格5650元/吨，环比5月下降200元/吨 [50]

（原标题：经观月度观察|经济回稳向好，政策更多聚焦"增收"） 经济观察网 李晓丹 实习生 马政 张景雯/文 在外部冲击加大的背景下，政策需要更多聚焦"稳增收"， 通过消费与投资协同发力巩固复苏基础。 宏观数据显示，2025年3月CPI由-0.7%回升至-0.1%；PPI从-2.3%下降至-2.5%；制造业PMI由50.2%上涨 至50.5%；新增人民币贷款36400亿元，较上月增加16300亿元；M2增速与上月持平，值为7%。 由《经济观察报》发起的"经济观察报月度观察"，每月发布一次。本次共有11家机构参与月度宏观数据 预测。 CPI：核心 CPI 同比"转正"，政策需更多作用于"增收" CPI公布值（同比）：-0.1% 前值：-0.5% CPI预测值（同比）：-0.2% 民生证券首席经济学家陶川点评：CPI好转是对政策成效和预期改善的"正反馈"，但稳经济的政策接续 依然关键。3月CPI同比回升，一方面源自"两新"加力扩围的支持，另一方面或来自股市回暖下的预期改 善，这都反映了前期政策的积极成效。考虑到外部关税的"超预期"、出口行业价格已出现下行压力，在 一系列"稳市场"举措出台后，做好"稳经济"的接续同样 ...