市场表现 - 三大指数集体走强 上证指数盘中一度突破3400点 上证50指数下跌0.15% [3] - 成分股涨跌互现 金山办公涨2.17% 恒瑞医药、药明康德走强 山西汾酒、海天味业、中国移动领跌 [3] - 上证50ETF(510050)下跌0.18% [3] 上证50ETF规模与资金流动 - 近半年规模增长109.71亿元 近1周份额增长1.65亿份 均居可比基金首位 [3] - 近4个交易日合计"吸金"4.53亿元 [3] 上证50ETF费率与跟踪精度 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金中最低 [3] - 近5年跟踪误差0.048% 在可比基金中跟踪精度最高 [3] 上证50指数权重股 - 前十大权重股合计占比50.41% 包括贵州茅台(12.31%)、中国平安(6.98%)、招商银行(6.73%)等 [4] - 贵州茅台跌1.22% 中国平安涨0.37% 招商银行跌0.05% 中信证券涨1.54% 恒瑞医药涨2.14% [6] 市场展望 - 指数在3400点关前蓄势 为下一轮行情积蓄能量 [3] - 国内经济修复趋势延续 政策持续发力 企业盈利见底回升 突破3400点向更高点位迈进是大概率事件 [3] - 行情路径可能从"疯牛"转变为更可持续的"结构慢牛" [3]

政策会议 - 5月7日国新办举行发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，5月17日央行等三部门发布会贯彻“425”政治局会议精神并传递稳市场政策[1][9][10] 市场信心 - 政策会议向市场传递稳增长决心，有效提振市场信心，二季度是存量政策落地期，若效果不佳三季度或打开增量政策窗口[10][11] 货币政策 - 人民币贬值压力最大阶段或已过，“五一”假期离岸人民币升值0.84%，上半年适度宽松货币政策有望落地，降息10bp[13] - 央行降准0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，配合积极财政政策[14] 促消费 - 若居民消费倾向无明显提升，全年消费增速上限5.5%-6%，未来社零增速或在6.1%-6.8%，消费修复力度不足[2][16] - 降息节省居民贷款利息超400亿元，预计拉动消费增长0.16%[17] - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，拓展消费修复空间[18] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，阶段性调降汽车金融等公司存款准备金率至0%，助力以旧换新政策[20] 资本市场 - A股市场有韧性，上证指数完成前期冲击回补，有望“慢牛”，关注低空经济等领域投资机会[21] - 央行优化两项支持资本市场工具，合并额度8000亿元，证监会强调市场运行“稳”与“进”[23] 风险提示 - 存在全球贸易摩擦超预期、政策效果不及预期、地缘政治风险[3][25]

政策会议 - 5月7日国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，5月17日央行等三部门发布会贯彻“425”会议精神并传递稳市场政策[1][9][10] 市场信心 - 政策根据外部环境因时而动，以制度韧性应对不确定性，提振市场信心，二季度是存量政策落地期，效果不佳则三季度打开增量政策窗口[10][11] 货币政策 - 人民币贬值压力最大阶段或已过，“五一”假期离岸人民币汇率升值0.84%，上半年适度宽松货币政策有望落地，降息10bp[13] - 央行降准0.5个百分点，5月15日实施，预计提供长期流动性约1万亿元，配合积极财政政策[14] 促消费 - 若居民消费倾向无明显提升，全年消费增速上限5.5%-6%，未来社零增速6.1%-6.8%，消费修复力度不足[2][16] - 降息节省居民贷款利息支出超400亿元，预计拉动消费增长0.16%[17] - 设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，拓展消费修复空间[18] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，阶段性调降两类金融机构存款准备金率至0%，助力“两新”政策[20] 资本市场 - A股市场有韧性，上证指数完成前期冲击回补，有望“慢牛”，关注低空经济等领域投资机会[21] - 央行优化两项支持资本市场工具，合并额度8000亿元，证监会强调市场“稳”与“进”[23] 风险提示 - 全球贸易摩擦超预期、政策效果不及预期、地缘政治风险[3][25]