工程概况 - 济南北园高架路和工业北高架路完成覆盖31公里的"光明升级"工程，2156套路灯完成升级换代[1] - 工程自7月28日22时30分启动，15组人员同步作业，采用夜间施工模式[3] 技术升级 - 将原有2156套210瓦白钠灯全部更换为200瓦高效LED灯具，功率降低但道路照度提升50%[5] - 新灯具优化夜间行车视野并践行绿色节能理念，是建成以来首次大规模换灯[5] 施工管理 - 采用"夜间施工"模式，每日22点30分至次日5点30分作业，仅封闭最外侧车道以减少交通影响[7] - 投入110余名专业人员、15辆高空作业车及41辆运输保障车辆，确保施工高效推进[9] 城市管理理念 - 济南市城管局延续2024年工作理念，构建"温暖城管"品牌，打造更具温度的城市照明体系[11] - 下一步将加强专业运维与高效执行，助力济南打造更具活力的城市环境[11]

节能宣传周活动 - 2025年节能宣传周主题为"节能增效，焕'新'引领"，全方位展示绿色低碳发展成果 [1] - 活动时间为6月23日至29日，期间将组织"智驭绿能 碳索发展"等系列主题活动 [2] - 活动现场集中展示绿色节能技术、产品和项目，并向市民发出绿色生活倡议 [2] 节能改造成果 - 2021至2024年武汉市单位GDP能耗累计下降超10% [1] - 武汉经开区26家工业企业建设节能智慧管理系统，329家工业企业建设分布式光伏项目，总装机容量26.83万千瓦 [1] - 累计创建17家绿色工厂和2家绿色供应链企业 [1] 重点行业节能措施 - 实施武钢、中韩石化、阳逻电厂等能耗大户节能改造工程 [1] - 建立重点用能单位（年耗能1万吨标煤以上）节能动态管理机制 [1] - 持续完善节能改造项目库，滚动更新节能降碳改造和用能设备更新项目储备清单 [1] 绿色能源发展 - 市能源集团形成覆盖天然气、氢能、生物质、光伏、智慧能源等领域的绿色技术矩阵 [2] - 城市级虚拟电厂一体化运营平台已接入86座充电站，日服务可超5000辆电动汽车，年交易电量可达7.5亿度 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好，维持评级；行业内重点公司美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电、安克创新、石头科技投资评级均为买入 [10] 报告的核心观点 - 欧洲市场看似成熟实则新品类涌现，老牌格局松动，潜在拓展机会到来；欧美家电市场面临内外因素的多重挑战，但同样孕育着新的机会 [3] - 家电龙头规模增长受限后，内外部摩擦成本将上升，企业盈利波动加大，需探索新增量，强化内生效率优化，方能保持经营可持续性 [8] 根据相关目录分别进行总结 兴衰：百年家电龙头，面临经营挑战 - 伊莱克斯成立于1912年，业务范围扩展至整个家电领域，在全球建立子品牌，但2022年起受宏观经济和内部经营挑战，净利润持续亏损，2022 - 2024年分别为 - 13.2、 - 52.27和 - 13.94亿瑞典克朗 [5][21] - 伊莱克斯收入主要源于欧美市场，其他市场收效平平；发展历程分三阶段，初期净利润低，1995 - 1999年并购整合后净利润稳定，2000年后战略调整，净利润受销售和成本影响变化明显 [22][25] - 2020 - 2024年伊莱克斯净利润下滑，市场份额受亚洲品牌影响减少，毛利润率下滑；原因包括宏观上欧美高通胀高利率致需求萎缩，微观上成本激增且自身管理运营效率有问题 [27][34] 挑战：内外因素叠加，经营生产调整 规模：欧洲市场需求缩减，北美市场保持平稳 - 伊莱克斯净销售额2020年后呈上升趋势，2022 - 2024年保持较高水平；品类发展战略维持传统比例结构，缺乏增长动力，全球空调增速提升，伊莱克斯其他家庭服务类比例下降，洗护产品类平稳，餐饮相关产品比例增加有限 [39][43] - 欧洲市场自2021年消费需求降低，供给端家电运货量减少，需求端受房地产低迷、家庭户数增速放缓和通胀影响，销售靠打折促销；但各品类份额相对稳定，产品定位中高端受高收入群体支撑 [46][58] - 伊莱克斯冰箱产品集中在2000 - 4000美元中高端价格带，与海尔、惠而浦、美诺等竞争对手在价格带和产品特点上存在差异 [60] - 北美洲市场销售稳定，供给端家电货运量2019年后上升，2022 - 2023年保持高位，需求端房地产新房销售增长创造家电需求，户均保有量高，小家电均价略低；节能产品占比24%，贡献33%销售收入，智能化产品受青睐 [62][65] 利润：成本高涨毛利受损，费用支出阶段增加 - 伊莱克斯毛利率受价格竞争和成本高涨影响，净利率受产能转移和非经常性损益扰动；促销折扣和竞争对手策略影响欧美市场毛利水平 [74][78] - 欧美家电原材料价格升高，铜铝价格中枢上升，能源价格受地缘冲突影响，美国工业用电价格增加 [79] - 伊莱克斯销售成本受原材料和供应链影响增加，供应链成本包括物流和库存成本，欧洲物流成本指数平稳，美国整车物流成本增长，仓储成本有复合增长率，国际航运运力受多种因素影响 [82][88] - 劳动力成本上升，薪资水平增加，伊莱克斯因生产效率和成本因素转移产能，裁撤员工导致即期一次性裁撤费用增加 [91] 费用：市场竞争叠加汇率、产能转移财务承压 - 伊莱克斯面临反倾销、反垄断和关税等监管和贸易保护手段影响，不同地区政策不同；可通过产能转移和产品绿色节能特点规避风险 [94][98] - 汇率变动影响伊莱克斯财务，美元兑瑞典克朗汇率波动导致财务变动比例改变，虽一定程度利于北美销售，但整体汇率敞口大，波动明显 [97][103] - 伊莱克斯产能转移过程中产生大量一次性非经常性损益，短期业绩和财务受挑战，新建工厂产能释放问题影响经营，还导致费用变动和裁撤工人安置问题 [106][111] 机会：拓宽发展规模，降低费用支出 规模：创新业态寻觅发展，品类拓展定位高端 - 欧美重要节日对伊莱克斯销售有季节特征影响，“黑色星期五”等节日消费需求高，电商和线下渠道折扣支持促销活动，不同平台竞争策略不同 [117][119] - 北美洲市场趋于成熟，拉丁美洲巴西、墨西哥、阿根廷电商发展空间大；亚太市场家电租赁业务有潜力，全球家电租赁市场复合年增长率超11.5% [123][126] - 伊莱克斯在北美推出700系列洗衣机聚焦高端市场，旗下AEG厨房家电加入AI辅助功能 [129] 挖潜：拉美增长仍有空间，收入推动需求转变 - 拉丁美洲家电市场有潜力，人均GDP增长推动智能化需求转变，不同品类渗透率差异大；伊莱克斯在拉美销售收入自2020年持续增长，增速一度达20%左右，毛利率保持4%以上 [129][134][136] - 巴西家电市场规模有望扩大，冰箱、炊具等渗透率高，空调等有潜力；品牌集中度高，伊莱克斯等占据前三 [139][146] - 墨西哥家电制造业发展，市场需求相对旺盛，但2022年起房价提升可能影响需求；2024年市场规模预计159.4亿美元，2029年预计189.7亿美元，CAGR约3.53% [146] 投资建议：把握确定性增长龙头 - 确定性维度建议重点布局对美敞口较低、国补拉动内销向好的优质龙头格力电器、海信家电和美的集团，以及以内销为主、受益于以旧换新和新国标切换的两轮车龙头爱玛科技和雅迪控股 [8] - 边际修复弹性维度建议关注对美敞口相对较高但符合美加墨协议、在关税豁免地区有产能的优质龙头TCL电子、海信视像和海尔智家，以及对美敞口较高、有海外产能基础、品牌力和转嫁能力强的成长龙头安克创新、石头科技和九号公司 [8]

电网服务优化 - 国网天水供电公司2024年累计为企业节省办电成本7712万元[1] - 创新推出"五办"服务模式：居民业务"一日办"、小微企业"三零办"、重大项目"契约办"、水电气讯"联合办"、绿电绿证"一站办"[1] - 线上办电率超90%，办电时限达标率持续保持100%[1] 政企协同与重点项目保障 - 建立重点项目领导包抓机制，保障华贸新材料、杰瑞新能源等重大项目落地[2] - "五办五减"工作法被纳入2024年甘肃省营商环境评价报告推广[2] - 实现从建设到投产的全周期电力保障[2] 基层服务网络建设 - 供电服务全面入驻园区、社区及村委会，构建"三网融合"服务体系[2] - 推动城乡供电服务同质化发展[2] - 运用"电e金服"数字金融工具，累计向8家企业推广金融产品，办理电e票、电e证缴费业务43次[2] 客户服务与能效管理 - 开展"三走三促三听"行动，组织走访114万客户实现全量覆盖[1] - 为重点企业定制"一企一策"用能方案，提供电能能效账单、综合能效诊断报告等专业服务[1] - 精准收集政府意见、客户诉求和基层建议[1]

赛事筹备与场馆改造 - 广州作为十五运会和残特奥会主办城市，承担40%竞赛量（十五运会）和35%（残特奥会），30个场馆全部焕新升级，基于既有全运会和亚运会场馆进行绿色、节俭改造 [1] - 广东省奥林匹克体育中心采用PTFE吊膜和泛光投影技术优化屋顶飘带设计，改造难度高于新建，但通过技术创新实现绿色节能目标 [2] - 广州赛区场馆应用高效多联机系统、智慧照明等科技手段，天河体育中心建筑本体节能率20%、降碳率45%，广东省人民体育场采用节能变压器等设备降低能耗 [3] 历史场馆现代化升级 - 越秀山体育场（始建于1926年）通过渐变座椅色彩设计与传统中轴线历史建筑呼应，改造保留南粤足球文化记忆，融入六运会、亚运会等历史事件元素 [5] - 广东省人民体育场（始建于公元618年）融入岭南骑楼空间，拆除部分看台增设疏散平台，贯通750米红色纪念轴线，兼顾功能与文脉传承 [6] 科技与惠民结合 - 天河体育中心新增941米专业跑道和700米风雨健身跑道，构建立体交通网络，改造无障碍设施（盲道1463米）并激活周边绿地 [7] - 广东省人民体育场首层退让2.5米设置岭南骑楼街，赛后转为便民商业空间，广州赛区17个街区通过15万平方米绿化提升实现精致化 [7] - AR导航、智能助手等智慧化应用落地天河体育中心，打造全民友好"零障赛区"，赛后场馆将长效惠民 [8] 城市品质提升 - 广州通过30个场馆改造带动城市更新，优化18个地铁站点品质，形成开放共享的精致街区，践行"办赛提升城市"理念 [7][8]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 时间是2025年5月14日下午15:30 - 17:00 [2] - 地点通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [2] - 接待人员有董事长、总经理庄占龙，董事会秘书庄伟阳，财务总监杜艳丽 [2] 关税战与市值管理 - 关税战尚未对公司经营业绩造成重大影响，公司将跟踪政策动态、调整策略应对风险 [2] - 公司重视投资者关系与市值管理，未来将加强与资本市场互动，增进投资者对公司价值的认知 [3] 业务订单与政策机遇 - 二季度相关业务具体订单情况留意后续公告及定期报告，公司将调整产能规划与生产安排 [3] - 面对“新基建”与绿色节能政策机遇，公司将以技术创新驱动，深耕业务，提升运营效率和市场份额 [4]

经营目标与战略 - 未做2025年度盈利预测，管理层将努力提升经营业绩 [2] - 大股东暂无增持股票计划 [2] - 加强省、地市级电网市场开拓，稳固国网市场，开拓南方电网及电网系统外市场，分散客户集中度 [2] - 坚持“聚焦主业，稳中求进”，布局特高压、绿色节能、智能化等关键技术领域，巩固和扩大输变电设备制造业务竞争优势 [7] 财务状况 - 2025年一季度营业总收入33,908.49万元，营业总成本31,071.54万元，营业利润4,012.08万元，利润总额4,011.19万元，归属于母公司所有者的净利润3,344.91万元 [3] - 2024年度利润分配预案拟以总股本620,332,085股为基数，每10股派发现金红利0.8元（含税），分红总额49,626,566.80元，需经股东大会审议通过 [6] 研发与产品 - 2025年聚焦输变电设备主业研发，重点开展1000kVGIS、35kV变压器等新产品研发，推进产品往特高压、绿色化及智能化方向升级，扩充新产品门类 [4] - 2024年推进363kV、800kV组合电器、550kVGIL等新产品研发和试验，取得产品型式试验报告；完成550kV罐式断路器等小型化试验；长高开关完成126kV组合电器研发试验；长高森源成功研发宽幅有载硅钢叠铁芯变压器；长高成套完成两种10kV环保气体绝缘金属封闭开关设备研发试验 [8] - 2025年持续加大研发投入，重点研发1000kV组合电器、35kV变压器等产品，完善其他产品型号和类型 [8] 子公司发展 - 2025年秉承“聚焦主业，稳中求进”方针，加快三大生产基地扩产及提质改造项目；强化市场营销，拓展363kVGIS、750kVGIS等战略新产品市场；开展新产品研发；实施精细化管理；优化业务结构，收缩电力设计及工程板块，整合重组同质化业务子公司，退出长期亏损且无战略协同业务单元 [5] 可转债与市值管理 - 发行可转换公司债券预案已获股东大会审议通过，中介机构正在做申报材料前的尽调工作 [8] - 重视以企业价值为核心的市值管理，做好主业经营，提升盈利水平和可持续发展能力，依法合规运用市值管理工具 [8] 产品交付与订单 - 2024年500kV组合电器交付两批，总计约4,800万，2025年550kV组合电器交付量预计超2024年 [8] 扩产项目规划 - 金洲三期项目：1000kVGIS装备厂房及成套充气柜产品洁净厂房计划今年6月开工明年投产，GIL装配厂房计划今年年底投产 [8] - 望城提质改造项目：计划7月动工，明年年中投产 [8] - 衡阳变压器生产基地：计划今年三季度开工，明年年底前投产，前期使用自有资金投入 [8] 配网联合采购影响 - 国网配网联合区域集采降低采购成本，集中优质企业竞争，公司成套设备竞争力较强，排名靠前，机会与挑战并存 [8]

算力筑基与开放生态 - 算力不足是数智化进程中的长期问题，驱动力来自"连接+算力"螺旋式上升发展及数据处理需求增长，推理算力将爆发式增长，训练算力需强化以支撑更大规模模型训练[2] - 公司提供开放智算基座，支持多厂家GPU选用，推出训推一体机、推理一体机、应用一体机三大产品系列，促进推理算力部署[2] - 通过芯片间、GPU卡间、服务器间及数据中心间的连接创新（如800G光互联），构建跨机房智算集群，算力损失控制在5%以内[2] 绿色节能创新 - 提出"三个进阶"：集约（机柜紧凑化，部署周期缩短40%）、热效（液冷技术使PUE降至1.1）、绿电（光伏/风能等可再生能源应用）[3] - 采用智能微模块、弹性功能方舱等技术实现弹性扩容，一体化盲插液冷机柜支持浸没式/冷板式液冷[3] - 叠加智能储能方案，推动客户向"零碳"目标迈进[3] AI场景应用落地 - 解决AI应用"不适用"问题：通过专属领域定制与深度训练，使AI具备行业与企业知识[4][5] - 解决"不易用"问题：提供AiCube一体机支持本地化部署，联合东风汽车开发的AI设计一体机实现"开箱即用"，设计效率提升30%[5] - 解决"不会用"问题：建议企业从点切入逐步扩展，公司自身通过智能制造场景实现运营提效15%、研发提效10%[5] 行业发展趋势 - 人工智能正推动社会进入数智化新纪元，ICT产业需构建"开放解耦"生态，协同推进绿色创新与技术迭代[6] - 公司将持续聚焦绿色高效智算基础设施，深化AI赋能与数实融合创新[6]