截至收盘，道琼斯指数跌0.62%，报48114.26点；纳斯达克指数涨0.23%，报23111.46点；标普500指数 跌0.24%，报6800.26点。 【导读】特斯拉创历史新高！原油大跌至2021年以来新低 中国基金报记者 伊万 美东时间12月16日，美股三大指数涨跌不一，仅纳指收涨。 盘前公布的美国11月非农就业报告显示，美国11月非农新增就业6.4万人，高于市场预期，但10月就业 人数减少了10.5万人，11月失业率也升至4.6%，至创四年多来新高。周二公布的另一份数据表明，美国 10月份零售额持平，主要受到汽车和汽油销售疲软拖累。 市场担忧美国经济状况，投资者情绪偏谨慎。 美联储博官员斯蒂克表示，劳动力市场正在降温，但他预计不会出现明显放缓；多年未能实现通胀目标 可能"确实会损害"美联储的公信力；进一步降息将使货币政策接近或进入宽松区间，从而使通胀和通胀 预期面临风险。 大型科技股多数收涨，力撑纳指。 | 特斯拉(TESLA) | 489.880 | 3.07% | | --- | --- | --- | | TSLA.O | | | | 脸书(META PLATF | 657.150 | 1.49 ...

核心观点 - PGIM固定收益部门联席首席投资官格雷戈里・彼得斯认为，即便凯文・哈塞特被任命为美联储主席，他也难以凭一己之力实现特朗普期望的快速降息，因为美联储的利率决策需经委员会表决，而哈塞特可能缺乏推动共识的公信力 [1][3] - 市场正密切关注特朗普重组美联储的潜在影响，担忧美联储的独立性和公信力，这种担忧已导致风险溢价和期限溢价渗透到所有主权债券市场 [2][4][5] 市场对潜在人事变动的反应与评估 - 债券交易员与大型宏观基金经理正密切评估特朗普重组美联储的影响，认为即便是政策变动的蛛丝马迹也可能引发全球市场波动 [2][4] - 自哈塞特成为美联储主席热门人选后，部分交易员已大举押注降息节奏将加快，相关头寸持续增加 [2][4] - 债券投资者已就哈塞特可能出任美联储主席一事向美国财政部表达担忧 [1][4] - 哈塞特本人反驳了相关批评，称美国国债拍卖表现强劲，表明市场并未因其可能出任的传闻而恐慌 [2][4] 美联储独立性担忧 - 哈塞特获任概率上升，引发了市场对美联储独立性的质疑，这仍是投资者关注的核心问题 [2][4] - 市场关注的后续关键点在于新任美联储主席、委员会新构成以及本届政府对美联储事务的干预 [2][5] - 投资者对美联储独立性及公信力的担忧，已导致风险溢价和期限溢价不仅体现在美国国债收益率曲线中，也渗透到所有主权债券市场，债券市场长期端目前仍相当脆弱 [3][5] 当前市场数据表现 - 在周四亚洲早盘交易时段，基准10年期美国国债收益率稳定在4.08% [2][5] - 对政策敏感的2年期美国国债收益率则微涨1个基点，至3.50% [2][5]

根据美国有线电视新闻网（CNN）的最新报道，美国联邦储备委员会（美联储）的政策制定者们，对于是否应该继续降息的问题，正陷入前所未有的严重 分歧。这标志着美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）领导下的"共识时代"已然终结，一场内部的路线之争正在撕裂这个全球最具影响力的中央银 行。 就在今年10月下旬，美联储做出了将利率下调25个基点的决定，然而，这一看似常规的举动却遭遇了两名政策制定者的公开反对。其中一位官员坚决主张维 持利率不变，而另一位则认为降息幅度应该更大，直接要求下调50个基点。这种"左右互搏"的异议局面，自2019年以来就从未出现过。 更令人震惊的是，今年早些时候，美联储理事会中首次出现不止一位成员投下反对票，这可是三十多年来的头一遭！这不仅仅是简单的意见不合，更像是内 部裂痕的公开显现，无疑给鲍威尔主席的领导力带来了严峻挑战。 美联储官员之间日益扩大的分歧，在最近几天的公开讲话中暴露无遗，这让鲍威尔在努力维持同事间的共识时面临巨大压力。这种深层分裂，直接源于美国 经济前景的巨大不确定性，以及围绕总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）激进贸易政策影响的诸多疑问。 与此同时，一个 ...

美联储利率决议 - 美联储决定降息25个基点 但未获得广泛支持50个基点降息 [1] - 政策声明较预期更偏鸽派 而新闻发布会则更偏鹰派 导致市场剧烈波动 [2] - 点阵图和经济预测摘要显示政策分歧 一名成员建议年内降息150个基点 但被视为重大错误 [14][15] 货币政策立场 - 美联储面临双重使命困境 劳动力市场显著疲软且通胀持续上升 [4][5] - 通胀已连续近六年高于2%目标水平 存在信誉危机和预期脱锚风险 [5][6] - 本次降息被定性为"风险管理式降息" 鲍威尔试图保持谨慎并维护政策信誉 [7][12] 市场反应 - 利率敏感型资产剧烈波动 罗素2000指数上涨近2% 10年期国债收益率跌破4%后反弹 [18] - 黄金创历史新高后回落 美元先跌后涨 主要因政策声明与新闻发布会信号矛盾 [18][19] - 资产价格在30分钟内出现戏剧性逆转 反映市场对政策信号变化的实时反应 [19][21] 经济数据展望 - 次日将公布失业金申请数据 前值为26万人远超预期的23.5万人 [23] - 若失业金申请人数跃升至28万 可能引发风险规避交易 若回落至235-240区间则提振风险情绪 [24] - 市场未来走势取决于劳动力市场轨迹 通胀现实及企业三季度财报指引 [25] 历史政策对比 - 去年同期美联储累计降息100个基点 但实际借贷成本反而上升100个基点 [10][11] - 本轮周期已累计降息125个基点 但未能有效降低实际借贷成本 [12] - 当前提议的150个基点降息幅度超过2008年和2020年危机时期水平 与经济现状不符 [16]

外汇储备规模 - 截至2025年8月末中国外汇储备为33221.54亿美元 较7月末上升299亿美元 升幅为0.91% [1] - 2025年1月至3月外汇储备规模持续增长 从32090.36亿美元增至32406.65亿美元 [2] - 外汇储备规模上升受美元指数下跌 全球金融资产价格总体上涨 汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 [2] 黄金储备动态 - 中国央行连续第10个月增持黄金 8月末黄金储备为7402万盎司（约2098吨） 较7月末环比增加6万盎司（约1.7吨） 增速为0.08% [1] - 从2024年11月至今累计购买122万盎司黄金（约38吨） [1] - 2025年1月至3月黄金储备价值从2065.34亿美元增至2295.94亿美元 实物储备从7345万盎司增至7370万盎司 [2] 黄金市场表现 - 黄金在2025年已成为表现最强劲的主要大宗商品之一 涨幅超过30% 并于本周初创出历史新高 [3] - 央行增持 美联储降息预期以及特朗普对美联储施加更多控制等因素共同推动金价上涨 [3] - 如果美联储公信力受损 投资者将部分美债持仓转向黄金 金价可能飙升至每盎司近5000美元 [5] 其他储备资产 - 2025年1月至3月基金组织储备头寸从100.48亿美元微增至101.12亿美元 [2] - 同期特别提款权从527.12亿美元增至538.82亿美元 [2] - 其他储备资产在2025年前三个月均为负值 1月至3月分别为-3.23亿美元 -4.73亿美元和-3.60亿美元 [2]

核心观点 - 高盛研判若美联储政策公信力严重削弱 黄金价格或可能升至近5000美元/盎司 该观点基于历史货币信用危机与金融动荡中黄金的表现 [1][4][5] 美联储公信力重要性 - 美联储政策导向是全球资本市场风向标 其公信力是美元信用的核心基础 若市场质疑美联储控制通胀与稳定增长能力 将冲击全球金融体系稳定性 [1][6] 黄金价格驱动逻辑 - 黄金被视为最后货币 当法币信用受质疑时避险属性凸显 金价走强 [2] - 若美联储公信力削弱预期叠加市场风险情绪 金价可能从当前高位进一步大幅上行 [3] - 通胀控制失序可能导致实际利率走低 提升黄金吸引力 美元信用动摇亦推动投资者转向黄金进行价值储藏 [6] - 地缘与金融不确定性频发背景下 黄金避险需求更为突出 [6] 历史与估值支撑 - 历史经验显示布雷顿森林体系瓦解后黄金暴涨 2008年金融危机后金价刷新纪录 [7] - 按全球货币总量与黄金储备比例测算 黄金存在理论上的进一步上行空间 [7] - 全球金融资产波动加剧 黄金作为无违约风险资产成为投资者增加配置的首选 [7] 潜在市场影响 - 美元指数可能承压 资本流动趋向多元化 [8] - 其他贵金属及资源品可能受资金追捧 价格联动上涨 [8] - 美元波动与资金外流可能加剧新兴市场货币与债务市场风险 [8] - 机构投资者可能重新评估黄金在投资组合中的权重 推动黄金市场交易活跃度上升 [9] 当前环境约束 - 美联储仍具备较强政策调控能力和市场影响力 金价冲击5000美元属极端情境推演而非近期必然趋势 [10][11] - 若美国通胀数据持续改善且经济保持韧性 美联储公信力仍将获得支撑 [13]

美联储职责审查 - 美国财长贝森特呼吁美联储对其全部职责进行全面审查 [1] - 审查目的为增强美联储的公信力 [1]