9月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年8月末，中国8月外汇储备为33221.54亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。 中国央行连续第10个月增持黄金。8月末黄金储备7402万盎司（约2098吨），较7月末环比增加6万盎司（约1.7吨），增速为0.08%，与上月持平。从去年11 月至今，中国累计购买了122万盎司黄金（约38吨）。 | 项目 Item | 2025.01 | | 2025.02 | | 2025.03 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 亿美元 | 亿SDR | 亿美元 | 亿SDR | 亿美元 | 亿SDR | | | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | | | USD | SDR | USD | SDR | USD | SDR | | 1. 外汇储备 Foreign currency reserves | 32090.36 | 24612.47 | 32272.24 | 246 ...

核心观点 - 高盛研判若美联储政策公信力严重削弱 黄金价格或可能升至近5000美元/盎司 该观点基于历史货币信用危机与金融动荡中黄金的表现 [1][4][5] 美联储公信力重要性 - 美联储政策导向是全球资本市场风向标 其公信力是美元信用的核心基础 若市场质疑美联储控制通胀与稳定增长能力 将冲击全球金融体系稳定性 [1][6] 黄金价格驱动逻辑 - 黄金被视为最后货币 当法币信用受质疑时避险属性凸显 金价走强 [2] - 若美联储公信力削弱预期叠加市场风险情绪 金价可能从当前高位进一步大幅上行 [3] - 通胀控制失序可能导致实际利率走低 提升黄金吸引力 美元信用动摇亦推动投资者转向黄金进行价值储藏 [6] - 地缘与金融不确定性频发背景下 黄金避险需求更为突出 [6] 历史与估值支撑 - 历史经验显示布雷顿森林体系瓦解后黄金暴涨 2008年金融危机后金价刷新纪录 [7] - 按全球货币总量与黄金储备比例测算 黄金存在理论上的进一步上行空间 [7] - 全球金融资产波动加剧 黄金作为无违约风险资产成为投资者增加配置的首选 [7] 潜在市场影响 - 美元指数可能承压 资本流动趋向多元化 [8] - 其他贵金属及资源品可能受资金追捧 价格联动上涨 [8] - 美元波动与资金外流可能加剧新兴市场货币与债务市场风险 [8] - 机构投资者可能重新评估黄金在投资组合中的权重 推动黄金市场交易活跃度上升 [9] 当前环境约束 - 美联储仍具备较强政策调控能力和市场影响力 金价冲击5000美元属极端情境推演而非近期必然趋势 [10][11] - 若美国通胀数据持续改善且经济保持韧性 美联储公信力仍将获得支撑 [13]

美联储职责审查 - 美国财长贝森特呼吁美联储对其全部职责进行全面审查 [1] - 审查目的为增强美联储的公信力 [1]