中化新网讯 近日，巴西化工行业协会发布最新数据显示，2025年全球市场下行背景下，巴西石化行业 依托关税上调及反倾销税等进口壁垒措施，实现2.9%营收增长，但行业隐忧显著，产能利用率仅64%， 创近二十年低位。 Abiquim主席安德烈·科迪罗表示："贸易保护政策遏制了行业持续失血。"他称，保护政策已抑制进口产 品在巴西化工消费中的占比扩张，为生产、销售及营收稳定提供支撑。2024年9月获批的30类化工产品 进口关税上调政策，2025年10月获延续。不过，全年化工进口额仍同比增长13%至724亿美元。 具体产品层面，5月巴西将美国聚氯乙烯(PVC)反倾销税从8.2%提至43.7%，虽抑制美国进口，但哥伦比 亚、埃及等豁免地区供应激增，前10月PVC进口量仍同比增15%。8月，巴西对美、加聚乙烯(PE)分别 征收每吨199.04美元、238.49美元临时反倾销税，9月两国对巴PE出口量分别下降23%、31%。 ...

行业核心挑战 - 进口量过大对拉美石化行业利润构成持续性压力 [1] - 全球供应过剩与低价态势导致拉美化工产品价格全球最低，本地行业毫无竞争力 [1] - 本土石化产品产量持续下滑而进口量大幅激增是该地区最严峻的挑战之一 [1] 主要市场困境（墨西哥与巴西） - 墨西哥国有能源巨头墨西哥国家石油公司石化部门的产量在过去几年减少了近四分之三 [1] - 巴西市场面临需求极低、价格下跌、本土生产与进口双重挤压利润的困境 [2] - 在缺乏本土产能的特种化学品与中间体领域，亚洲供应商已在巴西占据相当大的市场份额 [2] 本土生产与基础设施瓶颈 - 过去15年间墨西哥天然气产量下降三分之一，目前70%的天然气消费依赖美国进口 [2] - 进口天然气的管道基础设施已达满负荷状态，限制了工业中心的扩张计划 [2] - 墨西哥化工行业每年处理超100万笔交易，但港口、铁路与公路网络均面临饱和与不堪重负 [2] 监管与物流障碍 - 墨西哥化工产品运输的查验率从全球平均的10%飙升至60%，导致物流延误严重 [2] - 进口流程需根据产品分类获取多个许可，部分化学品甚至需要多达4个不同的审批文件 [2] 贸易保护政策应对 - 墨西哥政府对进口增幅超300%的化工产品征收35%的关税，进口增幅200%和100%的产品也面临类似措施 [3] - 贸易保护政策不能解决所有问题，关键瓶颈在于本土生产及基础原料的缺乏 [3] - 除少数企业外，巴西及整个拉美地区在生产中间体时依赖进口基础原料 [3]

行业核心挑战 - 进口量过大导致拉美石化行业利润面临持续性压力 [1] - 全球供应过剩与低价态势是行业面临巨大挑战的根本原因 [1] - 拉美地区化工产品价格全球最低，本地化工行业毫无竞争力 [1] - 巴西市场面临需求极低、价格下跌、本土生产与进口双重挤压利润的困境 [2] 本土生产不足问题 - 墨西哥国有能源巨头墨西哥国家石油公司石化产量过去几年减少了近四分之三 [1] - 墨西哥天然气产量过去15年间下降了三分之一，目前70%的天然气消费依赖美国进口 [2] - 用于进口天然气的管道基础设施已达满负荷状态，限制了工业中心的扩张 [2] - 巴西在缺乏本土产能的特种化学品与中间体领域，亚洲供应商已占据相当大的市场份额 [2] 基础设施与监管瓶颈 - 墨西哥化工行业每年处理超100万笔交易，但太平洋和大西洋沿岸港口均面临饱和 [2] - 墨西哥铁路与公路网络不堪重负，化工产品运输查验率从全球平均10%飙升至60% [2] - 进口流程需根据产品分类获取多个许可，部分化学品需要多达4个不同的审批文件 [2] 贸易保护政策应对 - 墨西哥政府对进口增幅超300%的化工产品征收35%的关税 [3] - 对过去两年进口增幅达200%的化工产品征收类似关税，增幅100%的产品明年初将被纳入征收范围 [3] - 这些关税适用于所有国家，但与墨西哥签署自由贸易协定的41个国家除外 [3] - 贸易保护政策不能解决所有问题，关键仍在于本土生产能力的提升 [3]

立法行动与政治动态 - 美国参议院以51票赞成对47票反对的微弱优势通过一项联合决议 要求终止总统为实施全球关税而宣布的“国家紧急状态”[1][3] - 这是立法层面对行政机构贸易保护政策的首次明确挑战 此前参议院已连续通过两项针对加拿大和巴西等传统盟友关税的决议[3] - 尽管共和党控制参议院 但部分共和党议员倒戈与民主党联手 反映了党内深刻分歧以及议员因关税对农业州和制造业州选民的负面影响而采取的政治自保行为[3] 政策前景与权力制衡 - 决议在众议院通过的可能性极低 因众议院共和党领导层曾多次阻挠推翻总统关税政策的举措[5] - 即便决议在众议院通过 最终仍需面对总统的否决权 而国会两院需要三分之二绝对多数票才能推翻否决 这在当前政治格局下几乎不可能实现[5] - 此次事件是立法机构对行政权力过度扩张的反击 凸显了总统频繁以“国家安全”和“紧急状态”等非常规手段推行政策引发的权力边界问题[7] 市场影响与深层困境 - 贸易政策的不确定性为全球市场带来混乱 传递出美国贸易政策缺乏连贯性并可能随时因政治变化而调整的信号[8] - 事件暴露了美国政治体制的深层困境 包括两党斗争激烈、立法与行政相互制约 最终可能损害美国经济稳定性及全球对其政策的信任[8] - 传统的共和党理念主张自由贸易 与特朗普的“美国优先”政策存在根本分歧 此次投票是党内理念和政策分歧的公开化表现[7]

政策威胁概述 - 美国总统特朗普威胁对所有在美国境外制作的电影征收100%关税 [1] - 此次是特朗普时隔近五个月后重申该威胁 政策细节如实施时间和方式依然模糊 [5] - 特朗普特别点名加州州长"软弱无能" 称该州遭受的打击尤其严重 [1][6] 市场与行业反应 - 市场反应分化 AMC院线一度涨逾6.2% 迪士尼曾涨近1.2% 华纳兄弟探索曾跌2.1% 奈飞盘初下跌1.9%后转涨 [2] - 好莱坞顶级经纪公司UTA副董事长指出 海外制片成本更低 因劳动力成本低和税收优惠 好莱坞制片厂支付机票酒店费用比本土制作更便宜 [9] - 娱乐业高管对政策可行性表示质疑 认为特朗普缺乏管辖权且执行起来过于复杂 [9] 行业现状与挑战 - 好莱坞越来越依赖加拿大、英国和澳大利亚等海外制片中心 这些地区提供税收优惠吸引大预算拍摄项目 [8] - 与外国制片厂的合拍项目变得更加普遍 特别是在亚洲和欧洲 当地合作伙伴提供融资和市场准入 [8] - 美国电影业面临票房下滑挑战 2018年票房总收入近120亿美元达峰值 2020年暴跌至仅20亿美元 此后从未超过90亿美元 [9] - 新冠疫情后院线发行主要影片数量大幅减少 上映影片数量仅为2019年的一半左右 [9] - 华纳兄弟探索成为今年初以来首家全球票房收入达40亿美元的制片厂 [10] 相关关税威胁扩展 - 除电影关税外 特朗普政府还准备实施一系列其他关税措施 包括对进口家具征收30%关税 对专利及品牌药品加征100%关税 [11][12]

美国钢铁行业现状 - 2025年初美国热轧卷价格较年初上涨35%至900美元/吨 [1] - 美国钢铁行业在关税政策驱动下供给偏紧状态有望延续 [1] - 美国是全球第三大钢铁消费国，2024年净进口量占消费量约20% [3] - 美国粗钢产量约8,000万吨，电炉钢占比约70%，远高于全球30%的水平 [3] 供给分析 - 美国钢铁供给具有电炉钢占比高、集中度高的特点，CR4超80% [3] - 中期约700万吨粗钢产能待投放，均为电炉产能 [3] - 美国粗钢产能集中度从2000年CR4 32%上升至2024年82% [15] - 2025-2028年美国将有超700万吨钢铁产能待投放，占2024年产能7% [19] 需求分析 - 2024年美国钢铁消费量约8,900万吨，建筑、汽车、机械分别占比44%、28%、9% [4] - 美国汽车行业钢铁需求占比明显高于其他地区 [4] - 非住宅建筑用钢或在制造业回流背景下迎来增长 [4] - 2024年美国汽车进口量占消费量超50%，本土产能利用率降至70%以下 [39] 价格走势 - 美国热轧卷价格受贸易保护政策影响较大 [44] - 美国钢铁市场较中国和欧洲存在溢价，主要源于高集中度和电炉钢占比 [44] - 短期美国钢铁价格或处于高位震荡，长期中枢或上移 [47] - 2025年6月纽柯钢铁累计上调热轧卷价格40美元至910美元/吨 [47] 贸易政策影响 - 特朗普政府对进口钢铁实施232条例加征50%关税 [3] - 2024年仅18%的美国钢材进口适用于232条例25%关税 [24] - 2025年修订后232条例取消所有豁免，对所有进口钢铁征收25%关税 [24] - 2025年6月进口钢铁关税上调至50% [24] 日本制铁收购美国钢铁 - 日本制铁于2025年6月18日以每股55美元完成收购美国钢铁公司 [48] - 收购使日本制铁粗钢产能增加37%至8,600万吨 [49] - 美国钢铁公司单吨粗钢产能收购额约600美元 [49] - 美国政府通过持有黄金股获得特定事项否决权 [50]

药品关税政策 - 特朗普威胁对进口药品征收高达200%的关税 给予企业1-1.5年调整期 要求制药商将制造业务迁回美国 [2] - 制药行业反对关税政策 警告将推高成本 阻碍投资 扰乱供应链 威胁患者安全 [3] - 美国药品研究与制造商协会(PhRMA)表示关税将削弱制造业投资 药品历来免征关税以避免成本上升和短缺 [3] - 市场反应平淡 分析师认为政策存在不确定性 不会立即实施 [2] 铜关税政策 - 特朗普考虑对进口铜征收50%附加税 未公布具体生效时间 [3] - 消息刺激纽约铜期货单日暴涨13.12% 创1989年以来最大涨幅 [3] - 美国矿业公司Freeport-McMoRan股价盘中大涨5% 收盘涨幅2.5% [4] - 美国近50%铜依赖进口 主要来自智利 今年2月已启动232调查 [4]

中韩汇率联动关系 - 韩元与人民币汇率联动性显著增强 自2018年以来二者相关性平均约为0 6 [1] - 联动性在特定时期更为突出 包括2018–2019年中美贸易摩擦 2022年2月至2023年4月美联储加息周期 2024年特朗普政策预期变化 [1] - 联动性增强核心原因包括对美元汇率的共同敞口以及中韩深度交织的贸易关系 [1] 汇率联动的不对称性 - 韩元贬值时与人民币联动性增强 升值期间联动性相对减弱 [2] - 不对称性由兑美元共同贬值及中韩出口市场竞争等因素造成 [2] 政策与市场影响 - 特朗普第二任期若推行强硬贸易保护政策 韩元对人民币敏感度可能进一步提升 [1] - 韩国货币政策制定和外汇风险管理需同时关注美国和中国动向 [1] - 人民币波动可能加剧韩元波动 需密切跟踪中国贸易政策变化 [1] 市场表现 - 韩元兑美元一度涨超1% 离岸人民币小幅上涨0 15% [2]

世界银行发展委员会会议 - 世界银行通过《就业：通往繁荣之路》报告 旨在为发展中国家摆脱贫困、实现共享繁荣奠定基础 [1] - 中方赞赏世行以促进就业为目标 并呼吁国际组织维护自由贸易原则和非歧视原则 [1] - 当前贸易保护政策对全球减贫与发展事业构成巨大风险 [1] 中美关税战动态 - 中国财长在华盛顿明确反对关税战 表示中国将坚持到底 [3] - 特朗普承认对中国保持高额关税"不可持续" 撤回对美联储主席鲍威尔的辞职威胁 [6] - 特朗普表示145%关税过高 愿在达成协议后大幅降低但不会归零 自称美国是"规矩制定者" [8] 国际反关税联盟形成 - 中国在联合国安理会举行反美贸易霸凌非正式会议 80多国出席参会 [3] - 以中国为首的"反美关税霸凌阵线"展现强凝聚力 特朗普面临多国压力 [3] - 中国对亚洲、欧洲和南美国家发出通告 禁止向美国出售含中国稀土的商品 [8] 中国外交关系进展 - 阿塞拜疆总统访华 中阿关系进入更成熟阶段 双方在核心利益问题上相互支持 [4] - 日本自民党干事长率跨党派代表团访华 旨在减少两国悬而未决问题并推动具体合作 [6] - 近期4架外国专机抵京 包括阿塞拜疆、日本、伊朗和瑞士高层 显示中国外交活跃度 [3] 美国经济压力显现 - 美国面临农业出口危机和消费基本盘崩裂风险 [8] - 中国在稀土领域采取限制措施 进一步加剧美国供应链压力 [8] - 美媒评价特朗普关税政策反复 从强硬立场转向示弱 称为"胆小鬼眨眼"行为 [6]

ABB扩大美国投资 - 公司计划通过有机投资与并购结合的方式提升美国本土化生产比例，目标为超过90%的销售产品实现本地制造 [3] - 公司在美国市场75%-80%的销售额依赖本土生产，过去三年已累计投入约5亿美元用于扩建工厂 [3] - 近期投资总额约20亿元人民币，涉及密西西比州4000万美元、田纳西州8000万美元、威斯康星州1亿美元及新墨西哥州4000万美元的工厂项目 [3] 美国市场战略与现状 - 美国是公司最大市场，年收入近90亿美元，其80%的在美销售产品为本土制造，比例略低于欧洲（95%）及中印（85%） [5] - 公司策略旨在通过更灵活的本土供应链应对能源转型需求，特别是数据中心、公用事业等领域对高效电力设备的迫切需求 [5] - 公司首席执行官坦言美国市场的进口依赖度必须降低，此策略与特朗普政府推动制造业回流的目标一致 [5] 投资的具体影响 - 密西西比州塞纳托比亚工厂扩建项目耗资4000万美元，新增122个技术岗位并将生产规模翻倍 [3] - 田纳西州塞尔默新建工厂投资8000万美元，专注于电力分配设备制造以服务数据中心及工业设施 [3] - 地方经济发展官员指出新增就业有助于居民安居乐业，但密西西比州发展局承认塞纳托比亚项目实际落实岗位（122个）低于最初承诺的200个 [7] 行业趋势与背景 - 公司并非孤例，日本本田计划未来数年将美国汽车产量提升30%，瑞士制药巨头诺华宣布斥资230亿美元扩大美国产能以规避关税风险 [5] - 这一系列企业动向引发外界关注特朗普关税策略是否正在重塑全球产业链流向 [1] - 州政府官员强调优越的交通网络、劳动力资源和政策协同是吸引外资的关键，密西西比州发展局通过税收激励计划为公司提供支持 [5]