数字化转型与云智融合战略 - 期货交易正从业务线上化迈向全面智能化 国元期货作为行业金融科技先锋自2020年起与优刻得合作推进云原生架构重构[1] - 通过云原生架构打造高可用高弹性金融级数字底座 解决原有虚拟化架构资源弹性不足和运维复杂等问题[2] - 实现从单地域私有云到全国多地域混合云架构演进 业务上线效率提升6倍并构建双模架构支撑敏态与稳态业务[2] 人工智能技术应用落地 - 引入DeepSeek大模型推动AI能力在核心业务场景全面嵌入 包括智能员工助手 智能客服系统和智能运维开发[3] - 智能员工助手依托大模型数据处理能力实现业务洞察获取和报表自动生成 释放人力投入高价值工作[3] - 智能客服系统集成大模型知识库实时响应客户咨询 显著提升服务效率与客户满意度[3] 技术合作与生态建设 - 合作从IaaS资源建设延伸至PaaS能力赋能和AIGC场景共创 覆盖从底层架构到顶层智能应用的完整价值链[4] - 未来将深化混合云管理 信创适配 AI投顾与智能风控等方向合作 拓展云计算与人工智能在金融领域的融合边界[4] - 云智融合实践体现云服务商技术纵深和生态整合能力 支撑大型金融机构核心系统升级与AI规模化落地[4]

公司业务动态 - 公司部分产品及解决方案已接入DeepSeek大模型 [1] - 目前与深度求索公司暂无其他业务合作 [1]

外资看多中国资产逻辑变化 - 外资关注度阶段性创新高 趋势明确且明显 核心逻辑变化经历三轮关键节点 [3] - 第一轮变化始于去年9月24日 一揽子金融刺激政策落地 海外资金通过港股交易中国资产 扭转过度悲观预期 [3] - 第二轮变化始于今年春节前夕 DeepSeek在AI领域技术突破 成为外资调整对中国看法催化剂 [3] - 第三轮变化体现为海外投资者关注中国经济基本面 同时观察股市创新高和流动性注入态势 [3] 政策与制度变革影响 - 新国九条和去年924宏观政策发布会传递强有力信号 资本市场改革稳步推进 完善退市减持交易监管信息披露机制 [6] - 中长期资金入市机制逐步完善 放宽险资投资权益比例 优化长期资金入市考核机制 推动社保养老金提高权益资产投资比例 [7] - 港股与A股联动加强 今年港股IPO已有44家上市公司 总募集规模创新高 A港股两地同时上市申报公司达160家 [7] 科技创新与产业突破 - DeepSeek大模型崛起被外资誉为"中国的斯普特尼克时刻" 对全球认知中国科技实力起到重要重塑作用 [5] - 人形机器人半导体领域持续创新 国家颁布"AI+"新政策 强调为创新领域引入耐心资本 [5] - AI机器人及新质生产力领域是长期看好方向 政策端资本端资金端为技术突破企业提供配置资金支持 [6] 市场表现与投资趋势 - A股迎来强势上涨 沪指刷新十年记录 两市交易额连破三万亿 市场热度不断提升 [1] - 摩根士丹利将A股目标价上调至4000点 部分券商上调至4200-4600点 [3] - 从全球对比看 A股与恒生指数进入全球投资人视野 A股复利效应及绝对收益效应显著 [4] 经济转型与资金流向 - 经济转型是重要信号 包括促消费反内卷 降低部分行业过剩产能 推动经济向消费再平衡转变 [7] - 为科技产业优质企业提供良好再融资环境 降低融资成本 吸引更多资金加速科技创新突破 [7] - 外资态度正从"可交易"转向"可投资" 未来几个季度股市走势盈利情况宏观数据是重要指标 [8]

公司业务合作 - 公司部分产品及解决方案已接入DeepSeek大模型 [2] - 目前与深度求索公司暂无其他业务合作 [2] 技术整合动态 - 公司产品及解决方案接入了DeepSeek大模型 [2]

政策演进与目标 - 中国AI顶层设计经历四次跃迁：从技术突破（2021年）→基础设施（2023年）→产业赋能（2024年）→全面社会变革（2025年）[13][15][16] - 政策设定三阶段目标：2027年AI与6大重点领域深度融合、2030年智能终端普及率超90%、2035年全面步入智能经济社会[8][20][21] - 2025年AI核心产业规模达6964亿元人民币，占GDP比重约0.5%[101][104][105] 产业规模预测 - 2035年AI核心产业规模在乐观/中性/悲观情景下分别达36.63/24.92/16.72万亿元人民币[8][110][112] - 2025-2035年间AI对全要素生产率（TFP）平均增速贡献约1.3%，2035年拉动实际GDP增长14.8%[8] - 2024年AI消费级硬件市场规模突破1.17万亿元人民币，同比增速10%（高于社会消费增速3.4%）[71] 技术发展与支撑 - 中国数据量将从2025年51.78ZB增至2029年136.12ZB，年复合增长率26.9%[53][54] - 建成7个数据标注基地，形成335个高质量数据集，支撑121个国产大模型训练[53] - 2023年中国新安装工业机器人27.63万台，占全球总量51%[66][70] 投资主线 - 算力基础设施：涵盖芯片、服务器、智算中心及绿色算力配套[8][55] - AI Agent与MaaS服务：垂直行业软件、低代码平台及系统集成商[8][59] - 智能终端与边缘AI：智能网联汽车、AI手机/PC、AR/VR及边缘计算设备[8][72] - AI+绿色低碳：智慧电网、工业节能、碳管理软件[8] - AI+消费：智能家居、虚拟人、沉浸式体验及O2O平台[8][30]

市场整体表现 - A股市场加速上涨 上证指数高开0.59%并刷新10年新高至3883.56点 深证成指涨2.26% 创业板指涨3% 科创50指数涨3.2% 成交金额再次突破3万亿元 [1] - 港股市场表现强势 恒生指数大涨超2% 恒生科技指数涨超3% 国企指数涨超2% 东风集团股份盘中最高涨近70% 长飞光纤涨超20% 金力永磁等多股涨超10% [1] 稀土永磁板块 - 稀土永磁板块早盘拉升超5% 收盘涨幅近4% 金力永磁20%涨停 大地熊 金风科技等多股大涨 [2] - 工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理 要求建立稀土产品流向记录制度 [2] 通信与算力板块 - 通信板块活跃 中际旭创上涨超10% 剑桥科技 长飞光纤等涨停 [3] - 算力产业链公司半年报显示业绩增长得益于基础算力设施建设和AI算力投资增长 [3] - 2028年中国智算中心市场规模预计达2886亿元 2025年中国智能算力规模预计达1037.3EFLOPS 2028年达2781.9EFLOPS [3] - 全球AI浪潮加速催生算力需求指数级提升 国产算力需求持续攀升 带来算力国产自主化空间 [3] 消费板块 - 消费板块大涨 酿酒行业中舍得酒业 会稽山10%涨停 [4] - 食品饮料行业中紫燕食品涨停 一鸣食品 中粮糖业等大涨 [5] 科技股表现 - 科技股表现强势 寒武纪盘中上涨至1391元刷新上市新高 海光信息盘中上涨至217.66元刷新上市新高 收盘涨12.92%报210.10元 总市值超4800亿元 [6][7] - AI算力景气度叙事周期拉长 训练端与推理端需求共振 GPU与ASIC芯片供给共振 国内外需求共振 算力芯片 服务器 光模块等多领域有望实现高确定性成长 [7] 全球AI基建投入 - 全球科技巨头进入AI基础设施建设增长期 微软2025财年资本开支达882亿美元 谷歌2025年资本开支上调至850亿美元 Meta上调至660亿-720亿美元 同比增幅超60% [8] - 国内厂商加速布局 阿里2025财年资本开支激增184%至934亿元 计划未来三年投入3800亿元 腾讯2024年资本开支增长221%至767.6亿元 [8] - 大模型从技术验证转向规模化落地 算力消耗指数级增长 行业进入"AI应用落地—基础设施投入"良性循环 [8]

核心观点 - 公司近期围绕产业升级和AI+战略加速发展 与阿里云达成全栈AI全面合作 旨在挖掘20万亿下沉消费市场的数据价值 外资机构近期密集买入并重申买入评级 体现对战略转型及长期投资价值的认可 [1][2][3] 战略举措与资本运作 - 公司提交3.5亿股内资股转换为H股申请 全流通实施后流通股份大幅增加 流通市值接近总市值 显著提升股票流动性和市场定价效率 [2] - 公司于6月发布回购计划 未来12个月内回购H股总金额最高达人民币5亿元 表明公司认为自身股票价值被低估且对未来发展有信心 [2] - 公司经营性现金流连续6年正流入 2024年战略转型后全年综合毛利率同比提升15% 下半年毛利率环比提升23% [2] - 公司将于今年根据《未来三年股东分红回报规划》尽早实现分红 以增厚每股收益并提振市场信心 [2] 机构认可与估值 - 花旗 美林及汇丰等外资机构近期位列主要买入方 体现境外投资者对公司的关注度提升 [3] - 花旗时隔两年再次覆盖公司 半个月内连续发布两篇研报 均给予买入评级和目标价23.0港元 认可公司清晰的盈利能力改善路径及对政策红利的把握 [3] - 第一上海证券发布研报指出公司战略转型的业绩拐点已至 看好其卡位下沉乡镇市场的独特优势及与阿里巴巴战略合作的协同效应 [5] - 华西证券在研报中给予公司175亿估值 认为其有望通过调用阿里系算力资源进一步提升经营效率和商品匹配能力 [5] AI技术布局与合作 - 公司2月接入DeepSeek大模型 提升数据处理效率并精准解析农村市场消费习惯和商户痛点 [6] - 公司4月发布5大系列AI Agent 将AI技术落地到供应链协同 客户服务和营销推广等具体业务场景 [6] - 公司5月通过国家网信办备案千橙云AI行业垂直大模型 该模型深度融合农村市场行业知识和数据特征 能为农村商户提供精准市场预测和经营建议 [7] - 公司8月与阿里云达成全栈AI全面合作 整合阿里云的通义千问大模型技术和云计算资源 以强化智能代理和供应链能力 快速迭代行业模型 [4][8] 业务发展与市场前景 - 公司7月在空调 家具等多个行业加速产销一体化进程 多个品类接连上新 [1] - 公司与阿里云合作旨在为乡镇小微实体提供AI+数字化赋能 进一步挖掘20万亿下沉消费市场的数据价值 [1] - 公司通过AI+产业提升在下沉市场的客户数量及AI相关收入规模 提升服务效率和质量 实现数字化转型和可持续发展 [8] - 公司在中国庞大而富有潜力的下沉市场构建了难以复制的渠道网络和数字生态 与阿里云的深度合作预示技术赋能带来的巨大想象空间 [9]

市场整体表现 - A股早盘全线高开高走 科技股领涨 科创50指数盘初急拉涨近6%创3年半新高 创业板指大涨逾2% 上证指数创10年新高 量能显著放大 开盘不到半小时成交超万亿元 半日成交超2万亿元[1] - 金属新材料 通信设备 人工智能 房地产等板块涨幅居前 体育 银行 日用化工 广播电视等板块跌幅居前[1] 金属新材料行业 - 金属新材料概念股集体拉升 板块指数放量飙涨逾7%创历史新高 大地熊 昆工科技 中钢天源等涨停或涨超10%[2] - 稀土永磁 贵金属 钴金属 能源金属等细分板块强势上攻 北方铜业 章源钨业 金力永磁 湖南白银等涨停[4] - 工信部 国家发改委 自然资源部公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 对稀土开采与冶炼分离加强管控 将进口矿纳入总量调控管理[4] - 人形机器人量产推动稀土磁材需求几何级增长 稀土永磁材料用于人形机器人活动关节 执行器等驱动电机[4] - 稀土价格节节攀升 8月以来平均上涨超过10万元/吨 氧化镨报价65.75万元/吨年内涨幅超58% 氧化钕报价65.75万元/吨年内涨幅62.95% 金属镨钕报价76.75万元/吨年内涨幅56.15% 氧化镨钕报价63.15万元/吨年内涨幅58.66%[4] - 能源金属领域高度景气 2025年7月国内46个储能项目EPC/系统公布中标结果 中标规模约19.35GWh 1月-7月累计中标容量规模达189.48GWh[4] 新能源汽车行业 - 新能源汽车产销两旺 7月产销分别完成124.3万辆和126.2万辆 同比分别增长26.3%和27.4% 渗透率达48.7%[5] - 1月-7月累计产销突破820万辆 同比增长超38%[5] 人工智能行业 - 人工智能概念股再掀涨停潮 板块指数跳空创历史新高 科德教育 开普云20%一字涨停 中文在线 ST易联众20cm封板 特发信息 东方电子 中科曙光 烽火通信等超20股涨停或涨超10%[6][7] - 人工智能领域催化事件不断 包括第八届全国青少年人工智能创新挑战赛决赛 2025中国自动化与人工智能教育大会 人工智能产业链专场对接会等活动举办[10] - 受英伟达H20芯片或停产 DeepSeek大模型开源并适配国产AI芯片消息影响 国产AI芯片龙头寒武纪频频走强 今日高开创历史新高 1个月时间上涨超1倍 股价一度逼近1400元 成为仅次于贵州茅台的第二高价股[10]

生成式AI技术重塑能源行业生产力 - 生成式AI创造新内容如AI设计和文本生成推动内容生产力革命 决策式AI优化既有流程如风险预测和人脸识别提升运营效率 [4] - 生成式AI正在重构全球经济结构 2030年市场规模将突破1.3万亿美元 [4] - 企业应用AI可降低90%采购成本 缩短50%报告生成时间 [4] AI在能源领域的具体应用模式 - 智能运维方面深圳供电局祝融2.0大模型实现电力线路智能巡检 [4] - 调度优化方面国家电网光明电力大模型将保电方案编制时间从10小时缩短至10分钟 [4] - 新能源管理方面华电联合华为云实现风电出力精准预测保障电网稳定性 [4] 企业AI智能化转型实施路径 - 现场演示DeepSeek大模型在办公场景的高阶应用 包括使用指令型模型提示词技巧生成专业活动方案和政策解读报告 [6] - 调用推理型模型深度思考多步拆解复杂任务如成本核算和风险预判提升决策质量 [6] - 74%企业尚未释放AI价值 需要帮助企业跨越鸿沟实现智能转型 [10] 未可知人工智能研究院服务内容 - 为各行业提供定制化AI转型方案 覆盖AI战略转型、管理变革和实操应用等关键模块 [9] - 助力大模型本地化部署 落地DeepSeek+企业知识库私有化部署 [9] - 构建GEO生成式引擎优化矩阵 在AI时代打造企业品牌宣传新范式 [9]

公司股价表现 - 寒武纪20CM涨停股价再创新高 总市值站上5200亿元 股价排在A股第二 仅次于贵州茅台 [1] - 寒武纪股价突破千元 成为国产替代政策的阶段性胜利和资本市场对AI算力革命的押注 [2] - 科创人工智能ETF（589520）全天强势上攻 场内涨幅最高上探8.44% 收涨8.26% 继续刷新上市高点 [5] 股价上涨驱动因素 - 重要事件催化：英伟达H20芯片或停产 DeepSeek大模型开源并适配国产AI芯片 [2] - 业绩表现：2025年一季度营收同比增长42倍 净利润扭亏为盈 [2] - 技术产品进展：思元590芯片在主流大模型任务中性能表现优异 成为国内较被看好的国产"平替"方案 [2] - 资本市场推动：定增方案获批 股价飙升吸引大量资金关注 [2] - 国产替代：全球科技竞争加剧 半导体产业自主化成为国家战略重点 [2] 行业与市场表现 - 半导体 AI相关指数大涨 科创人工智能指数周涨幅为16.7% 居全市场第一 [3] - 科创人工智能ETF（589520）规模创历史新高 [3] - 寒武纪是科创人工智能ETF华宝（589520）的第一大重仓股 权重占比达9.76% [2][3] 技术生态发展 - DeepSeek-V3.1模型正式发布 采用UE8M0FP8数据格式 针对华为昇腾920和寒武纪690两款芯片设计 [6] - 头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力整体生态加速落地 [6] - 英伟达公司已指示关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产 [6] - 国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破 有望维持较好景气度 [6] 产品定位与特征 - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链 具备较强国产替代特点 [7] - 涨跌幅限制20% 具备高弹性特征 前十大重仓股权重占比超67% [7] - 第一大权重行业半导体权重占比近一半 具备较强进攻性 [7] - 成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司 有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [7]