10月31日，国家能源局例行新闻发布会召开，披露多项能源领域关键成果与规划。会上，国家能源局综 合司副司长张星宣布，截至9月底全国风电与太阳能发电总装机突破17亿千瓦大关，距离2035年36亿千 瓦自主贡献目标完成近50%，同时可再生能源装机总量达21.98亿千瓦、风电光伏前三季度发电占比升 至22%，新能源发展成效显著。此外，发布会还围绕"十五五"新能源五大发展维度、"源网荷储"协同应 对高用电新常态、充电设施"三年倍增"计划等内容展开，全方位展现我国能源结构转型与安全保障的坚 实步伐。 面对今年夏季电力供应的严峻考验，发布会披露的数据凸显我国电力系统的韧性与创新能力。国家能源 局电力司副司长谭洪江表示，今年7月、8月全国用电量连续两个月突破万亿千瓦时，创世界纪录；7月 以来单日用电量超300亿千瓦时的天数达66天，较去年增加29天，"高用电量常态化"特征日益显著。 为应对这一挑战，我国构建起多维度保供体系：在电源侧，上半年合计投产支撑性电源1700万千瓦，为 度夏保供筑牢基础，同时新能源午间顶峰能力显著增强，午间时段全国新能源平均出力超5亿千瓦，可 支撑约三成用电负荷；在负荷管理侧，部分省份通过精准施策， ...

10月31日，国家能源局例行新闻发布会召开，披露多项能源领域关键成果与规划。会上，国家能源局综 合司副司长张星宣布，截至9月底全国风电与太阳能发电总装机突破17亿千瓦大关，距离2035年36亿千 瓦自主贡献目标完成近50%，同时可再生能源装机总量达21.98亿千瓦、风电光伏前三季度发电占比升 至22%，新能源发展成效显著。此外，发布会还围绕"十五五"新能源五大发展维度、"源网荷储"协同应 对高用电新常态、充电设施"三年倍增"计划等内容展开，全方位展现我国能源结构转型与安全保障的坚 实步伐。 ● 本报记者刘杨 风光发电占比提升 从发电量看，前三季度风电、光伏合计发电1.73万亿千瓦时，同比增幅达28.3%，在全社会用电量中占 比达到22%，较去年同期提高4.1个百分点，明显超出同期第三产业用电量(1.51万亿千瓦时)和城乡居民 生活用电量(1.24万亿千瓦时)。 细分领域中，光伏发电表现尤为突出：前三季度全国光伏新增并网2.4亿千瓦(集中式1.12亿千瓦、分布 式1.28亿千瓦)，截至9月底，全国光伏发电装机容量达11.25亿千瓦(同比增长45.7%)，前三季度全国光 伏累计发电量9163亿千瓦时，同比增长44 ...

综合立体交通网络建设 - 高速铁路运营里程从2110公里增加到3055公里，是2020年底的1.4倍，高铁省际出入口增加到6个 [2] - 高速公路通车里程达到8784公里，较2020年底增加1310公里，六车道及以上占比由26%提升到40%以上，省际出入口增加到26个 [2] - 城市轨道交通通车里程较2020年增加119公里，达到457.6公里 [2] - 内河港口年吞吐量超过1.2亿吨，是2020年吞吐量的2.2倍 [2] - 全省民用机场达到10个，通用机场达到25个 [2] 现代物流体系发展 - 济南—青岛中欧班列集结中心纳入全国布局，设立4个海外集结中心，通达“一带一路”沿线28个国家60个城市 [3] - 公铁海多式联运“一单制”深入推进，威海—仁川“四港联动”项目使运输时间缩短5小时，物流成本节约30% [3] - 获批国家物流枢纽9个、国家骨干冷链物流基地7个，数量均位居全国前列 [3] - 在日照港首航全国首笔35吨铁路敞顶箱海铁联运“一箱制”业务 [3] 智慧绿色交通进展 - 建成全国首条零碳智慧高速—济青中线济潍段 [3] - 投产全国产、全自主自动化集装箱码头—青岛港自动化码头，装卸效率13次打破世界纪录 [3] - 全省高速公路路域光伏装机容量超822兆瓦，居全国第1，服务区实现充电设施全覆盖 [3] - 累计建成4对零碳服务区，72对服务区实现近零碳、绿色低碳运营 [3]

全球可再生能源发展现状 - 2024年全球新增可再生能源装机容量达到创纪录的582吉瓦 [5] - 2025年全球可再生能源新增装机预计将达到750吉瓦，首次接近《巴黎协定》要求的路径目标 [6] - 为实现2030年全球可再生能源装机增至11.2太瓦的目标，2025至2030年的年均增长率需提升至16.6% [5] 中国在全球能源转型中的角色 - 中国在可再生能源领域的投资规模位居全球首位 [4] - 截至2025年8月底，中国风光装机总规模突破16.9亿千瓦，占全球清洁能源装机比重近半，装机规模和发展速度均居全球第一 [5] - 凭借完整的产业链优势，中国以可负担的成本向全球供应关键设备，为推动全球风电、光伏度电成本分别下降超60%和80%作出了决定性贡献 [4] 能源转型面临的挑战 - 电网基础设施需要更互联和灵活 [6] - 法律与市场环境仍需改善，许多规则仍基于化石燃料体系设计 [6] - 需加强人力建设，帮助传统能源从业者转型，并提升机构管理分布式系统的能力 [6] 未来政策与议程重点 - 国际可再生能源署将以《落实阿联酋共识》报告为基础，在COP30提交行动导向的政策建议 [7] - 可持续生物能源发展是核心主张之一，已启动2035年全球可持续生物能源四倍增长目标的讨论 [8] - 生物燃料与能源议题预计将纳入COP30大会最终议程 [8]

政策核心目标 - 发布《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025—2027年）》，旨在破解电动汽车充电困难、布局不均、续航焦虑等问题 [1][3] - 目标实现城际往来无忧、城区补能便捷、乡村覆盖可达的充电体验，支撑新能源汽车产业发展 [3] - 到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [7] 充电设施发展现状与挑战 - 充电基础设施服务能力基本满足现阶段需求，但存在公共充电网络布局不均衡、居住区服务供给不充分、供电保障有待加强等问题 [7] - 新能源汽车已进入规模化快速发展阶段，充电设施服务能力直接影响消费者购买信心 [5] 重点专项行动部署 - 部署五大专项行动：公共充电设施提质升级、居住区充电条件优化、车网互动规模化应用推广、供电能力和服务改善、充电运营服务质量提升 [7] - 开展居住区"统建统服"模式试点，系统解决居住区充电设施有人建、有人管、可持续的问题 [7] 农村地区充电设施建设 - 到2027年底在尚未建设公共充电站的乡镇行政区至少新增1.4万个直流充电枪，实现农村地区公共充电设施全面覆盖 [10] - 农村充电设施建设面临电网薄弱、充电需求潮汐现象等挑战，需加强交通枢纽、客货场站等重点场景布局 [12] - 建议地方政府出台专项补贴政策，加强整体规划与土地电力协调，推动"光储充"一体化项目落地 [12] 车网互动规模化应用 - 到2027年底新增双向充放电设施超5000个，反向放电量超2000万千瓦时，扩大车网互动试点范围 [14] - 当前车网互动处于前期试点阶段，面临放电车型比例低、技术标准不完善、商业模式不成熟等挑战 [15] - 首批车网互动规模化应用试点涵盖上海、广州、深圳等9个城市及30个项目 [14] 投资拉动效应 - 到2027年预计拉动相关设备和工程建设投资超2000亿元，其中充电设备投资约1000亿元 [8] - 通过车网互动等新商业模式发展，边际成本下降将缓解运营商盈利与居民用电成本平衡问题 [8]

充电基础设施现状 - 截至9月底，中国电动汽车充电基础设施总数达1806.3万个，同比增长54.5% [1] - 其中公共充电设施为447.6万个，同比增长40% [1] - 私人充电设施为1358.7万个，同比增长60% [1] 政策目标与规划 - 计划到2027年底在全国建成2800万个充电设施，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 目标提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求 [1] - 规划新增5000个双向充放电设施（V2G），以支持新能源汽车参与电网调峰 [2] 网络布局与发展趋势 - 充电网络建设着眼于空间均衡，目标实现农村地区公共充电设施全覆盖 [1] - 布局聚焦结构优化，精准匹配城市热点与城际出行的快速补能需求 [1] - 当前呈现“公桩提质、私桩增量”趋势，正构建贯通城市、城际、农村的全域充电网络 [2] 行业意义与前景 - 中国已建成全球规模最大、覆盖最广的充电服务网络，投建增速快 [1] - 充电基建升级旨在驱动绿色转型，为“双碳”目标实现夯实根基 [2] - 覆盖广泛、智能高效的充电体系将加速织密，铺就绿色发展“快车道” [2]

新能源汽车市场与消费趋势 - 国庆中秋假期中国高速公路新能源汽车充电量达1.23亿千瓦时，日均充电量同比增长超45%创历史新高 [1] - 全球超半数新能源汽车行驶在中国，绿色低碳出行理念深入人心 [1] - 充电基础设施加速向一二线城市周边、三四线城市及农村乡镇延伸，97%的县城和80%的乡镇已配建公共充电设施 [1] 充电基础设施发展 - 中国建成全球数量最多、服务车型最广、覆盖面积最大的充电设施网络，2025年8月底充电枪总数达1734.8万个，为五年前的10倍 [1] - 高速公路建成充电设施超4万个，为五年前的5倍 [1] - 深圳已建成超充站1057座、充电桩超48.7万个，超充站和充电枪数量全面超过加油站和加油枪 [2] 充电技术提升 - 公共充电场景大功率化水平提升，新增直流充电单枪平均功率从2021年底的73.90千瓦提升至2025年6月的98.51千瓦 [2] - 全国大功率充电设施已达3.7万台，实现“一杯咖啡，满电出发” [2] 能源结构绿色转型 - 中国构建全球最大、发展最快的可再生能源体系，可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [3] - 风电光伏年新增装机先后突破1亿、2亿、3亿千瓦关口，实现台阶式跃升发展 [3] - 非化石能源发电量占比提高超5个百分点，风光发电量占比由2020年的9.7%提升至2024年的18.6% [3] - 2024年上半年全社会用电量新增部分全部通过风电和光伏获得 [3] 传统能源清洁化改造 - 95%的煤电机组已实现超低排放，2024年煤矸石综合利用率较2020年提高3.1个百分点 [4] - 国家能源集团海南公司乐东电厂经改造实现生产全过程二氧化硫、氮氧化物、粉尘污染物近零排放及废水零排放 [4] 未来政策目标 - 到2035年非化石能源消费占能源消费总量比重目标为30%以上，风电和太阳能发电总装机容量目标为2020年的6倍以上、力争达36亿千瓦 [4] - 新能源汽车目标成为新销售车辆的主流 [4]

市场整体表现 - 上周五市场震荡调整，三大指数盘中均跌超2%，沪指跌1.95%，深成指跌3.04%，创业板指跌3.36% [1] - 沪深两市成交额1.94万亿，较上一个交易日放量69亿 [1] - 贵金属、燃气等板块涨幅居前，电网、光伏、风电、可控核聚变等板块跌幅居前 [1] 美国银行业 - 美国私募信贷市场快速膨胀，商业地产相关信贷质量问题值得关注 [2] - 美国企业整体现金流健康，银行体系流动性充足，相关信贷资产体量不大，信用风险蔓延风险总体可控 [2] - 中长期看，美国中小银行数量庞大，在揽存成本结构性上升环境下，同质竞争、风控缺位等问题导致其资产质量风险相对更高，商业模式面临挑战 [2] - 长期看，美国银行业仍面临整合压力 [2] 充电设施行业 - 发改委、能源局等6部门发布《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案(2025—2027年)》 [3] - 方案提出到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [3] - 方案推广居住区充电"统建统服"、车网互动等商业模式试点 [3] - 政策目标相对温和审慎，夯实未来2年充电基础设施建设目标，为多种新的运营生态提供试点和支撑 [3] - 建议关注头部运营商、设备商 [3] 三季报投资策略 - 当前内部增长预期相对平淡，中美关税再度升级加大外部不确定性，业绩期投资者或更关注基本面动向 [4] - 通过三季报寻找结构性亮点，重点关注三季报业绩亮点领域，例如黄金板块、受益于AI高景气的TMT板块、非银金融等 [4] - 关注与经济周期和外部风险关联度不高的高景气机会，例如AI产业链，以及面向非美经济体贸易且海外产能布局充分的白色家电、工程机械和电网设备等 [4] - 关注温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包括工业金属、锂电池、创新药、商用车、轨交设备和铁路公路等 [4]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [3] 核心观点 - 投资主线继续聚焦机器人，持续关注后续催化 [3] - 机器人依然是汽车四季度投资主线，汽车零部件有不错的主业锚，且没有明显估值泡沫化，后续有望随催化剂陆续出现而修复 [4] - 后续催化剂包括 Tesla 产品迭代进展、北美巨头进军/加码、国内明星/巨头加码、产业补贴政策等 [4] 数据跟踪 - 10月上旬折扣率9.5%，环比下降0.1个百分点，同比上升1.1个百分点；折扣金额21384元，环比下降108元，同比上升2937元 [6] - 10月上旬折扣率环比变动较大的主流品牌：上汽通用别克下降1.9个百分点，长安启源下降1.6个百分点，长安马自达下降1.3个百分点，华晨宝马上升1.2个百分点，领克下降0.7个百分点 [6] - 碳酸锂第三季度均价7.30万元/吨，同比下降9%、环比上升12%；最新价格7.34万元/吨，较上周末下降0.16% [9] - 铝第三季度均价2.07万元/吨，同比上升6%、环比上升3%；最新价格2.09万元/吨，较上周末下降0.19% [9] - 铜第三季度均价7.96万元/吨，同比上升6%、环比上升2%；最新价格8.48万元/吨，较上周末下降2.12% [9] - 钯第三季度均价308元/克，同比上升22%、环比上升17%；最新价格416元/克，较上周末上升12.60% [9] - 铑第三季度均价0.18万元/克，同比上升42%、环比上升24%；最新价格0.21万元/克，较上周末上升9.35% [9] - 天然橡胶第三季度均价1.47万元/吨，同比下降2%、环比上升2%；最新价格1.41万元/吨，较上周末下降3.23% [13] - 聚氯乙烯PVC第三季度均价0.49万元/吨，同比下降13%、环比持平；最新价格0.47万元/吨，较上周末下降0.55% [13] - 冷轧普通薄板第三季度均价4079元/吨，同比下降2%、环比上升1%；最新价格4086元/吨，较上周末下降0.54% [13] - 天然气第三季度均价0.42万元/吨，同比下降14%、环比下降6%；最新价格0.40万元/吨，较上周末下降0.45% [13] - 92汽油第三季度均价8.23元/L，同比下降8%、环比持平；最新价格8.10元/L，较9月20日下降0.18% [13] - 95汽油第三季度均价8.51元/L，同比下降8%、环比持平；最新价格8.38元/L，较9月20日下降0.21% [13] 投资建议 - 汽车零部件-机器人：头部新增推荐敏实集团，继续推荐拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子；其次新增推荐星宇股份、常熟汽饰，继续推荐福赛科技、爱柯迪，旭升集团、福达股份，建议关注金钟股份 [8] - 汽车零部件-AI/智驾：重点推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、耐世特、浙江世宝，预计将受益于L4 [8] - 汽车零部件-液冷：继续推荐银轮股份、凌云股份 [8] - 整车：beta标的建议继续等待，推荐江淮汽车、吉利汽车，关注小米集团 [8] - 重卡：数据依然优秀，位置已至阶段低位，推荐中国重汽、潍柴动力 [8] 行业要闻 - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%；今年以来累计零售1700.4万辆，同比增长9% [13] - 9月全国乘用车新能源市场零售130.7万辆，同比增长16%，环比增长17%，新能源零售渗透率58.5%；今年以来累计零售887.8万辆，同比增长24% [33] - 9月汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%；1-9月汽车产销量分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9% [33] - 9月新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%；1-9月新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1% [34] - 9月我国动力电池装车量76.0GWh，环比增长21.6%，同比增长39.5%；其中磷酸铁锂电池装车量62.2GWh，占总装车量81.8%，环比增长20.5%，同比增长50.4% [34] - 前三季度我国自主品牌电动汽车出口占比达到59.5% [33] - 六部门印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025-2027年）》，目标到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量 [34] - 9部门印发行动方案推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展 [13] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅-6.24%，板块排名27/29 [11] - 本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-6.24%、零部件-8.61%、乘用车-4.13%、商用车+1.15%、流通服务-5.56% [11] - 对比指数涨幅：上证综指-1.47%、沪深300 -2.22%、创业板指-5.71%、恒生指数-3.97% [11] - 汽车板块上涨个股数35只，下跌个股数244只，平均值-5.2%，中位值-5.1% [37] - 上周涨幅TOP5：海马汽车19.2%、征和工业12.5%、美力科技12.1%、标榜股份10.7%、香山股份10.0% [38] - 上周跌幅TOP5：宁波华翔-20.1%、新泉股份-19.6%、金固股份-19.5%、天普股份-19.0%、纽泰格-17.9% [38]

政策目标 - 到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施 [1] - 提供超3亿千瓦的公共充电容量以满足超过8000万辆电动汽车充电需求 [1] - 实现充电服务能力的翻番增长 [1] 行业现状与挑战 - 2024年前9个月新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆 同比分别增长35.2%和34.9% [1] - 目前新能源汽车保有量已突破4000万辆 [1] - 全国公共充电桩平均功率仅45.5千瓦 难以满足快速补能需求 [1] - 存在公共充电网络布局不均衡 居住区服务供给不充分 供电保障有待加强等问题 [1] 网络建设策略 - 分类施策建设以快充为主 慢充为辅 大功率充电为有益补充的城市公共充电网络 [2] - 加快高速公路服务区充电设施更新改造 进一步下沉延伸农村充电网络 [2] - 在重点城市和高速公路服务区加快大功率充电设施规划建设 [2] 技术创新与模式探索 - 扩大车网互动试点范围 在价格政策和市场化机制等方面持续探索创新 [2] - 车网互动通过智能有序充电和双向充放电 发挥新能源汽车作为灵活性储能资源的调节潜力 [2] - 研究推广由运营商统一规划 统一建设 统一运维居住区充电设施的统建统服模式 [3] 服务与运营提升 - 提升公共充电场站服务质效 优化场站环境 规范收费标准 做好价格公示 [3] - 深化政府充电设施监测服务平台功能建设 开展充电站点和运营商服务质量评价 [3] - 将充电设施接入需求纳入配电网规划 针对网架结构薄弱区域开展建设改造 [3] 行业影响与机遇 - 充电设施服务能力倍增将提升充电效能 优化服务品质 创新产业生态 [4] - 进一步提振消费信心 促进电动汽车更大范围内购置使用 [4] - 给企业带来新的投资机会 强化在新能源汽车赛道和电能供应领域的引领优势 [4]