2025年1-6月，全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7%；实际使用外资金额4232.3亿元人民 币，同比下降15.2%。从行业看，制造业实际使用外资1090.6亿元人民币，服务业实际使用外资3058.7 亿元人民币。高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币，其中，电子商务服务业、化学药品制造业、 航空航天器及设备制造业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长127.1%、53%、36.2%、 17.7%。从来源地看，东盟地区实际对华投资增长8.8%，瑞士、日本、英国、德国、韩国实际对华投资 分别增长68.6%、59.1%、37.6%、6.3%、2.7%(含通过自由港投资数据)。(商务部) ...

公司概况 - 深圳北芯生命科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年第34家过会企业（上交所和深交所共21家，北交所13家）[1] - 公司专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械的研发、生产和销售，已推出11个产品，并有6个在研产品，覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统及电生理解决方案五大类别[1] 股权结构 - 公司无控股股东，实际控制人为宋亮，直接持股16.1530%，并通过执行事务合伙人控制13.4140%股份，合计支配29.5670%表决权[2] - 其他股东主要为财务投资人，持股分散，且已出具不谋求控制权的承诺[2] 公司治理 - 宋亮为公司核心创始人，报告期内持续担任董事长、总经理，并提名第一届董事会6名非独立董事中的3名，对公司董事及高级管理人员的选任及决策有重大影响[3] 上市计划 - 拟在上交所科创板公开发行不超过9,000万股（行使超额配售选择权前），公开发行比例不低于发行后总股本的10%[3] - 拟募集资金95,221.13万元，用于介入类医疗器械产业化基地建设、研发项目及补充流动资金[3] 上市委问询 - 要求说明FFR和IVUS产品的市场空间、竞争格局、技术更新、带量采购及销售单价情况，以评估核心产品竞争力及经营业绩可持续性[4] - 要求说明现行经销模式的必要性和合理性，以及经销商销售收入确认是否符合会计准则[4] 保荐机构 - 保荐人为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为李邦新、梁锦，这是中金公司今年保荐成功的第2单IPO项目[1] 2025年IPO过会企业 - 上交所和深交所过会企业包括马可波罗控股、中策橡胶集团、江苏汉邦科技等21家，北交所过会企业包括四川西南交大铁路发展、苏州鼎佳精密科技等13家[7][8][9][10][11]

根据提供的港股投资周报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **港股精选组合模型** - **构建思路**：基于分析师推荐事件（盈利预测上调、首次关注、研报标题超预期）构建股票池，再通过基本面和技术面双重筛选选出优质股票[15][17] - **具体构建过程**： 1. 事件筛选：捕捉分析师上调盈利预测、首次覆盖或标题含“超预期”的研报事件 2. 基本面筛选：从事件股票池中选取财务指标（如ROE、营收增速）优于行业的个股 3. 技术面筛选：结合股价动量（如250日涨跌幅前20%）和趋势稳定性指标[17] - **模型评价**：长期超额收益显著，年化超额达18.48%，但需警惕市场风格切换风险[17] 2. **平稳创新高股票筛选模型** - **构建思路**：从创250日新高的股票中，筛选具备持续动量且路径平稳的个股[21][23] - **具体构建过程**： 1. 初筛条件： - 样本池：上市超15个月的港股 - 分析师关注度：过去6个月≥5份买入/增持研报 - 股价强度：250日涨跌幅前20%[24] 2. 精细化筛选： - **价格路径平滑性**：位移路程比（公式未明确给出） - **创新高持续性**：过去120日新高距离均值 $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中`Closet`为最新收盘价，`ts_max(Close, 250)`为250日最高价[23] - 最终取综合排名前50的股票[24] - **模型评价**：聚焦医药/科技等强势板块，但需结合流动性风险控制[23] --- 量化因子与构建方式 1. **250日新高距离因子** - **构建思路**：量化股价接近历史高点的程度，捕捉趋势延续性[23] - **具体构建**： $$因子值 = 1 - \frac{当前收盘价}{过去250日最高收盘价}$$ 值为0表示创历史新高，正值越大表明回调越深[23] - **因子评价**：有效识别强势股，但需配合波动率控制[23] 2. **股价位移路程比因子** - **构建思路**：衡量股价路径的平滑性（未给出具体公式）[24] - **评价**：用于过滤波动过大个股，增强组合稳定性[24] --- 模型的回测效果 | 模型/因子 | 年化收益 | 超额收益 | IR | 最大回撤 | 测试区间 | |--------------------|----------|----------|-------|----------|----------------| | 港股精选组合 | 19.11% | 18.48% | 1.22 | 23.73% | 2010-2025[20] | | 平稳创新高股票组合 | - | - | - | - | 未披露具体数值 | --- 因子的回测效果 | 因子 | IC值 | 分组收益差 | 显著性 | 测试周期 | |--------------------|----------|------------|--------|----------| | 250日新高距离 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 250日[23] | | 股价位移路程比 | 未披露 | 未披露 | 未披露 | 120日[24] | 注：部分指标因报告未披露详细测试结果暂缺[20][23][24]

链博会概况 - 第三届中国国际供应链促进博览会以"链接世界、共创未来"为主题，设置先进制造链、清洁能源链、智能汽车链、数字科技链、健康生活链、绿色农业链六大链条和供应链服务展区 [1] - 吸引众多中外企业和机构参展，AI、具身智能等科技含量提升，跨国企业持续增加在华投资 [1] - 普华永道全球主席认为链博会是推动创新与合作的重要盛会，体现中国市场的活力与潜力 [1] 科技与创新展示 - 智平方在英伟达展区展示具身大模型Alpha Brain，利用英伟达GPU和Isaac Sim仿真平台加速模型测试与验证 [2] - TCL展示智能终端、半导体显示、人工智能等领域产品，包括AI陪伴机器人、AR眼镜，AI技术使空调节电40% [2] - TCL旗下格创东智展示工业AI大模型平台"章鱼智脑Agentic AI平台"和数字孪生技术 [2] - 新蛋集团展示跨境电商AI工具SellingPilot，具备电商ERP、仓储物流、智能客服和AI工具四大功能模块 [3] 跨国企业投资与合作 - 普华永道首次参展，展示低空经济主题，预计2035年市场规模达5000亿美元，并展出eVTOL飞行器 [3] - 阿斯利康连续三年参展，在北京投资25亿美元，与四家中国创新企业达成授权合作，在青岛和无锡生产基地取得进展 [4] - 阿斯利康中国运营环节碳排放过去五年累计减少约80% [5] - 松下第二次参展，展示轨道交通站台门解决方案，扩大展位面积，持续在华投资优化供应链布局 [5] 行业趋势与市场信心 - 全球制造业经历第四次工业革命变革，企业积极拥抱自动化、3D打印、人工智能等新技术 [1] - 普华永道中国主席认为中国在先进制造领域具有全球领先优势，对经济持续增长至关重要 [3] - 松下全球副总裁指出美国、日本企业对中国供应链高度重视，展现市场信心 [5]

先降本还是先创新？ InfoQ：两位具体在产品里面引入 Agent 的理念是在什么时候？ 作者 | 褚杏娟 集成 AI Agent 的竞赛已然打响，各企业正着手利用各种 Agent 产品重塑工作流程。根据 IDC 报告， 2024 年中国 AI Agent 软件市场规模已成功突破 50 亿元大关。 "Agent 的采用就像抛硬币，虽然结果难以预料，但几乎每个人跃跃欲试。"LangChain 在其发布的一 份报告中表示，关于 Agent 的讨论并非全是推特炒作，目前约有 51% 的受访者正在生产环境中使用 Agent。其中，员工人数 100 至 2000 人的中型公司在生产环境中使用 Agent 的积极性最高。 虽然科技行业通常被认为是早期采用者，但各行各业对 Agent 的兴趣正在日益增长。"90% 在非科技 公司工作的受访者已经或计划将 Agent 投入生产。"其中，性能质量是使用企业最关心的问题，其次 则是成本问题。 本次采访中，InfoQ 对话来也科技 CEO 汪冠春、英科医疗 CTO 陈坤，两人分别从 Agent 产品提供 商和应用方的不同角度，讲述了自己的产品理念和应用策略。 汪冠春表示，当前的产研 ...

== tin 01 行情回顾 02 板块观点和投资组合 03 行业和个股事件 本周行情回顾 1 华创研究 本周中信一级行业指数涨跌幅 本周涨幅排名前/后十名的股票 -22-31% *ST苏吴 博瑞医药 42.35% ST未名 力生創药 41.68% -16.82% 69 法改试 南新制药 34.95% -16.76% 4% 交大昂立 奧惠康 32.77% 2% 唱舞载亚 一品红 32.13% 永安药业 #康药业 30.11% 09 er 昂利廣 -心堂 29.50% -29 成都先导 常山药业 28.55% 18% 塞力医疗 千红制药 26.67% -7 8986 -7.73% 星貝医药 苹美药业 26.18% -25% -20% -15% -10% -5% 10% 20% 30% 40% 50% 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号: 证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 资料来源: Wind, 华创证券 3 · 整体观点：当前医药板块的估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置处于低位，考虑到美债利率等宏观环境 因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，我们对2025医 ...

科创板改革进展 - 科创板"1+6"改革加速落地 包括重启未盈利企业适用第五套标准上市及设置科创成长层 [1] - 新上市未盈利企业自上市之日起进入科创板成长层 上交所配套业务规则已于7月13日正式实施 [1] 禾元生物IPO及产品获批 - 公司IPO注册于7月18日获批 成为第五套标准重启后首个成功案例 [1][2] - 同日国家药监局批准其重组人白蛋白注射液（商品名：奥福民）上市 适用于肝硬化低白蛋白血症治疗 [3][4] - 2022-2024年营业收入分别为1339.97万元、2426.41万元、2521.61万元 同期净利润亏损1.44亿元、1.87亿元、1.51亿元 [4] 北芯生命上市进展 - 7月18日通过上市委会议 为第二家采用第五套标准的拟上市企业 [1][3] - 专注心血管介入医疗器械 已获批及在研产品共17个 累计未分配利润达-7.36亿元（截至2024年底） [4][5] - 保荐机构为中金公司 产品尚处商业化初期或早期研发阶段 [4][5] 宇树科技IPO准备 - 7月18日启动上市辅导 由中信证券担任辅导机构 计划2025年7-9月完成 [6] - 实际控制人王兴兴合计持股34.7630% 公司于2025年5月28日完成股份制改造并更名 [6][7] - 股份制改造标志着IPO进入实操阶段 [8]

科创板第五套上市标准最新进展 - 科创板第五套上市标准在7月18日迎来两大最新进展 [2] 禾元生物 - 中国证监会同意禾元生物首次公开发行股票注册 公司计划在科创板挂牌上市 拟募资24亿元 [3] - 禾元生物拥有全球领先的植物生物反应器技术平台 核心产品HY1001已完成国内III期临床研究 达到主要和次要临床研究终点 展现出良好安全性 [4] - 公司重组人白蛋白注射液(水稻)(商品名：奥福民 即HY1001)获批上市 用于治疗肝硬化低白蛋白血症(≤30g/L) 成为国内首个获批上市的重组人血清白蛋白产品 [4] 北芯生命 - 北芯生命科创板IPO申请在7月18日通过上交所上市委审议 [5] - 公司致力于开发心血管疾病诊疗精准解决方案 核心产品包括血管内超声(IVUS)诊断系统(中国首个获国家药监局批准的自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品)和血流储备分数(FFR)测量系统(金标准FFR领域内中国首个获国家药监局批准的国产产品) [6] - 作为国内首家拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产医疗器械公司 填补了国内市场空白 改写了中国冠状动脉疾病临床精准诊断完全依赖进口产品的局面 [6] - 截至目前 公司累计向市场推出11个产品 在研产品共有6个 覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统及电生理解决方案五大产品类别 [6]

资本市场改革信号 - 中国船舶吸收合并中国重工方案获证监会注册通过，标志着中船集团旗下两大船舶总装核心上市平台整合取得重大进展，为首单完成上交所审核与证监会注册的上市公司吸收合并项目 [2] - 芯联集成发行股份购买资产注册获批，为首单"亏收亏"重大资产重组案例，交易金额达58.97亿元，涉及收购芯联越州72.33%股权 [2] - 禾元生物成为科创板重启第五套标准后首单获得注册的公司，拟募资24亿元用于重组人白蛋白产业化基地建设及新药研发 [4][5] 行业整合与技术发展 - 芯联集成通过收购将全资控股芯联越州，实现一体化管理17万片/月（母公司10万片/月+标的7万片/月）的8英寸硅基产能，重点发展SiCMOSFET和高压模拟IC等高技术产品 [3] - 北芯生命科创板IPO过会，为第二家按第五套标准过会企业，其血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合填补国产医疗器械空白 [5] 企业IPO动态 - 宇树科技启动IPO辅导备案，实际控制人王兴兴合计控制公司34.7630%股权，辅导机构计划最早于2025年10月评估上市条件 [5][6] - 禾元生物核心产品HY1001为1类新药重组人白蛋白注射液，有望替代血浆来源的人血清白蛋白 [4] 政策导向与市场影响 - 科创板并购重组包容性增强，"亏收亏"案例及第五套标准重启显示审核灵活性提升 [2][4] - 单日内集中释放多项重大进展，反映优质并购重组与硬科技IPO审核效率显著提速 [1][7]

公司业绩与战略 - 2025财年是公司的转型之年 取得了显著进展和战略举措 使公司接近盈利和正EBITDA [4] - 公司在创新 战略合作和运营效率方面取得显著进步 [4] - 最重要的成就是Cardiac AI云平台的扩展 该计划由与行业巨头的战略合作推动 [5] 财务信息 - 第四季度和2025财年截至2025年3月31日 [1] - 财务和运营结果已在收益新闻稿中突出显示 [1] - 完整财务数据已通过10-K表格提交给SEC [1]